Mkr Kv2 2011 Kv2 2010
Förändring
%
Första halvåret 2011
Första halvåret 2010
Förändring
%
Nettoomsättning 24 143 27 311 –12 47 579 52 444 –9
Rörelseresultat 745 1 270 –41 1 441 2 501 –42
Marginal, % 3,1 4,7 3,0 4,8
Resultat efter fi nansiella poster 696 1 269 –45 1 333 2 480 –46
Periodens resultat 561 1 028 –45 1 018 1 939 –47
Resultat per aktie, kr1) 1,97 3,61 3,58 6,81
Avkastning på nettotillgångar, % – – 14,1 25,3
Exklusive jämförelsestörande poster
Jämförelsestörande poster 0 –207 0 –302
Rörelseresultat 745 1 477 –50 1 441 2 803 –49
Marginal, % 3,1 5,4 3,0 5,3
Resultat efter fi nansiella poster 696 1 476 –53 1 333 2 782 –52
Periodens resultat 561 1 173 –52 1 018 2 154 –53
Resultat per aktie, kr1) 1,97 4,12 3,58 7,57
Avkastning på nettotillgångar, % – – 13,2 26,5
1) Beräknat på genomsnittligt antal aktier före utspädning och exklusive aktier ägda av Electrolux, uppgående till 284,7 (284,6) miljoner aktier för andra kvartalet och 284,7 (284,5) miljoner aktier för första halvåret 2011.
För resultat per aktie efter utspädning, se sidan 11.
För defi nitioner, se sidan 21.
För mer information kontakta Peter Nyquist, Chef Investor Relations och Finansiell Information, på telefonnummer 08-738 60 03.
AB ELECTROLUX (PUBL)
Postadress Media hotline Investor Relations E-mail adress
105 45 Stockholm 08-657 65 07 08-738 60 03 ir@electrolux.se
Besöksadress Telefax Hemsida Reg. nr.
S:t Göransgatan 143 08-738 74 61 www.electrolux.com 556009-4178
Innehåll
Nettoomsättning och resultat 2 Marknadsöversikt 3 Affärsområden 3
Kassafl öde 6
Finansiell ställning 6
Förvärv 7
Finansiella data 11
Sammanfattning av andra kvartalet 2011
• Nettoomsättningen uppgick till 24 143 Mkr (27 311) och periodens resultat till 561 Mkr (1 028), vilket motsvarar 1,97 kr (3,61) per aktie.
• I jämförbara valutor minskade nettoomsättningen med 2% huvudsakligen som ett resultat av lägre priser.
• Rörelseresultatet uppgick till 745 Mkr (1 477), motsvarande en marginal på 3,1% (5,4) exklusive jämförelsestörande poster.
• Prispress, högre kostnader för råmaterial och sourcade produkter hade en negativ inverkan på rörelseresultatet i alla regioner.
• Lägre försäljningsvolymer av vitvaror i Västeuropa och Nordamerika på grund av svag efterfrågan.
• Prishöjningar implementeras i alla regioner.
• Fortsatt starkt resultat för Professionella Produkter, inklusive en positiv engångspost på 90 Mkr.
• Stark försäljningstillväxt i Asien och en stabil rörelsemarginal.
• Stabilt kassafl öde från verksamheten.
• Slutligt avtal träffat om att förvärva Olympic Group i Egypten.
Delårsrapport
januari – juni 2011
Stockholm den 19 juli 2011
Nettoomsättning och resultat
Andra kvartalet 2011
Electrolux nettoomsättning under andra kvartalet 2011 uppgick till 24 143 Mkr (27 311). Förändringar av valutakurser påverkade net- toomsättningen negativt. Nettoomsättningen minskade med 1,6% i jämförbara valutor, huvudsakligen som ett resultat av lägre priser och lägre volymer för vitvaror.
Förändring av nettoomsättning
% Kv2 2011
Första halvåret 2011
Förändringar av valutakurser –10,0 –8,9
Förändringar av volym/pris/mix –1,6 –0,4
Totalt –11,6 –9,3
Rörelseresultat
Rörelseresultatet för andra kvartalet 2011 uppgick till 745 Mkr (1 270) och resultatet efter fi nansiella poster till 696 Mkr (1 269).
Lägre försäljningspriser och högre kostnader för råmaterial hade en negativ inverkan på rörelseresultatet för kvartalet. Försvagningen av efterfrågan på några av Electrolux viktigaste marknader hade en negativ inverkan på volymerna under det andra kvartalet.
De pågående globala initiativen för att ytterligare minska kostna- derna genom att dra fördel av koncernens globala styrka och räck- vidd löper enligt plan. Kostnaderna för dessa globala satsningar uppgick till cirka 150 Mkr under andra kvartalet. Periodens resultat uppgick till 561 Mkr (1 028), vilket motsvarar 1,97 kr (3,61) i resultat per aktie.
Jämförelsestörande poster
Rörelseresultatet för andra kvartalet 2011 innehåller inga jämförel- sestörande poster.
Rörelseresultatet för motsvarande kvartal föregående år inklude- rade jämförelsestörande poster uppgående till –207 Mkr avseende avsättningar för strukturåtgärder, se tabell på sidan 11. Exklusive jämförelsestörande poster uppgick rörelseresultatet för andra kvar- talet 2010 till 1 477 Mkr.
Påverkan av valutakursförändringar
Förändringar av valutakurser, jämfört med tidigare år, det vill säga omräknings- och transaktionseffekter samt effekter av valutasäk- ringskontrakt, hade en positiv påverkan på rörelseresultatet för andra kvartalet 2011 jämfört med motsvarande period föregående år och uppgick till cirka 65 Mkr.
Effekterna av valutakursförändringarna avsåg framförallt verk- samheterna i Latinamerika, Europa och Asien/Stillahavsområdet.
Rörelseresultatet har påverkats positivt av att den australiensiska dollarn och den brasilianska realen förstärkts mot den amerikanska dollarn. Transaktionseffekterna uppgick till cirka 275 Mkr. Resulta-
tet från avräkning av valutasäkringskontrakt påverkade rörelsere- sultatet med cirka –95 Mkr jämfört med föregående år.
Effekterna av omräkning av utländska dotterbolags resultaträk- ningar hade i jämförelse med föregående år en påverkan på rörel- seresultatet för kvartalet med cirka –115 Mkr, framförallt på grund av att den svenska kronan förstärkts gentemot euron och den ameri- kanska dollarn.
Finansnetto
Finansnettot för andra kvartalet 2011 ökade till –49 Mkr, jämfört med –1 Mkr för motsvarande period föregående år. Ökningen beror framförallt på högre räntenivå på upplåningen.
Första halvåret 2011
Electrolux nettoomsättning för första halvåret 2011 uppgick till 47 579 Mkr, jämfört med 52 444 Mkr för motsvarande period före- gående år. i jämförbara valutor var nettoomsättningen i linje med föregående år.
Rörelseresultat
Rörelseresultatet för första halvåret 2011 minskade till 1 441 Mkr (2 501) och resultatet efter fi nansiella poster till 1 333 Mkr (2 480).
Periodens resultat försämrades till 1 018 Mkr (1 939), vilket motsva- rar 3,58 kr (6,81) i resultat per aktie.
Jämförelsestörande poster
Rörelseresultatet under första halvåret 2011 innehåller inga jämfö- relsestörande poster.
Rörelseresultatet för första halvåret 2010 innehöll jämförelsestö- rande poster uppgående till –302 Mkr avseende avsättningar för strukturåtgärder, se tabell på sidan 11.
Påverkan av valutakursförändringar
Förändringar av valutakurser, det vill säga omräknings- och trans- aktionseffekter samt effekter av valutasäkringskontrakt, påverkade rörelseresultatet för första halvåret 2011 med cirka 40 Mkr, jämfört med motsvarande period föregående år.
Transaktionseffekterna uppgick till cirka 430 Mkr. Resultatet från avräkning av valutasäkringskontrakt påverkade rörelseresultatet med cirka –165 Mkr, jämfört med föregående år.
I jämförelse med föregående år uppgick effekterna av omräkning av utländska dotterbolags resultaträkningar till cirka –225 Mkr för första halvåret 2011.
Finansnetto
Finansnettot för första halvåret 2011 ökade till –108 Mkr, jämfört med –21 Mkr för motsvarande period föregående år. Försämringen förklaras främst av högre räntenivå på upplåningen.
Andel av försäljning per affärsområde, för första halvåret 2011 Rörelseresultat och marginal*
* Exklusive jämförelse- störande poster.
2 400 1 800 1 200 600 0 –600 Mkr
12 9 6 3 0 –3
%
Rörelseresultat Rörelsemarginal
2010 2011
Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Kv1 Kv2 Konsumentprodukter, 94%
Europa, Mellanöstern och Afrika, 32%
Nordamerika, 30%
Latinamerika, 16%
Asien/Stillahavsområdet, 8%
Dammsugare och småapparater, 8%
Professionella Produkter, 6%
Marknadsöversikt
Efterfrågan på Electrolux huvudmarknader för vitvaror försvagades under andra kvartalet 2011. Efterfrågan på den nordamerikanska marknaden minskade med cirka 10% efter två kvartal med tillväxt.
Den europeiska marknaden för vitvaror ökade något men minskade på för Electrolux viktiga marknader såsom Italien, Spanien och Storbritannien. Efterfrågan i Västeuropa minskade med 2%, medan efterfrågan i Östeuropa ökade med 12%.
Marknaden i Brasilien ökade under kvartalet jämfört med mot- svarande period föregående år, men tillväxttakten sjönk. Flera andra marknader i Latinamerika visade också på ökningar.
Efterfrågan på vitvaror i Europa och Nordamerika förväntas öka något under 2011. Efterfrågan i Europa förväntas öka med ungefär 1% (tidigare förväntat 2%) och efterfrågan i Nordamerika med inte mer än 3% (tidigare förväntat 3-5%) under 2011.
Utveckling per affärsområde
Förändring av nettoomsättning och rörelseresultat per affärsom- råde i jämförbara valutor redovisas på sidan 15.
Vitvaror Europa, Mellanöstern och Afrika
Mkr Kv2 2011 Kv2 2010
Första halvåret 2011
Första halvåret 2010
Helåret 2010 Nettoomsättning 7 660 8 603 15 316 17 524 36 596
Rörelseresultat 156 453 467 952 2 297
Rörelsemarginal, % 2,0 5,3 3,0 5,4 6,3
Vitvarumarknaden i Europa
Volym, förändring mot föregående år, % Kv2 2011
Första halvåret 2011
Västeuropa –2 –2
Östeuropa, exklusive Turkiet 12 12
Totalt Europa 1 1
Efterfrågan på vitvaror i Europa ökade med 1% under andra kvarta- let 2011 jämfört med motsvarande kvartal föregående år, som ett resultat av kraftig tillväxt i Östeuropa. Efterfrågan i Östeuropa ökade med 12%. Efterfrågan i Västeuropa försvagades med 2% jämfört med föregående år. Stora marknader i södra Europa såsom Spa- nien och Italien visade på nedgångar. Efterfrågan i Tyskland ökade något under kvartalet.
Försvagningen av efterfrågan, framförallt på den för Electrolux viktiga marknaden Italien, hade en negativ inverkan på försäljningen.
Koncernens försäljning i Europa minskade under kvartalet som ett resultat av lägre volymer och försäljningpriser på marknaden.
Rörelseresultatet försämrades framförallt på grund av fortsatt pris- press, lägre försäljningsvolymer och högre kostnader för råmaterial.
Därutöver har rörelseresultatet påverkats negativt av ökade kostna- der för transporter. Såsom tidigare aviserats planerar Electrolux att höja priserna på vitvaror på marknaden i Europa med 5-7% från och med den 1 oktober 2011 för att kompensera för de ökade kostna- derna för råmaterial och transporter.
Vitvaror Europa, Mellanöstern och Afrika Vitvarumarknaden i Europa*
* Volym, förändring mot föregående år, %.
Mkr
Kv2 Kv3
Rörelseresultat Rörelsemarginal
1200 12
10 8 6
4 2 1000
800
600
200 400
%
2010 2011
Kv1 Kv4 Kv1
0 0
Kv2 Västeuropa Östeuropa
20 30
0
–10
–20
%
2010 2011
Kv2 Kv3 Kv4 Kv1 10
Kv1 Kv2
Vitvaror Latinamerika Vitvaror Nordamerika
Mkr Kv2 2011 Kv2 2010
Första halvåret 2011
Första halvåret 2010
Helåret 2010 Nettoomsättning 7 544 9 308 14 272 16 613 30 969
Rörelseresultat 138 439 67 738 1 442
Rörelsemarginal, % 1,8 4,7 0,5 4,4 4,7
Vitvarumarknaden i USA, uppskattade värden
Volym, förändring mot föregående år, % Kv2 2011
Första halvåret 2011
Vitvaror –10 –5
Vitvaror totalt, inklusive luftkonditionering och
mikrovågsugnar –5 1
Marknadens efterfrågan på vitvaror i Nordamerika uppskattas ha minskat med cirka 10% under andra kvartalet 2011 jämfört med en mycket stark tillväxt, subventionerad av statliga stimulansåtgärder, under det andra kvartalet 2010.
Koncernens försäljning i Nordamerika sjönk under andra kvarta- let jämfört med motsvarande period föregående år, vilket är ett resultat av lägre försäljningsvolymer av vitvaror som en följd av ned- gången på marknaden och lägre försäljningspriser. Priserna ökade däremot jämfört med första kvartalet 2011. Under kvartalet höjde Electrolux priserna med 3-5%, vilket började få genomslag under slutet av kvartalet. Koncernens försäljning av luftkonditioneringsut- rustning ökade under kvartalet.
Rörelseresultatet försämrades för andra kvartalet jämfört med mot- svarande period föregående år på grund av lägre försäljningspriser och ökade kostnader för råmaterial. Därutöver har ökade kostnader för sourcade produkter och transporter också haft en negativ påver- kan på rörelseresultatet. Kostnaderna för råmaterial steg kraftigt under kvartalet.
Vitvaror Latinamerika
Mkr Kv2 2011 Kv2 2010
Första halvåret
2011
Första halvåret 2010
Helåret 2010
Nettoomsättning 3 708 3 667 7 706 7 463 16 260
Rörelseresultat 114 209 253 415 951
Rörelsemarginal, % 3,1 5,7 3,3 5,6 5,8
Marknadens efterfrågan på vitvaror i Brasilien bedöms ha ökat under andra kvartalet 2011 jämfört med motsvarande period före- gående år. Tillväxttakten minskade dock jämfört med första kvarta- let 2011. Flera andra marknader i Latinamerika visade fortsatt god tillväxt under kvartalet.
Electrolux försäljningsvolymer i Latinamerika ökade under andra kvartalet, vilket lett till högre försäljning och stigande marknadsan- delar i Brasilien och på fl era andra marknader i Latinamerika. Av koncernens försäljning i Latinamerika under andra kvartalet stod övriga latinamerikanska marknader för mer än 20%.
Rörelseresultatet försämrades för andra kvartalet jämfört med motsvarande period föregående år. Lägre försäljningspriser och en försämrad kundmix har påverkat rörelseresultatet negativt.
Electrolux började under juni månad genomföra selektiva prishöj- ningar på den brasilianska marknaden. Den konsolidering som skett bland fl era återförsäljare på den brasilianska marknaden har påverkat mixen negativt. Därutöver har rörelseresultatet för kvarta- let påverkats negativt av ökade kostnader för råmaterial.
Vitvaror Nordamerika Vitvarumarknaden i USA*
350 280
10 8 6 4 2 0 210
140 70 0
Mkr %
2010 2011
Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Kv1
Rörelseresultat Rörelsemarginal Kv2
500 400
10 8 6 4 2 0 300
200 100 0
Mkr %
2010 2011
Kv1 Kv2 Kv3 Kv4
Rörelseresultat Rörelsemarginal -100 -2
Kv2
Kv1 Kv1
5 0 –5 –10 10 15 20
%
2010 Kv1 Kv2 Kv3 Kv4
Kv3 Kv4 Kv2
2011
* Volym, förändring mot föregående år, %.
Vitvaror Asien/Stillahavsområdet
Mkr Kv2 2011 Kv2 2010
Första halvåret 2011
Första halvåret 2010
Helåret 2010 Nettoomsättning 1 945 2 035 3 691 3 701 7 679
Rörelseresultat 177 207 351 352 793
Rörelsemarginal, % 9,1 10,2 9,5 9,5 10,3
Australien och Nya Zeeland
Marknadens efterfrågan på vitvaror i Australien bedöms ha ökat under andra kvartalet 2011 jämfört med motsvarande period före- gående år. Koncernens försäljning sjönk något framförallt som ett resultat av lägre volymer men också av fortsatt prispress på mark- naden där den starka australiensiska dollarn har medfört att impor- terade produkter blivit mer konkurrenskraftiga.
Rörelseresultatet försämrades som en effekt av lägre försälj- ningspriser, en försämrad produktmix och ökade kostnader för råmaterial.
Sydostasien och Kina
Efterfrågan på marknaderna i Sydostasien och Kina uppskattas ha fortsatt att öka under andra kvartalet 2011 i jämförelse med mot- svarande period föregående år. Electrolux försäljning på markna- derna i Sydostasien och Kina fortsatte att växa starkt. Verksamhe- ten i Sydostasien visade fortsatt god lönsamhet.
Dammsugare och småapparater
Mkr Kv2 2011 Kv2 2010
Första halvåret 2011
Första halvåret 2010
Helåret 2010 Nettoomsättning 1 794 1 966 3 724 3 902 8 422
Rörelseresultat 23 122 137 333 802
Rörelsemarginal, % 1,3 6,2 3,7 8,5 9,5
Marknadens efterfrågan på dammsugare i Europa minskade under andra kvartalet 2011 jämfört med motsvarande period föregående år. Efterfrågan i Nordamerika ökade under kvartalet.
Koncernens försäljning ökade något under andra kvartalet jämfört med föregående år, framförallt som ett resultat av högre försälj- ningsvolymer av småapparater och en förbättrad produktmix. För- säljningsvolymerna av småapparater växte starkt i Latinamerika och Asien/Stillhavsområdet. Batteridammsugaren Ergorapido visade fortsatt god tillväxt liksom den nyligen i Nordamerika lanse- rade dammsugaren Airspeed.
Rörelseresultatet försämrades däremot, framförallt som ett resul- tat av högre produktkostnader, ökade satsningar inom småappara- ter och lägre försäljningspriser. Ökade kostnader för sourcade pro- dukter och högre kostnader för råmaterial påverkade
Professionella Produkter Vitvaror Asien/ Stillahavsområdet Dammsugare och småapparater
produktkostnaderna negativt under kvartalet. Electrolux har fortsatt att satsa på tillväxt inom fl era produktkategorier för småapparater, vilket lett till ökade kostnader under kvartalet. Därutöver har lägre försäljningspriser påverkat rörelseresultatet negativt. Prispressen har varit fortsatt stark på fl era marknader, framförallt i Latinamerika och Europa.
Professionella Produkter
Mkr Kv2 2011 Kv2 2010
Första halvåret 2011
Första halvåret 2010
Helåret 2010 Nettoomsättning 1 491 1 730 2 869 3 231 6 389
Rörelseresultat 274 207 451 298 743
Rörelsemarginal, % 18,4 12,0 15,7 9,2 11,6
Marknadens efterfrågan på storköksutrustning bedöms ha minskat något under andra kvartalet 2011 jämfört med motsvarande period föregående år, framförallt som en följd av en svagare marknad i Sydeuropa.
För att öka lönsamheten i Nordamerika lämnade koncernen under tredje kvartalet 2010 en återförsäljare för större köksproduk- ter. Exklusive denna strukturförändring minskade koncernens för- säljning något som ett resultat av nedgången på marknaden i Syd- europa.
En avyttring av en fastighet inom storköksutrustning påverkade rörelseresultatet positivt för andra kvartalet med cirka 90 Mkr.
Exklusive ovanstående post av engångskaraktär försämrades rörelseresultatet för storköksutrustning något för andra kvartalet.
Rörelseresultatet påverkades negativt av lägre projektförsäljning i Sydeuropa och ökade kostnader för råmaterial. Prisökningar har dock till stor del kompenserat för de ökade kostnaderna för råma- terial.
Efterfrågan på marknaden för professionell tvättutrustning bedöms ha ökat något under andra kvartalet och koncernens för- säljningsvolymer ökade.
Rörelseresultatet har förbättratts tack vare prishöjningar och högre volymer. Prishöjningarna har motverkat högre kostnader för råmaterial. Försvagningen av den amerikanska dollarn har påverkat rörelseresultatet negativt då produkter tillverkats i Europa och exporterats till USA.
250 200
15 12 9 6 3 0 150
100 50 0
Mkr %
2010 2011
Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Kv1
Rörelseresultat Rörelsemarginal
300 18
Kv2 350 21
300
240
15 12 9 6 3 0 180
120
60 0
Mkr %
2010 2011
Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Kv1
Rörelseresultat Rörelsemarginal Kv2
300 240
15 12 9 6 3 0 180
120 60 0
Mkr %
2010 2011
Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Kv1
Rörelseresultat Rörelsemarginal Kv2
Kassafl öde
Kassafl ödet från den löpande verksamheten och investeringsverk- samheten för andra kvartalet 2011 uppgick till 928 Mkr (2 821).
Kassafl ödet för andra kvartalet följer det normala säsongsmönst- ret. Förändringar av rörelsekapitalet återspeglar säsongsmässig uppbyggnad av lager inför det normalt starkare andra halvåret.
Utlägg för det pågående omstruktureringsprogrammet och kost- nadsbesparingsprogrammet uppgick till cirka –190 Mkr.
Investeringarna under andra kvartalet 2011 avsåg i huvudsak investeringar i nya produkter.
Utdelningen för 2010 på 1 850 Mkr betalades till aktieägarna under kvartalet.
Jämfört med föregående år har kassafl ödet från den löpande verksamheten under andra kvartalet 2011 påverkats negativt av det lägre rörelseresultatet.
Kassafl öde
Mkr Kv2 2011 Kv2 2010
Första halvåret 2011
Första halvåret 2010 Löpande verksamhet före
förändring av rörelsekapital 641 2 069 1 404 4 206 Förändring av rörelsekapital 1 267 1 773 –21 427
Investeringar –980 –1 021 –1 741 –1 699
Kassafl öde från den löpande verksamheten och investe-
ringsverksamheten 928 2 821 –358 2 934
Utdelning –1 850 –1 138 –1 850 –1 138
Försäljning av aktier 0 15 0 18
Periodens kassafl öde exklu- sive förändring av lån och
kortfristiga placeringar –922 1 698 –2 208 1 814
Finansiell ställning
Koncernens egna kapital uppgick per den 30 juni 2011 till 19 473 Mkr (19 708), vilket motsvarar 68,41 kr (69,23) per aktie.
Nettoupplåning Mkr
30 juni 2011
30 juni 2010
31 dec.
2010
Upplåning 13 150 12 178 12 096
Likvida medel 11 835 12 674 12 805
Nettoupplåning 1 315 –496 –709
Skuldsättningsgrad 0,07 –0,03 –0,03
Eget kapital 19 473 19 708 20 613
Eget kapital per aktie, kr 68,41 69,23 72,41
Avkastning på eget kapital, % 10,4 20,5 20,6
Avkastning på eget kapital exklusive
jämförelsestörande poster, % 10,4 22,7 24,4
Soliditet, % 31,9 31,5 33,9
Nettoupplåning
Nettoupplåningen uppgick till 1 315 Mkr (–496). Skuldsättningsgra- den var 0,07 (–0,03). Soliditeten uppgick till 31,9% (31,5).
I juni 2011 tog Electrolux upp ett femårigt lån på 2 500 Mkr på obligationsmarknaden under sitt Euro Medium Term Note program (EMTN). Av obligationslånet löper 1 500 Mkr till fast ränta med en årlig kupong på 4,5% och 1 000 Mkr till rörlig ränta. Obligationen noteras på Luxemburg-börsen.
Under första halvåret 2011 amorterades långfristiga lån med 903 Mkr. Långfristiga lån, inklusive långfristiga lån med en förfallotid inom 12 månader, uppgick per den 30 juni 2011 till 11 121 Mkr med en genomsnittlig löptid på 2,8 år, jämfört med 9 590 Mkr och 3,3 år vid utgången av 2010. Under 2011 och 2012 kommer långfristiga lån uppgående till cirka 2 300 Mkr att förfalla till betalning.
Per den 30 juni 2011 uppgick likvida medel, exklusive kortsiktiga kreditfaciliteter, till 11 835 Mkr (12 674).
Sedan 2005 har Electrolux en ej utnyttjad garanterad kreditfacili- tet på 500 MEUR som förfaller 2012, och från och med tredje kvar- talet 2010 ytterligare en outnyttjad garanterad kreditfacilitet på 3 400 Mkr som förfaller 2017.
Nettotillgångar och rörelsekapital
De genomsnittliga nettotillgångarna för perioden uppgick till 20 466 Mkr (19 751). Nettotillgångarna uppgick per den 30 juni 2011 till 20 788 Mkr (19 212). Justerat för jämförelsestörande poster upp- gick de genomsnittliga nettotillgångarna till 21 876 Mkr (21 165), motsvarande 23,0% (20,2) av nettoomsättningen.
Rörelsekapitalet per den 30 juni 2011 uppgick till –5 178 Mkr (–5 664), motsvarande –5,3% (–5,1) av den annualiserade nettoom- sättningen.
Avkastningen på nettotillgångarna var 14,1% (25,3) och 13,2%
(26,5) exklusive jämförelsestörande poster.
Kassafl öde och förändring av nettoupplåningen
Löpande verksamhet Rörelsekapital Investeringsverksamhet
Övrigt Försäljning av aktier
Nettoupplåning 30 juni 2011
–1 000 –500
Mkr Nettoupplåning 31 december 2010
500 Utdelning
0
–1 500 1 000
–2 000 1 500 2 000
Kassafl öde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten
4 000
3 000 2 000 1 000 0
–2 000 –1 000 Mkr
2010 2011
Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Kv1 Kv2
Förvärv av egyptiska Olympic Group
Electrolux har tecknat avtal med Paradise Capital om förvärv av dess 52-procentiga majoritetspost i den ledande vitvarutillverkaren i Egypten, Olympic Group Financial Investment Company S.A.E.
(Olympic Group).
Electrolux kommer att lansera ett offentligt erbjudande om att förvärva samtliga aktier i Olympic Group till ett pris av 40,60 egyp- tiska pund (EGP) per aktie och har tecknat avtal med Paradise Capital om att förvärva dess majoritetspost om 52%. Det offentliga erbjudandet förväntas vara genomfört vid månadsskiftet juli/augusti 2011 och Olympic Groups resultat förväntas konsolideras i Electrolux under tredje kvartalet 2011. Olympic Groups aktie är noterad på den egyptiska börsen. Intentionen är att framöver avno- tera bolaget från börsen.
Efter att det offentliga erbjudandet genomförts har Electrolux avtalat att sälja Olympic Groups ägarandel i de två intressebolagen Namaa och B-Tech till Paradise Capital. Båda bolagen är noterade på den egyptiska börsen. Aktierna i de två bolagen är enligt avtalet värderade till cirka 450 miljoner EGP (470 Mkr). Baserat på transak- tionerna ovan kommer värderingen av eget kapital för Olympic Group, exklusive de två intressebolagen, att uppgå till cirka 2,0 mil- jarder EGP (2,1 Mdr kr). Olympic Group har en nettoskuld, inklusive minoritetsintressen, på cirka 740 miljoner EGP (780 Mkr), vilken kommer att ingå i transaktionen.
För att fortsatt dra nytta av den expertis som fi nns inom Paradise Capital kommer Electrolux att ingå ett sjuårigt managementavtal för att säkra fortsatt teknologi och managementsupport till Olympic Group mot en årlig avgift på 2,5% av Olympic Groups nettoomsätt- ning.
Olympic Group har 7 300 anställda och tillverkar tvättmaskiner, kylskåp, spisar och varmvattenberedare. Olympic Groups försälj- ning 2010, exklusive Namaa och B-Tech, uppgick till cirka 2,3 mil- jarder EGP (2,5 Mdr kr) och det underliggande rörelseresultatet till cirka 265 miljoner EGP (280 Mkr), vilket motsvarar en marginal på 11% och ett nettoresultat på cirka 190 miljoner EGP (200 Mkr).
Olympic Group är en ledande tillverkare av vitvaror i Mellanös- tern, med en volymandel av den egyptiska marknaden på cirka 30%. Electrolux och Olympic Group har under närmare 30 år utvecklat ett framgångsrikt affärssamarbete i regionen, vilket idag omfattar teknologi, komponentförsörjning, distribution och varu- märkeslicensiering.
Övrigt
Jack Truong ny chef för Vitvaror Nordamerika
Jack Truong har utsetts till ny chef för Vitvaror Nordamerika. Han efterträder Kevin Scott som lämnar Electrolux efter åtta år i bolaget.
Jack Truong kommer att rapportera till VD och koncernchef Keith McLoughlin och ingå i koncernledningen. Han tillträder den 1 augusti 2011.
Jack Truong kommer närmast från 3M där han haft fl era ledande befattningar med placeringar i USA, Europa och Asien. 3M är ett världsledande företag inom produkter för sjukvård, personlig säker- het, kontor och elektronik.
Asbestmål i USA
Koncernen är involverad i pågående rättsprocesser i USA avseende asbest. Nästan alla målen hänför sig till externt inköpta komponen- ter som använts i industriella produkter tillverkade före tidigt 1970- tal i verksamheter som inte längre ägs av Electrolux. Målen involve- rar käranden som framställt likartade krav mot ett fl ertal andra bolag som inte ingår i Electrolux-koncernen.
Per den 30 juni 2011 uppgick antalet pågående mål till 2 663 (2 891) med totalt cirka 2 910 (cirka 3 180) käranden. Under andra kvartalet 2011 tillkom 226 nya mål med 226 käranden och 294 mål med cirka 294 käranden avfördes.
Ytterligare stämningar mot Electrolux kan tillkomma i framtiden.
Det är inte möjligt att förutsäga vare sig antalet framtida mål eller antalet käranden som framtida mål kan innebära. Utgången av asbestkrav är dessutom i sig osäker och alltid svår att förutse.
Electrolux kan inte lämna någon försäkran om att utgången av denna typ av krav inte kan komma att ha en väsentligt negativ inver- kan på verksamheten eller framtida resultat.
Omvandling av aktier
Enligt AB Electrolux bolagsordning har ägare till aktier av serie A rätt att få sådana aktier omvandlade till aktier av serie B. Under det första halvåret 2011 omvandlades, på begäran av aktieägare, 500 000 A-aktier till B-aktier.
Omvandling av aktier minskar det totala antalet röster i bolaget.
Efter omvandlingen uppgår det totala antalet röster till 38 598 843.
Det totala antalet registrerade aktier i bolaget uppgår till 308 920 308 aktier, varav 8 563 125 är A-aktier och 300 357 183 är B-aktier, se tabell på sidan 12.
Den 30 juni 2011 ägde Electrolux 24 255 085 B-aktier, motsva- rande 7,9% av totala antalet utestående aktier.
Flytt av tillverkning, jämförelsestörande poster, omstruktureringar 2007–2011
Omstruktureringsprogrammet som startade 2004 har som mål att skapa en långsiktigt konkurrenskraftig produktion. När programmet är helt genomfört år 2011 kommer mer än hälften av vitvarorna att tillverkas i regioner med lägre kostnadsbas. De totala kostnaderna för programmet beräknas uppgå till cirka 8,5 Mdr kr och besparingarna beräknas uppgå till cirka 3,4 Mdr kr per år från 2013. Avsättningar för strukturåtgärder redovisas som jämförelse- störande poster inom rörelseresultatet.
Fabriksnedläggningar och neddragningar Nedläggning
Torsvik Sverige Kompakta vitvaror (Kv1 2007)
Nürnberg Tyskland Diskmaskiner, tvätt- maskiner och torktumlare
(Kv1 2007)
Adelaide Australien Diskmaskiner (Kv2 2007)
Fredericia Danmark Spisar (Kv4 2007)
Adelaide Australien Tvättmaskiner (Kv1 2008)
Spennymoor Storbritannien Spisar (Kv4 2008)
Changsha Kina Kylskåp (Kv1 2009)
Scandicci Italien Kylskåp (Kv2 2009)
S:t Petersburg Ryssland Tvättmaskiner (Kv2 2010)
Motala Sverige Spisar (Kv1 2011)
Webster City USA Tvättmaskiner (Kv1 2011)
Alcalà Spanien Tvättmaskiner (Kv1 2011)
Beslutade fabriksnedläggningar Beräknad stängning
L’Assomption Kanada Spisar (Kv4 2013)
Investering Start
Porcia Italien Tvättmaskiner (Kv4 2010)
Memphis USA Spisar (Kv2 2012)
Risker och osäkerhetsfaktorer
Electrolux förmåga att öka lönsamheten och avkastningen till aktie- ägarna bygger på tre grundstenar: innovativa produkter, starka varumärken och en kostnadseffektiv verksamhet. För att lyckas krävs ett effektivt och kontrollerat risktagande.
Electrolux har ett strukturerat och proaktivt sätt att följa och minska de viktigaste riskerna. Kapaciteten har tidigare justerats för att möta den svaga efterfrågan, rörelsekapitalet har strukturellt för- bättrats, prisfokuseringen har ökat och inköpsprocessen av råma- terial har ytterligare förfi nats.
Under 2010 stabiliserades efterfrågan på koncernens huvud- marknader. Kredittillgången har också förbättrats efter en period av turbulens på fi nansmarknaderna. Råmaterialpriserna uppvisade dock ett volatilt mönster och prispress rådde på koncernens huvudmarknader.
Utvecklingen inom koncernen påverkas starkt av ett antal omvärldsfaktorer, där de väsentligaste riskfaktorerna att hantera för närvarande är:
Variationer i efterfrågan
Efterfrågan på vitvaror påverkas av det allmänna konjunkturläget.
En försämring av konjunkturläget kan medföra förutom lägre försälj- ningsvolymer också ofta att efterfrågan förskjuts till produkter med lägre priser där marginalerna generellt är lägre. På kort sikt minskar även kapacitetsutnyttjandet i tillverkningen. Den fortsatta utveck- lingen av den globala ekonomin är en osäkerhetsfaktor framöver.
Priskonkurrens
På ett fl ertal av de marknader som Electrolux är verksamt är pris- konkurrensen stark. Priskonkurrensen är särskilt påtaglig i de lägre prissegmenten och i produktkategorier med stor överkapacitet.
Electrolux strategi, som är baserad på produktinnovation och varu- märkesbyggande, strävar bland annat till att minimera och mot- verka priskonkurrens för de produkter som säljs. Prispress råder fortsatt på koncernens huvudmarknader.
Prisförändringar på råmaterial och komponenter
De råvaror som koncernen främst är exponerad mot är stål, plaster, koppar och aluminium. Bilaterala avtal används för att säkra prisris- ken för stål. En del av inköpen av råvaror sker på löpande basis.
Stor osäkerhet råder om den framtida utvecklingen av priserna på råvaror.
Valutaexponering
Electrolux globala närvaro med tillverkning och försäljning i ett fl er- tal länder gör att valutaeffekterna balanseras till viss del. Den vikti- gaste valutapåverkan kommer från så kallade transaktionsfl öden;
när inköp och/eller produktion görs i en valuta och försäljning sker i en annan valuta. Koncernen använder valutaderivat för att säkra en del av den valutaexponering som uppstår. Valutasäkringen gör att de valutarörelser som sker idag till viss del får en fördröjd påver- kan. De viktigaste valutorna för Electrolux-koncernen är USD, EUR, AUD, BRL och GBP. Generellt gynnas Electrolux resultat av en svag USD och EUR samt av en stark AUD, BRL och GBP.
Electrolux påverkas också av omräkningseffekter när koncer- nens försäljning och operativa resultat omräknas till SEK. Omräk- ningsexponeringen är främst relaterad till de valutor där koncer- nens största verksamheter fi nns, det vill säga i EUR och USD.
Kund- och leverantörsexponering
Electrolux har en noggrann process för kreditbedömning och uppföljning av återförsäljarnas fi nansiella situation. Hanteringen av krediter samt ansvar och befogenheter för kreditbeslut regleras i koncernens kreditpolicy. Kreditförsäkringar används i vissa fall för att reducera kreditriskerna.
Efter år av konjunkturnedgångar och osäkerhet på fi nansmark- naderna stabiliserades läget för koncernens återförsäljare och leverantörer under 2010.
Tillgång till fi nansiering
Electrolux har en låneförfalloprofi l som innebär att cirka 2 300 Mkr i långfristiga lån kommer att förfalla till betalning under 2011 och 2012.
Sedan 2005 har Electrolux en ej utnyttjad garanterad kreditfaci- litet på 500 MEUR som förfaller 2012 och från och med tredje kvartalet 2010 ytterligare en outnyttjad garanterad kreditfacilitet på 3 400 Mkr som förfaller 2017.
Risker, riskhantering och riskexponering beskrivs i årsredovis- ningen för 2010, www.electrolux.com/arsredovisningen2010.
Risk Förändring
Påverkan på resultatet före skatt, Mkr Råmaterial
Stål 10% +/–900
Plaster 10% +/–500
Valutor¹) och räntor
USD/SEK –10% +601
EUR/SEK –10% +319
BRL/SEK –10% –314
AUD/SEK –10% –273
GBP/SEK –10% –202
Räntenivå 1 procentenhet +/–60
1) Inklusive omräknings- och transaktionseffekter.
Stål, 37%
Rostfritt stål, 8%
Koppar och aluminium, 13%
Plaster, 27%
Övrigt, 15%
Electrolux köpte råvaror för cirka 20 miljarder kronor under 2010. Inköp av stål var den största enskilda kost- naden.
Råvaruexponering 2010 Känslighetsanalys i bokslutet för 2010
Moderbolaget AB Electrolux
I moderbolaget ingår huvudkontorets funktioner och fem bolag som bedriver verksamhet i kommission för AB Electrolux.
Nettoomsättningen i moderbolaget AB Electrolux uppgick för det första halvåret 2011 till 3 256 Mkr (2 729), varav 1 517 Mkr (1 517) avsåg försäljning till koncernbolag och 1 739 Mkr (1 212) försäljning till utomstående kunder. Resultatet efter fi nansiella pos- ter uppgick till 966 Mkr (2 444) inklusive 816 Mkr (2 219) i utdel- ningar från dotterbolag. Periodens resultat uppgick till 942 Mkr (2 390).
Investeringarna i materiella och immateriella tillgångar uppgick till 250 Mkr (146). Likvida medel uppgick vid utgången av perioden till 5 924 Mkr jämfört med 5 266 Mkr vid ingången av året.
Fritt eget kapital i moderbolaget uppgick vid periodens slut till 14 196 Mkr, jämfört med 15 089 Mkr vid ingången av året. Utdel- ningen till aktieägarna för 2010 uppgick till 1 850 Mkr.
Moderbolagets resultat- och balansräkning redovisas på sidan 20.
Stockholm den 19 juli 2011
Keith McLoughlin
Verkställande direktör och koncernchef
Redovisnings- och värderingsprinciper
Electrolux tillämpar International Financial Reporting Stan- dards (IFRS) som de antagits av Europeiska Unionen. Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrap- portering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för fi nansiell rapporterings rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Det har inte skett några förändringar av koncernens redovisnings- och värderingsprinciper jämfört med de redovisnings- och värderingsprinciper som beskrivs i Not 1 i årsredovisningen för 2010.
Rapporten har ej blivit föremål för särskild granskning av bola- gets revisorer.
Pressmeddelanden 2011
20 januari Electrolux förstärker sin organisation för innovation
och marknadsföring
2 februari Bokslutsrapport 2010 samt koncernchef Keith McLoughlins kommentar
17 februari Keith McLoughlin och Ulrika Saxon föreslås som nya styrelseledamöter i AB Electrolux
18 februari Kallelse till årsstämma i AB Electrolux 28 februari Omvandling av aktier
4 mars Electrolux Årsredovisning för 2010 nu på www.electrolux.com
18 mars Electrolux utsett till ett av världens mest etiska företag 2011 31 mars Electrolux årsstämma 2011
1 april Kommuniké från AB Electrolux årsstämma 2011 5 april Ändring inom Electrolux affärsområdesrapportering 27 april Delårsrapport januari-mars samt koncernchef Keith
McLoughlins kommentar
29 april Omvandling av aktier
9 maj Electrolux höjer ribban för hållbarhetsredovisning 8 juni Electrolux tar upp lån på obligationsmarknaden 13 juni Electrolux höjer priserna i Europa
1 juli Jack Truong utsedd till chef för Vitvaror Nordamerika 10 juli Electrolux förvärvar Olympic Group
Styrelsen samt verkställande direktören och koncernchefen försäkrar att delårsrapporten för perioden januari–juni 2011 ger en rättvisande översikt av moderbolaget AB Electrolux och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Stockholm den 19 juli 2011
Marcus Wallenberg Styrelsens ordförande
Peggy Bruzelius Torben Ballegaard Sørensen
Vice ordförande Styrelseledamot
Hasse Johansson John S. Lupo
Styrelseledamot Styrelseledamot
Ulrika Saxon Lorna Davis
Styrelseledamot Styrelseledamot
Barbara Milian Thoralfsson Keith McLoughlin
Styrelseledamot Styrelseledamot, verkställande direktör och koncernchef
Ola Bertilsson Gunilla Brandt Ulf Carlsson
Styrelseledamot, Styrelseledamot, Styrelseledamot, personalrepresentant personalrepresentant personalrepresentant
Koncernens resultaträkning
Mkr Kv2 2011 Kv2 2010
Första halvåret 2011
Första halvåret 2010
Helåret 2010
Nettoomsättning 24 143 27 311 47 579 52 444 106 326
Kostnad för sålda varor –19 723 –21 308 –38 713 –40 860 –82 697
Bruttoresultat 4 420 6 003 8 866 11 584 23 629
Försäljningskostnader –2 745 –3 070 –5 294 –5 972 –11 698
Administrationskostnader –1 018 –1 468 –2 301 –2 808 –5 428
Övriga rörelseintäkter/-kostnader 88 12 170 –1 –9
Jämförelsestörande poster 0 –207 0 –302 –1 064
Rörelseresultat 745 1 270 1 441 2 501 5 430
Marginal, % 3,1 4,7 3,0 4,8 5,1
Finansiella poster, netto –49 –1 –108 –21 –124
Resultat efter fi nansiella poster 696 1 269 1 333 2 480 5 306
Marginal, % 2,9 4,6 2,8 4,7 5,0
Skatt –135 –241 –315 –541 –1 309
Periodens resultat 561 1 028 1 018 1 939 3 997
Finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning 6 1 –52 29 77
Kassafl ödessäkringar –40 –63 49 –99 –117
Valutakursdifferenser 593 413 –272 90 –1 108
Inkomstskatt relaterad till poster i övrigt totalresultat 20 13 –42 –5 –30
Övrigt totalresultat, netto efter skatt 579 364 –317 15 –1 178
Periodens totalresultat 1 140 1 392 701 1 954 2 819
Periodens resultat hänförligt till:
Innehavare av aktier i moderbolaget 561 1 028 1 018 1 939 3 997
Periodens totalresultat hänförligt till:
Innehavare av aktier i moderbolaget 1 140 1 392 701 1 954 2 819
Resultat per aktie, kr 1,97 3,61 3,58 6,81 14,04
Efter utspädning, kr 1,96 3,60 3,56 6,79 13,97
Antal aktier efter återköp, miljoner 284,7 284,7 284,7 284,7 284,7
Genomsnittligt antal aktier efter återköp, miljoner 284,7 284,6 284,7 284,5 284,6
Efter utspädning, miljoner 286,0 285,7 286,2 285,6 286,0
Jämförelsestörande poster
Mkr Kv2 2011 Kv2 2010
Första halvåret 2011
Första halvåret 2010
Helåret 2010
Avsättningar för strukturåtgärder och nedskrivningar
Vitvarufabriken i L’Assomption, Kanada – – – – –426
Reduktion av bemanning inom Konsumentprodukter, Europa – – – – –356
Vitvarufabriken i Revin, Frankrike – –71 – –71 –71
Vitvarufabriken i Forli, Italien – –136 – –136 –136
Vitvarufabriken i Motala, Sverige – – – –95 –95
Återföring av outnyttjad reserv för strukturåtgärder – – – – 20
Totalt – –207 – –302 –1 064
Koncernens balansräkning
Mkr 30 juni 2011 30 juni 2010 31 dec. 2010
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar 14 499 15 037 14 630
Goodwill 2 249 2 311 2 295
Övriga immateriella tillgångar 3 460 3 175 3 276
Innehav i intresseföretag 17 18 17
Uppskjutna skattefordringar 3 135 2 789 2 981
Finansiella anläggningstillgångar 542 476 577
Övriga anläggningstillgångar 2 949 1 815 2 836
Summa anläggningstillgångar 26 851 25 621 26 612
Varulager 12 593 12 607 11 130
Kundfordringar 17 403 20 683 19 346
Skattefordringar 464 559 367
Derivatinstrument 225 455 386
Omsättningstillgångar 4 063 3 419 3 569
Kortfristiga placeringar 1 401 1 968 1 722
Kassa och bank 9 905 9 892 10 389
Summa omsättningstillgångar 46 054 49 583 46 909
Summa tillgångar 72 905 75 204 73 521
Eget kapital och skulder
Eget kapital som kan hänföras till moderbolagets aktieägare
Aktiekapital 1 545 1 545 1 545
Övrigt tillskjutet kapital 2 905 2 905 2 905
Övriga reserver 319 1 829 636
Balanserade vinstmedel 14 704 13 429 15 527
Summa eget kapital 19 473 19 708 20 613
Långfristig upplåning 10 869 9 304 8 413
Uppskjutna skatteskulder 885 745 806
Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser 2 031 1 822 2 486
Övriga avsättningar 5 172 5 748 5 306
Summa långfristiga skulder 18 957 17 619 17 011
Leverantörsskulder 18 444 19 162 17 283
Skatteskulder 1 566 2 383 1 868
Övriga skulder 10 555 11 853 10 907
Kortfristig upplåning 1 823 2 254 3 139
Derivatinstrument 359 532 483
Övriga avsättningar 1 728 1 693 2 217
Summa kortfristiga skulder 34 475 37 877 35 897
Summa eget kapital och skulder 72 905 75 204 73 521
Ansvarsförbindelser 1 160 1 318 1 062
Aktier
Antal aktier
Utestående A-aktier
Utestående B-aktier
Aktier ägda av Electrolux
Aktier ägda av övriga aktieägare
Antal aktier per den 1 januari 2011 9 063 125 299 857 183 24 255 085 284 665 223
Omvandling av A-aktier till B-aktier –500 000 500 000
Aktier tilldelade ledande befattningshavare enligt långsiktiga
incitamentsprogram – –
Antal aktier per den 30 juni 2011 8 563 125 300 357 183 24 255 085 284 665 223
I % av antal aktier 7,9%
Koncernens kassafl ödesanalys
Mkr Kv2 2011 Kv2 2010
Första halvåret 2011
Första halvåret 2010
Helåret 2010
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat 745 1 270 1 441 2 501 5 430
Avskrivningar 806 849 1 567 1 665 3 328
I rörelseresultatet redovisad realisationsvinst/-förlust –91 0 –170 0 4
Omstruktureringsreserver –194 84 –415 –68 294
Aktierelaterad ersättning –12 26 9 33 73
Betalda fi nansiella poster, netto –43 18 –76 27 –72
Betald skatt –570 –178 –952 48 –1 316
Kassafl öde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapital 641 2 069 1 404 4 206 7 741
Förändringar av rörelsekapital
Förändring av varulager –583 –1 278 –1 659 –2 412 –1 755
Förändring av kundfordringar 980 115 1 605 –420 –216
Förändring av övriga omsättningstillgångar –506 –543 –497 –559 –977
Förändring av leverantörsskulder 1 439 2 953 1 333 3 296 2 624
Förändring av övriga rörelseskulder och avsättningar –63 526 –803 522 263
Kassafl öde från förändringar av rörelsekapital 1 267 1 773 –21 427 –61
Kassafl öde från den löpande verksamheten 1 908 3 842 1 383 4 633 7 680
Investeringsverksamheten
Avyttringar av verksamheter 103 0 208 0 7
Investeringar i materiella anläggningstillgångar –741 –765 –1 281 –1 203 –3 221
Aktivering av produktutveckling –100 –110 –174 –189 –396
Övrigt –242 –146 –494 –307 –864
Kassafl öde från investeringsverksamheten –980 –1 021 –1 741 –1 699 –4 474
Kassafl öde från den löpande verksamheten
och investeringsverksamheten 928 2 821 –358 2 934 3 206
Finansieringsverksamheten
Förändring av kortfristiga placeringar –6 210 309 1 062 1 306
Förändring av kortfristiga lån 204 –1 146 –31 –1 691 –1 768
Långfristig nyupplåning 2 500 0 2 500 6 380
Amortering av långfristiga lån –205 –312 –903 –1 023 –1 039
Utdelning –1 850 –1 138 –1 850 –1 138 –1 138
Försäljning av aktier 0 15 0 18 18
Kassafl öde från fi nansieringsverksamheten 643 –2 371 25 –2 766 –2 241
Periodens kassafl öde 1 571 450 –333 168 965
Kassa och bank vid periodens början 8 209 9 200 10 389 9 537 9 537
Kursdifferenser i kassa och bank 125 242 –151 187 –113
Kassa och bank vid periodens slut 9 905 9 892 9 905 9 892 10 389