ävstångscertifikat Sverige Select nr 2
”Fixed Best”
Vår uppfattning: Dystra konjunkturutsikter skapar stor osäkerhet och turbulens på Stockholmsbörsen. Samtidigt har värderingarna fallit och om den stora osäkerheten skulle dämpas, och om marknaden vågar börja blicka framåt, kan möjligheten finnas till att vara med på en mer uthållig börsuppgång, även om konjunkturen skulle vara fortsatt svag.
Vår lösning: Hävstångscertifikat Sverige Select, som är konstruerat för dig som vill in på den svenska börsen på lång sikt och ha en offensiv uppsida.
Teckna dig senast 27 april 2009 Hävstångscertifikat
Sverige Select nr 2
100 % KAPITALRISK
Teckningskurs 1 16 000 SEK + 2 000 SEK = 18 000 SEK
(2 000 SEK avser 2 % courtage på exponerat belopp)
Kapitalskydd NEJ
Indikativ deltagandegrad 2 1,0
Indikativ avkastning för de 4 bästa aktierna 2 50 %
Exponerat belopp 100 000 SEK
Löptid 5 år
Genomsnittsberäkning 12 mån
Inriktning Aktiekorg med 12 svenska aktier
Emittent UBS AG (S&P: A+ / Moody’s: Aa2)
Fixed Best: Fast avkastning på 50 % för de 4 bästa aktierna. 2
Sverige Select följer en korg med 12 svenska aktier un
der de kommande fem åren. Korgen innehåller stora, välkända bolag som finns på Stockholmsbörsens störs
ta lista. Utmärkande för placeringen är att de fyra aktier som har bäst utveckling redan har en avkastning som är fixerad på 50 procent per aktie. Denna avkastning erhålls alltid, oavsett om de fyra aktiernas verkliga ut
veckling är högre eller lägre. För de resterande aktierna får man den faktiska utvecklingen.
PLACERINGEN I KORTHET
Dystra konjunkturutsikter skapar stor osäkerhet och turbulens på Stockholmsbör
sen. Samtidigt har värderingarna fallit och om den stora osäkerheten skulle däm
pas, och om marknaden vågar börja blicka framåt, kan möjligheten finnas till att vara med på en mer uthållig börsuppgång, även om konjunkturen skulle vara fortsatt svag. Hävstångscertifikat Sverige Select är konstruerad för dig som vill ha en offensiv uppsida på lång sikt, till ett begränsat investeringsbelopp som dock förloras vid en utebliven tillväxt.
Hävstångscertifikat Sverige Select nr 2,
”Fixed Best”.
1 2 % avser courtage på det underliggande nominella beloppet, dvs exponerat belopp som är 100 000 SEK.
2 Deltagandegraden, dvs andelen av uppgången, är indikativ och kan bli både högre eller lägre än vad som anges och de slutgiltiga villkoren fastställs senast på startdagen. Anmälan är bindande under förutsättning att deltagandegraden ej understiger 0,75. Anmälan är också bindande under förutsättning att den fastställda avkastningen för de 4 bästa aktierna inte understiger 40 %. Slutvärdet för aktiekorgen räknas som ett genomsnitt av 13 observationer som genomförs månadsvis under det sista året. Se vidare på sista sidan i denna marknadsföringsbroschyr, på sidan två i anmälningssedeln samt i emittentens prospekt som innehåller placeringens gällande villkor.
Aktiekorgen i Sverige Select.
Nedanstående bolag ingår i aktiekorgen där samtliga bolag har en vikt på 1/12.
ABB ASTRAZENECA ATLAS COPCO
BOLIDEN ERICSSON HANDELSBANKEN
H&M SCA SKANSKA
SKF TELIASONERA VOLVO
Historisk nettoavkastning för fiktiva investeringar i Sverige Select och OMXS30 Index. **
Hög historisk avkastning för Sverige Select när börsen stiger.
En historisk tillbakablick visar att Sverige Select har haft en bra utveckling jämfört med OMXS30 Index på Stockholmsbörsen, trots att avkastningen för de fyra bästa aktierna är förutbestämd till 50 procent. Varje punkt i diagrammets orangea graf visar nettoutfallet för fiktiva investeringar i Sverige Select fem år efter in
vesteringstillfället. Den svarta grafen visar motsvarande utfall för index.
Resultatet illustrerar tydligt möjligheterna och ris
kerna i placeringen. Sverige Select har i princip alltid haft en bättre nettoavkastning när börsen stiger, jäm
fört med om motsvarande belopp investerats i börs
indexet. När börsen faller förloras dock hela insatsen i hävstångscertifikatet och det är därför viktigt att man förstår placeringens villkor innan ett investeringsbeslut tas.
Källa: Reuters EcoWin och Garantum -100
0 100 200 300 400 500 600
jun-05 dec-05 jun-06 dec-06 jun-07 dec-07 jun-08 dec-08
Procent
-100 0 100 200 300 400 500 600
Procent
Sverige Select HC OMXS30
1 000 000 SEK mot underliggande
aktiekorg
180 000 SEK Totalt investerings-
belopp som kan förloras
Exponering i 5 år
Hävstångscertifikatet tecknas till kursen 16 000 SEK plus 2 000 SEK i courtage, dvs totalt 18 000 SEK per certifikat. Courtaget på 2 procent tas ut på det under
liggande belopp som exponeras i marknaden vilket uppgår till 100 000 SEK per certifikat. Det höga expo
neringsbeloppet i förhållande till investeringsbeloppet medför att en positiv utveckling kan ge en hög hävstång
på det investerade beloppet. Bilden illustrerar ett exem
pel på en investering i tio hävstångscertifikat, dvs. ett investerat belopp på totalt 180 000 SEK. Det belopp som exponeras i marknaden och som eventuell avkast
ning beräknas på utgör 1 MSEK. Det sämsta utfallet är en utebliven tillväxt för aktiekorgen vilket innebär att hela investeringsbeloppet på 180 000 SEK förloras.
Liten kapitalinsats ger stor
exponering mot svenska börsen.
PLACERINGEN PÅ DJUPET
1,0 gånger utvecklingen
2Räkneexempel – hur stor blir avkastningen? ***
Tabellen visar utvecklingen för 180 000 SEK som investerats i tio hävstångscertifikat vilket ger en exponering på 1 MSEK. Exemplet är baserat på en fastställd deltagandegrad på 1,0. Slutvärdet för aktiekorgen beräknas som ett genomsnitt av 13 observationer som genomförs månadsvis under löptidens sista år. Det gör att en kraftig uppgång under denna period inte får fullt genomslag i slutvärdet. Samtidigt innebär beräkningen ett skydd mot kursfall vid en nedgång mot slutet av löptiden.
Snittavkastning för de 8 sämsta aktierna
(De fyra bästa är redan förutbestämda till +50 %)
Aktiekorgens totala utveckling
(alla 12 aktier inkluderade)Investerat
belopp Återbetalat
belopp Avkastning på
investerat belopp Effektiv årsavkastning (inkl samtliga kostnader)
-50 % -16,67 %
180 000 SEK 0 SEK -100 % -
-25 % 0,00 %
180 000 SEK 0 SEK -100 % -
-15 % 6,67 %
180 000 SEK 66 700 SEK -63 % -18,0 %
0 % 16,67 %
180 000 SEK 166 700 SEK -7,4 % -1,5 %
25 % 33,33 %
180 000 SEK 333 000 SEK 85 % 13,1 %
50 % 50,00 %
180 000 SEK 500 000 SEK 178 % 22,7 %
I denna marknadsföringsbroschyr kan det finnas asterixer angivna som i sådana fall avser följande: * historisk information, ** simulerad historisk information samt *** information som endast utgör exempel för att underlätta förståelsen av placeringen. Utförligare förklaringar om detta finns på sista sidan i detta marknadsföringsmaterial.
Hävstångscertifikat, köp endast tillväxtdelen i en aktieobligation.
PLACERINGEN PÅ DJUPET
I dagsläget är det många investerare som önskar dra nytta av en aktieobligations avkastningspotential som skapas med hjälp av skräddarsydda optioner. Samtidigt vill man hitta ett bättre alternativ till den nollkupong
obligation som står för kapitalskyddet då den endast växer i samma takt som marknadsräntan. Den som hit
tar en högre avkastningsmöjlighet i en alternativ place
ring, som kan avkasta mer än nollkupongobligationen, kan själv bygga sin egen aktieobligation.
En investering i ett hävstångscertifikat innebär att ak
tieobligationens option förvärvas. Samma tillväxtpo
tential som vid en direktinvestering i aktieobligationen fås men ett mycket mindre belopp behöver investeras.
Därmed frigörs ett större kapital som istället kan inves
teras i andra tillgångsslag för att sprida och sänka total
risken i placeringsportföljen. Risken i hävstångscertifi
katet ligger i en utebliven tillväxt som medför att hela insatsen förloras.
Tillväxtdel
Option
Obligation Kapitalskydd
Viktigt om hävstångscertifikat - ej kapitalskydd
Investeraren måste vara medveten om att vid
en investering i ett hävstångscertifikat riskeras
hela insatsen vid en utebliven tillväxt på mark-
naden. Hävstångscertifikatet bör användas som
ett komplement till den totala portföljen och an-
vändas som ett verktyg för att hantera portfölj-
ens risk och exponering. Historisk avkastning
innebär ingen garanti för framtida avkastning.
MARKNADSUTBLICK MARS 2009
Låg börsvärdering minskar risken för nya kraftiga börsfall.
Prognoserna på bolagens framtida vinster har justerats ned ordentligt, men i nuvarande aktiekurser har mark
naden prisat in en ännu sämre vinstutveckling än så.
Det betyder att situationen idag klart skiljer sig från hur det såg ut under det senaste stora börsfallet i sam
band med att teknologibubblan sprack. Då brottades marknaden inte bara med en konjunkturnedgång utan även med en kraftigt övervärderad börs – det gör vi inte denna gång vilket borde begränsa börsens nedsida.
Kraftig inbromsning i den globala
konjunkturen skapar stor osäkerhet …
… men även möjligheter!
Uthållig börsuppgång möjlig först när marknaden vågar börja blicka framåt.
Vi befinner oss just nu i ett läge i konjunkturen då alla indikatorer pekar brant nedåt. När det blåser storm på finansmarknaderna är oron och därmed även risken för överreaktioner som störst. Anledningen är att markna
den inte törs lyfta blicken utan fokus ligger på nuläget och den kraftiga inbromsningen i ekonomin. Även om den globala ekonomin skulle fortsätta försämras, men försämras i en successivt långsammare takt, så brukar marknadens förmåga att se lite längre komma tillbaka.
I det läget börjar blickarna att riktas mot en kommande konjunkturutplaning och en därpå följande konjunk
turuppgång. När det sker finns förutsättningar för en uthållig börsuppgång, liknande börsutvecklingen från början av 2003 fram till och med sommaren 2007, då börskurserna också utvecklades i linje med bedöm
ningen av bolagens framtida vinster.
Samtidigt som den globala ekonomin bromsar in ovanligt kraftigt har även de finans och penningpoli
tiska stimulanserna för att möta den inbromsningen varit exceptionella. Det är dock först när likviditets
krisen i bank och kreditsektorn börjar lösas upp som stimulanspaketen får full effekt – men när det sker, så är det å andra sidan en riktig hästspark som väntar och då kan det gå fort.
Sammantaget skapar den höga osäkerheten också möjligheter för en långsiktig investerare, att i det korta perspektivet positionera sig för en börsrekyl om osäkerheten minskar, och på sikt vara med på en mer uthållig börsuppgång när marknaden så små- ningom törs blicka framåt. Då brukar dessutom den svenska börsen gå bättre än de flesta övriga.
Historisk indexutveckling och förväntad vinstutveckling. *
Möjligheter:
• När problemen på kreditmarknaden löses får exceptionellt kraftiga finans- och penningpolitiska stimulanser full effekt på den globala tillväxten.
• Aktiemarknaden har i dagens aktiekurser redan prisat in en lång och djup lågkonjunktur.
• När den värsta rädslan släpper och marknaden törs blicka framåt igen kommer fler investerare att attraheras av börsernas låga värderingar.
Den globala ekonomin är på väg in i vad som ser ut att bli den längsta lågkonjunktu
ren sedan krisen på 1930talet. Inbromsningen i världsekonomin är både snabb och kraftig, vilket skapar stor osäkerhet och därmed också ovanligt stora svängningar på finansmarknaden.
Risker:
• Lågkonjunkturen blir djupare och längre än förväntat.
• Stimulanspaketen biter inte på grund av att finanskrisen blir svårlöst.
• Deflationsspöket griper tag i marknaden.
Diagrammet.
Stockholmsbörsen har halverats sedan sommaren 2007 och från oktober i fjol har börskurserna rört sig sidledes, men under fortsatt stora slag. Börsutveck- lingen påminner därmed i viss mån om börsutvecklingen från toppen i mars 2000 fram till och med våren 2002, då börsen först halverades och stabilisera- des. Det som sedan följde under återstoden av 2002 var att börsvärdet på nytt i princip halverades.
Riskerar vi nu på samma sätt som då att börsen från dagens nivå ska backa med ytterligare 50 %? Vår uppfattning är att det inte är ett sannolikt scenario.
Anledning är att vi i dag inte brottas med kraftigt övervärderade börskurser.
Under förra börsfallet landade börskurserna i nivå med vinstprognoserna först efter att börsen hade halverats i värde för andra gången. I dag har aktiemark- naden prisat in en betydligt dystrare konjunktur - och därmed vinstutveckling än vad som ligger i analytikernas vinstprognoser för bolagen. P/E-talet på Stockholmsbörsen var vid årsskiftet 2001/2002 drygt 25, i skrivande stund lig- ger P/E-talet på cirka 10.
50 100 150 200 250 300 350 400 450
1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007
Index 100=1995-09-20
Förväntad vinst kommande 12 månader OMXS30 index Källa: Reuters EcoWin
NUVARANDE EMISSION
27 april 2009 Sista teckningsdag då anmälningssedeln måste vara Garantum tillhanda. Anmälan tas dock in löpande och Garantum kan komma att stänga i förtid för att säkerställa bra villkor i placeringen.
28 april 2009 Avräkningsnotor och betalningsanvisningar börjar skickas ut.
6 maj 2009 Startdag för placeringens underliggande tillgång.
14 maj 2009 Sista dag då betalningen måste finnas på anvisat bankkonto/bankgiro.
28 maj 2009 Leverans av värdepapper påbörjas tidigast denna dag.
16 maj 2014 Förfallodag och tidpunkt för återbetalning.
Minsta teckningsbelopp: 3 st hävstångscertifikat och därutöver i styckvis.
Övriga strukturerade placeringar tecknas lägst om 50 000 SEK, därutöver i poster om 10 000 SEK.
Anmälan och betalning: Anmälan är bindande och ska vara Garantum till- handa per post eller fax senast under den sista anmälningsdagen. Betalning görs mot erhållande av avräkningsnota och betalningen ska vara Garantum tillhanda senast på sista betalningsdag. Betalning kan också göras i förskott.
För depåkunder hos Garantum erhålls ränta på det förtida insatta beloppet och ränta räknas fram till den sista betalningsdagen. Betalning kan göras till ett av följande konton:
- Bankgiro: 5861-4462, Garantum Fondkommission AB (endast OCR-nr kan anges vilket erhålls på avräkningsnotan).
- SEB, klientmedelskonto: 5231-10 223 69, Garantum Fondkommission AB.
Som meddelande på inbetalningen kan något av följande anges: depå- nummer, personnummer, organisationsnummer, försäkringsnummer eller det OCR-nummer som finns på avräkningsnotan. Detta är extra viktigt när betalning sker över internet eller via bankkontor.
Tidsplan och betalningsinformation.
Investera i en välbalanserad portfölj med strukturerade placeringar.
Garantum skapar löpande publika emissioner av strukturerade placeringar. Vid varje emission är mål
sättningen att ta fram optimala investeringsalternativ givet rådande marknadsklimat. Målet är dessutom att placeringarna ska komplettera varandra. Detta dels för att uppfylla olika investeringsbehov och dels för att de tillsammans ska bilda en välbalanserad portfölj.
Utöver Hävstångscertifikat Sverige Select finns det möjlighet att teckna fyra andra strukturerade place
ringar med olika inriktningar och löptider, varav två med kapitalskydd. Ett effektivt sätt att bygga upp en långsiktig förvaltning av strukturerade placeringar är att investera i samtliga placeringar vid varje emissions
tillfälle för att uppnå en bra mix mellan avkastning och risk.
Viktig information: En investering i en strukturerad placering är som vid alla investeringar förknippad med vissa risker. Investerare skall försäkra sig om att de förstår beskaffenheten och innebörden av placeringen samt omfattningen av den risk de tar samt att de beaktar lämpligheten av placeringen som en investering med anledning av sin egen situation och sina ekonomiska omständigheter.
Innehållet i denna broschyr utgör endast reklam och är ej avsett att vara rådgivande utan endast informativt. Mer information finns under ”Viktigt att veta” i denna marknadsföringsbroschyr. Fullständig information och gällande villkor för erbjudandet återfinns i emit- tentens prospekt, tillgängligt på www.garantum.se, vilket investerare uppmanas ta del av innan ett investeringsbeslut tas.
4 ÅR Sverige Sprinter
5 ÅR Aktieobligation
Sverige Select
= Placeringar med kapitalskydd.
= Placeringar där risken kan aktiveras först på slutdagen.
5 ÅR Aktieobligation
Asien Select Upp till
5 ÅR Autocall
Sverige
Viktigt att veta.
VIKTIG INFORMATION OM BROSCHYREN Marknadsföring
Denna broschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av erbjudandet och certifi- katet. Prospektet innehåller en komplett beskrivning av emittenten, de bindande villkoren för produkten och Garantums erbjudande. Emittenten har varken producerat eller godkänt innehållet i denna broschyr och tar inget ansvar för dess innehåll. Innan beslut tas om investering uppmanas investerare att ta del av fullständiga prospekt och, i förekommande fall, slutliga villkor. Informationen finns tillgänglig på www.garantum.se eller kan erhållas genom att kon- takta Garantum på telefon 08-522 550 00.
Indikativa villkor
Angiven deltagandegrad är indikativ och kan bli både högre eller lägre än vad som anges. Deltagande- graden är beroende av gällande förutsättningar på ränte-, aktie- och valutamarknaden och de slutgil- tiga villkoren fastställs på startdagen. Anmälan är bindande under förutsättning att deltagandegraden inte understiger en förutbestämd lägsta nivå på 0,75.
Anmälan är också bindande under förutsättning att den fastställda avkastningen för de 4 bästa aktierna inte understiger 40 %. Erbjudandets genomförande är villkorat av att det inte enligt Garantums bedöm- ning helt eller delvis, omöjliggörs eller väsentligen försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i utlandet. Garantum äger även rätt att förkorta teckningstiden, begränsa erbjudandets omfattning eller avbryta erbjudandet om Garantum bedömer att marknadsförutsättning- arna försvårar möjligheterna att genomföra erbju- dandet.
Historisk eller simulerad historisk utveckling Information markerad med * avser historisk infor- mation och eventuell information markerad med **
avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Garantums eller emitten- tens egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Inves- terare bör notera att varken faktisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att certifikatets löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren.
Räkneexempel
Information markerad med *** utgör endast exem- pel för att underlätta förståelsen av certifikatet. Räk- neexemplet visar hur produktens avkastning beräk- nas baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer.
De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning.
Rådgivning
Om certifikatet är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje en- skild investerares egna förhållanden och denna bro- schyr utgör inte investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare.
Investeraren måste därför själv bedöma lämplighe- ten i att investera i produkten ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra med sina profes- sionella rådgivare. En investering i certifikatet är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämp- lig för investerare som dessutom har investerings- mål som stämmer med den aktuella produktens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. Garantum Fondkom- mission AB eller utvald emittent tar inget ansvar för värdeutvecklingen av certifikatet och lämnar inga som helst muntliga eller skriftliga, direkta el- ler indirekta garantier eller åtaganden avseende det slutliga utfallet av en investering i certifikatet.
ERSÄTTNINGAR Allmänt
För att Garantum skall kunna ge dig som kund bästa service har Garantum avtal med olika leverantörer av vissa produkter och tjänster. För denna service betalar Garantum en ersättning till leverantörerna.
Delar av de avgifter, överkurs och andra ersättningar som du erlägger för de tjänster Garantum tillhanda- håller dig kan således utgöra del av den ersättning som betalas till leverantörerna. Garantum kan vidare erhålla ersättningar från emittenter vid försäljning av värdepapper. Ytterligare information om ersätt- ningar kan erhållas från Garantum.
Ersättningar från Garantum
Det certifikat som Garantum tillhandahåller kan marknadsföras av en extern marknadsförare. Sådan marknadsföring kan ha riktats till dig. För denna marknadsföring erlägger Garantum en ersättning till den externa marknadsföraren. Ersättningen beräknas som en engångsersättning på nominellt belopp som marknadsförs av tredje part/marknads- föraren och sålts av Garantum.
Ersättningar till Garantum
Det certifikat som Garantum tillhandahåller kom- mer att ges ut av någon emittent. Garantum får ersättning på försäljning av certifikatet från emit- tenten. Ersättningen beräknas som en procentsats på det nominella investeringsbeloppet. Ersättningen kan variera mellan olika emittenter och mellan olika certifikat tillhandahållna av samma emittent.
BESKATTNING
Beskrivningen nedan är endast en sammanfattning av de skattekonsekvenser som kan uppkomma med anledning av nu gällande skattelagstiftning i Sverige till följd av att äga ett certifikat. För enskilda inne- havare kan skattekonsekvenserna vara beroende av speciella omständigheter i det enskilda fallet vilket innebär att särskilda skattekonsekvenser som inte beskrivs kan uppkomma. Varje investerare rekom- menderas därför att inhämta råd från skatteexpertis till följd av de skattekonsekvenser som kan upp- komma i och med ägandet av ett certifikat. Prospekt finns tillgängligt på www.garantum.se och kan dess- utom rekvireras genom att kontakta Garantum på telefon 08-522 550 00.
En ansökan om att lista certifikatet vid en svensk eller utländsk börs kommer att ges in men det finns ingen garanti att en sådan ansökan kommer att bifallas.
Under normala marknadsförhållanden kommer in- dikativa marknadskurser noteras på www.garantum.
se. Om certifikatet anses vara ett marknadsnoterat aktierelaterat instrument vid avyttringstillfället be- handlas det inom ramen för kapitalvinst/-förlust och vinst/förlust kan kvittas fullt ut mot kapitalvinst/- förlust på andra marknadsnoterade aktierelaterade instrument. Om certifikatet vid avyttringstillfället ej anses vara marknadsnoterat medges avdrag med 70 procent mot annan inkomst av kapital.
SELLING RESTRICTIONS
The securities have not been and will not be regis- tered under the U.S. Securities Act of 1933 and are subject to U.S. tax law requirements. Subject to certain exceptions, securities may not be offered, sold or delivered within the United States or to U.S.
persons. Garantum has agreed that neither itself nor any subsidiary of Garantum will offer, sell or deliver any securities within the United States or to U.S. per- sons. In addition, until 40 days after the commence- ment of the offering, an offer or sale of notes within the United States by any dealer (whether or not par- ticipating in the offering) may violate the registration requirements of the Securities Act.
THIS DOCUMENT MAY NOT BE DISTRIBUTED DIREC- TLY OR INDIRECTLY TO ANY CITIZEN OR RESIDENT OF THE UNITED STATES OR TO ANY U.S. PERSON.
NEITHER THIS DOCUMENT NOR ANY COPY HEREOF MAY BE DISTRIBUTED IN ANY JURISDICTION WHE- RE ITS DISTRIBUTION MAY BE RESTRICTED BY LAW OR REGULATION.
OM RISKERNA I INVESTERINGEN
En investering i certifikatet är förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna. För mer utförlig infor- mation om dessa och övriga riskfaktorer, vänligen ta kontakt med Garantum.
Kreditrisk
Med kreditrisk menas att utgivaren (emittenten) av detta certifikat inte skulle kunna fullfölja sina åta- ganden gent emot investeraren. Med åtaganden av- ses återbetalning på förfallodagen. Om emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur underlig- gande exponering har utvecklats. Emittentens kre- ditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. Kreditrisken bedöms utifrån det kreditbetyg som erhållits från oberoende värderingsinstitut så- som exempelvis Standard & Poor’s eller Moody’s. Ett kreditbetyg ger en bild av företagets eller bankens långsiktiga förmåga att klara sina betalningsåtagan- den. Det högsta betyg som kan erhållas är AAA eller Aaa. De flesta banker och företag har ett kreditbetyg som är lägre än detta.
Likviditetsrisk
Certifikatet har en fast löptid och ska i första hand ses som en investering under dess hela löptid. Det finns dock, under normala marknadsförhållan- den, en möjlighet till avyttring i förtid via en daglig andrahandsmarknad som tillhandahålls av Ga- rantum och på www.garantum.se finns indikativa marknadskurser noterade. Under onormala mark- nadsförhållanden kan andrahandmarknaden vara mycket illikvid. Kurserna på andrahandsmarknaden kan bli såväl högre som lägre än teckningsbeloppet.
Prissättningen på andrahandsmarknaden bygger på vedertagna matematiska beräkningsmodeller och är beroende av återstående löptid, aktuellt ränteläge, underliggande marknadsutveckling och kursrör- ligheten (volatiliteten) i marknaden. Utifrån dessa parametrar framräknas ett marknadsvärde som in- vesteraren kan sälja till under löptiden. En affär på andrahandsmarknaden medför en kostnad på 2 pro- cent på likvidbeloppet. Emittenten kan även i vissa begränsade situationer lösa in certifikatet i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungliga investerade beloppet.
Valutarisk
Certifikatet är noterat i svenska kronor. Det betyder att en försvagning eller förstärkning av svenska kro- nan gentemot utländska valutor inte kan komma att påverka avkastningen från certifikatet negativt eller positivt.
Exponeringsrisk
Utvecklingen för den underliggande exponeringen är avgörande för beräkningen av det slutliga resultatet i certifikatet. Hur den underliggande exponeringen kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar komplexa risker vilka bland annat inkluderar aktiekursrisker, kreditrisker, ränte- risker, råvaruprisrisker och/eller politiska risker. En investering i certifikatet kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i den underliggande expone- ringen.
