2006 English
2006
Innehåll
Kort om Lundbergs 2
Året i sammandrag 3
VD har ordet 4
Lundbergs som investeringsföretag 6
Substansvärde 10
Aktien 12
Fastighets AB L E Lundberg 14
Hufvudstaden 18
Holmen 20
Cardo 22
NCC 24
Industrivärden 25
Indutrade 26
Handelsbanken 27
Sandvik 27
29
Förvaltningsberättelse 30
Definitioner 35
Koncernen
Finansiella rapporter 36
Noter 40
Moderbolaget
Finansiella rapporter 63
Noter 66
Förslag till vinstdisposition 72
Revisionsberättelse 73
Bolagsstyrningsrapport 74
Styrelse och revisorer 78
Ledande befattningshavare 80
Adresser 82
Inbjudan till årsstämma 83 Dotterföretag och övriga större innehav
Årsredovisning
Bolagsstyrning
Lundbergs
28 (52) 45 (88)
NCC
Industrivärden
Indutrade
Handelsbanken Hufvudstaden
Holmen
Cardo Fastighets AB L E Lundberg
100
36 (36)
10 (10) 10 (14) 10 (20)
1,7 (1,7)
Sandvik
1,0 (1,0)Huvudaktieägare Övriga större aktieinnehav
Lundbergs 2007
Kort om Lundbergs
Lundbergs är ett investeringsföretag som, genom att vara aktiv och långsiktig ägare, förvaltar och utvecklar ett antal företag.
I portföljen av tillgångar finns det helägda onoterade fastighetsbolaget Fastighets AB L E Lundberg och de börs- noterade dotter- och intresseföretagen Cardo, Holmen,
Hufvudstaden samt NCC. Lundbergs har också bety- dande aktieinnehav i Handelsbanken, Industrivärden, Indutrade och Sandvik.
Lundbergs målsättning är att över tiden skapa avkastning, som med god marginal överstiger avkastningen på riskfria räntebärande placeringar.
Fastigheter 21%
Cardo 8%
Holmen 18%
Hufvudstaden 21%
Indutrade 1%Handelsbanken 5%Sandvik 4%
Industrivärden 15%
NCC 6%
Övriga 1%
Andelen av Lundbergs marknadsvärderade tillgångar, cirka 39 mdr kronor, i procent per den 20 februari 2007
0 100 200 300 400 500 600
20 feb 2007 2006 2005 2004 2003 2002 kr
Substansvärde efter uppskjuten skatt per aktie
300 340 380 420 460 500
SIX Generalindex Lundbergs B
kr
Feb Jan 07 Nov Sept Juli Maj Mars Jan 06
Lundbergsaktien 2
Siffror anger andel av kapital (röster) i procent per den 28 februari 2007.
Lundbergs 2007
• Substansvärdet efter uppskjuten skatt uppgick den 31 december 2006 till 33,1 mdr kronor (535 kronor per aktie) jämfört med 26,1 mdr kronor (421 kronor per aktie) vid förra årsskiftet. Den 20 februari 2007 var motsvarande värde 35,4 mdr kronor (571 kronor per aktie).
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 21 937 Mkr (19 388).
• Koncernens resultat efter skatt blev 6 121 Mkr (3 897) varav minoritetens andel 2 929 Mkr (1 637).
• Vinst (exklusive minoritet) per aktie uppgick till 51:50 kronor (36:46).
• Utdelningen föreslås höjd till 8:50 kronor (7:75) per aktie.
RESULTAT OCH NYCKELTAL
2006 2005
Substansvärde efter uppskjuten skatt, mdr kronor 33,1 26,1
Substansvärde per aktie efter uppskjuten skatt, kronor 535 421
Eget kapital per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare, kronor 407 340
Nettoomsättning, Mkr 21 937 19 388
Resultat efter skatt, Mkr 6 121 3 897
varav minoritetens andel, Mkr 2 929 1 637
Vinst per aktie exklusive minoritetens andel, kronor 51:50 36:46
Utdelning per aktie, kronor 8:50
17:75
Skuldsättningsgrad 0,27 0,33
Soliditet, procent 60 57
1) Enligt styrelsens förslag.
Året i sammandrag 3
Lundbergs 2007
VD har ordet
God tillväxt 2006
Under 2006 var den ekonomiska tillväxten hög i stora de- lar av världen. Särskilt stark var utvecklingen i Kina, Indien och en del andra länder i Asien liksom i östra Europa och Ryssland. Även de nordiska länderna hade en god tillväxt och ökad ekonomisk aktivitet kunde noteras i Tyskland.
I övrigt var utvecklingen i Europa splittrad. Inflationen var fortsatt relativt låg i de större ekonomierna men räntorna steg överlag. Sverige hade fortsatt hög tillväxt i förhållande till övriga Europa och Stockholmsbörsen utvecklades starkt och steg med 24 procent efter att år 2005 gått upp hela 32 procent.
Starkt år för Lundbergs
För 2006 redovisar Lundbergs för koncernen ett resultat efter skatt på 6 121 Mkr (3 897). Efter minoritetens andel uppgår resultatet efter skatt till 3 193 Mkr (2 261). Den viktigaste förklaringen till resultatförbättringen är värde- förändringar på fastigheter.
Substansvärdet per aktie efter uppskjuten skatt ökade under året med 27 procent till 535 kronor (421). Lund- bergsaktien steg med 32 procent, vilket gav aktieägarna en totalavkastning på 35 procent under 2006. Under de senaste fem åren har aktieägarna i Lundbergs erhållit en genomsnittlig totalavkastning på 26 procent per år jämfört med avkastningsindex 13 procent. Motsvarande avkastning under den senaste tioårsperioden är 20 procent per år mot avkastningsindex 13 procent.
Lundbergs styrelse föreslår årsstämman en utdelning på 8:50 kronor per aktie jämfört med 7:75 kronor per aktie förra året. Detta betyder att den genomsnittliga utdelnings- tillväxten under senaste 10 åren varit 10 procent.
Vår finansiella ställning är fortsatt stark. I relation till våra tillgångars marknadsvärde (se sidan 10) uppgick skul- derna till 7 procent. Lundbergs har alltid haft som filosofi att ha en låg skuldsättning, vilket över tiden visat sig vara framgångsrikt. Vår finansiella styrka har gjort att vi vid många tillfällen vågat och kunnat agera offensivt i situatio- ner som varit osäkra och riskfyllda. Vi har därmed kunnat ta tillvara investeringsmöjligheter som sedan visat sig ge en god avkastning.
Fastighets AB L E Lundberg
I Lundbergs koncernredovisning ingår Fastighets AB L E Lundberg med ett rörelseresultat på 1 109 Mkr (950).
Ökningen förklaras av värdeförändringar i fastighetsbestån- det. Högre kostnader för underhåll och ombyggnad har belastat resultatet. Efter justering för försäljningar och in- vesteringar var värdeökningen i fastighetsbeståndet under året cirka 9 procent. Största förklaringen till värdeökningen är marknadens lägre avkastningskrav. Ett stort intresse från såväl svenska som utländska köpare bidrog till detta.
Under året avyttrades större delen av vårt fastighetsbestånd i Enköping för 68 Mkr. I Stockholm slutfördes ombyggna- den av en centralt belägen bostads- och kontorsfastighet för totalt cirka 127 Mkr. Hyresmarknaden för kontor förbättrades generellt under 2006 och vad gäller butiker var efterfrågan fortsatt stabil. Bostadsmarknaden var alltjämt stark, även i mindre städer, vilket medfört låga vakansgrader. I vårt fastighetsbestånd uppgick i februari 2007 vakansgraden till totalt 2,5 procent, varav bostäder 0,9 procent och lokaler 3,4 procent.
4
Lundbergs 2007
Portföljbolagen
Under 2006 förvärvades aktier i Handelsbanken för 493 Mkr och i Sandvik för 443 Mkr. I februari 2007 inves- terade vi ytterligare 353 Mkr i Sandvikaktier och 466 Mkr i aktier i Handelsbanken. Vår bedömning är att dessa inves- teringar på sikt kommer att bidraga till en god värdetillväxt och riskspridning i vår portfölj.
Holmen redovisar för 2006 ett högre resultat än året innan. Utvecklingen i Iggesund Paperboard (kartong) var positiv liksom i Holmen Timber och Holmen Skog.
Holmen Paper (tryckpapper) drabbades av högre kostnader för energi, ved och returpapper, men lyckades trots detta öka resultatet, tack vare högre priser och ökade leveranser.
Under slutet av 2005 startades den nya tidningspappers- maskinen i Madrid. Höga energipriser och returpappers- priser påverkade resultatet negativt under 2006, medan ökad produktionsvolym bidrog positivt. Holmen Energi påverkades negativt av den låga vattentillgången.
Hufvudstadens resultat ökade kraftigt under 2006 beroende på orealiserade värdeförändringar i fastighetsbe- ståndet och avyttringen av fastigheten World Trade Center i Stockholm. Hyresmarknaden för kontor i Stockholm förbättrades med stigande hyror som följd. För butiker var efterfrågan fortsatt stark. I Göteborg var hyresmarknaden för såväl kontor som butiker stabil. Hyresvakansgraden sjönk i Hufvudstadens totala fastighetsbestånd. Mot bakgrund av den positiva utvecklingen och avyttringen av WTC föreslår styrelsen en extra utdelning om cirka 2 miljarder kronor.
Cardos resultat ökade under 2006 jämfört med året innan. Den organiska tillväxten var god och därtill kom effekten av ett par företagsförvärv. De stora förändringar som gjorts i Cardo under 2005 och 2006 börjar nu ge resultat.
NCC hade ett mycket gott år med ökad omsättning och orderingång och redovisar ett rekordresultat. Den nordiska byggmarknaden var fortsatt stark. Särskilt gällde detta bo- stadsbyggandet, men även anläggningsbyggandet utveck- lades väl. Styrelsen föreslår, liksom föregående år, en extra utdelning om drygt 1 miljard kronor.
Vår investering i Industrivärden har utvecklats mycket positivt. Aktierna i Industrivärdens portföljbolag har haft en fortsatt god utveckling och gett en bra värdetillväxt. Fler- talet av dessa bolag har förstklassiga marknadspositioner och tillhör de främsta inom sina respektive branscher.
Investeringen i Indutrade har också utvecklats väl. Före- taget har genom organisk tillväxt och förvärv växt kraftigt under 2006 och resultatet ökade.
Framtiden
Genom de investeringar vi gjort under den senaste femårs- perioden har Lundbergs uppnått en väsentlig riskspridning i verksamheten. Vår helägda fastighetsrörelse ger oss ett bra kassaflöde och över tiden en värdestegring. Tillsam- mans med innehavet i Hufvudstaden svarar fastigheter nu för drygt 40 procent av våra tillgångar. Vid sidan av våra huvudägarskap i Hufvudstaden, Holmen och Cardo är vi nu stora aktieägare i fem bolag av varierande slag och storlek. Vi bedömer att dessa bolag, inom sina respektive branscher, har goda möjligheter till en positiv utveckling.
Vi ser därför långsiktigt på dessa engagemang. På sikt eftersträvar vi en fortsatt diversifiering av vår verksamhet.
Detta kan innebära investeringar i nya bolag, men även ett fördjupat engagemang i något eller några av våra portfölj- bolag. Med den starka finansiella ställning vi har räknar jag med att vi även i framtiden kan ta tillvara intressanta investeringsmöjligheter. Vårt resultatmål är att uppnå en avkastning på våra investeringar i form av värdestegring och direktavkastning på investerat kapital, som över tiden väl överstiger riskfri ränta. Det är min tro och ambition att detta skall innebära att Lundbergs aktieägare på sikt får en fortsatt god totalavkastning jämfört med andra investerings- alternativ.
Stockholm den 28 februari 2007
Fredrik Lundberg
5
Lundbergs 2007
Lundbergs som investeringsföretag
Danske Bank förvärvar Lundbergs aktier i Östgöta Enskilda Bank. Lundbergs blir stor ägare i NCC genom att NCC förvärvar Siab.
Lundbergs förvärvar större innehav i Cardo.
1997
Strukturaffär där byggrörelsen i Lundbergs slås samman med Siab.
1994
Huvudägare i MoDo, nuvarande Holmen.
1993
Ytterligare kapitaltillskott till Östgöta Enskilda Bank.
1992
Accepterar Tetra Paks uppköpserbjudande av Alfa Laval.
Större nyemission i Östgöta Enskilda Bank.
1991
Avyttrar Incentive.
1990
Större köp i MoDo, nuvarande Holmen.
Innehavet i Skaraborgs- banken avyttras.
1988 6
Som komplement till rapporte- ringen enligt IFRS (sidorna 29-72) redovisas Lundbergs i detta avsnitt som ett investeringsföretag med utgångspunkt från moderbolaget och de helägda dotterbolagen.
Nämnda tillvägagångssätt innebär att Fastighets AB L E Lundberg redovisas som ett fullkonsoliderat företag och inte som ett aktie- innehav, vilket är en modifiering jämfört med redovisningen under 2005.
Lundbergs är ett investeringsföretag som, genom att vara aktiv och lång- siktig ägare, förvaltar och utvecklar ett antal företag. I portföljen av tillgångar finns det helägda onote- rade fastighetsbolaget Fastighets AB L E Lundberg och de börsnoterade dotter- och intresseföretagen Cardo, Holmen, Hufvudstaden samt NCC.
Lundbergs har också betydande aktieinnehav i Handelsbanken, Indu- strivärden, Indutrade och Sandvik.
Lundbergs målsättning är att över tiden skapa avkastning, som med god marginal överstiger avkastningen på riskfria räntebärande placeringar.
Lundbergs strategi är att uppnå av- kastning och värdetillväxt med låg risk. Investeringar görs främst i företag som kännetecknas av goda marknads-
positioner, stabilt starka kassaflöden samt egna produkter och varumärken.
Den finansiella risken hålls på en låg nivå genom låg skuldsättning och god likvid beredskap.
Lundbergs tidsperspektiv på ägandet möjliggör för företagen och dess ledningar att arbeta långsiktigt för att utveckla marknadspositioner och konkurrenskraft. Med ett lång- siktigt ägande följer ofta engagemang i bolagens styrelser. Lundbergs är representerat i styrelserna för Cardo, Handelsbanken, Holmen, Hufvudsta- den, Industrivärden, Indutrade, NCC och Sandvik.
Tillgångarna
Lundbergs tillgångar är koncentrerade
till ett fåtal större innehav. Fastighets-
tillgångar, genom det helägda dotter-
Lundbergs 2007 Blir huvudägare i Cardo och
Hufvudstaden. Koncentration av det helägda fastighets- beståndet genom avyttring till Realia.
bolaget Fastighets AB L E Lundberg samt aktier i Hufvudstaden, represen- terade vid utgången av 2006 ett värde om 15,9 mdr kronor eller 43 procent av de totala tillgångarna. Aktieinne- haven i Cardo, Handelsbanken, Hol- men, Industrivärden, Indutrade, NCC och Sandvik stod för 20,6 mdr kronor eller 56 procent av tillgångarna.
Organisation
Lundbergs långsiktiga investerings- arbete bedrivs i en liten organisation med lång samlad erfarenhet.
Organisationen som arbetar med investeringsverksamheten och det aktiva ägandet består av ett tiotal personer inklusive medarbetarna i L E Lundberg Kapitalförvaltning AB.
Det helägda fastighetsinnehavet är
organisatoriskt frikopplat från moder- bolaget och jämställs med övriga större investeringar. Förvaltningskost- naden i relation till totala tillgångar uppgick under 2006 till 0,11 procent.
L E Lundberg Kapitalförvaltning L E Lundberg Kapitalförvaltning är ett dotterbolag som bedriver handel med värdepapper. Verksamhetens målsättning är att med hjälp av analys på såväl makroekonomisk nivå som företagsnivå skapa en god avkast- ning på utnyttjat kapital. Vid sidan av värdepappershandeln svarar företaget för analys och uppföljning av övriga investeringar i koncernen.
Värdepappershandeln omfattar aktier och aktierelaterade instrument.
En stor del av investeringarna görs i
aktier noterade på Stockholmsbörsen, men investeringar kan även göras på andra mogna marknader. Bruttoexpo- neringen, beräknad som summan av marknadsvärdet av långa och korta aktiepositioner samt exponering via derivat, var vid årets slut 300 Mkr.
Organisationen består av fem med- arbetare.
Investeringsaktiviteter
Under 2006 har ytterligare aktier i Handelsbanken och Sandvik förvär- vats för 493 Mkr respektive 443 Mkr, totalt 937 Mkr. I februari 2007 inves- terades ytterligare 466 Mkr i aktier i Handelsbanken och 353 Mkr i Sandvikaktier. Handelsbanken är en av Nordens ledande universalbanker och Sandvik är ett av Sveriges ledande
2006
Fortsatta förvärv av aktier i Industrivärden. Medverkar i strukturaffär när Ramirent förvärvar Altima.
2003
Förvärv av aktier i Industrivärden.
2002
Lundbergs påbörjar återköpsprogram.
2000
Förvärvar 20 procent av Stadium genom riktad nyemission.
2001 1998
7
Avyttrar aktieinne- haven i Stadium och i Ramirent.
Förvärv av aktier i Indutrade, Handels- banken och Sandvik.
2005
Fortsatta förvärv av aktier i Handelsbanken och Sandvik.
Lundbergs 2007
globala verkstadsföretag. Investe- ringarna i dessa båda stora svenska företag bidrar till ytterligare diversifie- ring av Lundbergs tillgångar och ökar portföljens likviditet.
Avkastning
Lundbergs uppgift är att skapa en god absolut avkastning för aktie- ägarna. Detta skall ske genom såväl substansvärdetillväxt som utdelning.
Under 2006 ökade substansvärdet per aktie efter uppskjuten skatt med 27 procent. Sedan 1997 har årlig genomsnittlig tillväxt i substansvärde per aktie efter uppskjuten skatt varit 15 procent.
Aktiens totalavkastning
1per år har under den senaste tioårsperioden varit i genomsnitt 20 procent och under den senaste femårsperioden 26 pro- cent. År 2006 var totalavkastningen 35 procent. Räntebärande nettoskuld i förhållande till marknadsvärderade tillgångar
2uppgick per 31 december 2006 till 7 procent (8). Under den se- naste tioårsperioden har motsvarande tal varierat mellan 1 och 13 procent.
Totalavkastningen har således skapats med genomgående låg finansiell risk.
Kassaflöde
Under 2006 har utdelningar erhållits med sammanlagt 877 Mkr (994). Till-
förda medel från försäljning av värde- papper uppgick till 147 Mkr (984) och från fastighetsrörelsen till 430 Mkr (787). Summan tillförda medel 2006 uppgick således till 1 454 Mkr.
Under året har 937 Mkr (1 630) investerats i aktier och 86 Mkr (168) i fastigheter. Den egna utdelningen uppgick till 481 Mkr.
Räntebärande tillgångar ökade med 12 Mkr och räntebärande skul- der med 321 Mkr. Den räntebärande nettoskulden ökade således med 309 Mkr och uppgick per 31 decem- ber 2006 till 2 519 Mkr (2 210). För mer information se kassaflödesrapport på nästa sida.
Lundbergs som investeringsföretag
mdr kronor
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
%
Handelsbanken Sandvik Övriga
Indutrade Industrivärden
Cardo NCC Holmen
Hufvudstaden Fastigheter
2006 2005
2004 2003
2002 2001
2000 1999
1998 1997
0 5 10 15 20 25 30 35 40
Totalt värde, vänster skala
FÖRDELNING AV MARKNADSVÄRDERADE TILLGÅNGAR I PROCENT SAMT TOTALT I MDR KRONOR 8
1) Aktiens totalavkastning definieras som summan av aktiekursens förändring och återinvesterad utdelning.
2) Se sidan 10.
Lundbergs 2007
9
KASSAFLÖDESRAPPORT
Mkr 2006 2005 2004 2003 2002 2001
Utdelningar
Cardo 86 86 86 402 80 70
Handelsbanken 50
Holmen 260 236 881 242 218 1 503
Hufvudstaden 135 373 112 103 93 79
Industrivärden 142 122 100 65 2 2
Indutrade 11
NCC
1168 157 38 38 31 63
Sandvik 14
Övrigt 12 19 11 12 10 15
877 994 1 229 863 435 1 733
Försäljningar av värdepapper 147 984 0 171 52 0
Resultat fastighetsförvaltningen 283 330 433 428 420 414
Försäljningar fastighetsförvaltningen 147 457 28 50 7 10
Summa tillförda medel 1 454 2 765 1 690 1 512 914 2 157
Investeringar aktieförvaltning
Cardo 131
Handelsbanken 493 1 075
Holmen 344 9 40 44
Hufvudstaden 66
Industrivärden 701 651 890
Indutrade 288
NCC 14
Sandvik 443 252
Övrigt 89 3 4 259
937 1 630 1 134 794 934 369
Investeringar fastighetsförvaltningen 86 168 106 33 24 21
Egen utdelning 481 434 403 372 357 333
Återköp av aktier 17 13 493
Övrigt netto 229 315 242 119 92 217
Summa använda medel 1 731 2 547 1 902 1 318 1 419 1 433
Förändring nettofordran/skuld -277 217 -213 194 -506 724
Utgående nettofordran/skuld -2 906 -2 629 -2 846 -2 633 -2 828 -2 322
varav räntebärande -2 519 -2 210 -2 477 -2 296 -2 386 -1 771
1) Utöver likvid utdelning under år 2003, erhölls även aktier i Altima motsvarande 94 Mkr.
KAPITALANDEL, RÖSTANDEL, ANSKAFFNINGSVÄRDE OCH MARKNADSVÄRDE PÅ AKTIEINNEHAVEN
2007-02-20 2006-12-31 2005-12-31
Procent Kapitalandel Röstandel Kapitalandel Röstandel Kapitalandel Röstandel
Cardo 36,0 36,0 36,0 36,0 36,0 36,0
Handelsbanken
11,3 1,4 1,3 1,4 0,9 0,9
Holmen 27,9 51,9 27,9 51,9 27,9 51,9
Hufvudstaden 45,2 88,0 45,2 88,0 45,2 88,0
Industrivärden 10,5 14,4 10,5 14,4 10,5 14,4
Indutrade 10,0 10,0 10,0 10,0 10,0 10,0
NCC
210,0 20,2 10,0 20,2 10,1 18,7
Sandvik 1,0 1,0 0,8 0,8 0,3 0,3
2007-02-20 2006-12-31 2005-12-31
Mkr Anskaffningsvärde Marknadsvärde
3Anskaffningsvärde Marknadsvärde
3Anskaffningsvärde Marknadsvärde
3Cardo 2 021 2 965 2 021 2 808 2 021 2 101
Handelsbanken
11 568 1 802 1 568 1 760 1 075 1 182
Holmen 2 941 7 281 2 941 7 056 2 941 6 382
Hufvudstaden 2 828 8 510 2 828 7 424 2 828 4 934
Industrivärden 2 280 5 873 2 280 5 508 2 280 4 394
Indutrade 288 568 288 540 288 356
NCC 775 2 219 775 2 029 775 1 546
Sandvik 1 049 1 401 696 896 252 259
Övriga aktier 291 317 276 287 402 473
Summa 14 040 30 935 13 673 28 307 12 863 21 628
1) I slutet av februari, efter den 20 februari 2007 som var brytdatum för bokslutskommunikén, förvärvades ytterligare 2,2 miljoner aktier i Handelsbanken.
Kapitalandel (röstandel) per den 28 februari 2007 uppgick till 1,7 (1,7) procent.
2) Kapital- och röstandel i NCC har påverkats av att återköpta aktier levererats enligt gällande optionsprogram. Röstandelen i NCC har även påverkats av omstämpling av aktier.
3) Noterade tillgångar är upptagna till aktuella börskurser eller till lösenkurser för utställda optioner i de fall dessa är lägre.
9
Lundbergs 2007
Lundbergs substansvärde, efter avdrag för uppskjuten skatt, uppgick per den 31 december 2006 till 33 147 Mkr (535 kronor per aktie) jämfört med 26 078 Mkr (421 kronor per aktie) den 31 december 2005.
Per den 20 februari 2007 har substans- värdet efter uppskjuten skatt uppskattats till 35 372 Mkr (571 kronor per aktie).
SUBSTANSVÄRDEBERÄKNING
2006-12-31 2005-12-31
Mkr Kr/aktie Mkr Kr/aktie
Fastigheter
18 521 137 7 698 124
Cardo
22 808 45 2 101 34
Handelsbanken
21 760 28 1 182 19
Holmen
27 056 114 6 382 103
Hufvudstaden
27 424 120 4 934 80
Industrivärden
25 508 89 4 394 71
Indutrade
2540 9 356 6
NCC
22 029 33 1 546 25
Sandvik
2896 14 259 4
Övriga värdepapper
2287 5 473 8
Summa marknadsvärderade tillgångar 36 828 594 29 325 473
Övriga tillgångar, avsättningar och skulder
3-2 784 -45 -2 531 -41
Substansvärde före uppskjuten skatt 34 043 549 26 794 432
Uppskjuten skatt
4-896 -14 -716 -12
SUBSTANSVÄRDE EFTER UPPSKJUTEN SKATT 33 147 535 26 078 421
Börsvärde 27 528 444 20 801 336
Kurs/substans, procent 83 80
1) Fastigheternas bedömda marknadsvärde per den 31 december 2006 uppgick till 8 521 Mkr (7 698) varav exploateringsfastigheter utgjorde 249 Mkr (226).
2) Noterade tillgångar är upptagna till aktuell börskurs eller till lösenkurs för utställda optioner i de fall dessa är lägre.
3) Övriga tillgångar, avsättningar (exkl. uppskjuten skatt) och skulder är upptagna till bokförda värden per 31 december 2006 respektive 2005.
4) Uppskjuten skatt (28 procent) har beräknats på avsättning till periodiseringsfond samt på skillnaden mellan marknadsvärde och skattemässiga värden. Till följd av ny
lagstiftning från och med 1 juli 2003 har uppskjuten skatt inte beräknats på skillnaden mellan marknads- och skattemässiga värden på näringsbetingade andelar.
Uppskjuten skatt på skillnaden mellan bedömt marknadsvärde och skattemässigt värde på fastigheter i Fastighets AB L E Lundberg har schablonmässigt bedömts till 10 procent.
Lundbergs som investeringsföretag - Substansvärde
10
11
Lundbergs 2007
11
0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550
2006 2005
2004 2003
2002 2001
2000 1999
1998 1997
Kr
SUBSTANSVÄRDE PER AKTIE EFTER UPPSKJUTEN SKATT
-20 -10 0 10 20 30 40
2006 2005
2004 2003
2002 2001
2000 1999
1998 1997
%
SUBSTANSVÄRDEFÖRÄNDRING PER AKTIE
NYCKELTAL
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Substansvärde, Mkr 11 892 10 783 14 874 13 380 13 665 13 692 18 024 21 520 26 078 33 147
Substansvärde/aktie, kronor 157 142 196 205 220 221 290 347 421 535
Substansvärdeförändring/aktie, procent 23 -10 38 5 7 0 32 20 21 27
Lundbergs 2007
0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 Tusental /månad
Lundbergs B-Aktie SIX Generalindex SIX Investment och förvaltningsbolag Omsatt antal aktier, höger skala 0
50 100 150 200 250 300 350 400 450 500
2007 feb 2006
2005 2004
2003 2002
Kr
12
Lundbergs B-aktie är noterad på Stockholmsbörsen. En handelspost är 50 aktier. Under år 2006 omsattes i genomsnitt 26 853 B-aktier per börs- dag. Den totala omsättningen uppgick till 6,7 miljoner B-aktier vilket mot- svarar 18 procent av det totala antalet B-aktier. Aktien betalades under år 2006 till lägst 327:50 kronor och högst 449 kronor.
Börsvärdet
Börsvärdet var vid årets utgång 27 528 Mkr (20 801). Aktiekursen steg under året med 32 procent.
Aktiekapital
Aktiekapitalet i L E Lundbergföre- tagen AB (publ) uppgick under året till 621 Mkr (621). Antalet aktier per den 31 december 2006 uppgick till 62 145 483 (62 145 483), var och en med ett kvotvärde av 10 kronor.
Aktierna är fördelade på 24 000 000 (24 000 000) aktier av serie A med tio röster vardera samt 38 000 000 (38 000 000) aktier av serie B med en röst vardera samt 145 483 (145 483) återköpta B-aktier.
Återköp av egna aktier
Styrelsen har ett bemyndigande att förvärva aktier i bolaget. För mer detaljerad information, se sidan 35.
Ägarstruktur
Antalet aktieägare i Lundbergs uppgår till cirka 12 400 (11 500). Av aktie- ägarna har cirka 8 700 (7 800) förval- tarregistrerat respektive cirka 3 700 (3 700) ägarregistrerat sina aktier.
Andelen utländskt ägande uppgår till 5,6 procent (5,5).
NYCKELTAL
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Utdelning/aktie, kronor 3:75 4:25 4:75 5:25 5:75 6:00 6:50 7:00 7:75 8:501
Utdelningstillväxt, procent 15 13 12 11 10 4 8 8 11 10
Direktavkastning, procent 3,2 4,5 5,1 4,6 3,6 3,1 2,8 2,5 2,3 1,9
Totalavkastning, procent 25,4 -17,0 27,9 28,6 15,4 27,2 23,1 25,9 20,4 34,9
Börskurs, kronor 116:00 94:00 94:00 115:00 158:00 195:00 232:50 284:50 335:50 444:00
1) Enligt styrelsens förslag.
Lundbergs som investeringsföretag - Aktien
Lundbergs 2007
13
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
-061 -05 -04 -03 -02 -01 -00 -99 -98 -97
Kr/aktie %
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Utdelning/aktie Direktavkastning, höger skala 1) Enligt styrelsens förslag.
UTDELNING OCH DIREKTAVKASTNING AKTIEFÖRDELNING
Antal
ägare I procent av
alla ägare Äger antal aktier
I procent av aktie-
kapitalet Medeltal aktier/ägare
1 - 500 10 061 80,9 1 389 291 2,2 138
501 - 2 000 1 733 13,9 1 823 334 2,9 1 052
2 001 - 5 000 308 2,5 1 063 636 1,7 3 453
5 001 - 20 000 216 1,7 2 214 435 3,6 10 252
20 001 - 50 000 58 0,5 1 925 297 3,1 33 195
50 001 - 58 0,5 53 729 490 86,5 926 371
TOTALT 12 434 100,0 62 145 483 100,0 4 998
AKTIEKAPITALETS UTVECKLING, Mkr
Aktiekapital Totalt inbetalt/
utbetalt belopp Tillskjutet/
indraget Totalt
1981 Fondemission 3:1 75 100
1982 Fondemission 1:1 100 200
1983 Nyemission 300 30 230
1984 Fondemission 1:1 230 460
1989 Nyemission 412 46 506
1990 Fondemission 1:2 253 759
2000 Indragning av återköpta aktier -909 -76 683
2002 Indragning av återköpta aktier -884 -62 621
DE STÖRSTA AKTIEÄGARNA
Feb 2007
Andel i procent av Feb 2006
Andel i procent av aktiekapital röster aktiekapital röster Fredrik Lundberg
inklusive bolag 52,0 89,3 51,9 89,3
Louise Lindh 7,5 1,7 7,5 1,7
Katarina Lundberg 7,5 1,7 7,5 1,7
AMF Pension 2,4 0,5 2,4 0,5
FPG 2,0 0,5 2,3 0,5
Swedbank Robur fonder 1,3 0,3 1,2 0,3
SEB Fonder 1,2 0,3 0,6 0,1
Fjärde AP-fonden 1,1 0,3 - -
Stiftelsen för Kunskaps- och
Kompetensutveckling 1,1 0,3 1,1 0,3
Handelsbanken fonder 0,8 0,2 0,9 0,2
Övriga 22,9 4,9 24,4 5,4
Summa 99,8 100,0 99,8 100,0
Återköpta egna aktier
10,2 - 0,2 -
TOTALT 100,0 100,0 100,0 100,0
Svenska aktieägare 94,4 98,8 94,5 98,8
Utländska aktieägare 5,6 1,2 5,5 1,2
TOTALT 100,0 100,0 100,0 100,0
1) Det egna innehavet av återköpta B-aktier uppgår till 145 483 st (145 483).
-20 -10 0 10 20 30 40
-06 -05 -04 -03 -02 -01 -00 -99 -98 -97
%
TOTALAVKASTNING
Direktavkastning - Utdelning per aktie i procent av börskursen den 31 december.
Totalavkastning - Summan av aktiekursens förändring och
återinvesterad utdelning.
Lundbergs 2007
Fastighets AB L E Lundberg
Bostäder 48%
Kontor 26%
Butiker 14%
Övrigt 12%
Fördelning årshyror per lokaltyp Andel av Lundbergs
tillgångar 2006-12-31
Fastigheter 23%
14
Bostad 53 % Butik 9%
Kontor 17%
Övrigt 21%
Ytfördelning per kategori
Ordförande: Fredrik Lundberg VD: Peter Whass www.lundbergs.se
Lundbergs 2007
Lundbergs 2007
Fastighets AB L E Lundberg är en av de stora privata fastighetsägarna i Sverige. Fastighetsbeståndet består till största delen av centralt belägna bostäder, kontors- och butikslokaler.
Med strategiska positioner i flera av Sveriges expansiva kommuner står bolaget väl rustat för en fortsatt god utveckling.
I fastighetsbeståndet ingår 138 hel- och delägda förvaltningsfastigheter fördelade på 16 kommuner i Mellan- och Sydsverige, med tyngd- punkt på storstadsregioner och uni- versitetsstäder. Dessutom ingår cirka 80 exploateringsobjekt. Huvuddelen av fastighetsbeståndet härrör från de byggintensiva åren på 1960- och 70-talen och har till övervägande del byggts i egen regi. Ursprungligen inriktades förvaltningen främst mot bostadsfastigheter, men under 1980- och 90-talen kompletterades bestån- det med en rad kommersiella fastig- heter. Idag är fördelningen mellan bostäder och kommersiella lokaler i stort sett jämn, med 48 respektive 52 procent av hyresvärdet.
Affärsidé och strategi
Fastighets AB L E Lundbergs affärsidé är att förvalta och utveckla bostads- och kommersiella fastigheter i kom- muner med förväntad god tillväxt.
Bolagets inriktning är
- att genom en jämn fördelning mellan bostäder och lokaler ha en mindre konjunkturkänslig verksamhet - att genom en decentraliserad
organisation ha god lokal marknads- kännedom
- att utnyttja bolagets långa erfaren- het av fastighetsförvaltning och byggnadsverksamhet för att bedriva en effektiv förvaltning med hög servicenivå till hyresgästerna - att inom projektutveckling- och
exploateringsverksamheten sträva efter bästa möjliga drifts- och för- ädlingsresultat utifrån de enskilda fastigheternas förutsättningar.
Marknadsutveckling
Hyresmarknaden för kommersiella lokaler har varit bra under 2006 vilket bekräftas av en förbättrad nettouthyr- ning i de orter vi är verksamma. Efter- frågan på kontor har ökat något och för butiker är efterfrågan fortsatt god.
För bostäder i storstadsregionerna och universitetsstäderna är efterfrågan god.
Fastighetsbeståndet är koncentre- rat till centrala lägen. Detta gör att Fastighets AB L E Lundberg bedöms ha goda möjligheter att utnyttja en framtida ökad efterfrågan på kommer- siella lokaler i attraktiva lägen.
Organisation
Bolagets förvaltning är indelad i tre regioner: Stockholm, Väst och Öst.
I ledningsgruppen ingår VD och VD-assistent, de tre regioncheferna, ekonomichef, chef projektutveckling samt chef hyresadministration. Orga- nisationen ger bra förutsättningar för fortsatt fokus på befintlig förvaltning samt möjlighet till ytterligare förädling och utveckling av nya och befintliga fastigheter på intressanta orter.
Fastighetsförvaltningens verksam- het leds av de tre regioncheferna. Den löpande förvaltningen och uthyrning- en sker lokalt på respektive kontor.
Projektutvecklingsverksamheten bedrivs centralt från huvudkontoret i Norrköping där även resurser för administration, drift, ekonomi, inköp, information, IT samt miljö- och kva- litetsfrågor finns.
15
Öst 33%
Väst 33%
Stockholm 34%
Fördelning årshyror per region
Öst 34%
Väst 36%
Stockholm 30%
Ytfördelning per region Verkligt värde per region
Öst 33%
Väst 32%
Stockholm 35%
Lundbergs 2007
Lundbergs 2007
Regioner
Region Stockholm omfattar Enköping, Eskilstuna, Nyköping, Solna, Stock- holm, Södertälje och Uppsala.
De flesta kommunerna i regionen uppvisar en god utveckling tack vare närheten till Stockholm, vilket bidrar till ett bra uthyrningsläge. I Solna, Stockholm och Uppsala består bolagets fastighetsbestånd huvudsak- ligen av kommersiella lokaler, medan förvaltningen i Eskilstuna, Nyköping och Södertälje till 84 procent utgörs av bostäder.
Efterfrågan på bostäder inom re- gionen är god. Uthyrningsläget för de kommersiella lokalerna är fortsatt bra, med en viss risk för ökad vakans av kontorsytor i Solna.
Under 2004 påbörjades en större ombyggnad av kontors- och bostads- fastigheten Klippan i Stockholm.
Detta projekt avslutades under 2006 och fastigheten är nu fullt uthyrd.
Region Väst består av Arvika, Göte- borg, Jönköping, Karlstad och Örebro samt en större industrifastighet i Landskrona. Den goda efterfrågan på både bostäder samt kontors- och butikslokaler medför att uthyrnings- läget är bra i hela regionen. I Göte- borg har under 2006 en större
ombyggnad utförts inom kontors- fastigheten Krokslätt.
I Göteborg påbörjades under året även en större kontorsombyggnad i fastigheten Stampen. Inom kvarteret Ansvaret i Jönköping har en förstudie genomförts för nybyggnation av han- dels- och kontorsytor.
Region Öst omfattar Katrineholm, Linköping och Norrköping. Bestån- det i regionen är till cirka 70 procent koncentrerat till Norrköping.
Uthyrningsläget för butiker är bra inom hela regionen, samtidigt som efterfrågan på kontorsytor har ökat något. Omflyttningen i bostadsbestån- det är hög, främst i Norrköping och Katrineholm, medan vakansnivåerna ligger på en acceptabel nivå.
De investeringar som gjordes 2005 i de båda köpcentrumen Linden och Spiralen har inneburit en mycket posi- tiv utveckling av Norrköping city som attraktiv handelsplats.
Exploateringsfastigheter
Exploateringsfastigheterna är i huvud- sak belägna i Mellansverige och utgörs av 2 850 hektar åker, skog och centralt belägna tomter fördelade på ett 80-tal objekt. Exploateringsverk- samheten syftar till att utveckla fastig- heterna till byggbar mark samt till att
skapa projekt för försäljning. Detta sker genom att aktivt agera i plan- och fastighetsbildningsfrågor samt genom samarbete med aktörer i behov av byggbar mark.
Detaljplaneläggning pågår för cirka 600 småhus och lägenheter i bland annat Enköping, Eskilstuna, Nacka, Strängnäs, Svedala och Haninge.
Under 2006 har detaljplaner för cirka 450 småhus och lägenheter vunnit laga kraft. Det största exploaterings- projektet genomförs i Ekeby-Almby utanför Örebro, där 150 byggklara småhustomter hittills har sålts.
Kvalitet och miljö
Verksamheten inom Fastighets AB L E Lundberg är sedan 1998 kvalitets- certifierad, för närvarande enligt ISO 9001:2000. I bolagets kvalitetspolicy, där trygghet och säkerhet är ledande begrepp, ingår också de viktigaste miljöfrågorna.
Den största miljöpåverkan verk- samheten ger upphov till kommer från inköpt värme. Idag består den inköpta värmen till 99 procent av fjärrvärme, vars miljöpåverkan be- stäms av det bränsle som används vid värmeproduktionen. De senaste åren har cirka 80 procent av den inköpta fjärrvärmen producerats av förnyelse- bart bränsle.
Fastighets AB L E Lundberg
36% 1960-1969 12%
1980-1989
32%
1970-1979
15% 5%
1990- -1960
1 rok 14%
38% 32%
13%
2 rok 4 rok
3 rok 5 rok och större, 3%
Ålderssammansättning förvaltningsfastigheter, kvm
Bostadslägenheter per lägenhetstyp
Bostäder 49%
18%
6%
13%
10%
< 1 Mkr
1 - 3 Mkr
3-5 Mkr
> 5 Mkr Övrigt 3%
Hyreskontraktens storlek 2006-12-31
Bostäder 50%
10%
6%
13%
10%4%
2007 3%
2008 2009
2010
2011 2012- Garage 2%Övrigt 2%
Hyreskontraktens förfallotid fördelat efter hyresintäkter
16
Lundbergs 2007
Rubrik 17
Lundbergs 2007
Investeringar och försäljningar Under året har förvaltningsfastigheter sålts för 83 Mkr (362) med ett resultat om 60 Mkr (191).
I centrala Stockholm har sedan hösten 2004 pågått en omfattande ombyggnad av kontors- och bostads- fastigheten Klippan. Projektet färdig- ställdes 2006 och de totala utgifterna för projektet uppgick till 127 Mkr.
I Göteborg startade 2006 en större ombyggnad inom fastigheten Stampen åt Närpolisen. Ombyggnaden avslutas 2007 och totalt beräknas utgifterna för projektet uppgå till 39 Mkr.
Under 2006 slutfördes även en stör- re ombyggnad i fastigheten Krokslätt i Göteborg. Ombyggnaden genomför- des för att skapa plats åt nya hyresgäs- ter där Maersk Sverige AB med 4 600 kvm är den enskilt största. Utgifterna för projektet uppgick till totalt 32 Mkr.
I början av 2006 såldes huvud- delen av Lundbergs fastigheter i Enköping till Allokton AB. Fastighe- terna omfattar totalt cirka 7 000 kvm och består av bostäder, butiker samt kontor. Köpeskillingen uppgick till 61 Mkr och gav en vinst på 48 Mkr.
Exploateringsfastigheter har under året sålts för 64 Mkr (94), varav 34 Mkr avser småhustomter, 26 Mkr större projekt och 4 Mkr övrig mark.
Försäljningarna gav en vinst på 39 Mkr (45).
Omsättning och resultat
Nettoomsättningen, inklusive intäkter från sålda exploateringsfastigheter, minskade till 888 Mkr (969). Minsk- ningen beror främst på lägre hyresin- täkter efter genomförda fastighetsför- säljningar 2005 samt lägre intäkt från försäljning av exploateringsfastigheter.
Driftskostnaderna för el, värme, vatten och sophämtning har minskat beroende på fastighetsförsäljningar.
För jämförbart fastighetsbestånd har driftskostnaderna ökat med cirka 5 procent främst beroende på högre elpris. Kostnader för underhåll har ökat vilket i huvudsak beror på fortsatt satsning på planerade underhålls- åtgärder. Rörelseresultatet uppgick till 331 Mkr (549).
I februari 2007 uppgick vakans- graden i fastighetsbeståndet till totalt 2,5 procent, varav bostäder 0,9 procent och lokaler 3,4 procent.
Fastighetsbeståndets verkliga värde per 31 december 2006 är för förvalt- ningsfastigheterna 8 272 Mkr (7 471) och för exploateringsfastigheterna 249 Mkr (226). Låga vakansgrader, fortsatta investeringar i det befintliga fastighetsbeståndet samt den positiva utvecklingen av fastighetsmarknaden generellt är viktiga faktorer som bidrar till förvaltningsfastigheternas värde- förändring.
17
Nyckeltal 20061 Rörelseresultat1
Region
Stockholm Region
Väst Region Öst Totalt
Antal fastigheter 33 57 48 138
Redovisat värde, Mkr 643 1 020 977 2 640
Verkligt värde, Mkr 2 900 2 667 2 705 8 272
Antal bostadslägenheter 2 494 2 245 2 183 6 922
Bostäder, kvm 187 475 159 580 156 828 503 883
Bostäder hyra per kvm, kr 802 812 793 802
Bostäder hyresvärde, tkr 150 400 129 500 124 400 404 300
Bostäder vakansgrad hyra, procent 1,7 0,4 1,7 1,3
Kontor och butik, kvm 51 888 102 014 90 716 244 618
Övriga lokaler, kvm 38 879 69 760 87 821 196 460
Kontor/butiker, hyra per kvm 1 951 1 147 1 288 1 370
Övriga lokaler, hyra per kvm 645 476 492 517
Kontor/butiker, hyresvärde, tkr 101 200 117 000 116 800 335 000
Övriga lokaler, hyresvärde, tkr 25 100 33 300 43 200 101 500
Kontor/butiker, vakansgrad hyra, procent 8,3 1,6 3,8 4,4
Lokaler, antal hyreskontrakt 207 244 409 860
1) Exklusive exploateringsfastigheter.
Enligt ÅRL Enligt IFRS
Mkr 2006 2005 2006 2005
Nettomsättning2 888 969 888 969
Driftskostnader - 243 - 257 - 180 - 185
Underhåll - 266 - 225 - 134 - 95
Personalkostnader - - - 94 - 101
Fastighetsskatt - 32 - 35 - 32 - 35
Sålda exploateringsfastigheter - 25 - 49 - 25 - 49
Avskrivningar - 40 - 35 - 4 - 4
Försäljnings- och administrationskostnader - 30 - 30 - -
Resultat vid försäljning av förvaltningsfastigheter 60 191 - -
Reversering av nedskrivning 19 19 - -
Värdeförändring förvaltningsfastigheter - - 690 449
Rörelseresultat 331 549 1 109 950
1) Som ett komplement till redovisningen enligt ÅRL på sidorna 15-17 redovisas även rörelseresultatet enligt IFRS i tabellen ovan. Uppställningen enligt ÅRL är funktionsindelad medan den enligt IFRS är kostnadsslagsindelad.
2) Nettoomsättning inkluderar även försäljningsintäkter från sålda exploateringsfastigheter.
Lundbergs 2007
Lundbergs 2007
Hufvudstaden
Stockholm Västra City 27%
Stockholm Östra City 36%
NK 25%
Göteborg 12%
Hufvudstadenaktien Fördelning årshyror
per lokaltyp Fördelning årshyror
per affärsområde Andel av Lundbergs
tillgångar 2006-12-31
40 50 60 70 80 90
SIX Fastigheter Hufvudstaden A
Kr
Feb Jan 07 Nov Sept Juli Maj Mars Jan 06 Kontor 49%
Butik och restaurang 44%
Övrigt 7%
Hufvudstaden 20%
18
Ordförande: Fredrik Lundberg VD: Ivo Stopner www.hufvudstaden.se
Lundbergs 2007
Lundbergs 2007
Hufvudstaden, som grundades 1915, är ett av Sveriges ledande fastig- hetsbolag. Affärsidén är att i egna fastigheter i centrala Stockholm och centrala Göteborg erbjuda fram- gångsrika företag högkvalitativa kontors- och butikslokaler på attraktiva marknadsplatser.
Hufvudstadens fastighetsbestånd är idag koncentrerat till de centrala delarna av Stockholm och Göte- borg. Här äger bolaget kommersi- ella kontors- och butiksfastigheter i citykärnornas affärsdistrikt, bland annat kring Hamngatan, Norrmalms- torg, Biblioteksgatan och Kungsgatan i Stockholm och Vallgraven samt Östra Nordstan i Göteborg. Detta gör Hufvudstaden till ett av de mest spe- cialiserade och geografiskt koncentre- rade fastighetsbolagen i Sverige. Total uthyrningsbar yta är 351 000 kvm med ett årligt hyresvärde om 1,2 mdr kronor. Fastighetsbeståndets verkliga värde har vid årskiftet bedömts till 17,4 mdr kronor.
Verksamheten är organiserad i fyra affärsområden. Stockholm Östra City består av 16 fastigheter med en total uthyrningsbar yta om 106 000 kvm.
Stockholm Västra City omfattar sju fastigheter med en total uthyrningsbar yta om 131 000 kvm. I affärsområdet
ingår dotterbolaget Parkaden som driver parkeringsrörelse i två av Huf- vudstadens fastigheter. Affärsområde NK består av NK-varuhusen i Stock- holm och Göteborg. NK-varuhusen marknadsförs utåt under ett gemen- samt varumärke, men samtliga butiker drivs av fristående näringsidkare.
Affärsområde Göteborg omfattar fyra fastigheter med en total uthyrnings- bar yta om 59 000 kvm. I den största fastigheten ingår köpmannavaruhuset Femman, som är en del av Nordstans affärscentrum. Hufvudstaden har egna resurser för löpande drift och under- håll.
Hufvudstaden arbetar aktivt med att utveckla fastighetsbeståndets höga kvalitet och effektivitet med avsikt att skapa en god värdetillväxt. Föränd- ringar och förbättringar görs regelbun- det. Genom utvecklingsåtgärderna får lokalerna högre teknisk standard och mer yteffektiva planlösningar vilket leder till ett bättre driftsnetto och högre avkastning.
Hufvudstadens finansiella mål är att ha en god utdelningstillväxt över tiden och att utdelningen ska utgöra mer än hälften av nettovinsten från den löpande verksamheten. Solidi- teten ska uppgå till minst 40 procent över tiden.
I december 2006 tecknades avtal med Alecta om en försäljning av World Trade Center i Stockholm med tillträdesdag den 1 februari 2007. Köpeskillingen uppgick till 3,0 mdr kronor, motsvarande ett fastighetsvärde på 2,6 mdr kro- nor. Den realiserade vinsten efter skatt uppgick till 1,1 mdr kronor.
Under året har en omfattande renovering av den tidigare biogra- fen Röda Kvarn skett. Målet har varit att återställa lokalen till dess ursprungliga utseende. I novem- ber öppnade Urban Outfitters sin första svenska butik i lokalen.
• Styrelsen har föreslagit en höj- ning av den ordinarie utdelningen till 1:30 kronor per aktie och därutöver en extra utdelning om 2:70 kronor per aktie. Total utdel- ning föreslås därmed bli 4:00 kronor per aktie.
Finansiella nyckeltal
2006 2005
Nettoomsättning, Mkr 1 153 1 152
Resultat efter finansnetto, Mkr 3 221 1 549 Resultat efter skatt, Mkr
13 423 1 334 Vinst/aktie efter skatt, kr 16:60 6:47
Utdelning/aktie, kr 11:60
21:45
Börskurs 31 dec, kr, A-aktien 77:50 52:00
1) Inklusive resultat från avvecklade verksamheter.
2) Enligt styrelsens förslag, varav 1:60 kr är ordinarie utdelning och 10:00 kr är extrautdelning.
Största aktieägare 2006-12-31 Procent av kapital röster
Lundbergs 45,2 88,0
SEB Trygg Liv 11,5 2,3
Mellon 3,6 0,7
JP Morgan 3,0 0,6
Skandia Liv 2,5 0,5
Swedbank Robur fonder 2,3 0,5
Lundbergs aktieinnehav 2006-12-31
Antal A-aktier 85 141 229
Antal C-aktier 8 177 680
Styrelsen föreslår en ordinarie utdelning om 1:60 kronor per aktie (1:45). Mot bakgrund av försäljningen av World Trade Center föreslår styrelsen även en extrautdelning om 10:00 kronor per aktie.
19
Året i sammandrag
Lundbergs 2007
Lundbergs 2007
Sverige 22%
Storbritannien 13%
Tyskland 14%
Spanien 9%
Frankrike 4%
Nederländerna 4%
Italien 5%
Övriga Europa 17%
Övriga världen 12%
Holmenaktien Fördelning av
extern nettoomsättning per affärsområde
Fördelning av extern nettoomsättning
per marknad Andel av Lundbergs
tillgångar 2006-12-31
240 260 280 300 320 340
SIX Skog Holmen B
Kr
Feb Jan 07 Nov Sept Juli Maj Mars Jan 06 Holmen
Paper 54%
Holmen Skog 12%
Iggesund Paperboard 28%
Holmen Timber 3%
Holmen Energi 3%
Holmen 19%
Holmen
20
Ordförande: Fredrik Lundberg VD: Magnus Hall www.holmen.com
Lundbergs 2007
21
Lundbergs 2007
Holmen är en skogsindustrikoncern som tillverkar tryckpapper, kartong och trävaror. Koncernen äger också skogs- och krafttillgångar. Europa är den viktigaste marknaden med 90 procent av omsättningen. Anta- let anställda uppgår till cirka 5 000, varav 25 procent arbetar utanför Sverige.
Holmen är uppdelat i fem affärsom- råden. Holmen Paper tillverkar och säljer trähaltigt tryckpapper med nyfiber och returfiber som råvara.
Produkterna används främst till dags- tidningar, tidskrifter, kataloger och reklam. Produktionskapaciteten upp- går till drygt 2,1 miljoner ton per år.
Affärsområdets viktigaste marknader är Sverige, Storbritannien, Tyskland och Spanien.
Iggesund Paperboard tillverkar och säljer solid- och falskartong med en- bart nyfiber som råvara. Produkterna används till förpackningar för bland annat livsmedel, kosmetika, läke- medel, tobak och konfektyr samt för grafiska ändamål. Produktionskapa- citeten uppgår till 565 000 ton per år.
De största marknaderna är Storbritan- nien, Tyskland och Frankrike.
Holmen Timber tillverkar och säljer trävaror av furu till industrier som till- verkar konsumentprodukter. Huvud- marknaderna är Storbritannien och Skandinavien.
Holmen Skog ansvarar för virkes- försörjningen till koncernens svenska enheter och skötseln av koncernens drygt en miljon hektar produktiv skogsmark. Holmen förbrukar årligen omkring 4,9 miljoner kubikmeter virke och den årliga avverkningen i egen skog är 2,5 miljoner kubikmeter.
Holmen Energi ansvarar för el- försörjningen till Holmens industrier och övriga energirelaterade frågor i koncernen. Ett normalår produce- ras cirka 1 100 GWh el vid hel- och delägda vattenkraftverk i Sverige.
Därutöver produceras cirka 550 GWh mottryckskraft vid bruk som ingår i andra affärsområdens verksamhe- ter. Holmen förbrukade 2006 totalt 5 145 GWh el.
Koncernens skogs- och krafttill- gångar, sågverk och returpappersbo- lag ska, förutom finansiell avkastning, ge kunskap om och kontroll över viktiga insatsvaror.
Holmens målsättning är att ha en stark finansiell ställning med en skuld- sättningsgrad som uppgår till 0,3–0,8.
Ordinarie utdelning ska årligen uppgå till 5–7 procent av eget kapital. Extra utdelning och återköp av egna aktier genomförs när kapitalstrukturen och verksamhetens finansieringsbehov möjliggör detta. Holmens lönsamhet ska vara god med en avkastning som långsiktigt och uthålligt överstiger marknadsmässig kapitalkostnad.
Efterfrågan på Holmens tryck- papper, kartong och trävaror var mycket god under 2006. Ökade leveranser och höjda priser för främst tidningspapper gjorde att resultatet steg jämfört med 2005.
Även leveranserna av kartong ökade och priserna var stabila.
Högre leveranser och ökade priser kännetecknade trävaror.
Volymerna från den nya maskinen för tillverkning av tidningspapper i Madrid översteg uppstartsplanen med god marginal. Försäljnings- volymen bidrog i hög grad till kon- cernens ökade nettoomsättning.
Finansiella nyckeltal
2006 2005
Nettoomsättning, Mkr 18 592 16 319
Resultat efter finansnetto, Mkr 2 056 1 734 Resultat efter skatt, Mkr 1 459 1 256 Vinst/aktie efter skatt, kr 17:20 14:80
Utdelning/aktie, kr 12:001 11:00
Börskurs 31 dec, kr, B-aktien 298:00 262:50
1) Enligt styrelsens förslag.
Största aktieägare 2006-12-31 Procent av kapital röster
Lundbergs 27,9 51,9
Kempestiftelserna 6,8 16,7
Fidelity fonder 3,4 1,0
Alecta 3,3 1,0
Handelsbanken med pensionsstiftelse 3,0 8,5
Swedbank Robur fonder 3,0 0,9
Lundbergs aktieinnehav 2006-12-31
Antal A-aktier 14 010 196
Antal B-aktier 9 598 720
Holmen Timber och Holmen Energi ersatte i början av 2007 affärsområdesnamnen Iggesund Timber respektive Holmen Kraft.
I februari 2007 fattades beslut om att investera 435 Mkr i pappers- bruket Braviken i Norrköping.
Investeringen avser en ny energi- effektiv linje för produktion av termomekanisk massa att använ- das vid tillverkning av tidnings- och telefonkatalogpapper.
Året i sammandrag
Lundbergs 2007
Lundbergs 2007
Cardo
Door &
Logistics Solutions Wastewater 48%
Technology Solutions 29%
8%
Pulp & Paper 15%
Solutions Residential Garage Doors
Europa 84%
Nordamerika 7%Latinamerika 2%Asien 4% Övriga 1%
Mellanöstern 2%
Cardoaktien Fördelning av
nettoomsättning per division Geografisk fördelning
av nettoomsättning Andel av Lundbergs
tillgångar 2006-12-31
Cardo 8%
180 210 240 270 300
SIX Industriella konglomerat Cardo
Kr
Feb Jan 07 Nov Sept Juli Maj Mars Jan 06
Ordförande: Fredrik Lundberg VD: Peter Aru www.cardo.com 22
Lundbergs 2007
23
Lundbergs 2007
Cardo är en internationell industri- koncern med ledande varumärken, som erbjuder kvalitetsprodukter, hög servicenivå och stort appli- kationskunnande till industriella kunder. Koncernen har starka positioner på marknaderna för port- och logistiksystem, teknik för avloppsvattenrening, system för massa- och pappersindustrin samt garageportar. Cardo har dotterbolag i ett 30-tal länder med tyngdpunk- ten i västra Europa. Antalet anställda uppgår till 5 900, varav cirka 80 pro- cent arbetar utanför Sverige.
Cardos verksamhet är indelad i fyra divisioner. Divisionen Door & Logis- tics Solutions är en av världens största tillverkare av industriportar och Europas ledande leverantör av dock- ningsutrustning, det vill säga lastbryg- gor, vädertätningar och lasthus. Det största och övergripande varumärket är Crawford. För dockningssystem används även varumärkena Hafa och Combursa på vissa marknader, och varumärket Megadoor används för avancerade portlösningar till bland annat flygindustrin. Divisionen har även branschens mest omfattande serviceverksamhet med reparation, underhåll och uppgradering.
Divisionen Wastewater Technology Solutions är en av Europas ledande
leverantörer av helhetslösningar för vattenrenings- och avloppsapplikatio- ner. ABS, som är huvudvarumärket, har marknadens bredaste produkt- program, med både dränkbara och torruppställda avloppspumpar, om- rörare, luftare, kompressorer, kontroll- och övervakningssystem samt läns- pumpar. Varumärket Pumpex används för länspumpar inom byggsektorn.
Divisionen Pulp & Paper Solutions omfattar dels Lorentzen & Wettre som är världsledande leverantör av avan- cerad utrustning för kvalitetskontroll och processoptimering till pappersin- dustrin, dels Scanpump som levererar pumpar, omrörare och luftare till pappers- och massaindustrin.
Divisionen Residential Garage Doors är en av Europas största tillver- kare av garageportar för privat bruk.
Divisionens säljkontor finns i flertalet länder i västra Europa samt i Kina.
Sortimentet omfattar de flesta typer av portar och marknadsförs under varumärkena Crawford, Normstahl och Henderson.
De finansiella målen för koncernen är att senast 2008 ha en rörelsemar- ginal på minst 10 procent samt att över en konjunkturcykel ha en årlig organisk tillväxt på minst 5 procent och en avkastning på sysselsatt kapital på minst 20 procent.
I mars 2006 slutfördes förvärvet av Combursa. Förvärvspriset uppgick till 320 Mkr för skuldfritt bolag.
Combursa är en av Spaniens ledande leverantörer av docknings- system och industriportar, med en omsättning på cirka 275 Mkr och omkring 150 anställda.
I juli 2006 förvärvades verksam- heten i det australiensiska bolaget Style Industries, som omsätter 45 Mkr och har knappt 30 anställda.
Bolaget bedriver försäljning och service av pumpar och kringut- rustning för vattenrenings- och avloppsapplikationer.
I syfte att stärka divisionen Door &
Logistics Solutions konkurrenskraft har beslut tagits att investera i en ny produktionsenhet i Rumänien.
Investeringen uppgår till 30 Mkr, och produktionen beräknas vara i drift i slutet av 2007.
Finansiella nyckeltal
2006 2005
Nettoomsättning, Mkr 8 556 7 880
Resultat efter finansnetto, Mkr 558 210
Resultat efter skatt, Mkr 401 147
Vinst/aktie efter skatt, kr 13:38 4:91
Utdelning/aktie, kr 9:001 8:00
Börskurs 31 dec, kr 260:00 194:50
1) Enligt styrelsens förslag.
Största aktieägare 2006-12-31 Procent av kapital och röster
Lundbergs 36,0
If Skadeförsäkring 10,0
Swedbank Robur fonder 3,5
SEB fonder 2,7
Lannebo fonder 2,2
Eikos fond 2,0
Lundbergs aktieinnehav 2006-12-31
Antal aktier 10 800 000
Som ett ytterligare led i optime- ringen av produktionsstrukturen har beslut också fattats om att stänga Crawfords enhet för dock- ningsproduktion i Wennigsen, Tyskland.
Året i sammandrag
Lundbergs 2007
Lundbergs 2007
NCC
NCC är ett av Nordens ledande bygg- och fastighetsutvecklings- företag. Omsättningen år 2006 var 56 mdr kronor och antalet anställda 22 000.
NCC utvecklar bostads- och fastig- hetsprojekt, bygger kontor, industri- lokaler, bostäder, vägar och anlägg- ningar samt övrig infrastruktur.
Företaget erbjuder även insatsvaror för produktion, såsom kross och asfalt, samt svarar för beläggning, drift och underhåll av vägar. NCCs geo- grafiska fokus är primärt den nordiska marknaden.
Koncernens byggrörelse, Construc- tion, är geografiskt organiserad och bygger bostäder, kontor, övriga hus, industrilokaler, vägar, anläggningar
samt övrig infrastruktur. NCC Cons- truction finns i Sverige, Danmark, Fin- land, Baltikum, Norge och Tyskland.
NCC Property Development utvecklar och säljer kommersiella fastigheter i Norden, medan NCC Roads kärnaffär är produktion av krossprodukter och asfalt samt asfaltbeläggning och vägservice.
NCC Roads är verksamt i Norden och S:t Petersburgområdet i Ryssland.
NCCs lönsamhetsmål är en av- kastning på eget kapital efter skatt på 15 procent. Nettoskulden ska inte överstiga eget kapital och koncernens kassaflöde ska vara positivt. Utdel- ningspolicyn innebär att minst hälften av den årliga vinsten efter full skatt skall delas ut till aktieägarna.
Finansiella nyckeltal
2006 2005
Nettoomsättning, Mkr 55 876 49 506
Resultat efter finansnetto, Mkr 2 263 1 580 Resultat efter skatt, Mkr 1 708 1 187 Vinst/aktie efter skatt, kr
115:74 10:86
Utdelning/aktie, kr 18:002 15:503
Börskurs 31 dec, kr, B-aktien 187:50 142:50
1) Efter utspädning.
2) Enligt styrelsens förslag, varav 8:00 kr är ordinarie utdelning och 10:00 kr är extrautdelning.
3) Inklusive extrautdelning om 10:00 kronor.
Största aktieägare 2006-12-31 Procent av kapital röster
Nordstjernan 26,7 54,0
Lundbergs 10,0 20,2
Swedbank Robur fonder 5,2 6,0
AMF Pension 3,6 0,7
SEB Fonder 2,4 0,5
Lundbergs aktieinnehav 2006-12-31
Antal A-aktier 10 850 000
Construction Sweden 39%
Construction Denmark 11%
Construction Finland 12%
Construction Norway 11%
Construction Germany 3%
Property Development 6%
Roads 18%
NCCaktien Fördelning av
nettoomsättning per affärsområde Andel av Lundbergs
tillgångar 2006-12-31
130 150 170 190 210
SIX Bygg och anläggningsrelaterat NCC B
Kr
Feb Jan 07 Nov Sept Juli Maj Mars Jan 06 NCC 6%
Ordförande: Tomas Billing VD: Olle Ehrlén www.ncc.se 24
I mars avskiljdes en extrautdelning om 10:00 kronor per aktie.
Kursdiagrammet är inte justerat för detta.
Lundbergs 2007
Lundbergs 2007
Industrivärden är ett av Nordens ledande investmentbolag med ägande i ett koncentrerat urval av svenska börsbolag med god utveck- lingspotential. Affärsidén är att skapa aktieägarvärde baserat på en profes- sionell investeringsverksamhet och aktivt ägande. Det aktiva ägandet baseras på Industrivärdens modell för värdeskapande och utövas genom styrelserepresentation.
Aktieportföljen är väl diversifierad och nettoskuldsättningen är låg.
Industrivärden har stora aktieinnehav i några av Sveriges ledande företag.
De största innehaven är Handels- banken, Sandvik, Ericsson och SCA.
Vidare är Industrivärden största
ägare i SSAB, Skanska och Indutrade.
Under de senaste fem åren har netto- skuldsättningsgraden varierat mellan 7 och 12 procent.
Industrivärdens målsättning är att över tiden generera en hög substans- värdetillväxt med syftet att aktiens totalavkastning ska överstiga genom- snittet för Stockholmsbörsen. Indu- strivärdens utdelningspolicy är att ge sina aktieägare en direktavkastning som är högre än genomsnittet för Stockholmsbörsen. Under den senaste tioårsperioden uppgick den årliga genomsnittliga substansvärdestill- växten inklusive återinvesterade ut- delningar till 17 procent per år. Total- avkastningen under samma period var 18 procent per år.
Finansiella nyckeltal
2006 2005
Eget kapital, Mkr 58 491 48 227
Resultat efter skatt, Mkr 11 621 14 202
Substansvärde, kr/aktie 303 250
Nettoskuldsättningsgrad, procent 7,2 7,0
Utdelning/aktie, kr 9:001 7:00
Börskurs 31 dec, kr, A-aktien 272:00 217:00
1) Enligt styrelsens förslag.
Största aktieägare 2006-12-31 Procent av kapital röster
Lundbergs 10,5 14,5
AMF Pension 9,9 3,3
Handelsbankens Pensionsstiftelse 6,7 9,2 Handelsbankens Pensionskassa 6,6 9,1 Jan Wallanders och
Tom Hedelius stiftelse 5,9 8,1
SCAs Pensionsstiftelse 4,4 6,0
Lundbergs aktieinnehav 2006-12-31
Antal A-aktier 20 250 000
Handelsbanken 22%
SCA 14%
Ericsson 16%
Sandvik 20%
SSAB 11%
Skanska 7%
Övriga 10%
Industrivärdenaktien Aktieportföljens sammansättning,
marknadsvärden 2006-12-31 Andel av Lundbergs
tillgångar 2006-12-31
180 200 220 240 260 280 300
SIX Investment och förvaltningsbolag Industrivärden A
Kr
Feb Jan 07 Nov Sept Juli Maj Mars Jan 06 Industrivärden 15%
Ordförande: Tom Hedelius VD: Anders Nyrén www.industrivarden.se
Industrivärden 25
Lundbergs 2007
