jäna kronor på en dyrare dollar.
Teckna dig senast 10 juni 2008 Hävstångscertifikat
USD Recovery nr 1 100 % kapitalrisk
Teckningskurs* 15 500 SEK
Kapitalskydd Nej
Deltagandegrad 1 2,0
Exponerat belopp 100 000 SEK
Löptid 2 år
Genomsnittsberäkning 6 mån
Emittent Credit Suisse (AA-) Inriktning Förstärkning av USD mot EUR
* Teckningskursen anges inklusive samtliga investerings- kostnader.
Den amerikanska dollarn har pressats av ett flertal fak- torer under en längre tid och har nu nått nya bottenni- våer mot den gemensamma europeiska valutan. Att sia om växelkursutvecklingar är svårt, eftersom de kortsik- tigt styrs av hur kapitalet flödar mellan valutaregioner- na. Fundamentala faktorer får normalt genomslag på valutakurserna på lite längre sikt. Det finns dock flera faktorer som talar för en rekyl på dollarns värde gen- temot euron, en växelkurs som har närmat sig vad som skulle kunna vara en ”smärtgräns” för euroområdet.
PLACERINGEN I KORTHET
Den amerikanska dollarn har fallit kraftigt och befinner sig i skrivande stund på dess lägsta nivå någonsin gentemot euron. Hävstångscertifikat USD Recovery är konstruerad för dig som tror att dollarn kan stärkas mot euron och vill ha en kort- siktig placering med potential.
Ta rygg på dollarns återhämtning.
Reglera risken med Hävstångscertifikat.
Hävstångscertifikatet är framtaget för dig som vill ha ett verktyg för att hantera portföljens risk och expone- ring. Använt på rätt sätt kan den totala risken i värde- pappersportföljen minskas samtidigt som avkastnings- potentialen ökas. Utmärkande för Hävstångscertifikat USD Recovery är att en liten insats ger en stor expo- nering mot en dollarförstärkning. Observera dock att hela din insats kan gå förlorad och det är mycket viktigt att du tar del av gällande villkor.
Möjligheter:
• Dollarn på historiskt låga nivåer.
• Amerikanska korträntor nära botten, medan europeiska kan vara på väg nedåt.
• Samordnade aktioner för att stabilisera dollarn.
• En dollarförstärkning kan ge en hög avkastning på investerat belopp i hävstångscertifikatet.
Risker:
• USA går in i en utdragen lågkonjunktur.
• Vidgat underskott i den federala budgeten.
• Euron ersätter USD för prissättning av viktiga råvaror.
• En utebliven dollarförstärkning innebär att hela investeringsbeloppet förloras.
1 Deltagandegraden, dvs andelen av uppgången, är indikativ och kan bli både högre eller lägre än vad som anges och de slutgiltiga villkoren fastställs på startdagen.
Anmälan är bindande under förutsättning att deltagande graden ej understiger 1,8. Av alla de placeringar som tidigare konstruerats har Garantum kunnat bibehålla eller förbättra de indikativa villkoren i 341 av 373 placeringar. Slutvärdet för avkastningsberäkningen räknas som ett genomsnitt av 7 observationer som genomförs månadsvis under det sista halvåret. Se vidare på sista sidan i denna marknadsföringsbroschyr, på sidan två i anmälningssedeln samt i emittentens prospekt som innehåller placering- ens gällande villkor.
EUR/USD *
0,8 1,6
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 1,5
1,4 1,3
1,0 1,1 1,2
0,9 Källa: Reuters EcoWin
Flera faktorer har bidragit till att pressa dollarn och samtidigt stärka euron. Framförallt har de amerikanska korträntorna sänkts kraftigt till följd av att den ekono- miska tillväxten i USA har bromsat in. Däremot har inte räntan i euroområdet sänkts varför räntedifferen- sen, ur ett dollarperspektiv, har gått från att ha varit positiv till att bli negativ (se grått fält i diagrammet), vilket i sin tur har minskat dollarns attraktionskraft.
Dessutom utmanas dollarns position som odiskutabel världsvaluta av eurons framväxt som alternativ. Cen- tralbankernas valutareserver som tidigare kraftigt do- minerades av dollartillgångar har de senaste åren suc- cessivt diversifierats till andra valutor och då speciellt den europeiska valutan. Det stora underskottet i den federala budgeten, som behöver kontinuerlig finansie- ring, är en annan faktor som har tyngt dollarn.
PLACERINGEN PÅ DJUPET
Dollarn på dess lägsta nivå någonsin gentemot euron.
Viktig information: En investering i en strukturerad produkt är som vid alla investeringar förknippad med vissa risker. Investerare skall försäkra sig om att de förstår beskaf- fenheten och innebörden av placeringen samt omfattningen av den risk de tar samt att de beaktar lämpligheten av placeringen som en investering med anledning av sin egen situation och sina ekonomiska omständigheter. Innehållet i denna broschyr är ej avsett att vara rådgivande utan endast informativt. Mer information finns på sista sidan i denna broschyr. Fullständig information och gällande villkor för erbjudandet återfinns i emittentens prospekt, vilket investerare uppmanas ta del av innan ett investerings- beslut tas.
Räntepolitiken är en avgörande faktor
Räntesänkningarna i USA närmar sig slutet för denna gång, vilket borde stärka dollarn. En redan mycket låg styrränta och en envist hög inflation som dessutom är stigande minskar Feds möjligheter att sänka räntan yt- terligare. Samtidigt smittas den europeiska ekonomin alltmer av USA:s konjunkturinbromsning, vilket ökar sannolikheten för att ECB ska börja sänka räntan. ECB har större utrymme att agera än Fed i och med att styr- räntan i euroområdet ligger två procentenheter högre än i USA. Detta skulle i sin tur försvaga euron. Cen- tralbankernas stora omdisponering i sina valutaposi- tioner är nu troligen nära slutet, vilket minskar pressen på dollarn och stödet för euron. Höstens presidentval i USA kan också få stor betydelse för dollarn framöver.
Ett regeringsskifte skulle sannolikt leda till ett föränd- rat engagemang i Irak, men framförallt en förbättrad budgetdisciplin, vilket skulle öka investerares aptit på dollartillgångar.
Förutsättningar för en dollarförstärkning
• Räntesänkningarna i USA närmar sig slutet.
• Hög inflation gör det svårt för centralbanken i USA att sänka räntan mycket mer.
• Den europeiska ekonomin håller på att smittas av lågkonjunkturen i USA.
• Förväntningarna på räntesänkningar i euroområdet kan i och med detta komma att stiga.
• En eventuell demokratisk valseger i USA skulle sätta större fokus på att få ned det federala budgetunder- skottet – vilket skulle ge stöd åt dollarn.
USD/Euro – Valutakurs- och ränteskillnad *
-3 3
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2
1
-2
-30 30 20 10
-10 0
-20 -1
0
Källa: Reuters EcoWin
Dollarns förändring jämfört med euron (procent) (h.s.) Ränteskillnad mellan USA och euroområdet (procentenheter) (v.s.)
I dagsläget är det många investerare som önskar dra nytta av en indexobligations avkastningspoten- tial som skapas med hjälp av skräddarsydda optioner.
Samtidigt vill man hitta ett bättre alternativ till den nollkupong obligation som står för kapitalskyddet då den endast växer i samma takt som marknadsräntan.
För den som hittar en högre avkastningsmöjlighet i en alternativ placering, som kan avkasta mer än nollku- pongobligationen, kan själv bygga sin egen indexobli-
Hävstångscertifikat, köp endast tillväxtdelen i en indexobligation.
Räkneexempel – hur stor blir avkastningen? ***
Tabellen visar utvecklingen för 155 000 SEK som investerats i tio hävstångscertifikat vilket ger en exponering på 1 MSEK.
Exemplet är baserat på en fastställd deltagandegrad på 2,0. Slutvärdet för dollarn gentemot euron beräknas som ett ge- nomsnitt av sju observationer som genomförs under löptidens sista halvår. Det gör att en kraftig förstärkning under denna period inte får fullt genomslag i slutvärdet. Samtidigt innebär beräkningen ett skydd mot en försvagning av dollarn mot slutet av löptiden.
gation. En investering i ett hävstångscertifikat innebär att indexobligationens option förvärvas. Samma till- växtpotential som vid en direktinvestering i indexobli- gationen fås men ett mycket mindre belopp behöver investeras. Därmed frigörs ett större kapital som istäl- let kan investeras i andra tillgångsslag för att sprida och sänka totalrisken i placeringsportföljen. Risken i hävstångscertifikatet ligger i en utebliven tillväxt som medför att hela insatsen förloras.
Utveckling USD (med hänsyn till genomsnitts-
beräkning)
Investerat belopp
Återbetalat belopp
Avkastning på investerat belopp
Effektiv årsavkastning (inkl samtliga kostnader)
-25 % 155 000 SEK 0 SEK -100 % -
+/-0 % 155 000 SEK 0 SEK -100 % -
+5 % 155 000 SEK 100 000 SEK -35,5 % -19,7 %
Brytpunkt: +7,75 % 155 000 SEK 155 000 SEK 0 % 0 %
+10 % 155 000 SEK 200 000 SEK 29 % 13,6 %
+20 % 155 000 SEK 400 000 SEK 158 % 60,6 %
+30 % 155 000 SEK 600 000 SEK 287 % 96,7 %
PLACERINGEN PÅ DJUPET
Tillväxtdel
Option
Obligation Kapitalskydd
Viktigt om hävstångscertifikat - ej kapitalskydd
Investeraren måste vara medveten om att vid en investering i ett hävstångscertifikat riskeras hela insatsen vid en utebliven tillväxt på marknaden.
Hävstångscertifikatet bör användas som ett kom-
plement till den totala portföljen och användas
som ett verktyg för att hantera portföljens risk och
exponering. Historisk avkastning innebär ingen ga-
ranti för framtida avkastning.
1 000 000 SEK mot en dollar- förstärkning
155 000 SEK Totalt investerings-
belopp som kan förloras.
Exponering i 2 år Hävstångscertifikatet tecknas till kursen 15 500 SEK per
styck och ger indikativt 2,0 gånger förstärkningen av dol- larn. Det belopp som exponeras i marknaden uppgår till 100 000 SEK per certifikat vilket medför att en positiv ut- veckling kan ge en hög hävstång på det investerade beloppet.
Bilden illustrerar ett exempel på en investering i tio häv- stångscertifikat, dvs. ett investerat belopp på totalt 155 000
SEK. Det belopp som exponeras i marknaden och som eventuell avkastning beräknas på utgör 1 MSEK. Det säm- sta utfallet är en utebliven förstärkning av dollarn vilket inne- bär att hela investeringsbeloppet på 155 000 SEK förloras.
Liten kapitalinsats ger hög expone- ring mot en dollarförstärkning.
PLACERINGEN PÅ DJUPET
2,0 gånger för-
stärkningen
Tidplan och betalning.
2 ÅR
USD Recovery
Aktiemarknadsoberoende: Den som vill ha placeringsalternativ på medellång sikt och vara helt oberoende av börsutvecklingen kan välja mellan tre olika placeringsinriktningar: hedgefonder, valutor och råvaror. Målet med placeringarna är att en positiv avkastning ska kunna genereras oavsett vad som händer på aktiemarkna- den.
Exponerat kapital Investerat kapital
Hela vårt nuvarande erbjudande.
Hävstångscertifikat USD Recovery är ett av tre certifi- kat som Garantum för närvarande erbjuder. Placering- arna har olika löptider och ger dig möjlighet att få en bra riskspridning mot såväl flera olika marknader och
inriktningar som över tid. Läs mer om varje enskild pla- cering i respektive broschyr. Utöver hävstångscertifika- ten erbjuds teckningsmöjlighet i sex kapitalskyddade placeringsalternativ.
10 juni 2008 Sista teckningsdag då anmälningssedeln måste vara Garantum tillhanda.
11 juni 2008 Avräkningsnotor och betalningsanvisningar börjar skickas ut.
17 juni 2008 Startdag för certifikatets underliggande tillgång och fastställande av vilkoren.
19 juni 2008 Sista dag då betalningen måste finnas på anvisat bankkonto/bankgiro.
27 juni 2008 Leverans av värdepapper påbörjas tidigast denna dag.
8 juli 2010 Preliminär förfallodag och tidpunkt för återbetalning.
Minsta teckningspost: 3 certifikat.
Anmälan och betalning: Anmälan är bindande och ska vara Garantum tillhanda per post eller fax senast under den sista anmälningsdagen. Betalning görs mot erhållande av avräkningsnota och betalningen ska vara Garantum tillhanda se- nast på sista betalningsdag. Betalning kan också göras i förskott. För depåkunder hos Garantum erhålls ränta på det förtida insatta beloppet och ränta räknas fram till den sista betalningsdagen. Betalning kan göras till ett av följande konton:
- Bankgiro: 5861-4462, Garantum Fondkommission AB (endast OCR-nr kan anges vilket erhålls på avräkningsnotan).
- SEB, klientmedelskonto: 5231-10 223 69, Garantum Fondkommission AB.
Som meddelande på inbetalningen kan något av följande anges: depå-nummer, personnummer, organisationsnummer, försäkringsnummer eller det OCR-num- mer som finns på avräkningsnotan. Detta är extra viktigt när betalning sker över internet eller via bankkontor.
Hävstångscertifikatet ska i första hand ses som en inves- tering under hela dess löptid men det finns möjlighet till flexibilitet under löptiden. Under normala mark- nadsförhållanden kan placeringen avyttras i förtid på en andrahandsmarknad som tillhandahålls av Garan-
tum. Vid en positiv utveckling under löptiden kan Garantum dessutom komma att erbjuda en möjlighet att ta hem en vinst före löptidens slut vilket i praktiken innebär att hävstångscertifikatet avyttras i förtid.
Andrahandsmarknad.
3 ÅR
Quellos Hedge
3,5 ÅR
Råvaror
Dynamisk
Viktigt att veta.
VIKTIG INFORMATION OM BROSCHYREN Marknadsföring
Denna broschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av erbjudandet och certifi- katet. Prospektet innehåller en komplett beskrivning av emittenten, de bindande villkoren för produkten och Garantums erbjudande. Emittenten har varken producerat eller godkänt innehållet i denna broschyr och tar inget ansvar för dess innehåll. Innan beslut tas om investering uppmanas investerare att ta del av fullständiga prospekt och, i förekommande fall, slutliga villkor. Informationen finns tillgänglig på www.
garantum.se eller kan erhållas genom att kontakta Ga- rantum på telefon 08-522 550 00.
Indikativa villkor
Angiven deltagandegrad är indikativ och kan bli både högre eller lägre än vad som anges. Deltagandegraden är beroende av gällande förutsättningar på ränte-, ak- tie- och valutamarknaden och de slutgiltiga villkoren fastställs på startdagen. Anmälan är bindande under förutsättning att deltagandegraden inte understiger en förutbestämd lägsta nivå på 1,8. Erbjudandets genom- förande är villkorat av att det inte enligt Garantums be- dömning helt eller delvis, omöjliggörs eller väsentligen försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller mot- svarande i Sverige eller i utlandet. Garantum äger även rätt att förkorta teckningstiden, begränsa erbjudandets omfattning eller avbryta erbjudandet om Garantum be- dömer att marknadsförutsättningarna försvårar möjlig- heterna att genomföra erbjudandet.
Historisk eller simulerad historisk utveckling Information markerad med * avser historisk informa- tion och eventuell information markerad med ** avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Garantums eller emittentens egna be- räkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken faktisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling eller avkastning samt att certifikatets löptid kan avvika från de tidsperioder som använts i broschyren.
Räkneexempel
Information markerad med *** utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av certifikatet. Räkneexemplet visar hur produktens avkastning beräknas baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer. De hypotetiska be- räkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indi- kation på framtida utveckling eller avkastning.
Rådgivning
Om certifikatet är en lämplig respektive passande in- vestering måste alltid bedömas utifrån varje enskild in- vesterares egna förhållanden och denna broschyr utgör inte investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligheten i att investera i pro- dukten ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra med sina professionella rådgivare. En inves- tering i certifikatet är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har inves- teringsmål som stämmer med den aktuella produktens exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. Garantum Fondkommission AB eller utvald emittent tar inget ansvar för värdeutvecklingen av certifikatet och lämnar inga som helst muntliga eller skriftliga, direkta eller indirekta garantier eller åtagan- den avseende det slutliga utfallet av en investering i certifikatet.
OM RISKERNA I INVESTERINGEN
En investering i certifikatet är förenad med ett antal risk- faktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträ- dande riskfaktorerna. För mer utförlig information om dessa och övriga riskfaktorer, vänligen ta kontakt med Garantum.
Kreditrisk
Med kreditrisk menas att utgivaren (emittenten) av detta certifikat inte skulle kunna fullfölja sina åtaganden gent emot investeraren. Med åtaganden avses återbe- talning på förfallodagen. Om emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur underliggande exponering har utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. Kreditrisken bedöms utifrån det kreditbetyg som erhållits från oberoende vär- deringsinstitut såsom exempelvis Standard & Poor’s. Ett kreditbetyg ger en bild av företagets eller bankens lång- siktiga förmåga att klara sina betalningsåtaganden. Det högsta betyg som kan erhållas är AAA. De flesta banker och företag har ett kreditbetyg som är lägre än detta.
Likviditetsrisk
Certifikatet har en fast löptid och ska i första hand ses som en investering under dess hela löptid. Det finns dock, under normala marknadsförhållanden, en möj- lighet till avyttring i förtid via en daglig andrahands- marknad som tillhandahålls av Garantum och på www.garantum.se finns indikativa marknadskurser noterade. Under onormala marknadsförhållanden kan andrahandmarknaden vara mycket illikvid. Kurserna på andrahandsmarknaden kan bli såväl högre som lägre än teckningsbeloppet. Prissättningen på andrahands- marknaden bygger på vedertagna matematiska beräk- ningsmodeller och är beroende av återstående löptid, aktuellt ränteläge, underliggande marknadsutveckling och kursrörligheten (volatiliteten) i marknaden. Utifrån dessa parametrar framräknas ett marknadsvärde som investeraren kan sälja till under löptiden. En affär på andrahandsmarknaden medför en kostnad på 2 procent på likvidbeloppet. Emittenten kan även i vissa begränsa- de situationer lösa in certifikatet i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungliga investerade beloppet.
Valutarisk
Certifikatet är noterat i svenska kronor. Det betyder att en försvagning eller förstärkning av svenska kronan gentemot utländska valutor inte kan komma att påverka avkastningen från certifikatet negativt eller positivt.
Exponeringsrisk
Utvecklingen för den underliggande exponeringen är avgörande för beräkningen av det slutliga resultatet i certifikatet. Hur den underliggande exponeringen kom- mer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar komplexa risker vilka bland annat inkluderar aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker och/eller politiska risker. En investering i certifikatet kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i den underliggande exponeringen.
ERSÄTTNINGAR Allmänt
För att Garantum skall kunna ge dig som kund bästa ser- vice har Garantum avtal med olika leverantörer av vissa produkter och tjänster. För denna service betalar Garan- tum en ersättning till leverantörerna. Delar av de avgif- ter, överkurs och andra ersättningar som du erlägger för de tjänster Garantum tillhandahåller dig kan således utgöra del av den ersättning som betalas till leveran- törerna. Garantum kan vidare erhålla ersättningar från emittenter vid försäljning av värdepapper. Ytterligare in- formation om ersättningar kan erhållas från Garantum.
Ersättningar från Garantum
Det certifikat som Garantum tillhandahåller kan mark- nadsföras av en extern marknadsförare. Sådan mark- nadsföring kan ha riktats till dig. För denna marknads- föring erlägger Garantum en ersättning till den externa marknadsföraren. Ersättningen beräknas som en en- gångsersättning på nominellt belopp som marknadsförs av tredje part/marknadsföraren och sålts av Garantum.
Ersättningar till Garantum
Det certifikat som Garantum tillhandahåller kommer att ges ut av någon emittent. Garantum får ersättning på försäljning av certifikatet från emittenten. Ersättningen beräknas som en procentsats på det nominella inves- teringsbeloppet. Ersättningen kan variera mellan olika emittenter och mellan olika certifikat tillhandahållna av samma emittent.
BESKATTNING
Beskrivningen nedan är endast en sammanfattning av de skattekonsekvenser som kan uppkomma med anled- ning av nu gällande skattelagstiftning i Sverige till följd av att äga ett certifikat. För enskilda innehavare kan skat- tekonsekvenserna vara beroende av speciella omstän- digheter i det enskilda fallet vilket innebär att särskilda skattekonsekvenser som inte beskrivs kan uppkomma.
Varje investerare rekommenderas därför att inhämta råd från skatteexpertis till följd av de skattekonsekvenser som kan uppkomma i och med ägandet av ett certifikat.
Prospekt finns tillgängligt på www.garantum.se och kan dessutom rekvireras genom att kontakta Garantum på telefon 08-522 550 00.
En ansökan om att lista certifikatet vid en svensk eller utländsk börs kommer att ges in men det finns ingen garanti att en sådan ansökan kommer att bifallas. Un- der normala marknadsförhållanden kommer in dikativa marknadskurser noteras på www.garantum.se. Om cer- tifikatet anses vara ett marknadsnoterat aktierelaterat instrument vid avyttringstillfället behandlas det inom ramen för kapitalvinst/-förlust och vinst/förlust kan kvit- tas fullt ut mot kapitalvinst/-förlust på andra marknads- noterade aktierelaterade instrument. Om certifikatet vid avyttringstillfället ej anses vara marknadsnoterat medges avdrag med 70 procent mot annan inkomst av kapital.
SELLING RESTRICTIONS
The securities have not been and will not be registered under the U.S. Securities Act of 1933 and are subject to U.S. tax law requirements. Subject to certain exceptions, securities may not be offered, sold or delivered within the United States or to U.S. persons. Garantum has agreed that neither itself nor any subsidiary of Garantum will offer, sell or deliver any securities within the United States or to U.S. persons. In addition, until 40 days after the commencement of the offering, an offer or sale of notes within the United States by any dealer (whether or not participating in the offering) may violate the regist- ration requirements of the Securities Act.
THIS DOCUMENT MAY NOT BE DISTRIBUTED DIRECTLY OR INDIRECTLY TO ANY CITIZEN OR RESIDENT OF THE UNITED STATES OR TO ANY U.S. PERSON. NEITHER THIS DOCUMENT NOR ANY COPY HEREOF MAY BE DISTRI- BUTED IN ANY JURISDICTION WHERE ITS DISTRIBUTION MAY BE RESTRICTED BY LAW OR REGULATION.
