Delårsrapport Januari – mars 2016
Första kvartalet 2016
• Substansvärdet per aktie var 86,24 kr vid kvartalets utgång jämfört med 87,40 kr föregående årsskifte vilket motsvarar en minskning med 1,3 procent.
• Bures substansvärde var 5 979 Mkr jämfört med 6 060 Mkr vid årsskiftet.
• Totalavkastningen för Bureaktien var 1,1 procent jämfört med SIX Return Index som föll med 3,4 procent.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till -75 Mkr (1 142). Resultatet per aktie uppgick till -1,09 kr (16,11).
Händelser efter periodens slut
• Substansvärdet per aktie uppgick till 85,61 kr den 27 april 2016 vilket motsvarar en minskning med 2,0 procent sedan årsskiftet.
Efter en dramatisk inledning av året då Stockholms- börsen föll nära 13 procent i januari, återhämtade sig börsen nästan helt i mars. Liknande utveckling såg vi även i Bures aktiekurs. Vid kvartalets utgång hade dock Bures aktiekurs stigit med 1,1 procent att jäm- föra med SIX Return Index som föll med 3,4 procent.
Osäkerheten kring den ekonomiska utvecklingen globalt kvarstår. Det har därtill varit stora svängning- ar på valutamarknaderna, både euron och kronan har t.ex. stärkts mot den amerikanska dollarn.
Under kvartalet genomförde vi två mindre nyin- vesteringar. I februari investerade vi, genom Bure Growth, 5 Mkr i diagnostikbolaget Life Genomics.
Life Genomics är en relativt nystartad verksamhet som med hjälp av ny teknologi läser av DNA och därigenom ger möjlighet till helt nya applikationer och tester.
I februari kommunicerade vi även att Bure startar en ny hedgefond, Arcturus, tillsammans med förvalta- ren Mikael Idevall. I ett osäkert marknadsklimat med exceptionellt ränteläge tror vi intresset kommer att öka för alternativa placeringar under aktiv förvalt- ning. Fonden förvaltas av Mikael Idevall som har en lång erfarenhet och framgångsrik historik som förvaltare av fonden Camelot. Utöver investeringen i fondbolaget, som ingår i Bure Financial Services, har Bure även långsiktigt placerat kapital i fonden.
Vid utgången av kvartalet uppgick Bures investe- ringsbara medel till c. 900 Mkr.
Henrik Blomquist Verkställande direktör
Bures substansvärde och innehav
Substansvärde per 31 mars 2016
Cavotec 4,2 % MedCap 1,4 %
Mycronic 35,9 %
Vitrolife 26,9 % Xvivo Perfusion 4,1 %
Investment AB Bures 3,7 % Bure Financial Services 3,7 % Bure Growth 0,7 % Mercuri International Group 1,9 %
Treasury 17,6 %
Noterade portföljbolag, 72,5 % Onoterade portföljbolag, 10,0 % Treasury, 17,6 %
per 31 mars 2016
Bures substansvärde per
31 mars 2016 Ägar-
andel
Substans- värde 31 dec 2015, Mkr
Värde- förändring (+/-), Mkr
Investering (+)/
Avyttring (-),
Mkr Substans-
värde, Mkr Andel av substans
Substans- värde per aktie, kr
NO TE RA DE
Cavotec 13,1 % 255 -4 0 251 4,2 % 3,6
MedCap 20,0 % 85 0 0 84 1,4 % 1,2
Mycronic 29,9 % 2 411 -264 0 2 147 35,9 % 31,0
Vitrolife 21,7 % 1 359 250 0 1 608 26,9 % 23,2
Xvivo Perfusion 22,5 % 283 -40 0 243 4,1 % 3,5
Summa noterade portföljbolag 4 393 -59 0 4 334 72,5 % 62,5
ON OT ER AD E
Bure Financial Services 1 100,0 % 239 -19 0 220 3,7 % 3,2
Bure Growth 2 100,0 % 43 -8 5 40 0,7 % 0,6
Investment AB Bure 3 100,0 % 216 5 0 221 3,7 % 3,2
Mercuri International Group 4 99,1 % 114 0 0 114 1,9 % 1,6
Summa onoterade portföljbolag 612 -22 5 595 10,0 % 8,6
T R E A S U R Y
Likvida medel och kortfristiga/
finansiella placeringar 5
1 040 -7 1 033 17,3 % 14,9
Övriga tillgångar 6 15 2 16 0,3 % 0,2
Summa treasury 1 055 -5 1 050 17,6 % 15,1
Totalt substansvärde 7 6 060 -81 5 979 100,0 % 86,24
1) Varav 169,6 Mkr avser Catella.
2) Varav 12,5 Mkr avser Vigmed Holding.
3) Avser nettotillgångar.
4) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.
5) Likvida medel, andelar i fonder och placeringar i marknadsnoterade tillgångar.
6) Avser övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.
7) Exkluderar 1 501 000 återköpta aktier.
Noterade portföljbolag, 3 månader 2016
Värdet på noterade portföljbolag minskade under perio- den med 59 Mkr till 4 334 Mkr.
Noterade portföljbolags värdeutveckling, 3 månader 2016
-300 -200 -100 0 100 200 300
Vitrolife, 250 Mkr
Mycronic, -264 Mkr Xvivo Perfusion, -40 Mkr Cavotec, -4 Mkr
MedCap, 0 Mkr
Vitrolifes värdeuppgång var 250 Mkr. Innehavet i Vitrolife uppgick till 1 608 Mkr vid kvartalets slut. Aktiekursen steg med 18,4 procent under det första kvartalet.
Värdet på innehavet i MedCap var oförändrat jämfört med värdet vid årsskiftet. Innehavet i MedCap uppgick till 84 Mkr vid kvartalets slut. Aktiekursen minskade med 0,3 procent under det första kvartalet.
Innehavet i Cavotec minskade i värde med 4 Mkr och upp- gick till 251 Mkr vid kvartalets slut. Aktiekursen sjönk med 1,6 procent under det första kvartalet.
Värdet på innehavet i Xvivo Perfusion minskade med 40 Mkr till 243 Mkr vid kvartalets utgång. Aktiekursen sjönk med 14,1 procent under det första kvartalet.
Värdet på innehavet i Mycronic minskade med 264 Mkr till
Onoterade portföljbolag, 3 månader 2016
Värdet på onoterade portföljbolag minskade med 17 Mkr till 595 Mkr jämfört med 612 Mkr vid utgången av 2015.
Bure Financial Services substansvärde minskade med 19 Mkr till 220 Mkr beroende på värdenedgången på 19 Mkr från innehavet i Catella. Bure erhöll under kvartalet en aktieutdel- ning på 5 Mkr från Fondita avseende andra halvåret 2015.
Bure Growths substansvärde uppgick till 40 Mkr vid kvarta- lets utgång jämfört med 43 Mkr vid årets inledning främst till följd av värdeminskning på innehavet i Vigmed på 8 Mkr. Under kvartalet investerade Bure Growth 5 Mkr i Life Genomics AB.
Investment AB Bures substansvärde uppgick till 221 Mkr jäm- fört med 216 Mkr vid utgången av 2015.
Mercuris substansvärde om 114 Mkr var oförändrat jämfört med värdet vid årets inledning.
Onoterade portföljbolag svarade för 10,0 procent av substansen jämfört med 10,1 procent vid utgången av 2015.
Treasury, 3 månader 2016
Värdet på tillgångar i Treasury minskade med 5 Mkr till 1 050 Mkr. Tillgångar i Treasury minskade främst beroende på förvaltningskostnader om 9 Mkr. Tillgångar i Treasury svarade för 17,6 procent av substansen jämfört med 17,4 procent vid utgången av 2015.
Substansvärdet, 3 månader 2016
Substansvärdet var 5 979 Mkr, motsvarande en minskning med 81 Mkr sedan årsskiftet.
Substansvärdet per aktie uppgick till 86,24 kr vilket motsvarar en minskning med 1,3 procent sedan årsskiftet.
0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000
Substansvärde 31 mars 2016 Treasury
Onoterade portföljbolag Noterade
portföljbolag Substansvärde
2015 Mkr
5 979 6 060
-59 -17 -5
Bures aktie
Antalet utestående aktier i Bure uppgår till
70 833 710 aktier. Årsstämman 2015 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 31 mars 2016 har Bure återköpt 1 501 000 aktier, vilket motsvarar 2,1 procent av det totala antalet utestående aktier.
Återköpen har skett till en snittkurs om 51,06 kr per aktie.
Antalet utestående aktier exklusive återköpta aktier upp- gick till 69 332 710 den 31 mars 2016.
Bures aktiekurs den 31 mars 2016 var 69,50 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på 1,1 procent sedan årets början.
27 apr 2016 31 mar
2016 31 dec 2015 31 dec
2014
Börskurs, kr 73,3 69,5 68,8 35,9
Utdelning per aktie, kr – – 1,0 1,0
Totalavkastning sedan
årsskiftet 1 6,5 % 1,1 % 95,4 % 43,0 %
Substansvärde per aktie, kr 85,6 86,2 87,4 46,1 Utveckling substansvärde per aktie -2,0 % -1,3 % 89,6 % 37,7 %
SIX Return Index -1,0 % -3,4 % 10,4 % 15,8 %
1) Inklusive utdelning om 1,00 kr per aktie år 2015 och 2014.
Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs
86,24
69,50
0 20 40 60 80 100
2016Q1 2015
2014 2013
2012
Substansvärde per aktie Börskurs
Kr
Portföljbolagen januari – mars 2016 och 2015 1
Noterade
Mkr
2016
2015
Nettoomsättning n/a 387
EBIT n/a -34
EBIT-marginal n/a -8,8 %
Ägarandel 13,1 % 11,8 %
Nettoomsättning 199 200
EBIT 6 1
EBIT-marginal 2,9 % 0,3 %
Ägarandel 20,0 % 20,0 %
Nettoomsättning 344 304
EBIT 32 26
EBIT-marginal 9,2 % 8,5 %
Ägarandel 29,9 % 37,9 %
Nettoomsättning 187 162
EBIT 52 39
EBIT-marginal 27,8 % 24,3 %
Ägarandel 21,7 % 21,7 %
Nettoomsättning 34 32
EBIT 2 0
EBIT-marginal 5,3 % 0,6 %
Ägarandel 22,5 % 22,5 %
Onoterade
Mkr 2016
2015
Nettoomsättning -17 56
EBIT -17 56
EBIT-marginal n/m 100,0 % Ägarandel 100,0 % 100,0 %
Nettoomsättning -9 –
EBIT -9 –
EBIT-marginal n/m –
Ägarandel 100,0 % –
Nettoomsättning 9 8
EBIT 6 5
EBIT-marginal 67,5 % 60,8 % Ägarandel 100,0 % 100,0 %
Nettoomsättning 98 115
EBIT 5 2
EBIT-marginal 5,3 % 2,0 %
Ägarandel 99,1 % 99,1 %
1) MedCap avser perioden november – januari respektive år.
Noterade portföljbolag
Kvartalet i korthet
• Nettoomsättningen under det första kvartalet var oförändrad jämfört med motsvarande period föregående år.
• Rörelseresultatet ökade med 5,2 Mkr till 5,8 Mkr (0,6) främst hänförlig till versamheten inom Abilia.
• Aktiekursen föll med 0,3 procent under det första kvartalet 2016.
Kvartalet i korthet
• Aktiekursen föll med 1,6 procent under det första kvartalet 2016.
Cavotec är en global industrikoncern som levererar kraft- överföring, distribution och kontrollteknologi som utgör länken mellan fast och mobil utrustning i hamnar och sjöfart, flygplatser, gruvor, tunnlar samt automation och industri.
MedCap äger och utvecklar bolag inom Life Science som har betydande utvecklingspotential.
www.cavotec.com www.medcap.se
Nyckeltal Nov 15 Nov 14 Feb 15 Feb 14
Mkr -jan 16 -jan 15 -jan 16 -jan 15
Nettoomsättning 199 200 812 890
Rörelsens kostnader -194 -200 -782 -882
EBIT 5,8 0,6 30,1 8,0
EBIT-marginal 2,9 % 0,3 % 3,7 % 0,9 %
Finansnetto -2,5 1,1 -4,5 3,4
Resultat före skatt 3,3 1,7 25,6 11,4
Skatt -1,2 -1,1 -4,4 -0,1
Periodens resultat 2,1 0,5 21,2 11,3
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) -76 -57 -76 -57
Balansomslutning 556 535 556 535
Eget kapital 290 270 290 270
Kassaflöde från löpande verksamhet -20 62 1 112
Medeltal anställda 286 266 266 274
Fakta per 31 mars 2016 Bolagets största aktieägare Bokfört värde: 84 Mkr Bengt Julander 20,9 %
Bure Equity 20,0 %
Karl Tobieson 5,0 %
Övriga 54,1 %
Förvärvstidpunkt: År 2012 Styrelseledamot från Bure:
Henrik Blomquist, ledamot Fakta per 31 mars 2016 Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 251 Mkr Bure Equity 13,1 %
Övriga 86,9 %
Förvärvstidpunkt: År 2014 Styrelseledamot från Bure:
Patrik Tigerschiöld, ledamot
1) Cavotec offentliggör delårsrapporten den 10 maj 2016.
Nyckeltal 1
EUR m Kv 1
2016 Kv 1
2015 2015 2014
Nettoomsättning n/a 41 232 233
Rörelsens kostnader n/a -45 -224 -220
EBIT n/a -3,6 7,6 12,6
EBIT-marginal n/a -8,8 % 3,3 % 5,4 %
Finansnetto n/a 6,1 5,2 3,7
Resultat före skatt n/a 2,5 12,8 16,2
Skatt n/a 0,7 -6,7 -6,0
Periodens resultat n/a 1,7 6,1 10,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) n/a -27 -25 -20
Balansomslutning n/a 252 260 242
Eget kapital n/a 144 140 138
Kassaflöde från löpande verksamhet n/a -11 0 -1
Medeltal anställda n/a 1 011 1 063 1 019
Andel av Bures
substansvärde
4,2 %
Andel av Buressubstansvärde
1,4 %
www.mycronic.com
Kvartalet i korthet
• Orderingången under det första kvartalet 2016 var 794 Mkr (471) vilket är en ökning med 69 procent.
Ökningen är hänförlig till Affärsområde Mönsterritare som erhöll fem ordrar på maskritare under kvartalet.
Orderingången i Affärsområde uppvisade en minskning.
Orderstocken vid kvartalets utgång var 1 516 Mkr (869).
• Nettoomsättningen under första kvartalet 2016 var 344 Mkr (304) vilket motsvarar en ökning med 13,1 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 31,5 Mkr (25,8), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 9,2 procent (8,5).
• Aktiekursen föll med 10,9 procent under det första kvartalet 2016.
Mycronic utvecklar och tillverkar laserbaserade mönster- ritare för framställning av fotomasker samt avancerad ytmonteringsutrustning för flexibel elektronikproduktion.
Fakta per 31 mars 2016 Bolagets största aktieägare Bokfört värde: 2 147 Mkr Bure Equity 29,9 %
Fjärde AP-fonden 6,1 % Handelsbanken Fonder 5,7 %
Övriga 58,3 %
Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek
Styrelseledamot från Bure:
Patrik Tigerschiöld, ordförande Nyckeltal
Mkr Kv 1
2016 Kv 1
2015 2015 2014
Nettoomsättning 344 304 1 815 1 475
Rörelsens kostnader -313 -278 -1 275 -1 199
EBIT 31,5 25,8 540,3 276,5
EBIT-marginal 9,2 % 8,5 % 29,8 % 18,7 %
Finansnetto -0,1 0,0 0,2 1,6
Resultat före skatt 31,4 25,8 540,5 278,1
Skatt -7,5 -7,1 -98,0 -11,8
Periodens resultat 23,9 18,7 442,5 266,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) 1 157 869 898 661
Balansomslutning 2 077 1 724 1 742 1 600
Eget kapital 1 299 1 229 1 268 1 207
Kassaflöde från löpande verksamhet 313 204 661 418
Medeltal anställda 507 498 495 508
Andel av Bures
substansvärde
35,9 %
www.vitrolife.com
Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern.
Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.
Kvartalet i korthet
• Nettoomsättningen under första kvartalet 2016 ökade med 15 procent till 187 Mkr (162). I lokala valutor ökade omsättningen med 16 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 52,0 Mkr (39,5),
motsvarande en rörelsemarginal om 27,8 procent (24,3).
I resultatet ingår omstruktureringskostnader på 5 Mkr avseende time-lapse verksamheten.
• Vitrolife är sedan den 1 januari 2016 organiserat i tre geografiska enheter bestående av EMEA, Nord- och Sydamerika och Asien och Oceanien.
• Aktiekursen steg med 18,4 procent under det första kvartalet 2016.
Nyckeltal
Mkr Kv 1
2016 Kv 1
2015 2015 2014
Nettoomsättning 187 162 722 511
Rörelsens kostnader -135 -123 -496 -367
EBIT 52,0 39,5 226,1 143,3
EBIT-marginal 27,8 % 24,3 % 31,3 % 28,1 %
Finansnetto -1,9 3,1 0,7 3,6
Resultat före skatt 50,1 42,5 226,8 146,9
Skatt -11,4 -7,3 -43,5 -37,5
Periodens resultat 38,7 35,2 183,4 109,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) 157 17 152 28
Balansomslutning 1 107 960 1 059 972
Eget kapital 885 742 845 703
Kassaflöde från löpande verksamhet 10 8 194 146
Medeltal anställda 321 313 320 242
Fakta per 31 mars 2016 Bolagets största aktieägare Bokfört värde: 1 608 Mkr Bure Equity 21,7 %
William Demant
Invest A/S 18,9 %
State Street Bank Trust 4,9 %
Övriga 54,5 %
Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek
Styrelseledamot från Bure:
Fredrik Mattsson, ledamot
Andel av Bures
substansvärde
26,9 %
Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknik- koncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för organ, vävnader och celler i samband med transplantation.
www.xvivoperfusion.com
Nyckeltal
Mkr Kv 1
2016 Kv 1
2015 2015 2014
Nettoomsättning 34 32 120 85
Rörelsens kostnader -32 -32 -113 -77
EBIT 1,8 0,2 7,2 7,5
EBIT-marginal 5,3 % 0,6 % 6,0 % 8,8 %
Finansnetto -0,1 0,1 0,2 0,0
Resultat före skatt 1,7 0,2 7,4 7,5
Skatt -0,6 -0,3 -2,3 -2,3
Periodens resultat 1,1 0,0 5,1 5,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) 43 40 41 48
Balansomslutning 206 202 204 202
Eget kapital 185 180 185 178
Kassaflöde från löpande verksamhet 5 -6 9 -4
Medeltal anställda 22 17 21 16
Kvartalet i korthet
• Nettoomsättningen under första kvartalet 2016 ökade med 5 procent till 34 Mkr (32). Försäljningen exklusive kapitalvaror ökade med 16 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 1,8 Mkr (0,2), motsvarande en rörelsemarginal om 5,3 procent (0,6).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 5,3 Mkr.
• XVIVO Perfusion lämnade efter kvartalets utgång ett rekommenderat offentligt erbjudande till ägare av aktier och teckningsoptioner i Vivoline Medical.
• Aktiekursen föll med 14,1 procent under det första kvartalet 2016.
Fakta per 31 mars 2016 Bolagets största aktieägare Bokfört värde: 243 Mkr Bure Equity 22,5 %
Eccenovo AB 6,1 %
Handelsbanken Liv 5,6 %
Övriga 67,8 %
Förvärvstidpunkt: Lex Asea- utdelning från Vitrolife 2012 Styrelseledamot från Bure:
Fredrik Mattsson, ordförande Gösta Johannesson, ledamot
Andel av Bures
substansvärde
4,1 %
Onoterade portföljbolag
Bure Financial Services är ett helägt dotterbolag som investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 10,8 procent av antalet aktier och 11,1 procent av antalet röster i Catella, 20,1 procent i Fondbolaget Fondita och 35,0 procent i Idevall & Partners Holding.
Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 10,0 procent i Vigmed Holding, 21,8 procent i BioLamina och 25,0 procent i Life Genomics.
www.bure.se www.bure.se
Nyckeltal
Mkr Kv 1
2016 Kv 1
2015 2015 2014
Intäkter -17,2 56,1 105,3 49,5
Rörelsens kostnader 0,0 0,0 0,0 0,0
EBIT -17,2 56,1 105,3 49,5
EBIT-marginal n/m 100,0 % 100,0 % 100,0 %
Finansnetto 0,0 0,0 0,0 0,0
Resultat före skatt -17,2 56,1 105,3 49,5
Skatt 0,0 0,0 0,0 0,0
Periodens resultat -17,2 56,1 105,3 49,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) 1 -84 -93 -88 -101
Balansomslutning 218 191 234 144
Eget kapital 129 98 146 43
Kassaflöde från löpande verksamhet 5 10 17 0
Medeltal anställda 0 0 0 0
1) varav 88 Mkr skuld till moderbolaget per 31 mars 2016.
Nyckeltal
Mkr Kv 1
2016 Kv 1
2015 2015 2014
Intäkter -8,8 – -15,0 –
Rörelsens kostnader 0,0 – 0,0 –
EBIT -8,8 – -15,0 –
EBIT-marginal n/m – n/m –
Finansnetto 0,0 – 0,0 –
Resultat före skatt -8,8 – -15,0 –
Skatt 0,0 – 0,0 –
Periodens resultat -8,8 – -15,0 –
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) 1 -33 – -38 –
Balansomslutning 39 – 43 –
Eget kapital 6 – 5 –
Kassaflöde från löpande verksamhet 0 – 0 –
Medeltal anställda 0 – 0 –
1) varav 33 Mkr skuld till moderbolaget per 31 mars 2016.
Kvartalet i korthet
• Intäkterna under det första kvartalet om -17,2 Mkr avser en nedgång i marknadsvärdet på innehavet i Catella på 19,0 Mkr och resultatandelar från Fondbolaget Fondita och Idevall & Partner Holding.
• Bure Financial Services erhöll en aktieutdelning från Fondbolaget Fondita på 4,6 Mkr avseende andra halvåret 2015.
• Aktiekursen i Catella B föll med 10,2 procent under det första kvartalet 2016.
Kvartalet i korthet
• Intäkterna/värderegleringen om 8,8 Mkr avser en minskning i marknadsvärdet på innehavet i Vigmed Holding med 8,2 Mkr och resultatandelar från BioLamina och Life Genomics.
• Bure Growth investerade under kvartalet 5 Mkr i Life Genomics AB som utvecklar och erbjuder genetiska tester till sjukvården och allmänheten.
• Aktiekursen i Vigmed Holding föll med 39,5 procent under det första kvartalet 2016.
Fakta per 31 mars 2016 Bolagets största aktieägare Bokfört värde: 220 Mkr Bure Equity 100,0 % Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014
Styrelseledamot från Bure:
Patrik Tigerschiöld, ordförande Henrik Blomquist, ledamot Max Jonson, ledamot
Fakta per 31 mars 2016 Bolagets största aktieägare Bokfört värde: 40 Mkr Bure Equity 100,0 % Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015
Styrelseledamot från Bure:
Henrik Blomquist, ordförande Fredrik Mattsson, ledamot Max Jonson, ledamot Andel av Bures
substansvärde
3,7 %
Andel av Buressubstansvärde
0,7 %
Kvartalet i korthet
• Nettoomsättningen under det första kvartalet 2016 minskade med 14 procent till 98 Mkr (115) som ett direkt resultat av färre antal anställda. Medeltalet anställda minskade med 13 procent jämfört med motsvarande period föregående år.
• Rörelseresultatet ökade med 2,9 Mkr till 5,2 Mkr.
Rörelsemarginalen förbättrades till 5,3 procent (2,0).
• Kassaflödet förbättrades med 11,2 Mkr och uppgick till 4,1 Mkr.
Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildn ingsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar.
www.mercuri.se
Fakta per 31 mars 2016 Bolagets största aktieägare Bokfört värde: 114 Mkr 1 Bure Equity 99,1 %
Övriga 0,9 %
Förvärvstidpunkt: År 1998 Styrelseledamot från Bure:
Patrik Tigerschiöld, ledamot Eva Gidlöf, ledamot Henrik Blomquist, ledamot
1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.
Nyckeltal
Mkr Kv 1
2016 Kv 1
2015 2015 20141
Nettoomsättning 98 115 452 490
Rörelsens kostnader -93 -112 -424 -482
EBIT 5,2 2,3 27,8 8,6
EBIT-marginal 5,3 % 2,0 % 6,2 % 1,8 %
Finansnetto 0,5 -2,3 -7,7 -4,8
Resultat före skatt 5,7 0,0 20,1 3,8
Skatt -1,4 -0,1 -11,6 -4,0
Periodens resultat 4,3 -0,1 8,5 -0,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) 2 -72 -94 -73 -89
Balansomslutning 307 332 326 359
Eget kapital 98 89 94 90
Kassaflöde från löpande verksamhet 4 -7 18 4
Medeltal anställda 259 296 274 312
1) Data exkluderar avyttrad verksamhet i Norge, Estland, Kroatien, Slovakien, Slovenien och Tjeckien.
2) Varav 59 Mkr skuld till moderbolaget per 31 mars 2016.
Andel av Bures
substansvärde
1,9 %
Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och bedriver uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.
www.bure.se
Nyckeltal
Mkr Kv 1
2016 Kv 1
2015 2015 2014
Nettoomsättning 8,5 8,2 33,9 33,4
Rörelsens kostnader -2,8 -3,2 -12,6 -7,4
EBIT 5,8 5,0 21,2 26,0
EBIT-marginal 67,5 % 60,8 % 62,7 % 77,8 %
Finansnetto -0,9 -1,0 -4,0 -7,0
Koncernbidrag – – – 27,9
Bokslutsdisposition – – -17,3 -46,8
Resultat före skatt 4,8 4,0 0,0 0,0
Skatt 0,0 -0,9 0,0 0,0
Periodens resultat 4,8 3,0 0,0 0,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+) 1 -101 -130 -109 -136
Balansomslutning 232 211 226 207
Eget kapital 68 17 64 14
Kassaflöde från löpande verksamhet 8 7 25 25
Medeltal anställda 0 0 0 0
1) Varav 139 Mkr skuld till moderbolaget per 31 mars 2016.
Kvartalet i korthet
• Nettoomsättningen under det första kvartalet 2016 var 8,5 Mkr (8,2).
• Rörelseresultatet var 5,8 Mkr (5,0).
• Lokuthyrningsverksamheten har fortgått enligt plan under det första kvartalet.
Fakta per 31 mars 2016 Bolagets största aktieägare Bokfört värde: 221 Mkr 1 Bure Equity 100,0 % Förvärvstidpunkt: Etablerat 2012
Styrelseledamot från Bure:
Henrik Blomquist, ordförande Philip Nyblaeus, ledamot
1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.
Andel av Bures
substansvärde
3,7 %
Delårsrapport januari – mars 2016
Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens innehav i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att koncernens räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag.
På sidan 5–9 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.
KONCERNEN Resultat för första kvartalet 2016
Koncernens intäkter var 30 Mkr (1 272).
Dotterbolagens nettoomsättning var 107 Mkr (123).
Utdelningar uppgick till 1 Mkr (1).
Exitresultatet var 0 Mkr (0).
Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 7 Mkr (-1).
Verklig värdeförändring uppgick till -87 Mkr (1 144) varav noterade portföljbolag -59 Mkr fördelat på Cavotec -4 Mkr, MedCap 0 Mkr, Mycronic -264 Mkr, Vitrolife 250 Mkr och Xvivo Perfusion -40 Mkr samt värdeminskning från andra långsiktiga värdepappersinnehav och kortfristiga placeringar om 29 Mkr.
Resultatandelar i intressebolag uppgick till 1 Mkr (2).
Koncernens rörelseresultat för perioden var -75 Mkr (1 145).
Finansnettot var 1 Mkr (-2).
Koncernens resultat efter finansiella poster var -74 Mkr (1 143).
Resultatet efter skatt var -75 Mkr (1 142).
I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 0 Mkr (0).
Finansiell ställning Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 5 989 Mkr (4 419) och soliditeten till 97 procent (95). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettolåne- fordran på 802 Mkr (568), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 852 Mkr (636) och räntebärande skulder på 50 Mkr (68). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 84,55 kr jämfört med 85,62 kr per aktie per den 31 december 2015.
MODERBOLAGET Resultat för första kvartalet 2016
Resultat efter skatt var -59 Mkr (1 083).
Utdelningar uppgick till 1 Mkr (1).
Exitresultatet uppgick till 0 Mkr (0).
Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 7 Mkr (-1).
Verklig värdeförändring uppgick till -60 Mkr (1 090) varav noterade portföljbolag -59 Mkr fördelat på Cavotec -4 Mkr, MedCap 0 Mkr, Mycronic -264 Mkr, Vitrolife 250 Mkr och Xvivo Perfusion -40 Mkr samt värdeminskning från kortfristiga placeringar om 2 Mkr.
Förvaltningskostnaderna uppgick till 9 Mkr (9). Finansnettot var 2 Mkr (2).
Finansiell ställning Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 5 816 Mkr (4 277) och solidite- ten till 100 procent (100). Likvida medel och kortfristiga placeringar i moderbolaget uppgick vid årets utgång till 1 033 Mkr (420) varav kortfristiga placeringar 245 Mkr (192). Externa räntebärande fordr ingar uppgick till 14 Mkr (18). Fordringar på dotterbolag uppgick till 319 Mkr (311).
Förvärv Bure Growth förvärvade i februari aktier i Life Genomics AB som erbjuder genetiska tester till sjukvården och allmänheten. Investeringen uppgick till 5 Mkr och ägarandelen till 25 procent.
Bures förlustavdrag Burekoncernens förlustavdrag var vid utgången av föregående år 751 Mkr varav 533 Mkr avsåg moderbolaget. Samtliga underskott härrör från Sverige och är eviga. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 10 Mkr (16).
Valutaexponering Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostnaden är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktions- exponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräkning av de utländska dotterbolagens räkenskaper. Noterade portföljbolag med bety- dande internationell försäljning har en valutaexponering mot främst EUR och USD.
Transaktioner med närstående
Styrelseordföranden har under 2016 tillhandahållit konsulttjänster till Bure enligt avtal.
Ägarstatistik Bures största ägare per den 31 mars 2016 var Patrik Tigerschiöld med 11,2 procent, Nordea Investment Funds med 11,1 procent samt familjen Björkman inklusive stiftelser med 8,8 pro- cent. Antalet aktieägare uppgick till 19 249 per den 31 mars 2016.
Händelser efter periodens slut
Inga händelser efter balansdagen har inträffat, vilka i väsentliga avseenden påverkar bedömn ingen av den finansiella informationen i denna rapport.
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer
Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grund- läggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moder- bolaget, vilket innebär att moder bolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2015 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt i not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport.
Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer.
Stockholm den 28 april 2016 Bure Equity AB (publ)
Henrik Blomquist (VD)
Koncernens resultaträkning
Mkr 2016Kv 1 Kv 1
2015 Helår
2015 Rörelsens intäkter
Nettoomsättning 106,6 122,9 485,6
Övriga rörelseintäkter 1,4 2,7 14,4
Utdelningar 1,5 1,0 162,5
Exitresultat -0,2 0,2 415,9
Realisationsresultat kortfristiga placeringar 7,1 -1,2 -15,6
Verkligt värde -87,4 1 144,2 2 374,1
Resultatandelar i intresseföretag 1,2 2,4 11,1
Summa intäkter 30,2 1 272,2 3 447,8
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader -39,2 -48,2 -189,4
Personalkostnader -64,7 -74,7 -277,9
Avskrivningar och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar -3,4 -3,9 -15,8
Övriga rörelsekostnader 1,7 -0,6 -5,2
Summa rörelsens kostnader -105,6 -127,3 -488,3
Rörelseresultat -75,4 1 144,8 2 959,5
Rörelseresultat
Ränteintäkter och liknande resultatposter 3,3 3,0 3,1
Räntekostnader och liknande resultatposter -1,9 -4,6 -6,9
Resultat efter finansiella poster -74,0 1 143,3 2 955,8
Skatt på periodens resultat -1,4 -1,0 -15,4
Periodens resultat -75,4 1 142,3 2 940,4
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser -0,3 0,0 -7,9
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt -0,3 0,0 -7,9
Totalresultat för perioden -75,7 1 142,3 2 932,5
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande 0,0 0,00,0 0,1 Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget -75,5 1 142,3 2 940,3
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande 0,0 0,0 0,1
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget -75,7 1 142,3 2 932,5
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 1 69 333 70 900 70 042
Hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr -1,09 16,11 41,98
Resultat per aktie, kr 1 -1,09 16,11 41,98
1) Ingen utspädningseffekt per den 31 mars 2016 och 2015 samt den 31 december 2015.
Rapport över finansiell ställning, koncernen
Mkr 31 mars 2016 31 mars
2015 31 december 2015 Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 104,4 107,9 103,2
varav goodwill 98,2 100,8 97,3
Materiella anläggningstillgångar 200,6 207,8 202,1
Finansiella anläggningstillgångar 4 644,4 3 683,8 4 730,1
Varulager 3,3 3,6 3,5
Kortfristiga fordringar 83,3 97,0 115,7
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 31,2 32,4 19,3
Finansiella placeringar – 39,1 –
Kortfristiga placeringar 244,6 192,0 70,7
Likvida medel 866,3 268,7 1 036,4
Summa tillgångar 6 178,0 4 632,3 6 280,8
varav räntebärande tillgångar 851,9 636,3 1 039,4
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 5 988,0 4 418,4 6 063,7
Eget kapital hänförligt till minoriteten 0,8 0,7 0,8
Summa eget kapital 5 988,8 4 419,2 6 064,5
Långfristiga skulder 50,8 43,9 53,8
Kortfristiga skulder 138,4 169,3 162,5
Summa skulder 189,2 213,2 216,3
Summa eget kapital och skulder 6 178,0 4 632,3 6 280,8
varav räntebärande skulder 49,9 68,3 53,3
Ställda säkerheter 66,6 112,1 114,4
Eventualförpliktelser 1,4 1,4 1,4
Rapport över förändring i eget kapital, koncernen
Koncernen
Mkr kapitalAktie- Övrigt tillskj.
kapital Reserver
Balanserade vinstmedel inkl årets res.
Innehavare av icke bestämmande
inflytande Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2015 535,5 714,6 -73,0 2 123,9 0,7 3 301,7
Årets totalresultat – – -7,9 2 940,3 0,1 2 932,5
Makulering av aktier -36,9 – – – – -36,9
Fondemission 36,9 – – – – 36,9
Kontantutdelning – – – -70,8 – -70,8
Återköp av egna aktier – – – -98,9 – -98,9
Eget kapital per 31 december 2015 535,5 714,6 -80,8 4 894,5 0,8 6 064,5
Ingående balans per 1 januari 2016 535,5 714,6 -80,8 4 894,5 0,8 6 064,5
Periodens totalresultat – – -0,3 -75,5 0,0 -75,7
Eget kapital per 31 mars 2016 535,5 714,6 -81,1 4 819,0 0,8 5 988,8
535,3 713,9 -86,6 947,7 27,7 2138,0
Rapport över kassaflöde, koncernen
Mkr 2016Kv 1 Kv 1
2015 Helår
2015 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 13,9 2,6 588,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital -1,7 -8,2 -8,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten 12,1 -5,6 580,7
Kassaflöde från investeringsverksamheten -178,9 80,8 416,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -3,4 -22,3 -177,6
Periodens kassaflöde -170,2 52,8 819,4
Likvida medel vid periodens början 1 036,4 215,9 215,9
Periodens kassaflöde -170,2 52,8 819,4
Omräkningsdifferenser 0,0 0,0 1,1
Likvida medel vid periodens slut 866,2 268,7 1 036,4
Resultaträkning, moderbolaget
Mkr 2016Kv 1 Kv 1
2015 Helår
2015 RÖRELSENS INTÄKTER
Investeringsverksamheten Utdelningar:
Portföljbolag – – 159,7
Övriga bolag 1,0 1,0 1,5
Kortfristiga och finansiella placeringar 0,2 – 0,1
Exitresultat – 0,2 416,6
Realisationsresultat kortfristiga placeringar 7,1 -1,2 -15,6
Verkligt värde:
Portföljbolag -58,5 1 092,2 2 315,8
Övriga bolag – – 0,0
Kortfristiga och finansiella placeringar -1,7 -1,7 -21,3
Övriga intäkter 0,1 0,1 5,4
Summa intäkter -51,9 1 090,6 2 862,2
Rörelsens kostnader
Personalkostnader -4,2 -3,9 -20,8
Övriga externa kostnader -4,3 -5,1 -20,0
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar -0,2 -0,2 -0,7
Summa rörelsens kostnader -8,7 -9,1 -41,5
Resultat före finansiella intäkter och kostnader -60,6 1 081,5 2 820,7
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter 2,1 1,8 8,4
Räntekostnader och liknande resultatposter 0,0 0,0 -0,6
Summa finansiella intäkter och kostnader 2,1 1,8 7,8
Resultat före skatt -58,5 1 083,3 2 828,5
Skatt på periodens resultat 0,0 0,0 0,0
Periodens resultat 1 -58,5 1 083,3 2 828,5
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 2 69 333 70 900 70 042
Resultat per aktie, kr 2 -0,84 15,28 40,38
Medelantal anställda 6 6 6
1) Överensstämmer med Totalresultat.
2) Ingen utspädningseffekt per 31 mars 2016 och 2015 samt 31 december 2015.
Rapport över finansiell ställning, moderbolaget
Mkr 31 mars 2016 31 mars
2015 31 december 2015 Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar 4,6 3,5 4,8
Finansiella anläggningstillgångar 4 467,2 3 506,1 4 516,0
Kortfristiga fordringar 324,2 316,7 331,8
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 3,8 2,5 2,5
Finansiella placeringar – 39,1 –
Kortfristiga placeringar 244,6 192,0 70,7
Likvida medel 788,7 227,7 969,5
Summa tillgångar 5 833,1 4 287,5 5 895,3
varav räntebärande tillgångar 1 012,4 592,6 1 197,7
651,0 Eget kapital och skulder
Eget kapital 5 815,9 4 276,7 5 874,4
Långfristiga skulder 8,6 1,1 8,6
Kortfristiga skulder 8,6 9,8 12,2
Summa eget kapital och skulder 5 833,1 4 287,5 5 895,3
varav räntebärande skulder – – –
Ställda säkerheter – – –
Eventualförpliktelser – – –
Kassaflödesanalyser, moderbolaget
Mkr 2016Kv 1 Kv 1
2015 Helår
2015 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 1,6 -7,6 529,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital -3,3 -2,1 -0,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten -1,7 -9,7 529,0
Kassaflöde från investeringsverksamheten -179,1 82,4 433,0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 0,0 -22,2 -169,7
Periodens kassaflöde -180,8 50,5 792,3
Likvida medel vid periodens början 969,5 177,2 177,2
Periodens kassaflöde -180,8 50,5 792,3
Likvida medel vid periodens slut 788,7 227,7 969,5
Förändring i eget kapital, moderbolaget
Mkr 2016Kv 1 Kv 1
2015 Helår
2015
Ingående eget kapital 5 874,4 3 215,7 3 215,7
Makulering av egna aktier – – -36,9
Fondemission – – 36,9
Kontantutdelning – – -70,8
Återköp egna aktier – -22,2 -98,9
Periodens resultat -58,5 1 083,3 2 828,5
Utgående eget kapital 5 815,9 4 276,7 5 874,4