Studien fann bara ett företag som har börjat använda reala optioner, men företaget har inte gått igenom hela implementeringsprocessen och använder bara metoden som ett komplement. En ny studie skulle exempelvis kunna rikta in sig på hur denna användare mer i detalj använder reala optioner för att se hur ett företag anpassar metoden för användande i en svensk kontext.
Om företaget går vidare med implementeringen av reala optioner kan framtida
forskning bidra med att ta reda på hur företaget kommer förbi de styrningsproblem som tidigare tagits upp i denna uppsats. Om företaget avbryter implementeringen kan vidare forskning rikta in sig på att förklara varför implementeringen avbröts och vad för svårigheter som företaget upplevde under användandetiden.
100
Det har även framkommit i denna uppsats att företag ofta använder flera
kapitalbudgeteringsmetoder för att värdera samma investering. Det kan vara av intresse att undersöka hur ett företag tar beslut när modellerna ger motstridiga råd.
101
Käll- och litteraturförteckning
Amram, M. & Howe, K. (2002). Capturing the Value of Flexibility, Strategic Finance, Vol. 84, Issue 6, pp. 10-13.
Block, S. (2007). Are ”real options” actually used in the real world?, The Engineering Economist, Vol. 52, Issue 3, pp. 255-267.
Blomvall, J. (2010) Föreläsning i företagsfinansiering och värdering 2010-12-01, Linköpings universitet.
Brach, M (2003). Real Options in practice, John Wiley & Sons, Inc, New Jersey.
Brealey, R., Myers, S. & Allen, F. (2008). Principles of Corporate Finance, McGraw- Hill, Singapore.
Chalupnicek, P. (2010). The capital in Social Capital: An Austrian Perspective, American Journal of Economics and Sociology, Vol. 69, Issue 4. pp. 1230-1250.
Cooper, R. & Zmud, R. (1990) Information Technology Implementation Research: A Technological Diffusion Approach. Management Sience, Vol. 36, Issue 2, pp. 123-139.
Copeland, T. & Antikarov, V. (2003). Real Options: a practitioner’s guide, Texere corp, London.
Copeland, T. & Tufano, P. (2004). A Real-World Way to Manage Real Options, Harvard Business Review, Vol. 82, Issue 3, pp. 90-99.
Creative Research Systems (2011), http://www.surveysystem.com/sample-size- formula.htm. Hämtad 2011-04-27
102
Dahmström, K. (2011). Från datainsamling till rapport –att föra en statistisk undersökning, Studentlitteratur.
Damodaran, A. (2002). Investment Valuation, John Wiley & Sons, Inc, New York.
Deegan, C. & Unerman, J. (2006). Financial Accounting Theory, McGraw-Hill, Hampshire.
Geert-hofstede.com, http://www.geert-
hofstede.com/hofstede_dimensions.php?culture1=86&culture2=95. Hämtad 2011-05-17
Gillham, B. (2005). Research Interviewing: the range of techniques, Open University Press.
Gunther-McGrath, R. & Nerkar, A. (2004). Real options reasoning and a new look at the R&D investment strategies of pharmaceutical firms, Strategic Management Journal, Vol. 25, Issue 1. pp. 1-21.
Graham, J. & Harvey, R. (2001). The theory and practice of corporate finance: evidence from the field, Journal of Financial Economics, Vol. 60, Issue 2/3. pp. 187-243.
Gustavsson, B. (red.). (2007). Kunskapande metoder inom samhällsvetenskapen, Studentlitteratur, Malmö.
Holme, I. M & Solvang, B. K. (1997). Forskningsmetodik: om kvalitativa och kvantitativa metoder, Studentlitteratur.
Hult, M. (1998). Värdering av företag, 3. Uppl, Liber Ekonomi, Malmö.
Jacobsen, D. I. (2002). Vad, hur och varför: om metodval i företagsekonomi och andra samhällsvetenskapliga ämnen, Studentlitteratur.
103
Janney, J. & Dess, G. G. (2004). Can Real Options Improve Decision-Making?
Promises and Pitfalls, Academy of Management Executive, Vol. 18, Issue 4, pp. 60-76.
Jensen, M. & Meckling, W. (1976). Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure, Journal of Financial Economics, Vol. 3, Issue 4, pp. 305-360.
Körner, S. & Wahlgren, L. (2007). Statistisk dataanalys, Studentlitteratur.
Lekvall, P. & Wahlbin, C. (2009). Information för marknadsföringsbeslut, IHM Publishing.
Lonestatistik.se, http://www.lonestatistik.se/loner.asp/yrke/Ekonomichef-1059. Hämtad 2011-04-20.
Luehrman, T. A. (1998). Investment Opportunities as Real Options: Getting Started on the Numbers, Harvard Business Review, Vol. 76, Issue 4, pp. 51-67.
Magni, C. A. (2010). Average internal rate of return and investment decisions: A new perspective, The Engineering Economis, Vol. 55, Issue 2, pp. 150-180.
McDonald, R. L. (2006). The Role of Real Options in Capital Budgeting: Theory and Practice, Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 18, Issue 2, pp. 28-39.
Merchant, K. & Van der Stede, W. (2007). Management Control Systems: Performance Measurment, Evaluation and Incentives, Prentice Hall, Harlow.
Minkov, M. & Hofstede, G. (2011). The evolution of Hofstede’s doctrine, Cross Cultural Management, Vol. 18, Issue 1, pp. 10-20.
Mun, J. (2006). Real Options Analysis: Tools and Techniques for Valuing Strategic Investments and Decisions, John Wiley & Sons, Inc, New Jersey.
104
Nehler, H. (2001). Activity-Based Costing –En kvantitativ studie kring spridning, användning,utformning och implementering I svensk verkstadsindustri, UniTryck, Linköping.
Netigate. (2011). https://www.netigate.se/services/survey/ksc/se/tipsrad.html Hämtad 2011-04-01.
Nyberg, A. & Smithey Fulmer, I. (2010). Agency theory revisited: CEO return and shareholder interest alignment, Academy of Management Journal, Vol. 53, Issue 5, pp. 1029-1049.
Oskarsson, B. et al (2009). Modern logistik – för ökad lönsamhet, Liber, Malmö.
Patel, R. & Davidson, B. (2003). Forskningsmetodikens grunder, Studentlitteratur, Lund.
Peterson, P.P. & Fabozzi, F.J. (2002). Capital Budgeting: Theory and Practice, Wiley & Sons, Inc, New York (e-bok).
Sandahl, G. & Sjögren, S. (2003). Capital budgeting methods among Sweden’s largest groups of companies. The state of the art and a comparison with earlier studies,
International Journal of Production Economics, Vol. 84, Issue 1, pp. 51-69.
Sandahl, G. & Sjögren, S. (2005) Investeringsbeslut – En spegling av praxis och normer, Intellecta DocuSys AB, Göteborg.
Sick, G. & Gamba, A. (2010). Some Important Issues Involvning Real Options: An Overview, Multinational Finance Journal, Vol. 14, Issue 3/4. pp. 157-207.
Simons, R. (1994). How New Top Managers Use Control Systems as Levers of Strategic Renwal, Strategic Management Journal, Vol. 15, Issue 3, pp. 169-189.
105
Slagmulder, R. (1997). Using management control systems to achieve alignment between strategic investment decisions and strategy, Management Accounting Research, Vol. 8, Issue 1, pp. 103-139.
Teach,E. (2003). Will Real Options Take Root?, CFO Magazine, Issue July 1, finns även på: http://www.cfo.com/article.cfm/3009782?f=search (Hämtat 2011-02-24).
Triantis, A. & Borison, A. (2001). Real options: State of the Practice, Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 14, Issue 2, pp. 8-24.
Trost, J. (2007). Enkätboken, Studentlitterateur AB.
Vatter, W. (1960). Capital Budgeteing Formulae, California Management Review, Vol. 3, Issue 1, pp. 52-68.
Wramsby, G. & Österlund, U. (2003). Investeringskalkylering: Metoder och
I
Bilaga 1
E-post
Hej!Vi är två studenter från Civilekonomprogrammet vid Linköpings Universitet. Vi skriver vår magisteruppsats om investeringsbedömningar i svenska aktiebolag.
Vi är tacksamma om ni tar er tid att svara på vår enkät som består av cirka tjugofem snabbt besvarade frågor. Enkäten behandlas konfidentiellt och frågorna är inte av känslig natur.
Vår studie består av två delar, den första är att ta reda på vilka metoder svenska
aktiebolag använder vid investeringsbedömningar. Den andra delen går ut på att förklara varför investeringsbedömningsmetoder som utgår från optionsteorier inte används i någon större utsträckning.
Även om ni inte använder optionsteorier vid investeringsbedömningar i ert företag är svaren av stor vikt för oss.
Klicka på länken nedan för att komma till enkäten.
Vi hoppas att ni tar er tid att svara på enkäten då den är en förutsättning för att vi ska kunna genomföra vår studie.
Med vänliga hälsningar
Björn Carlsson Joakim Liljeqvist Linköpings universitet Civilekonomprogrammet
II
Bilaga 2
Intervjuguide
Inledande frågor
Vilken är din position på företaget?
Hur kom ni i kontakt med reala optioner?
Vid vilka investeringar använder ni reala optioner? Hur stor andel av alla investeringar värderas med reala optioner?
Huvudfrågor
Varför använder ni inte reala optioner vid alla investeringsbedömningar? Vad skulle krävas?
Vilka är de främsta fördelarna med reala optioner?
Största problemen med reala optioner?
Risker? Övervärdering?
Hur stor inverkan får kalkylen på ett beslut?
Hur hanterar ni optionerna? Löpande under projektet gång? Liten kunskap själva? Hur mycket kontakt med specialisten?
III
Vilka är specialisterna som arbetar med reala optioner?
Hur presenteras analyserna från specialisterna?
På vilket sätt tillför reala optioner värde?
Hur tas reala optioner emot av investeringsavdelningen?
Hur tas reala optioner emot i ledningen?
Vilka har utbildning på reala optioner?
Avslutande frågor
Varför tror ni att reala optioner inte fått större utsträckning i Sverige?
Vad skulle behöva förändras?