BMM
BMM kap 19
Working Capital Management and Short-term Planning
• Rörelsekapital
– som är det kapital som behövs för att driva en verksamhet
• Kortfristig planering
– som är det som krävs för att balansera de kortfristiga ut- och inbetalningarna i tiden.
BMM
BMM
Vad är rörelsekapital?
I huvudsak är handlar det om:
+ Kortfristiga tillgångar (eller omsättningstillgångar) - Kortfristiga skulder
BMM
Mätmetod er för CCC
Genomsnittlig lagringstid = Genomsnittligt lager *365 COGS
Kunder kredittid = Genomsnittlig kundfordran * 365 Årsomsättning
Leverantörer = Genomsnittlig leverantörsskuld * 365 COGS
Resultaträkning
Försäljning 3 000 KSV (end mtrl) -2 500 Res före avskr 500
Tillgångar 2006 2005
Kundfordringar 200 300 (utan moms)
Varulager 400 600
Skulder
Leverantörsskulder 100 200 (utan moms)
BMM
Begreppsvärlden - vilka kostnader är det
• Net Working Capital = ”Working capital
• Cash Conversion Cycle – Tiden mellan utbetalning för material och inbetalningen från kunderna
• Carrying Costs – Lagerhållningskostnader, fysiskt och finansiellt
• Shortage Costs – Bristkostnader
BMM
BMM
Koppling lång- och kortfristig finansiering
• Basen långsiktig finansiering – för att lösa finansiering av
anläggningstillgångarna i första hand och eventuell bas i rörelsekapitalet.
• Topparna med kortfristig finansiering – I svenska företag ofta en form av checkkredit.
BMM
BMM
Kortfristig finansiering
• Checkräkningskredit (alla bolag har det)
• Värdepapper (mindre vanligt i Sverige)
• Factoring
BMM
BMM
Olika långssiktiga finansiella strategier
• Relaxed strategi (Tillbakalutad)
• Middle of the road (Mittfåran)
• Restrictive policy (Aktivt arbetande)
BMM
BMM
Vad är bäst?
• Praktiska observationer (likt strategier) – Matchningsprincip i tid
– Permanent finansiering av rörelsekapital – Bekvämlighetsaspekten
BMM
BMM
Preemprojektet
• Order 70 miljoner
• Kostnad – Mtrl 35 miljoner – Löner 0,5-1 miljoner/mån
• 560 stationer
• C:a 15 veckor
• Start maj
• Produktionstid 8 veckor
• Stor ställkostnad
• Betalningsvillkor – Förskott 10%1 – Delbetalning 20 % 1 juni – Delbetalning 30 % 15 juli – Delbetalning 30 % 20 aug – Slutbetalning 10 % vid
slutbesiktning
BMM
Preem 30 dagars kredit
-40000 -30000 -20000 -10000 0 10000 20000 30000 40000
mars April maj Juni Juli Aug Sept
TID
KKR Utb
Inb Kapbehov
Preem 60 dagars kredit
-40000 -30000 -20000 -10000 0 10000 20000 30000 40000
mars April maj Juni Juli Aug Sept
TID
KKR Utb
Inb Kapbehov
BMM
Changes in Cash & W.C.
Example - Dynamic Mattress Company
115 95 equity s owner' 115 95 Assets
Total
and Liab Total 50 40 Assets Fixed Net
20 16 Depr
less
70 56 investment Gross
Assets Fixed
76 65 Net Worth
65 55 Assets Curr Total
12 5 Debt Term Long 30 25 Recv Accts
27 25 Liab Curr Total 25 26 Inventory
27 20 Payable Accts 5 0 Securities Mark
0 5 Loans Bank 5 4 Cash
s Liabilitie Current Assets
Current
2003 2002 Equity
&
s Liabilitie 2003 2002 Assets
BMM
BMM
Example - Dynamic Mattress Company Income Statement
Sales $350
Operating Costs 321 Depreciation 4
EBIT 25
Interest 1
Pretax income 24 . Tax at 50% 12 Net Income $12
Assume dividend = $1 mil R.E.=$11 mil
Changes in Cash & W.C.
BMM
BMM
Likviditetsschema
BMM
BMM
Cash Budgeting
Example - Dynamic Mattress Company Dynamic collections on AR
$41.2
$38.2
$30.7
$32.5 3)
- 2 + 1
= .(4
period of end at s Receivable 4.
128.0 108.5 80.3 85.0 s collection Total
23.2 15.7 17.5 15.0 (20%)
Qtr previous in Sales .
104.8 92.8 62.8 70 (80%)
Qtr current in Sales .
s Collection 3.
131.0 116.0 78.5 87.5 Sales
2.
38.2 30.7 32.5 30.0 s receivable Beginning 1.
4th 3rd 2nd 1st
Qtr
BMM
BMM
Cash Budgeting
• Example - Dynamic Mattress Company
• Dynamic
• cash budget
$35.0
$26.0
$15.0
$45.0 uses) minus (sources
inflow cash Net
93.0 95.0 95.3 131.5 cash of uses Total
5.0 4.5 4.0 4.0 dividends
&
interest, , taxes
8.0 5.5 1.3 32.5 es expenditur capital
30.0 30.0 30.0 30.0 expenses admin and labor
50.0 55.0 60.0 65.0 AP of payment
cash of Uses
128.0 121.0 80.3 86.5 Sources
Total
0.0 12.5 0.0 1.5 other
128.0 108.5 80.3 85.0 AR on s collection
cash of Sources
4th 3rd 2nd 1st
Qtr
BMM
BMM
Banklånekostnader
• Simple interest
• Discount interest
• Interest with compensating balances
BMM
