Hodnocení finančního zdraví vybrané společnosti.
Bakalářská práce
Studijní program: B6208 – Ekonomika a management
Studijní obor: 6208R175 – Ekonomika a management služeb - Finanční a pojišťovací služby
Autor práce: Kateřina Berková
Vedoucí práce: Ing. Šárka Hyblerová, Ph.D.
Anotace
Cílem této bakalářské práce je zhodnocení finančního zdraví společnosti LUKOV Plast s. r. o. za pomoci elementárních metod finanční analýzy v letech 2015-2018. Celá práce je rozdělena na dvě hlavní části. První část je teoretická, ve které jsou definovány základní pojmy, zdroje dat a druhy finanční analýzy. Druhou částí je praktická část, ve které jsou jednotlivé druhy finanční analýzy aplikovány na vybranou společenost a výsledky porovnány s jinou společností ze stejného odvětví. V závěru práce jsou shrnuty vypočtené údaje a doporučeny návrhy ke zlepšení finanční situace společnosti.
Klíčová slova
Absolutní ukazatele, finanční analýza, finanční zdraví, poměrové ukazatelé, rozdílové ukazatele
Annotation
Evaluation of the financial health of the selected company
The aim of this bachelors thesis is to evaluate the financial health of the company LUKOV Plast s. r. o. of using elementary methods of financial analysis in 2015-2018.
The whole thesis is divided in two main parts. The first part is theoretical part which defines basic concepts, data sources and types of financial analysis. The second part is practical part in which individual types are applied to the selected company and the results are compared with another company in the same industry. The conclusion summarizes the results of the financial analysis and recommended changes to improve the company`s financial situation.
Key Words
Absolute indicators, differential indicators, financial analysis, financial health, ratios
Obsah
Obsah ... 7
Seznam zkratek ... 9
Seznam tabulek ... 10
Seznam obrázků ... 11
Úvod ... 12
1 Finanční analýza ... 13
1.1 Zdroje dat ... 13
1.1.1 Rozvaha ... 14
1.1.2 Výkaz zisku a ztráty ... 14
1.1.3 Výkaz cash flow ... 15
1.1.4 Přehled o změnách vlastního kapitálu a příloha účetní závěrky ... 16
2 Druhy finanční analýzy ... 17
2.1 Analýza absolutních ukazatelů ... 17
2.1.1 Horizontální analýza ... 17
2.1.2 Vertikální analýza ... 19
2.2 Analýza poměrových ukazatelů ... 20
2.2.1 Ukazatele rentability ... 20
2.2.2 Ukazatele aktivity ... 22
2.2.3 Ukazatele likvidity ... 24
2.2.4 Ukazatele zadluženosti ... 25
2.2.5 Ukazatele finančního (kapitálového) trhu ... 27
2.3 Analýza rozdílových ukazatelů ... 28
3 Finanční analýza společnosti LUKOV Plast spol. s r. o. ... 30
3.1 O společnosti LUKOV Plast spol. s r. o. ... 30
3.2 Historie společnosti ... 31
3.3 O společnosti Sigmaplast a. s. ... 32
3.4 Analýza absolutních ukazatelů ... 32
3.4.1 Horizontální analýza rozvahy ... 33
3.4.2 Horizontální analýza výkazu zisku a ztráty ... 35
3.4.3 Vertikální analýza rozvahy ... 36
3.4.4 Vertikální analýza výkazu zisku a ztráty ... 37
3.5 Analýza poměrových ukazatelů ... 39
3.5.1 Analýza rentability ... 39
3.5.2 Analýza aktivity ... 41
3.5.3 Analýza lividity ... 43
3.5.4 Analýza zadluženosti ... 44
3.6 Analýza rozdílových ukazatelů ... 47
3.7 Zhodnocení finančního zdraví společnosti a návrhy na jeho zlepšení ... 47
Závěr ... 51
Seznam použité literatury ... 53
Bibliografie ... 54
Seznam příloh ... 55
Seznam zkratek
ČPK Čistý pracovní kapitál ČPP Čisté pohotové prostředky EAT Zisk po zdanění
EBT Zisk před zdaněním
EBIT Zisk před úroky a zdaněním
EBITDA Zisk před úroky, zdaněním a odpisy NOPAT Provozní zisk po zdanění
ROA Rentabilita aktiv
ROCE Rentabilita celkového vloženého kapitálu ROE Rentabilita vlastního kapitálu
ROS Rentabilita tržeb
Seznam tabulek
Tabulka 1: Zjednodušená struktura rozvahy ... 14
Tabulka 2: Anglické zkratky charakterizující výsledek hospodaření ... 15
Tabulka 3: Horizontální analýza rozvahy ... 33
Tabulka 4: Horizontální analýza výkazu zisku a ztráty ... 35
Tabulka 5: Vertikální analýza rozvahy ... 37
Tabulka 6: Vertikální analýza výkazu zisku a ztráty ... 38
Tabulka 7: Ukazatelé rentability ... 39
Tabulka 8: Ukazatelé aktivity ... 41
Tabulka 9: Ukazatelé likvidity ... 43
Tabulka 10: Ukzatelé zadluženosti ... 45
Tabulka 11: Analýza rozdílových ukazatelů ... 47
Seznam obrázků
Obrázek 1: Logo LUKOV Plast spol. s r. o. ... 30
Úvod
Cílem bakalářské práce je zhodnocení finančního zdraví společnosti LUKOV Plast s. r. o.
v letech 2015-2018, pro které se využívá finanční analýza. K hodnocení finančního zdraví jsou využity vybrané ukazatele elementárních metod finanční analýzy, mezi které patří absolutní, poměrové a rozdílové ukazatele. K analýze jsou využita data z výročních zpráv, rozvahy a výkazu zisku a ztráty za sledované období. Celá práce je rozdělena na dvě hlavní části – teoretickou a praktickou.
Kvůli rychle měnícímu se prostředí tržní ekonomiky je důležité, aby podniky hodnotily své finanční zdraví, které jim poskytne informace o silných a slabých stránkách svého hospodaření. Nejvýznamějším nástrojem pro hodnocení finančního zdraví společnosti je finanční analýza. Pomocí této analýzy si podnik udělá představu o tom, jak je například schopný zhodnocovat vložené zdroje nebo jaká je jeho majetková struktura. Dostane důležité informace ke správnému fungování a udržení se na trhu. Výsledky analýzy nejsou významné jen pro samotný podnik, ale také pro konkurenci či úvěrové instituce, které poskytují finanční prostředky k financování majetku. Závěry z finanční analýzy slouží pro strategické rozhodování firmy na trhu nebo pro přípravu opatření v případě jejich nepříznivého vývoje.
Aby finanční analýza poskytla správné údaje, je zapotřebí ji pečlivě sestavit podle určitých pravidel. Tato pravidla se opírají především o dokumenty, které jsou hlavními zdroji dat sloužících pro sestavení analýzy.
1 Finanční analýza
Finanční analýza je významnou složkou finančního řízení podniku a představuje metodický nástroj pro komplexní hodnocení jeho finančního zdraví a výkonnosti – odhaluje ziskovost podniku, adekvátnost kapitálové struktury, efektivitu využívání aktiv, schopnost platit včas závazky, silné a slabé stránky a zobrazuje mnoho dalších významných skutečností. Působí jako zpětná informace o tom, zda se podniku podařilo v jednotlivých oblastech dojít podle plánu a kde nastala situace, kterou neočekával a chtěl ji předejít.
Úlohou finanční analýzy je, po zjištění potřebných skutečností, obnovit či zlepšit finanční výkonnost podniku, maximalizovat informační vytíženost dostupných datových základen a fungovat jako diagnostická komponenta finančního řízení. Je možné ji využít k rozhodování o investičních záměrech, financování dlouhodobého majetku, ke zvolení optimální kapitálové struktury nebo i při sestavování finančního plánu.
Finanční analýzu využívají téměř všichni – manažeři podniku, investoři, obchodní partneři, státní či zahraniční instituce, banky a jiní věřitelé, zaměstnanci, burzovní makléři, auditoři, konkurenti nebo odborná veřejnost, proto je zapotřebí zvážit, pro koho sestavená analýza bude určená, protože každá z již zmíněných zájmových skupin preferuje jiné informace.
(Knápková, Pavelková, Remeš, Šteker 2017)
1.1 Zdroje dat
Aby byla finanční analýza kvalitně zpracovaná, vyžaduje získání vhodných dat. Mezi základní vstupní zdroje dat patří finanční účetnictví – účetní závěrka:
• rozvaha,
• výkaz zisku a ztráty,
• výkaz cash flow,
• přehled o změnách vlastního kapitálu a příloha účetní závěrky.
Kromě výše zmíněných, významné informace poskytují i výroční zprávy, komentáře odborného tisku nebo oficiální ekonomické statistiky.
Tato data může zpracovávat jak interní, tak extrení analytik. Výhodou interního analytikaje, že se jedná o zaměstnance podniku, má tak jednodušší přístup k potřebným informacím.
Externí analytik má sice také jednoduchý přístup k informacím, ale pouze k těm, které jsou veřejně dostupné. Ty ale můžou být neúplné. Jeho výhodou je, že je to najatý člověk, který nemá žádné propojení s podnikem a může tak nabídnout nezávislý úhel pohledu.
Podle Knápkové a spol. (2017) platí, že čím víc analytik o společnosti ví, tím větší šanci má vytvořit finanční analýzu s vysokou vypovídající schopností.
(Knápková, Pavelková, Remeš, Šteker 2017)
1.1.1 Rozvaha
Rozvahou neboli bilancí se rozumí účetní výkaz, který zaznamenává majetkovou (aktiva) a finanční strukturu podniku (pasiva). Tento výkaz se vždy sestavuje k určitému datu a platí zde, že aktiva se vždy musí rovnat pasivům. Následující Tabulka č. 1 zobrazuje celou strukturu rozvahy.
Tabulka 1: Zjednodušená struktura rozvahy
Zdroj: Vlastní zpracování podle Vyhlášky č. 410/2009 Sb.
Rozvaha, která se sestavuje na začátku zahájení činnosti, se nazývá zahajovací. Na konci účetního období se sestavuje rozvaha konečná a na začátku každého účetního období se pak vždy sestavuje počáteční.
1.1.2 Výkaz zisku a ztráty
Tento dokument zachycuje veškeré výnosy a náklady podniku, ze kterých se vypočítává výsledek hospodaření. Výnosem se rozumí výkon vyjádřený v peněžních jednotkách,
A. A.
B.
C.
B.+C.
B.
C.
D. D.
Dlouhodobý hmotný majetek Pohledávky za upsaný ZK Stálá aktiva
Vlastní kapitál Základní kapitál Ážio a kapitálové fondy
Výsledek hospodaření běžného období Cizí zdroje
Rezervy Dlouhodobý nehmotný majetek
Dlouhodobý finanční majetek Oběžná aktiva
Zásoby
Dlouhodobé pohledávky
Fondy ze zisku
Výsledek hospodaření z minulých let
Závazky
Krátkodobé závazky Časové rozlišení Peněžní prostředky
Časové rozlišení Krátkodobé pohledávky
Krátkodobý finanční majetek Dlouhodobé závazky
nákladem peněžní vyjádření spotřeby výrobních činitelů. Rozdílem mezi celkovými výnosy a náklady je zjištěn výsledek hospodaření. Kladný výsledek znamená, že podnik dosáhl zisku, záporný zase, že vykazuje ztrátu.
Ve výkazu zisku a ztráty se zjišťuje hospodářský výsledek z provozní činnosti – vypočítá se postupným sečtením výnosů a odečtení nákladů souvisejících přímo s provozem podniku.
Dále se vypočítává výsledek hospodaření z finanční činnosti – odečtení finančních nákladů (např. zaplacené úroky z půjčení cizího kapitálu) od finančních výnosů. Součtem těchto dvou výsledků hospodaření podnik získá výsledek hospodaření před zdaněním. Po odečtení daně z příjmu vzniká výsledek hospodaření za účetní období (čistý zisk). Aby podnik mohl provádět srovnání i na mezinárodní úrovni, využívá se několik podob výsledku hospodaření.
Seznam nejpoužívanějších zkratek zachycuje následující Tabulka č. 2.
Tabulka 2: Anglické zkratky charakterizující výsledek hospodaření
Zdroj: Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy (Scholleová 2017)
Výkaz zisků a ztrát může být sestaven v druhovém nebo účelovém členění. Druhové členění v oblasti nákladů znamená, jaké druhy nákladů byly vynaloženy při hospodářské čínnosti.
Může se například jednat o mzdové náklady, odpisy nebo spotřebu materiálu. Účelové členění zjišťuje důvod vzniku nákladů (odbyt, náklady na prodané výrobky, správní režie, aj.). (Scholleová 2017)
1.1.3 Výkaz cash flow
Výkaz cash flow neboli výkaz o peněžních tocích zaznamenává, na rozdíl od VZZ, peněžní příjmy a výdaje. Může být sestavený dvěma základníma metodami. První metoda je přímá – přehled je sestavený na základě skutečných plateb. Další metodou je
zkratka plné znění česky zjištění
EAT Earning after Tax Zisk po zdanění (čistý zisk)
výsledek hospodaření za účetní období
EBT Earning before Tax zisk před zdaněním
výsledek hospodaření před zdaněním
EBIT Earning before Interest and Tax
zisk před úroky
a zdaněním EBT + nákladové úroky
EBITDA
Earning before Interest, Tax, Amortization and Depreciation
zisk před úroky, zdaněním a odpisy
EBIT + odpisy
NOPAT Net Operation Profit after Tax
provozní zisk po zdanění
EBIT x (1-t); t = daňová sazba
nepřímá a ta vychází z výsledku hospodaření zjištěného v účetnictví, který je přeměněný na tok peněz. Náklady a výnosy se přemění na příjmy a výdaje, ale je zapotřebí vycházet ze skutečností, že náklad nemusí být současně i výdajem, výdaj nemusí být současně i nákladem, výnos nemusí být současně příjmem, příjem nemusí být současně i výnosem.
(Knápková, Pavelková, Remeš, Šteker 2017)
1.1.4 Přehled o změnách vlastního kapitálu a příloha účetní závěrky
Oba dokumenty se sestavují v rámci účetní závěrky. Struktura přehledu o změnách vlastního kapitálu není nijak zakotvená jak v Zákoně o účetnictví 563/1991 Sb., tak ve Vyhláškách Ministerstva financí. Zachycuje veškeré změny vyplývající z transakcí s vlastníky (např. vklady do vlastního kapitálu) a z ostatních operací (např. přesuny mezi fondy tvořenými ze zisku).
V příloze účetní závěrky může analytik sestavující finanční analýzu získat velmi cenné informace jako například počet zaměstnanců, metoda oceňování, informace o použitých obecných účetních zásadách a použitých účetních metodách.
(Knápková, Pavelková, Remeš, Šteker 2017)
2 Druhy finanční analýzy
Mezi dva základní přístupy k finanční analýze, podle zpracovaných dat a použitých metod, patří technická finanční analýza a fundamentální finanční analýza. Technická finanční analýza zpracovává data především kvantitativně za použití algoritmizovaných matematických metod. Fundamentální finanční analýza naopak zpracovává kvalitativní údaje standardizovanými nebo specifickými metodami (odborný odhad). (Kalouda 2017)
Finanční analýza může být sestavena buď elementárními metodami nebo vyššími metodami.
Tato bakalářská práce se zabývá především využitím elementárních metod, mezi které patří:
• analýza absolutních ukazatelů;
• analýza poměrových ukazatelů;
• analýza rozdílových ukazatelů.
• bankrotní modely;
• bonitní modely.
Vyšší metody finanční analýzy pak zahrnují:
• matematicko-statistické metody;
• nestatistické metody.
2.1 Analýza absolutních ukazatelů
Tato metoda slouží k analýze účetních výkazů (data, obsažená v nich, se nazývají absolutní ukazatele). Podle toho, jaké jsou sledovány položky, se hovoří buď o analýze horizontální nebo vertikální. Analýza vývojových trendů (srovnání vývoje v časových řadách) využívá analýzy horizontální, k procentnímu rozboru komponent se zase využívá analýza vertikální.
(Knápková, Pavelková, Remeš, Šteker 2017)
2.1.1 Horizontální analýza
Jedná se o finančně-analytickou techniku, která je založena na metodách popistné statistiky a sleduje vývoj finančních ukazatelů v závislosti na čase, hodnotí stabilitu a vývoj z hlediska
přiměřenosti a sílu vývoje. Tato metoda poskytuje informace o vývoji majetkové a finanční situace podniku.
Analýza může být sestavována buď meziročně nebo za několik po sobě jdoucích účetních období a porovnává stejný absolutní ukazatel v rámci jednoho řádku účetního výkazu a zkoumá jeho změny.
Tato metoda může být prováděna dvěma základními způsoby, které slouží pro posouzení vývoje sledovaných veličin a vyjádření intenzity vývojových změn. Prvním způsobem je tzv. rozdílová analýza. Ta využívá absolutních (rozdílových) ukazatelů vývoje, které vycházejí z dat obsažených přímo ve finančních výkazech. Změny vývoje jsou zkoumány jako rozdíl absolutních hodnot za předcházející a běžné období, jak uvádí vzorec (1).
𝐴𝑏𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑛í 𝑧𝑚ě𝑛𝑎 = 𝑢𝑘𝑎𝑧𝑎𝑡𝑒𝑙!"#− 𝑢𝑘𝑎𝑧𝑎𝑡𝑒𝑙! (1)
Procentní vyjádření změny se vypočítá následujícím vzorecem (2):
% 𝑧𝑚ě𝑛𝑎 = $%&'()*+í ./ě+$ 1 #22
)3$.$*4(! (2)
Druhým způsobem je podílová analýza. Tato analýza je sestavena na základě podílu obou absolutních hodnot v jednotlivých obdobích, jak uvádí vzorec (3). Výsledné podíly jsou též označovány jako indexy a je možné je převést na procentní vyjádření (vynásobí se 100).
𝐼𝑛𝑑𝑒𝑥 𝑢𝑘𝑎𝑧𝑎𝑡𝑒𝑙𝑒 (𝑣 %) = )3$.$*4()3$.$*4(!"#
! 𝑥 100 (3)
Procentní (absolutní) změna ukazatele se vypočítává několika způsoby, které zachycují vzorce (4), (5) a (6):
𝑍𝑚ě𝑛𝑎 𝑣 % = 𝑖𝑛𝑑𝑒𝑥 𝑣 % − 100 (4)
𝑍𝑚ě𝑛𝑎 𝑣 % = (𝑖𝑛𝑑𝑒𝑥 − 1) 𝑥 100 (5)
𝑍𝑚ě𝑛𝑎 𝑣 % = 5'.6í( $%&'()*+í78 )3$.$*4(ů
$%&'()*+í 8'6+'*$ &5':+á:$+é8' )3$.$*4(4 𝑥 100 (6)
(Scholleová 2017, Kubíčková, Jindřichovská 2015)
2.1.2 Vertikální analýza
Vertikální analýza pracuje se strukturou zvolených položek, tzn. sleduje a zkoumá objem jednotlivých položek účetního výkazu ve vztahu k jejich celkovému objemu. Vypočítává se jako podíl těchto položek na celkovém souhrnu, výpočet zachycuje vzorec (7):
𝑃! = ∑ ==!
! 𝑥 100 (7)
kde je:
Pi = podíl i-té položky (v %) Bi = velikost i-té položky
∑Bi = souhrn položek i = pořadové číslo položky
Je-li touto metodou analyzována rozvaha, může být prováděna ve dvou rovinách, a to podle toho, která položka je zvolená jako souhrnná:
• Bilanční suma,
• souhrn položek „o stupeň vyšší“ – bilanční suma pro stálá a oběžná aktiva, souhrn stálých aktiv pro dlouhodobý hmotný majetek, dlouhodobý nehmotný majetek, finanční majetek apod.
U analýzy VZZ je vyjádření souhrnné veličiny složitější:
• Pro analýzu struktury nákladů se využívá objem nákladů celkem a pro analýzu struktury výnosů celkem objem výnosů,
• pro náklady a výnosy to může být položka tržeb za výkony,
• pro náklady a výnosy může být použita suma veškerých tržeb,
• pro náklady a výnosy může být uvažován objem celkových výnosů.
(Kubíčková, Jindřichovská 2015)
2.2 Analýza poměrových ukazatelů
Analýza poměrových ukazatelů představuje základní a nejoblíbenější metodu pro hodnocení finančního zdraví společnosti. Jak již z názvu okruhů ukazatelů vypovídá, tak je její podstatou dávat do poměru různé položky rozvahy, výkazu zisků a ztrát, cash flow. Touto metodou lze získat velké množství ukazatelů, ale zpravidla se definuje pět základních okruhů ukazatelů:
• Rentabilita,
• Aktivita,
• Likvidita,
• Zadluženost,
• Finanční (kapitálový) trh.
2.2.1 Ukazatele rentability
Pojem rentabilita neboli výnosnost kapitálu, by se dal definovat jako schopnost podniku zhodnocovat vložené prostředky ve formě zisku. Nejčastěji se vypočítává ve variantách:
• Rentabilita celkového kapitálu (ROA),
• Rentabilita vlastního kapitálu (ROE),
• Rentabilita tržeb (ROS),
• Rentabilita celkového vloženého kapitálu (ROCE),
• Rentabilita ostatních vstupů.
Ve všech výše zmíněných ukazatelích rentability je poměřována toková veličina (zisk) se stavovou hodnotou (objemem vynaložených prostředků). Obecně lze říct, že rentabilita vypovídá o tom, kolik zisku přinesla jedna koruna určitého vstupu.
Rentabilita celkového kapitálu (Return of Assets, ROA)
Ukazatel ROA měří výkonnost (produkční sílu) podniku. Poměřuje zisk s celkovými aktivy bez ohledu na to, jestli byly financovány z vlastních nebo cizích zdrojů. Výpočet zachycuje vzorec (8).
𝑅𝑂𝐴 = 74(3':á $3*!:$?=@A (8)
Může se počítat zdaněně, jak uvádí vzorec (9):
ROA = BCD"úFGHI (#KL)
NOPHGQá RHLSQR (9)
t = sazba daně z příjmu
Retnabilita vlastního kapitálu (Return on Equity, ROE)
Podle Scholleové (2017) rentabilita vlastního kapitálu sleduje, kolik čistého zisku připadá na jednu korunu investovanou vlastníky společnosti. Výpočet uvádí vzorec (10).
(Scholleová 2017)
𝑅𝑂𝐸 = ?TA (UříU. ?=A)
:($&*+í 3$U!*á( (10)
Nevýhodou ukazatele je, že nezohledňuje závazky. Lepší hodnota ukazatele je zpravidla způsobená vyšší zadlužeností (nižší podíl vlastního kapitálu).
Rentabilita tržeb (Return on Sales, ROS)
Tento ukazatel vyjadřuje, jakou má podnik schopnost dosahovat zisku při dané úrovni tržeb (výnosů), jak uvádí vzorec (11).
𝑅𝑂𝑆 =?TA (UříU. ?=A,?=@A)
*5ž%Z (11)
Většinou platí, že jsou žádoucí pro podnik vyšší hodnoty rentability tržeb, ale pokud je nižší hodnota doprovázená rychlým obratem zásob a vyšším objemem tržeb, tak je to pro podnik příznivější než naopak. (FinAnalysis 2019)
Rentabilita celkového vloženého kapitálu (Return on Capital Employed, ROCE)
Vyjádření ukazatele ROCE může být pojato jako měření výkonnosti vloženého dlouhodobého kapitálu. Výpočet uvádí vzorec (12).
𝑅𝑂𝐶𝐸 = (:($&*+í 3$U!*á("6(')8'6'%é .á:$.3Z)?=@A (12)
Tento ukazatel je lepší pro výpočet rentability než ukazatel ROE, protože ten počítá pouze s vlastním kapitálem a nezohledňuje úvěry.
Rentabilita ostatních vstupů
Zisk může být mimo jiné poměřován i s jinými vstupními veličinami souvisejícími s podnikovým procesem. Jedná se například o náklady, vynaložená práce, naturální ukazatele (odpracovaná doba) apod., jak uvádí vzorec (13).
𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑎 𝑣𝑠𝑡𝑢𝑝𝑛í 𝑣𝑒𝑙𝑖č𝑖𝑛𝑦 = ?TA (UříU.?=A,?=@A)
+á3($6Z,/.6Z,'6U5.6'%$ (13)
(Scholleová 2017, Kubíčková, Jindřichovská 2015)
2.2.2 Ukazatele aktivity
Tyto ukazatele představují, jak jsou využita jednotlivá aktiva. Poměry je možno využít ke zjištění výhod plynoucích z jednotlivých složek majetku nebo jestli je velikost jednotlivých aktiv přiměřená vzhledem k současným nebo budoucím aktivitám podniku, tzn. zda efektivně využívá vložené prostředky.
(Knápková, Pavelková, Remeš, Šteker 2017, Drake 2017)
Rozlišují se například tyto ukazatele aktivity:
• Obrat celkových aktiv,
• obrat zásob,
• doba obratu zásob,
• doba splatnosti pohledávek,
• doba splatnosti závazků.
Obratovost vyjadřuje počet obrátek majetku za určité období a doba obratu průměrnou dobu jedné obrátky majetku. Podniky usilují o co nejvyšší počet obrátek, protože jak uvádí Scholleová (2017, s. 180) „Čím vyšší je jejich počet, tím kratší dobu je majetek vázán a obvykle se zvyšuje zisk.“ Dále je také snahou podniku co nejvíce zkrátit dobu obratu.
(Scholleová 2017)
Obrat celkových aktiv (Total Assets Turnover Ratio)
Obrat aktiv, též označovaný jako produktivita vloženého kapitálu, udává, kolikrát se celková aktiva obrátí za rok. Výpočet zachycuje vzorec (14).
𝑜𝑏𝑟𝑎𝑡 𝑐𝑒𝑙𝑘𝑜𝑣ý𝑐ℎ 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣 = *5ž%Z
$3*!:$ (14)
Žádoucí hodnotou je minimálně 1. (Scholleová 2017)
Obrat zásob (Inventory Turnover Ratio)
Tento poměr vyjadřuje, kolikrát se zásoby přemění v jiné formy oběžného majetku za určité období (obvykle 1 rok). Běžně se v čitateli využívají tržby, jak uvádí vzorec (15), ale vhodnější je nahradit náklady na prodané zboží, protože neobsahují marži.
𝑜𝑏𝑟𝑎𝑡 𝑧á𝑠𝑜𝑏 = 𝑧á𝑠𝑜𝑏𝑦𝑡𝑟ž𝑏𝑦 (15)
Doba obratu zásob (Inventory Turnover)
Ukazatel doby obratu zásob představuje dobu potřebnou k transformaci peněz přes výrobky a zboží zpět do peněžní formy, jak uvádí vzorec (16).
𝑑𝑜𝑏𝑎 𝑜𝑏𝑟𝑎𝑡𝑢 𝑧á𝑠𝑜𝑏 = .á&'%Z*5ž%Z 𝑥 360 (16)
U hodnocení doby obratu zásob zboží je vhodnější využít náklady. Výpočet (17) by byl tedy následující:
𝑑𝑜𝑏𝑎 𝑜𝑏𝑟𝑎𝑡𝑢 𝑧á𝑠𝑜𝑏 = +á3($6Z.á&'%Z 𝑥 360 (17)
Doba splatnosti pohledávek (Average Collection Period)
𝑑𝑜𝑏𝑎 𝑠𝑝𝑙𝑎𝑡𝑛𝑜𝑠𝑡𝑖 𝑝𝑜ℎ𝑙𝑒𝑑á𝑣𝑒𝑘 = U'8(46á:3Z*5ž%Z 𝑥 360 (18)
Výsledek tohoto ukazatele udává dobu čekání (počet dnů) na zaplacení prodaných výrobků a služeb, jak znázorňuje vzorec (18).
Doba splatnosti závazků (Creditors Payment Period)
𝑑𝑜𝑏𝑎 𝑠𝑝𝑙𝑎𝑡𝑛𝑜𝑠𝑡𝑖 𝑧á𝑣𝑎𝑧𝑘ů =.á:$.3Z*5ž%Z 𝑥 360 (19)
Doba splatnosti závazků je vyjádřením doby od vzniku závazku do jeho splacení. Výpočet zachycuje vzorec (19). Hodnota ukazatele by se měla rovnat alespoň výsledku ukazatele doby splatnosti pohledávek, ale lepší by bylo, kdyby je převyšovala.
2.2.3 Ukazatele likvidity
Likvidita vyjadřuje to, jak je společnost schopná uhrazovat své závazky za pomocí aktiv, která jsou nejlépe převoditelná na hotovost. Zjednodušeně lze říct, že tyto ukazatele poměřují to, čím je možno platit (v čitateli) s tím, co je nutné platit (ve jmenovateli).
(Scholleová 2017)
Rozlišují se tři typy likvidity:
• Běžná likvidita,
• pohotová likvidita,
• okamžitá (peněžní) likvidita.
Ukazatele běžné likvidity (likvidita III. stupně, Current Ratio) 𝑏ěž𝑛á 𝑙𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑖𝑡𝑎 (𝑙𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑖𝑡𝑎 𝐼𝐼𝐼. 𝑠𝑡𝑢𝑝𝑛ě) = '%ěž+á $3*!:$
35á*3'6'%é .á:$.3Z (20)
Výsledek běžné likvidity vyjadřuje to, kolikrát jsou oběžná aktiva vyšší, než krátkodobé závazky neboli kolikrát oběžná aktiva pokrývají krátkodobé závazky, jak uvádí vzorec (20).
Doporučené hodnoty jsou 1,8 – 2,5, ale záleží na typu odvětví. (Scholleová 2017)
Ukazatele pohotové likvidity (likvidita II. stupně, Quick Asset Ratio) 𝑝𝑜ℎ𝑜𝑡𝑜𝑣á 𝑙𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑖𝑡𝑎 (𝑙𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑖𝑡𝑎 𝐼𝐼. 𝑠𝑡𝑢𝑝𝑛ě) = '%ěž+á $3*!:$K.á&'%Z
35á*3'6'%é .á:$.3Z (21)
Tento ukazatel vyjadřuje schopnost podniku vyrovnávat závazky bez prodeje zásob.
Výpočet zachycuje vzorec (21).
Doporučená hodnota je v intervalu 1-1,5. (Scholleová 2017)
Ukazatel okamžité (peněžní) likvidity (likvidita I. stupně, Cash Position Ratio) 𝑜𝑘𝑎𝑚ž𝑖𝑡á 𝑙𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑖𝑡𝑎 (𝑙𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑖𝑡𝑎 𝐼. 𝑠𝑡𝑢𝑝𝑛ě) = b!+$+č+í /$d4*43
35á*3'6'%é .á:$.3Z (22)
V případě tohoto ukazatele se uvažuje jako o „nejpřísnějším“. Poměřuje nejlikvidnější ukazatele (krátkodobý finanční majetek) s krátkodobými závazky, jak udává vzorec (22).
Výsledná hodnota by měla být v rozmezí 0,2-0,5. (Scholleová 2017)
2.2.4 Ukazatele zadluženosti
Pro podnik je určitá výše zadlužení užitečná, protože obvykle je cizí kapitál levnější než vlastní. Z cizího kapitálu se totiž hradí úroky, které snižují daňové zatížení podniku (úroky snižují hospodářský výsledek, ze kterého se pak vypočítává daň z příjmů).
Je ale samozřejmé, že čím víc je podnik zadlužený, tím větší riziko na sebe bere, protože závazky musí hradit včas, bez ohledu na to, jak se mu daří po finanční stránce.
Zjednodušeně by se dalo říct, že ukazatele zadluženosti uvádějí výši rizika podniku při daném poměru a struktuře vlastních a cizích zdrojů.
Tato kategorie ukazatelů může být vyjádřena několika způsoby. Mezi základní patří především:
• Ukazatel věřitelského rizika,
• koeficient samofinancování,
• ukazatel finanční páky,
• ukazatel podílu cizího a vlastního kapitálu
• ukazatel míry finanční samostatnosti,
• ukazatel úrokového krytí.
Ukazatel věřitelského rizika (ukazatel celkové zadluženosti, Debt Ratio) 𝑐𝑒𝑙𝑘𝑜𝑣á 𝑧𝑎𝑑𝑙𝑢ž𝑒𝑛𝑜𝑠𝑡 = 7!.í .65'd4
74(3':á $3*!:$ (23)
Jedná se o základní ukazatel zadluženosti, který vyjadřuje podíl cizích zdrojů k celkovým aktivům, jak znázorňuje vzorec (23) a jeho doporučená hodnota je mezi 30-60 % (podle typu odvětví, ve kterém podnik provozuje svoji činnost). (Scholleová 2017)
Koeficient samofinancování (Equity Ratio)
V tomto případě jde o doplňkový ukazatel k ukazateli věřitelského rizika. Vyjadřuje, jaký podíl aktiv zůstane vlastníkům při splacení veškerých závazků. Výpočet udává vzorec (24).
𝑘𝑜𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑒𝑛𝑡 𝑠𝑎𝑚𝑜𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑜𝑣á𝑛í = :($&*+í 3$U!*á(
74(3':á $3*!:$ (24)
Ukazatel financnčí páky (Financial Gearing/Leverage) 𝑢𝑘𝑎𝑧𝑎𝑡𝑒𝑙 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛č𝑛í 𝑝á𝑘𝑦 = 74(3':á $3*!:$
:($&*+í 3$U!*á( (𝑥 100 = %) (25)
Výsledek vypovídá o tom, kolikrát celkové zdroje převyšují vlastní zdroje, jak udává vzorec (25). Podle Kubíčkové a Jindřichovské (2015), čím vyšší je hodnota ukazatele, tím nižší je podíl vlastního kapitálu na celkových zdrojích a vyšší míra zadlužení.
(Kubíčková, Jindřichovská 2015)
Výše finanční páky by měla být maximálně 4. (Scholleová 2017)
Ukazatel podílu cizího a vlastního kapitálu (Debt-Equity Ratio, D/E)
Ukazatel vyjadřuje míru zadluženosti vlastního kapitálu. Výpočet zachycuje vzorec (26).
𝐷/E = 7!.í .65'd4
:($&*+í 3$U!*á( (26)
Ukazatel je především významný pro banku, která se na základě jeho výsledků může rozhodnou pro poskytnutí úvěru či nikoliv. (Knápková, Pavelková, Remeš, Šteker 2017)
Ukazatel míry finanční samostatnosti
Tento ukazatel je převrácený k ukazateli D/E, jak uvádí vzorec (27).
𝑚í𝑟𝑎 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛č𝑛í 𝑠𝑎𝑚𝑜𝑠𝑡𝑎𝑡𝑛𝑜𝑠𝑡𝑖 = :($&*+í 3$U!*á(
7!.í .65'd4 (27)
Výsledek ukazatele podniku říká, kolik korun vlastního kapitálu může být použito na úhradu jedné koruny dluhů. Na rozdíl od ukazatele D/E není tolik používaný. (Scholleová 201)
Ukazatel úrokového krytí (Interest Coverage)
Tento ukazatel informuje o tom, kolikrát je podnik schopen vytvářet zdroje na krytí úroků.
Jeho výpočet zachycuje vzorec (28).
ú𝑟𝑜𝑘𝑜𝑣é 𝑘𝑟𝑦𝑡í = .!&3 (?=@A)
+á3($6':é ú5'3Z (28)
Velký význam má tento ukazatel, kdy v podniku dochází k financování především cizími zdroji. Doporučená hodnota se pohybuje kolem 5. Pokud by hodnota ukazatele dosahovala 1, tak by to znamenalo, že sice je podnik schopný hradit úroky, ale nic mu nezbyde na daň a čistý zisk. (Knápková, Pavelková, Remeš, Šteker 2017)
2.2.5 Ukazatele finančního (kapitálového) trhu
Tyto ukazatele mají pro podnik vypovídající hodnotu pouze tehdy, chce-li, aby se s jeho akciemi obchodovalo na kapitálovém trhu. V jiném případě jsou důležité pro investory, jestli jim investice přinesou požadovanou návratnost.
Nejužívanějšími ukazately kapitálového trhu jsou:
• Účetní hodnota akcie,
• čistý zisk na akcii,
• poměr tržní ceny akcie k zisku na akcii,
• výplatný poměr,
• aktivační poměr,
• tempo růstu g.
Pokud se nejedná o akciovou společnost a podnik není obchodován na kapitálovém trhu, tak může sledovat pouze ukazatele výplatního poměru, aktivačního poměru a tempo růstu.
(Scholleová 2017)
2.3 Analýza rozdílových ukazatelů
Rozdílové ukazatelé se využívají zejména k analýze a řízení finanční situace podniku ve vztahu k jeho likviditě. Skupina těchto ukazatelů se nazývá „Ukazatele fondů finančních prostředků“ a rozlišují se na třech úrovních:
1. Čistý provozní (pracovní) kapitál, 2. čisté peněžně-pohledávkové fondy, 3. čisté pohotové prostředky.
Čistý provozní (pracovní) kapitál (Net Working Capital, ČPK)
Definicí provozního kapitálu jsou veškerá oběžná krátkodobá aktiva. Ukazatel ČPK se pak vypočítá jako rozdíl mezi oběžným majetkem a krátkodobými cizími zdroji, jak uvádí vzorec (35).
Č𝑃𝐾 = 𝑜𝑏ěž𝑛á 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 − 𝑘𝑟á𝑡𝑘𝑜𝑑𝑜𝑏é 𝑐𝑖𝑧í 𝑧𝑑𝑟𝑜𝑗𝑒 (35)
Výsledek ČPK může nabývat jak kladných, tak záporných hodnot. Je-li výsledek kladný, znamená to, že objem oběžných aktiv je vyšší než krátkodobé cizí zdroje a tato část aktiv nemusí být podnikem vydaná na úhradu krátkodobých závazků. Pokud je ale výsledek čistého pracovního kapitálu záporný, znamená to, že jsou krátkodobé cizí zdroje vyšší než oběžná aktiva. (Kubíčková, Jindřichovská 2015)
Čisté peněžně-pohledávkové fondy
Čistý peněžně pohledávkový fond není tak často využívanou modifikací ČPK. Jeho výpočet zachycuje vzorec (36) a (37).
č𝑖𝑠𝑡ý 𝑝𝑒𝑛ěž𝑛ě − 𝑝𝑜ℎ𝑙𝑒𝑑á𝑣𝑘𝑜𝑣ý 𝑓𝑜𝑛𝑑 = 𝑜𝑏ěž𝑛á 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 − 𝑧á𝑠𝑜𝑏𝑦 −
𝑛𝑒𝑙𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑛í 𝑝𝑜ℎ𝑙𝑒𝑑á𝑣𝑘𝑦 − 𝑘𝑟á𝑡𝑘𝑜𝑑𝑜𝑏á 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑎 (36)
Nebo také:
č𝑖𝑠𝑡ý 𝑝𝑒𝑛ěž𝑛ě − 𝑝𝑜ℎ𝑙𝑒𝑑á𝑣𝑘𝑜𝑣ý 𝑓𝑜𝑛𝑑 = Č𝑃𝐾 − 𝑧á𝑠𝑜𝑏𝑦 (37)
Pro výpočet se vylučují zásoby z toho důvodu, že jsou nejméně likvidními aktivy.
(Kubíčková, Jindřichovská 2015)
Čisté pohotové prostředky (ČPP)
Pojem pohotové peněžní prostředky je chápán jako veškeré finanční prostředky v pokladně a na bankovních účtech. Také se jedná o směnky, šeky, krátkodobé termínované vklady, krátkodobé cenné papíry.
Ukazatel čistých pohotových prostředků slouží k nejpřísnějšímu posuzování likvidity podniku a představuje ty finanční prostředky, které jsou bezprostředně k dispozici pro úhradu závazků. Výpočet uvádí vzorec (38).
Č𝑃𝑃 = 𝑝𝑜ℎ𝑜𝑡𝑜𝑣é 𝑝𝑒𝑛ěž𝑛í 𝑝𝑟𝑜𝑠𝑡ř𝑒𝑑𝑘𝑦 − 𝑜𝑘𝑎𝑚ž𝑖𝑡ě 𝑠𝑝𝑙𝑎𝑡𝑛é 𝑧á𝑣𝑎𝑧𝑘𝑦 (38)
Okamžitě splatými závazky jsou chápány krátkodobé závazky z rozvahy.
(Kubíčková, Jindřichovská 2015)
3 Finanční analýza společnosti LUKOV Plast spol. s r. o.
V této kapitole je provedena finanční analýza společnosti v letech 2015-2018 a její porovnání s některými ukazateli spol. Sigmaplast, a. s., která působí ve stejném odvětví – výroba plastových komponentů do automobilového průmyslu. Cílem porovnání je zjistit finanční zdraví společnosti, jestli je dostatečně solventní a její konkurenceschopnost a postavení na trhu. Na základě výsledků je zhodnoceno finanční zdraví a při případných nežádoucích výsledků jsou navrhnuta určitá doporučení na zlepšení. Zdrojem dat pro výpočet jsou výroční zprávy, rozvaha, výkaz zisku a ztráty a přehled o pěněžních tocích.
3.1 O společnosti LUKOV Plast spol. s r. o.
Obrázek 1: Logo LUKOV Plast spol. s r. o.
Zdroj: LUKOV Plast spol s r.o. 2019
Společnost LUKOV Plast spol. s r. o. je významným průmyslovým podnikem v Libereckém kraji. Sídlí v Českém Dubu a je zapsána u Krajského soudu v Ústí nad Labem, oddíl C, vložka č. 12611. Jedná se o právnickou osobou s právní normou společnost s ručeným omezeným. Předmětem podnikání je výroba, obchod a služby neuvedené v přílohách 1 až 3 živnostenského zákona č. 455/1991 Sb. Dále obráběčství a zámečnictví a nástrojářství. V roce 2018 zaměstnávala 310 lidí.
Společnost byla založena v roce 1992 Ing. Vlastimilem Lukešem jako podnik zaměřený na obor vstřikování plastů. Nyní se jedná o nejvýznamnějšího zaměstnavatele v českodubském regionu se zaměřením na vývoj, výrobu a montáž plastových, kovových a elektronických dílů a podestav zejména pro zákazníky v automobilovém průmyslu.
Základní kapitál je ve výši 6 302 000 Kč. Statutarním orgánem jsou dva jednatelé – Ing. Tomáš Lukeš a Ing. Vlastimil Lukeš. (LUKOV Plast spol s r.o. 2019)
3.2 Historie společnosti
V roce 1992 společnost zahájila svoji činnost pod názvem Vlastimil Lukeš – LUKOV.
O čtyři roky později byla výroba rozšířena o prozovnu v Liberci a od roku 1997 působí jako společnost s ručením omezeným.
Významným mezníkem, ve směřování společnosti, je rok 1999, kdy dostala certifikaci ISO 90011 a mohla se tak zaměřit na náročnější zákazníky. V roce 2003 získala certifikaci kvality ISO TS 169492 a zvládla úspěšně vývojový projekt pro ŠKODA Auto. V dalších letech pracovala na dalších, složitějších projektech, které také ukončila úspěšně a tyto výsledky utvrdily společnost LUKOV Plast jako významného dodavatele ŠKODA Auto.
To nastartovalo výrobu pro další automotive zákazníky.
Společnost se rozhodla centralizovat výrobu v Českém Dubu, a tak nechala vypracovat projekt na výstavbu nové haly za využití dotace, která byla realizována a dokončena v roce 2009. Výroba tak byla v průběhu roku 2010 přesunuta z provozovny v Liberci do nové moderní haly o rozloze 2 600 m2. V roce 2015 byla přistavěna logistická a montážní hala o rozloze také 2 600 m2, 2016 přístavba pro nástrojárnu a údržbu a přístavba pro montáž v roce 2017.
Nejen přesunutím výroby z Liberce byl rok 2010 stěžejním. Došlo v tomto roce také k implementaci celopodnikové SW SAP ERP, zahájil se výrobní program na výrobu slunečních clon a společnost přijala novou Corporate Identity.
1 Norma stanovuje jednoduchou zásadu ve stanovení individuálních cílů a plánů v oblasti kvality produkce firmy.
2 ISO/TS 16949 specifikuje požadavky na systém managementu kvality výrobců dílů pro automobilový průmysl. Základem normy jsou požadavky ISO 9001 v plném rozsahu doplněné zvláštními požadavky na systém managementu kvality pro výrobce automobilů jejich dílů.
V roce 2012 společnost získala certifikaci systému EMS dle ISO 140013.
LUKOV Plast klade důraz na inovativní vybavení a použití moderních technologií. Výrobní technologie zahrnují zejména 32 jednokomponentních vstřikovacích strojů Engel s uzavírací silou 29-800t, 3 dvoukomponentní vstřikovací stroje Engel 110t, 200t a 300t nebo 3 automatizované montážní linky na výrobu slunečních clon. Vybavení zaměřené na měření a zkoušení obsahuje 3D měřicí zařízení, 3D scanner, měřící mikroskop, klimakomoru, měření otočných momentů, fotospektrometr, thermokameru aj.
(LUKOV Plast spol s r.o. 2019)
3.3 O společnosti Sigmaplast a. s.
Společnost Sigmaplast a. s. vznikla 26.11.2007, ale zahájila činnost až v 2. pololetí roku 2011. Je zapsána u Krajského soudu v Ústím nad Labem pod spisovou značkou B 1829/KSUL. Sídlí na adrese Průmyslová 782/166, 460 07 Liberec. Právní normou se jedná o akciovou společnost a rozhodujícím předmětem činnosti je výroba plastových a pryžových výrobků. Akcionáři k 31.12.2018 měly tento podíl:
1. Techholding s. r. o. – 51 % 2. Sigmatech Holding s. r. o. – 49 %
Členem představenstva je pan Tomáš Vojta a pozici člena dozorčí rady zastává Marek Rybář.
Ke konci roku 2018 měla společnost celkem 139 zaměstnanců. (Sigmaplast a. s. 2019)
3.4 Analýza absolutních ukazatelů
Jako první je provedena analýza absolutních ukazatelů, která obsahuje horizontální a vertikální analýzu rozvahy a výkaz zisku a ztráty za sledované období. Nejdříve je
3 Norma ISO 14001 pojednává o enviromentálním managementu
provedena horizontální analýza rozvahy a výkazu zisku a ztrátypodniku a za ni následuje veritkální analýza těchto účetních dokladů.
3.4.1 Horizontální analýza rozvahy
Následující Tabulka č. 3 zachycuje horizontální analýzu rozvahy společnosti LUKOV Plast. spol. s r. o. v letech 2015-2018. Údaje v tabulce jsou zobrazeny jak absolutně, tak relativně. Výsledky udávají finanční a majetkovou situaci podniku ve sledovaném čase.
Tabulka 3: Horizontální analýza rozvahy
Zdroj: Vlastní zpracování podle rozvahy LUKOV Plast spol. s r. o.
Z Tabulky č. 3 je patrné, že vývoj celkových aktiv v průběhu sledovaného období 2015-2018 roste. Největší nárůst byl zaznamenán na konci roku 2017, kdy celková aktiva vzrostla o 127 522 000 Kč oproti roku 2016, a celková aktiva tak činila 603 834 000 Kč.
Stálá aktiva vzrostla v průběhu roku 2016 o 59 670 000 Kč, během roku 2017 o 47 089 000 Kč a během roku 2018 o dalších 43 850 000 Kč, takže hodnota stálých aktiv k 31.12.2018 byla 454 082 000 Kč. Neměl na to ale vliv dlouhodobý nehmotný
tis. Kč % tis. Kč % tis. Kč %
Aktiva
Stálá aktiva 59670 19,66 47089 12,97 43850 10,69
Dlouhodobý nehmotný majetek -1051 -11,74 -516 -6,53 -297 -4,02
Dlouhodobý hmotný majetek 60721 20,62 47605 13,4 44147 10,96
Dlouhodobý finanční majetek 0 0 0 0 0 0
Oběžná aktiva -4744 -2,02 83569 36,28 10030 3,2
Zásoby -5910 -6,91 38086 47,82 45341 38,51
Dlouhodobé pohledávky 0 0 0 0 0 0
Krátkodobé pohledávky 26682 34,26 71248 68,14 -58234 -33,12
Peněžní prostředky -25516 -35,61 -25765 -55,84 22923 112,51
Časové rozlišení aktiv 1821 21,37 -3136 -30,32 -4822 -66,9
Aktiva celkem 56747 10,37 127522 21,12 49058 6,71
Pasiva
Vlastní kapitál 50326 17,7 27717 8,28 34439 9,51
Základní kapitál 0 0 0 0 0 0
Ážio a kapitálové fondy 55550 -100 0 0 0 0
Fondy ze zisku 0 0 0 0 0 0
Výsledek hospodaření z minulých let -7640 -2,82 39755 15,09 31066 10,25
Výsledek hospodaření běžného účetního obd. -4 -0,01 -14618 -21,88 3373 6,46
Cizí zdroje 8056 3,1 98303 36,73 14485 3,96
Rezervy 10558 1045,35 6193 53,54 4988 28,08
Dlouhodobé závazky -9210 -10,66 56061 72,61 -14017 -10,52
Krátkodobé závazky 6708 3,9 36049 20,16 23514 10,94
Časové rozlišení pasiv -1635 50,37 1502 93,23 144 4,3
Pasiva celkem 56747 10,37 127522 21,12 49058 6,71
2016-2017
2015-2016 2017-2018
majetek, protože ten v roce 2016 klesl o 1 051 000 Kč, v roce 2017 o 516 000 Kč a v roce 2018 297 000 000 Kč. Dlouhodobý hmotný majetek v letech 2015-2018 mírně rostl.
V průběhu roku 2016 byl nárůst zapříčiněný především kvůli zvyšujícím se poskytnutým zálohám na dlohodobý hmotný majetek a nedokončený dlouhodobý hmotný majetek, kdy byl nárůst o 57 645 000 Kč oproti 2015. Pak kvůli zvýšení hodnoty poskytnutých záloh na dlouhodobý hmotný majetek o 19 222 000 Kč a nedokončenému dlouhodobému hmotnému majetku, který zaznamenal zvýšení o 38 423 000 Kč. V roce 2017 stála za nárůstem dlouhodobého hmotného majetku výstavba dílny pro montáže, která zvedla hodnotu položky staveb o 19 230 000 Kč. V roce 2018 tomu nebylo jinak, také za nárůstem stála zvýšená hodnota položky staveb, protože došlo ke kompletní rekonstrukci výrobního provozu v Liberci, který je pronajímaný společnosti Magna.
Největší nárůst zaznamenaly oběžná aktiva, když 31.12.2017 rapidně vzrostly o 83 569 000 Kč. Toto zvýšení bylo zapříčiněné zvýšením stavu zásob o 38 086 000 Kč, tedy celkové zvýšení o 47,82 % a také zvýšením hodnot krátkodobý pohledávek, které se zvedly o 68,14 % na hodnotu 175 812 000 Kč. Zvýšení obou ukazatelů je následkem získání nového projektu pro Škodu RAPID.
Vlastní kapitál ve sledovaném období 2015-2018 zaznamenává nárůst. V roce 2016 bylo důsledkem vzrůstu schválení převodu zůstatku na účtu Rozdíly z přeměn obchodních korporací na účet Nerozděleného zisku z minulých let. V průběhu let 2017-2018 je růst vlastního kapitálu především kvůli rostoucí hodnotě nerozděleného zisku z minulých let.
Výsledek hospodaření z běžného období klesl v roce 2016 o 4 000 Kč a v roce 2017 o další 14 618 000 Kč, ale na konci roku 2018 zaznamenal zvýšení o 3 373 000 Kč. Cizí zdroje zaznamenávají v letech 2015-2017 nárůst. Největší byl zachycen v roce 2017, kdy se zvedly jak hodnoty položky dlouhodobých závazků o 72,61 % na částku 133 267 000 Kč, tak i položka krátkodobých závazků, která zaznamenává meziroční zvýšení o 20,16 %. Na konci roku 2018 došlo ke snížení dlouhodobých závazků o 14 017 000 Kč především kvůli splacení některých závazků vůči úvěrovým institucím a také zaplacení závazků vedené v rozvaze pod položkou Závazky – ostatní ve výši 14 768 000 Kč.
3.4.2 Horizontální analýza výkazu zisku a ztráty
Tabulka 4 zaznamenává změny výnosů a nákladů v letech 2015-2018. Opět je uvedena jak v absolutním, tak v relativním vyjádření.
Tabulka 4: Horizontální analýza výkazu zisku a ztráty
Zdroj: Vlastní zpracování podle výkazu zisku a ztráty LUKOV Plast spol. s r. o.
Z Tabulky č. 4 je patrné, že v letech 2015-2017 dochází ke snižování hodnoty provozního výsledku hospodaření. Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb sice zaznamenávájí nárůst v roce 2016 o 11,69 % a v roce 2017 o 16,32 %, ale nárůst zaznamenává i výkonová spotřeba. Velký vliv na to má zejména zvyšující se spotřeba materiálu a energie a položka služeb. Osobní náklady, jejichž součástí jsou mzdové náklady, také evidují nárůst a hodnota tohoto ukazatele se v roce 2017 změnila oproti roku 2016 o 29,67 % a dosahovala výše 154 263 000 Kč. Důsledkem těchto pohybů je zahájení výroby slunečních clon pro koncern VW v roce 2016 a následná investice do výstavby nové logistické a montážní haly. Došlo tím k rozšíření výroby a následné zvýšení pracovních pozic. Ale kvůli nedostatku zaměstnanců na trhu práce pak došlo ke zvyšování mezd a nábor zaměstnanců v rámci projektu „Ukrajina“. V roce 2018 pak už došlo ke zvýšení provozního výsledku hospodaření o 12,23 % především kvůli získání důležitých zakázek pro vůz Škoda Fabia, jako je výroba odkládacích schránek spolujezdce, spoilery a nápisy Škoda. Další důležitou zakázkou byla výroba čepů slunečních clon pro Gumotex.
v tis. Kč % v tis. Kč % v tis. Kč %
I. Tržby z prodeje vlastních výrobků a služeb 77334 11,69 120557 16,32 43987 5,12
II. Tržby za prodej zboží -27 -100 0 0 -81 -64,8
A. Výkonová spotřeba 43398 9,97 144262 30,14 13623 2,19
B. Změna stavu zásoob vlastní činnosti 2707 45,07 -41237 -473,28 -2069 6,36
C. Aktivace -46 131,43 -17 20,99 58 -59,18
D.Osobní náklady 13912 13,24 35296 29,67 18011 11,68
E. Úpravy hodnot v provozní oblasti 9893 42,19 4356 13,06 7691 20,4
III. Ostatní provozní výnosy 3587 44,61 105 0,9 -2782 -23,71
F. Ostatní provozní náklady 13355 115,72 -2150 -8,64 -4260 -18,73
* Provozní výsledek hospodaření -2325 -2,64 -19723 -23,01 8070 12,23
VI. Výnosové úroky a podobné výnosy -23 -56,1 -18 -100 0 0
J. Nákladové úroky a podobné náklady -78 -2,72 -17 -0,61 120 43,28
VII. Ostatní finanční výnosy -2393 -77,14 12557 1771,09 -6759 -50,95
K. Ostatní finanční náklady -4531 79,64 10256 885,66 -3598 -31,52
* Finanční výsledek hospodaření 2193 -40,49 2300 -71,36 -4362 472,59
** Výsledek hospodaření před zdaněním -132 -0,16 -17423 -21,12 3708 5,7
L. Daň z příjmů -128 -0,81 -2805 -17,89 335 2,6
** Výsledek hospodaření po zdanění -4 -0,01 -14618 -21,88 3373 6,46
*** Výsledek hospodaření za účetní období -4 -0,01 -14618 -21,88 3373 6,46
Čistý obrat za účetní období 78478 11,67 133326 17,75 34365 3,89
Finanční výsledek hospodaření vykazuje v letech 2015-2017 postupně se snižující ztrátu.
Nejdříve se tato ztráta k 31.12.2016 snížila o 2 193 000 Kč a následně k 31.12.2017 o dalších 2 300 000 Kč. Na konci roku 2018 se ale ztráta opět prohloubila o 4 362 000 Kč.
Výsledek hospodaření za účetní období je v letech 2015-2017 díky již zmíněnému provoznímu výsledku hospodaření také klesající a na konci roku 2016 se jeho hodnota změnila o nepatrné 4 000 Kč, což činilo změnu o -0,01 %, ale na konci roku 2017 to bylo o -14 618 000 Kč, tedy o -21,88 %. Rok 2018 naopak zaznamenává nárůst o 3 373 000 Kč na hodnotu 55 558 000 Kč.
3.4.3 Vertikální analýza rozvahy
Jak již bylo zmíněno, vertikální udává podíl jednotlivých položek k určitému souhrnu – základně. Základnou pro výpočet vertikální analýzy rozvahy je celková hodnota aktiv v případě majetkové struktury, v případě kapitálové struktury to je celková hodnota pasiv. Tabulka č. 5 zachycuje vertikální analýzu rozvahy v letech 2015-2018.
Z Tabulky č. 5 je patrné, že největší podíl na celkových aktivech mají stálá aktiva, a především dlouhodobý hmotný majetek, který činil v letech 2015-2018 průměrně 57 %. Podíl oběžných aktiv k celkovým aktivům v roce 2016 klesl z 42,97 % na 38,15 %, v roce 2017 vzrostl na 42,92 % a v roce 2018 opět klesl na 41,51 %.
Za meziroční snížení a poté zvýšení podílu oběžných aktiv v letech 2015-2017 měly především vliv zásoby, kdy se jejich podíl také nejdříve na konci roku 2016 snížil a poté na konci roku 2017 zvýšil. V roce 2018 je důsledkem snížení tohoto podílu oběžných aktiv snížení podílu krátkodobých pohledávek. Peněžní prostředky v pokladně a na běžných účtech zaznamenávají v letech 2015-2017 klesající tendenci, ale to může být zapříčiněné například neefektivní vymáháním faktur či mohla být prodloužena jejich splatnost, protože položka krátkodobých pohledávek se každým rokem zvyšuje. Z roku 2018 je patrné, že došlo k úhradě některých pohledávek, protože se snížil podíl krátkodobých pohledávek a zvýšil se podíl peněžních prostředků k celkovým aktivům.
Tabulka 5: Vertikální analýza rozvahy
Zdroj: Vlastní zpracování podle rozvahy LUKOV Plast spol. s r. o.
Podíl vlastního kapitálu na celkových pasivech v letech 2015 a 2016 byl vyšší než podíl cizích zdrojů, ale v roce 2017 se situace obrátila a vlastní kapitál tvořil 49,54 % na celkových pasivech a cizí zdroje 50,03 %. Situace byla zapříčiněna kvůli klesajícímu výsledku hospodaření běžného účetního období a zvýšení hodnoty dlouhodobých závazků. Na konci roku 2018 ale opět došlo ke zvýšení podílu vlastního kapitálu na 50,83 % a ke snížení cizích zdrojů na 48,07 % na celkových pasivech, hlavně důsledkem snížení podílu dlouhodobých závazků.
3.4.4 Vertikální analýza výkazu zisku a ztráty
Tabulka č. 6 zachycuje vertikální analýzu výkazu zisku a ztráty, která udává procentní podíl jednotlivých položek k čistému obratu za účetní období.
Aktiva Stálá aktiva
Dlouhodobý nehmotný majetek Dlouhodobý hmotný majetek Dlouhodbý finanční majetek Oběžná aktiva
Zásoby
Dlouhodobé pohledávky Krátkodobé pohledávky Peněžní prostředky Časové rozlišení aktiv Aktiva celkem
Pasiva Vlastní kapitál Základní kapitál Ážio a kapitálové fondy Fondy ze zisku
Výsledek hospodaření z minulých let Výsledek hospodaření z běžného účetního obd.
Cizí zdroje Rezervy
Dlouhodobé závazky Krátkodobé závazky Časové rozlišení pasiv Pasiva celkem
15,28%
30,55%
0,42%
100%
0.1%
42,83%
7,12%
48,70%
2,91%
15,10%
5,55%
0,31%
100%
100% 100% 100%
57,28%
0%
41,51%
20,89%
0%
2018
58,18%
0,9%
1%
2015 2016 2017
55,47% 60,14%
42,92%
1,64% 1,31%
56,09%
0%
55,08%
53,83% 58,83%
0%
0%
42,97% 38,15%
15,64%
0%
13,10%
14,24%
1,56%
13,19%
0%
17,32%
7,64%
1,71%
16,10%
0%
24,04%
2,79%
0,99%
50,83%
0,81%
-10,15% 0%
51,96% 55,41%
1,15% 1,04%
49,54%
0,86
0%
0,12% 0,10%
49,55% 43,63%
18,22%
29,38%
0,43%
12,21%
47,45%
11,06%
44,32%
1,92%
100% 100% 100%
0%
0,09%
41,46%
7,14%
50,03%
2,43%
29,62%
0,27%
0,18%
15,80%
31,47%
0,59%
12,79%
