Kort historik

Admarco • Lindgren & söner

B O R E V I N D Å R S R E D O V I S N I N G 2 0 0 6

Året som gått

. . .

2

Kort historik

. . .

2

Borevind i sammandrag

. . .

3

VD har ordet

. . .

4

Verksamheten

. . .

6

Portföljstruktur

. . .

8

Nyckeltal

. . .

11

Borevindaktien

. . .

12

Riskfaktorer

. . .

13

Förnybar energi – en översikt

. . .

14

Styrelsens arbete och ersättningar

. . . .

18

Styrelse

. . .

18

Förvaltningsberättelse

. . .

20

Resultaträkning

. . .

21

Balansräkning

. . .

22

Kassaflödesanalys

. . .

24

Eget kapital

. . .

25

Redovisningsprinciper

. . .

26

Noter

. . .

27

Revisionsberättelse

. . .

30

• Handeln med bolagets aktie på Aktietorget inleddes den 13 januari 2006.

• Bolaget förvärvade i januari 2006 tjugo procent av röster och kapital i RES Skandinavien AB. Förvärvet gjordes genom kontant betalning.

• Under februari genomfördes en riktad emission genom utgivande av 325 000 nya aktier varvid bolaget tillfördes drygt 4,7 mkr före emissionskostnader.

• I maj 2006 träffades en överenskommelse om att förvärva 20,5% av aktierna i Swedish Energy System Transition AB (Switchpower). Affären slutfördes den 17 juli. Förvärvet skedde genom en riktad emission till Borevind som betalades med kontanter och ett konvertibelt skuldebrev på 510 000 kronor.

• Bolaget hade sin årsstämma den 17 maj. En extra bolagsstämma hölls den 29 juni.

• Borevinds projekt ”Storrun” samt all projekteringsverksamhet överfördes till det nybildade dotterbolaget Storrun Vindkraft AB i juli.

• Överenskommelse om en försäljning av samtliga aktier i dotterbolaget Storrun Vindkraft AB träffades med det danska energibolaget DONG A/S den 7 september. Borevind erhöll samtidigt en option att förvärva 20% av bolaget då vindkraftsanläggningen uppförs. Försäljningen slutfördes helt enligt plan den 13 december 2006.

Kort historik

1999 Vindkraftprojekteringsverksamheten startar 2001 Samarbete med RES Skandinavien inleds 2005 Nyemission

2005 Bolagets säte flyttas från Krokoms kommun i Jämtland till Orust 2006 Investeringsverksamheten inleds, projekteringsverksamheten avvecklas

2006 Aktien noteras på Aktietorget

2006 Förvärv av 20% i RES Skandinavien AB 2006 Nyemission

2006 Storrun Vindkraft AB bildas

2006 Förvärv av 20% i Swedish Energy System Transition AB (Switchpower) 2006 Försäljning av dotterbolaget Storrun Vindkraft AB

Året som gått



Borevind i sammandrag

Borevind AB ska investera i företag verksamma inom området förnybar energi. Investeringarna ska göras i företag som har en tydlig affärsmodell med god intjäningspotential i syfte att ge ägarna en positiv avkastning med liten risk, samtidigt som Borevind ska vara en ledande aktör i om- ställningen mot en ekologiskt hållbar energiproduktion.

Borevind ska vara en stark aktör inom miljöområdet med fokus på förnybar energi. Företaget är ett investmentbolag, som investerar i utvecklingsbara företag, där produkterna är nära, eller har nått fram till, en marknadsintroduktion, vilket förväntas ge ett positivt kassaflöde till företaget.

Strategin för att bli ett starkt investmentbolag inom förnybar energi går ut på att ta tillvara entreprenörernas kunskaper i företagen. Genom att förvärva andelar i företagen säkerställs att entreprenörerna finns kvar i företagen. Förvärven kan genomföras med egna aktier som betalningsmedel, vilket gör att kapitalbehovet för Borevind i sådana fall reduceras.

För entreprenören innebär en försäljning av delar av det egna bolaget till Borevind att det blir en del av en starkare företagsgrupp och en del i en värdekedja inom den energisektor bolaget verkar i. Synergier inom framför allt teknikutveckling, produktion, marknadsföring och distribu- tion bidrar till att företaget utvecklas bättre än på egen hand. Styrelsemedverkan kan stärka före- tagsledningen. Borevind ska arbeta med låg riskprofil och sträva mot hög tillväxtpotential samt bedriva en offensiv och aktiv utdelningspolitik med största möjliga avkastning för aktieägarna.

Borevinds placeringar ska göras i onoterade företag i vilka Borevind har för avsikt att vara en aktiv ägare. För att begränsa riskerna och säkerställa en långsiktigt hög värdetillväxt i aktie- portföljen kommer Borevind att investera i företag som uppfyller merparten av följande investeringskriterier.

• en unik tjänst eller produkt, möjlig att patentskydda och oberoende av subsidier

• en kostnadseffektiv teknik

• en tydlig och gärna långt framskriden affärsprocess

• god intjäningspotential med liten risk

• potential att bli ett tillväxtföretag, gärna internationellt

• en verksamhet som är enkel och lättförstålig

• en väl fungerande ledning

VERKSAMHET VERKSAMHET

AffäRSidé

STRATEgi

inVESTERingS- KRiTERiER

Screening Potential -

analys Prel avtal Due

Dilligence Beslut/investering Aff ärsplans

analys

Screening Potential-

analys Affärsplans-

analys Preliminära

avtal Due

Diligence Beslut/

investering inVESTERingS-

pRocESS

Borevinds första år som investmentbolag har i allt väsentligt följt den plan som beskrevs i note- ringsprospektet från november 2005. Investeringsverksamheten har koncentrerats till förvärv av 20% av aktierna i vindkraftprojekteringsföretaget RES Skandinavien AB samt 20,5% av aktierna i solenergiföretaget Swedish Energy System Transition AB (Switchpower). Intresset för Borevinds verksamhet har under året varit stort. I februari genomfördes en riktad emission genom utgivande av 325 000 nya aktier, varvid bolaget tillfördes drygt 4,7 mkr före emissionskostnader.

I januari sålde RES Skandinavien sitt första projekt på 10 MW till Jämtkraft i Östersund.

Bolaget fick också klart med samtliga tillstånd för ”Håcksta” och ”Havsnäs”, vindkraftsprojekt på 10 respektive 96 MW. Båda är nu som planerat under försäljning. Dessutom fick RES Skandinavien tillstånd för sitt norska projekt ”Tysvaer” på 26-39 MW, där projekteringen nu fortsätter.

Switchpower har under året utvecklats positivt och har bland annat säkrat sitt hittills största projekt ”Solen skiner alltid på Ullevi”, där ett system på 86 kW kommer att försörja arenan med soldrivet strålkastarljus. Det innebär att Ullevi får Sveriges och Nordens största solcellsanläggning.

Borevinds projekt ”Storrun” samt projekteringsverksamheten överfördes till ett helägt dotter- bolag, Storrun Vindkraft AB. Borevind sålde samtliga aktier i Storrun Vindkraft AB till det danska energiföretaget DONG Energy A/S. Borevind har i avtalet tillförsäkrat sig om en tilläggsköpeskil- ling, vars storlek fastställs i april/maj 2007 utifrån resultat av fortsatta vindmätningar. Därutöver har Borevind en option att återköpa 20% av bolaget och härigenom bli långsiktig delägare i vindkraftsanläggningen.

Bolaget beslutade i november att förstärka organisationen med två tjänster och flyttade vid årsskiftet till större lokaler i Henån, Orust kommun.

Med förvärvet av en andel i RES Skandinavien och Switchpower har vi nu genomfört våra första placeringar i bolag med inriktning på vindkraft respektive solenergi, investeringar som vi har stora förväntningar på, inte minst mot bakgrund av de projektportföljer som bolagen har och som förväntas att realiseras inom några år.

Med en organisation förstärkt med ytterligare två nyckelpersoner kan Borevind nu öka takten i sina investeringar. Vi skapar därmed förutsättningar för en allt aktivare förvärvsstrategi och snabbare tillväxt. Borevind kommer att fortsätta att investera i främst onoterade bolag verksamma inom olika slag av förnybar energi och på olika nivåer i energiproduktionsprocessen. Det innebär att vi ökar underlaget för möjligheterna att uppnå synergieffekter vid samverkan mellan portfölj- bolagen och därmed öka lönsamheten.

Vd har ordet

oM fRAMTidEn

ÅRET SoM gÅTT

 Förnybar energi tar successivt allt större del av

energiförsörjningen och dess konkurrenskraft kom- mer att stärkas i takt med teknikutveckling och sti- gande världsmarknadspriser på energi. Samhälls- utvecklingen pekar på ett snabbt stegrat behov av el och energi i framtiden, både hos industrin och oss konsumenter, i Sverige och framför allt i resten av världen.

Den under de senaste månaderna globalt ökade insikten om klimatförändringen har givit en ny dimension åt bedömningen av marknaden för för- nybar energi. Redan Sternrapporten (Stern Review on the Economics of Climate Change), som presen- terades under hösten 2006, fick stort genomslag.

Efter IPCC-rapporten från FN:s klimatpanel (Intergovernmental Panel on Climate Change) kan man konstatera att det numera finns ett internationellt förankrat vetenskapligt stöd för de analyser som pekar på ett mycket långsiktigt och växande behov av förnybar energi.

Den svenska energitillförseln härrör redan nu från en relativt stor andel förnybara energikällor.

Till dessa räknas biobränslen, vattenkraft, vindkraft och solenergi. Samtidigt har riksdagen fattat beslut om ytterligare utbyggnadsmål. Sverige införde 2003 en handel med elcertifikat, ett kraft- fullt verktyg i omställningsprocessen till ett uthålligare energisystem. Riksdagen har beslutat om en förlängning av systemet till 2030.

I flera andra europeiska länder bedrivs en ännu mer aktiv politik för att underlätta införandet av förnybar energi. Europa har gått in i en ny energiera. Under de närmaste tjugo åren beräknar man inom EU behöva investera omkring 1 000 miljarder euro för att möta den väntade efterfrågan på energi, uppgradera föråldrad energiproduktion och ersätta en föråldrad infrastruktur. Detta motsvarar en investeringstakt på cirka 1,3 miljarder kronor varje dag under tjugo års tid.

Världsmarknaden för förnybar energi beräknas öka med cirka 35% per år under de närmaste åren. Behovet av energi i världen ökar mer än dubbelt så snabbt som befolkningstillväxten. Till exempel växer energiförbrukningen mycket snabbt i länder som Kina, där man, trots sitt stora befolkningsunderlag, hittills bara har konsumerat en bråkdel av världens energi.

Allt fler bedömare är överens om att tillgången till uthålliga former av energi kommer att vara en avgörande faktor för framgång på världens marknader. Allt fler bedömare är också överens om att Oil Peak – den tidpunkt då världens oljeresurs minskar – ligger nära i tiden.

Den kraftigt växande efterfrågan på förnybar energi skapar därmed underlag för en ny teknik- utveckling som kan komma att utgöra det närmaste århundradets största potential för framsteg, sysselsättning och välfärd. Den som investerar i förnybar energi behöver därför inte undra om det finns en marknad.

Owe Linton vd

”Vi investerar i förnybar energi – det är där

dagens och

morgondagens

affärer ligger.”

Investeringsverksamheten har koncentrerats mot förvärven av 20% av aktierna i vindkraftprojek- teringsföretaget RES Skandinavien AB samt 20,5% av aktierna i solenergiföretaget Swedish Energy System Transition AB (Switchpower). Inom RES Skandinavien AB fortgår projekteringen av ytterligare vindkraftsanläggningar. ”Havsnäs” har tillstånd för 48 verk, som vunnit laga kraft under hösten. Försäljning av ”Havsnäs” och ”Håcksta” med tillstånd för fem verk, motsvarande 10 MW, förväntas ske under 2007.

Switchpower tecknade i augusti en order som innebär att Ullevi i Göteborg kommer att täckas med 680 kvadratmeter solcellspaneler, vilket gör det till landets största solenergiprojekt.

Borevinds projekt ”Storrun” samt projekteringsverksamheten har överförts till ett helägt dot- terbolag, Storrun Vindkraft AB, vilket formellt skett under juli månad. Bolaget innehar samtliga tillstånd som krävs för uppförande av en vindkraftsanläggning med 12 verk motsvarande en effekt på 30 MW. I september tecknades avtal med det danska energiföretaget DONG om försälj- ning av samtliga aktier i Storrun Vindkraft AB. Borevind har i avtalet tillförsäkrat sig om en till- läggsköpeskilling, vars storlek är beroende på anläggningens beräknade energiinnehåll som fast- ställs i april/maj 2007. Därutöver har Borevind en option att återköpa 20% av bolaget och härigenom bli långsiktig delägare i vindkraftsanläggningen tillsammans med DONG. Borevind tillhandhåller dessutom konsulttjänster till DONG i den fortsatta projekteringen. Affären slutfördes i december.

Bolaget beslutade i november att förstärka organisationen med två tjänster; administrations- och ekonomiansvarig samt CFO/Investment Manager. I samband med utökningen av antalet medarbetare flyttade bolaget vid årsskiftet till större lokaler i Henån, Orust kommun.

Verksamheten

Maria carreon

Född 1954, Administration och ekonomiansvarig, anställd 2007.

Maria ansvarar för bolagets ekonomi och administration samt information till aktie- ägare, myndigheter m.fl.

Aktieinnehav:0

owe Linton Född 1944,

Verkställande direktör, anställd 2005.

Aktieinnehav: eget och via bolag 500 000

nils Lindgren

Född 1974, CFO/Investment Manager, anställd 2007. Nils ansvarar för bolagets finansverksamhet och är ansvarig för investeringsverksamheten, marknads- och företagsanalyser samt värderingar av potentiella investeringsobjekt.

Aktieinnehav: 0

 Borevinds aktie har sedan noteringen i januari 2006 stigit kraftigt samtidigt som handelspostens storlek varit oförändrad. För att underlätta handeln beslutades att minska handelspostens storlek från 500 till 200 aktier. Förändringen infördes 20 november 2006.

Under februari genomfördes en riktad emission genom utgivande av 325 000 nya aktier varvid bolaget tillfördes drygt 4,7 mkr före emissionskostnader. Emissionen innebar en utspädning med 8,7%. Bolagets aktiestock uppgick därefter till 3 720 000 aktier med ett aktiekapital på 1 488 000 kr. Vid extra bolagsstämma i juni bemyndigades styrelsen att, för tiden fram till nästa årsstämma, besluta om nyemission av högst 1 000 000 nya aktier eller konvertibler m.m.

Som dellikvid vid förvärvet av aktier i Switchpower utfärdades ett konvertibelt skuldbrev.

Detta konverterades under december, varvid antalet aktier ökade med 25 061 och uppgår därefter till totalt 3 745 061. Aktiekapitalet uppgår till kr 1 498 024:40.

Bolagets nettoinvesteringar under 2006 uppgick till 7 266 tkr. De avser investeringar i intresse- företaget RES Skandinavien AB med 6 146 tkr, 1 020 tkr i Switchpower samt 100 tkr i dotter- företaget Storrun Vindkraft AB.

Bolagets intäkter uppgår under året till totalt tkr 4 899. Bolagets kostnader är högre än beräknade, vilket i huvudsak hänförs till externa kostnader för rådgivning i samband med förvärv av andelar i RES Skandinavien AB, Switchpower samt överförande av projekteringsverksamheten till dotter- bolaget Storrun Vindkraft AB och försäljning av detta. Projekteringen av ”Storrun” har löpande finansierats ur bolagets likvida medel.

Kassaflödet från den löpande verksamheten var under året minus 2 785 tkr. Likvida medel uppgick per 31 december, 2006 till 4 848 tkr. Checkräkningskrediten uppgick till 400 tkr och var outnyttjad på bokslutsdagen.

MinSKAd SToRLEK pÅ HAndELSpoSTEn

EMiSSionER

inVESTERingAR

finAnSiERing

ocH LiKVidiTET

Portföljstruktur

finAnSiELLA MÅL

UTdELningSpoLicy poRTföLjEn

Borevinds placeringar ska göras i företag inom förnybar energi med målet att uppnå största möjliga synergier mellan företagen.

Borevinds finansiella mål är att uppnå 15% avkastning på eget kapital, RE, och att ha en soliditet på lägst 50%.

Bolagets utdelningspolicy är att minst 30% av årets resultat ska lämnas i utdelning.

Borevinds investeringsverksamhet inleddes den 1 januari 2006. Bolaget har förvärvat aktier i RES Skandinavien AB och Switchpower samt innehar en option att förvärva 20% i Storrun Vindkraft AB.

SoLEnERgi VATTEnEnERgi BioEnERgi TERMoEnERgi VindEnERgi

SwEdiSH EnERgy SySTEM TRAnSiTion AB (SwiTcHpowER)

Switchpower levererar nyckelfärdiga solcellssystem (PV) till näringslivet, offentlig sektor och till enskilda konsumenter. Switchpower erbjuder allt från systemdesign till upphandling och installation.

Switchpower grundades 2004 som en reaktion på den begränsade utvecklingen av förnybar energiproduktion utifrån att högt specialiserat kunnande inom en sektor med stor utvecklings- potential. Företagets kompetens består idag av konstruktion, analys, finans och kommunikation kombinerat med över tio års erfarenhet av förnybar energi i Australien, Sydostasien, Mellanöstern och Skandinavien.

Switchpowers hittills största uppdrag är projektet ”Solen skiner alltid på Ullevi” där ett system på 86 kW kommer att försörja arenan med soldrivet strålkastarljus. Det innebär att Ullevi får Sveriges och Nordens största solcellsanläggning. Anläggningen ska stå klar under första kvartalet 2007.

Switchpowers målsättning för 2007/2008 är att fördubbla marknadsandelen i Sverige och att bidra till kommersialiseringen av PV-sektorn i Norden. Bolaget satsar på att expandera inom EU, främst i Grekland, Frankrike och Spanien. Internationellt avser bolaget också att lansera lösningar med solenergi för bostadshus i Mellanöstern.

Andel röster ...20,5%

Andel kapital ...20,5%

Bokf. värde (tsek) ..1 020

Swedish EnergySystem Transition AB, Solenergi

RES Skandinavien AB, Vindkraftsprojektering

Storrun Vindkraft AB, Vindkraftsproduktion

SoLEnERgi VATTEnEnERgi BioEnERgi TERMoEnERgi VindEnERgi

Option 20%

20%

20,5%

 RES Skandinavien AB, med huvudkontor i Östersund, ägs av Borevind och RES Ltd. i Stor-

britannien – ett av världens ledande vindkraftsföretag. Borevinds andel av kapital och röster upp- går till 20% och resterande 80% ägs av RES Ltd.

RES Skandinavien utvecklar, finansierar och bygger vindkraftsanläggningar i Sverige, Norge och Finland. Från huvudkontoret i Östersund projekteras nyckelfärdiga vindkraftsanläggningar i Skandinavien. RES Skandinavien bildades 2001 med målsättning att spela en avgörande roll för vindkraftens utveckling i Skandinavien. Strategin är att bygga stora anläggningar från cirka 10 MW och uppåt.

RES Skandinavien har ett stort antal vindkraftsanläggningar i olika projektstadier, med en sammanlagd effekt på drygt 400 MW, som beräknas vara realiserbara under åren fram till 2008.

Anläggningen Hornberget såldes i januari 2006 till Jämtkraft i Östersund och kommer att tas i drift den 2 april 2007. Ytterligare projekt på över 100 MW planeras att säljas under 2007.

Sedan starten 1981 har RES byggt mer än 2 000 MW vindkraft runt om i världen.

En av de mest uppmärksammade anläggningarna finns på King Mountain i Texas och består av 214 turbiner. Den var, när den byggdes, den största enskilda vind- kraftsanläggningen i världen och byggdes under stark tidspress men kunde levereras i tid och inom given budgetram.

RES Construction Ltd är ett helägt dotterbolag i RES-Gruppen, som normalt fungerar som totalentreprenör vid uppförandet av vind- kraftsanläggningar i egna såväl som andras projekt. Genom att bolaget erbjuder nyckelfärdiga anläggningar slipper kunderna bekymra sig för samordning av olika entreprenader och leverantörer.

Uppförandet tar normalt mellan 12 och 18 månader. RES anlitar lokala entreprenörer om möjligt för att också maxi- mera den lokala nyttan i varje projekt.

RES

SKAndinAViEn AB

Förutom de projekt som redovisas på kartan finns ytterligare projekt som förväntas vara realiserbara till 2009 och framåt.

Av hänsyn till tillståndsprocessen redo- visas de inte här.

HoRnBERgET 10 MW 2006 (sålt i januari 2006)

HÅcKSTA 9 MW 2007 HAVSnäS 96 MW 2007

noRRHäLSingE 100+ MW 2009

TySVAER VindpARK 40 MW 2007

KyRKBERgET 30 MW 2008 Andel röster ... 20%

Andel kapital ... 20%

Bokf. värde (tsek) ...6 146

Borevind renodlade under året sin investeringsverksamhet och överförde vindkraftsprojektet Storrun till ett helägt dotterbolag, Storrun Vindkraft AB. I detta bolag bedrivs den fortsatta projekteringen. Bolaget såldes under december till det danska energibolaget DONG Energy A/S och byggstart är planerad till andra halvåret 2007.

Borevind fick i januari 2006 klart med samtliga tillstånd att bygga 12 vindkraftverk på låg- fjällsmassivet Storrun-Frösörun i nordvästra Jämtland. Vindmätningar på Storrun fortgår och beräknas vara avslutade under april 2007. Investeringarna i projektet, som är på 30 megawatt, beräknas till cirka 380 mkr.

Borevind har en option att återköpa 20% av Storrun Vindkraft AB och kan därmed också bli långsiktig delägare i vindkraftsanläggningen. Projektet har tillstånd för 12 vindkraftverk motsvarande 30 MW.

Borevind har också rätt till ett tillägg på köpeskillingen, som står i direkt relation till anlägg- ningens beräknade energiproduktion. Då vindmätningarna på platsen är slutförda blir det möjligt att slutligt värdera bolaget. Borevind bistår på konsultbasis DONG Energy A/S i den vidare projekteringen av anläggningen.

SToRRUn VindKRAfT AB

Andel röster ...20%*

Andel kapital ... 20%*

Bokf. värde (tsek) ... 0

*Option

11

200 200 200 200 2002/0

Nettoomsättning (tkr) 453 4 286 3 701 2 966 2 958

Resultat efter finansiella poster (tkr) 2 067 225 281 -13 187

Resultat i % av nettoomsättningen 456% 5,3% 7,6% -0,4% 6,3%

Balansomslutning (tkr) 17 778 12 277 1 408 1 131 1 159

Soliditet* 98% 82,3% 28,2% 25,2% 25,6%

* Justerat eget kapital i procent av balansomslutning.

0-12-1 0-12-1 0-12-1 0-12-1 0-0-0

Eget kapital (tkr) 17 344 10 040 304 191 182

Obeskattade reserver (tkr) 0 95 130 130 160

Avsättningar och långfristiga skulder (tkr) 0 0 172 107 172

Leverantörsskulder (tkr) 61 1 499 150 46 28

Övriga kortfristiga skulder (tkr) 373 643 653 657 617

Summa eget kapital och skulder (tkr) 17 778 12 277 1 408 1 131 1 159

Substansvärde per aktie (kr) 4,63 2,98 398,60 284,60 297,20

Antal aktier inkl BTA 3 745 061 3 395 000 1 000 1 000 1 000

0-12-1 0-12-1 0-12-1

Resultat per aktie (kr) 0,87 1,24 200,00

Genomsnittligt antal aktier 2 497 531 209 000 1 000 Resultat per aktie baserat på

3 745 061 aktier (kr) 0,58 0,06 0,08

Från den löpande verksamheten (kr) -0,51 0,31 0,03 Från finansieringsverksamheten (kr) 1,38 2,5 -0,04 (Kassaflödet är beräknat på 3 720 000 aktier

och BTA för 2004-2005)

Styrelsen föreslår ingen utdelning för 2006.

AnTAL AnSTäLLdA

EKonoMiSK öVERSiKT fEM ÅR

EgET KApiTAL ocH SKULdER

RESULTAT pER AKTiE

UTdELning

Nyckeltal

KASSAfLödE pER AKTiE

Utöver vd hade bolaget inga anställda vid utgången av 2006.

Borevindaktien

Bolaget noterade sin BTA (betald tecknad aktie) den 27 december 2005. Vid introduktionen var priset 5,00 kr och den 31 december stängde den på 8,50 kr, en uppgång med 70%. Vid denna tid- punkt var bolagets börsvärde 28,9 mkr. Bolagets BTA handlades fram till den 5 januari 2006 då handeln upphörde och konvertering till aktie skedde. Handeln återupptogs den 13 januari och har därefter haft en gynnsam utveckling enligt nedanstående diagram. Aktiens årshögsta note- rades den 29 december med 44,50 kr, motsvarande ett börsvärde på 165,5 mkr.

Under februari 2006 genomfördes en riktad emission genom utgivande av 325 000 nya aktier varvid bolaget tillfördes drygt 4,7 mkr före emissionskostnader.

Överenskommelsen om att förvärva 20,5% av aktierna i Swedish Energy System Transition AB (Switchpower) skedde genom en riktad emission till Borevind, som betalades med kontanter och ett konvertibelt skuldebrev på 510 000 kronor som under december konverterades till 25 061 nya aktier. Vid årets utgång hade bolaget 3 745 061 aktier, samtliga med samma röstvärde.

AKTiEnS UTVEcKLing ocH BöRSVäRdE

Borevind

oMX Stockholm 0 KURSUTVEcKLing i pRocEnT

AKTiEägARE 200-12-1

Antal aktier Antal röster Andel röster

Mats Swensson genom bolag 721 400 721 400 19,26%

Owe Linton, med bolag 500 000 500 000 13,35%

Stefan Henriksson 319 900 319 900 8,54%

Övriga ägare 2 203 761 2 203 761 58,85%

3 745 061 3 745 061 100,00%

AKTiEägAR- STATiSTiK 200-12-1

innehav Antal ägare

% av kapital och röster

> 50 000 7 50,10%

20 001 – 50 000 4 2,65%

5 001 – 20 000 25 6,26%

1 – 5 000 1 389 40,99%

Totalt 1 425 100,00%

200 150 100 50 0 -50

250 000 200 000 150 000 100 000 50 000 0 50

40 30 20 10

0 JAN FEB MARS APR MAJ JUNI JULI AUG SEP OKT NOV DEC

JAN FEB MARS APR MAJ JUNI JULI AUG SEP OKT NOV DEC

KURSUTVEcKLing ocH oMSäTTning

Kronor/aktie

Antal omsatta aktier

1

Nedan redogörs för ett antal riskfaktorer som kan ha betydelse för bedömningen av företaget och dess aktie. De presenteras inte i prioriteringsordning och gör inte anspråk på att vara heltäckande.

Borevind AB har i sin nuvarande affärsinriktning en begränsad verksamhetshistorik att falla till- baka på. Bolaget har emellertid under sex år verkat som vindkraftsprojektör och under det senaste året som investmentbolag inom förnybar energi. Ledande befattningshavare i företaget har varit verksamma inom energisektorn och arbetat med förnybar energi under en längre tid. Styrelsen och ledningen har även erfarenhet av att leda och driva både onoterade och noterade företag.

Borevind AB baserar sin framgång på ett relativt litet antal personers kunskap, erfarenhet och kreativitet. Bolaget är även i framtiden beroende av att finna kvalificerade medarbetare. Kom- mande investeringar kommer i sin helhet att bestå av finansiella anläggningstillgångar. Resultatet av investeringarna är beroende av medarbetarkollektivets samlade kunskap och kompetens att genomföra förvärv samt utveckla och förvalta de förvärvade företagen.

Bolagets vinster är i hög grad beroende av kvaliteten i de analyser som ligger till grund för bolagets investeringar i portföljbolag samt portföljbolagens framgångar. För kommande investeringar eller eventuella kapitaltillskott kan inte uteslutas att Borevind även i framtiden kan komma att söka nytt externt kapital. Det finns inga garantier att det i så fall kan anskaffas på för aktieägarna för- delaktiga villkor.

Utvecklingen av förnybara energikällor har under lång tid varit beroende av statsmakternas vilja att utveckla sådana energislag. Även framöver kommer utvecklingen att vara beroende av politiska ställningstaganden. Exempelvis kan förändringar i beskattningen ändra på förutsättningarna för de olika energislagen.

KoRT VERKSAM- HETSHiSToRiK

nycKELpERSonER ocH MEdARBETARE

inTjäningS- föRMÅgA ocH KApiTALBEHoV

poLiTiSKA RiSKER

Riskfaktorer

Energibehovet i världen ökar konstant och hänger samman med både befolkningstillväxt och spridning av konsumtion och välfärd. Denna utveckling är under allvarligt hot då Oil Peak, dvs den dag då den totala råoljeproduktionen börjar minska på grund av knapphet, kommer allt när- mare. Ett glapp mellan tillgång och efterfrågan uppstår. Användningen av fossila bränslen som gas, kol och olja är också problematisk. Klimatförändringar med svårbedömda konsekvenser hotar.

Förnybar energi

En öVERSiKT

En global medvetenhet om klimatförändringen och dess konsekvenser har på allvar etablerats.

Under hösten 2006 presenterades Sternrapporten (Stern Review on the Economics of Climate Change) Rapporten beskriver ett scenario där följderna av den globala uppvärmningen mäts i pengar. Sterns rapport uppskattar att kostnaden för en medeltemperaturökning på fem grader fram till år 2100, skulle uppgå till 5-20% av den globala bruttonationalprodukten. Däremot hävdar rapporten att det bara skulle kosta 1% av världens samlade bruttonationalprodukt fram till år 2050 att bromsa de skenande växthusgasutsläppen om det görs i god tid.

Europeiska kommissionen presenterade den 10 januari 2007 en omfattande energi- och klimat- strategi, vars mål är att bekämpa klimatförändringen genom att minska koldioxidutsläppen och förbättra energiförsörjningens säkerhet och unionens konkurrenskraft. Målet kan nås genom att utveckla den inre energimarknaden, öka användningen av förnybara energikällor, förbättra energi- effektiviteten och stärka regelverket inom energisektorn. Europeiska kommissionen har beslutat att unionen ska minska växthusutsläppen med minst 20 procent fram till 2020. Detta är klart mer än i Kyotoavtalet, enligt vilket EU strävar efter att skära ner sina utsläpp med 8% från nivån 1990.

I Sverige har en aktiv omställning mot förnybar energi redan börjat. Den nuvarande inriktningen är att kärnkraften på sikt ska ersättas med effektivisering av elanvändningen, konvertering till förnybara energislag samt miljömässigt acceptabel elproduktionsteknik. Användningen av fossila bränslen bör hållas på en låg nivå. Nationalälvarna och övriga älvsträckor som riksdagen har undantagit från utbyggnad ska skyddas även fortsättningsvis.

120 100 80 60 40 20

0

Source: RES/GWEC

Mb/d (miljoner fat olja per dag)

1920 1940 1960 1980 2000 2020 2040 2060 2080 2100

Unconventional BEdöMning AV

fRAMTidA oLjE- pRodUKTion jäMföRT MEd BERäKnAT BEHoV

Historisk produktion Beräknad framtida produktion Behov enligt iEA (international Energy Agency)

”Den globalt ökade insikten om klimat­

förändringen har givit en ny dimen­

sion åt bedömningen

av marknaden för

förnybar energi.”

1

F Ö R N Y B A R E N E R G I

Under 2006 förlängdes elcertifikatsystemet till 2030, vilket skapar möjlighet till långsiktighet i investeringskalkylerna för alla förnybara energislag.

Producenterna av förnybar el tilldelas certifikat och elanvändarna blir skyldiga att förvärva ett visst antal elcertifikat i förhållande till sin årliga elanvändning. Inkomsten från elcertifikat till- faller producenten av den sålda elen. Genom att det är tillåtet att handla med elcertifikaten skapas ett marknadsbaserat pris, som stimulerar producenten till att effektivisera produktionen med följden lägre produktionskostnader, som på längre sikt gör det möjligt att hävda sig i konkur- rensen med mer traditionella produktionsslag.

ELcERTifiKAT, ETT MARKnAdSBASERAT STyRMEdEL

Den nuvarande regeringen har deklarerat sin vilja att leva upp till internationellt överenskomna klimatmål. Regeringsförklaringen oktober 2006 fastslår att ”Energifrågorna i kombination med klimatförändringarna är avgörande utmaningar.”

Regeringen har vidare förklarat att man ser det som en prioriterad fråga att Sverige ska ta en världsledande roll i omställningen vad gäller förnybar energi och energieffektisering för att nå ett hållbart energisystem.

Förnybara energikällor såsom biobränsle, vindkraft, solenergi kommer följaktligen att öka kraftigt i framtiden, både genom en successivt ökad konkurrenskraft och för att det runt omkring i världen inrättas program och styrmedel för att stimulera till ökad användning. Slutsatsen är enkel. Det borde vara både klokt och lönsamt att investera i förnybar energi.

Ersättningen till elproducenten för förnybar el består av marknadspriset på el, marknadspriset på elcertifikat samt för vindkraften en miljöbonus (gäller endast fram till 2009).

Nordpools systempris har ökat kraftigt under de senaste 10 åren. El handlas även på en finansiell marknad med längre bindningstider. I dagsläget ligger ett 10-årskontrakt på mellan 400 och 450 kr/MWh. Det höga priset stimulerar till nyinvesteringar.

HAndEL MEd föRny- BAR EL i SVERigE

ELpRiSET

800

600

400

200

0

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

SySTEMpRiS noRdpooL

Kr/MWh

1

gLoBAL TiLLVäXT MiLjöBonUS

Elcertifikatsystemet har varit igång sedan maj 2003 och elcertifikaten handlas idag på handels- platsen Nordpool, där dagsnoteringen på certifikaten kontinuerligt kan följas. Under 2006 var genomsnittspriset ca 190 kr/MWh.

Det finns även en så kallad miljöbonus för vindkraft, men denna kommer successivt att avvecklas för att helt försvinna efter år 2009.

I slutet av 2005 fanns knappt 60 000 MW installerad vindkraft i världen. Samtidigt som den producerar mindre än 1% av världens energianvändning står den för 23% av Danmarks energi- användning, 6% av Tysklands och 8% av Spaniens. Globalt ökade vindkraften mer än fyra gånger mellan 1999 och 2005.

Handeln inom EU med utsläppsrätter är ett steg, om än bristfälligt, för att skapa en konkurrens- neutral marknad för energiproduktion genom att icke miljövänlig energiproduktion betalar för nedsmutsningen. Energipolitiken ska bidra till att skapa stabila förutsättningar för ett konkurrens- kraftigt näringsliv och utveckling av marknaden.

Världsmarknaden för förnybar energi beräknas öka från 26,6 miljarder USD år 2004 till 166,7 miljarder USD 2015, en tillväxt med ca 35% per år. Koldioxidutsläppen är idag ett i allt väsentligt erkänt problem. Att producera 1 kwh el från ett kolkraftverk innebär att man släpper ut 200 gånger mer koldioxid än om samma el hade producerats av exempelvis ett vindkraftverk.

Detta sker då vi under de senaste 250 åren globalt släppt ut ca 500 miljarder ton koldioxid från kolförbränning och förväntas släppa ut ungefär lika mycket under bara de 30 närmaste åren.

F Ö R N Y B A R E N E R G I

Styrelsen, dess arbete och ersättning

Den nuvarande styrelsen utsågs vid årstämman den 17 maj 2006. Styrelsen har under 2006 sammanträtt 12 gånger då samtliga ledamöter har deltagit.

Bolaget ska ha en stämmovald nomineringskommitté bestående representanter från de tre största aktieägarna utifrån ägarbilden den 31 december 2007.

Bolaget har inrättat en revisionskommitté och en ersättningskommitté. I revisionskommittén ingår Nils-Gunnar Aronsson och Mats Rydehell. Ersättningskommittén består av Nils-Gunnar Aronsson och Mats Swensson.

Löner och pensionsersättningar har utgått med sammanlagt 100 000 kr till styrelsen och 368 160 kr till vd. Några optionsavtal finns inte i bolaget. För 2006 utgår lön till vd med 780 000 kr exklusive sociala avgifter. Några avtal om pensioner föreligger tills vidare ej.

Styrelsens ledamöter uppbär ett konsultarvode motsvarande 750 kr per timme för arbete som utförs utöver sedvanligt styrelsearbete. Revisionsarvode utgår mot löpande räkning.

ägARSTyRningS- poLicy

REViSionS- ocH ERSäTTningS- KoMMiTTé

LönER ocH ERSäTTningAR STyRELSEn

Bo Andersson

Mats Swensson Mats Rydehell owe Linton nils-gunnar Aronsson

1

Stenungsund, f 1947. Universitetsadjunkt i företagsekonomi vid Institutionen för ekonomi och informatik, Högskolan i Uddevalla, ledamot sedan 2005. Tidigare managementkonsult inom Ernst & Young. Övriga styrelseuppdrag: ordförande i Alia AB, Alia Tool AB, Powertools AB, Abelco AB, Bovallstrandsdörren AB och Golv till Tak AB.

Aktieinnehav: 2 000 samt 4 000 via bolag

Orust, f 1944. Sjökapten och marknadsekonom DIHM. Styrelseordförande i Borevind AB från 2000 fram till hösten 2005 samt styrelseledamot i RES Skandinavien AB sedan 2001. Varit vd i företag inom verkstads-, hamn-, transport-, och shippingbranschen, senast vid Sundsvall Hamn AB.

Tidigare styrelseordförande och ledamot i bank och i rederi-, hamn-, verkstads- samt logistik- företag. Under andra hälften av 1990-talet rådgivare till FN-organet UNDCP.

Aktieinnehav: 145 600 samt 354 400 via bolag

Skara, f 1958. Doktor i kärnfysik, Göteborgs universitet, ledamot sedan 2005. Tidigare anställd vid Svenska Provnings- och forskningsinstitutet (SP) med ansvar för solenergi samt vid Norges Vassdrags- og Energidirektorat med ansvar för förnybar energi, företagsutveckling och interna- tionellt samarbete. Grundade KanEnergi Sweden AB 1997 och arbetar idag med analyser och utvärderingar, internationaliseringsfrågor och miljödriven företagsutveckling. Har också varit rådgivare åt ett flertal större nordiska företag.

Aktieinnehav: 0

Krokom, f 1964. suppleant sedan 2000 och ledamot från 2005. Vd för Borevind AB från 2000 till hösten 2005. Från 1 januari 2006 till 15 januari 2007 Vd för RES Skandinavien AB. Ordförande för VIP, Vindkraftens Investerare och Projektörers branschorganisation. Högskoleutbildning inom teknik, biologi och miljö vid Chalmers tekniska högskola, Lunds universitet och Mitthögskolan.

Tidigare anställd hos VBB Viak, inom industriell miljöteknik. Egen företagare inom vindkraft med särskild inriktning på vindresurskartering för Energimyndigheten. Ansvarig för Jämtlands läns Hushållningssällskaps verksamhet inom förnybar energi under tre år.

Aktieinnehav: 721 400 via bolag

Saltsjöbaden, f 1963, ledamot sedan 2006. Chefsekonom på Post och Telestyrelsen. Tidigare partner, vd och platschef för ECON Analys i Sverige. Doktor i nationalekonomi vid Handelshögskolan i Stockholm med inriktning på industriell organisation, särskilt frågor kring prisbildning och konkurrens på den avreglerade elmarknaden. Har tidigare arbetat på kraftbolaget Graninge som analyschef med fokus på omvärldsanalys inriktad på den nordiska elmarknaden, speciellt funda- mentala marknadsfaktorer såsom kraftbalans och prisbildning samt även andra kortsiktiga och långsiktiga strategiska elmarknadsfrågor.

Aktieinnehav: 2 000

Thomas Siesing, Auktoriserad revisor, SET Revisionsbyrå AB

niLS-gUnnAR ARonSSon

MATS RydEHELL

Bo AndERSSon

REViSoR

MATS SwEnSSon

owE LinTon

Förvaltningsberättelse

Borevind AB har under verksamhetsåret 2005 bedrivit vindkraftsprojektering i Sverige och Norge på uppdrag av RES Skandinavien AB. Denna verksamhet upphörde 31 december 2005 då bolagets organisation enligt avtal överfördes till RES Skandinavien AB. Från 1 januari 2006 baseras Borevind ABs verksamhet på att förvärva minoritetsandelar i primärt onoterade bolag verksamma inom förnybar energi.

200 200 200 200 2002/0

Nettoomsättning (tkr) 453 4 286 3 701 2 966 2 958

Resultat efter finansiella poster (tkr) 2 067 225 281 -13 187

Balansomslutning (tkr) 17 778 12 277 1 408 1 131 1 159

Soliditet (%) 98,0 82,3 28,2 25,2 25,6

Definitioner av nyckeltal framgår efter redovisningsprinciper.

Handeln med bolagets aktie på Aktietorget inleddes den 13 januari 2006. Investeringsverksamheten har utvecklats enligt plan och bolaget hade i januari 2006 förvärvat 20% av röster och kapital i RES Skandinavien AB. Förvärvet gjordes genom kontant betalning. Under februari genomfördes en riktad emission genom utgivande av 325 000 nya aktier varvid bolaget tillfördes drygt 4,7 mkr före emissionskostnader.

Bolaget hade sin årsstämma den 17 maj. En extra bolagsstämma hölls den 29 juni. Borevinds projekt ”Storrun” samt all projekteringsverksamhet överfördes till det nybildade dotterbolaget Storrun Vindkraft AB i juli. Samma månad förvärvades 20,5% av röster och kapital i Swedish Energy System Transition AB (Switchpower). Förvärvet skedde genom en riktad emission till Borevind och betalades med kontanter tillsammans med ett konvertibelt skuldebrev som konverterades till 25 061 nya aktier under december månad.

Samtliga aktier i dotterbolaget Storrun Vindkraft AB såldes till det danska energibolaget DONG Energy A/S i december. Borevind erhöll samtidigt en option att förvärva 20% av bolaget i samband med att investeringsbeslut om uppförande av anläggningen tas.

För att underlätta handeln med bolagets aktie beslutades i november att minska handelspostens storlek från 500 till 200 aktier.

Styrelsen och verkställande direktören föreslår att de medel som enligt balansräkningen står till årsstämmans förfogande balanseras i ny räkning enligt följande:

Balanserad vinst 262 251

Vinst för räkenskapsåret 2006 2 162 212

Summa vinstmedel enligt balansräkning 2006-12-31 2 424 463

Balanseras i ny räkning 2 424 463

Resultatet av verksamheten under räkenskapsåret och ställningen i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkningar med tillhörande tilläggsupplysningar och bokslutskommentarer.

VERKSAMHETEn VERKSAMHETEn

EKonoMiSK öVERSiKT fEM ÅR

VäSEnTLigA HändELSER

föRSLAg TiLL VinSTdiSpoSiTion

EKonoMi ocH

STäLLning

21

Resultaträkning

kr not 200-01-01

–200-12-1 200-01-01 –200-12-1

Rörelsens intäkter

Nettoomsättning 453 117 4 285 566

Övriga rörelseintäkter 348 658 5 351

Rörelsereintäkter 01   20 1

Rörelsens kostnader

Övriga externa kostnader 1 -2 147 322 -1 624 885

Personalkostnader 2 -607 391 -2 336 707

Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 5 -69 605 -94 931

Rörelsekostnader -2 2 1 - 0 2

Rörelseresultat -2 022  2 

Resultat från finansiella investeringar

Resultat av sålda andelar i dotterföretag 3 900 000 –

Ränteintäkter och liknande resultatposter 197 632 6 955

Räntekostnader och liknande resultatposter -7 877 -16 304

Resultat efter finansiella poster 2 0 212 22 0

Bokslutsdispositioner

Förändring av avskrivningar över plan 95 000 35 000

Resultat före skatt 2 12 212 20 0

Aktuell skatt 3 – –

Årets resultat 2 12 212 20 0

Resultat per aktie (kr) 0, 1,2

Genomsnittligt antal aktier 2  1 20 000

Resultat per aktie baserat på

3 745 061 aktier (1 250 000) (kr) 0, 0,20

Balansräkning

TiLLgÅngAR kr ^{not 200-12-1 200-12-1}

Anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar

Maskiner, inventarier och installationer 5 103 604 191 856

Pågående investering – 296 185

10 0  01

finansiella anläggningstillgångar

Andelar i intresseföretag 4 7 936 654 –

Långfristiga fordringar hos intresseföretag 3 935 085 –

11 1   01

Summa anläggningstillgångar 11    01

omsättningstillgångar

Kortfristiga fordringar

Kundfordringar 770 545 1 073 420

Skattefordringar 96 720 –

Övriga fordringar 32 536 276 591

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 54 722 317 142

 2 1  1

Kassa och bank 7   0 10 121 

Summa omsättningstillgångar  02 0 11  2

SUMMA TiLLgÅngAR 1   12 2 0

2

EgET KApiTAL ocH SKULdER

kr ^{not 200-12-1 200-12-1}

Eget kapital

Bundet Aktiekapital 6 1 498 024 1 358 000

Reservfond 13 421 136 8 419 932

fritt Balanserad vinst 262 251 2 206

Årets vinst 2 162 212 260 045

Summa eget kapital 1  2 10 00 1

obeskattade reserver

Ackumulerade avskrivningar över plan – 95 000

Summa obeskattade reserver –  000

Kortfristiga skulder

Förskott från kunder – 70 000

Leverantörsskulder 60 750 1 498 774

Skatteskulder – 43 789

Övriga kortfristiga skulder 61 421 69 231

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 312 052 459 893

Summa skulder  22 2 11 

Summa eget kapital och skulder 1   12 2 0

not 200-12-1 200-12-1

poster inom linjen

Ställda säkerheter till kreditinstitut 9 0 000 0 000

Ansvarsförbindelser inga inga

STäLLdA SäKERHETER

ocH AnSVARS-

föRBindELSER

Kassaflödesanalys

200-01-01 200-01-01

(indirekt metod) kr –200-12-1 –200-12-1

den löpande verksamheten

Rörelseresultat -2 022 543 234 394

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet

Avskrivningar enligt plan 69 605 94 931

Realisationsresultat sålda maskiner,

inventarier och installationer -26 604 79 384

Erhållen ränta m.m. 197 632 6 955

Erlagd ränta m.m. -7 877 -16 304

Betald inkomstskatt -140 509 -86 013

Kassaflöde från den löpande verksamheten

före förändringar av rörelsekapital -1 0 2 1 

Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital

Minskning(+)/ökning(-) av kundfordringar 302 875 -146 542

Minskning(+)/ökning(-) av fordringar 506 475 -476 529

Minskning(+)/ökning(-) av leverantörsskulder -1 438 024 1 419 089

Minskning(+)/ökning(-) av kortfristiga skulder -225 651 6 359

Kassaflöde från den löpande verksamheten -2  21 1 11 2

investeringsverksamheten

Försäljning av andelar i dotterföretag, netto 3 900 000 –

Försäljning av inventarier, verktyg och installationer 75 917 –

Försäljning av pågående nyinvesteringar 296 185 –

Investeringar i intresseföretag -7 936 654 –

Förändring av långfristiga finansiella fordringar -3 935 085 –

Förvärv av inventarier, verktyg och installationer -30 666 -5 150

Förvärv av pågående nyinvesteringar – -296 185

Kassaflöde från investeringsverksamheten - 0 0 -01 

finansieringsverksamheten

Årets nyemission, netto 5 141 228 9 476 932

Förändring checkkredit – -171 558

Kassaflöde från finansieringsverksamheten  11 22  0 

Förändring av likvida medel -5 273 696 10 119 763

Likvida medel vid årets början 10 121 676 1 913

Likvida medel vid årets slut   0 10 121 

2

Eget kapital

kr Aktiekapital överkursfond Reservfond fritt eget kapital

Eget kapital 200-12-1 100 000 – 3 600 87 538

Avsättning till reservfond – – 15 400 -15 400

Utdelat till aktieägare – – – -87 000

Årets vinst – – – 199 568

Eget kapital 200-12-1 100 000 – 1 000 1 0

Eget kapital 200-12-1 100 000 – 19 000 184 706

Utdelning – – – -500

Fondemission 200 000 – -19 000 -181 000

Nyemission 200 000 – – –

Avsättning till reservfond – – 1 000 -1 000

Inbetalt ej registrerat

aktiekapital 858 000 9 867 000 – –

Emissionskostnader – -1 448 068 – –

Omklassificering – -8 418 932 8 418 932 –

Årets vinst – – – 260 045

Eget kapital 200-12-1 1  000 –  1 2 22 21

Eget kapital 200-12-1 1 358 000 – 8 419 932 262 251

Nyemission 140 024:40 499 976 4 582 500 –

Emissionskostnader – – -81 272 –

Omklassificering – -499 976 499 976 –

Årets vinst – – – 2 162 212

Eget kapital 200-12-1 1  02:0 – 1 21 1 2 2 

Redovisningsprinciper

Redovisningens grunder

Årsredovisningen är upprättad enligt Årsredovisningslagen och Redovisningsrådets rekommendation RR32.

intäkter

Intäkter vid försäljning av tjänster och varor redovisas i den period som sålda tjänster och varor är levererade.

Segment

Borevind AB har endast en rörelsegren och en geografisk marknad, Sverige, därför finns ingen segmentrapportering i årsredovisningen.

Statliga bidrag och stöd

De stöd som bolaget erhåller för projekt m.m. redovisas under övriga rörelseintäkter.

Ersättning till anställda

Kortfristiga ersättningar till anställda såsom löner, betald semester, betald sjukfrånvaro m.m och därpå aktuella sociala kostnader redovisas i takt med att de anställda har utfört tjänster i utbyte mot ersättningen. Vad avser pensioner och andra ersättningar så klassificeras dessa som avgiftsbestämda planer och fullgörs genom fortlöpande utbetalningar till fri- stående myndigheter eller organ vilka administrerar planerna.

Upplysningar om närstående

Borevind AB har upplåtelseavtal avseende lokaler med ett aktiebolag, som ägs av bolagets vd. Ersättning per år uppgår till 90 000 (0) kronor. Därtill har Borevind AB utbetalat ett smärre konsultarvode i samband med ett projekt till ett aktiebolag som delägs av en styrelseledamot.

Skatt

Periodens skattekostnad eller skatteintäkt består av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Aktuell skatt är den skatt som beräknas på det skattepliktiga resultatet för en period, multi- plicerad med gällande skattesats. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden, vilket innebär att en jämförelse görs mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar respektive skulder. Skillnaden mellan dessa värden multipliceras med aktuell skattesats, vilket ger beloppet för den uppskjutna skatten. Uppskjutna skattefordringar redovisas i balansräkningen i den omfattning det är sannolikt att beloppen kan utnyttjas mot framtida skattepliktiga resultat.

Realisationsresultat, som uppstår vid försäljning av andelar i intresseföretag eller dotterföretag, är sedan 1 juli 2003 ej avdragsgilla respektive ej skattepliktiga vid Borevind ABs inkomsttaxering.

Materiella anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar utgörs av inventarier, verktyg och installationer, vilka har upptagits till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuellt gjorda ned- skrivningar. Pågående investering är upptagen till per balansdagen nedlagda kostnader. Avskrivningar görs linjärt över bedömd nyttjandeperiod och restvärden vid nyttjandeperiodens slut beaktas ej. Nyttjandeperioden är fastställd till 5 år.

finansiella instrument

En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräk- ningen när Borevind AB blir part till instrumentets avtalsmässiga villkor. En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller när Borevind AB förlorar kontrollen över dem. En finansiell skuld tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt utsläckts. Vid varje rapporttillfälle görs en bedömning om objektiva indikationer finns på att en finansiell tillgång är i behov av nedskrivning.

Kassa och bank – Kassa och bank utgörs av tillgodohavanden hos bank samt kortfristiga likvida placeringar som är utsatta för endast en obetydlig risk för värdefluktuationer. Kassa och bank redovisas till nominella belopp.

Fordringar – Kundfordringar värderas till upplupet anskaffnings- värde. Kundfordringarnas förväntade löptid är kort, varför värdet redovisas till nominellt belopp utan diskontering. Osäkra kund- fordringar bedöms individuellt och eventuella nedskrivningar redovisas i rörelsen som kostnader.

Skulder – Skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde.

Leverantörsskulders förväntade löptid är kort, varför skulden redovisats till nominellt belopp utan diskontering.

Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalysen har upprättats enligt den indirekta meto- den, vilket innebär att nettoresultatet justeras för transaktioner som inte medfört in- eller utbetalningar under perioden och för eventuella intäkter och kostnader som hänförs till investerings- eller finansieringsverksamhetens kassaflöden.

definitioner av nyckeltal

Soliditet: justerat eget kapital (eget kapital + 72% av obeskat-

tade reserver) i förhållande till balansomslutningen.

2

noT 1

övriga externa kostnader

Noter

200 200

Revisionsarvode, Deloitte (kr) 9 930 25 400

Konsultarvode, dito (kr) 72 657 165 468

82 587 190 868

Revisionsarvode, SET Revision (kr) 79 000 –

Konsultarvode, dito (kr) 18 600 –

97 600 –

Arvode till revisor

Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Allt annat är andra uppdrag.

200 200

Medelantalet anställda under året

Män 1,1 5,0

Kvinnor 0,2 1,0

Summa 1,3 6,0

Löner och ersättningar m.m.

Styrelse och vd

Löner och ersättningar (kr) 468 160 414 173

Pensionskostnader (kr) 0 54 444

Övriga anställda

Löner och ersättningar (kr) 32 926 1 167 552

Pensionskostnader (kr) 0 86 578

Sociala kostnader (kr) 152 259 451 696

Inga förmåner till styrelsen, vd och andra ledande befattningsinnehavare har utgått.

noT 2 personal

kr ^{200-12-1 200-12-1}

Redovisat resultat före skatt 2 162 212 260 045

Skatt enligt gällande skattesats, 28% 605 419 72 812

Skatteeffekter på grund av:

Ej avdragsgilla kostnader 8 625 6 664

Ej kostnadsförda emissionskostnader -22 756 357 927

Ej skattepliktiga intäkter 1 092 211 –

Redovisad skattekostnad – –

noT 

Aktuell skatt

kr ^{200-12-1 200-12-1}

Beviljad checkräkningskredit 400 000 400 000

noT 

checkräkningskredit noT 

Aktiekapital

Den 31 december 2006 uppgick aktiekapitalet i Borevind AB till 1 498 024 kronor. Det totala antalet aktier inkl. BTA (betalda tecknade aktier) uppgick vid årets slut till 3 745 061 (3 395 000) med ett kvotvärde om 0,40 kr per aktie. Samtliga aktier ger lika rätt till andel i Borevind ABs tillgångar och vinst. Varje aktie har en röst.

NOTER

kr ^{200-12-1 200-12-1}

Ingående anskaffningsvärde 484 415 684 070

Årets anskaffningar 30 667 5 150

Årets avyttringar -144 140 -203 805

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 370 942 485 415

Ingående avskrivningar enligt plan -293 559 -322 549

Försäljningar 95 826 123 921

Årets avskrivningar enligt plan -69 605 -94 931

Utgående ackumulerade avskrivningar -267 338 -293 559

Utgående planenligt restvärde 103 604 191 856

noT 

inventarier, verktyg och installationer

kr ^{200-12-1 200-12-1}

Namn och organisationsnr Antal andelar/röstetal RES Skandinavien AB, 556616-0684

Säte: Östersund 200/20% 6 916 654 – Swedish Energy System

Transition AB, 556668-7751

Säte: Stockholm 25/20,5% 1 020 000 –

7 936 654 –

noT 

Andelar i

intresseföretag

2

NOTER

noT 

finansiella risker

Borevind AB är exponerat för olika typer av finansiella risker. Den övergripande policyn för den finansiella riskhanteringen är att vid varje given tidpunkt minimera de negativa effekterna på före- tagets resultat till följd av marknadsfluktuationer.

Valutarisk

Borevind AB har få transaktioner i utländska valutor varför företaget inte är utsatt för någon särskild valutarisk.

Ränterisk

Med ränterisk avses risken att förändringar i marknadsräntan påverkar företagets räntenetto negativt.

Företagets räntebärande skuld består endast av en beviljad checkräkningskredit om 400 tkr, vilken vid bokslutstidpunkten var outnyttjad, och företagets exponering för ränterisk är begränsad.

Kredit- och motpartsrisk

Kredit- och motpartsrisk avser risken att motparten i en transaktion inte kan fullgöra sitt åtagande och därmed orsaka företaget förlust. Maximal kreditrisk motsvaras av det bokförda värdet på Borevind ABs finansiella tillgångar.

Likviditetsrisk

Likviditetsrisk är risken att företaget får svårigheter att få fram pengar att möta åtaganden.

Likviditetsrisken vid bokslutstidpunkten var begränsad.

kr 200-12-1 200-12-1

För egna skulder

Företagsinteckningar 650 000 650 000

Summa ställda säkerheter 650 000 650 000

Beviljad limit (checkräkning) 400 000 400 000

Utnyttjad kredit på balansdagen – –

noT 

Ställda säkerheter för skuld till kreditinstitut

Henån den 9 mars 2007

Min revisionsberättelse har avgivits den 9 mars 2007

Thomas Siesing Auktoriserad revisor SET Revisionsbyrå AB Nils-Gunnar Aronsson

Styrelseledamot Ordförande

Owe Linton Styrelseledamot Verkställande direktör

Mats Rydehell Styrelseledamot

Mats Swensson Styrelseledamot

Bo Andersson

Styrelseledamot

Revisionsberättelse

Vi har granskat årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens för- valtning i Borevind AB (publ) för år 2006. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att årsredovisningslagen tillämpas vid upprättandet av årsredovisningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision.

Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovis- ningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som styrelsen och verkställande direktören gjort när de upprättat års- redovisningen samt att utvärdera den samlade informationen i årsredovisningen. Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan.

Årsredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en rättvisande bild av bolagets resultat och ställning i enlighet med god redovisningssed i Sverige. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker att årsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen, disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Göteborg 2007-03-09 SET Revisionsbyrå AB Thomas Siesing Auktoriserad revisor TiLL ÅRSSTäMMAn i

BoREVind AB (publ)

org nr: -2

Året som gått

”Förnybar energi – århundradets största

välfärds- och sysselsättningspotential”

Borevind AB (publ) • Ängsvägen 16, SE-473 33 Henån, Sweden

Tel: +46 304 435 75 • Fax: +46 304 430 26 • E-mail: office@borevind.se • www.borevind.se

Registered Office: Orust Corporate Identity Number 556578-2637

^dm

arco • Lindgren & söner