Ylva Hedén Westerdahl
KONJUNKTURINSTITUTET 13 augusti 2020
Uppdaterad konjunkturbild
Tecken på att efterfrågan och produktion har börjat vända upp
• Enligt SCBs BNP-indikator föll BNP med 8,6 procent det andra kvartalet i år
• Indikatorer visar att företag och hushåll är mindre pessimistiska om framtiden
• Omfattande åtgärder av regeringen och Riksbanken har stöttat näringslivet och mildrat nedgången i sysselsättningen
• Arbetslösheten har stigit snabbt och bedöms fortsätta stiga till ca 10 procent i början av 2021
• Covid-19 relaterade aktiva finanspolitiska åtgärder bedöms uppgå till drygt
140 mdkr 2020. Nästa år bedöms att det vidtas åtgärder om ca 80 mdkr
Huvudsakliga prognosantaganden i uppdateringen
• Covid-19-pandemin kulminerade det andra kvartalet i Sverige och avtar
successivt 2020-2021, men kommer att blossa upp i olika länder och regioner.
• Restriktioner rörande sociala distanseringen kommer successivt att fasas ut under 2021.
• Ett säkert vaccin mot covid-19 antas vara på plats sommaren 2021, vaccinering startar på hösten.
• I Sverige kommer i genomsnitt 420 000 personer vara korttidspermitterade under kvartal 2-4 i år.
– I genomsnitt antas arbetstiden minskas med ca 40 procent.
Svensk ekonomi föll tungt det andra kvartalet
Barometerindikatorn och BNP. Index medelvärde=100, månadsvärden respektive procentuell förändring, säsongsrensade kvartalsvärden
Källor: SCB och Konjunkturinstitutet.
20 18
16 14
12 10
120
100
80
60
40
4
0
-4
-8
-12 Barometerindikatorn, t.o.m. maj
Barometerindikatorn, juli BNP, KL-juni 2020 (höger) BNP, KU-aug 2020 (höger)
Inte fullt lika svagt i omvärlden som väntat
BNP i omvärlden, procentuell förändring, säsongsrensade kvartalsvärden
Källa: Macrobond.
IV III
II I
IV III
II
I 2020
2019 15
10 5 0 -5 -10
-15
15 10 5 0 -5 -10
-15
USA
Euroområdet Kina
Aug J ul
J un Maj
Apr Mar
Feb J an
100
80
60
40
20
0
100
80
60
40
20
0 Sverige Tyskland
Frankrike Storbritannien Spanien Italien
Restriktioner för att bromsa smittspridningen har lättats
Stringencyindex. Index, dagsvärden
Källa: Macrobond.
Sverige
Weekly Economic Indicator (USA)
33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 3 1 5
0
-5
-10
-15
5
0
-5
-10
-15 2020
2019 2018
Index, veckovärden
Källa: Macrobond och New York Fed.
33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 13 11 09 07 05 03 01 120
115
110
105
100
95
90
120
115
110
105
100
95
90 2020
2019 2018
Index 2015=100, veckovärden
Godstrafik på tyska vägar
Källa: Statistisches Bundesamt (Destatis).
Börsutvecklingen reflekterar förbättrade tillväxtutsikter
Index 2006-12-29=100, dagsvärden, 5-dagars glidande medelvärde
Källor: Standard & Poor’s, Nasdaq OMX, STOXX och Macrobond.
20 19
18 60
50
40
30
20
10
60
50
40
30
20
10 Euroområdet
USA
Inköpschefsindex i Euroområdet och USA (composite) Index, månadsvärden
Källor: IHS Markit och Macrobond.
Förväntad produktion respektive efterfrågan i olika branscher
20 18
16 14
12 10
08 06
60 40 20 0 -20 -40 -60 -80
60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 Tillverkningsindustri
Privata tjänstenäringar
Nettotal, säsongsrensade månadsvärden
Källa: Konjunkturinstitutet.
20 18
16 14
12 10
70 65 60 55 50 45 40 35
70 65 60 55 50 45 40 35 Tillverkningsindustrin
Tjänstebranscherna
Index, säsongsrensade månadsvärden
Inköpschefsindex Sverige
Källa: Macrobond.
Juli ser bättre ut, men fortfarande lägre omsättning än normalt
Bygg och anläggn.
Handel Tillverkningsind.
Tjänstesektorn
0
-5
-10
-15
-20
-25
0
-5
-10
-15
-20
-25
Vecka 18-19 Vecka 20-21 Vecka 22-23 Vecka 24-25 Vecka 29-30
Extraundersökning Konjunkturbarometern: Omsättning jämfört med normalläge. Procent
Källa: Konjunkturinstitutet.
Hushållen är pessimistiska om utvecklingen och håller i pengarna
Hushållens förtroendeindikator och hushållens konsumtion. Index medelvärde=100, månadsvärden respektive procentuell förändring, säsongsrensade kvartalsvärden
Källor: SCB och Konjunkturinstitutet.
20 18
16 14
12 10
120
100
80
60
40
4
0
-4
-8
-12 Hushållens förtroendeindikator, t.o.m. maj
Hushållens förtroendeindikator, juli
Hushållens konsumtion, juni 2020 (höger)
Hemelektronik och ”hemma-fix”
Aug J ul
J un Maj
Apr Mar
Feb J an
50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30
50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 Hemelektronik
Heminredning och byggvaruhus
Transaktionsomsättning. Årlig procentuell förändring, dagsvärden, 7-dagars glidande medelvärde
Källa: Swedbank.
Aug J ul
J un Maj
Apr Mar
Feb J an
20
0
-20
-40
-60
20
0
-20
-40
-60 Hotell och restaurang
Underhållning, hobbies och aktiviteter
Transaktionsomsättning. Årlig procentuell förändring, dagsvärden, 7-dagars glidande medelvärde
Hotell, restaurang och underhållning
Källa: Swedbank.
Covid-relaterade åtgärder på drygt 140 mdkr 2020, ca 3 procent av BNP
• Företagsstöd på 100 mdkr
• Korttidspermitteringar
• Sänkta socialavgifter
• Slopat ansvar för sjuklön
• Omställningsstöd
• Hyresstöd
• Stöd till hushåll och individer på 20 mdkr
• Utökad och breddad A-kassa
• Ersättning för karensdag
• Förebyggande sjukpenning
• Arbetsmarknadsåtgärder och utbildning 10 mdkr
• Extra åtgärder enligt KI på 15 mdkr
• Nästa år väntas åtgärder på 80 mdkr, tex
• Korttidsarbete
• Arbetsmarknadspolitiska åtgärder och utbildning
• Offentlig konsumtion och investeringar
20 18 16 14 12 10 08 06 04 02 00 4
2
0
-2
-4
-6
4
2
0
-2
-4
-6 Finansiellt sparande i offentlig sektor
Procent av BNP
Källor: SCB och Konjunkturinstitutet.
Maastrichtskulden stiger till 45 procent av BNP nästa år
20 18
16 14
12 10
08 06
04 02
00 3000
2600
2200
1800
1400
1000
600
70
60
50
40
30
20
10 Miljarder kronor
Procent av BNP (höger) Skuldankaret (höger)
Miljarder kronor respektive procent av BNP
Källor: SCB och Konjunkturinstitutet.
Sysselsatta – typ av anställning
Bidrag till förändring i tretakt, procent
Källa: SCB
Bidrag till förändring i tretakt, procent
Sysselsatta - åldersgrupper
Källa: SCB
-2,4 -2,0 -1,6 -1,2 -0,8 -0,4 0,0 0,4 0,8 1,2 1,6
-2,4 -2,0 -1,6 -1,2 -0,8 -0,4 0,0 0,4 0,8 1,2 1,6
2016 2017 2018 2019 2020
Fast anställda Tillfälligt anställda
-2,4 -2,0 -1,6 -1,2 -0,8 -0,4 0,0 0,4 0,8 1,2 1,6
-2,4 -2,0 -1,6 -1,2 -0,8 -0,4 0,0 0,4 0,8 1,2 1,6
2016 2017 2018 2019 2020
15- 24 år 25- 54 år 55- 74 år
Arbetslöshet fortsätter att stiga
Procent av arbetskraften, säsongsrensade kvartals- respektive månadsvärden
Källor: SCB och Konjunkturinstitutet.
20 18
16 14
12 10
11
10
9
8
7
6
5
11
10
9
8
7
6
5 Arbetslöshet, KU-aug 2020
Arbetslöshet, utfall
20 18
16 14
12 10
08 06
80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80
80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 Tillverkningsindustri
Handel
Privata tjänstenäringar
Bygg- och anläggningsverksamhet Nettotal, säsongsrensade månadssvärden
Anställningsplaner i olika branscher
Källa: Konjunkturinstitutet.
Låg inflation och lågräntepolitiken består
20 18
16 14
12 10
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0 Konjunkturbarometern
Prospera
Inflationsförväntningar på ett års sikt. Procent, kvartalsvärden
Källor: TNS Sifo Prospera, Macrobond och Konjunkturinstitutet.
Tecken på att efterfrågan och produktion har börjat vända upp
• Enligt SCBs BNP-indikator föll BNP med 8,6 procent det andra kvartalet i år
• Indikatorer visar att företag och hushåll är mindre pessimistiska om framtiden
• Omfattande åtgärder av regeringen och Riksbanken har stöttat näringslivet och mildrat nedgången i sysselsättningen
• Arbetslösheten har stigit snabbt och bedöms fortsätta stiga till ca 10 procent i början av 2021
• Covid-19 relaterade aktiva finanspolitiska åtgärder bedöms uppgå till drygt
140 mdkr 2020. Nästa år bedöms att det vidtas åtgärder om ca 80 mdkr
Prognosen i sammandrag
(Juni 2020 inom parentes) Årlig procentuell förändring respektive procent1 Procent av arbetskraften 2 Vid årets slut 3 Procent av BNP