Förslag till framtida forskning

Studien har en avgränsning i urvalet till den svenska marknaden i samband med att den kan ses som en företrädare för de resterande nordiska marknaderna på grund av dess storlek. För att utveckla studiens geografiska bredd vore en liknande studie av alla de nordiska marknaderna vara av intresse. En sådan studie skulle dock med största sannolikhet få liknande resultat men kunna användas som underlag till större nationella studier.

Det är även av intresse för framtida forskning att använda sig av en längre tidsperiod i studien.

Det som har använts i denna studie är en tidsperiod på sju år på grund av att perioden från att

Nasdaq tog över Stockholmsbörsen till studiens första undersökta år, det vill säga 2008 till 2013, var en period med väldigt få börsintroduktioner (Nasdaq, 2020). Marknaden var under denna period inte representabel till hur den i större delen av tiden har sett ut vilket var ett resultat av finanskrisen 2008 (Ibid). Det skulle dock vara av intresse för framtida forskning med en längre tidsperiod likt Hsu, Reed & Rocholl (2010) för att få en bredare överblick i hur avvikelseavkastningen hos rivaliserande bolag vid en börsintroduktion har sett ut under en längre tidsram.

Vidare skulle det vara intressant att undersöka eventuella skillnader mellan effekter på rivaler i heta och kalla introduktionsmarknader i Sverige i linje med undersökningen av Akhigbe, Borde

& Whyte (2003). Eftersom deras studie finner kontagiösa inslag efter kalla marknader, skulle liknande effekter kunna återfinnas även i Sverige.

En framtida forskning av avvikelseavkastning hos rivaliserande företag vid annonsering av en börsintroduktion vore även av intresse att genomföra. Detta på grund av att man då kan göra jämförelser mellan hur annonsering skiljer sig från, eller liknar, introduktion. En slutsats efter det kan sedan dras angående vilken händelse som har störst inverkan på de rivaliserande bolagen i de olika branscherna.

Referenser

Abrahamson, M., De Ridder, A., & Råsbrant, J. (2011). Information Asymmetries among European Investors: Evidence from Swedish IPOs. In 13th Annual SNEE (Swedish Network for European Economic Research) Conference, May 17-20, 2011 Mölle, Sveden. Session F1:

European Corporate Finance (pp. 1-16).

Akhigbe, A., Borde, S. F., & Whyte, A. M. (2003). Does an industry effect exist for initial public offerings?. Financial Review, 38(4), 531-551.

Amir, E. & Lev, B. 1996, "Value-relevance of nonfinancial information: The wireless communications industry", Journal of Accounting and Economics, vol. 22, no. 1, pp. 3-30.

Atiase, R.K. 1985, "Predisclosure Information, Firm Capitalization, and Security Price Behavior Around Earnings Announcements", Journal of Accounting Research, vol. 23, no. 1, pp. 21-36.

Bell, E., & Bryman, A. (2017) Företagsekonomiska forskningsmetoder. 3. uppl. Malmö: Liber

Benveniste, L. M., Busaba, W. Y., & Wilhelm Jr, W. J. (2002). Information externalities and the role of underwriters in primary equity markets. Journal of Financial Intermediation, 11(1), 61-86.

Benveniste, L. M., & Spindt, P. A. (1989). How investment bankers determine the offer price and allocation of new issues. Journal of financial Economics, 24(2), 343-361.

Bhojraj, S., Lee, C. M., & Oler, D. K. (2003). What's my line? A comparison of industry classification schemes for capital market research. Journal of Accounting Research, 41(5), 745-774.

Braun, M., & Larrain, B. (2009). Do IPOs affect the prices of other stocks? Evidence from emerging markets. The Review of Financial Studies, 22(4), 1505-1544.

Chan, S. H., Chen, J., & Wang, K. (2019). Does A Firm's Entry or Exit Affect Competitors’

Value? Evidence from the REIT Industry. Real Estate Economics, 47(1), 214-262.

Chod, J., & Lyandres, E. (2011). Strategic IPOs and product market competition. Journal of Financial Economics, 100(1), 45-67.

Derrien, F., & Kecskes, A. (2007). The initial public offerings of listed firms. The Journal of Finance, 62(1), 447-479.

Erwin, G. R., & Miller, J. M. (1998). The intra industry effects of open market share repurchases: Contagion or competitive?. Journal of Financial Research, 21(4), 389-406.

Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. The journal of Finance, 25(2), 383-417.

Foster, G. (1981). Intra-industry information transfers associated with earnings releases.

Journal of accounting and economics, 3(3), 201-232.

Grinblatt, M., & Hwang, C. Y. (1989). Signalling and the pricing of new issues. The Journal of Finance, 44(2), 393-420.

Helwege, J., & Liang, N. (2004). Initial public offerings in hot and cold markets. Journal of financial and quantitative analysis, 39(3), 541-569.

Hsu, H. C., Reed, A. V., & Rocholl, J. (2010). The new game in town: Competitive effects of IPOs. The Journal of Finance, 65(2), 495-528.

Ibbotson, R. G., Sindelar, J. L., & Ritter, J. R. (1988). Initial public offerings. Journal of applied corporate finance, 1(2), 37-45.

Jorion, P., & Zhang, G. (2007). Good and bad credit contagion: Evidence from credit default swaps. Journal of Financial Economics, 84(3), 860-883.

Lang, L. H., & Stulz, R. (1992). Contagion and competitive intra-industry effects of bankruptcy announcements: An empirical analysis. Journal of financial economics, 32(1), 45-60.

Laux, P., Starks, L. T., & Yoon, P. S. (1998). The relative importance of competition and contagion in intra-industry information transfers: An investigation of dividend announcements.

Financial Management, 5-16.

Li, Y., Sun, Q., & Tian, S. (2018). The impact of IPO approval on the price of existing stocks:

Evidence from China. Journal of Corporate Finance, 50, 109-127.

Li, Y., Shen, D., Wang, P., & Zhang, W. (2019). Do analyst recommendations matter for rival companies?. International Review of Financial Analysis, 65, 101380.

Loughran, T., & McDonald, B. (2013). IPO first-day returns, offer price revisions, volatility, and form S-1 language. Journal of Financial Economics, 109(2), 307-326.

Loughran, T., & Ritter, J. (2004). Why has IPO underpricing changed over time?. Financial management, 5-37.

MacKinlay, A. C. (1997). Event studies in economics and finance. Journal of economic literature, 35(1), 13-39.

McGilvery, A., Faff, R., & Pathan, S. (2012). Competitive valuation effects of Australian IPOs.

International Review of Financial Analysis, 24, 74-83.

Mikkelson, W. H., Partch, M. M., & Shah, K. (1997). Ownership and operating performance of companies that go public. Journal of financial economics, 44(3), 281-308.

Nasdaq. 2020. Tillgänglig: https://www.nasdaq.com/solutions/nasdaq-first-north-growth-market#resource-center [Hämtad 2020-05-10].

Nasdaq OMX Nordic. 2020. Tillgänglig: http://www.nasdaqomxnordic.com/news/listings [Hämtad 2020-04-14].

Pagano, M., Panetta, F., & Zingales, L. (1998). Why do companies go public? An empirical analysis. The journal of finance, 53(1), 27-64.

Standard & Poor’s Global Market Intelligence & Morgan Stanley Capital International. 2018.

Global Industry Classification Standard. Tillgänglig:

https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/documents/112727-gics-mapbook_2018_v3_letter_digitalspreads.pdf [Hämtad 2020-05-03]

Sharpe, W. F. (1964). Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The journal of finance, 19(3), 425-442.

Slovin, M. B., Sushka, M. E., & Ferraro, S. R. (1995). A comparison of the information conveyed by equity carve-outs, spin-offs, and asset sell-offs. Journal of financial economics, 37(1), 89-104.

Stoughton, N. M., Wong, K. P., & Zechner, J. (2001). IPOs and product quality. The Journal of Business, 74(3), 375-408.

Zhang, Y. J., Fan, Y., Tsai, H. T., & Wei, Y. M. (2008). Spillover effect of US dollar exchange rate on oil prices. Journal of Policy Modeling, 30(6), 973-991.

Zingales, L. (1995). Insider ownership and the decision to go public. The review of economic studies, 62(3), 425-448.

Wu, C. W., & Reuer, J. J. (2019). The impact of industry IPOs on acquisitions of new ventures:

An information spillovers perspective. Long Range Planning, 101945.

Appendix

Tabell A1 - Lista över samtliga studerade bolag från Nasdaq Stockholm och Nasdaq First North Stockholm

Tabell A1 listar i alfabetisk ordning samtliga 84 emitterande bolag i studien, samt vilken bransch de tillhör och det år bolaget börsintroducerades på marknaden.

År Bolag Bransch

2013 Amasten Holding Fastigheter

Cell Impact Industrivaror

Delarka Holding AB Fastigheter

Diamyd Medical Farmaceutik, bioteknik & biovetenskap

Kentima Mjukvara

Effnetplattformen Teknologisk hårdvara & utrustning

Gränges Material

Inwido Industrivaror

Italeaf Kommersiella & professionella tjänster Kambi Group Plc Konsumtionstjänster

LIDDS Farmaceutik, bioteknik & biovetenskap Nicoccino Hushåll & personliga produkter

Prime Living Fastigheter

Scandi Standard Mat, dryck & tobak

Thule Varaktiga konsumtionsvaror & kläder

Zinzino Detaljhandel

2015 Capacent Kommersiella & professionella tjänster

SINCH Mjukvara

Coor Service Mgt Kommersiella & professionella tjänster Corline Biomedical Farmaceutik, bioteknik & biovetenskap Dometic Bilar & bilkomponenter

Dustin Detaljhandel

Footway Group Detaljhandel

Gaming Corps Media & underhållning

Heimstaden Fastigheter

Ivisys Teknologisk hårdvara & utrustning Lexington Varaktiga konsumtionsvaror & kläder

Minesto Industrivaror

Nobina Transport

Photocat Material

Scandic Konsumtionstjänster

Scibase Hälsovårdsutrustning & tjänster Tobii Teknologisk hårdvara & utrustning Waystream Teknologisk hårdvara & utrustning

2016 Aerogel Material

Alcadon Teknologisk hårdvara & utrustning

Crunchfish Mjukvara

Simris Alg Hushåll & personliga produkter

Xintela Farmaceutik, bioteknik & biovetenskap

2017 Actic Konsumtionstjänster

Bambuser Media & underhållning

Boozt Detaljhandel

Logistea Fastigheter

SECITs Kommersiella & professionella tjänster

Sonetel Telekomtjänster

Tangiamo Touch Technology Konsumtionstjänster

Tempest Securities Kommersiella & professionella tjänster

Urb-it Detaljhandel

2018 Aros Bostadsutveckling Fastigheter

Asarina Pharma Farmaceutik, bioteknik & biovetenskap

Azelio Industrivaror

Better Collective Konsumtionstjänster Bygghemma Group First Detaljhandel

Epiroc Industrivaror

Flexion Mobile Media & underhållning

I-Tech Material

Lime Technoligies Mjukvara

NCAB Group Teknologisk hårdvara & utrustning

Ovzon Telekomtjänster

Qlinea Hälsovårdsutrustning & tjänster S2Medical Hälsovårdsutrustning & tjänster

2019 24Storage Kommersiella & professionella tjänster

Adapteo Industrivaror

Adventure Box Technology Media & underhållning

Ascelia Pharma Farmaceutik, bioteknik & biovetenskap

Frill Mat, dryck & tobak

InCoax Newtworks Teknologisk hårdvara & utrustning

Inzile Bilar & bilkomponenter

Lipidor Farmaceutik, bioteknik & biovetenskap

Triboron Energi