BTS Group AB (publ)
Delårsrapport 1 januari- 30 juni 2007
Fortsatt god tillväxt i intäkter och resultat
• Nettoomsättningen har under första halvåret ökat med 55 procent och uppgick till 265,4 (171,5) MSEK. Rensat för valutakursförändringar var tillväxten 66 procent.
Den organiska tillväxten för BTS var, rensat för valutakursförändringar, 13 procent under första halvåret.
• Nettoomsättningen för andra kvartalet ökade med 52 procent till 141,7 (93,5) MSEK. Rensat för valutakursförändringar var tillväxten 60 procent.
• Resultat för första halvåret:
¾ rörelseresultatet före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA) ökade med 40 procent till 47,6 (34,1) MSEK
¾ rörelsemarginal före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA – marginal) uppgick till 18 (20) procent
¾ rörelseresultatet ökade med 30 procent till 42,4 (32,6) MSEK
¾ rörelsemarginalen uppgick till 16 (19) procent
¾ resultatet före skatt ökade med 20 procent till 39,5 (33,0) MSEK
¾ resultatet efter skatt ökade med 16 procent till 24,5 (21,1) MSEK
¾ resultatet per aktie uppgick till 1,35 (1,19) SEK.
• Resultat för andra kvartalet:
¾ rörelseresultatet före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA) ökade med 41 procent till 29,5 (20,9) MSEK
¾ rörelsemarginal före avskrivningar (EBITA – marginal) uppgick till 21 (22) procent
¾ rörelseresultatet ökade med 34 procent till 26,9 (20,1) MSEK
¾ rörelsemarginalen uppgick till 19 (21) procent
¾ resultatet före skatt ökade med 25 procent till 25,3 (20,2) MSEK
¾ resultatet efter skatt uppgick till 15,9 (12,8) MSEK
• Nya kunder under första halvåret var bland andra ABN AMRO, Euskaltel, Freesca- le, InBev, Kimberly-Clark, Marsh, Palm Computer, Procter & Gamble, Sie-
mens,Sony BMG och Waste Management.
Omsättning
BTS nettoomsättning ökade under första halvåret med 55 procent och uppgick till 265,4 (171,5) MSEK. Med justering för valutakursförändringar var tillväxten 66 pro- cent.
Tillväxten har främst skapats genom förvärven av The Advantage Performance Group (APG) och The Real Learning Company (RLC) samt genom organisk tillväxt.
BTS organiska tillväxt, rensat för valutakursförändringar, var 13 procent.
Resultat
Rörelseresultatet under första halvåret ökade med 30 procent till 42,4 (32,6) MSEK.
Rörelseresultatet under första halvåret har belastats med 5,2 (1,5) MSEK för avskriv- ning av immateriella tillgångar hänförliga till förvärv. Rörelseresultatet före avskriv- ningar på immateriella tillgångar (EBITA) ökade med 40 procent och uppgick till 47,6 (34,1) MSEK.
Resultatförbättringen under första halvåret har främst skapats genom förvärven av RLC och APG samt förbättrade resultat i BTS Nordamerika och BTS Övriga Mark- nader.
Rörelsemarginalen var 16 (19) procent. Minskningen av marginalen beror på ökade avskrivningar på immateriella tillgångar, förvärvade verksamheter med lägre margi- nalnivå samt på en försämrad marginal i BTS Europa. Rörelsemarginalen före av- skrivningar på immateriella tillgångar (EBITA-marginal) var 18 (20) procent.
Koncernens resultat före skatt för första halvåret ökade med 20 procent till 39,5 (33,0) MSEK. Räntekostnaderna under första halvåret uppgick till 3,2 (0,2) MSEK.
Rörelseresultatet på rullande 12-månadersbasis uppgick till 72,2 (55,6) MSEK och rörelsemarginalen på rullande 12-månadersbasis till 15 (17) procent.
37,2 51,4
57,9 78,0
38,4 46,0
68,3 75,8
45,4 51,9
80,3 131,8 141,7
123,7
41,2 56,7
79,6 93,5
0,0 20,0 40,0 60,0 80,0 100,0 120,0 140,0 160,0
2003 2004 2005 2006 2007 2003 2004 2005 2006 2007 2003 2004 2005 2006 2003 2004 2005 2006
Q1 Q2 Q3 Q4
Revenue (MSEK)
Andra kvartalet
BTS nettoomsättningen ökade under andra kvartalet med 52 procent och uppgick till 141,7 (93,5) MSEK. Med justering för valutakursförändringar ökade omsättningen un- der andra kvartalet med 60 procent.
Resultatförbättringen har accelererat under andra kvartalet. Rörelseresultatet under andra kvartalet ökade med 34 procent till 26,9 (20,1) MSEK. Rörelseresultatet andra kvartalet har belastats med 2,6 (0,8) MSEK för avskrivning av immateriella tillgångar hänförliga till förvärv. Rörelseresultatet före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA) ökade med 41 procent och uppgick till 29,5 (20,9) MSEK.
Resultatförbättringen under andra kvartalet har främst skapats genom förvärven av RLC och APG samt förbättrade resultat i BTS Nordamerika och BTS Övriga Mark- nader.
Rörelsemarginalen var 19 (21) procent. Rörelsemarginalen före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA-marginal) var 21 (22) procent.
Koncernens resultat före skatt för andra kvartalet ökade med 25 procent till 25,3 (20,2) MSEK. Räntekostnaderna under andra halvåret uppgick till 1,7 (0,1) MSEK.
Marknaden och marknadsutvecklingen
Företagen i BTS målgrupp, stora internationella företag och organisationer, ställs inför snabbare förändringstakt, nya teknologier och ny konkurrens och investerar därför mer i verksamhetsutveckling och utbildning. Marknadsundersökningar har bedömt tillväx- ten för ”corporate training in business skills” till 5-8 procent per år.
Utbildningslösningar som är baserade på skräddarsydda simuleringar har visat sig vara överlägsna traditionella utbildningar avseende effektivitet och resultat varför upp- dragsgivare i allt större utsträckning väljer denna typ av lösningar. BTS uppfattning är att marknadssegmentet för utbildning som baseras på simulerings-teknologi växer snabbare än marknaden i övrigt.
Marknaden för BTS tjänster och produkter har visat god tillväxt under 2007 vilket är en utveckling som förväntas fortsätta under resten av året.
BTS är sedan flera år den ledande aktören på marknaden för utbildning genom skräd-
9,3
11,7 12,8
2,8 4,6
8,8 9,5
7,2 7,5 15,5
18,5 25,3
19,1 20,2
10,8
3,7 14,2
-1,0
-5,0 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0
2003 2004 2005 2006 2007 2003 2004 2005 2006 2007 2003 2004 2005 2006 2003 2004 2005 2006
Q1 Q2 Q3 Q4
Earnings Before Tax (MSEK)
som den mest effektiva partnern för att hjälpa företag att genomföra strategiska för- ändringar.
BTS tillväxt
BTS tillväxtstrategi bygger på organisk tillväxt genom expansion från befintliga kontor, geografisk expansion genom nya kontor och kontinuerlig utveckling av nya produkter.
Under senare år har denna strategi kompletteras med tillväxt genom förvärv.
BTS genomsnittliga tillväxt under de senaste tio åren har uppgått till 16 procent per år varav 14 procent organisk tillväxt per år. Under de senaste tre åren har den genom- snittliga tillväxten uppgått till 33 procent per år varav 19 procent organisk tillväxt per år.
BTS erbjudande har genom produktutveckling och genomförda förvärv breddats avse- värt och omfattar förutom världsledande affärssimuleringar även ledande lösningar inom strategiskt viktiga områden som t.ex. sälj- och ledarskapsutveckling samt Internetbaserade utbildningslösningar.
BTS har skapat marknadens mest kompletta utbud av skräddarsydda simuleringslös- ningar. Detta innebär att BTS i allt högre grad kan tillgodose existerande kunders be- hov av ytterligare lösningar, vilket skapar väsentliga tillväxtmöjligheter på både kort och lång sikt.
BTS har under de senaste åren även vuxit genom framgångsrika förvärv; samtliga för- värv har utvecklats väl hos BTS. Då marknaden är fragmenterad ser BTS fortsatta möjligheter till lönsamma förvärv.
Uppdrag och nya kunder
Nya kunder under första halvåret var bland andra ABN AMRO, Bank of Oklahoma, Euskaltel, Flour, Freescale, Hay Group, InBev, Kimberly-Clark, Marsh, NetJets, Palm Computer, Procter & Gamble, Siemens, Sime Darby, Sony BMG, Spirit Aerospace, Time Warner Cable och Waste Management
Intäktsfördelning
Fördelade intäkter enligt nedan:
Nettoomsättning fördelad per intäktsslag 1 januari - 30 juni 2007
Seminarier 61% (55%) Licenser
18% (19%) Kundanpass./
Utveckling 17% (21%)
Övrigt 4% (5%)
Operativa enheter
Nettoomsättning per operativ enhet
apr-juni apr-juni jan-jun jan-jun
rullande
12 mån Helår
MSEK 2007 2006 2007 2006 2006/2007 2006
Nordamerika* 99,3 54,4 193,0 102,7 335,5 245,2
Europa 32,5 34,6 57,3 60,2 110,1 113,0
Övriga marknader 9,9 4,5 15,1 8,6 27,4 20,9
Totalt 141,7 93,5 265,4 171,5 473,0 379,1
* Nordamerika
BTS 56,9 54,4 106,5 102,7 205,3 201,5
APG och RLC 42,4 - 86,5 - 130,2 43,7
Totalt 99,3 54,4 193,0 102,7 335,5 245,2
Rörelseresultat per operativ enhet
apr-juni apr-juni jan-juni jan-juni
rullande
12 mån Helår
MSEK 2007 2006 2007 2006 2006/2007 2006
Nordamerika* 18,3 12,1 31,7 19,9 52,3 40,5
Europa 6,8 7,5 9,3 12,4 15,5 18,6
Övriga marknader 1,8 0,5 1,4 0,3 4,4 3,3
Totalt 26,9 20,1 42,4 32,6 72,2 62,4
* Nordamerika
BTS 14,5 12,1 22,8 19,9 38,5 35,6
APG och RLC 3,8 - 8,9 - 13,8 4,9
Totalt 18,3 12,1 31,7 19,9 52,3 40,5
Nordamerika
De under 2006 förvärvade rörelserna APG och RLC redovisas geografiskt inom Nord- amerika.
BTS
Intäkterna för BTS ursprungliga verksamhet i Nordamerika ökade under första halvåret med 13 procent i lokal valuta, samtidigt som rörelseresultatet i lokal valuta ökade med 16 procent.
Nettoomsättningen under första halvåret uppgick till 106,5 (102,7) MSEK och rörelse- resultatet till 22,8 (19,9) MSEK. Rörelsemarginalen var 21 (19) procent. Avskrivningar på immateriella tillgångar ingår med 0,9 (1,0) MSEK.
Nettoomsättningen under andra kvartalet uppgick till 56,9 (54,4) MSEK och rörelsere-
APG och RLC
Nettoomsättningen för APG och RLC uppgick under det första halvåret till 86,5 (-) MSEK. Den beräknade organiska tillväxten i APG och RLC jämfört med samma period föregående år är 12 procent. Rörelseresultatet uppgick till 8,9 (-) MSEK. Rörelsemar- ginalen var 10 (-) procent. Avskrivningar på immateriella tillgångar ingår med 3,9 (-) MSEK.
Nettoomsättningen under andra kvartalet uppgick till 42,4 (-) MSEK och rörelseresulta- tet till 3,8 (-) MSEK. Rörelsemarginalen var 9 (-) procent. Avskrivningar på immateriella tillgångar ingår med 1,9 (-) MSEK.
APG och RLC har utvecklats positivt sedan förvärvet och under det första halvåret, både avseende utvecklingen av resultatet och synergieffekter. Under första halvåret har ett flertal affärer på olika geografiska marknader genererats genom korsförsäljning mellan BTS och APG/RLC.
Europa
Nettoomsättningen för Europa uppgick under första halvåret till 57,3 (60,2) MSEK.
Rensat för valutaeffekter minskade intäkterna med 5 procent. Rörelseresultatet mins- kade till 9,3 (12,4) MSEK. Rörelsemarginalen var 16 (21) procent. Avskrivningar på immateriella tillgångar ingår med 0,4 (0,6) MSEK.
Nettoomsättningen under andra kvartalet uppgick till 32,5 (34,6) MSEK och rörelsere- sultatet till 6,8 (7,5) MSEK. Rörelsemarginalen var 21 (22) procent. Avskrivningar på immateriella tillgångar ingår med 0,3 (0,4) MSEK.
Resultatminskningen i BTS Europa under andra kvartalet var väsentligt mindre än un- der första kvartalet. Under andra kvartalet vände BTS Norden till en positiv resultatut- veckling – i linje med vad som förutspåtts i tidigare kvartalsrapporter – men tre andra enheter i BTS Europa visade en mindre resultatförsämring.
Övriga marknader
Nettoomsättningen för Övriga marknader uppgick under första halvåret till 15,1 (8,6) MSEK. Rörelseresultatet uppgick till 1,4 (0,3) MSEK. Rörelsemarginalen var 9 (3) pro- cent. Avskrivningar på immateriella tillgångar ingår med 0 (0) MSEK.
Nettoomsättningen under andra kvartalet uppgick till 9,9 (4,4) MSEK och rörelseresul- tatet till 1,8 (0,5) MSEK. Rörelsemarginalen var 18 (11) procent.
Den snabba tillväxten i omsättning och resultat beror på en mycket positiv utveckling i BTS Australien. Resultatet för andra kvartalet har belastats med en engångskostnad på 1,0 MSEK i BTS Sydafrika i samband med en uppsägning.
Finansiell ställning
BTS kassaflöde från den löpande verksamheten har under första halvåret uppgått till -14,0 (-5,3) MSEK. Kassaflödet under första halvåret överensstämmer väl med de sä- songsvariationer BTS kassaflöde normalt har, med ett svagare första halvår och ett starkare andra halvår. Under det första kvartalet förklaras försämringen jämfört med föregående år uteslutande av en minskning av kortfristiga skulder. Under det andra kvartalet uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till 14,0 (18,6) MSEK.
Försämringen under det andra kvartalet är orsakad av ökad rörelsekapitalbindning till följd av ökad omsättning samt av att en relativt stor del av faktureringen skett under andra hälften av kvartalet. Kassaflödet från den löpande verksamheten förväntas för- bättras avsevärt under resterande del av året.
BTS soliditet var 49 (69) procent vid periodens slut.
Tillgängliga likvida medel uppgick vid periodens slut till 30,1 (70,5) MSEK. Minskning- arna i soliditet och likvida medel är väsentligt hänförlig till förvärven av APG och RLC den 25 september 2006.
Bolaget har på balansdagen inga utestående konverteringslån.
Medarbetare
Antalet medarbetare inom BTS Group AB per den 30 juni var 206 (159).
Genomsnittligt antal anställda under perioden var 200 (154) medarbetare.
Moderbolaget
Bolagets nettoomsättning uppgick till 0 (1,3) MSEK och resultatet efter finansnetto till 2,9 (9,1) MSEK. Likvida medel uppgick till 0 (13,9) MSEK.
Utsikter för 2007
Mot bakgrund av ett fortsatt starkt marknadsläge för BTS samt genomförda förvärv bedöms resultatet före skatt bli väsentligt bättre än föregående år.
Redovisningsprinciper
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och RR 31 Delårsrapportering för koncerner. De redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som tillämpas överensstämmer med redovisningsprinciper som användes vid upprät- tandet av senaste årsredovisningen. Framtida IFRS som antagits av IASB men som ännu inte trätt i kraft bedöms i dagsläget inte ha några materiella effekter på koncer- nens resultat- och balansräkningar.
Kommande rapporttillfällen
Delårsrapport januari – september 8 november 2007
Bokslutskommuniké februari 2008
Stockholm den 22 augusti 2007 Henrik Ekelund
Verkställande direktör
Denna rapport har ej varit föremål för särskild granskning av BTS revisorer.
Kontaktinformation
Henrik Ekelund VD Tel: 08-5870 7000
Stefan Brown CFO Tel: 08-5870 7062
Thomas Ahlerup Informationschef Tel: 08-5870 7002, mobil 0768-966 300
För ytterligare information besök vår hemsida www.bts.com
BTS Group AB
Grevgatan 34
RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG
KSEK 3 månader t o m 6 månader t o m 12 månader t o m
30 juni 30 juni 30 juni 30 juni 30 juni 31 dec
2007 2006 2007 2006 2007 2006
Nettoomsättning 141 748 93 474 265 453 171 510 473 040 379 097
Rörelsekostnader -111 722 -72 087 -216 706 -136 276 -389 775 -309 345 Avskrivningar materiella anläggningstillgångar -496 -542 -1 119 -1 093 -2 153 -2 127 Avskrivningar immateriella anläggningstillgångar -2 554 -769 -5 175 -1 575 -8 870 -5 270
Rörelseresultat 26 976 20 076 42 453 32 566 72 242 62 355
Finansnetto -1 699 107 -2 955 441 -4 746 -1 350
Resultat före skatt 25 277 20 183 39 498 33 007 67 496 61 005
Beräknad skatt -9 385 -7 391 -15 046 -11 918 -25 549 -22 421
Periodens resultat 15 892 12 792 24 452 21 089 41 947 38 584
varav hänförligt till minoriteten - - - 11 42 53
varav hänförligt till moderbolagets aktieägare 15 892 12 792 24 452 21 078 41 905 38 531 Resultat per aktie, före utspädning, SEK 0,88 0,72 1,35 1,19 2,32 2,13 Antal aktier vid periodens slut 18 048 300 17 691 900 18 048 300 17 691 900 18 048 300 18 048 300 Genomsnittligt antal aktier före utspädning 18 048 300 17 691 900 18 048 300 17 691 900 18 048 300 18 048 300 Resultat per aktie, efter utspädning, SEK 0,88 0,72 1,35 1,19 2,31 2,16 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 18 114 361 17 696 080 18 114 361 17 696 080 18 114 361 17 829 116
Utdelning per aktie 1,00
BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
KSEK 2007-06-30 2006-06-30 2006-12-31
Tilllgångar
Goodwill 152 612 33 825 149 873
Övriga immateriella anläggningstillgångar 40 149 12 558 45 213
Materiella anläggningstillgångar 4 846 5 343 5 380
Övriga anläggningstillgångar 3 814 2 271 3 252
Kundfordringar 109 131 71 192 88 692
Övriga omsättningstillgångar 27 680 19 083 25 604
Kassa och bank 30 134 70 482 72 054
Summa tillgångar 368 366 214 754 390 068
Eget kapital och skulder
Eget kapital 182 171 147 604 174 663
Minoritetens andel - 463 508
Summa eget kapital 182 171 148 067 175 171
Icke räntebärande långfristiga skulder 43 132 388
Räntebärande kortfristiga skulder 83 823 - 80 891
Icke räntebärande kortfristiga skulder 102 329 66 555 133 618
Summa eget kapital och skulder 368 366 214 754 390 068
KASSAFLÖDESANALYS jan-jun jan-jun jan-dec
KSEK 2007 2006 2006
Kassaflöde från den löpande
verksamheten -13 970 -5 344 41 120
Kassaflöde från investerings-
verksamheten -4 604 -2 527 -140 550
Kassaflöde från finansierings-
verksamheten -23 614 -17 296 78 643
Periodens kassaflöde -41 920 -30 663 -29 091
Likvida medel vid periodens början 72 054 101 145 101 145
Likvida medel vid periodens slut 30 134 70 482 72 054
Omräkningsdifferenser i likvida medel 268 -5 496 -8 304
FÖRÄNDRING I KONCERNENS EGET KAPITAL KSEK
Totalt eget kapital Totalt eget kapital Totalt eget kapital
2007-06-30 2006-06-30 2006-12-31
Belopp vid årets ingång 175 171 151 873 151 873
Utdelning till aktieägarna -18 048 -16 218 -16 218
Omräkningsdifferenser 375 -9 155 -15 089
Förändring minoritetsandel -508 - -
Nyemission - - 14 587
Övrigt 729 478 1 434
Periodens resultat 24 452 21 089 38 584
Belopp vid periodens utgång 182 171 148 067 175 171
NYCKELTAL 12 månader t o m
apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun 30 juni 31 dec
2007 2006 2007 2006 2007 2006
Nettoomsättning, KSEK 141 748 93 474 265 453 171 510 473 040 379 097
EBITA (rörelseresultat före avskrivningar på
immateriella tillgångar), KSEK 29 530 20 845 47 628 34 141 81 112 67 625 EBIT (rörelseresultat), KSEK 26 976 20 076 42 453 32 566 72 242 62 355 EBITA marginal (rörelsemarginal före
avskrivningar på immateriella tillgångar), % 21 22 18 20 17 18
EBIT marginal (rörelsemarginal ), % 19 21 16 19 15 16
Vinstmarginal, % 11 14 9 12 9 10
Operativt kapital, KSEK 235 861 78 397 235 861 78 397 235 861 184 008
Avkastning på eget kapital, % 34 33 27 28 23 24
Avkastning på operativt kapital, % 11 25 20 50 34 53
Soliditet vid periodens slut, % 49 69 49 69 49 45
Kassaflöde, KSEK -2 890 -4 325 -41 920 -30 663 -40 348 -29 091
Likvida medel vid periodens slut, KSEK 30 134 70 482 30 134 70 482 30 134 72 054
Antal medarbetare i medeltal 205 157 200 154 182 165
Antal medarbetare vid periodens slut 206 159 206 159 206 186
Nettoomsättning per anställd, KSEK 2 599 2 298
DEFINITIONER Resultat per aktie
Resultat hänförlig till moderbolagets aktieägare dividerat med antal aktier
EBITA marginal (rörelsemarginal före avskrivningar på immateriella tillgångar) Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar i procent av nettoomsättningen.
EBIT marginal (rörelsemarginal)
Rörelseresultat efter avskrivningar i procent av nettoomsättningen.
Vinstmarginal
Periodens resultat i procent av nettoomsättningen.
Operativt kapital
Balansomslutning minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar och minskat med icke räntebärande skulder.
Avkastning på eget kapital
Resultat efter skatt omräknat till helår i procent av genomsnittligt eget kapital Avkastning på operativt kapital
Rörelseresultat i procent av genomsnittligt operativt kapital Soliditet
