• No results found

Konjunkturläget, juni 2014

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2022

Share "Konjunkturläget, juni 2014"

Copied!
33
0
0

Loading.... (view fulltext now)

Full text

(1)

Jesper Hansson

KONJUNKTURINSTITUTET 18 juni 2014

Konjunkturläget, juni 2014

(2)

Sammanfattning

• Återhämtningen fortskrider i maklig takt

– Jämförelsevis trög exportutveckling

• Bostadsinvesteringarna tar fart

– Bidrar både till konjunkturåterhämtning och på sikt bättre fungerande bostadsmarknad

• Sysselsättningsgraden fortsätter att öka men

arbetslösheten vänder ner först mot slutet av 2014

• Mycket låg inflation i år

• Riksbanken sänker reporäntan i juli

• Skattehöjningar krävs för att nå överskottsmålet

(3)

Prognosen i sammandrag (mars 2014 inom parentes)

Årlig procentuell förändring respektive procent

1 Procent av arbetskraften 2 Vid årets slut 3 Procent av BNP

-1,2 (-0,8) -2,1 (-2,0)

-1,2 (-1,3) Offentligt finansiellt

sparande3

0,75 (1,25) 0,50 (0,75)

0,75 (0,75) Reporänta2

1,3 (1,4) 0,5 (0,7)

0,9 (0,9) KPIF

7,7 (7,3) 8,1 (7,9)

8,0 (8,0) Arbetslöshet1

3,0 (3,2) 2,2 (2,6)

1,6 (1,5) BNP

2015 2014

2013

(4)

Fördjupningar

• Ny befolkningsprognos påverkar sysselsättning och produktion på lång sikt

• Den finansiella förmögenheten i offentlig sektor

• Kommunbarometern

(5)

Tillfällig avmattning i världsekonomin i början av 2014

14 12

10 08

06 2

0

-2

-4

-6

2

0

-2

-4

-6 BNPFasta bruttoinvesteringar

BNP och fasta bruttoinvesteringar i OECD, procentuell förändring, säsongsrensade kvartalsvärden

(6)

Förtroendeindikatorer för tillverkningsindustrin stiger och tyder på högre BNP-tillväxt framöver

14 12

10 08

06 2

1

0

-1

-2

-3

-4

2

1

0

-1

-2

-3

-4 Inköpschefsindex, USA

Konfidensindikator, euroområdet

Standardiserade avvikelser från medelvärde, säsongsrensade månadsvärden

(7)

Konsumentförtroendet stiger också

Standardiserade avvikelser från medelvärde, säsongsrensade månadsvärden

14 12

10 08

06 3

2 1 0 -1 -2 -3

3 2 1 0 -1 -2

-3 USAEuroområdet

Storbritannien

(8)

Konsumtionstillväxten ökar

14 12

10 08

06 4

2

0

-2

-4

4

2

0

-2

-4 USA

Euroområdet Storbritannien

Hushållens konsumtion, procentuell förändring

(9)

Svagt resursutnyttjande och låg inflation motiverar fortsatt låga styrräntor

18 16

14 12

10 08

06 04

02 00

7 6 5 4 3 2 1 0

7 6 5 4 3 2 1

0 Euroområdet

USA

Styrräntor, procent, dagsvärden

(10)

Obligationsräntorna i euroområdets krisländer är nu (nästan) nere på nivåer som rådde före finanskrisen

14 13

12 11

10 09

08 07

06 35

30 25 20 15 10 5 0

35 30 25 20 15 10 5 0 Portugal

Spanien Italien Grekland Tyskland

10-åriga statsobligationer, procent, månadsvärden

(11)

Stabilt konsument- och företagsförtroende i Konjunkturbarometern för juni

Index, medelvärde=100, säsongsrensade månadsvärden

14 12

10 08

06 120

110

100

90

80

70

60

120

110

100

90

80

70

60 Hushållen

Totala näringslivet

(12)

Mest optimism i handeln och fortsatt uppgång i byggindustrin

Index, medelvärde=100, säsongsrensade månadsvärden

14 13

12 11

10 09

08 07

130 120 110 100 90 80 70 60

130 120 110 100 90 80 70 60 Tillverkningsindustri

Byggindustri Detaljhandel

Privata tjänstenäringar

(13)

Exportorderingången ökar

Nettotal, säsongsrensade månads- respektive kvartalsvärden

13 11

09 07

05 03

01 60

40

20

0

-20

-40

-60

60

40

20

0

-20

-40

-60 Exportorderingång, industrin, utfall

Exportorderingång, industrin, förväntan

(14)

Högre BNP-tillväxt framöver efter svagt första kvartal

Index medelvärde=100, månadsvärden respektive

procentuell förändring, säsongsrensade kvartalsvärden

14 12

10 08

06 04

02 00

120

110

100

90

80

70

3.0

1.5

0.0

-1.5

-3.0

-4.5 Barometerindikatorn

BNP (höger)

BNP-tillväxt:

201320142015 1,6 2,2 3,0

(15)

Trög exportutveckling och måttlig ökning i

hushållens konsumtion ger långsam återhämtning

14 12 10

08 06

04 02

00 98

96 94

92 90

15 10 5 0 -5 -10 -15 -20

15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 Export

Fasta bruttoinvesteringar Hushållens konsumtion BNP

BNP och efterfrågan, procentuell förändring, kalenderkorrigerade värden

(16)

Bostadsinvesteringarna tar fart – driver på konjunkturen och bidrar på sikt till bättre fungerande bostadsmarknad

Påbörjade lägenheter, tusental, kvartalsvärden respektive bostadsinvesteringar, procent av BNP, löpande priser

14 12

10 08

06 04

02 00

16 14 12 10 8 6 4 2 0

16 14 12 10 8 6 4 2 0 Småhus

Flerbostadshus

Bostadsinvesteringar, procent av BNP

(17)

Anställningsplaner i näringslivet enligt Konjunktur- barometern tyder på högre sysselsättning

Nettotal, säsongsrensade månadsvärden

13 11

09 07

05 03

30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50

30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 Anställningsplaner

Genomsnitt 2003-2014

(18)

Fortsatt stigande sysselsättningsgrad efter svagt första kvartal

Miljoner respektive procent av befolkningen 15–74 år, säsongsrensade kvartalsvärden

18 16

14 12

10 08

06 04

02 00

5.00

4.80

4.60

4.40

4.20

4.00

68

67

66

65

64

63 Sysselsatta

Sysselsättningsgrad (höger)

(19)

Men stark ökning av arbetskraften har hållit uppe arbetslösheten

18 16

14 12

10 08

06 04

02 00

9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5

9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 Arbetslöshet

J ämviktsarbetslöshet

Procent av arbetskraften, säsongsrensade kvartalsvärden

(20)

Hög ungdomsarbetslöshet, men delvis till följd av många heltidsstuderande som söker jobb

13 11

09 07

05 03

01 30 25 20 15 10 5 0

30 25 20 15 10 5

0 Arbetslösa

Arbetslösa exkl. heltidsstuderande

Arbetslösa exkl. heltidsstuderande, andel av befolkningen

Procent av arbetskraften respektive befolkningen, 15-24 år säsongsrensade kvartalsvärden

(21)

Ett annat sätt att mäta: Ungdomar som varken arbetar eller studerar

Procent av befolkningen 15-24 år, 2013

Källa: Eurostat

EU28 UK

FI SE

AT DE

DK NO

IS NL

14

12

10

8

6

4

2

0

14

12

10

8

6

4

2

0

(22)

Arbetskostnader ökar jämförelsevis långsamt, men det gör även produktiviteten

15 13

11 09

07 05

03 01

99 97

8 6 4 2 0 -2 -4 -6

8 6 4 2 0 -2 -4 -6 Arbetskostnad per timme

Produktivitet

Enhetsarbetskostnad

Procentuell förändring, kalenderkorrigerade värden

(23)

Låg vinstandel i näringslivet, men ändå genomsnittligt lönsamhetsomdöme

15 13

11 09

07 05

03 01

99 97

95 93

40

20

0

-20

-40

39

36

33

30

27 Lönsamhetsomdöme

Lönsamhetsomdöme, genomsnitt 2003-2014 J usterad vinstandel (höger)

Driftsöverskottets andel av förädlingsvärde, procent, årsvärden respektive lönsamhetsomdöme, nettotal, säsongsrensade kvartalsvärden

(24)

Fortsatt mycket låg inflation 2014, sedan högre i takt med starkare konjunktur

Årlig procentuell förändring, kvartalsvärden

14 12

10 08

06 04

02 00

3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0

3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 KPIFKPI exkl. energi, livsmedel och räntor

(25)

Inflationsförväntningar har fallit ytterligare under våren

13 11

09 07

05 03

01 99

97 3.5

3.0

2.5 2.0

1.5 1.0

0.5

3.5

3.0

2.5 2.0

1.5 1.0

0.5 5 år2 år

1 år

Procent, kvartalsvärden

Anm. Medelvärde för alla aktörer i TNS Sifo Prosperas undersökning

(26)

Långsammare uppgång i inflationen efter 2014 än i Riksbankens senaste prognos

KPIF, årlig procentuell förändring, kvartalsvärden

18 16

14 12

10 08

06 04

02 00

3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0

3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 Konjunkturinstitutets prognos

Riksbankens prognos, april

(27)

Reporäntan sänks i juli – börjar höjas först när inflationen tydligt stiger

18 17

16 15

14 13

12 11

10 09

08 07

5

4

3

2

1

0

5

4

3

2

1

0 Konjunkturinstitutets prognos

RIBA-terminer 11/6 2014

Riksbanken, april 2014, kvartalsmedelvärde

Procent, dagsvärden

(28)

Konjunkturellt motiverade underskott i offentliga finanser – åtstramning krävs 2015-2018 för att nå överskottsmålet

18 16

14 12

10 08

06 04

02 00

4 3 2 1 0 -1 -2 -3

4 3 2 1 0 -1 -2 -3 Finansiellt sparande

Konjunkturjusterat sparande

Förändring i konjunkturjusterat sparande

Faktiskt och konjunkturjusterat finansiellt sparande, procent av BNP respektive procent av potentiell BNP

(29)

I scenariot höjs skatterna med 120 mdr kronor för att bibehålla offentligt åtagande och nå

överskottsmålet – ger skattekvot som 2009

22 20

18 16

14 12

10 08

06 04

02 00

52

50

48

46

44

42

52

50

48

46

44

42

Procent av BNP

(30)

Offentliga sektorns finansiella tillgångar, 2013 Procent av BNP

Offentlig sektors finansiella

ställning 2013 (procent av BNP):

Tillgångar 80,2

Skulder 53,7

Nettoförmögenhet 26,5

(31)

Offentliga sektorns finansiella nettoförmögenhet fortsätter att stiga – når ca 70 procent av BNP 2060 vid bibehållet överskottsmål

Procent av BNP

23 21 19 17 15 13 11 09 07 05 03 01 99 97 95 60

40

20

0

-20

-40

60

40

20

0

-20

-40

(32)

Lägsta statsskulden sedan 1970-talet Procent av BNP

20 15

10 05

00 95

90 85

80 75

70 80 70 60 50 40 30 20 10

80 70 60 50 40 30 20

10 Statsskuld

Maastrichtskuld

(33)

Prognosen i sammandrag (mars 2014 inom parentes)

Årlig procentuell förändring respektive procent

1 Procent av arbetskraften 2 Vid årets slut 3 Procent av BNP

-1,2 (-0,8) -2,1 (2,0)

-1,2 (-1,3) Offentligt finansiellt

sparande3

0,75 (1,25) 0,50 (0,75)

0,75 (0,75) Reporänta2

1,3 (1,4) 0,5 (0,7)

0,9 (0,9) KPIF

7,7 (7,3) 8,1 (7,9)

8,0 (8,0) Arbetslöshet1

3,0 (3,2) 2,2 (2,6)

1,6 (1,5) BNP

2015 2014

2013

References

Related documents

• Utrymmet för ofinansierade reformer 2019-2022 på ca 110 mdkr motsvarar bibehållen personaltäthet i vård, skola och omsorg.. Exporten driver

Tillsammans med fal- lande bostadsinvesteringar bidrar detta till att BNP-tillväxten dämpas till 0,3 procent det andra kvartalet i år, trots att Kon- junkturbarometern indikerar

• Dämpade löneökningar bidrar till att inflationen inte varaktigt når 2 procent förrän 2020.. • Riksbanken avvaktar med att höja reporäntan till hösten

små-

Procent av arbetskraft respektive registerbaserad arbetskraft, säsongsrensade kvartalsvärden.. maj

• Med låga räntor i omvärlden behöver Riksbanken fortsätta lågräntepolitiken för att få upp inflationen, även om det inte är riskfritt. • Underskott i offentliga finanser

Årlig procentuell

Nivå respektive procentuell