Nordens ledande egenvårdsleverantör

(1)

Produktion och tryck: Intellecta, Solna 2008 – 26480 Bringwell Årsredovisning 2007

Årsredovisning 07

(2)

...ser ljust på framtiden!

Nordens ledande egenvårdsleverantör

(3)

Innehåll

2007 i sammandrag Bringwell i korthet

Aktien VD har ordet Marknad Vår roll Vår verksamhet Produkter Styrelse Ledande befattningshavare och revisorer Organisation Finansiell information Definitioner Förvaltningsberättelse Resultaträkning Balansräkning Kassaflödesanalys Tilläggsupplysningar Revisionsberättelse

4

6

7

8

10

12

13

14

16

17

18

20

23

24

34

35

36

43

65

(4)

2007 i sammandrag

Bringwell har i linje med den fastlagda strategin, vuxit under 2007, framförallt genom förvärv. Genom de strategiska förvärven har andelen egna produkter ökat till cirka 75 procent. Bolaget finns nu i samtliga nordiska länder och i samtliga försäljningskanaler. Under året har Bringwell haft positiva synergieffekter genom sina förvärv främst inom produktions- och distributionsledet. Sammanfattningsvis har detta medfört att Bringwell kunnat revidera målet om en EBITDA-marginal från 15 till 20 procent.

22 januari 2007 förvärvas A/S Anjo, ett leverantörsbolag i Danmark.

24 april 2007Bringwell tecknar avtal om att förvärva samtliga aktier i Cardinova AB samt ingår en bindande avsiktsförklaring om förvärv av samtliga aktier i dels Nordic Nature Pharma AS, Heijden Sport Næringsprodukter AS och Nordic Nature Pharma AB.

19 Juni 2007Bringwells företrädesemission blir fulltecknad.

11 Juli 2007Bringwell tillträder Cardinova AB, Nordic Nature Pharma AS, Heijden Sport Næringsprodukter AS och Nordic Nature Pharma AB.

30 Juli 2007 Bringwell lanserar ytterligare en produkt hos Apoteket AB, Helaflex.

6 Sept 2007 Bringwell förvärvar NaturaMed Pharma AB/AS – skapar den ledande nordiska leverantören av produkter inom egenvård.

20 Nov 2007 Bringwell lanserar tre nya produkter hos Apoteket DK, Kan Jang, Arctic Root och Eskimo 3.

19 Okt 2007 Bringwell lanserar ytterligare en produkt hos Apoteket AB, Eskimo Kids.

25 Juli 2007Bringwell utökar samarbetet med Ferrosan AB i Sverige.

27 Nov 2007 Bringwells storsäljare Kan Jang lanseras hos Apoteket AB.

5 Dec 2007 Bringwell rekryterar chef från Apoteket.

11 Dec 2007 Bringwell lanserar två av Nordens mest sålda kosttillskott hos ICA och Coop, Chi San och Mivitotal.

18 Dec 2007 Bringwell förvärvar Kristallborgen AB, med bifirma Sport & Fitness Nordic.

20 Dec 2007 Bringwell fastställer nya finansiella mål.

29 Nov 2007 Bringwell förvärvar finska Vitacom Pharma OY.

TIDSCYKEL

(5)

2007 i sammandrag

Framöver ser Bringwell goda utsikter till en förbättrad brutto marginal genom bland annat kostnadsbesparingar i produktion och packning av koncernens produkter hos Hela Pharma samt lägre kostnader för råvaror och distribu- tionsbesparingar.

Koncernen har under det fjärde kvartalet skrivit ned immateriella anläggningstillgångar om 28 Mkr samt redo- visat skatt om 19,7 Mkr. Av de 19,7 Mkr är minus 10,9 Mkr aktuell skatt och 30,6 Mkr uppskjuten skatt. Av den upp- skjutna skatte intäk ten på 30,1 Mkr är 29,4 Mkr hänförlig till en aktive ring av moderbolagets underskottsavdrag på 104,9 Mkr. Framöver ska Bringwell fortsätta se över möj- ligheterna att använda sina förlustavdrag optimalt för att minimera skatt.

Omsättning, rörelseresultat, investeringar

Försäljningen under året uppgick till 470,4 Mkr (231,5 Mkr), varav sista kvartalets försäljning svarade för 181,4 Mkr (66,3 Mkr).

Koncernens EBITDA uppgick till 52 (11,5) Mkr och verksamhetens kassaflöde till 37,9 (0,4) Mkr.

Resultatet efter skatt under året uppgick till 6,4 Mkr (1,1 Mkr). Under sista kvartalet uppgick resultatet efter skatt till -19,6 Mkr (-2,7 Mkr).

Koncernens bruttomarginal för 2007 uppgick till 53,2 % att jämföras med 47,4 % under föregående år. Den högre bruttomarginalen kan till stor del förklaras av att Bringwell på ett bra sätt integrerat bolag förvärvade under året. Dess- utom har ett flertal av de förvärvade bolagen höga brutto- marginaler som påverkar koncernen på ett positivt sätt.

Femårsöversikt resultat och ställning - Koncernen

Belopp i Tkr 2007 2006 2005 2004*) 2003/2004

Nettoomsättning 470 416 231 501 103 127 59 908 38 302

Periodens resultat 6 374 1 148 –36 073 – 4 350 – 480

EBITDA 52 060 11 514 -20 445 -3 910 1608

Balansomslutning 1 130 373 293 565 99 703 61 057 59 237

Medelantal anställda 94 56 30 32 13

Resultat per aktie

före och efter utspädning 0,03 0,01 -0,46 -0,16 0,01

Soliditet 35% 49% 49% 65% 67%

Balanslikviditet 128% 111% 97% 82% 103%

Kassaflöde 37 896 10 184 -23 455 -1 079 1 062

*) Bolaget ändrade räkenskapsår under 2004 till kalenderår. Siffrorna avseende nettoomsättning, resultat m m har extrapolerats då någon 12 månaders bokslut avseende 2004 ej presenterats.

Definitioner

EBITDARörelseresultat före av- och nedskrivningar.

Periodens resultatResultat efter skatt.

Resultat per aktieNettoresultat dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier.

SoliditetEget kapital dividerat med balansomslutning.

BalanslikviditetOmsättningstillgångar dividerat med kortfristga skulder.

KassaflödeKassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital.

(6)

med en allt äldre befolkningsstruktur gör att egenvårds- branschen, med Bringwell i spetsen, har en viktig roll att fylla – att erbjuda allmänheten väldokumenterade och effek tiva produkter.

Huvudägare

Det norska egenvårdsbolaget Validus AS ägde per den 31 december 2007 sammanlagt 49,31 % av aktierna i Bringwell. Validus AS är Norges största handelshus för produkter inom egenvård samt naturlig hudvård.

Verksamheter

Bringwell har idag fyra kontor i Sverige, tre kontor i Norge, ett i Danmark och ett i Finland. Bringwell har också central- lager på 2 600 kvm i Falköping samt produktionsyta med GMP-standard på 500 kvm i Falköping och Uppsala. Dis- tributionen i Falköping håller GDP-standard och omsätter cirka 300 Mkr år 2007.

Bringwell är en försäljnings- och marknadsorganisation, som producerar och distribuerar egna och inlicensierade varumärken. Bolaget är den ledande aktören på den nordiska egenvårdsmarknaden med mål att lansera egenvårds- produkter av hög kvalitet. Verksamhetens strategi är

att upprätthålla en ledande marknadsposition på den

•

nordiska egenvårdsmarknaden genom organisk tillväxt och strategiska förvärv

få tillgång till internationellt attraktiva produkter

•

utifrån en nordisk plattform distribuera produkter i samt-

•

liga kanaler på egenvårdsmarknaden

Bringwells produkter marknadsförs genom fyra olika kanaler;

hälsofackhandeln, postorder/Internet, apotek och dagligvaruhandeln. I dagsläget sker en stor del av försäljningen via direktförsäljning och hälsofackhandeln, men mål sätt- ningen är försäljningsbalans mellan samtliga kanaler.

Stigande sjuk- och hälsovårdskostnader kombinerat

Bringwell i korthet

Året i korthet

■

■ ■

■

Drammen

Helsinki Helsingfors

Falköping Karlstad

VällingbyUppsala Asker

SVERIGE

Stockholm: Bringwell huvudkontor Uppsala: Fabrik Cardinova AB

Vällingby: Kontor Kristallborgen AB med bifirma Sport & fitness Nordic

Falköping: Kontor, lager och produktion Hela Pharma AB Malmö: Kontor Green Medicine AB

Karlstad: Kontor NaturaMed Pharma AB NORGE

Asker: Kontor Hela Pharma AS, Nordic Nature Pharma AS samt Heijden Sport Næringsprodukter AS

Drammen: Kontor NaturaMed Pharma AS FINLAND

Helsingfors: Kontor Vitacom Pharma OY DANMARK

Köpenhamn: Kontor A/S Anjo

■Stockholm

(7)

Aktiens utveckling

Bringwells aktie har under 2007 haft en god utveckling med en uppgång med ca 80% och en uppgång med ca 50% mot OMX Stockholm PI.

Ägarstruktur

I tabellen ovan återges Bolagets ägarstruktur per den 31 de cember 2007. Uppgifterna i tabellen baseras på information från VPC. Bolaget har totalt cirka 3 000 aktieägare.

Större aktieägare

Utöver medlemmar med insynsställning i Bringwells styrelse och/eller ledning, finns såvitt Bolaget känner till, ingen större aktieägare vars aktieinnehav är anmälnings- pliktigt enligt anslutningsavtalet med Bolagets Certified Advisor på First North samt tillämplig svensk lagstiftning.

Bringwells Certified Advisor på First North är Evli Bank.

First North

Aktierna i Bringwell anslöts till Nya Marknaden, numera First North, den 14 april 2000 under handelsbeteckningen BWL. ISIN-kod är SE0000436974. En handelspost uppgår till 2 000 aktier.

Utdelningspolitik

På grund av den expansiva fas Bolaget befinner sig i har styrelsen inte för avsikt att föreslå utdelning de närmaste åren. När lönsamhetsförutsättningarna medger utdelning utan att värdeuppbyggnad äventyras, kommer styrelsen att omvärdera Bolagets utdelningspolitik.

Aktier, aktiekapital och ägarförhållanden

Aktieägare per 31 december 2007

Antal aktier Ägarandel (%)

Validus AS 124 587 482 49,31%

Kaupthing Bank LU SA 14 407 373 5,70%

Ture Invest 11 909 091 4,71%

Landsbanki Luxembourg S.A 8 959 000 3,55%

Ing Luxembourg S.A 7 054 780 2,79%

Rönnberg David 6 900 000 2,73%

Axellus A/S 5 382 353 2,13%

DNB Nor Bank ASA 4 000 000 1,58%

JP Morgan Bank 3 963 964 1,57%

Holmstöm, Roger 3 700 000 1,46%

Den Danske Bank 3 478 746 1,38%

Tribeca Asset Management 2 740 000 1,08%

Näslund, Fred Niclas 1 540 000 0,61%

UBS Luxembourg S.A 1 468 182 0,58%

Mattsson, Sven 1 454 546 0,58%

Summa 15 största ägare 201 545 517 79,77%

Summa övriga: 51 124 107 20,23%

Totalt antal aktier 252 669 624 100,00%

Totalt börsvärde per sista december 2007 är 909,6 Mkr.

Aktiekursutveckling Bringwell

(8)

VD har ordet

Vd har ordet

”

När vi gick in i 2007 hade Bringwell byggt en organisation och förvärvsplattform för att hantera den expansionspro- cess som bolaget sedan genomförde under året. Bringwell lämnade 2006 med en omsättning om 235 Mkr och en EBITDA på 12,1 Mkr. Motsvarande siffror ett år senare var 474 Mkr och en EBITDA på 51,9 Mkr.

Den kraftiga expansionen är helt i linje med den fastlagda strategin: att växa både organiskt men framförallt genom förvärv. Genom de strategiska förvärven är Bring- well lokalt närvarande på samtliga nordiska marknader och i samtliga kanaler. Dessutom har andelen egna produkter ökat markant och uppgår till cirka 75 procent, mot 45 procent vid årets början. Under året har synergier kunnat realiseras i både produktions- och distributionsledet.

Alla genomförda förvärv i kombination med övriga åt- gärder under 2007 föranledde styrelsen att i december höja marginalmålet. Det nya målet är att över en konjunkturcykel uppnå en EBITDA-marginal om 20 procent, en höjning från det tidigare målet 15 procent.

Förvärvsprocess

I samband med årsstämman i mars satte den nya styrelsen upp affärsmålet att Bringwell vid utgången av år 2010 skall ha uppnått en marknadsandel om cirka 30 procent av den nordiska egenvårdsmarknaden, en marknad som i kon- sument ledet omsätter cirka 10 miljarder kronor. För att nå detta mål krävs, utöver en god organisk tillväxt, att Bringwell är drivande i branschens strukturomvandling och genomför en rad förvärv.

I enlighet med Bringwells strategi genomfördes under 2007 en rad strategiska förvärv. I slutet av april förvärvar Bringwell Cardinova AB, Nordic Nature Pharma AS, Heijden Sport Næringsprodukter AS och Nordic Nature Pharma AB.

Genom köpen fördubblar Bringwell sin norska marknadsandel inom hälsofackhandeln till cirka 30 procent, samtidigt som den svenska marknads andelen inom samma kanal stiger till över 30 procent.

Genom förvärvet av NaturaMed Pharma AB/AS i sep- tember upp når Bringwell affärsmålet att vara den ledande egenvårdsleverantören på den nordiska marknaden. Genom köpet uppfyller också många av Bringwells strategiska mål.

Förvärvet gör Bringwell starka i kanalen Internet/postorder, vilket är ett viktigt steg mot målet att nå balans mellan de olika försäljningskanalerna (hälsofackhandeln, apotek,

Bringwell står mycket starkt

inför 2008, en styrka som gör

att bolaget under året planerar

att byta aktiens listning vid First

North till en notering vid OMX

nordiska börs Stockholm.

(9)

Vd har ordet

Inter net/postorder och dagligvaruhandeln). Dessutom får Bringwell ett antal nya helägda produkter, vilket ligger helt i linje med de strategiska målen om fler egna produkter. Det

”nya” Bringwell når dessutom en storlek som sannolikt ökar tillgången till internationellt attraktiva produkter.

I november tar Bringwell det första steget in på den finska marknaden med köpet av Vitacom Pharma OY. Genom förvärvet av Vitacom Pharma OY uppnår Bringwell målet om lokal närvaro på samtliga nordiska marknader med för- säljning i samtliga kanaler. Förvärvet stärker ytterligare Bringwells position som Nordens ledande leverantör av egenvårdsprodukter.

Den sista pusselbiten i förvärvsexpansionen 2007 läggs i slutskedat av december när Bringwell förvärvar Kristall- borgen AB med bifirma Sport & Fitness Nordic, med en stark produktportfölj med inriktning mot sport- och hälso- intresserade. Produktportföljen passar väl in i Bringwells övriga sortiment och förvärvet tillför Bringwell erkända varumärken, samtidigt som bolaget når en ny målgrupp och nya kanaler.

Nya huvudägare

I början av 2007 fick Bringwell in nya huvudägare när Validus AS, som är Norges största handelshus för produkter inom egenvård samt naturlig hudvård, köpte en majoritets- post. Validus har sedan dess ökat sitt ägande. Vid utgången av 2007 ägde bolaget 49,3 procent av aktierna i Bringwell.

Effektiviseringsprogram och synergier

För att utvinna kostnadssynergier från genomförda förvärv flyttades under våren bland annat Green Medicines lager och distribution till Hela Pharmas nybyggda anläggning i Falköping. Den totala distributionsomsättningen ökades till ca 300 Mkr under året, vilket gör Hela Pharma Distribution till landets största hälsokostgrossist.

Det effektiviseringsprogram som påbörjades i den norska verksamheten under andra kvartalet har löpt enligt plan och börjar nu ge avsedda effekter.

Produkter

Med genomförda förvärv av bolag och distributionsrättig- heter har Bringwell fått tillgång till ett antal viktiga pro dukter för den nordiska marknaden såsom: Kan Jang, Arctic Root, Chi San, Eskimo 3, Frukt & Fiber, Multi power och WNT.

Apoteksmonopolet

Det är svårt att förutse vilka effekter som uppstår när apo- teks monopolet i Sverige upphör, men i våra grannländer har tillgängligheten för den typ av produkter Bringwell marknadsför ökat. I december rekryterades Karin Ringqvist Mattsson, kategorichef för egenvårdsläkemedel och natur- läkemedel inom Apoteket AB, som Medical & Marketing Adviser. Med sin långa erfarenhet, sitt nätverk och sin stora kompetens inom receptfria läkemedel och naturläkemedel kommer hon att vara en viktig del i Bringwells fortsatta expansion.

Utblick

När Bringwell nu går in i 2008 är det som Nordens ledande leverantör av egenvårdsprodukter.

Vi har under året byggt en stark plattform för att fort- sätta vår förvärvsexpansion. Ytterligare strategiska förvärv är viktiga för att öka andelen egna produkter och uppnå balans mellan geografiska marknader och de olika försälj- ningskanalerna. Samtidigt som vi tittar på nya förvärvs- möjligheter är det viktigt att vi hanterar redan genomförda förvärv och realiserar synergivinsterna.

Även om det är osäkert hur utfallet av omregleringen av apoteksmarknaden i Sverige kommer att bli, tror vi att det erbjuder stora möjligheter för Bringwell. Vi känner oss väl rustade för att hantera den utvecklingen.

Med närvaro på samtliga nordiska marknader i samtliga kanaler och med en ökad andel egna produkter finns det stora möjligheter att, genom korsförsäljning, öka den orga- niska tillväxten ytterligare, samtidigt som vi även ser över möjligheterna till en expansion utanför Norden.

Vid ingången av 2008 står Bringwell starkare än någon- sin. Vi har en kraftfull organisation på plats och med den väl beprövade förvärvsplattform vi byggt upp för att effektivt hantera konsolideringsprocessen ser framtiden ljus ut.

David Rönnberg VD

(10)

Marknad

Bringwell är verksamt på den nordiska marknaden för egenvårdsprodukter.

Med egenvårdsprodukter menas kosttillskott, hälsosamma livsmedel, hudvård och naturläkemedel. Hälsomedvetandet har ökat under de senaste åren och det ökade utbudet av livsstilsmagasin, TV-program om hälsa och antalet gym har drivit på utvecklingen ytterligare.

Hälsovårdsmarknaden

Ett ökat fokus på hälsa i samhället har banat väg för en god utveckling inom marknaden för egenvårdsprodukter, som har haft en årlig tillväxt om cirka 6 procent de senaste åren.

Den internationella marknaden

Den internationella marknaden för egenvårdsprodukter är idag en mångmiljardindustri. Marknaden för ”Dietary Supple- ments” i USA genererade under 2006 cirka 21 000 MUSD

i försäljning i konsumentledet. Samtidigt uppgick försälj- ningen för den globala marknaden till 66 miljarder dollar.

Mellan åren 1997 och 2004 har den amerikanska marknaden vuxit med en årlig tillväxttakt av 5,5 procent. Markna- den bedöms ha potential för en betydande tillväxt även framöver.

Efter Nordamerika är Europa den största marknaden för egenvårdsprodukter. De dominerande länderna i Europa är Tyskland, Italien, Storbritannien och Frankrike. Tillsam- mans står dessa för 67 procent av den totala europeiska konsumtionen. Fortfarande uppskattas dock den genomsnittliga konsumtionen per invånare i Nordamerika och Japan vara 70 procent högre än motsvarande i Europa. Den europeiska marknaden är dock under tillväxt. Under de senaste 10 åren har den växt med ungefär 50 procent och den bedöms fortsätta växa med 4–5 procent årligen under de närmaste 5 åren. Vid en jämförelse mellan Europa och Norden ligger många europeiska länder före de nordiska. I Sverige konsumerar knappt var fjärde person dagligen kosttillskott som vitaminer och mineraler, medan mer än var tredje engelsman varje dag konsumerar motsvarande produkter. Möjligheten för en utökad marknad i Norden bedöms därför vara god.

Svenska marknaden

Den svenska marknaden för egenvårdsprodukter omsatte 4 250 Mkr under 2007 i konsumentledet. Under de senaste fem åren har den inhemska marknaden uppvisat en årlig tillväxt på drygt 5-6 procent.

Av diagrammet på följande sida framgår hur den totala försäljningen av egenvårdsprodukter i konsumentledet utvecklats i Sverige mellan 1980 och 2007.

Försäljningen av kosttillskott uppgick 2007 till omkring 1 870 Mkr och utgjorde därmed det största segmentet inom den svenska egenvårdsmarknaden. I grupperna livsmedel, viktminskning och hudvård så uppgick försälj ningen till

(11)

Hälsovårdsmarknaden

1 572 Mkr under 2007. Under året såldes även naturläkeme- del i Sverige för omkring 870 Mkr. Bringwells produkter finns väl representerade inom samtliga dessa segment.

Norska marknaden

Den norska marknaden för egenvårdsprodukter omsatte 2 247 MNOK under 2007 i konsumentledet. Under de senaste fem åren har marknaden uppvisat en årlig tillväxt om knappt 8 procent. Diagrammet visar hur den totala försälj- ningen av hälsoprodukter i konsumentledet utvecklats i Norge mellan 1996 och 2006.

Danska marknaden

Den danska marknaden för egenvårdsprodukter omsätter cirka 1 000 MDK. Marknaden har haft en marginell ökning de senaste åren. De största kanalerna är Matas, dagligvaruhandeln och Apotek. Försäljning över postorder och Inter- net är idag begränsat i Danmark.

Finska marknaden

Den finska marknaden för egenvårdsprodukter omsatte konsumentledet cirka 220 000 EUR under 2006. Under de senaste fem åren har den inhemska marknaden uppvisat en årlig tillväxt om cirka 6 procent. Den finska marknaden ligger efter den svenska och norska i utvecklingen. För Bringwell är Finland en viktig tillväxt marknad.

De största kanalerna är Hälsofackbutiker, dagligvaruhandeln, Apotek samt postorder och Internet.

Marknadsposition i Norden

Bringwell är Nordens ledande leverantör av egenvårdspro- dukter. Balans mellan olika försäljningskanaler har varit en viktig målsättning under 2007. Dagligvaruhandeln är en förhållandevis ny kanal för Bringwell och genom avtalen med ICA och Coop tar Bringwell ytterligare ett viktig steg framåt. I försäljningskanalen Apotek har Bringwell under 2007 fått listning för ett antal strategiskt viktiga produkter och räknar med fler under 2008. I och med förvärvet av NaturaMed Pharma så stärks positionen på den nordiska marknaden. NaturaMed Pharma är en av Nordens största aktörer inom försäljning av kostillskott över postorder/

Internet.

Historisk försäljning av egenvårdsprodukter i Sverige

0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500

1995 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Mkr Historisk försäljning av egenvårdsprodukter i Norge

0 500 1000 1500 2000 2500

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Mkr Mnok

1996 1997 1998

Mkr

(12)

Vår roll

Affärsidé

Bringwell och dess dotterföretag skall genom väldokumen- terade produkter och lättillgänglig distribution tillfredställa konsumenternas behov av produkter som ger bättre hälsa samt ökar välbefinnandet och livskvaliteten.

Målsättningar

Bringwells målsättning är att skapa värde för aktieägarna genom fortsatt god tillväxt i kombination med kostnads- kontroll.

Affärsmål

Vara den ledande egenvårdsleverantören på den nordiska marknaden.

Uppnå en marknadsandel om cirka 30 procent av egen- vårdsmarknaden i Norden vid utgången av år 2010.

Vara det självklara valet för utländska nutritionsbolag som söker agenter i Norden.

Finansiella mål

Bringwells mål är att över en konjunkturcykel uppnå en årlig kombinerad förvärvs- och organisk tillväxt om 20–25 procent.

Bringwells mål är att över en konjunkturcykel uppnå en EBITDA-marginal på cirka 20 procent.

Strategier

För att nå dessa målsättningar avser Bringwell att driva följande strategier:

Upprätthålla en ledande marknadsposition på den nordiska

•

egenvårdsmarknaden genom organisk tillväxt och strategiska förvärv.

Få tillgång till internationellt attraktiva produkter.

•

Utifrån en nordisk plattform distribuera produkter i samt-

•

liga kanaler på egenvårdsmarknaden.

Lansera och distribuera egna innovativa produkter med

•

höga volympotentialer inom nya segment och indikations- områden.

Strategierna kommer att implementeras stegvis och Bringwell kommer kontinuerligt att utvärdera resultaten av de olika strategierna i syfte att minimera risker och säkerställa framgång.

Affärsidé

(13)

Vår verksamhet

Kärnaffär

Bringwell är en försäljnings- och marknadsorganisation, som med sin verksamhet i Sverige, Norge, Danmark och Finland marknadsför egna och inlicensierade varumärken.

Strategin är att leda marknadsutvecklingen genom innovativa produkter, god marknadsföring och kunskapssprid- ning. Bringwell har idag de starkaste varumärkena samt de mest erfarna marknadsförarna i branschen. Alla bolag har produktspecialister. Bringwells distribution av produkter i Norden sker genom hälsofackhandeln, Apotek, dagligvaruhandeln och Internet/postorder. Målsättningen är att arbeta professionellt mot samtliga kanaler och att öka återförsäljarnas och konsumenternas kunskap beträffande egenvård.

Intäktsmodell

Bringwell producerar, marknadsför och säljer egna pro-

•

dukter till den nordiska egenvårdsmarknaden. Produk- terna tillverkas antingen genom egen tillverkning eller genom legotillverkning.

Bringwell marknadsför och säljer inlicensierade produk-

•

ter till den nordiska egenvårdsmarknaden.

Bringwell exporterar egna produkter utanför Norden.

•

Royaltyavtal.

•

Förvärvsplattform

Styrelsen satte under slutet av 2006 upp affärsmålet att Bringwell fram till och med 2010 ska uppnå en marknadsandel om 30 procent av den nordiska egenvårdsmarknaden.

Utöver en fortsatt god organisk tillväxt krävs det att Bringwell genomför en rad strategiska förvärv för att klara detta mål. För att hantera alla sidor av förvärvsprocessen, det vill säga allt från att identifiera tänkbara uppköpskan- didater till att konsolidera in förvärvade bolag in i koncernen, krävdes en strategisk förvärvsplattform. Förvärvs- plattformen, som implementerades i slutet av 2006, tar sin utgångspunkt i att kontinuerligt analysera Bringwells mark nadsposition. För att Bringwell långsiktigt ska klara av sina tillväxt- och lönsamhetsmål är det viktigt att identifiera inom vilka områden kommande förvärvsobjekt finns.

Utöver att identifiera förvärvsobjekt hanterar förvärvs- plattformen strategiska frågor kring integrering av förvär- vade bolag och realisering av synergipotentialer.

Tillstånd från Läkemedelsverket

De svenska dotterbolagen inom Bringwell innehar tillstånd från Läkemedelsverket enligt följande:

Hela Pharma AB

Tillstånd att tillverka naturläkemedel (GMP1), giltigt till och med 10 maj 2011. Tillståndet omfattar endast förpack- ning, det vill säga packning av naturläkemedel i form av tabletter och kapslar.

Tillstånd till partihandel med läkemedel (GDP2), giltigt till och med 10 maj 2011. Tillståndet omfattar partihandel med läkemedlet Helixor samt med naturläkemedel.

Green Medicine AB

Innehar tillstånd till partihandel med naturläkemedel (GDP).

En förutsättning för Läkemedelsverkets utfärdande av tillverkningstillstånd är att tillverkning/packning sker i enlighet med god tillverkningssed (GMP). Partihandels- tillstånd kräver att distribution sker i enlighet med god distributionssed (GDP).

Cardinova AB

Tillstånd att tillverka naturläkemedel (GMP), giltigt till och med 24 augusti 2010. Tillståndet omfattar tillverkning och förpackning av naturläkemedel i form av fiskolja.

Tillverkning av Läkemedel (GMP)

GMP-godkännandet medför att man uppfyller vissa kriterier i sina tillverkningsprocesser, till exempel att en anläggning skall ha specificerad ventilationsutrustning, att råvarorna förvaras på ett ändamålsenligt sätt och att rätt utrustning används. Läkemedelsverket kontrollerar varje år att kvalitén och standarden efterlevs.

Verksamhetsmål

GMP = Good Manufacturing Practice GDP = Good Distribution Practice

(14)

Produkter

Bringwells produktområden inom egenvård är Hudvård, Vitamin & mineraler, Hjärta/Kärl och Immunförsvar. Gemensamt för produkterna är deras dokumen- terade effekter i respektive segment samt unikitet. Produkternas vetenskapliga förankring skall ge slutkonsumenterna en ökad säkerhet för att produkterna ger avsedd effekt.

Egna och inlicensierade varumärken

Bringwells produktutbud inom egenvård består av produkter som säljs under såväl egna varumärken (75%) som inlicensierade varumärken från tredje man. För inlicensierade varumärken (25%) är Bringwell beroende av en licens för en bestämd period från varumärkets huvudman om att marknadsföra och sälja respektive vara och varumärke i respektive land. Avtalsperioderna för Bolagets inlicensierade varumärken varierar, men den genomsnittliga avtals- perioden uppgår till cirka 4 år.

Bringwell bedömer sig ha tillräckligt långsiktiga avtals- relationer till huvudmännen för de inlicensierade varumär- kena för att inte bolagets verksamhet och/eller lönsamhet skall påverkas negativt om eller när ett eller flera licens- avtal skulle upphöra. Det finns inget enskilt inlicensierat varumärke som är av väsentlig betydelse för Bringwells verksamhet och/eller lönsamhet.

Mivitotal

Mivitotal är ett av marknadens mest kompletta kosttillskott, har med åren blivit en hel produktfamilj. Från att från början ha varit en enda unik produkt har sortimentet utökats till att omfatta produkter för alla människor i livets olika skeden och stadier. Mivitotal plus är flaggskeppet i familjen. Med fler än 100 vita miner och mineraler, vattenlösligt Q10, alfaalfa, psyllium samt bioflavonoider. Mivitotal har valts till ”Årets kosttillskott” i Sverige 5 ggr.

Helaflex

Helaflex är ett naturläkemedel traditionellt använt för lindring av smärta och stelhet vid lätt led- förslitning (artros). Den aktiva

substansen i Helaflex är Harpagoört/Djävulsklo (Harpagop- hytum procumbens). Helaflex ger dokumenterad effekt utan den höga risk för biverkningar som utmärker många smärtstillande läkemedel av till exempel NSAID-typ.

Eskimo-3

Eskimo-3 är en naturlig stabil fiskolja från Cardinova AB i Sverige. Eskimo-3 är den bäst dokumenterade, naturliga och stabila fiskoljan på marknaden.

Membrasin

Membrasin är ett kosttillskott för torra och ömtåliga slem- hinnor. Membrasin innehåller den unika Omega 7-fett- syran från havtornsbär.

Kan Jang

Kan Jang är ett naturläkemedel som ger snabb lindring vid förkylning. Kliniska studier visar att Kan Jang lindrar förkylningssymptom effektivt, kortar förkylningstiden markant och dämpar förkylningshostan snabbt. Kan Jang innehåller aktiva örter, echinacea, adhatoda och rysk rot med kompletterande egenskaper.

Arctic Root

Rosenrot har använts i mer än 3 000 år och har en snabb- verkande effekt. Arctic Root, som innehåller (Original Arctic Extrakt SHR - 5), är den enda rosenroten i världen som i upprepade studier kunnat visa

tydlig effekt på stress, ork och lust. ArcticRoot ger en snabb energi, samtidigt som man känner sig lugnare och mer harmonisk.

Produkter

(15)

Chi San

Chi San är det enda naturmedlet i Sverige som i kliniska studier kunnat visa uppiggande effekt redan efter 60 minuter. Studier visar också att effekten även förstärks efter intag och håller i sig i minst 5 timmar. För- klaringen är en unik kombination av rosenrot (SHR-5, Original Arctic Extrakt), rysk rot och schisandra ((Original Propanax Extrakt).

Tre, i samverkan, uppiggande och stressdämpande örter.

Frukt & Fiber

Frukt & Fiber från Ortis består av 9 välsmakande ingredienser, som är en effek tiv och skonsam hjälp för att hålla magen igång.

Multipower

Multipower är sedan 25 år ledande inom sportprodukter i Europa. Företaget har nu ett avtal med Det Olympiske Center i Rein Ruhr-distriktet i Tyskland. Multipower är ISO 9002-godkända, ett mycket gott kvali- tetsbetyg på produktionsfaciliteter och produkter.

WNT

WNTs produkter innehåller näringsämnen av högsta kvalité och har inga tillsatser som socker, tablettbindare eller artificiella färgämnen. Samtliga produkter genomgår höga kvalitetskontroller, såväl i tillverk-

nings processen som i oberoende svenska laboratorier för att garantera att innehållet stämmer med etiketten och är av samma mängd som utlovas.

Extra Stark Rysk Rot

(Original Propanax Extrakt) har en ut- präglad förmåga att minska fysisk trötthet, att påskynda återhämtningen efter sjukdom eller ansträngning, och att få kroppen att allmänt fungera bätt- re och orka mer. En av de mest intres-

santa egenskaperna är att den stärker kroppens naturliga motståndskraft och hjälper därmed oss att hålla oss friska.

Effek ten är visad i ett flertal kliniska studier.

SealioMar Omega-3-6-7-9

SealioMar OMEGA-3-6-7-9 innehåller en unik kombination av sälolja, oliv- bladsexstrakt, olivfruktsexstrakt och natt ljusolja. Produkterna har speciellt god effekt på på leder och muskulatur tillsammans med alla de andra goda egenskaperna de essentiella fettsyrorna är kända för.

MultiBlue EXTRA

MultiBlue EXTRA består av en kombination av blåbär, aronia och fläder.

Produkter

(16)

1. Arild Kristensen, född 1945 Styrelseordförande sedan 2007.

Övriga nuvarande uppdrag: Styrelseuppdrag inom Validus-koncernen, Bringwell-koncernen, Travel Retail Norway AS, Cosmetic Trading AS, Vita AS, Esthetique AS och Ödegaad AS.

Aktier i Bolaget: 1.000.000 2. Andor Gerendás, född 1961 Styrelseledamot sedan 2006.

Övriga nuvarande uppdrag: VD för Vinovo AB (publ). Styrelseledamot i Nordic Flanges AB, Örnalp Sweden AB och Unozon Plåt och Mekaniska AB.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: Styrelse ledamot i Handelshuset Saltsjöbaden. Inblandad i pågående frivillig likvidation av Handelshuset Saltsjöbaden.

Aktier i Bolaget: 0

3. Odd-Runar Knudsen, född 1951 Styrelseledamot sedan 2006.

Övriga nuvarande uppdrag: Styrelseuppdrag i Validus AS, Validus Engros AS, Vita AS, Esthetique AS, Life Scandinavia AS, Life Europe AS, Life Butikkdrift AS, Paulsen & Due AS, Alternativ Mat AS och Skrindo Holding AS.

Styrelse

1. 2. 3. 4.

4. Morten Nordheim, född 1959 Styrelseledamot sedan 2007.

Övriga nuvarande uppdrag: Styrelseuppdrag i Norgesgruppen Midt-Norge AS, NorgesGruppen Buskerud AS, NorgesGruppen Øst AS, NorgesGruppen Eiendom Buskerud AS, NorgesGruppen Eiendom Midt-Norge AS, Norges- Gruppen Vestfold-Telemark AS, NG Eiendom Agder AS, NorgesGruppen Vest AS, NG Eiendom Rogaland AS, Kiwi Eiendom AS, NG Eiendom Møre AS, NG Eiendom Vest AS, NG Eiendom Øst AS, NorgesGruppen Innland AS, NG Eiendom Vestfold-Telemark AS, NG Eiendom Innland AS, NorgesGruppen Møre AS, NorgesGruppen Romsdal og Nordmøre AS, NG Eiendom Romsdal og Nordmøre AS, Validus AS, Kiwi Norge AS, NorgesGruppen Eiendomsdrift AS, VD i Norgesgruppen Eiendomsdrift AS.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: Koncerndirektör i NorgesGruppen ASA.

(17)

Ledande befattningshavare

1. David Rönnberg, född 1977 VD Bringwell AB (publ) sedan 2006.

Övriga nuvarande uppdrag: Styrelseuppdrag i Medtech Pharma Sverige AB, Bringwell International AB, Ethics Cosmeceuticals Sweden AB,

Bringwell Research & Development AB, Hela Pharma AB, Njord AB, Hela Pharma AS, Bringwell Pharma ApS, Anjo Holding AB, A/S Anjo, Green Medicine AB, Universar AB och GV Spirits AB.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: Styrelseuppdrag i Revigör AB.

Aktier i Bolaget: 6 900 000

2. Fredrik Gynnerstedt, född 1976 CFO Bringwell AB (publ) sedan 2007.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: Manager Ernst & Young AB.

Aktier i Bolaget: 280 000 3. Claus Jacobsen, född 1951 VD A/S Anjo sedan 1991.

Övriga nuvarande uppdrag: Styrelseuppdrag i Hälsebranschens Leverantörs- förening.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: – Aktier i Bolaget: 0

4. Per Rabe, född 1953 VD Hela Pharma AB sedan 1989.

Övriga nuvarande uppdrag: VD i Lisoma AB. Styrelseuppdrag i Hela Int. Ltd.

Aktier i Bolaget: 1 395 000 5. Tom Johnson, född 1957 VD Green Medicine AB sedan 2002.

Övriga nuvarande uppdrag: Styrelsemedlem i Svensk Egenvård och Hälsokostrådet.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: – Aktier i Bolaget: 0

Revisor

Ernst & Young AB med huvudansvarig Auktoriserad revisor Ola Wahlquist, född 1953

Ola Wahlquist är Bringwells revisor sedan ordinarie bolags- stämman i mars 2005. Ola Wahlquist är medlem i FAR SRS.

Ledande befattningshavare

4.

5.

3.

1. 2.

(18)

Organisation

Hela Pharma AS, Nordic Nature Pharma AS och Heijden Sport Næringsprodukter AS är marknadsledande leverantörer i Norge och jobbar med kända märkesvaror till den norska hälsokostmarknaden. Några av Nordic Nature Pharma AS:s främsta produkter är Frukt & Fiber, MethodDraine Detox, Jason Aloe Vera, Kan Jang och Arctic Root Rosenrot. Hela Pharma AB:s främsta produkter är Mivitotal, Eskimo 3 och Sambucol. Heijden Sport Næringsprodukter AS säljer och mark nadsför ett mycket stort utbud av sportprodukter i Norge. Utbudet består bland annat av proteindrinkar, ener

gi drinkar, proteinbars, energibars, proteintillskott, energi

tillskott och kreatin.

Vitacom Pharma OY marknadsför och säljer beprövade hälsoprodukter på den finländska marknaden. De vikti - gaste produkter är Dr. Donsbachs produktfamilj, Inversion- pro dukterna, programmet för tarmrening från Pascoe samt Immolina, som är den starkaste immunostimulanten på marknaden.

Cardinova AB är ett läkemedelsföretag beläget i Uppsala och tillverkar sedan 1988 naturläkemedel, läkemedel, kosttillskott samt ingredienser för livsmedelsindustrin. Produk- terna, som är baserade på egen forsknings- och utveck- lingsverksamhet, exporteras till ett 20-tal länder. I Sverige säljs produkterna på apotek och i hälsofackhandeln. Före- taget har ett mycket välutrustat laboratorium för kvalitets- analyser.

Bringwell har idag dotterbolag i alla nordiska länder vilka alla ägs till 100% av Bringwell.

Green Medicine AB och Hela Pharma AB marknadsför och säljer egenvårdsprodukter främst till den svenska egen- vårdsmarknaden. Green Medicine AB förvärvades och kon- soliderades av Bringwell i december 2006. Några av Green Medicine AB:s främsta produkter är Kan Jang, Pikasol, Arctic Root och Litozin. Hela Pharma AB:s främsta produkter är Mivitotal, Helaflex, Fortodol och Membrasin.

Kristallborgen AB med bifirma Sport & Fitness Nordic mark- nadsför och säljer kosttillskott för sport, träning och hälsa på den svenska marknaden. Bolaget startades 2006 och för- värvades av Bringwell i december 2007. Bolagets produkt- portfölj består av starka varu märken som det egenproduce- rade WNT samt Multi power och Paulúns-Bara bra mat.

NaturaMed Pharma AB/AS är en av Nordens ledande leve- rantörer av egenvårdsprodukter i abonnemangssform, med prenumeranter i Norge, Sverige, Finland och Danmark. Bo- laget etablerades i 1992, och blev en del av Bringwell AB hösten 2007.

A/S Anjo marknadsför och säljer egenvårdsprodukter främst till den danska egenvårdsmarknaden. Export sker även till den norska och svenska egenvårdsmarknaden. A/S Anjo förvärvades av Bringwell i januari 2007.

Hela Pharma AB

Sverige 100%

Green Medicine AB

Sverige 100%

Cardinova AB Sverige

100%

NaturaMed Pharma AB Sverige

100%

Kristallborgen AB med bifirma Sport &

Fitness Nordic Sverige

100%

A/S Anjo Danmark 100%

Nordic Nature Pharma AS

Norge 100%

NaturaMed Pharma AS

Norge 100%

Hela Pharma AS

Norge 100%

Vitacom Pharma OY Finland

100%

Heijden Sport Nærings- produkter AS

Norge 100%

Bringwell AB (publ)

(19)

Bolag: A/S Anjo Bolagsinriktning: Säljbolag Marknad: Danmark

Extern försäljning 2007: cirka 22 Mkr Verkställande direktör: Claus Jakobsen Antal anställda: 5 st

Bolag: Cardinova AB

Bolagsinriktning: Sälj/produktionsbolag Marknad: Världen

Extern omsättning 2007: cirka 40 Mkr Verkställande direktör: Bo Saldeen Antal anställda: 11 st

Bolag: NaturaMed Pharma AB/AS Bolagsinriktning: Direktförsäljning Marknad: Norge, Sverige, Finland, Danmark Omsättning 2007: cirka 200 Mkr Verkställande direktör: Bodil J. Arnesen Antal anställda Norge: 26 st Antal anställda Sverige: 20 st

Bolag: Green Medicine AB Bolagsinriktning: Marknad/säljbolag Marknad: Sverige

Extern försäljning 2006: cirka 95 Mkr Verkställande direktör: Tom Johnsson Antal anställda: 10 st

Bolag: Vitacom Pharma OY Bolagsinriktning: Säljbolag

Extern försäljning 2007: ca 2,7 milj. eur Verkställande direktör: Sinikka Heimonen Antal anställda: 7 st

Organisation

Bolag: Nordic Nature Pharma AS Bolagsinriktning: Marknad/säljbolag Marknad: Sverige

Extern försäljning 2006: cirka 67 Mkr Verkställande direktör: Kay Røren Antal anställda: 11 st

Bolag: Hela Pharma AS Bolagsinriktning: Säljbolag Marknad: Norge

Extern försäljning 2006: cirka 55 Mkr Verkställande direktör: Eirin Horn Antal anställda: 7 st

Bolag: Heijden Sport Næringsprodukter AS Bolagsinriktning: Säljbolag

Marknad: Norge

Extern omsättning 2007: cirka 28 Mkr Verkställande direktör: Sigurd H Paulsen Antal anställda: 11 st

Bolag: Kristallborgen AB med bifirma Sport & Fitness Nordic Bolagsinriktning: Säljbolag

Marknad: Sverige

Extern försäljning 2007: 26 Mkr Verkställande direktör: Tony Grip Antal anställda: 7 st

Bolag: Hela Pharma AB

Bolagsinriktning: Säljbolag och distributör Marknad: Sverige

Extern försäljning 2007: 140 Mkr Verkställande direktör: Per Rabe Antal anställda: 50 st

(20)

Finansiell information i sammandrag

Nedan presenteras Bringwells finansiella utveckling i sammandrag för perioden 2002/2003–2007. Bringwell har upprättat sina formella räkenskaper enligt Årsredovis- ningslagen och Redovisningsrådets Rekommendationer. Bolaget ändrade räkenskapsår under 2004 till kalenderår. Något 12 månaders bokslut baserat på kalenderår för 2004 presenteras ej. 2004 omfattar perioden 1 juli 2004 –31 december 2004. Från och med 1 januari 2005 omfattar Bringwells räkenskaper perioden 1 jan – 31 dec, dvs kalenderår.

Finansiell information

Koncernens resultaträkningar

Belopp i Tkr 2007 2006 2005 2004* 2004/2003

Nettoomsättning 470 416 231 501 103 127 29 954 38 302

Aktiverat arbete för egen räkning - - - 943 9 467

Övriga intäkter 3 572 1 474 30 647 976

Rörelsens kostnader -479 396 -231 212 -138 396 -35 572 -48 495

Rörelseresultat -5 407 1 763 -35 239 -4 028 250

Finansnetto -7 929 2 291 -1 458 -471 -730

Skatt 19 711 -2 906 624 149 -

Periodens resultat 6 374 1 148 -36 073 -4 350 -480

(21)

Koncernens balansräkningar

Belopp i Tkr 2007 2006 2005 2004* 2004/2003

Anläggningstillgångar

Immateriella 734 854 183 989 69 990 42 584 43 597

Materiella 15 276 3 552 616 499 493

Finansiella 33 460 298 980 246 -

Omsättningstillgångar

Varulager 113 124 42 673 14 684 7 557 8 079

Kortfristiga fordringar 132 794 48 894 12 137 8 553 6 888

Likvida medel 100 895 14 159 1 296 1 617 181

Summa Tillgångar 1 130 373 293 565 99 703 61 056 59 238

Eget kapital och skulder

Eget kapital 390 663 143 000 48 841 39 442 39 672

Avsättningar 7 397 2 596 - - -

Långfristiga skulder

Räntebärande 210 611 28 600 - - -

Ej räntebärande 251 549 24 000 - - -

Kortfristiga skulder

Räntebärande 89 715 28 577 29 600 10 849 6 477

Ej räntebärande 180 438 66 792 21 262 10 765 13 089

Summa Eget kapital och Skulder 1 130 373 293 565 99 703 61 056 59 238

Koncernens kassaflödesanalyser

Kassaflödesanalyser sammandrag, belopp i Tkr 2007 2006 2005 2004* 2004/2003

Kassaflöde från den löpande verksamheten

före förändring av rörelsekapital 37 896 10 184 -23 455 -1 079 1 062

Förändring av rörelsekapital –4 198 1 641 -1 633 -540 -896

Kassaflöde från den löpande verksamheten 33 698 11 825 -25 088 -1 619 166

Kassaflöde från investeringsverksamheten -288 749 -49 720 -40 555 -1 066 -10 276

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 343 276 51 304 65 489 4 122 10 010

Periodens kassaflöde 88 225 13 409 -154 1 437 -100

Likvida medel vid periodens början 14 159 1 296 1 617 181 307

Kursdifferens i likvida medel -1 490 -546 -163 -1 -26

Likvida medel vid periodens slut 100 895 14 159 1 300 1 617 181

Balansräkning, kassaflödesanalyser - koncernen

(22)

Koncernens nyckeltal

Kassaflödesanalyser sammandrag, belopp i Tkr 2007 2006 2005 2004* 2004/2003

Nettoomsättning 470 416 231 501 103 127 29 954 38 302

Nettoomsättningstillväxt, % 103,2% 124,5% 244,3% Neg 158,3%

Bruttoresultat 250 344 109 789 39 345 14 167 15 806

EBITDA 52 060 11 604 -20 445 -1 955 1 608

EBITDA tillväxt, % 348,6% 156,8% Neg Neg 139,5%

EBITA 48 764 10 618 -20 682 -2 072 1 451

EBIT -5 407 1 763 -35 239 -4 028 250

EBT -13 337 4 054 -36 697 -4 499 -480

Årets resultat 6 374 1 148 -36 073 -4 350 -480

Marginaler

Bruttomarginal, % 53,2% 47,4% 38,2% 47,3% 41,3%

EBITDA marginal, % 11,1% 5,0% -19,8% -6,5% 4,2%

EBITA marginal, % 10,4% 4,6% -20,1% -6,9% 3,8%

EBIT marginal, % -1,1% 0,8% -34,2% -13,4% 0,7%

Vinstmarginal, % -2,8% 1,8% -35,6% -15,0% -1,3%

Avkastning

Avkastning på operativt kapital, % Neg 1,3% Neg Neg 1,2%

Avkastning på sysselsatt kapital, % Neg 4,6% Neg Neg 1,6%

Avkastning på eget kapital, % 2,4% 1,2% Neg Neg Neg

Kapitalstruktur

Balansomslutning 1 130 373 293 565 99 702 61 057 59 238

Eget kapital 390 663 143 000 48 841 39 442 39 672

Operativt kapital 556 634 185 720 76 164 48 428 45 968

Sysselsatt kapital 690 989 200 177 78 441 50 291 46 149

Soliditet, % 34,6% 48,7% 49,0% 64,6% 67,0%

Nettoskuld/nettofordran -165 971 -42 720 -27 324 -8 986 -6 296

Nettoskuldsättningsgrad, ggr -0,4 -0,3 -0,6 -0,2 -0,2

Räntetäckningsgrad, ggr Neg 2,7 Neg Neg Neg

Andel riskbärande kapital, % 38% 48% 50% 65% 67%

Medarbetare

Antal anställda vid periodens slut 152 76 30 18 14

Antal anställda, medeltal 94 56 30 16 13

Nettoomsättning per anställd 5 004 4 134 3 438 1 872 2 946

EBITDA per anställd 554 207 -682 -122 124

Resultat per anställd 68 21 -1 202 -272 -37

Aktiedata

Antal utestående aktier vid periodens slut 252 669 624 145 847 948 95 749 596 56 485 433 54 885 433

Antal aktier efter full utspädning 252 669 624 145 847 948 96 249 596 63 235 433 54 885 433

Genomsnittligt antal aktier, före utspädning 199 246 000 141 673 000 78 078 619 55 952 000 35 994 992 Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning 199 246 000 141 673 000 78 078 619 58 286 419 37 762 776

Eget kapital per aktie 196,1% 100,9% 62,6% 67,7% 105,1%

Resultat per aktie, före utspädning 0,03 0,01 Neg Neg Neg

Resultat per aktie, efter full utspädning 0,03 0,01 Neg Neg Neg

*) Bolaget ändrade räkenskapsår under 2004 till kalenderår. Något 12 månaders bokslut avseende 2004 presenteras ej.

Koncernens nyckeltal