7. Avslutande diskussion
7.1 Förslag till vidare forskning inom området
Då denna studies resultat tyder på att small cap är den indexform vars aktier är känsligast för påverkan av matchutfall i ett fotbollslandslags matcher, vore det av intresse att undersöka huruvida liknande samband går att finna även inom andra idrotter. På en mer övergripande nivå efterlyser författarna även mer forskning kopplat till avvikande avkastningsmönster för olika indexformer, oavsett om det handlar om påverkan av idrott, terrordåd eller utfallet av politiska val.
Då denna studie jämfört stängningskurs för matchdag med stängningskurs för nästkommande dag, vore det även av intresse att studera indexkursen timme för timme, dagen efter match. På så vis kan det undersökas huruvida en irrationell effekt ter sig annorlunda tidigare på dagen, jämfört med vad fallet är vid börsstängning. En sådan studie skulle med andra ord kunna redogöra för när eventuella arbitragemöjligheter är som störst.
Referenser
Ashton, J.K., Gerrard, B. & Hudson, R. (2003). Economic impact of national sporting success: evidence from the London stock exchange. Applied Economics Letters, 10(12), ss. 783-785.
Baker, H., Ricciardi, V. & Ackert, L. (2014). Investor Behavior The psychology of Financial Planning investing. Hoboken: John Wiley & Sons, Inc.
Bernile, G. Lyandres, E. (2011). Understanding Investor Sentiment: The Case of Soccer.
Financial Management, 40, ss. 357-380.
Binder, J. (1998). The Event Study Methodology Since 1969. Review of Quantitative Finance and Accounting, 11(2), ss. 111-137.
Bodie, Z., Kane, A. & Marcus, A.J. (2014). Investments. Upplaga 10:1
Borusiak, L. (2010). Soccer as a Catalyst of Patriotism. Russian Social Science Review, 51(1), ss. 72-96.
Boyle, G. & Walter, B. (2002). Reflected glory and failure: International sporting success and the stock market. Applied Financial Economics, 13, ss. 225–235.
Carroll, D., Ebrahim, S., Tilling, K., Macleod, J. & Davey-Smith, G. (2002). Admissions for myocardial infarction and World Cup football: Database survey. British Medical Journal, 325, ss. 1439–1442.
Daniel, K. & Titman, S. (1999). Market Efficiency in an Irrational World. Financial Analysts Journal, 55(6) ss. 28-40.
De Bondt, W. & Thaler, R. (1987). Further Evidence On Investor Overreaction and Stock Market Seasonality. Journal Of Finance, 42(3), ss. 557-581.
Dyckman, T., Philbrick, D. & Stephan, J. (1984). A comparison of event study methodologies using daily stock returns: a simulation approach. Journal of Accounting Research, 22, ss. 1–
30.
Edmans, A., Garcia, D. & Norli, Ø. (2007). Sports sentiment and stock returns. The Journal Of Finance, 62, ss. 1967-1998.
Fama, E. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. The Journal of Finance, 25, ss. 383-417.
FIFA 1. (u.å). Associations.
http://www.fifa.com/associations/ [2016-05-26]
FIFA 2. (2012-10-03). FIFA/Coca-Cola World Ranking.
http://www.fifa.com/fifa-world-ranking/ranking-table/men/rank=219/index.html
[2016-05-Förenta Nationerna. (2014-03-13). FN:s medlemsländer.
http://www.fn.se/fn-info/om-fn/fns-medlemslander/ [2016-05-26]
Gibbons, T. (2011). English national identity and the national football team: the view of contemporary English fans. Soccer & Society, 12(6), ss. 865-879.
Hirshleifer, D. & Shumway, T. (2003). Good Day Sunshine: Stock Returns and the Weather Journal Of Finance, 58(3), ss. 1009-1032.
Hung, J.C., Lee, Y.H. & Pai, T.Y. (2009). Examining market efficiency for large- and small-capitalization of TOPIX and FTSE stock indices. Applied Financial Economics, 19, ss. 735–
744.
Jacobsen, D.I. (2002). Vad, hur och varför? - Om metodval i företagsekonomi och andra samhällsvetenskapliga ämnen. Lund:Studentlitteratur AB
Kamstra, M., Kramer, L. & Levi, M. (2003). Winter Blues: A SAD Stock Market Cycle, American Economic Review, 93(1), ss. 324-343.
Klein, C., Zwergel, B. & Fock, J.H. (2009). Reconsidering the impact of national soccer results on the FTSE 100. Applied Economics, 41, ss. 3287-3294.
Körner, S. & Wahlgren, L (2015). Statistiska metoder. Lund:Studentlitterarur AB. Upplaga 3:1
Lo, A.W., Repin, D.V. & Steenbarger, B.N. (2005). Fear and Greed in Financial Makets: A Clinical Study of Day-Traders. American Economic Review, 95, ss. 352-359.
Loewenstein, G.F. (2000). Emotions in Economic Theory and Economic Behavior.
Preferences, behaviour and welfare. American Economic Review, 90(2), ss. 426-432.
Loewenstein, G.F., Hsee, C.K., Weber, E.U. & Welsh, N. (2001). Risk as feelings.
Psychological Bulletin, 127, ss. 267-286.
MacKinlay, A.C. (1997). Event Studies in Economics and Finance. Journal of Economic Literature, 35(1), ss. 13-39.
Malkiel, B.G. (2003). The efficient Market Hypothesis and Its Critics. Journal of Economic Perspectives, 17(1), ss. 59-82.
Markovits, A.S. & Hellerman, S.L. (2001). Offside: soccer & American exceptionalism.
Princeton University Press
Neurath, C. (2008-11-21). Rekordveckor på börsen.
http://www.di.se/artiklar/2008/10/14/rekordveckor-pa-borsen/ [2016-05-10]
Nofsinger, J.R. (2005). Social Mood and Financial Economics. The Journal of Behavioral
Finance, 6(3), ss. 144–160.
Nüesch, S. & Franck, E. (2009). The Role of Patriotism in Explaining the TV Audience of National Team Games— Evidence From Four International Tournaments. Journal of Media Economics, 22(1), ss. 6–19.
Nyberg, R. (2000). Skriv vetenskapliga uppsatser och avhandlingar: med stöd av IT och Internet. Lund:Studentlitteratur.
Odean, T. (1998). Are Investors Reluctant to Realize Their Losses? The Journal of Finance, 53(5), ss. 1775–1798.
Palomino, F., Renneboog, L. & Zhang, C. (2009). Information Salience, Investor Sentiment, and Stock Returns: The Case of British Soccer Betting. Journal of Corporate Finance, 15, ss.
368-387.
Perlin, F. (1990). What is culture?, Journal of the Humanities and Social Sciences of Southeast Asia, 146(1), ss. 147-168.
Pontiff, J. (2006). Costly arbitrage and the myth of idiosyncratic risk. Journal of Accounting and Economics. 42(1-2), ss. 35-52.
Saunders, E. (1993). Stock Prices and Wall Street Weather. The American Economic Review, 83(5), ss. 1337-1345.
Saunders, M., Lewis, P. & Thornhill, A. (2012). Research Methods for Business Students.
Harlow: Pearson Education Limited. Upplaga 6:1
Shleifer, A. (2000). Inefficient Markets. Oxford University Press
Smith, B.K. & Krige, J.D. (2010). Evaluating the economic impact of national sporting performance: Evidence from the Johannesburg Stock Exchange. South African Journal of Business Management, 4(3), ss. 1-11.
Strong, N. (1992). Modelling Abnormal Returns: A Review Article. Journal of Business Finance & Accounting, 19(4), ss. 533-553.
Thamhain, H. (2014). Assessing the Effectiveness of Quantitative and Qualitative Methods for R&D Project Proposal Evaluations. Engineering Management Journal, 26(3), ss. 3-12.
Schwarz, N. (2000). Emotion, cognition, and decision making. Cognition & Emotion 14(4), ss. 433-440.
Topend Sports. (u.å). [2016-02-22]
http://www.topendsports.com/world/lists/popular-sport/fans.htm
World Bank. (2016). Gross domestic product 2014. Washington D.C:World Bank
Bilaga 1. Matchkategorier
Mästerskapsmatcher small cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning
Vinst 78 0,16% 0,886 Acceptera H0
Oavgjort 20 -0,20% -0,152 Acceptera H0 Förlust 35 -0,04% -1,263 Acceptera H0
Mästerskapsmatcher mid cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning
Vinst 78 -0,11% -0,595 Acceptera H0
Oavgjort 20 0,01% 0,022 Acceptera H0
Förlust 35 -0,17% -0,808 Acceptera H0
Mästerskapsmatcher large cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning
Vinst 78 0,08% 0,387 Acceptera H0
Oavgjort 20 0,16% 0,402 Acceptera H0 Förlust 35 -0,05% -0,223 Acceptera H0
Kvalmatcher small cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning
Vinst 207 0,14% 1,343 Acceptera H0
Oavgjort 52 -0,01% -0,06 Acceptera H0 Förlust 31 -0,23% -1,287 Acceptera H0
Kvalmatcher mid cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning Vinst 207 -0,12% -1,088 Acceptera H0 Oavgjort 52 0,03% 0,148 Acceptera H0 Förlust 31 -0,19% -0,813 Acceptera H0
Kvalmatcher large cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning
Vinst 207 0,07% 0,531 Acceptera H0
Oavgjort 52 0,17% 0,684 Acceptera H0 Förlust 31 -0,07% -0,268 Acceptera H0
Vänskapsmatcher mid cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning Vinst 188 -0,12% -1,033 Acceptera H0 Oavgjort 71 0,01% 0,055 Acceptera H0 Förlust 78 -0,17% -1,194 Acceptera H0
Vänskapsmatcher large cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning
Vinst 188 0,07% 0,529 Acceptera H0
Oavgjort 71 0,15% 0,736 Acceptera H0 Förlust 78 -0,04% -0,27 Acceptera H0
Bilaga 2. Olika nationer
England small cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning
Vinst 85 -0,14% -1,254 Acceptera H0
Oavgjort 27 -0,03% -0,385 Acceptera H0
Förlust 25 0,07% 0,648 Acceptera H0
England large cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning
Vinst 85 -0,18% -1,01 Acceptera H0
Oavgjort 27 0,13% 1,216 Acceptera H0
Förlust 25 0,08% 0,469 Acceptera H0
Spanien mid cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning Vinst 124 -0,09% -0,706 Acceptera H0 Oavgjort 18 -0,17% -0,847 Acceptera H0 Förlust 19 -0,17% -0,696 Acceptera H0
Sverige mid cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning
Vinst 76 0,04% 0,315 Acceptera H0
Oavgjort 30 -0,02% -0,038 Acceptera H0 Förlust 44 -0,22% -0,988 Acceptera H0
Sverige large cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning
Vinst 76 0,04% 0,281 Acceptera H0
Oavgjort 30 0,10% 0,235 Acceptera H0 Förlust 44 -0,05% -0,193 Acceptera H0
Tyskland small cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning Vinst 103 -0,04% -0,259 Acceptera H0 Oavgjort 30 -0,05% -0,34 Acceptera H0 Förlust 26 -0,13% -0,613 Acceptera H0
Tyskland mid cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning Vinst 103 -0,07% -0,343 Acceptera H0 Oavgjort 30 -0,09% -0,324 Acceptera H0
Förlust 26 0,07% 0,263 Acceptera H0
Tyskland large cap
Matchutfall N AAR (%) T-värde Hypotesprövning Vinst 103 -0,05% -0,287 Acceptera H0 Oavgjort 30 -0,01% -0,007 Acceptera H0
Förlust 26 0,19% 0,655 Acceptera H0
Bilaga 3. Index som undersöks i studien
Index som undersöks i studien
Land Small cap Mid cap Large cap
England FTSC FTMC FTSE
Frankrike CACS CACMD FCHI
Spanien IBEXS IBEXC IBEX
Sverige OMXSSCPI OMXSMCPI OMXS30
Tyskland SDAXI MDAXI GDAXI