Aktieindexobligation Demografi & Hälsa
Teckningstid 20 . 11 . – 16 . 12 . 2014
Kapitalskyddade placeringar 5500
3 Så här fungerar
kapitalskyddade placeringar Aktieindexobligation Demografi & Hälsa
Risker med kapitalskyddade placeringar
Viktigt att veta
4 6 7
Världsekonomin växer men i blygsam takt jämfört med de tidigare åter- hämtningsfaserna. Vi förväntar oss att den amerikanska ekonomin fortsät- ter att prestera starkt, något som gör det möjligt för den amerikanska centralbanken FED att nästa år inleda serien av räntehöjningar. På euro- området har tillväxten däremot inte tagit fart ännu, och centralbankens möjligheter till normalisering av räntenivån är lika med noll ännu fl era år framöver. Istället tror vi att den europeiska centralbankens tillgångsköp får en betydande effekt på ECB:s balansräkning. Dessa relativa ändringar i centralbankernas penningpolitik torde ha en signifi kant inverkan på US- dollarn som förstärks mot euron. Den ekonomiska tillväxten i Kina förblir snabbare än i de övriga tillväxtländerna även om Kina, i likhet med fl era andra ekonomier, blir tvunget att lösa en hel del strukturella problem.
År 2014 kommer troligen att bli det tredje nedgångsåret i rad i den fi nländska ekonomin. Vi förutspår att Finlands ekonomiska tillväxt blir måttlig under 2015–2016, men att BNP-tillväxten på grund av strukturella problem och budgetnedskärningar blir blygsammare än under tidigare konjunkturuppgångar. Finlands åldrande befolkning utgör en stor utmaning för landets ekonomi. Enligt Statistikcentralens befolkningsprognoser ökar andelen över 70-åriga av befolkningen från 13 procent i år till 16 procent år 2020 och till 20 procent år 2030. Även om seniorer i genomsnitt är friskare än tidigare generationer, kommer det större antalet åldringar att öka behovet för olika vård- och hälsotjänster samt efterfrågan på läkemedel.
Ökad livslängd innebär alltså fl er friska år men också fl er år med ökat behov av hälso- och medicinvård.
Finland är inte ensam med sin befolkningsstruktur utan också i de övriga länderna i Europa ökar antalet åldringar snabbt under de närmaste decen- nierna. I USA är andelen över 70-åringar i dag något under 10 procent men även där ökar andelen snabbt; till ca 16 procent under de närmaste 20 åren.
Inte ens i tillväxtländerna går det att undvika de utmaningar som den åld- rande befolkningen för med sig. I takt med att levnadsstandarden ökar lever befolkningen allt längre och blir därmed utsatta för sjukdomar relaterade till västvärldens livsstilar, som tidigare var relativt sällsynta i dessa länder.
Inledning
Tuulia Asplund Ekonom,
Handelsbanken Finland
18 november 2014
Innehåll
Ökad livslängd innebär fl er
friska år, men också ett ökat
behov av hälsotjänster
Så här fungerar
kapitalskyddade placeringar
Kapitalskyddade placeringar är, precis som det låter, placeringar där kapitalet är skyddat. Man vet redan vid teckningstillfället vad man minst får tillbaka på återbetalningsdagen.
Våra kapitalskyddade placeringar består av två delar, en obligationsdel och en del som är kopplad till utvecklingen på en eller flera marknader. Obligationen står för skyddet och gör att placeraren minst får nominellt belopp tillbaka på återbetalnings- dagen. Marknadsdelen gör att man har möjligheten att utnyttja marknadens uppgång. Kombinationen gör att man kan få en god avkastning samtidigt som pengarna är skyddade.
Alla våra kapitalskyddade placeringar har en bestämd löptid, men placeringen kan säljas när man vill till aktuell kurs. Man måste dock komma ihåg att kapitalskyddet endast gäller på återbetalningsdagen.
Vid löptidens slut beräknas hur mycket pengar man får tillbaka. Tilläggsbeloppet utgör värdetillväxten. Hur stort
tilläggsbeloppet blir bestäms av hur mycket marknaden stigit och hur stor deltagandegraden är. Deltagandegraden berättar hur stor del av uppgången man får tillgodoräkna sig. I vissa fall påverkas tilläggsbeloppet även av valutarörelser. Om marknaden inte stiger eller om den faller förlorar placeraren teckningsprovisionen samt överkursen men inte det nominella beloppet.
Aktieindexobligation Demografi & Hälsa har en överkurs på 10 procent och passar generellt en placerare som vill ha möjlighet till extra avkastning mot en lite högre risk.
Placeringar är aldrig helt riskfria och det finns vissa risker som är förknippade med kapitalskyddade placeringar. Läs mer om dessa på sidan 6.
Så fungerar det
TILLÄGGSBELOPP
NOMINELLT BELOPP
MÖJLIG AVKASTNING TILLÄGGSBELOPP
MARKNADSDEL
OBLIGATION ÖVERKURS
STRUKTURERINGS- ARVODE
NOMINELLT
BELOPP KAPITALSKYDD
STARTDAG ÅTERBETALNINGS-
DAG
Ett fi nansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning.
Värdet på fi nansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet.
Aktieindexobligation Demografi & Hälsa
• Livslängden ökar – snabbast i tillväxtländerna.
• Åldrande befolkning sätter press på hälsovården.
• En bättre ekonomi ökar risken för välståndsrelaterade sjukdomar.
Demografi & Hälsa i korthet
En placering i tio
ledande hälsovårdsbolag
Världens befolkning lever allt längre. I Europa, Nordamerika och Japan har medellivslängden redan stigit kraftigt. Men allra snabbast ökar livslängden nu i tillväxtländerna, där inkomster och sjukvård förbättras.
Enligt världshälsoorganisationen WHO förväntas antalet människor som blir 60 år eller äldre, öka från 600 miljoner år 2000 till 2 miljarder människor 2050. Antalet människor som blir 80 år eller äldre, förväntas fyrdubblas till 400 miljoner människor under samma period. År 2050 räknar man med att det kommer att fi nnas fl er kineser i åldern 60–69 år än det kommer att fi nnas barn i åldern 0–9 år. WHO räknar även med att 80 procent av världens äldre kommer att bo i tillväxtlän- derna år 2050!*
Ökad livslängd i världen är positivt. Många av dem som blir gamla kommer att vara friska. Men med stigande livslängd följer också ett ökat behov av sjukvård. Med bättre ekonomi följer även välståndsrelaterade sjukdomar.*
Till Aktieindexobligation Demografi & Hälsa har vi valt ut tio globala företag som alla arbetar med läkemedel, hälsoproduk- ter eller medicinsk teknik. Varje bolag ges lika vikt i korgen, 1/10. Många av bolagen har en stor försäljning i Europa, USA, Japan och på tillväxtmarknaderna.
Placeringen tecknas till 10 procents överkurs och ger preliminärt 110 procent av aktiekorgens uppgång. Placeringen betalar minst tillbaka placeringens nominella belopp på återbetalningsdagen. Om aktiekorgens utveckling är noll eller negativ förloras överkursen och teckningsprovisionen.
Valutakursförändringar mellan euron och den amerikanska dollarn påverkar avkastningen. Läs mer om detta på sida 7 under Valuta.
Minimiteckning (inklusive överkurs) 5 500 EUR Minst tillbaka (nominellt belopp) 5 000 EUR
Preliminär deltagandegrad* 110 %
Löptid cirka 5 år
Teckningsprovision 1,75 %
Riskklass (marknadsrisk) 3
Namn på börs SHBO 5500
Aktieindexobligation
Demografi & Hälsa 5500
RISK 3/7* Deltagandegraden fastställs 18 december 2014.
* Källa: Världshälsoorganisationen WHO.
1. Beräkningarna är gjorda på en placering på nominellt 10 000 EUR en deltagandegrad på 110 procent. Deltagandegraden fastställs 18 december 2014.
2. Med hänsyn tagen till genomsnittsberäkning (se sidan 7).
3. Inklusive teckningsprovision om 1,75 procent.
Aktiekorgens utveckling Dollarn oförändrad Dollarn stärks med 20 % Dollarn försvagas med 20 % Placerat
belopp Korgens
utveckling2 Utveckling
per år Återbetalt
belopp Avkastning
per år3 Återbetalt
belopp Avkastning
per år3 Återbetalt
belopp Avkastning
per år3
11 000 EUR 80 % 12,3 % 18 800 EUR 10,8 % 20 560 EUR 12,8 % 17040 EUR 8,7 %
11 000 EUR 60 % 9,7 % 16 600 EUR 8,1 % 17 920 EUR 9,7 % 15 280 EUR 6,4 %
11 000 EUR 40 % 6,9 % 14 400 EUR 5,1 % 15 280 EUR 6,4 % 13 520 EUR 3,8 %
11 000 EUR 20 % 3,7 % 12 200 EUR 1,7 % 12 640 EUR 2,5 % 11 760 EUR 1,0 %
11 000 EUR 0 % 0,0 % 10 000 EUR -2,2 % 10 000 EUR -2,2 % 10 000 EUR -2,2 %
11 000 EUR -20 % -4,3 % 10 000 EUR -2,2 % 10 000 EUR -2,2 % 10 000 EUR -2,2 %
Så här kan det bli
1GlaxoSmithKline
Ett internationellt läkemedelsbolag som utvecklar, tillverkar och marknadsför vacciner, receptbelagda och receptfria läkemedel samt övriga hälsorelaterade konsumtionsprodukter. Bolaget har verksamhet i mer än 150 länder. www.gsk.com.
Johnson & Johnson
En amerikansk hälsovårdskoncern som producerar och marknadsför läkemedel och hälsovårdsprodukter. I produkt- sortimentet ingår också dagligvaror. Koncernen har över 275 dotterbolag i över 60 länder. www.jnj.com.
Eli Lilly
Ett internationellt läkemedelsbolag som har utvecklat medicin- ska produkter sedan 1876. Huvudprodukterna är läkemedel som används i behandlingen av bl.a. diabetes och cancer.
Koncernen bedriver har produktion i 13 länder och dess produkter säljs i över 125 länder. www.lilly.com.
Medtronic
Världens största medicintekniska bolag som inledde sin verk- samhet med tillverkning av pacemarkers. Företaget fi nns i dag i mer än 140 länder. I produktsortimentet ingår bl.a. produkter som används i behandling av hjärt- och kärlsjukdomar, neurologiska rubbningar och diabetes. www.medtronic.com.
Merck
Ett amerikanskt läkemedelsbolag, som marknadsför och tillverkar bl.a. receptmediciner, vacciner och hälsorelaterade konsumentprodukter. Dessutom tillverkar bolaget produkter som används i djurhälsovård. Bolaget är verksamt i över 140 länder. www.merck.com.
Novartis
Ett schweiziskt läkemedelsbolag som är verksamt i över 140 länder. Bolagets mångsidiga produkturval omfattar bl.a.
vacciner, läkemedel, djurhälsovårdsprodukter och synrelate- rade produkter. www.novartis.com.
Novo Nordisk
Ett danskt läkemedelsbolag som är världsledande inom dia- betesbehandling. Dessutom har bolaget en ledande position inom bland annat blödningsbehandling. Novo Nordisk är verksamt i över 75 länder och dess produkter marknadsförs i över 180 länder. www.novonordisk.com.
Roche
Ett schweiziskt hälsovårdsbolag med verksamhet i över 150 länder. Bolagets verksamhet delas i två affärsområden, läkemedel och diagnostik. Dessutom har bolaget investerat kraftigt i bioteknik. www.roche.com.
Sanofi
Ett franskt läkemedelsbolag, som är verksamt i över 100 länder. Bolaget forskar, utvecklar, tillverkar och marknadsför läkemedel globalt. De huvudsakliga produkterna är recept- mediciner, men bolaget utvecklar också receptfria mediciner.
www.sanofi .com.
Stryker
Ett amerikanskt medicintekniskt bolag, som säljer produkter och service i över 100 länder. Bolagets produktutbud omfattar bl.a. operationsutrustning och navigeringsutrustning för operationer samt ortopediska proteser. www.stryker.com.
100 125 150 175 200
nov-09 nov-10 nov-11 nov-12 nov-13 nov-14
* Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling.
100 = 13 november 2009.
Källa: Bloomberg och Handelsbanken Capital Markets 14 november 2014.
Så här har det gått för aktiekorgen*
Alla kan teckna våra kapitalskyddade placeringar.
Du kan teckna på www.handelsbanken.fi /kapitalskydd eller i våra kontor. Handelsbankens kunder kan också teckna i nätbanken. Teckningstiden börjar den 20 november 2014 och den sista teckningsdagen är den 16 december 2014 då betalningen också senast ska ske.
Aktieindexobligationen kan säljas under löptiden, men du måste komma ihåg att kapitalskyddet endast gäller på återbetalningsdagen.
Så här tecknar du Aktiekorg Demografi & Hälsa
Aktieindexobligation Demografi & Hälsa
Risker med
kapitalskyddade placeringar
Placeringar är aldrig helt riskfria. Därför är det viktigt att du känner till riskerna innan du köper en kapitalskyddad placering:
Emittentrisk (kreditrisk)
Denna kapitalskyddade placering emitteras av Handelsbanken.
Därför innebär ett köp en kreditrisk på Handelsbanken. Med kredit- risk menas risken att Handelsbanken inte skulle kunna fullfölja sina betalningsåtaganden gentemot placeraren. Om Handelsbanken skulle hamna på obestånd riskerar placeraren då att förlora delar av eller hela sin placering, oavsett hur den underliggande marknaden har utvecklats under värdepapprets löptid.
Oberoende kreditbedömningsinstitut ger betyg på bankers och andra företags förmåga att klara av sina fi nansiella åtaganden.
Handelsbanken har höga kreditbetyg: AA- från Standard & Poor’s, Aa3 från Moody’s och AA- från Fitch. Med Moody´s rating Aa3, S&P rating AA- och Fitch rating AA-menas ”hög kvalitet med mycket låg kreditrisk”.
Handelsbanken är en universalbank och har därmed ett komplett utbud av olika bankprodukter. Därigenom uppkommer en rad olika risker som identifi eras, mäts och hanteras på ett systematiskt sätt inom koncernens alla delar. Placerarens möjlighet att erhålla betalning under ett värdepapper är beroende av bankens möjlighet att infria sina betalningsåtaganden, vilket i sin tur är beroende av utvecklingen i bankens verksamhet och bankens hantering av de olika riskerna i dess verksamhet.
Denna kapitalskyddade placering omfattas inte av den statliga insättningsgarantin.
Marknadsrisk och risk vid förtida försäljning Under löptiden påverkas värdet på en kapitalskyddad placering av fl era faktorer, bland annat marknadens utveckling, återstående löptid, förväntad framtida volatilitet, marknadsräntor och eventuella
aktieutdelningar. Kapitalskyddet gäller endast på återbetalningsda- gen. Under löptiden kan värdet vara lägre än det nominella belop- pet. Eftersom en kapitalskyddad placering återbetalar nominellt belopp om marknaden faller, tas en risk motsvarande den ränta som hade kunnat fås om pengarna istället hade placerats i ränte- bärande instrument.
Likviditetsrisk
Under vissa perioder kan det vara svårt eller omöjligt att sälja en kapitalskyddad placering. Detta kan till exempel inträffa vid illikviditet i marknaden, kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon rele- vant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid.
Även tekniska fel kan störa handeln.
Överkurs
Risken är större i kapitalskyddade placeringar som köps till över- kurs, eftersom kapitalskyddet enbart gäller det nominella beloppet.
Valutarisk
I de fall den underliggande tillgången handlas i annan valuta än euro kan kursförändringar påverka den kapitalskyddade placeringens värde. Detta är dock inte fallet med kapitalskyddade placeringar som enligt Slutliga Villkor är valutaskyddade, det vill säga löper med fast växelkurs.
Specifi ka risker avseende olika kapitalskyddade placeringar
Såväl Handelsbanken som andra aktörer ger ut kapitalskyddade placeringar. Olika kapitalskyddade placeringar kan vara kopplade till samma marknad, men vara konstruerade på olika sätt. Därför är jämförbarheten mellan olika kapitalskyddade placeringar ofta begränsad.
RISKKLASSIFICERING: LÅG RISK. KAPITALSKYDD.
Strukturerade placeringar där nominellt belopp återbetalas på förfallodagen, förutsatt att emittenten är solvent.
Placeringen kan ha högst 15 % överkurs. Kapitalskyddet gäller endast på förfallodagen och täcker inte överkurs eller provisioner och kostnader som placeraren har erlagt. Risken med emittentens obestånd har beskrivits i denna marknadsföringsbroschyr. Mer information om riskklassifi ceringen fi nns på Strukturerade Produkter i Finland rf:s internetsidor www.sijoitustuotteet.fi .
Risker
Alternativ
Aktieindexobligation Demografi & Hälsa 5500 tecknas med en överkurs på 10 %.
Betalningsdag
Betalningen sker vid teckning, senast den 16 december 2014.
Teckningsprovision (courtage) och struktureringsarvode
När du tecknar kapitalskyddade placeringar betalar du teckningsprovision på det nomi- nella placeringsbeloppet. Vid teckning tillkommer en teckningsprovision om 1,75 % beräknat på nominellt värde för poster om nominellt EUR 5 000 - 1 000 000 och 1,25 % för en teckning överstigande EUR 1 000 000. Du betalar inga löpande förvalt- ningsavgifter eller avgifter i samband med återbetalning. Teckningsprovision benämns courtage i Slutliga Villkor.
Handelsbanken kalkylerar med ett struktureringsarvode motsvarande maximalt 1,0 % per år av den kapitalskyddade placeringens pris. Arvodet är inkluderat i den kapi- talskyddade placeringens pris.
ISIN-kod FI4000065008.
Underliggande tillgång
1/10 GlaxoSmithKline, 1/10 Johnson & Johnson, 1/10 Eli Lilly, 1/10 Medtronic, 1/10 Merck, 1/10 Novartis, 1/10 Novo Nordisk, 1/10 Roche, 1/10 Sanofi , 1/10 Stryker.
Deltagandegrad
Deltagandegraden talar om hur stor del av uppgången i underliggande tillgång placeraren får. Om deltagandegraden är högre än 100 %, får du mer än den faktiska utvecklingen.
Deltagandegraden i denna broschyr är preliminär. Den defi nitiva deltagandegraden fastställs den 18 december 2014. Nivån avgörs bland annat av hur euroräntor samt den framtida förväntade kursrörligheten (volatiliteten) på marknaderna förändras fram till detta datum.
Startkurser
Startkurser fastställs den 18 december 2014.
Slutkurser och genomsnittsberäkning
Slutkurser fastställs som respektive akties genomsnittliga värde från och med 18 december 2018 till och med 18 december 2019, med en avläsning varje månad (13 observationer).
Återbetalningsdag
Pengarna sätts avgiftsfritt in på ditt konto den 14 januari 2020.
Riskklass
Riskklassen mäter risken i våra placeringar enligt en sjugradig skala, där 1 är lägst risk och 7 är högst. Riskklassens nivå beror dels på placeringens konstruktion, dels på risken i underliggande marknad(er). Riskklassen följer de riktlinjer för fonder som tagits fram av Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten, ESMA. Därmed kan du jämföra risken i våra placeringar med risken i fonder från bland annat Handelsbanken.
Riskklassen baseras på hur placeringar i kapitalskyddade placeringar skulle ha utvecklats de senaste fem åren. Riskklassen är utformad så att den mäter risken för mindre sannolika kraftiga negativa utfall. Över tiden kan riskklassen ändras både uppåt och nedåt.
Riskklassen mäter bara marknadsrisken, det vill säga hur förändringar i marknaden påverkar värdet av placeringen. Andra typer av risker, till exempel kreditrisk och likviditetsrisk, tar den inte hänsyn till. Det är också viktigt att notera att vi mäter risken på placeringens slutdag, inte under löptiden.
Valuta
Tilläggsbeloppet påverkas av valutakursförändringar mellan euron och den amerikanska dollarn. En förstärkning av den amerikanska dollarn ger ett högre tillägsbelopp och en försvagning av den amerikanska dollarn ger ett lägre tilläggsbelopp. Observera att det nominella beloppet inte påverkas av valutakursförändringar.
Tilldelning och villkor för emissionens genomförande
Tilldelningen sker i tidsordning. Handelsbanken kommer att ställa in emissionen om deltagandegraden inte kan fastställas till minst 95 %. Handelsbanken har rätt att ställa in hela eller delar av emissionen i vissa fall. För ytterligare information, se Slutliga Villkor.
Om emissionen ställs in efter att betalning genomförts, betalar Handelsbanken tillbaka beloppet.
Värdet under löptiden – andrahandsmarknad
Ansökan om notering av Aktieindexobligation Demografi & Hälsa 5500 kommer att inlämnas till NASDAQ Helsinki. Noteringsdagen är 22 december 2014. Du kan även följa värdet på din placering på www.handelsbanken.fi /kapitalskydd eller på Handelsbankens nätbank under fl iken placeringar. Väljer du att sälja före löptidens slut betalar du provision, precis som när du handlar aktier. Det är viktigt att veta att kapitalskyddet endast gäller på återbetalningsdagen. Under löptiden kan värdet vara lägre än det nominella beloppet.
Beskattning
Handelsbankens kapitalskyddade placeringar är enligt rådande skatteregler föremål för kapitalbeskattning. Beskattningen beror dock på innehavarens speciella förhållanden och reglerna kan ändras över tiden.
Placeringsförsäkring
Du kan även placera i kapitalskyddade produkter i en placeringsförsäkring. För mer information se www.handelsbanken.fi /livförsäkring. Försäkringen beviljas av SHB Liv Försäkringsaktiebolag och som ombud fungerar Svenska Handelsbanken AB (publ), fi lialverksamheten i Finland.
Fullständiga villkor
Kapitalskyddade placeringar ges ut under Svenska Handelsbanken AB (publ) svenska MTN, Warrant- och Certifi katprogram. Det fullständiga prospektet utgörs dels av Grundprospektet för Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifi katprogram, dels av Slutliga Villkor. Båda dokumenten samt en fi nskspråkig sammanfattning av prospektet kan erhållas från de fi nska bankkontoren samt fi nns på www.handelsbanken.se/prospektochprogram.
Tillstånd och övervakande myndighet
Den övervakande myndigheten är Finansinspektionen, Box 6750, SE-11385 Stockholm, Sverige, som har godkänt Grundprospektet för Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifi katprogram.
Försäljningsrestriktioner
Erbjudandet riktar sig till personer i Finland eller Sverige vars deltagande inte förutsät- ter ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder utöver de som vidtas av Handelsbanken. Prospektet får inte distribueras i något annat land där distributionen eller erbjudandet kräver sådan åtgärd eller strider mot reglerna i sådant land. Förvärv av värdepapper som emitteras i enlighet med detta prospekt i strid med ovanstående kan komma att anses vara ogiltig.
Ansvarsbegränsning
Detta material är producerat av Svenska Handelsbanken AB (publ). De som arbetar med innehållet är inte analytiker och materialet är inte oberoende investeringsanalys.
Innehållet är uteslutande avsett för kunder i Finland och Sverige. Syftet är att ge en allmän information till Handelsbankens kunder och utgör inte ett personligt investeringsråd eller en personlig rekommendation. Informationen ska inte ensamt utgöra underlag för inves- teringsbeslut. Kunder bör inhämta råd från sina rådgivare och basera sina investeringsbe- slut utifrån egen erfarenhet.
Informationen i materialet kan ändras och också avvika från de åsikter som uttrycks i oberoende investeringsanalyser från Handelsbanken. Informationen grundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, men riktigheten kan inte garanteras och informationen kan vara ofullständig eller nedkortad.
Ingen del av förslaget får reproduceras eller distribueras till någon annan person utan att Handelsbanken dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande. Handelsbanken ansvarar inte för att materialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidarebefordran eller offentliggörs i strid med bankens regler.
Ett fi nansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkast- ning. Värdet på fi nansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet.
Important notice – in English
This communication is a product of Svenska Handelsbanken AB (publ). It is not an inde- pendent or objective research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons whose participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distribu- ted in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes the laws of such country.
