nätverk. Teknologin förbättrar förutsättningarna för innovationer inom kommunikation, utbildning, hälsovård, automatisering, uppkopplade bilar,
intelligenta transporter, säkerhet, produktivitet, spel, underhållning, verksamhetsstyrning och mycket mer. Stora investeringar och ökad produktivitet kan lyfta potentialen för den ekonomisk tillväxten.
Tala är silver, data är guld
I framtidens kommunikation med 5G är abonnenten alltid uppkopplad. Med distribution av stora datamängder snabbt, säkert och energieffektivt skapas förutsättningar för nya tjänster, att minska resursanvändandet och öka lönsamheten.
Via egna nätverk kan företag med stöd av sensorer och mjukvara använda data för att skapa självreglerande system som agerar på avvikelser, det som mäts kan också påverkas. För att informationen ska finnas tillgänglig var och när som helst integreras 5G med molntjänster, vilket skapar tvåvägskommunikation mellan data från uppkopplade enheter och företagens IT-system. Allt mer av datakraften flyttas ut till de uppkopplade enheterna för att minska komplexiteten och med molntjänster kan uppgradering av mjukvara och nya funktioner ske löpande.
Ett tekniksprång som skett var 10:e år
Den stora skillnaden mellan 5G och 4G är förväntningar om framväxande av en företagsmarknad relaterad till
uppkopplingen av saker och processer i nätverk. Vi har tidigare i Investment Outlook (november 2020) skrivit om hur den fjärde industrirevolutionen förväntas utvecklas i samband med uppkopplade nätverk. Leverantörer, kunder, tillverkarens maskiner och processer kopplas samman via mobila system, vilket ger möjligheter till mer proaktiva beslut, bättre kvalitet, ökad automatisering och mer flexibilitet. Vi har beskrivit hur hälsovården utvecklas med ny uppkopplad teknik med diagnos och behandling på distans (Investment Outlook, maj 2021) samt hur digital utbildning växer i snabb takt när allt fler människor får tillgång till flexibel bredbandsuppkoppling (Investment Outlook, september 2021).
Teknikförbättringen innebär kortare svarstider, bredare användning av frekvensband och att fler enheter har möjlighet att vara uppkopplade till en lägre kostnad. Tillsammans med en antennutveckling med flera sändare och mottagare skapar det ett robustare nätverk. Det innebär att uppkopplingar baserat på wifi och kabel försvinner. I tabellen nedan har vi
Teknikutvecklingen inom mobila nätverk
Mobilgeneration 2G 3G 4G 5G CAGR
År 1990 2000 2010 2020 1990-2020
Användningsområden samtal, sms mobilt internet app ekonomi Industri 4.0, IoT årlig förändring
Högsta datatrafik (bit/sek) 10 Kps 2 Mps 300 Mps 20Gps 62 %
Bandbreddseffektivitet
(bit/sek/hertz/cell) 0,04 0,12 2,6 7,0 19 %
Responstid för signal fram och
tillbaka i millisekund (latens) 100 ms 8 ms 2 ms 22 %
Energianvändning,
kapacitetsutnyttjande 100 % 100 % 28 % 1,4 % -13 %
Källa: Ericsson
sammanställt hur mobilnätverken har utvecklats under de senaste 30 åren och skillnaden mellan 4G och 5G, samt hur användningsområdena har förändrats.
Nätverkskapaciteten i mobila nätverk har vuxit kraftigt sedan början av 1980-talet, då den första generationens mobiltelefoni möjliggjorde tal utanför det fasta telenätet.
Under 1990-talet introducerades textfunktion i 2G, samt viss dataöverföring. Mobilt internet kom i samband med 3G.
När 4G etablerades innebar det konsumentinnovationer som exempelvis appekonomin, e-handel i mobilen och streaming.
Det har underlättat expansionen av globala tjänster från företag som Amazon, Facebook, Uber och Netflix.
Öppnar upp för kritisk kommunikation och differentiering 5G-standarden är upp till 100 gånger snabbare än 4G och kan ansluta till 100 gånger fler enheter. Radiosignalerna har större bandbredd, mer datainnehåll, snabbare responstid och systemet kan användas i fler frekvensband. Det innebär att användningsområdet breddas till kritisk kommunikation.
En kort svarstid, latens, möjliggör nya teknikområden för mobilnäten som privata nätverk inom tillverkning och
automatiseringslösningar. För operatörer möjliggör det en ökad differentiering för tjänsterna, med ultralåga frekvensband i storstäder som ger hög hastighet och kapacitet, vilket kräver mångfalt fler basstationer, kombinerat med lägre frekvensband för en större täckning i mindre tättbebyggda områden och mindre antal basstationer.
Internationell standard
Nätverksfunktioner utvecklas genom en internationell samarbetsorganisation för gemensam tekniska specifikationer och protokoll, 3GPP, som anger en standard som utvecklare använder. Det avser radiokommunikation, pålitlighet och svarstider, samt energikonsumtion och att undvika risk för störningar. Även standarder för maskinlärning och AR/VR (Augmented reality/ Virtual reality) utvecklas av
organisationen. I kombination med molntjänster förväntas 5G-teknologin underlätta innovationer hos företag och förbättra möjligheten för nya tjänster.
Trefaldigande av antalet abonnenter fram till 2026 av fast bredband
För konsumenterna kommer 5G märkas i allt snabbare uppkoppling, mindre fördröjning, större datamängder och förbättrade tjänsteupplevelser. Skapandet av nya tjänster för privatpersoner kommer till stor del avgöras av hur företagen använder den nya teknologin för att skapa innovationer inom dataspel, sport i TV eller mobil, e-handel, finanstjänster, hälsovård, bilkörning med mera. Tillgängligheten till fast bredband kommer att öka för många hushåll. Idag finns det ungefär 60 miljoner fasta bredbandsuppkopplingar via 4G och 5G, och fram till 2026 finns det uppskattningar att antalet kan trefaldigas till över 180 miljoner, varav 5G förväntas representera 40 procent. Fast bredbandsuppkoppling via trådlös kommunikation förväntas ha en marknadsandel på 12 procent av hushållen globalt under 2026. Med ett antagande på 3-5 personer i varje hushåll innebär det att runt 650 miljoner människor förväntas ha tillgång till trådlös bredbandsuppkoppling inom 5 år.
5G är den teknik som påverkar affärsmodeller och verksamheter mest för tillverkande bolag
Sakernas internet, IoT (Internet of Things), är ett system av intelligenta enheter och sensorer som är uppkopplade i ett nätverk genom mobila system. Affärsnyttan kan vara både högre intern effektivitet och en bättre kundupplevelse.
Investmentbanken Morgan Stanley genomförde nyligen en undersökning angående förväntad påverkan av ny teknologi genom att skicka ut en enkät till 28 globala företag inom olika tillverkningssektorer som fordon, flyg, kemi, industri, maskiner och läkemedel. Den största påverkan på verksamheterna de kommande 5 åren förväntades komma från uppkoppling när 5G och IoT kombineras. Det ansågs ha en större påverkan än ny produktionsteknik (additiv tillverkning och robotisering) och ökad intelligens (artificiell intelligens, blockkedjor och maskinlärning). Det bekräftas också av förändring i sökhistorik på Google under 2021, där 5G har det snabbast stigande sökintresset. Vi anser att 5G och uppkoppling av enheter och datainsamling underlättar robotisering, automation, självkörande teknik och annan teknikutveckling med stöd av dataanalys.
På frågan hur snabbt 5G-tekniken förväntas implementeras i den egna organisationen angav 37 procent av de företag som deltog i undersökningen att det sker snabbt med en stor påverkan inom 5 år. En majoritet angav att det förväntas ske inom 5-10 år.
Över 60 procent av bolagen planerar att investera i 5G 9 procent av de tillfrågade företagen har redan påbörjat investeringar inom 5G-tekniken eller förväntas göra det inom två år. Strax under 40 procent av företagen har idag inga sådana planer. Att mer än 60 procent planerar investeringar i företagslösningar bekräftar en stor framtida marknadspotential, men med viss osäkerhet i närtid.
5G:s förväntade påverkan och under vilken tid
Grafen visar hur företagen som ingår i undersökningen anser att 5G påverkar deras verksamhet utifrån fyra olika alternativ.
Källa: Morgan Stanley
Planer för att implementera 5G i produktionen
Grafen ovan visar hur de företag som svarat på undersökningen investe- rar i 5G eller vad som planeras.
Källa: Morgan Stanley
Undersökningen som Morgan Stanley gjorde bekräftar att marknaden är växande, men den indikerar också att tillväxten kan dröja några år innan den skjuter fart på allvar.
Snabb tillväxt för operatörerna av uppkopplade enheter Idag har majoriteten av uppkopplade produkter en låg
komplexitet med begränsat kommunikationsbehov. Exempel på detta är uppkopplade elmätare som kan avläsa elförbrukning,
spänning och ström. Det är gäller också olika sensorer och positionssändare. En uppskattning säger att det globalt fanns 1,6 miljarder uppkopplade saker via mobil kommunikation 2020, där ungefär hälften var uppkopplade med 2G- och 3G-nätverk och hälften via 4G och 5G. I år antas en majoritet av uppkopplade enheter ske med kommunikation via 4G- och 5G-nätverk.
Två operatörer, Telia och AT&T, anger abonnemang och antalet uppkopplade enheter. Telias tillväxt inom abonnemang för maskin till maskin-kommunikation är stark, och representerar en femtedel av totala antalet abonnemang i bolaget.
Abonnemangen har låga snittpriser, runt 20 kronor per månad och utgör därför en liten, om än växande, del av operatörernas intäkter, dessutom påverkas intäkterna positivt av den datamängd som skapas från uppkopplade produkter.
Telias abonnemangstillväxt för maskin- till maskin- kommunikation var positiv i alla regioner i Norden och Baltikum under det senaste kvartalet. I Sverige ökade antalet abonnemang med 46 procent jämfört med året innan. Totalt, alla områden inkluderade, blev ökningen 34 procent. Tillväxten var även positiv sekventiellt, dvs högre än i förra kvartalet.
AT&T anger hur många enheter som är uppkopplade i deras verksamhet. Tillväxten är hög och ganska jämn, 20 procent eller mer per år. I grafen nedan har vi indexerat förändringen med index 100 i andra kvartalet 2017.
Det är tydligt att tillväxten varit högre för AT&T, där antal uppkopplade enheter idag är 160 procent fler än andra kvartalet 2017. USA har investerat snabbare och mer i 5G-teknik jämfört med länderna i Europa. För Telia har antalet abonnemang för maskin till maskin-kommunikation
ökat med 90 procent under samma tidsperiod. Däremot har tillväxttakten i Telia accelererat de senaste två kvartalen medan AT&T har en fortsatt hög och jämn tillväxt.
Under perioden sedan början av 2017 har genomsnittlig årlig tillväxttakt varit 23 procent för Telia och 36 procent för AT&T. Detta är paritet med vad Ericsson anger i förväntad tillväxttakt de kommande åtta åren, fram till 2030 för mer än 25 procent av tjänsteleverantörer/operatörerna. Totalt har Telia 3,5 miljoner abonnemang inom maskin till maskin- kommunikation efter det tredje kvartalet och AT&T har 91 miljoner uppkopplade enheter.
Telenor har globala ambitioner inom området via sin division Telenor Connexion, och anses som en av de globala ledarna och visionärerna inom området, enligt konsulten Gartner Group. De uppskattar att Telenor hade 16 miljoner uppkopplade enheter i mitten av 2020.
Om vi antar ett snittabonnemangspris på 20 kronor för uppkopplad enhet och månad, motsvarar det en årlig tjänsteintäkt för Telia på 840 miljoner med dagens abonnemang och 3,8 miljarder för Telenor. Det motsvarar strax över 1 procent av tjänsteintäkterna i Telia och strax över 3 procent för Telenor. Bolagen anger inte hur intäktsströmmarna från dataöverföring påverkas, men om vi antar att hälften av intäkterna är från abonnemang och hälften från data, fördubblas andelen från uppkopplade enheter. Med en tillväxttakt på 20-30 procent ökar andelen succesivt. När allt fler företag väljer att satsa på egna nätverk ökar marknadspotentialen. Med 5G och utvecklingen inom sakernas internet, IoT, behöver operatörer utveckla sin verksamhet från att sälja SIM-kort för röst och datatrafik till att stödja företagen i den digitala transformationen för mer datadriven verksamhet. Ett sätt är att inte bara erbjuda frekvensband som operatörerna har licens för, utan också kombinera det med att sälja ett paket som inkluderar hård- och mjukvara och driftstjänster.
Stor marknadspotential inom privata nätverk
Det finns flertalet uppskattningar på marknadspotentialen för 5G och IoT på företagsmarknaden, men förutom skillnader i tidsperioder, skiljer sig även tjänster och produkter i företagens och branschkonsulternas prognoser.
Enligt Ericssons uppskattning är den framtida intäktspotentialen omkring 700 miljarder dollar för tjänsteleverantörerna/operatörer fram till 2030.
Konsultbolaget ABI Research, anger att den globala tjänstemarknaden för operatörerna inom privata nätverk väntas uppgå till 5,9 miljarder dollar 2024.
Enligt Grand View Research, baserat I Kalifornien, uppgick den globala marknaden för privata 5G-nätverk 920 miljoner dollar 2020, och förväntas växa i en årstakt på 38 procent de närmste sju åren. Operatören Verizon förväntar sig att den globala marknaden inom IoT växer med 20 procent per år och når ett värde på 8,8 miljarder dollar 2025, vilket avser basstationer, datorer/processorer, mjukvara och sensorer.
Qualcomm anger att 5G globalt kan skapa årliga investeringar och utvecklingssatsningar på omkring 265 miljarder dollar.
Förändring i antalet maskin till maskin-abonnemang i Telia och uppkopplade enheter i AT&T
Grafen ovan visar hur den indexerade förändringen varit i antalet maskin till maskin-abonnemang i Telia, samt antalet uppkopplade enheter i AT&T Källa: Telia, AT&T
Vinnare bland svenska och nordiska noterade bolag Vilka företag som gynnas mest av 5G beror på hur stor innovationskraften är i varje enskilt bolag. En sektor som gynnas sedan en tid tillbaka är infrastrukturbolag som Ericsson och Nokia, med allt från ökade investeringar i nya basstationer och behovet av mjukvara till drift och underhåll. Vi bedömer att investeringarna inom 5G är både större och pågår lägre än vid andra tidigare generationsskiften. En utomstående konsult, IHS Markit, anser att investeringsperioden för 5G kan pågå i upp till 15 år och att investeringarna kan bli större än vid tidigare generationsskiften. Anledningen är att med fler tillgängliga frekvensband kommer antalet basstationer öka, speciellt i storstäder där utbyggnaden till stor del sker i höga frekvensband med kortare räckvidd, men med bättre kvalitet. Dessutom bör den förväntade framväxten av privata nätverk i många sektorer också bidra till en ökad utbyggnad av infrastruktur som basstationer och mjukvara, vilket skapar en större marknad för 5G de kommande åren. Höga krav på säkerhet i kritiska nätverk kan också öka efterfrågan på mjukvara. Detta kan också öka konkurrensen från större teknikbolag med stora resurser och innovationskraft.
Operatörer gynnas av en större marknadspotential. Nordiska bolag som Telia, Tele2 och Telenor bör kunna bredda sitt erbjudande och öka intäkterna. Även det som kallas churn – omsättnings-hastigheten av kunderna, kan sänkas när antalet abonnemang och tjänster breddas. Förutom ett ökade antal uppkopplade enheter, påverkas också intäktspotentialen av att datamängden förväntas växa framöver, särskilt med prismodeller som kan ge intäkter på mellan 1 till 15 dollar per datamängd som mäts i gigabyte.
Tillverkningsföretag kan gynnas av såväl effektivare produktion som en tätare samverkan med sina kunder om de framgångsrikt ökar värdet av innehållet i sitt erbjudande, exempelvis genom att erbjuda kunderna tjänster som är mer kritiska för deras verksamhet. Det kan också skapas nya betalningsmodeller, vilket kan reducera intäkts- och vinstvolatiliteten. Exempel på större tillverkande svenska företag är ABB, Hexagon, Epiroc, Husqvarna, Sandvik, SKF, Volvo och Traton.
Sammanfattning
Utrullning av 5G och företagens omställning är bara i början av en investeringsvåg som kan pågå under de kommande 10- 15 åren. Tillverkande företag anser att 5G och uppkopplade produkter är bland den mest prioriterade tekniska utvecklingen just nu. Tekniken skapar en ökad möjlighet att öka mängden av process- och kunddata, vilket både kan användas till att lyfta intäktspotentialen via nya tjänster och förbättra den interna effektiviteten. Ett antal företag har redan börjat investerat i egna nätverk med 4G som succesivt ersätts med 5G, men majoriteten av investeringarna förväntas enligt en undersökning från Morgan Stanley ske de kommande 3-5 åren.
Antalet uppkopplade enheter växer snabbt och förväntas öka med flera miljarder enheter de närmste åren. Jämfört med tidigare skiften av mobilnätverken sker en stor del av framtida värdeskapande inom mjukvaruutveckling. De företag som är tidiga i omställningen och som kan nyttja fördelarna med den nya tekniken är vinnare på sikt. Svenska och nordiska företag, från infrastrukturleverantörer, operatörer till tillverkande bolag och tjänstebolag tillhör potentiellt dessa vinnare.
Detta tema är en del av Investment Outlook som publicerades den 30 november 2021.
Innehållet baseras på analys och information tillgänglig fram till den 29 november 2021.
Stefan Cederberg Aktiestrateg Investment Strategy stefan.cederberg@seb.se
Cecilia Kohonen
Investment Communication Manager Investment Strategy
cecilia.kohonen@seb.se
Detta material kommer från Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) (SEB) och innehåller allmän marknadsinformation.
SEB står under tillsyn av Finansinspektionen.Även om innehållet är baserat på källor som SEB bedömt som tillförlitliga, ans- varar SEB inte för fel eller brister i informationen eller för förluster eller kostnader som kan uppstå med anledning därav.
Historisk avkastning utgör ingen garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både stiga och falla och det är därför inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Om du eller en fond investerar i finansiella instru- ment som är uttryckta i utländsk valuta, kan förändringar i valutakurserna påverka avkastningen. För fonder med andelsk- lasser där det finns en målsättning att valutasäkra avkastningen mot svängningar i värdet på fondens basvaluta, finns det inte någon garanti för att valutasäkringen kommer att kunna uppnås. Du ansvarar själv fullt ut för dina investeringsbeslut och du bör därför alltid ta del av detaljerad information innan du fattar beslut om en investering.
Varken materialet eller de eventuella investeringsrelaterade instrument som nämns är avsedda för distribution eller försäljning i USA eller till person bosatt i USA, s k U.S. Person, och all sådan distribution kan vara otillåten. Dessa finansiella instrument kan även vara begränsade i andra jurisdiktioner. Mer information såsom faktablad för fonder, informations- och marknadsföringsbroschyrer för fonder och strukturerade produkter finns på www.seb.se. Om behov finns kan du även inhämta råd om placeringar anpassade efter din individuella situation från din rådgivare i SEB.
Information om beskattning. Som kund vid våra internationella Private Banking-kontor i Luxemburg och/eller Singapore är det ditt ansvar att hålla dig informerad om de skatteregler som gäller i de länder som avser ditt medborgarskap, bosättning eller skatterättslig hemvist beträffande bankmedel och finansiella transaktioner och att du får adekvat skattemässig råd- givning från relevanta experter innan du initierar finansiella transaktioner. Du behöver informera vederbörande myndighet om och när så erfordras.
