Riksbankens
penningpolitik
28 april 2020
Världen i synkroniserad kris
Restriktioner för att dämpa spridningen av coronaviruset har kraftigt bromsat upp aktiviteten i globala ekonomin
• Restriktioner och osäkerhet hur länge restriktionerna varar
• Både produktion och efterfrågan faller
• Hela världen drabbas samtidigt
Krisen förvärras om finansmarknaderna inte fungerar
• Osäkerheten kring krisen har lett till kraftiga rörelser på finansmarknaderna
• Svårare och dyrare att finansiera sig på finansmarknaderna
• Stramas kreditgivningen åt riskerar krisen förvärras
Omfattande åtgärder för att hålla nere räntor och underlätta kreditförsörjningen
Lån i amerikanska
dollar
60 mdr USD
Bankerna kan låna hos Riksbanken för vidareutlåning
till företagen
500 mdr
Köp av stats-, bostads-, kommunobligationer och
företagspapper
300 mdr
Ökat tillgången till säkra och likvida
tillgångar
Obegränsat
-1 0 1 2
-1 0 1 2
jan-18 jul-18 jan-19 jul-19 jan-20 jul-20
Statsobligation Bostadsobligation Företagsobligation Kommunobligation
Ränteuppgången har dämpats
Räntor på 5-åriga obligationer, procent Källor: Macrobond och Riksbanken
-90 -75 -60 -45 -30 -15 0 15
-90 -75 -60 -45 -30 -15 0 15
Daglig omsättning hos restauranger
Djup och snabb nedgång i svensk ekonomi
Kraftig inbromsning i ekonomin Tydliga spår på arbetsmarknaden
Årlig procentuell förändring (dagsdata) resp. antal per månad Källor: Caspeco, Arbetsförmedlingen, SCB och Riksbanken
Fallande energipriser bidrar till låg inflation i år
Årlig procentuell förändring respektive procentenheter. Energiprisernas bidrag till KPIF är i prognosen beräknat som årlig procentuell förändring i energipriserna multiplicerat med deras nuvarande vikt i KPIF.
Källor: SCB och Riksbanken
-30 -15 0 15 30
-5,0 -2,5 0,0 2,5 5,0
17 18 19 20
Internetpriser på frukt och grönt (vänster axel)
Bensinpris (höger axel)
Krisen kan påverka inflationen på olika sätt
• Inflationsstatistiken extra osäker just nu
• Störningar i produktion och leveranser kan ge oväntade prisrörelser på kort sikt
• Efterfrågan lägre, men även utbudet
Årlig procentuell förändring. Internetdata avser priser på frukt och grönt som kan handlas online och är genomsnitt av dagliga prisobservationer fram till 21 april. Bensinpris är genomsnitt av dagliga
prisobservationer fram till 27 april.
Källor: Macrobond och Riksbanken
Synnerligen osäkert läge
Ekonomiska utvecklingen beror på en rad faktorer som är genuint osäkra
• Hur länge begränsas samhället av åtgärder för att dämpa smittspridningen?
• Hur agerar hushåll och företag?
• Hur ser spridning och återhämtning ut omvärlden?
5 6 7 8 9 10 11 12
5 6 7 8 9 10 11 12
06 09 12 15 18 21
Arbetslöshet A-scenario Arbetslöshet B-scenario Arbetslöshet PPR februari
70 80 90 100 110
70 80 90 100 110
06 09 12 15 18 21
BNP A-scenario BNP B-scenario BNP PPR februari
Stor osäkerhet om hur djup och långvarig nedgången i ekonomin blir
Stort fall i svensk BNP i år Snabbt försämrad arbetsmarknad
Källor: SCB och Riksbanken Index 2019 kv4 = 100 resp. procent av arbetskraften
0 500 1000 1500 2000 2500 3000
0 500 1000 1500 2000 2500 3000
08 10 12 14 16 18 20
Lågt ränteläge och omfattande likviditet ger stöd till svensk ekonomi
Låg reporänta Kraftigt ökad balansräkning
Källa: Riksbanken Miljarder kronor respektive procent
Senare i år vid maxutnyttjande
Viktigt samspel mellan olika politikområden
Historiskt omfattande ekonomisk politiska åtgärder för att mildra konsekvenserna av pandemin
• Finanspolitiken ger riktade stöd åt hushåll och företag
• Penningpolitiken underlättar kreditförsörjningen i ekonomin
• FI:s och RGK:s åtgärder ökar bankernas möjlighet att ge lån
Riksbanken är redo att göra mer om det behövs, när det behövs
