Äkthet

8.1.5 Äkthet

Äkthetskriterierna, enligt Bryman (2004) som citerar Guba och Lincoln (1994) handlar om studiens autencitet. I dessa kriterier ställs flera frågor om studien ger en rättvis och bättre bild av ett fenomen, hjälper de medverkande till en bättre förståelse, ger bättre möjligheter till åtgärder för att förändra en situation. Det är min förhoppning och ett bakomliggande syfte med min studie att öka förståelsen för analytikernas situation under en finanskris. En ökad förståelse ger också ökade möjligheter att påverka situationen.

~ 57 ~

REFERENSLISTA

Metodlitteratur

Alvesson, M. & Sköldeberg, K. (1994). Tolkning och reflektion: Vetenskapsfilosofi och kvalitativ metod. Lund: Studentlitteratur

Bell, J. (2006) Introduktion till forskningsmetodik (4:e upplagan). Lund: Studentlitteratur

Bryman, A. (2004) Samhällsvetenskapliga metoder. Slovenien: Korotan Ljubljana

Hartman, J. (2004). Vetenskapligt tänkande från kunskapsteori till metodteori (2:a upplagan). Lund: Studentlitteratur

Holme, I.M. & Solvang, B.K. (1991). Forskningsmetodik Om kvalitativa och kvantitativa metoder. Lund: Studentlitteratur.

Jacobsen, J. K. (1993). Intervju: Konsten att lyssna och fråga. Lund: Studentlitteratur

Johansson Lindfors, M. (1993). Att utveckla kunskap. Lund: Studentlitteratur

Kjaer Jensen M. (1995). Kvalitativa metoder för samhälls- och beteendevetare. Lund: Studentlitteratur

Kvale, S. (1997). Den kvalitativa forskningsintervjun. Lund: Studentlitteratur

Lantz, A. (2007). Intervjumetodik. Lund: Studentlitteratur

Olsson, H. & Sörensen, S. (2001). Forskningsprocessen Kvalitativa och kvantitativa perspektiv. Falköping: Liber AB

Patel, R. och Davison, B. (1994). Forskningsmetodikens grunder Att planera, genomföra och rapportera en undersökning (2:a upplagan). Lund: Studentlitteratur

Thurén, T. (2005). Källkritik (2:a upplagan). Stockholm: Liber AB

Wallén, G, (1996). Vetenskapsteori och forskningsmetodik. Lund: Studentlitteratur

Övrig litteratur

De Bondt, W. F.M & Thaler, R. H. (2002). Do Analysts Overeact?. (i Gilovich, T; Griffin, D & Khaneman, D (red.) Heuristics and Biases: The psychology of Intuitive Judgment)

Fregert, K. & Jonung, L. (2005). Makroekonomi: Teori, Politik & Instutioner. Bokförlaget Preses Nams: Riga, Latvia

~ 58 ~

Gilovich, T & Griffin, D. (2002). Introduction-Heuristics and Biases: Then and Now. (i Gilovich, T; Griffin, D & Khaneman, D (red.) Heuristics and Biases: The psychology of Intuitive Judgment)

Gyllenram, C. G. (1998). Aktiemarknadens psykologi eller Vad styr upp- och nedgångarna på börsen?. Stockholm: Bokförlaget Rabén Prisma

Kahneman, D & Tversky, A. (2002). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. (i Kahneman, D & Tversky, A (red.) Choices, Values, and Frames)

Kahneman, D & Lovallo, D. (2002). Timid Choices and Bold Forecasts: A Cognitive Perspective on Risk Taking”, (i Kahneman, D & Tversky, A (red.) Choices, Values, and Frames)

Kindleberger, C. P. (1999). Manier, Panik och Krascher. Lysekil: Bokförlaget Pontes

Pennington D.C. (2002) The Social Psychology of Behaviour in Small Groups. TJ International Ltd, Padstow, Cornwall

Shefrin, H (2002). Beyond Greed and Fear. New York: Oxford University Press

Torssell, J. och Nilsson, P. (1998). Boken om trading - Tillämpad teknisk analys. Smedjebackens Grafiska AB

Vetenskapliga artiklar

Amir, E. & Ganzach, Y. “Overreaction and underreaction in analysts’ forecasts”, Journal of Economic Behavior and Organization, Vol. 37, 333-347, 1998

Barberis, N; Shleifer, A. & Vishny, R. “ A Model of Investor Sentiment”, NBER Working Paper #5926, 1997

Burton, B “Qualitative research in finance – pedigree and renaissance”, Studies in Economics and Finance, Vol. 24, No. 1, 2007

Brunsson, N. “The irrationality of action and action rationality: Decisions, Ideologies and organizational actions”, Journal of Management Studies, Vol. 19, No. 1, 1982

Chang, E. C; Cheng, J. W & Khorona, A “An examination of herd behavior in equity markets: An international perspective”, Journal of Banking & Finance, Vol. 24, 1651-1679, 2000

Clement, M. B & Tse, S. Y “Financial Analyst Characteristics and Herding Behavior in Forecasting” The Journal of Finance, Vol. LX, No. 1, February 2005

George, J. F; Duffy, K. & Ahuja, M. “Countering the anchoring and adjustment bias with decision support systems” Decision Support Systems, Vol. 29, 195-206, 2000

~ 59 ~

Hallsworth, A. G & Skinner, F “Visibly in trouble: Northern Rock, a post-mortem on a financial crisis”, Area, Vol. 40, No. 2, 278-283, 2008

Healy, P. M & Palepu, K. G “Information asymmetry, corporate disclosure, and the capital markets: A review of the empirical disclosure literature”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 31, 405-440, Mars 2001

Kahneman, D “A Perspective on Judgement and Choice”, American Psychologist, Vol. 58, No 9, 697-720, September 2003

Mcgoun, E. G. & Skubic T. ”Beyond Behavioral Finance”, The Journal of Psychology and Financial Markets, Vol. 1, No. 2, 135-144, 2000

Peters, E “Simple and Complex Market Inefficiencies: Integrating Efficient Markets, Behavioral Finance, and Complexity”, The Journal of Behavioral Finance, Vol. 4, 225-233, 2003

Wheale, P. R & Amin, L. H “Bursting the dot.com ‘Bubble’: A Case Study in Investor Behaviour”, Technology Analysis & Strategic Management, Vol. 15, No. 1, 2003

Ritter, J. R “Behavioral finance” Pasific-Basin Finance, Journal 11, 429-437, 2003

Slovic, P. “Psychological Study of Human Judgement: Implications for Investment Decision Making”, The Journal of Psychology and Financial Markets, Vol.2, 160-172, 2001

Stanovich, K. E & West, R. F “Individual differences in reasoning: Implication for the rationality debate”, Behavioral and Brain Sciences, Vol. 23, 645-665, 2000

Stracca, L “Behavioral finance and asset prices: Where do we stand?”, Journal of Economic Psychology, Vol. 25, 373-405, 2004

Thaler, R. H “Toward a positive theory of consumer choice”, Journal of Economic Behavior and Organization, Vol. 1, 39-60, 1980

Valliere, D & Peterson, R “Inflating the bubble: examining investor behavior”, Venture Capital, Vol. 6, No. 1, 1-22, 2004

Zinn, O. J “Heading into the unknown: Everyday strategies for managing risk and uncertainity” Health, Risk & Society, Vol. 10, No. 5, 439-450, 2008

Elektroniska källor

Nationalkommitténs hemsida för psykologi, 2009-03-04,

http://www2.psychology.su.se/sncfp/amnen.html#topp, 2009-03-04

The New York Times hemsida, Safire, W (2004)

http://query.nytimes.com/gst/fullpage.html?res=9C01E2DD173CF93BA3575BC0A9629C8B 63, 2009-03-04

~ 60 ~

http://www.nasdaqomxnordic.com/indexes/historical_prices/?Instrument=SSESE0000337842 , 2009-05-05

Bilaga 1: Intervjumanual

Intervjun kommer att ta ca 45 min och du och ditt företag kommer att vara anonyma.

Inledning

• Kan du berätta lite om din utbildning och arbetslivserfarenhet. • Vad är er roll i organisationen just nu?

Allmän information om analytiker inom finansbranschen.

• Tror du att det finns en likhet i agerandet hos analytikerna inom finansbranschen under IT-krisen och dagens finanskris? I sådana fall vad?

• Tror du att analytikerna inom finansbranschen har varit bättre förberedda inför dagens finanskris än de var inför IT-krisen? I så fall på vilket sätt?

• Upplever du att det finns fler lagar och regler under dagens finanskris än vad det fanns under IT-krisen.

• Anser du att analytikerna inom finansbranschen agerar utifrån ett rationellt eller ett irrationellt beteende? Varför tror du i så fall att de agerar på detta sätt?

• Tror du att det kommer bli lättare att spå trender då dagens finanskris är över?

Nu ska jag be dig att jämföra din situation idag med för ungefär ett år sedan.

(Utgångspunkt: Finansmarknaden är annorlunda idag).

• Tycker du att du gör mer regelstyrda analyser idag jämfört med ett år sedan? • Upplever du att du jobbar mer intuitivt i dag jämfört med för ett år sedan?

• Finns det något skede som du är medveten om då du tänker utifrån risk i stället för möjligheter, vice versa. I så fall har ditt tankesätt sett annorlunda ut idag än för ett år sedan?

• Anser du att media påverkar ditt beteende mer idag än för ett år sedan då det kommer till att ta beslut.

Självskattning

Stämmer inte alls Stämmer helt och hållet • Jag anser mig vara en risktagare. 1____________________10

• Jag föredrar säkra kort framför osäkra. 1____________________10

• Jag föredrar att fundera länge innan jag fattar beslut. 1____________________10

• Jag är en flexibel person. 1____________________10

• Jag har lätt att avgöra då en trend vänder. 1____________________10

• Jag påverkas mycket av andra analytiker. 1____________________10

• Media påverkar mig mycket. 1____________________10

Avslutande frågor

• Har du känt att på grund av tidsbrist har dina beslut varit begränsade? • Tror du att dina beslut skulle ha sett annorlunda ut om du hade haft mer tid? • Hur har du tänkt när du tagit ett beslut under dagens finanskris?

• Bedöm hur du använder dina egna erfarenheter som instrument i ditt jobb jämfört med andra slags instrument.

Bilaga 2: APPENDIX 1. ORDLISTA

Behavioral Finance Ämnesområdet Behavioral finance behandlar hur psykologiska faktorer

påverkar enskilda investerare och hur detta påverkar de finansiella marknaderna. Ämnesområdet problematiserar därmed den neoklassiska ekonomiska teorin och ifrågasätter dess gängse antagande om marknadseffektivitet.

(http://www.kth.se/student/kurser/kurs/ME2031)

Rationell En rationell person förväntas agera lugnt, genomtänkt, logiskt och förnuftigt.

Irrationell Motsatsen till rationell. En person som är irrationell förväntas agera ologiskt, oförnuftigt och oöverlagt.

Bull market Vardaglig benämning på ett marknadsläge av kraftig kursuppgång på börsen.

(http://www.ne.se/bull-market)

Bear market Vardaglig benämning på ett marknadsläge av generellt sjunkande kurser på börsen. (http://www.ne.se/bear-market)

Blankning Spekulation i kursnedgång på börsen, innebärande att man lånar värdepapper

och säljer dem. Senare köper man tillbaka värdepapperna till lägre pris. Har kursen gått ned har man gjort en vinst. (http://www.ne.se/blankning)

Pairtrade A pair trade is the taking of a long position in one security together with an

equal short position in another that is strongly correlated with it. It is sometimes used to refer to multiple long and short positions that are similarly matched.

Swedsec I 1 § står det att Svenska Fondhandlareföreningen ska verka för en sund, stark

och effektiv värdepappersmarknad. Som ett led i detta arbete har Svenska Fondhandlareföreningen via sitt helägda bolag Svenska Fondhandlareföreningen Service AB bildat dotterbolaget SwedSec AB (SwedSec). SwedSecs verksamhet syftar till att höja grundkompetensen för anställda på den svenska

värdepappersmarknaden och bidrar till att höja allmänhetens förtroende för de företag som verkar på denna marknad.

(http://www.swedsec.se/index.php?option=com_content&task=view&id=253&I temid=350)

Corporate Finance Corporate Finance är en del av företagsekonomin och den finansiella ekonomin som är inriktad på beslut avseende dels anskaffandet av kapital (finansiering)

och dels användningen av kapital till investeringar eller som rörelsekapital. Ordet företagsfinansiering är ett snävare begrepp i svenskan än engelskans begrepp corporate finance, och det har inte utvecklats något svenskt ord som helt och fullt motsvarar den engelska termen, varför det engelska begreppet används i dagligt tal. Corporate finance är alltså ett vidare begrepp än företagsfinansiering och omfattar i princip all form av hushållning med ett företags resurser (http://sv.wikipedia.org/wiki/Corporate_finance)

Herding Herding is the act of bringing individual animals together into a group (herd),

maintaining the group and moving the group from place to place—or any combination of those. While the layperson uses the term "herding", most individuals involved in the process term it mustering, "working stock" or droving.

Risk/Reward Ratio A ratio used by many investors to compare the expected returns of an

investment to the amount of risk undertaken to capture these returns. This ratio is calculated mathematically by dividing the amount of profit the trader expects to have made when the position is closed (i.e. the reward) by the amount he or she stands to lose if price moves in the unexpected direction (i.e. the risk). (http://www.investopedia.com/terms/r/riskrewardratio.asp)