HANDLA MED OPTIONER
I N T R O D U K T I O N – S A M M A N F A T T N I N G S T E G 1 - W E B B I N A R I U M D E N 6 D E C E M B E R 2 0 1 8
DISCLAIMER
Detta informationsmaterial är riktat till de deltagare som genomgått det seminarium som materialet avser med angiven tid och plats. Det får ej fritt distribueras vidare till annan part.
Informationsmaterialet förmedlar inte investeringsråd eller andra råd. I den mån läsaren använder beskrivningar, beräkningar, exempel eller annan i
framställningen förekommande information som underlag för investeringsbeslut eller annat beslut, sker detta på läsarens egen risk.
Oavsett att erforderlig hänsyn iakttagits för att säkerställa att detaljer är riktiga och inte missvisande ansvarar inte Enspiri Consulting eller dess
samarbetspartners samt uppdragsgivare till någon del för skada till följd av att i framställningen förekommande information använts som underlag för
investeringsbeslut eller annat beslut. Läsaren uppmärksammas på att handel med optioner och andra derivatinstrument kan medföra särskilda risker.
För handel och clearing med derivat på NASDAQ Stockholm gäller NASDAQ Stockholms Derivatregelverk i dess vid var tid gällande lydelse, vilket finns tillgängligt för allmänheten på www.nasdaqomx.com/nordicrules.
Carl Björkegren
Välkommen till webbinariet
Varför använda derivat?
• Skydd mot börsras
• Minska risken i aktieinnehav
• Kapitaleffektivitet: Samma position med mindre pengar
• Tjäna pengar på uppgång – med hävstång
• Tjäna pengar på nedgång
• Tjäna pengar på en stillastående marknad
• ”Säkra” en prisnivå
• Kortsiktig spekulation
• Planera aktieköp
• Optimera din avkastning – skapa s.k. överavkastning
• ”Reparera” sargade aktier eller portföljer
• Avläsa marknadens risknivå – förutse rörelser
HEDGE
SPEKULATION
TAKTISKT
KONTROLL
AstraZeneca PLC.
© Enspiri Academy
KÖP
• Aktiekurs 500 kr
• Antag…
– Att Du får sälja på ex. 520 kr istället för 500 kr – Att Du ändå kan sälja på 500 kr om det går ner – Att Du får pengar för att göra detta.
Vad är haken? Brist på kunskap!
AstraZeneca PLC.
Aktieoptioner
Köpoption (Call) Säljoption (Put)
Rätten att köpa – I framtiden Rätten att sälja – I framtiden
PREMIE – Priset för en option
1 option = 100 aktier
Rättigheter & Skyldigheter
Båda parter har skyldighet att genomföra affären
Termin
Option
Båda parter har skyldighet att genomföra affären
Aktie
CALL PUT
KÖ PA R E
RÄTTEN att Köpa
RÄTTEN att Sälja
SÄ LJ A RE
Den potentiella skyldigheten
att Sälja
Den potentiella skyldigheten
att Köpa
Hävstångseffekten
• Aktiekurs i ABC 100 kr
• Köpoption (60 dgr) lösenpris 100 = 3 kr
• Aktien ABC går upp till 110 kr (+ 10%)
• Köpoptionen lösenpris 100 = 11 kr (+ 267%)
• Notis: Tänk på procenten!
Så här ser det ut - Faktaruta
En standardiserad option har förutbestämt:
• Lösenpris
• Löptid (1 vecka eller 3,12,24 eller 36 månader)
• Underliggande aktie/index
• Antal underliggande aktier
100 aktier = 1 optionskontrakt
– Kan förändras vid emission, split etc.
• Lösendag den tredje fredagen i lösenmånaden
• Amerikansk option (Aktieoption)
– Lösen när som helst under löptiden
• Europeisk option (Indexoption)
– Lösen endast på slutdagen
• Standardiserade optioner i Norden
– FINLAND, NORGE, DANMARK Ericsson B Slutår Slutmånad Lösenpris Månad Köpoptioner Säljoptioner
Januari A M
Februari B N
Mars C O
April D P
Maj E Q
Juni F R
Juli G S
Augusti H T
September I U
Oktober J V
November K W December L X
ERICB9B78
Systemstöd för flexibel handel
Systemstöd för flexibel handel
Vinst- och förlustdiagram
Aktiekurs
+
-
100 -100
1000
100
-1000
110 90
Vinst & Förlust-diagram kalkyl
AKTIEKURS SLUTDAGEN
KÖPT AZN 500 CALL
480 -2000
500 -2000
510 -1000
520 0
540 2000
560 4000
Köper
AZN 500 CALL 20 kr
(20 x 100 = 2000 kr i betald premie)
AKTIEKURS SLUTDAGEN
KÖPT AZN 500 CALL 480
500 510 520 540 560
Vinst- och förlustdiagram
Aktiekurs
+
-
500 -1000
5000
1000
-5000
540 480
-2000 2000
520 560
460
AKTIEKURS SLUTDAGEN
KÖPT AZN 500 CALL
480 -2000
500 -2000
510 -1000
520 0
540 2000
560 4000
Börskurs
+
-
Börskurs
+
-
Börskurs
+
-
Börskurs
+
- Köpt Call
Såld Put Köpt Put
Såld Call
De fyra grundpositionerna
Köpa en köpoption (CALL)
• Rätten att köpa underliggande aktie eller index
• Försäkran om köpkurs i framtiden
• Behåller inkomster på kapitalet
• Spekulationssyfte: Möjlig hävstångseffekt
• Ex. Ericsson 78,00 kr
• Tror att Ericsson går upp den närmaste tiden
• Vill köpa 100 aktier (7800 kr) men har inte kapitalet idag
• Köper 1 st. ERICB9B78 för 3,50 kr (350 kr)
• Risk:
– Ett köpt optionskontrakt tappar värde varje dag – Hela premien kan gå förlorad (men inte mer än så)
© Enspiri Academy
Köpa en säljoption (PUT)
• Rätten att sälja underliggande aktie eller index
• Försäkring på aktie eller portfölj
• Spekulation i nedåtgående marknad
• Spekulationssyfte: Möjlig hävstångseffekt
• Ex. Har köpt 100 st. Ericsson på 78,00 kr (7800 kr)
• Tror att Ericsson går upp framöver, men…
• Orolig för svagare marknad eller vikande aktiekurs
• Köper 1 st. ERICB9N75 för 2,00 kr (200 kr)
• Skapar en ”försäkring” på Ericsson vid 75 kr
• Om Ericsson når 80,00 kr är premien intjänad
• Risk:
– Ett köpt optionskontrakt tappar värde varje dag – Hela premien kan gå förlorad (men inte mer än så)
© Enspiri Academy
Utfärda en säljoption (PUT)
• Skapar ev. skyldighet att köpa underliggande aktie
• Säkerhetskrav begärs
• Erhåller premien omedelbart
• Vanligt förekommande strategi för planerat aktieköp
• Skapar avkastning i en stillastående marknad
• Ex. Vill ha 100 Ericsson i en långsiktig aktieportfölj
• Lämpligt aktiepris 78 kr (7800 kr)
• Utfärdar (säljer) 1 st. ERICB8N78 för 4,00 kr (400 kr)
• Risk:
– Risken identisk med att redan äga aktien
– Vid kraftigt kursras kvarstår skyldighet att köpa till lösenpriset
© Enspiri Academy
Utfärda en köpoption - Covered CALL
• AstraZeneca PLC (AZN) - står i 500 kr
• Du vill sälja, men inte missa fortsatt uppgång
• Sälj istället en AZN 520 köpoption (CALL) för 10 kr
• Scenario #1: AZN fortsätter upp över 520 kr:
– Du säljer aktierna för 520 kr istället för 500 – Du har fått 10 kr per aktie i premie
– Du säljer aktien för 530 kr (+ 6 %) istället för 500
• Scenario #2: AZN vänder ner under 500 kr.
– Sälj aktierna innan 500-10 = 490 kr för att gå ’Breakeven’
Risk #1: Aktien går ner – och vänder! Skyldigheten att sälja kvarstår Risk #2: Aktien rasar!
© Enspiri Academy
Fence
Covered Call med säljoption
• Potentiell risk för nedställ i aktien (Rapport, statistik etc.)
• Använd (del av) premien till att finansiera en säljoption (Put)
• Lösenpris under aktiens pris, ex. 480 kr (5 kr)
– Alt. veckooption för kortsiktig risk (1 kr)
• Låser in vinst – erhåller fortfarande ytterligare 5 kr
• Summarum:
– Säljer vid 520 eller 480 – Erhåller 5 kr i premium
• Spekulation eller försäkring?
Kort om värdering
• De sex faktorerna som påverkar optionspriset
– Lösenpriset
– Underliggande Akties (Index) pris – Löptiden
– Ev. utdelning under löptiden – Räntan
– Volatiliteten
• Black & Scholes formel
• Vad händer med premien när de olika faktorerna ändras?
• Volatilitetens påverkan – måttet för marknadens hastighet
– Visar om en option är högt eller lågt värderad
– Fingervisning om den förväntade risken i den underliggande aktien
Volatilitet
• Den finansiella termen för standardavvikelse
• En procentuell siffra som visar en sannolik förändring i optionens pris
– Gäller förändring Upp- eller ner
– Med en (1) standardavvikelses säkerhet
• Historisk volatilitet
– Visar den risk (hastighet) som varit
• Implicit Volatilitet
– Ett mått på den förväntade risken (hastigheten)
VIX INDEX
Volatilitetsindex – ”Fear Index”
S&P 500 Imp. Vol. 30 days
© Enspiri Academy
Optioner skapar nya möjligheter - Sammanfattning
• Marknadstron – ditt privata verktyg
• Marknaden i tid och hastighet
• Tjäna pengar – oavsett börsscenario
• Spekulation eller försäkring?
• Ett ställningstagande till risk
• Din strategi!
Lär dig ännu mer - STEG 2
• Lär dig mer ingående hur optioner fungerar
• Mer om strategier med optioner & terminer
• Få ett smakprov på syntetiska positioner
• Hur ser en strategi för att reparera förluster ut?
• Få en närmare inblick i optionsvärdering
Inte anmält dig till Webbinarium Steg 2 ännu?
www.optionsbloggen.se
www.optionspodden.se info@enspiri.se
