Förslag till fortsatt forskning

Under studiens gång har det blivit uppenbart att kortsiktigheten i näringslivet är ett stort och globalt problem. Företagen tillåts inte vidta långsiktiga perspektiv i styr-ningen utan att riskera betydelsefulla förluster. Under studiens gång sjönk bl.a. börs-värdet på Astra Zeneca med hela 10 procent under en oroväckande kort tid. En an-ledning till detta var att företaget inte gick med på att bli uppköpta av ett konkurre-rande företag. Detta hade kunna ge kortsiktigt höga resultat med utdelning som följd, men företaget valde att fortsätta på den långsiktiga inriktning man sedan tidigare bestämt.

Varför stor andel av företagens vinster går till utdelning har genom denna studie inte bekräftats genom kontrollvariabler relaterade till företagens ledning och ersättnings-system. Om man skulle bygga vidare på de resultat vi har fått, i framtida undersök-ningar av kortsiktighet i näringslivet, vore det intressant att undersöka exempelvis sambandet mellan strukturen för institutionellt ägande och deras representation i sty-relsen. Detta för att utreda om de medvetet undviker att låta sig representeras i styrel-sen, för att undvika insiderlagstiftning vilket i sin tur skulle kunna förhindra kortsik-tigt agerande. Vi tror det kan finnas en möjlighet att detta sker medvetet som en följd av att kortsiktigt kunna köpa och sälja aktier när företagen offentliggör långsiktiga snarare än kortsiktiga strategier.

29

Källförteckning

Adams, R., Almeida, H. & Ferreira, D. (2005), Powerful CEOs and their impact on corporate performance, Review of Financial Studies, vol. 18: 4, ss 1403-1432.

Barton, D. & Wiseman, M. (2014), Focusing capital on the long term, Harvard Busi-ness Review, januari/februari, vol. 92: 1/2, ss 44-51.

Barton, D. (2011), Capitalism for the long term, Harvard Business Review, mars, vol 89: 3, ss 84-91.

Bebchuk, L.A., & Fried, J. M. (2003), Executive compensation as an agency prob-lem, Journal of Economic Perspectives, vol. 17: 3, ss 71–92.

Berle, A.A. & Means, G.C. (1932), The modern corporation and private property, New York: Hartcourt, Brace & World.

Brealey, R.A., Mayers, S.C & Allen, F. (2008), Principle of corporate finance, uppl 9. New York: McGraw-Hill.

Bryman, A. & Bell, E. (2013), Förettagsekonomiska forskningsgrunder, uppl 2.

Malmö: Liber.

Burns, N. & Kedia, S. (2006), The impact of performance-based compensation on misreporting, Journal of Financial Economics, vol. 79: 1, ss 35-67.

Byström, J. & Byström, J. (2011), Grundkurs i statistik, uppl 7. Stockholm: Natur &

Kultur.

Core, J.E., Holthausen, R.W., & Larcker, D.F. (1999), Corporate governance, chief executive officer compensation, and firm performance, Journal of Financial Economics, vol. 51: 3, ss 371-406.

Cuthrie, K., Sokolowsky, J. & Wan, K. (2012), CEO compensation and board struc-ture revisited, Journal of Finance, vol. 67: 3, ss 1149-1168.

Dahmström, K. (2011), Från datainsamling till rapport – att göra en statistisk under-sökning, uppl 5. Pozkal: Studentlitteratur.

Dalton, C., Dalton, D., Hitt, M., & Certo, S. (2007), The fundamental agency prob-lem and its mitigation: independence, equity, and the market for corporate con-trol, Academy of Management Annals, vol. 1: 1, ss 1-64.

Demsetz, H., & Lehn, K. (1985), The structure of corporate ownership: causes and consequences, Journal of Political Economy, vol. 93: 6, ss 1155-1177.

Demsetz, H., & Villalonga, B. (2001), Ownership structure and corporate perfor- mance, Journal of Corporate Finance, vol. 7, ss 209–233.

Fama, E.F., & Jensen, M.C. (1983a), Separation of ownership and control, Journal of Law and Economics, vol. 26, ss 301–325.

Fama, E.F., & Jensen, M.C. (1983b), Agency problems and residual claims, Journal of Law and Economics, vol. 26: 2, ss 327–350.

Finkelstein, S., & D´aveni, R. (1994), CEO duality as a double-edged sword: how boards of directors balance entrenchment avoidance and unity of command, Academy of Management Journal, vol. 37: 5, ss 1079-1108.

Finkelstein, S., & Hambrick, D.C. (1996), Strategic leadership: top executives and their effects on organizations. St. Paul, MN: West Publishing.

30

Finkelstein, S., & Hambrick, D.C. (1989), Chief executive compensation: a study of the intersection of markets and political processes, Strategic Management Journal, vol. 10: 2, ss 121–134.

Garg, S. (2013), Venture boards: distincive monitoring and implications for firm performance, Academy of Management Review, vol. 38: 1, ss 90-108.

Hall, B.J. (2000), What you need to know about stock options, Harvard Business Review, mars/april, vol. 78: 2, ss 121-129.

Hallock, K.F. (1997), Reciprocally interlocking boards of directors and executive compensation, Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 32, ss 331–

344.

Hemström, C. & Giertz, M. (2013), Bolagens rättsliga ställning - om enkla bolag, handelsbolag, kommanditbolag och aktiebolag, uppl 10. Vällingby: Norstedts Juridik.

Hägerstrand, A. & Rex, M. (2014), Stopplag sänker bonustak, Dagens Industri, 16 maj, ss 6-7.

Jensen, M.C., & Meckling, W.F. (1976), Theory of the firm: managerial behavior, agency costs, and ownership structure, Journal of Financial Economics, ok-tober, vol. 3: 4, ss 305–360.

Kay, J (2004), Why a long-term approach is best for companies, The Financial Times Limited, 14 juli, s 19.

Lag SFS (2005:551), Aktiebolagslagen, Stockholm: Justitiedepartementet.

Løvås, G.G. (2004), Statistik – metoder och tillämpningar, Malmö: Liber.

Monks, R.A.G. & Minow, N. (2004), Corporate governace, uppl 3. United Kingdom:

Blackwell publ.

Morck, R., Shleifer, A., & Vishny, R.W. (1988), Management ownership and market valuation: an empirical analysis, Journal of Financial Economics, vol. 20: 1/2, ss 293–315.

Moriarty, J. (2009) How much compensation can CEOs permissibly accept?, Busi-ness Ethics Quarterly, vol. 19: 2, ss 235-250.

NASDAQ OMX Group. (2014), OMX Stockholm 30, Tillgänglig:

http://www.nasdaqomxnordic.com/index/index_info?Instrument=SE00003378 42 [2014-04-10]

Newsline Group. (2014), Affärsdata, Tillgänglig:

http://www.ad.se.ezproxy.its.uu.se/startpage.php [2014-04-11]

Sah, R.K., & Stiglitz, J.E. (1986), The architecture of economic systems: hierarchies and polyarchies, American Economic Review, september, vol. 76: 4, ss 716-727.

Shivdasani, A., & Yermack, D. (1997), CEO involvement in the selection of new board members: and empirical analysis, Journal of Finance, oktober, vol. 54:

5, ss 1829-1853.

31

Statistiska centralbyrån. (2014), Inflation i Sverige 1831-2013 – Data och diagram för utskrift. [elektronisk]. Tillgänglig på:

http://www.scb.se/Statistik/PR/PR0101/2013M12/PR0101_2013M12_DI_06_

07_SV.xls [2014-05-24]

Sutton, G. (2004), Rules for rock-solid governance, Directors & Boards, vol. 28: 3, ss 18-20.

Weisbach, M.S. (1994), CEO turnover and the firms investment decisions, Journal of Financial Economics, februari, vol. 37, ss 169-188.

Westphal, J.D., & Zajac, E.J. (1995), Who shall govern? CEO/board power, demo-graphic similarity, and new director selection, Administrative Science Quarter-ly, mars, vol. 40: 1, ss 60-83.

Östlund, A. (2014), Utdelning drar ifrån vinsterna, Dagens Industri, 19 mars. ss 1-2.

32

Bilaga A: Urvalsram

(Företag registrerade på OMX Stockholm 30, år 2004-2010) AB ELECTROLUX

DACKE GROUP NORDIC AB ELEKTA

MODERN TIMES GROUP MTG AB NCC AKTIEBOLAG

SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB SKANSKA AB

SSAB SVENSKT STÅL AKTIEBOLAG SWEDBANK AB

SWEDISH MATCH AB

SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAG SVENSKA HANDELSBANKEN AB TELE2 AB

TELEFON AB LM ERICSSON TELIASONERA AB

WIHLBORGS FASTIGHETER AB/ FABEGE AB