6. Slutsatser
6.4 Förslag till framtida forskning
En av de faktorer denna studie ämnade undersöka och analysera var resultatutjämning. Denna studies tre finansiella mått visade sig vara otillräckliga för att kunna påvisa eventuell förekomst av resultatutjämning bland fotbollsklubbarna. Tidigare forskning inom andra branscher än fotbollsbranschen har dock kommit fram till intressanta slutsatser inom området resultatutjämning. Med anledning av detta skulle det vara intressant att se en studie som undersöker resultatutjämning just inom fotbollsbranschen.
I intervjun med Kjell Sahlström framkom ett antal faktorer som möjligtvis har inverkan på fotbollsklubbars ekonomiska ställning. Dessa var: bidrag (statliga eller lån från andra än ägare), att klubben klarar UEFA-licenskraven, marknadspotential, var i utvecklingskurvan klubben befinner sig, skatteförutsättningar (beroende på nationella regleringar), arenaklavitet och villkor för upplåtelser av arena, förmågan att förädla spelare samt CSR. Dessa utgör faktorer som framtida studier av liknande art skulle kunna undersöka.
69
Referenser
Tryckta källor
Agell, J. (1999). “On the benefits from labour markets: norms, market failures and social insurance”, The economic journal, 109.
Akerlof, G. (1976). “Economics of caste and of rat race and other woeful tales”, Quarterly Journal of Economics, Vol. 90, pp. 599–617.
Albornoz, B.G och Alcarria, J.J. (2003). “Analysis and diagnosis of income smoothing in Spain”, European Accounting Review, 12:3, 443-463.
Andersen, H. (1994), ”Vetenskapsteori och metodlära, en introduktion”, Studentlitteratur, Lund.
Anderson, J. C. och Frankle, A. W. (1980). “Voluntary Social Reporting: An Iso-Beta Portfolio Analysis”, The Accounting Review, Vol. 55, No. 3, pp. 467-479.
Bator F.M. (1958). “The anatomy of market failures”, The quarterly journal of economics, volume 72, issue 3, 351-379.
Beidleman, C.R. (1973). “Income Smoothing: The Role of Management”, The Accounting Review, Vol. 48, No. 4, pp. 653-667.
Bell, J. (1999). ”Introduktion till forskningsmetodik, tredje upplagan”, Studentlitteratur, Lund.
Besley, T. (1994). “How do market failures justify interventions in rural credit markets”, The World Bank Research Observer, Vol. 9, No. 1, pp. 27-47.
Bhandari, S.B. och Iyer, R. (2013). “Predicting business failure using cash flow statement based measures”, Managerial Finance, Vol. 39 No. 7, pp. 667-676.
Bryman, A och Bell, E. (2011). ”Företagsekonomiska forskningsmetoder”, Liber AB, Malmö.
Buckley, P.J., Dunning, J.H. och Pearce, R.D. (1978). “The Influence of Firm Size, Industry, Nationality, and Degree of Multinationality on the Growth and Profitability of the Worlds Largest Firms 1962-1972”, Weltwirtschaftliches Archiv Bd. 114, H. 2, pp. 243-257.
Carlson, S. J. och Bathala, C.T. (1997). “Ownership differences and firms income smoothing behavior” Journal of business finance and accounting, 24(2),March
Carlsson, B. (1990). “Grundläggande forskningsmetodik”. Liber, Stockholm.
70 Datta-Chaudhuri, M. (1990). “Market failure and government failure. The Journal of Economic Perspectives”, Vol. 4, No. 3, pp. 25-39.
Dechow, P.M., Sloan R.G och Sweeney A. P. (1995). “Detecting earnings management”, The accounting review, Vol. 70, No. 2 pp. 193-225.
Deegan, C. och Unerman, J. (2011). “Financial accounting theory”, second European edition.
Glasgow: McGraw-Hill education.
DeFond, M.L. och Park, C.L. (1997). ”Smoothing income in anticipation of future Income”, Journal of Accounting and Economics, Vol 23, pp. 115-139.
Dillard, J.F., Rigsby, J.T och Goodman, C. (2004). “The making and remaking of organization context: Duality and the institutionalization process”, Accounting, auditing, accountability Journal, vol.17, s.506-542.
DiMaggio, P.J och Powell, W.W. (1983). “The iron cage revisited: Institutional isomorphism and collective rationality in organizational fields”, American sociological review, vol. 48.
Dimitropoulos, E.P. (2009). “Profitability of the Greek football clubs: implications for financial decision making”, Business Intelligence Journal - January, Vol.2 No.1.
Dimitropoulos, E.P. (2011). “Corporate Governance and Earnings Management in the European Football Industry”, European Sport Management Quarterly, 11:5, 495-523.
Drut, B. och Raballand, G. (2012). “Why does financial regulation matter for European professional football clubs?”, Int. J. Sport Management and Marketing, Vol. 11, Nos. 1/2, pp.73–88.
Ejvegård, R. (2003). ”Vetenskaplig metod”, Studentlitteratur, Lund.
Elmgren-Warberg, J.och Ingblad, S-E. (1980). “Finansieringsanalys”, Studentlitteratur, Lund.
Fagerström, A. (2002). “Group accounting across boarders”, Åbo Akademi University Press, Åbo.
Franck, E. (2010). “Private firm, public corporation or member’s association governance structures in European football”, International Journal of Sports Finance, Vol. 5, No. 2, pp.108–127.
Fudenberg, D. och Tirole, J. (1995). “A Theory of Income and Dividend Smoothing Based on Incumbency Rents”, Journal of Political Economy, Vol. 103, No. 1, pp. 75-93.
71 Gaver, J.J., Gaver, K.M. och Austin, J.R. (1993). “Additional evidence on bonus plans and income management”, Journal of accounting and economics, Vol 19, pp 3-22.
Geey, D. (2011), “The UEFA Financial Fair Play Rules: a difficult balancing act”, ESLJ volume 9.
Gernon, H. och Wallace, R.S.O. (1995). “International accounting research: a review of its Ecology, Contending Theories and Methodologies”, Journal of Accounting Literature, Vol 14, pp 54-106.
Gordon, M. J. (1964). “Postulates, Principles and Research in Accounting”, The accounting review, Vol. 39, No. 2, pp. 251-263.
Hall, M. och Weiss, L. (1967). “Firm size and profitability”. The Review of Economics and Statistics, Vol. 49, No. 3, pp. 319-331.
Haveman, H. A. (1993). “Follow the Leader: Mimetic Isomorphism and Entry Into New Markets”, Administrative Science Quarterly, Vol. 38, No. 4, pp. 593-627.
Healy, P.M. (1985). “The effect of bonus schemes on accounting decisions”, Journal of accounting and economics, 7, 85-107.
Hendriksen, E.S. och Van Breda, M.F. (1992). “Accounting Theory, fifth edition” , Irwin.
Hopper, T., och Powell, A. (1985). Making sense of research in to organisational and social aspects of management accounting: Review of it’s underlying assumptions. Journal of managemnt studies, vol 22, No.5, pp. 429-465.
Iqbal, A. och Strong, N. (2010). “The effect of corporate governance on earnings management around UK rights issues”, International Journal of Managerial Finance, Vol. 6 No. 3, pp.
168-189.
Jacobsen, D.I. (2002). “Vad, hur och varför? Om metodval i företagsekonomi och andra samhällsvetenskapliga ämnen”, Studentlitteratur, Lund.
Lago, U., Simmons, R. och Szymanski, S. (2006). “The Financial Crisis in European Football: An Introduction”, Journal of Sports Economics 2006 7:3.
Lee, J. (2009). Does Size Matter in Firm Performance? Evidence from US Public Firms, International Journal of the Economics of Business, 16:2, 189-203.
Lev, B. och Zarowin, P. (1999). “The Boundaries of Financial Reporting and How to Extend Them”, Journal of Accounting Research, Vol. 37, No, pp. 353-385.
72 Marcus, M. (1969). “Profitability and Size of Firm: Some Further Evidence”, The Review of Economics and Statistics, Vol. 51, No. 1, pp. 104-107.
McNichols, M.. och Wilson, G.P. (1988). “Evidence of Earnings Management from the Provision for Bad Debts”, Journal of Accounting Research, Vol. 26, pp. 1-31.
Mizruchi, M.S. och Fein, L.C. (1999). “The Social Construction of Organizational Knowledge: A Study of the Uses of Coercive, Mimetic and Normative isomorphism”, Administrative Science Quarterly 1999 44: 653.
Morley, M. F. (1978). “The Value Added Statement: A Review of Its Use in Corporate Reports”, The Institute of Chartered Accountants of Scotland, Gee & Co Publishers Ltd:
London.
Morley, M. F. (1979). “The Value Added Statement in Britain”, The Accounting Review, pp. 618-629.
Morrow, S. (2013). “Football club financial reporting: time for a new model?”, Sport, Business and Management: An International Journal Vol. 3 No. 4, pp. 297-311.
Moses, O.D. (1987). “Income Smoothing and Incentives: Empirical Tests Using Accounting Changes”, The Accounting Review, Vol. 62 No. 2, pp. 358-377.
Nikoleava, R. och Bicho, M. (2010). “The role of institutional and reputational factors in the voluntary adoption of corporate social responsibility reporting standards”, Journal of the Academy of Marketing Science, Volume 39, Issue 1, pp 136-157.
Nobes, C. och Parker, R. (2004). “Comparative international accounting”, 8th edition, Prentice Hall.
Pinnuck, M. och Potter, B. (2006). ”Impact of on-field football success on the off-field financial performance of AFL football clubs”, Accounting and Finance, Vol. 46, pp. 499-517.
Riahi-Belkaoui, A. (2004). “Accounting Theory”, 5th edition, Business Press Thomson Learning, Cornwall.
Roberts, C., Weetman P. och Gordon P. (1998). “International financial accounting: a comparative approach”, Financial times professional limited, London.
Ryan, B., Scapens, R.W., och Theobald, M. (2002). Research method and methodology in Finance and accounting. London: Thomson.
Schroeder, R.G. och Myrtle, W.C. (1997). “Accounting Theory text and readings”, sixth edition, Wiley.
73 Sloan, R.G. (1996). “Do Stock Prices Fully Reflect Information in Accruals and Cash Flows about Future Earnings?”, The Accounting Review, Vol. 71, No.3, pp. 289-315.
Suandi, A.B. (2010). “Discussions on Equity Theories in Islamic Accounting Literature: Is There Any Contribution to Work on Classification of Elements?”.
Sundgren, S., Nilsson, H. och Nilsson, S. (2013). ”Internationell redovisning teori och praxis”, Studentlitteratur, Lund.
Suojanen, W. W. (1954). “Accounting Theory and the Large Corporation”, The Accounting Review, July, 391 – 398.
Trueman, B. och Titman, S. (1988). “An Explanation for Accounting Income Smoothing”, Journal of Accounting Research, Vol. 26, pp. 127-139.
Van Mourik, C. (2010). “Equity theories and financial reporting: past, present and future”, In:
22nd Annual Conference on Accounting, Business & Financial History, 6-7 September 2010, Cardiff.
Vöpel, H. (2011). “Do We Really Need Financial Fair Play in European Club Football? An Economic Analysis”, CESifo DICE Report, 9 (3), pp. 54–60.
Vöpel, H. (2013). “Is Financial Fair Play Really Justified? An Economic and Legal Assessment of UEFA´s Financial Fair Play Rules”, HWWI Policy Paper Nr. 79.
Watts, R.L. och Zimmerman, J.L. (1990). “Positive Accounting Theory: A Ten Year Perspective”, The Accounting Review, Vol. 65, No. 1, pp. 131-156.
Elektroniska källor
Brooks, M.R. (2012). “The effects of the UEFA Financial Fair Play Regulation on Earnings Management in the European football industry”, Hämtad 29 jaunari 2014 från:
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2280661
CNN (2012). “Malaga's malady: When foreign ownership goes wrong”, Hämtad 29 januari 2014 från: http://edition.cnn.com/2012/08/22/sport/football/malaga-cazorla-al-thani-football/
Financial Fair Play (2013). “Financial Fair Play explained”, Hämtad 29 januari 2014 från:
http://www.financialfairplay.co.uk/financial-fair-play-explained.php
Moore, G. (2013). “Financial Fair Play policy unfair on smaller clubs claim chairmen of Chelsea and Southampton”, The Independent , 10 oktober 2013. Hämtad 28 januari 2014 från:
http://www.independent.co.uk/sport/football/news-and-comment/financial-fair-play-policy-unfair-on-smaller-clubs-claim-chairmen-of-chelsea-and-southampton-8872161.html
74 The telegraph. (2012). “Málaga banned for a year from Champions League and Europa
League for non-payment of wages”, Hämtad 29 januari 2014 från:
http://www.telegraph.co.uk/sport/football/competitions/champions-league/9761090/Malaga- banned-for-a-year-from-Champions-League-and-Europa-League-for-non-payment-of-wages.html
UEFA (2012a). UEFA Club Licensing and Financial Fair Play Regulations UEFA.com. Hämtad 28 januari 2014 från:
UEFA Financial Fair Play Regulations
UEFA (2012b). Financial Fair Play – Media Information UEFA.org. Hämtad 28 januari 2014 från:
FFP Media Information
Årsredovisningar
AC Milan årsredovisning 2008/09 -2012/13 AFC Ajax årsredovisning 2008/09 – 2012/13 Arsenal FC årsredovisning 2008/09 – 2012/13 Atlético Madrid årsredovisning 2009/10 – 2012/13 Borussia Dortmund årsredovisning 2008/09 – 2012/13 Celtic FC årsredovisning 2008/09 – 2012/13
Chelsea FC årsredovisning 2008/09 – 2012/13 FC Barcelona årsredovisning 2008/09 – 2012/13 FC Basel årsredovisning 2008/09- 2012/13
FC Bayern München finansiella rapporter 2009/10 – 2012/13 FC Köpenhamn årsredovisning 2008/09 – 2012/13
FC Porto årsredovisning 2008/09 – 2012/13 FC Schalke 04 årsredovisning 2008/09 – 2012/13 Galatasaray SK årsredovisning 2011/12 – 2012/13 Juventus FC årsredovisning 2008/09 – 2012/13 Manchester City årsredovisning 2008/09 – 2012/13
75 Manchester United årsredovisning 2009/10 – 2012/13
Real Madrid CF årsredovisning 2009/10 – 2012/13 Real Sociedad årsredovisning 2011/12 - 2012/13 SL Benfica årsredovisning 2008/09 – 2012/13 SSC Napoli årsredovisning 2008/09 – 2012/13
76
77
Bilaga 2: Nivåförklaringar sportsliga framgångar
Sportsligt resultat Antal Poäng
Seger i UEFA Champions League 1 poäng
Finalförlust 2 poäng
Ut i semifinal 3 poäng
Ut i kvartsfinal 4 poäng
Ut i åttondelsfinal 5 poäng
Ut i gruppspelsfasen 6 poäng
Ut i kval till turneringen 7 poäng Deltog ej i turneringen 8 poäng
78
Bilaga 3: Exempel på ackumulerade tabeller (AC Milan)
Milan (kassaflöde) 2012-13 2011-12 2010-11 2009-10 2008-09 Ackumulerat värde
Kassaflöde från rörelsen 50 017 000 -7 980 000 -10 547 000 34 116 000 -22 054 000 43 552 000
Justerat för förändring OT och KS -39 061 000 446 000 -9 466 000 40 088 000 22 170 000 14 177 000
Justerat kassaflöde från rörelsen 10 956 000 -7 534 000 -20 013 000 74 204 000 116 000 57 729 000
Investeringar (AT) -22 756 000 -82 538 000 -82 280 000 -86 461 000 -36 113 000 -310 148 000
Finansiering (LS) -14 646 000 1 871 000 57 256 000 7 529 000 -10 370 000 41 640 000
Ägarfinansiering (utdelning/tillskott) 29 000 000 86 936 000 45 036 000 2 340 000 49 839 000 213 151 000
Förändring likvida medel 2 554 000 -1 265 000 -1 000 -2 388 000 3 472 000 2 372 000
Milan (förädlingsvärde) 2012-13 2011-12 2010-11 2009-10 2008-09 Ackumulerat värde
Intäkter 329 307 000 266 163 000 253 196 000 307 349 000 237 900 000 1 393 915 000
Externa kostnader 83 033 000 74 574 000 78 369 000 74 974 000 69 815 000 380 765 000
Förädlingsvärde 246 274 000 191 589 000 174 827 000 232 375 000 168 085 000 1 013 150 000
Fördelning av förädlingsvärdet
Löner 183 806 000 206 485 000 192 805 000 178 809 000 176 505 000 938 410 000
Utdelning 0 0 0 0 0 0
Räntekostnader/finansiella kostnader 13 635 000 11 650 000 9 005 000 9 827 000 14 631 000 58 748 000
Kvar till framtida investeringar 48 833 000 -26 546 000 -26 983 000 43 739 000 -23 051 000 15 992 000
Milan (Vöpels modell) 2012-13 2011-12 2010-11 2009-10 2008-09 Ackumulerat värde Fotbollsrelaterade Intäkter (Rti) 329 307 000 266 163 000 253 196 000 307 349 000 237 900 000 1 393 915 000
Löner (Wti) 183 806 000 206 485 000 192 805 000 178 809 000 176 505 000 938 410 000
Fasta kostnader (FC) 83 033 000 74 574 000 78 369 000 74 974 000 69 815 000 380 765 000
Summa 62 468 000 -14 896 000 -17 978 000 53 566 000 -8 420 000 74 740 000
79
Bilaga 4: Exempel på kassaflödesanalys (AC Milan 2012/13)
RR Resultat Påverkande Ej Påverkande - BR IB UB Förändring Kolumn1 PLUS MINUS
Intäkter exkl spelarhandel 275 870 000 275 870 000 Anläggningstillgångar 234 041 000 199 923 000 -34 118 000 22 756 000
Intäkter spelarhandel 53 437 000 53 437 000 Omsättningstillgångar 128 544 000 130 636 000 2 092 000 2 092 000
Finansiella intäkter 171 000 171 000 Likvida medel 1 171 000 3 725 000 2 554 000
Summa intäkter 329 478 000 329 478 000 Summa 363 756 000 334 284 000 -29 472 000
Kostnader exkl avskrivningar 266 142 000 266 142 000 Aktiekapital 24 960 000 24 960 000 0
Kostnader spelarhandel 1 313 000 1 313 000 Övrigt eget kapital -67 210 000 -6 733 000 60 477 000 Avskrivningar 56 874 000 0 56 874 000 Balanserat resultat -34 841 000 -66 318 000 -31 477 000
Finansiella kostnader 13 635 000 13 635 000 Årets resultat 0 -6 857 000 -6 857 000 50 017 000
Extraordinära poster 7 529 000 7 529 000 Summa Eget Kapital -77 091 000 -54 948 000 22 143 000
Skattekostnader 5 900 000 5 900 000 Långfristiga skulder 106 406 000 91 760 000 -14 646 000 14 646 000
Summa kostnader 336 335 000 279 461 000 Kortfristiga skulder 334 441 000 297 472 000 -36 969 000 36 969 000 Summa 363 756 000 334 284 000 -29 472 000 50 017 000 76 463 000
Resultat -6 857 000 50 017 000
Förändring likvida medel -26 446 000
Kontrollfunktion 0 0
T=EK+S NOT 1: Anläggningstillgångar
UB+Avskrivningar-IB = Saldo Kontroll likvida medel 2 554 000
22 756 000
Not 2: Eget Kapital avstämning EK Kolumn1
IB -77 091 000
Res -6 857 000
Utdelning 0
Tillskott 29 000 000
UB -54 948 000