Information till aktieägarna

(1)

STORA ENSO 2006KONCERNEN

Stora Enso Oyj Box 309

FI-00101 Helsingfors, Finland Besöksadress: Kanalkajen 1 Tel +358 2046 131 Fax +358 2046 21471

Stora Enso AB Box 70395

SE-107 24 Stockholm, Sverige Besöksadress: World Trade Center Klarabergsviadukten 70 Tel +46 1046 46000 Fax +46 8 10 60 20

Stora Enso International Ofﬁ ce 9 South Street

London W1K 2XA, Storbritannien Tel +44 20 7016 3100 Fax +44 20 7016 3200

www.storaenso.com

corporate.communications@storaenso.com

Graﬁ sk design: Incognito

Foto: Anu Akkanen, Stephen Hyde, Ilpo Musto, Eglerson Allan Muller Cordeiro och Stora Ensos fotoarkiv Tryck: Libris Oy

Information till aktieägarna

Årsstämma

Stora Enso Oyj håller årsstämma torsdagen den 29 mars 2007 kl 16.00 (ﬁ nsk tid) i Marina Congress Center, Skatuddskajen 6, Helsingfors, Finland.

Aktieägare vars innehav är förvaltar- registrerat, och som vill delta och rösta vid årsstämman, måste vara temporärt registrerad i Stora Enso Oyj:s aktiebok senast på avstämningsdagen den 19 mars 2007. Instruktioner för anmälan om del- tagande vid årsstämman lämnas i kallel- sen till stämman, som ﬁ nns på bolagets webbplats www.storaenso.com/investors

Betalning av utdelning

Styrelsen kommer att föreslå stämman att en utdelning om 0,45 EUR per aktie skall betalas för den redovisningsperiod som slutar den 31 december 2006.

Utdelning avseende VPC-registrerade aktier utbetalas i svenska kronor genom VPC. Utdelning till innehavare av amerikanska depåbevis utbetalas i US-dollar genom Deutsche Bank Trust Company Americas (DBTCA).

Publiceringsdatum 2007 7 februari Bokslutskommuniké 2006 14 mars Årsredovisning 2006 26 april Delårsrapport januari-mars April Årsredovisning Form 20-F 26 juli Delårsrapport januari-juni 25 oktober Delårsrapport januari-september

Distribution av ﬁ nansiell information Stora Ensos årsredovisning som består av tre separata rapporter (Koncernen, Håll- barhet och Bokslut) ges ut på engelska, ﬁ nska, svenska och tyska.

Rapporterna Koncernen och Hållbar- het distribueras till de aktieägare i Fin- land och Sverige som så har begärt, samt till alla registrerade innehavare av amerikanska depåbevis. Bokslut 2006 kan beställas på bolagets webbplats www.storaenso.com/order eller från något av koncernkontoren. Årsredovis- ningen ﬁ nns också tillgänglig som ned-

laddningsbar PDF-ﬁ l på bolagets webbplats.

Årsredovisningen på Form 20-F kan laddas ner som PDF-ﬁ l från bolagets webbplats och från US Securities and Exchange Commissions webbplats (www.sec.gov).

Tryckta delårsrapporter på engelska, fi nska och svenska, distribueras till de aktieägare i Finland och Sverige som så har begärt. Innehavare av amerikanska depåbevis i Nordamerika kan begära tryckta exemplar hos DBTCA. Delårsrap- porterna publiceras på engelska, fi nska, tyska och svenska på bolagets webbplats, från vilken de kan laddas ner som PDF- fi ler.

E-postunderrättelse om börsmedde- landen och påminnelser om ny ﬁ nansiell information med mera, kan beställas på www.storaenso.com/email. Samma adress kan användas för avbokning av e- postunderrättelse. Vid avbokning kommer abonnenten att tas bort från samtli- ga listor. Om e-postadressen har ändrats, var vänlig avboka genom den gamla e- postadressen och anmäl sedan den nya e-postadressen.

Distributionslistor för ﬁ nansiell information

Vänligen anmäl adressändring eller begä- ran om tillägg till eller borttaganden från distributionslistor enligt nedan:

Finska aktieägare: via e-post corporate.communications@storaenso.com, via post Stora Enso Oyj, Financial Commu- nications, Box 309, FI-00101 Helsingfors eller per telefon +358 2046 131.

Svenska aktieägare: via e-post storaenso@strd.se, via fax

+46 8 449 88 10 eller via post Stora Enso, SE-120 88 Stockholm.

Registrerade innehavare av amerikanska depåbevis skall kontakta DBTCA.

Faktiska ägare av depåbevis skall kontakta sina mäklare.

Övriga intressenter: Se uppgifter för ﬁ nska aktieägare.

Information till innehavare av amerikanska depåbevis (ADR) Stora Ensos program för återinvestering av utdelning och för direktköp administreras av Deutsche Bank Trust Company Americas (DBTCA). Programmet syftar till att underlätta både för beﬁ ntliga innehavare av depåbevis och för de som förvärvar depåbevis att öka investeringen genom att återinvestera utdelning eller genom kapitaltillskott. Programmet vän- der sig bara till personer bosatta i USA.

Ytterligare information om Stora Ensos ADR-program ﬁ nns på www.adr.db.com

Kontaktinformation för innehavare av amerikanska depåbevis

Deutsche Bank Trust Company Americas c/o Mellon Investor Services

480 Washington Boulevard Jersey City NJ 07310, USA

Kostnadsfri telefon (endast inom USA):

+1 800 249 1707

Information till SEC genom EDGAR EDGAR ﬁ ling (Electronic Data Gathering and Retrieval system) är obligatoriskt för icke-amerikanska företag som är noterade på New York-börsen. Stora Ensos börsmeddelanden och delårsrapporter ﬁ nns tillgängliga på SEC:s webbplats www.sec.gov och på

www.storaenso.com/investors

Koncernen

(2)

Brev till aktieägarna

Strategi och verksamhet 2006 Presentation av divisionerna Styrelse och ledning

Bokslut med notkommentarer Verksamhetsberättelse Riskhantering Kapitalmarknaden

Styrning av hållbarhet, intressent- engagemang, mål och verksamhet Hållbarhet i värdekedjan

råmaterial och leverantörer koncernen

marknader Stora Ensos årsredovisning 2006 består av tre separata delar

Tryckta versioner av årsredovisningen kan beställas via www.storaenso.com/order eller från våra kontor (se omslagets baksida).

UTDELNING OCH ÅRSSTÄMMA

Betalning av utdelning

Styrelsen föreslår stämman att en utdelning om 0,45 euro per aktie skall betalas för den redovisningsperiod som slutar den 31 december 2006.

Utdelning avseende VPC-registrerade aktier utbetalas i svenska kronor genom VPC. Utdelning till innehavare av amerikanska depåbevis utbetalas i US-dollar genom Deutsche Bank Trust Company Americas.

Utdelningspolitik

•

Strävan efter en stabil utdelning kopplad till det långsiktiga resultatet

•

Hälften av nettoresultatet under en konjunkturcykel Årsstämma

Stora Enso Oyj håller årsstämma, torsdagen den 29 mars 2007 kl 16.00 (ﬁ nsk tid) i Marina Congress Center, Skatuddskajen 6, Helsingfors, Finland.

DATUM FÖR ÅRSSTÄMMA OCH UTDELNING 2007

19 mars Avstämningsdag för årsstämma

29 mars Årsstämma

30 mars Aktien handlas exklusive utdelning 3 april Avstämningsdag för utdelning 17 april Betalning av utdelning

Se vidare omslagets baksida, Information till aktieägare.

KONTAKTER

Kari Vainio

Executive Vice President, Corporate Communications Tel +44 20 7016 3140

Fax +44 20 7016 3208 Stora Enso International Ofﬁ ce

9 South Street, London W1K 2XA, Storbritannien kari.vainio@storaenso.com

Keith B Russell

Senior Vice President, Investor Relations Tel +44 20 7016 3146

Fax +44 20 7016 3208 Stora Enso International Ofﬁ ce

9 South Street, London W1K 2XA, Storbritannien keith.russell@storaenso.com

Ulla Paajanen-Sainio

Vice President, Investor Relations and Financial Communications Tel +358 2046 21242

Fax +358 2046 21307 Stora Enso Oyj

Box 309, FI-00101 Helsingfors, Finland ulla.paajanen-sainio@storaenso.com

www.storaenso.com/mills

FÖRSÄLJNINGS- BOLAG Argentina Buenos Aires Australien Brisbane Melbourne Sydney Belgien

Brasilien São Paulo Chile

Santiago de Chile Danmark Kolding Silkeborg Tåstrup Estland Tallinn

Finland Helsingfors Kerava Vanda Frankrike Bordeaux Nanterre Förenade Arabemiraten Dubai

Indien New Delhi Indonesien Jakarta Irland Dublin Italien Milano Japan

Kanada Montreal Toronto Kina Beijing Guangzhou Hongkong Shanghai Lettland Riga

Malaysia Kuala Lumpur Mexico Mexico City Nederländerna Amsterdam Norge Oslo Polen

Portugal Estoril Matosinhos Ryssland Moskva S:t Petersburg Schweiz Zürich Singapore Singapore

Slovenien Koper Spanien Barcelona Madrid Storbritannien Mendlesham Nottingham Orpington Sverige

Sydafrika Kapstaden Taiwan Taipei Hsien Tjeckien Prag Zdirec Tyskland Düsseldorf Pfarrkirchen

Ungern Budapest USA Atlanta, GA Chicago, IL Dallas, TX Los Angeles, CA New York, NY Stamford, CT Österrike Bad St. Leonhard

GROSSISTER

Belgien Danmark Estland Finland Frankrike Italien

Lettland Litauen Nederländerna Norge Polen Schweiz

Sverige Tjeckien Tyskland Ungern Österrike Nordamerika

Nordamerika är världens största marknad för papper och kartong. Regio- nen står för omkring 15 % av Stora Ensos omsättning, 18 % av produktionskapaciteten och sysselsätter 11 % av koncernens anställda. Det är även världens största marknad för träprodukter och Stora Enso är bland de största europeiska exportörerna av sådana produkter till Nordamerika.

Den lokala produktionen och försäljningen utgör en naturlig risksprid- ning för koncernen och minskar dess exponering för ﬂ uktuationer i vär- det på US-dollarn.

Stora Enso är kontinentens ledande tillverkare av bestruket och superkalandrerat (SC) papper, och tillverkar även hylsor och hylskartong samt specialpapper för förpackning och etikettering av konsumentprodukter.

Ryssland

Ryssland är en snabbt växande marknad för många av Stora Ensos produkter. Kon- cernen uppgraderar för närvarande och bygger ut sina sågverk i Nebolchi och Impa- lahti i Ryssland för att öka konkurrenskraften vid sågverken och virkesanskaffning- en där Stora Ensos strategi är att ha en stark och aktiv närvaro. Efterfrågan på hög- kvalitativa förpackningar är fortsatt stark. Stora Enso bygger sin tredje fabrik för wellpapptillverkning i Lukhovitsy, där produktionen kommer att starta 2008. Den nya fabriken kommer att stärka koncernens strävan att bli den ledande tillverkaren av wellpapp i den europeiska delen av Ryssland.

Stora Enso hämtar också en del av de råvaror som används vid bruken i Finland, Sverige och Baltikum från Ryssland. Ett pilotprojekt som omfattar sju parter i för- sörjningskedjan, kallat Tikhvin-Chalna projektet, har hjälpt till att förbättra öppen- heten i virkesförsörjningskedjan i Ryssland.

Sydamerika

Det gynnsamma kostnadsläget för massaved från de snabbväxande plantagerna, gör Sydamerika till ett nyckelområde för Stora Ensos tillväxt. Massa- bruket Veracel, som är ett samriskprojekt med Aracruz Celulose, producerar eukalyptusmassa och har 76 000 hektar eukalyptusplantager i Brasilien.

Stora Ensos andel av brukets produktion används vid tillverkning av fl erbestruket fi npapper vid koncernens bruk i Kina, Finland och Tyskland. Sam- riskprojektet undersöker möjligheten att bygga en andra fi berlinje vid bruket i Veracel. Dessutom har Stora Enso köpt mark för plantager i södra Brasi- lien och i Uruguay. Koncernen blev enda tillverkare av bestruket trähaltigt papper i Latinamerika i september 2006 genom förvärvet av Vinson-före- tagen från International Paper i Brasilien. De för- värvade bolagen har fått namnet Stora Enso Arapoti och inkluderar ett pappersbruk, ett sågverk och cirka 50 000 hektar mark.

Europa

Europa är Stora Ensos huvudmarknad med cirka 72 % av koncernens omsättning, 80 % av produktionskapaciteten och 86 % av antalet an- ställda. Stora Enso är en ledande tillverkare av papper och konsument- kartong i Europa. Öst- och Centraleuropa är viktiga områden för koncernen för tillverkning av träprodukter och wellpappförpackningar, samt för virkesanskaffning. Eftersom stigande kostnader för insatsvaror och tilltagande konkurrens är de största utmaningarna för tillverkning i Europa, har koncernen prioriterat att stärka sin konkurrensförmåga genom att kontinuerligt utveckla kärnverksamheten i regionen.

Kina

Den kinesiska marknaden har en betydelsefull till- växtpotential. Stora Enso har etablerat ett samrisk- företag med Shangdong Huatai Paper och dess pappersmaskin beräknas starta under senare delen av 2007. Koncernen har en ﬁ npappersmaskin i Suzhou, en hylsfabrik i Hangzhou, ytterligare en hylsfabrik under konstruktion i staden Foshan och cirka 90 000 hektar markanvändningsrättighe- ter i Guangxi i södra Kina. Stora Enso fortsätter att arbeta med Förenta Nationernas utvecklingspro- gram (UNDP) i Kina för att förbättra ursprungsbe- folkningens livsvillkor och främja mångfaldighe- ten i södra Guangxi.

Tryckpapper Finpapper Förpackningskartong Träprodukter Massa i balar

(3)

Nyckeltal 2005 2006

Nettoomsättning, MEUR 13 187,5 14 593,9

Rörelseresultat, MEUR –59,8 623,8

exklusive engångsposter, MEUR 357,5 757,5

% av omsättning 2,7 5,2

Resultat före skatt och minoritetsintressen,

MEUR –144,2 631,8

exklusive engångsposter, MEUR 273,1 602,5

Periodens nettoresultat (hänförligt till bolagets

aktieägare), MEUR –111,1 585,0

Investeringar, MEUR 1 145,3 583,4

Räntebärande nettoskuld, MEUR 5 084,1 4 233,9

Sysselsatt kapital, MEUR 11 677,9 11 331,8

Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), % –0,5 5,4

exklusive engångsposter, % 3,3 6,6

Avkastning på eget kapital (ROE), % –1,4 7,7

Skuldsättningsgrad 0,70 0,54

2005 2006

Resultat per aktie, EUR –0,14 0,74

efter utspädning, EUR –0,14 0,74

exklusive engångsposter, EUR 0,28 0,55

Kassamässigt resultat per aktie, EUR 1,65 2,34

efter utspädning, EUR 1,65 2,34

exklusive engångsposter, EUR 1,70 1,94

Utdelning per aktie, EUR 0,45 0,45*

Eget kapital per aktie, EUR 9,16 9,89

Utdelning/resultat, % 161 82*

Börsvärde 31 december, MEUR 9 304 9 528

Leveranser av papper och kartong, 1 000 ton 14 150 14 618 Leveranser av träprodukter, 1 000 m³ 6 741 6 572

Medeltal anställda 46 166 45 631

*Föreslagen utdelning

Stora Enso i sammandrag

S

tora Enso är en integrerad skogsindustrikoncern med tillverkning av tryck- och ﬁ npapper, förpacknings- kartong och träprodukter. Inom dessa områden har koncernen en världsledan- de marknadsposition.

Stora Ensos omsättning under 2006 uppgick till 14,6 miljarder EUR. Koncer- nen har cirka 44 000 anställda i mer än 40 länder i fem världsdelar och en årlig produktionskapacitet på 16,5 miljoner ton papper och kartong samt 7,4 miljoner m³ sågade träprodukter, varav 3,2 miljoner m³ vidareförädlade produkter.

Stora Ensos aktier är noterade i Helsing- fors, Stockholm och New York.

Stora Enso säljer huvuddelen av sin produktion till andra företag genom en global marknads- och försäljningsorgani- sation. Den globala närvaron ger service åt lokala kunder. Kunderna är förlag, tryckerier och grossister, samt förpack- ningstillverkare och snickeri- och bygg- företag och är huvudsakligen koncentre- rade till Europa, Nordamerika och Asien.

I framtiden fokuserar koncernen på att utvidga verksamheten till nya tillväxt- marknader som Kina, Latinamerika och Ryssland.

Koncernen har tillverkning i Europa, Nord- och Latinamerika samt Asien. Mo- derna produktionsenheter i kombination med effektiva råvaru- och energikällor samt effektiva processer garanterar konti- nuitet i produktionen.

Stora Enso har förbundit sig för håll- barhet. Ekonomiskt, miljömässigt och socialt ansvar stödjer vårt tankesätt och agerande i varje aspekt av affärslivet.

Koncernen visar ansvar i sin verksamhet genom ärligt uppträdande och engagemang i en öppen dialog med sina intressenter. Koncernövergripande mål och en klar styrning används för att belysa och

mäta hur väl Stora Enso uppträder i fråga om hållbarhet.

•

(4)

INNEHÅLL OCH VIKTIGA HÄNDELSER

Stora Enso är en integrerad skogsindustrikoncern med tillverkning av tryck- och ﬁ npapper,

förpackningskartong och träprodukter. Inom dessa områden har koncernen en världsledande

marknadsposition.

•

NYCKELTAL FÖR 2006 . . . 1 Stora Ensos omsättning under 2006 uppgick till 14,6 miljarder EUR. Nyckeltal för 2006, exklusive engångsposter:

rörelseresultat 757,5 MEUR (5,2 % av omsättningen), vinst före skatt och minoritetsintressen 602,5 MEUR, resultat per aktie 0,55 EUR och kassamässigt resultat per aktie 1,94 EUR. Kassaﬂ ödet efter investeringar var 1 309,5 MEUR.

•

DIVISIONER I KORTHET . . . 4–5

STORA ENSO I SAMMANDRAG

•

BREV TILL AKTIEÄGARNA . . . 6–7

•

MISSION, VISION, VÄRDERINGAR

OCH STRATEGI . . . 8–9

•

PROFIT 2007 OCH

ASSET PERFORMANCE REVIEW . . . 10–11 Stora Ensos resultatförbättringsprogram syftar till att säkra en konkurrenskraftig europeisk produktionsbas för koncernen. Goda ﬁ nansiella resultat på de mogna marknaderna i Europa och Nordamerika är viktiga för att Stora Enso ska kunna expandera på nya tillväxtmarknader.

Programmet Proﬁ t 2007 har framskridit väl och det ursprungliga målet har nåtts. Koncernen uppnådde en förbättring på 310 MEUR vid slutet av 2006.

Stora Enso slutförde avyttringar och stängningar i en- lighet med Asset Performance Review under 2006 och tillkännagav planer på att stänga två bruk under 2007.

•

STRATEGI – ÅTGÄRDER 2006 . . . 12–13

Stora Enso har under 2006 bildat ett samriskföretag med Shandong Huatai Paper i Kina. Dess tryckpappersmaskin beräknas starta under senare delen av 2007.

•

KONKURRENSSITUATIONEN 2006 . . . 14–15 Efterfrågan på tryck- och skrivpapper förbättrades något under 2006. Bestruket träfritt papper och SC-papper ökade mest med nästan 4 %, medan obestruket träfritt och bestruket trähaltigt papper steg med endast 1 %.

Tillväxten var störst i Östeuropa, Kina och Latiname- rika. Tillväxten i Nordamerika var låg och efterfrågan i Västeuropa ringa.

STRATEGI

En sammanställning av pressreleaser och börsmeddelan- den samt delårsrapporter som publicerats av Stora Enso under 2006 ﬁ nns på bolagets webbplats

www.storaenso.com/press

(5)

AKTIEUTVECKLING OCH BOKSLUT I SAMMANDRAG GOVERNANCE

•

CORPORATE GOVERNANCE . . . 34–39

•

STYRELSE . . . 40–41

•

LEDNINGSGRUPP . . . 42–44 Jukka Härmälä avgår som CEO den 29 mars 2007 och ef- terträds av Jouko Karvinen.

Jouko Karvinen för med sig stor internationell erfarenhet och ett starkt engagemang för nyskapande. Han har bevisat att han kan förbättra lönsamheten i de verksamheter han har lett och leverera resultat genom för- värv, verksamhetsförbättringar, nytänkande och genom att bygga upp kundlojalitet.

Jouko Karvinen är född 1957 och har en diplomin- genjörsexamen (M Sc Eng) i elektronik och industriell ekonomi. Han har arbetat med industriautomation i 25 år och har på senare tid haft en senior executive- befattning i sjukvårdsteknikbranschen.

•

STORA ENSO PÅ KAPITALMARKNADEN . . . 45–49 Avsnittet Kreditinvesterare innehåller information om koncernens ﬁ nansierings- och ratingstrategi och skuld- struktur.

Stora Ensos IR-aktiviteter under 2006 innefattar en investerardag i Kvarnsvedens Bruk i Sverige, där den nya pappersmaskinen PM12 varit i drift i omkring ett år.

•

BOKSLUT I SAMMANDRAG . . . 50–54 Fullständig ﬁ nansiell information ﬁ nns i Bokslut 2006 och på bolagets webbplats www.storaenso.com/investors

•

REVISIONSBERÄTTELSE . . . 55

FLIK

•

STÖRRE STRUKTURELLA FÖRÄNDRINGAR . . . 56

•

INFORMATION TILL AKTIEÄGARNA . . . .OMSLAG

•

STORA ENSO I VÄRLDEN . . . .OMSLAG

Rapporten Koncernen 2006 är en översättning från engelska.

•

PUBLICATION PAPER . . . 16–19 Stora Enso blev enda tillverkare av LWC-papper in Latin- amerika 2006 genom förvärv av ett pappersbruk, ett såg- verk och plantager i Brasilien från International Paper.

Pappersbruket är Stora Ensos första anläggning för pap- persproduktion i Latinamerika och etablerar koncernens tryckpappersverksamhet.

•

FINE PAPER . . . 20–23 Nordamerika är väldens största marknad för papper och runt 40 % av Stora Ensos kapacitet av bestruket fi npapper fi nns på två platser i hjärtat av Mellanvästern. En stor andel av den nordamerikanska tryckerimarknaden fi nns inom 500 kilometers radie från koncernens bruk.

Stora Enso ämnar att fortsätta öka sin verksamhet för bestruket ﬁ npapper i USA, särskilt i Mellanvästern.

•

PACKAGING BOARDS . . . 24–27 Stora Enso har börjat bygga sin tredje fabrik för well- pappförpackningar i Ryssland, i Lukhovitsy, sydöst om Moskva. Marknaden för wellpappförpackningar växer snabbt i Ryssland och Östeuropa. Transportförpackning- ar växer med 5–10 % årligen, medan försäljningsförpack- ningar av wellpapp växer ännu fortare.

•

FOREST PRODUCTS . . . 28–31 Affärsmiljön för Stora Enso Timber har förblivit krävande och den totala lönsamheten har legat under målet. Ett omstruktureringsprogram som introducerades 2005 har resulterat i förbättrat rörelseresultat, genom omstrukture- ringar av utvalda tillgångar, förbättrad effektivitet vid bruken, ett omorganiserat försäljningsnätverk samt kraf- tiga förbättringar av kostnadsstrukturen.

•

HUMAN RESOURCES . . . 32–33

KONCERNEN

(6)

DIVISIONER I KORTHET

Fore st P ro d uc ts

Nyckeltal

MEUR 2004 2005 2006

% av kon- cernen

Nettoomsättning 4 621,4 4 675,9 4 773,4 31,0

Rörelseresultat* 104,6 193,3 251,6 33,2

% av omsättning 2,3 4,1 5,3

Operativt kapital 4 095,8 4 179,9 3 946,9 34,9

ROOC, %** 2,5 4,7 6,2

Medeltal anställda 12 884 12 450 11 972 26,2

Leveranser, 1 000 ton 7 315 7 008 6 929 47,4

Produktion, 1 000 ton 7 317 7 087 6 955 47,3

* Exklusive engångsposter

** ROOC=100 % * Rörelseresultat/Operativt kapital

Nyckeltal

MEUR 2004 2005 2006

ROOC, %** 2,0 2,4 7,1

Leveranser, 1 000 ton 3 596 3 521 3 839 26,3

Produktion, 1 000 ton 3 727 3 554 3 861 26,3

Nyckeltal

MEUR 2004 2005 2006

ROOC, %** 9,3 7,6 11,5

Leveranser, 1 000 ton 3 499 3 621 3 850 26,3

Produktion, 1 000 ton 3 475 3 678 3 883 26,4

Nyckeltal för Wood Products

MEUR 2004 2005 2006

Rörelseresultat* 34,7 –3,1 59,1 7,8

% av omsättning 2,2 –0,2 3,5

Operativt kapital 674,0 659,4 625,9 5,5

ROOC, %** 5,3 –0,5 9,2

Leveranser, 1 000 m³ 6 664 6 741 6 572 100 %

Pa ck a g in g B o a rd s Fi n e Pa p e r P u b lic at io n Pa p e r

(7)

Kapacitet per land

Marknadsposition Europa Världen

Magazine Paper 2 2

Newsprint 1 3

Marknadsandel % Europa

Nord- amerika

Latin-

amerika Asien

Magazine Paper 19 14 40 3

Newsprint 21 1 0,5 2

Huvudmarknader

(% av omsättningen) Europa

Nord- amerika

Latin-

amerika Asien

Magazine Paper 60 32 4 3

Newsprint 85 1 1 5

Graphic Papers 6 1

Office Papers 1 6

Papyrus 2 7

Marknadsandel % Europa Nordamerika Asien

Graphic Papers 10 17 2

Office Papers 14 1 1

Papyrus 15 0 0

Huvudmarknader

(% av omsättningen) Europa Nordamerika Asien

Graphic Papers 36 44 11

Office Papers 82 4 4

Consumer Boards 1 1

Speciality Papers 1 1

Industrial Packaging * *

*Beroende på att Industrial Packaging består av olika produkter kan ingen generell marknadsposition anges.

Huvudmarknader

(% av omsättningen) Europa Nordamerika Asien

Consumer Boards 80 2 16

Speciality Papers 32 55 6

Industrial Packaging 85 2 10

Nyckeltal för Wood Supply

2004 2005 2006

Interna leveranser, miljoner m³ fub* 41,6 39,9 41,5 Externa leveranser, miljoner m³ fub* 10,1 12,2 11,4

Medeltal anställda 3 157 3 415 3 803

* virke, fast mått under bark

Wood Products 1 3

Marknadsandel % Europa Världen

Wood Products 4 2

Huvudmarknader

(% av omsättningen) Europa Nord- amerika Asien

Nord- afrika

Mellan- östern

Wood Products 61 5 26 6 2

Kapacitet 2007

Journalpapper (magazine paper) 4,8 miljoner ton/år Tidningspapper (newsprint) 3,4 miljoner ton/år

Kapacitet 2007

Graﬁ skt papper (graphic paper) 2,4 miljoner ton/år Kontorspapper (ofﬁ ce paper) 1,7 miljoner ton/år

Kapacitet 2007

Förpackningspapper och kartong 4,1 miljoner ton/år Wellpapp 1,3 miljoner m²

Hylsor 0,2 miljoner ton/år

Kapacitet 2007

Sågade trävaror 7,4 miljoner m³ av vilket 3,2 miljoner m³ vidare- förädlade produkter

Tyskland ...23 %

Finland ...22 %

Sverige ...22 %

Nordamerika ...20 %

Belgium ...7 %

Frankrike ...4 %

Brasilien ...2 %

Finland ...29 %

Österrike ...24 %

Sverige ...15 %

Tjeckien ...13 %

Estland ...11 %

Lettland ...3 %

Ryssland ...3 %

Litauen ...2 %

Kapacitet per land Finland ...49 %

Nordamerika ...23 %

Sverige ...12 %

Nederländerna ...6 %

Tyskland ...5 %

Kina ...5 %

Graphic paper = träfritt bestruket, bestruket finpapper Office paper = träfritt obestruket, obestruket finpapper Kapacitet per land Finland ...46 %

Sverige ...27 %

Tyskland ...7 %

Nordamerika ...7 %

Övriga Europa ...6 %

Polen ...6 %

Kapacitet per land Läs mer på sidorna 16–19.

Läs mer på sidorna 20–23.

(8)

STRATEGI BREV TILL AKTIEÄGARNA

Bästa aktieägare

Jouko Karvinen, koncernchef för Stora Enso från den 29 mars 2007.

Från koncernchefen

Stora Ensos resultat förbättrades under föregående år, men vi nådde ändå inte upp till lönsamhetsmålet. Även om efter- frågan på våra produkter var god mötte vi kostnadsökningar. Vi nådde en om- sättning på 14 593,9 MEUR och rörelse- resultatet exklusive engångsposter var 757,5 MEUR under 2006.

Den lönsamhetsförbättring som upp- nåddes kom från ökade försäljningsvoly- mer, något högre försäljningspriser och interna effektiviseringar. Proﬁ t 2007-programmet har fortlöpt väl och målen som sattes har uppnåtts. Asset Performance Review-programmet har också genom- förts på ett mycket bra sätt. Vi har avytt- rat bruk och stängt maskiner snabbare än planerat.

Som ett led i ansträngningarna att be- döma svagpresterande bruk placerade vi- fyra under särskild granskning, vilket re- sulterade i ett beslut att planera för stäng- ning av två, Reisholz i Tyskland och Berghuizer i Nederländerna, under 2007.

Deras resultatförbättring på kort sikt var inte tillräcklig och vi kunde inte se att de hade långsiktig potential att prestera till- fredsställande.

Även om resultatförbättringsåtgärder- na har krävt svåra beslut kan vi mycket tydligt se att de varit nödvändiga och att de måste fortsätta.

Under 2006 kunde vi införa några nya, innovativa kollektivavtal. Dessa omfattar individuella åtgärder för att förbätt- ra brukens lönsamhet.

Lokala förhandlingar har orsakat vissa arbetsmarknadstvister, men resultaten har på det hela taget varit uppmuntrande och visat på vår förmåga att på lokal nivå nå fram till resultatförbättringar vid bruken som ligger i allas intresse och som är nöd- vändiga att genomföra.

Vi initierade ett projekt för att omvär- dera vår hållbarhetsstrategi och förbättra förmågan att identiﬁ era och svara proak- tivt på strategiska frågor om hållbarhet

samt att integrera dessa närmare i vår öv- riga affärsstrategiska process.

Efter att vi nu har slutfört en del stora investeringar på hemmamarknaderna i Europa och Nordamerika ökas insatserna på nya tillväxtmarknader. Den första var det mycket framgångsrika samriskprojek- tet med massabruket Veracel, som hade sitt första hela verksamhetsår under 2006.

Vi har genomfört en förstudie om att bygga ytterligare en ﬁ berlinje vid Veracel och resultaten av studien är lovande.

Öviga projekt har inkluderat förvärvet av Stora Enso Arapoti, en tillverkare av bestruket journalpapper i Brasilien, en SC- maskin som nu är under uppförande i Kina, beslut om att bygga en tredje well- pappfabrik i Lukhovitsy i Ryssland samt sågverksexpansioner på andra platser i Ryssland.

Jag kommer att avgå som koncernchef för Stora Enso efter årsstämman den 29 mars 2007 efter mer än 30 år i bran- schen. Det har varit en del dramatiska förändringar under dessa år, men jag vill särskilt lyfta fram två.

Den första är annonseringen i media.

Den har växt betydligt och pappersindu- strin har följt med i den utvecklingen.

I dag ﬁ nns det dock nya aktörer som tar för sig av intäkterna från denna marknad,

nämligen elektroniska media, och detta är en utmaning för papperstillverkarna.

Den andra stora utvecklingstenden- sen har varit den successiva nedgången för Nordamerika och Europa som domi- nerande aktörer i skogsindustrin. Förmån- lig ﬁ berråvara från södra halvklotet står för en allt större del av världens massa- leveranser. Dessutom har ny tillverk- ningskapacitet tillkommit i Asien, mest avsedd för de lokala marknaderna, men vi kan redan se dess inverkan på våra ex- portvolymer och till viss del även på våra hemmamarknader.

Jag vill tacka Stora Ensos personal och övriga intressenter för de mycket intres- santa och givande år jag har haft i denna bransch, och jag önskar er all framgång i framtiden.

Från styrelseordföranden

Jukka Härmälä, koncernchef först för Enso och sedan för Stora Enso, avgår som koncernchef och det innebär en milstolpe för Stora Enso. Vi kommer dock fortfarande att ha tillgång till hans erfarenhet en tid, eftersom han fortsätter med särskilda uppdrag åt styrelsen till och med den sista augusti 2007.

Det är mig en ära och ett nöje att tacka Jukka för allt arbete han har gjort för företaget under sin tid som koncernchef. Han spelade en nyckelroll vid sam- manslagningen av de två företagen och vid expansionen in i Nordamerika samt på de nya tillväxtmarknaderna i Östeuro- pa, Ryssland, Kina och Latinamerika.

Jag vill också välkomna Jouko Karvi- nen som vår nye koncernchef och önska honom lycka till i Stora Enso och i skogsindustrin. Jouko har sin bakgrund inom industriell automation och sjukvårdstek- nologi. Han tar med sig en omfattande global erfarenhet, ett starkt engagemang för innovation och en bevisad förmåga

(9)

Stora Ensos styrelseordförande, Claes Dahlbäck, och koncernchef Jukka Härmälä.

Jukka Härmälä, koncernchef Claes Dahlbäck, styrelseordförande

att höja lönsamheten i de verksamheter han har lett.

Det gångna året var fyllt av utma- ningar för Stora Enso, men de förbättring- ar vi har uppnått och de framsteg vi gjort har varit viktiga för att bygga en stabilare grund för framtiden för Stora Enso och alla dess intressenter.

Vi har redan inlett processen med att utvärdera Stora Ensos strategi, och detta är och har varit en av de första uppgifter- na för den nye koncernchefen. Vi arbetar

med en grundlig analys av koncernens verksamhet och affärsportfölj, med analys av tillgångarna och en översyn av vår geograﬁ ska spridning. Det sedan tidigare tillkännagivna koncernmålet för avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) på 13 % kvarstår för den nye koncernchefen och hans stab.

Asset Performance Review-programmet, som initierades 2005 och i huvudsak genomfördes 2006, var det första steget i denna process. Det är uppenbart att de

åtgärder som har vidtagits som en del av detta och andra initiativ måste fort- sätta.

Jag vill också tacka vår personal för deras goda arbete som bidragit till att vi kunnat återställa den underliggande lön- samheten, och jag är övertygad om att vi alla fortsätter på den inslagna vägen för den är avgörande för vår fortsatta fram- gång.

•

Helsingfors den 6 februari 2007

(10)

STRATEGI

Y

tterligare resultatförbättringar blir avgörande för Stora Ensos fortsatta framgång, både på mogna marknader och nya tillväxtmarknader. För att nå detta mål måste vi ständigt förbättra produktiviteten och bedriva en investeringspolicy som fokuserar på våra kärn- tillgångar.

Denna policy med riktade investeringar betyder att alla tillgångar inte är lika viktiga för koncernens framtida utveckling. Resultatförbättingsprogrammet Asset Performance Review (APR) var det första steget i en pågående process. Vi ska fortsätta att utvärdera och klassiﬁ cera koncernens produktionstillgångar utefter deras prestationsförmåga, framtida potential och betydelse för den produkt- portfölj vi valt, och därefter allokera investeringarna.

Att arbeta närmare kunderna är fortsatt en hörnsten i Stora Ensos strategi. Vi ska sträva efter att förstärka grossistverk- samheten på utvalda nya marknader och att öka vår andel av värdekedjan för papper och kartong.

Stora Ensos satsningar på nya till- växtmarknader är fokuserade på Ryss- land, Kina och Latinamerika. Indien är också ett intresseområde för koncernen.

Drivkrafterna för denna expansion är ﬁ - berråvara till låg kostnad, snabbväxande marknader och geograﬁ sk balans i koncernens portfölj.

Stora Enso har förbundit sig för håll- barhet – ekonomiskt, miljömässigt och socialt ansvar stödjer vårt tankesätt och agerande i varje aspekt av affärslivet.

Koncernen visar ansvar i sin verksamhet genom ärligt uppträdande och engagemang i en öppen dialog med sina intres-

Fokus på produktivitet och

utvärdering av tillgångar

Stora Enso administreras och drivs som en enhetlig industrikoncern. Kärnprodukterna består av tryck- och ﬁ npapper, förpackningskartong och träprodukter.

Mission, vision och värderingar

Mission:

Vi bidrar till kommunikation och välstånd genom att använda förnyelsebara ﬁ brer till papper, förpackningsmaterial och förädlade träprodukter.

Vision:

Vi ska vara det ledande skogs- industriföretaget i världen

•

Vi tar täten i utvecklingen av skogsindustrin

•

Kunderna väljer oss för de mervärden vi skapar

•

Vi skapar värde för våra investerare

•

Vi är stolta över att arbeta för Stora Enso

•

Vi är en attraktiv partner för våra leverantörer

Värderingar:

Kunden i fokus

Vi är våra kunders förstahandsval Resultatförbättring

Vi åstadkommer resultat Ansvar

Vi lever upp till principer om uthållig utveckling i all verksamhet

Människan i centrum

Motiverade medarbetare skapar framgång

Framtidsinriktning Vi tar första steget senter. Koncernövergripande mål och en

klar styrning används för att belysa och mäta hur väl Stora Enso uppträder i fråga om hållbarhet.

Finansiella nyckeltal

Avkastning på sysselsatt kapital Avkastning på sysselsatt kapital, (ROCE), är en nyckelindikator för ett kapitalin- tensivt företag som Stora Enso. Koncer- nens mål för avkastningen på sysselsatt kapital är 13 % under en konjunkturcykel. Koncernens genomsnittliga kapitalkostnad före skatt var 8,5 % vid slutet av 2006.

Stora Enso nådde en avkastning på sysselsatt kapital på 6,6 % (exklusive en-

gångsposter) under 2006. Detta är en be- tydande förbättring jämfört med föregå- ende år, men fortfarande långt under målet och därför helt otillräckligt. Det främsta skälet till att koncernen inte nådde upp till målet var en låg lönsam- het till följd av höjda kostnader för vir- kesråvara och energi. Det sysselsatta kapitalet minskade dock genom lägre investeringar, intäkter från försäljningar av tillgångar och en förbättrad rörelse- kapitalhantering, och därigenom ökade kapitalomsättningshastigheten.

Tillväxt

Koncernen fortsätter att sträva efter lön- sam tillväxt genom både organisk till-

(11)

Uppfyllelse av

finansiella mål Mål 2002 2003 2004 2005 2006

ROCE, %* 13 7,2 4,5 3,1 3,3 6,6

Rörelsemarginal, % 7,0 4,3 2,7 2,7 5,2

Kapitalomsättning 1,0 1,1 1,1 1,2 1,3

Skuldsättningsgrad ≤0,8 0,37** 0,49 0,40 0,70 0,54

Utdelning per aktie, EUR 0,45 0,45 0,45 0,45 0,45***

Utdelning/resultat, %* 50 82 180 180 161 82

* Exklusive engångsposter ** Inkluderar effekten av IAS 41 Jord- och skogsbruk

*** Styrelsens förslag till årsstämman

Stora Enso förstärkte sin närvaro i Latinamerika under 2006. Genom förvärvet av Arapoti Bruk blev Stora Enso den enda tillverkaren av lättviktigt bestruket journalpapper i Brasilien.

växt och väl övervägda samgåenden och förvärv inom sina kärnverksamheter, främst på nya tillväxtmarknader.

Förvärv genomförs endast om de upp- fyller de ﬁ nansiella målen och lämnar ett positivt bidrag till såväl resultatet per aktie som det kassamässiga resultatet per aktie efter ett år, exklusive synergier. På medellång sikt ska avkastningen från för- värvet överstiga koncernens genomsnittliga kapitalkostnad före skatt på 8,5 %, och på längre sikt uppfylla målet för avkastning på sysselsatt kapital på 13 %.

Kassaﬂ öde

Att förbättra det operativa kassaöverskot- tet är högprioriterat i tider med svag lön- samhet. För att förbättra rörelsekapital- hanteringen har Stora Enso satt upp ett internt mål om att kassaﬂ ödet ska över-

stiga investeringarna och utdelningen beräknat på rullande treårsbasis.

Kassaﬂ ödet från verksamheten uppgick till 1 892,9 MEUR. Målet på rullande treårsbasis uppnåddes inte, främst beroende på att lönsamheten förblivit relativt låg, samt på höga investeringar och ak- tieåterköp under tidigare år.

Investeringar

Stora Ensos investeringspolicy är att investeringarna inte ska överstiga avskrivningarna under en konjunkturcykel.

Under 2006 uppgick investeringarna till 583,4 MEUR och var betydligt lägre än avskrivningarna. På grund av de åtgärder som vidtagits inom Asset Performance Re- view-programmet och den starka fokuse- ringen på investeringsallokering har in- vesteringsbehoven hållits på en mycket

lägre nivå än under 2005, då kvaliteten på koncernens tillgångar höjdes betydligt genom moderniseringar och ombyggna- tion av beﬁ ntliga maskiner liksom investeringar i nya maskiner.

Stabilitet

Finansiell ställning

Koncernen hade en skuldsättningsgrad på 0,54 under 2006. Det indikerar en god styrka i balansräkningen och ﬁ nansiell ﬂ exibilitet. Målet är 0,8 eller lägre.

Prestationerna på detta område gyn- nades av resultaten av APR-programmet i form av avyttringar och begränsade investeringar.

Volatilitet

Stora Enso strävar efter att minska volatili- teten i verksamheten genom att göra pro- duktportföljen mindre cyklisk, och genom att diversiﬁ era verksamheten geograﬁ skt.

Aktieägarnas avkastning

Stora Ensos utdelningspolicy är att hälf- ten av koncernens nettovinst under en konjunkturcykel ska överföras till aktie- ägarna i form av utdelning, samt att hålla en långsiktigt stabil nivå på utdel- ningarna.

•

(12)

STRATEGI

konkurrenskraftig produktionsbas

R

esultatförbättringsprogrammet Proﬁ t 2007, Asset Performance Review och programmen för utvär- dering av bruken syftar till att förbättra Stora Ensos resultat på de mogna marknaderna Europa och Nordamerika. Goda ﬁ nansiella resultat på dessa stora marknader är av vital betydelse för koncernens förmåga att växa på de marknader som erbjuder möjligheter.

Proﬁ t 2007 – målet överträffades Stora Ensos resultatförbättringsprogram Proﬁ t 2007 har framskridit väl och vid slutet av 2006 uppgick den årliga resul- tatförbättringen till 310 MEUR. Det ursprungliga målet med en årlig förbättring om 300 MEUR före skatt från och med halvårsskiftet 2007 baserades på 2005 års pris- och kostnadsnivåer och nettot av implementeringskostnaderna.

De åtgärder som har vidtagits för att uppnå förbättringarna har berört tre hu- vudområden: produktionskostnader, support- och administrationskostnader samt försäljnings- och produktionsmixen.

Vad beträffar produktionskostnader- na har initiativen omfattat energibespa- ringsprogram, minskad användning av kemisk massa, ändrade massarecept och globalt samordnade inköp.

Åtgärderna som har vidtagits på om- rådet support- och administration omfattar en omorganisation av försäljnings- organisationen (Fine Paper och Wood Products), omorganisation av logis- tikverksamheten, kostnadsbesparingar genom IT-standardiseringar och sam- manslagning av nordamerikanska och europeiska IT-system, shared services inom redovisning och lönehantering i Finland, Sverige och Tyskland, integrerad

administration av bruken samt ﬂ ytt av en stor del av Financial Services från London till Helsingfors.

Försäljnings- och produktionsmixen innebar en förbättring av produktport- följerna vid olika bruk, att optimera logistikhanteringen, förbättra marknads- mixen, förbättra kundfokus och styrning- en av orderingången.

Proﬁ t 2007-programmet har också medfört personalminskningar. Persona- len har minskat med cirka 1 600 personer, att jämföra med målet på 2 000 personer. Hälften av dessa har varit tjänste-

män och något mer än hälften av neddragningarna som har gjorts har skett i Norden och resten i övriga Europa.

Endast 180 av de 600-700 outsourcing- alternativen som identiﬁ erades har emel- lertid utnyttjats. Detta är en besvikelse och det ﬁ nns uppenbarligen utrymme för förbättringar.

APR-relaterade avyttringar och stäng- ningar av maskiner ligger före plan Asset Performance Review-programmet har haft som mål att stänga fyra produktionsenheter och att fyra pappers- eller

Stängning av kapacitet

Europa Datum Kvalitet Kapacitetsneddragningar (ton/år)

Summa PM 1 Feb 2002 Tidn.papper 110 000

Langerbrugge PM 2 Mar 2003 SC 115 000

Kvarnsveden PM 9 Jun 2005 Tidn.papper 140 000

Corbehem PM 3 och PM 4 Jun 2006 LWC 250 000

Reisholz Bruk² – SC 215 000

Nymölla (bestrykare) CM¹ Feb 2002 WFC 150 000

Varkaus PM 1 Nov 2006 WFU 95 000

Berghuizer Bruk³ – WFU 235 000

Mölndal Bruk Apr 2000 FBB 45 000

Newton Kyme Bruk Jan 2001 FBB 35 000

Totalt 1 390 000

Nordamerika Datum Kvalitet Kapacitetsneddragningar (ton/år)

Whiting PM 61 Okt 2000 CMR 60 000

Wisconsin Rapids PM 15 Okt 2000 Finpapper 70 000

Biron PM 23 Feb 2002 CMR 60 000

Wisconsin Rapids PM 12 Jan 2003 Finpapper 90 000

Biron PM 24 Sep 2003 CMR 70 000

Stevens Point PM 32 Sep 2003 Bestr. spec. 25 000

Stevens Point PM 31 Mar 2006 Bestr. spec. 25 000

Totalt 400 000

TOTALT 1 790 000

1 Produktion som WFU fortsätter ² Planer på att stänga Reisholz Bruk tillkännages

3 Planer på att stänga Berghuizer Bruk tillkännages

Tillägg till ovanstånde APR-relaterade stängningar (markerade med grå färg), Hammarby Bruks bestrykningsmaskin, 35 000 ton

Stora Ensos kapacitetsutveckling sedan 2000

PROFIT 2007 OCH ASSET PERFORMANCE REVIEW

Resultatförbättringsprogram för att säkerställa en

(13)

STARK

Profit 2007 – målet på 300 MEUR uppnått MEUR

350 300

250

200 150

100 50

0

Faktisk Mål

kartongbruk samt ett sågverk avyttras.

Dessa mål uppnåddes i förtid. Fyra pappersbruk har tagits under utvärdering.

De kriterier som använts för att be- sluta om stängning av en maskin har varit bristande lönsamhet till följd av dålig kvalitet på tillgångarna eller bristande ef- terfrågan på en viss papperskvalitet, eller ett beslut om att dra sig ur ett visst pro- duktsegment (se tabell på sidan 10). Des- sa stängningar minskade Stora Ensos personal med cirka 650.

Kapacitetstillskott

Europa/Asien Datum Produktionsökningar (ton/år)

Ombyggnad av Uetersen PM 2 Dec 2001 31 000

Ombyggnad av Oulu PM 6 Nov 2001 95 000

Ombyggnad av Langerbrugge PM 3 Nov 2002 50 000

Langerbrugge PM 4 (ny) Jun 2003 390 000

Produktionsökning Summa PM 3 Jan 2002 15 000

Ombyggnad av Corbehem PM 5 Mar 2004 55 000

Kvalitetsuppgradering av Nymölla PM 1 Jan 2004 8 500

Modernisering av Sachsen PM 1 Sep 2003 21 000

Ombyggnad av Veitsiluoto PM 3 Dec 2003 114 000

Ombyggnad av Kotka PM 2 Dec 2003 26 000

Kvarnsveden PM 12 (ny) Okt 2005 426 000

Ombyggnad av Summa PM 2 Apr 2005 13 000

Ombyggnad av Maxau PM 6 Sep 2004 120 000

Ombyggnad av Suzhou PM 1 Feb 2005 50 000

Ombyggnad av Fors BM 2 och panna Nov 2007 13 000

Totalt 1 427 500

Nordamerika Datum Produktionsökningar (ton/år)

Ombyggnad av Biron PM 26 Feb 2005 55 000

Ombyggnad av Duluth PM 1 Jun 2002 15 000

Ombyggnad av Kimberly PM 96* Maj 2003 25 000

Ombyggnad av Kimberly PM 97 Jun 2004 80 000

Ombyggnad av Wisconsin Rapids PM 16 Dec 2000 15 000

Ombyggnad av Wisconsin Rapids PM 16 Feb 2004 75 000

Modernisering av Whiting PM 64 Apr 2006 15 000

Totalt 280 000

TOTALT 1 707 500

* Ombyggnad från LWC till WFC

Lingheds sågverk, Grycksbo Bruk med tillverkning av enkelbestruket ﬁ n- papper, Pankakoski kartongbruk och Wolfsheck pappersbruk har avyttrats, vilket minskat personalen med 1 280.

Beslutet att avyttra dessa bruk grundades på en bedömning av deras potential, strategiska betydelse och realiserbara vär- de, samt en analys av om enheterna skulle underminera koncernens återstå- ende produktsortiment om de drevs vidare av någon annan ägare.

Planerad stängning av Berghuizer och Reisholz förbättrar resultatet ytterligare

Slutsatserna från utvärderingen av de fyra bruken som ingick i bedömningen, Berghuizer Bruk i Nederländerna, Re- isholz Bruk i Tyskland, Summa Bruk i Finland och Uetersen Bruk i Tyskland, är en plan att stänga två av dessa enheter – Berghuizer, med en produktionskapacitet på 235 000 ton obestruket ﬁ npapper, och Reisholz, med en produktionskapacitet på 215 000 ton superkalandrerat papper – till följd av nuvarande dålig lönsamhet och avsaknad av framtida lönsamhet.

Summa Bruk förbättrade sitt ekonomiska resultat genom lokalt överenskom- na effektiviseringsåtgärder som innefat- tade justeringar och frysningar av löner, uppgörelser om maskinunderhåll och gemensamt utnyttjande av underhållsre- surser. Uetersen Bruk är en viktig del av koncernens produktportfölj avseende graﬁ skt papper, och har förbättrat sitt ekonomiska resultat genom personalminskningar och förändringar av lokala arbetsvillkor. Både Summa och Uetersen kommer dock att behöva förbättra lön- samheten ytterligare.

Stora Enso fortsätter ansträngning- arna att förbättra resultatet. Åtgärder liknande APR kan förväntas i framtiden.

Vissa bruk når ännu inte upp till sina ﬁ nansiella mål, kvaliteten på tillgångar- na är inte tillräcklig och fortsatt stigande råvaru- och energipriser hotar lön- samheten.

•

Netto 82 500 ton i kapacitetsminskning sedan 2000 – motsvarande 0,52 % av den genomsnittliga årsskapaciteten under perioden.

Q3 05 Q4 05 Q1 06 Q2 06 Q3 06 Q4 06

Mål: 300 MEUR 100

50

0 50 100

Tillgångsindex, %

Exklusive bruken Berghuizer och Reisholz

Källa: Pöyry, Kostnadsnivå Q3/2006

Konkurrenskraften vid Stora Ensos pappers- och kartongbruk jämfört med industrin i Europa

Relativ kostnadseffektivitet Q3/2006, %

SVAG

(14)

STRATEGI

Strategi – Åtgärder 2006

Kund- och lönsamhetsfokus på mogna marknader

Stora Enso fortsatte under 2006 med stra- tegin att komma närmare slutkunden genom att slutföra integreringen av pap- persgrossisterna Scaldia i Nederländerna, Papeteries de France i Frankrike och Schneidersöhne-gruppen i Tyskland, som förvärvades under 2004 och 2005. För- värven har redan lämnat ett positivt bidrag, särskilt till resultatet i Fine Paper- divisionen.

Förutom koncernens resultatförbätt- ringsprogram – Proﬁ t 2007 och Asset Performance Review – har vissa utvalda investeringar gjorts i tillgångar på mogna marknader. En ombyggnad av vedhante- ringen och en pappersmaskin vid pappersbruket i Varkaus i Finland aviserades under året, och investeringar allokerades även till Anjala Bruk och Uleåborg Bruk.

Efterbearbetningen i Anjala Bruk ska byggas om och en ny arkskärningslinje byggas vid Uleåborg Bruk så att en större andel av brukets produktion ska kunna arkas direkt på plats. Koncernen har även beslutat investera i ytterligare kapacitet för hylskartongproduktion vid Wiscon-

sin Rapids Bruk i USA. En anläggning för tillverkning av massiva väggelement ska byggas vid Bad St. Leonhard Sågverk i Österrike.

Investeringarna i wellpapptillverkning och sågverk i Ryssland fortsätter Stora Enso bygger sin tredje wellpappan- läggning i Ryssland i Lukhovitsy, 130 kilometer från Moskva som är Rysslands största förpackningsmarknad. Stora Enso har tillverkat wellpappförpackningar i Ryssland sedan slutet av 1990-talet i Ba- labanovo, som också ligger nära Moskva, och i Arzamas, nära Nizhni Novgorod.

Koncernen avser också att investera i sina båda sågverk i Ryssland. Årskapaci- teten vid Nebolchi Sågverk fördubblas i det närmaste till 220 000 m³ med möj- lighet att ugnstorka all produktion. To- talt 100 000 m³ av produktionen kommer att hyvlas direkt i produktionslinjen efter investeringen. Vid Impilahti Såg- verk byggs en ny anläggning för ugns- torkning och produktionskapaciteten kommer att öka något till 140 000 m³. Båda sågverken kommer också att utrus- tas med pelletsanläggningar.

SC-pappersmaskin och utvidgade plantager i Kina

Stora Enso fortsätter att expandera sin bas i Kina. Koncernen har aviserat ett samriskprojekt med Shangdong Huatai Paper för att bygga en anläggning med en kapacitet om 200 000 ton superkalandrerat papper (SC) i Dongying i Shan- dongprovinsen. Maskinen kommer att utnyttja returﬁ ber som råvara. Vissa av maskinens komponenter hämtas från en enhet som tidigare fanns vid Maxau Bruk i Tyskland.

Stora Enso har också ökat sin planta- geareal i södra Kina för att säkerställa till- gången på ﬁ berråvara för en framtida integrerad produktion i regionen. Beihai i provinsen Guangxi tillför koncernen 30 813 hektar av plantager och mark mellan 2006 och 2008. Målet är att skapa en hållbar ﬁ berförsörjningsbas om cirka 160 000 hektar i nya plantager till 2010.

Efter att Stora Ensos hylskartong- och hylstillverkande enhet, Corenso, förvär- vade hylstillverkningen från Foshan Hu- axin Packaging Co., kommer dessa till- gångar att ﬂ yttas till Foshan för att skapa Den samägda pappersmaskinen i Kina kommer att producera SC-papper baserat på returﬁ ber och ska tillgodose den lokala efterfrågan på offset- tryckpapper.

(15)

en fabrik med en kapacitet för hylstill- verkning om 20 000 ton.

Enda tillverkaren av bestruket trähaltigt papper i Latinamerika Koncernen tog ett stort steg framåt i Latin amerika under 2006 när Stora Enso Arapoti förvärvades. Dessa tillgångar äg- des tidigare av International Papers dot- terbolag Inpacel – Indústria de Papel Ara- poti Ltda. och Inpacel Agroﬂ orestal Ltda.

Förvärvet har gjort Stora Enso till den enda tillverkaren av bestruket trähaltigt papper i Latinamerika, med en pappersmaskin och en årskapacitet om 205 000 ton. Stora Enso Arapoti äger också ett modernt sågverk, med en kapacitet att tillverka 150 000 m³ sågat virke per år, och 50 000 hektar mark varav 30 000 hektar är produktiva plantager.

Stora Enso inledde i oktober 2006 samtal på exklusiv basis med Arauco, ett chilenskt skogsindustriföretag, angående ett samägande av Arapotis tillgångar.

Stora Enso vill koncentrera sig på pap- perstillverkning i regionen och ser sig inte som ett lokalt sågverksföretag. Diskus- sionerna fokuserar på att förbättra effek- tiviteten i Arapotis plantager.

Stora Enso fortsätter att utvidga plan- tagearealen i södra Brasilien och Uruguay.

Målet är att förvärva 100 000 hektar mark i båda länderna för att anlägga plantager. Vid slutet av 2006 ägde koncernen 46 000 hektar mark i södra Brasi- lien och 30 000 hektar i Uruguay.

FoU bidrar till resultatförbättring och återvinning

Papper

FoU-insatserna (Forskning och Utveck- ling) rörande pappersprodukter under 2006 var inriktade på råmaterialkostna- derna och produktionseffektiviteten.

Viktiga frågor angående tryckpappers- kvaliteter gällde möjligheterna att ersätta lera med kalciumkarbonat som fyllmedel samt att uppnå full produktion och kva- litetsnivå i PM 12, den nya SC-pappersmaskinen vid Kvarnsvedens Bruk.

Förpackningar

Förpackningsrelaterad FoU fortsätter att fokusera på produktegenskaper och på att utveckla nya förpackningslösningar.

Att förbättra produktegenskaperna inom områden som tryckkvalitet, konverte- ringslinjens körbarhet och barriärlös- ningar är prioriterade frågor.

Den nya generationens DBS Discbox Slider förpackningsmaskin för kartongba- serade DVD-förpackningar togs i drift i november.

Den kopieringsmotverkande och va- rumärkesskyddande lösningen PackAgent har prövats framgångsrikt av Orion Phar- ma i Finland och Estland. Denna mjuk- varubaserade lösning använder unika elektroniska märkbrickor för att spåra produkter, och kan hantera hela leve- ranskedjan, vilket ger läsbarhet och spår- ningsinformation till alla intressenter.

En patentsökt teknologi, Controlled Delaminating Material (CDM), har också utvecklats och erbjuder nya funktioner för försegling av förpackningar och för- packningssystem. En fast elektrolyt an- vänds som förslutare, och den öppnas genom att man leder en svag elektrisk ström genom fogen. De första kommersiella applikationerna blir vakuumforms-

Stora Enso fortsätter att investera i sin sågverksrörelse i Ryssland. Årskapaciteten vid Nebolchi Sågverk fördubblas till 220 000 m³.

förpackningar och konsument- och in- dustriella distributionsförpackningar.

Nya projekt

Design Force – som är delägt av Stora En- so Ventures – inledde industriell tillverkning av Re-board under andra kvartalet.

Re-board är ett nytt sandwichmaterial som lämpar sig väl för butiksskyltar och utställningsmaterial eftersom det erbjuder en unik kombination av låg vikt, styrka och graﬁ sk design. Kommersiella leveranser inleddes under tredje kvartalet 2006.

Konstruktionen av en anläggning som utnyttjar ny teknologi för återan- vändning av dryckeskartonger inleddes i slutet av året. Teknologin bygger på pyrolys och kombinerar material- och energiåtervinning på ett mycket effektivt sätt. Projektet understryker Stora Ensos engagemang för utvecklingen av återvin- ning av dryckesförpackningar av kartong. Det är ett bra exempel på hur avfall kan användas som bränsle i pappers- och kartongbruk. Detta blir ett viktigt områ- de för framtida FoU-satsningar.