Förslag till vidare forskning - Företagsförvärvs inverkan på förvärvande bolags aktiepris : En

3. Metod

6.1 Förslag till vidare forskning

Svårigheten i att hitta färska studier inom ämnet kan grunda sig i att man varit så pass säker på utfallet att man inte företagit sig att analysera hur förvärv påverkar aktiepriser idag. Men med anledning av den tvetydighet författarna ser bland de mest nyligen genomförda studierna samt resultaten av denna studie tycks inte utfallet vara hugget i sten. Författarna finner det med anledning av detta att det är relevant att studera den svenska marknaden de kommande åren, alternativt göra varianter på denna studie, för att få en tydligare bild av vad som gäller i Sverige. Förslagsvis kan varianter på denna studie ta i beaktning de faktorer som tidigare visat sig viktiga för avkastningen, men som på grund av studiens tilltänkta omfattning inte studerats närmare. Bland dessa faktorer återfinns:

 Publikt eller onoterat objekt

 Tidigare förvärvs eventuella positiva eller negativa avkastning  Bakomliggande motiv till förvärvet

Källförteckning

Ahern, R.K. 2009. Sample selection and event study estimation. Journal of Empirical

Finance. Vol. 16. Sida 466-482.

Alexandridis, G., Fuller, K., Terhaar, L & Travlos, N. 2013. Deal Size, Acquisition Premia and Shareholder Gains. Journal of Corporate Finance. Vol. 20. Sida 1-13. Alexandridis, G., Petmezas, D. & Travlos, N.G. 2010. Gains from Mergers and Acquisitions Around the World: New Evidence. Financial Management. Sida 1671-1695. Andrade, G., Mitchell, M. & Stafford, E. 2001. New Evidence and Perspectives on Mergers. Journal of Economic Perspectives. Vol. 15. Nummer 2. Sida 103-120.

Asquith, P. 1983. Merger Bids, Uncertainty, and Stockholder Returns. Journal of

Financial Economics. Vol. 11. Sida 51-83.

Armitage, S. 1995. Event Study Methods and Evidence on Their Performance. Journal

of Economic Surveys. Vol. 8. Nummer 4. Sida 25-52.

Baciu, O. 2014. Ranking Capital Markets Efficiency: The Case of Twenty European Stock Markets. Journal of Applied Quantitative Methods. Vol. 9. Nummer 3. Sida 24-33. Barber, B. & Lyon, J, 1997. Detecting Long-Run Abnormal Stock Returns: The empirical Power and Specification of Test Statistics. Journal of Financial Economics. Vol. 42. Sida 341-372.

Barberis, N., Shleifer, A. & Vishny, R. 1998. A Model of Investor Sentiment. Journal of

Financial Economics. Vol 49. Sida 307-343.

Becketti, S. 1986. Corporate Mergers and the Business Cycle. Economic Review. Federal Reserve Bank of Kansas City. Sida 13-26.

Berk, J. & DeMarzo, P. 2011. Corporate Finance. Upplaga 2. Essex: Pearson Education Limited.

Berkovitch, E. & Narayanan M. 1993. Motives for Takeovers: An Empirical Investigation, Journal of Financial and Quantitative Analysis. Vol. 28. Sida 347-62. Binder, J. 1998. The event study methodology since 1969. Review of Quantitative

Bradley, M., Desai, A. & Kim, E. 1988. Synergistic Gains from Corporate Acquisitions and their Division between the Stockholders of Target and Acquiring Firms. Journal of

Financial Economics. Vol. 21. Sida 31-49.

Brealey, R., Myers, S. & Allen, F. 2011. Principles of Corporate Finance. Upplaga 10. New York: McGraw-Hill.

Brooks, C. 2008. Introductory Econometrics for Finance. Upplaga 2. Cambridge: Cambridge University Press.

Bryman, A. & Bell, E. 2003. Företagsekonomiska forskningsmetoder. Översättning Nilsson, B. Upplaga 1.3. Stockholm: Liber.

Campbell, J., Lo, A. & MacKinlay, C. 1997. The Econometrics of Financial Markets. New Jersey: Princeton University Press.

Chang, S. 1998. Takeovers of Privately Held Targets, Methods of Payment, and Bidder Returns. Journal of Finance. Vol. 53. Sida 773-784.

Claesson, K. 1987. Effektiviteten på Stockholms Fondbörs. Stockholm: Ekonomiska Forskningsinstitutet vid Handelshögskolan i Stockholm.

Damodaran, A. 2001. Corporate Finance. Upplaga 2. New Jersey: John Wiley & Sons, Inc.

Damodaran, A. 2012. Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. Upplaga 3. New Jersey: John Wiley & Sons, Inc.

Daniel, K., Hirshleifer, D. & Subrahmanyam, A., 1998. Investor Psychology and Security Market Under- and Overreactions. The Journal of Finance. Vol. 53. Nummer 6. Sida 1839-1885.

De Bondt, W. & Thaler, R. 1985. Does the Stock Market Overreact? Journal of Finance. Vol. 40. Sida 793-805.

Dodd, P. 1980. Merger Proposals, Management Discretion and Stockholder Wealth.

Journal of Financial Economics. Vol. 8. Sida 108-137.

Doukas, J., Holmen, M. & Travlos, N. 2002. Diversification, Ownership and Control of Swedish Corporations. European Financial Management, Vol. 8. Sida 281-314.

Eckbo, E. 1983. Horizontal Mergers, Collusion, and Stockholder Wealth. Journal of

Fama, E., Fisher, L., Jensen, M. & Roll, R. 1969. The adjustment of stock prices to new information. International Economic Review. Vol. 10. Sida 1-21.

Fama, E. 1970. Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work.

Journal of Finance. Vol. 25. Nummer 2. Sida 383-417.

Forsgårdh, L-E. & Hertzen, K. 1975. Information, Förväntningar och Aktiekurser. Ekonomiska Forskningsinstitutet vid Handelshögskolan i Stockholm.

Franks, J., Harris, R. & Titman, S. 1991. The Postmerger Share-Price Performance of Acquiring Firms. Journal of Financial Economics. Vol. 29. Sida 81-96.

Fuller, K., Netter, J. & Stegemoller, M. 2002. What Do Returns to Acquiring Firms Tell Us? Evidence From Firms That Make Many Acquisitions. The Journal of Finance. Vol. 57. Nummer 4. Sida 1763-1793.

Gaughan, P. 2011. Merger, Acquisition, and Corporate Restructurings. Upplaga 5. New Jersey: John Wiley & Sons, Inc.

Hayward, M. & Hambrick, D. 1997. Explaining Premiums Paid for Large Acquisitions: Evidence of CEO Hubris. Administrative Science Quarterly. Vol. 42. Sida 103-27. Hedman, E., Norrman A. & Walin, A. 2013. Företagsförvärv eller företagsfördärv? En långsiktig studie på den skandinaviska förvärvsmarknaden. Företagsekonomiska institutionen, Lunds universitet.

Institute of Mergers, Acquisitions and Alliances. 2014. Statistics on Mergers &

Acquisitions. http://www.imaa-institute.org/statistics-mergers-acquisitions.html (Hämtad 2015-03-12)

Jansen, I., Sanning, L. & Stuart, N. 2013. On the Relation Between the Relative Size of Acquisitions and the Wealth of Acquiring Firms. Applied Economics Letters. Vol. 20. Sida 534-539.

Jarrell, G., Brickley, J. & Netter, J. 1988. The Market for Corporate Control: The Empirical Evidence Since 1980. Journal of Economic Perspectives. Vol. 2, Nummer 1. Sida 49-68.

Jennergren, P. & Korsvold, P. 1974. Price Formation In The Norwegian and Swedish Stock Markets – Some Random Walk Tests. Swedish Journal of Economics. Vol. 76. Nummer 2. Sida 171-185.

Jensen, M. & Ruback, R. 1983. The Market for Corporate Control – The Scientific Evidence. Journal of Financial Economics. Vol. 11. Sida 5-50.

Komlenovic, S., Mamun, A. & Mishra, D. 2011. Business cycle and aggregate industry mergers. Journal of Economics & Finance. Vol. 35. Nummer 3. Sida 239-259.

Konjunkturinstitutet 2005. Konjunkturterminologi. Fördjupning i Konjunkturläget juni

2005. Sida 65-66.

http://www.konj.se/download/18.70c52033121865b1398800099353/Konjunkturtermino logi.pdf (Hämtad 2015-02-23)

Konjunkturinstitutet 2007. Ny indikator sammanfattar företagens och hushållens syn på

ekonomin. http://www.konj.se/5.70c52033121865b1398800096503.html (Hämtad 2015- 05-11)

Konjunkturinstitutet 2015. Statistik. http://www.konj.se/statistik (Hämtad 2015-02-23) Körner, S. & Wahlgren, L. 2006. Statistisk Dataanalys. Lund: Studentlitteratur.

Loughran, T. & Vijh, A. 1997. Do Long-Term Shareholders Benefit from Corporate Acquisitions? Journal of Finance. Vol. 52. Sida 1765-1790.

MacKinlay, C. 1997. Event Studies in Economics and Finance. Journal of Economic

Literature. Vol. 35. Nummer 1. Sida 13-39

Malatesta, P. 1983. The Wealth Effect of Merger Activity and the Objective Functions of Merging Firms, Journal of Financial Economic. Vol. 11. Sida 155-81.

Malkiel, B. 2003. The Efficient Market Hypothesis and Its Critics. Journal of Economic

Perspectives. Vol. 17. Nummer 1. Sida 59-82.

Martynova, M & Renneboog, L. 2006. Mergers and Acquisitions in Europe, ECGI

Working Paper Series in Finance, Nummer 114.

Morck, R., Shleifer, A. & Vishny, R. 1990. Do Managerial Objectives Drive Bad Acquisitions? Journal of Finance. Vol. 45. Sida 31-48.

Modigliani, F. & Miller, M. 1963. Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction. The American Economic Review. Vol. 53. Sida 433-443.

Moeller, S., Schlingemann, F. & Stulz, R. 2004. Firm Size and the Gains from Acquisitions. Journal of Financial Economics. Vol. 73. Sida 201-228.

Myers, S. & Majluf, N. 1984. Corporate Financing and Investment Decisions – When Firms Have Information That Investors Do Not Have. Journal of Financial Economics. Vol. 13. Sida 187-221.

Myers, S. 1984. The Capital Structure Puzzle. The Journal of Finance. Vol. 39. Sida 575- 592.

Nasdaq OMX Nordic 2015. Vad är aktieindex? Nasdaq OMX Nordic. http://www.nasdaqomxnordic.com/utbildning/aktier/vadaraktieindex?languageId=3 (Hämtad 2015-03-23)

Nathan, K. & O’Keefe, T. 1989. The Rise in Takeover Premiums – An Exploratory Study.

Journal of Financial Economics. Vol 23. Sida 101-119.

Neuhierl, A., Scherbina, A. & Schlusche, B. 2013. Market Reaction to Corporate Press Releases. Journal of Financial and Quantitative Analysis. Vol. 48. Nummer 4. Sida 1207- 1240.

Nguyen, T., Nguyen, H. & Xiangkang, Y. 2015. Corporate Governance and Corporate Financing and Investment during the 2007-2008 Financial Crisis. Financial Management. Vol. 44. Nummer 1. Sida 115-146.

Nofsinger, J. 2014. The Psychology of Investing. Upplaga 5. New Jersey: Pearson Education, Inc.

Nordqvist, P., Suwe, T. & Szabo, E. 2013. Företagsförvärv - En eventstudie kring

onormal avkastning på kort sikt. Företagsekonomiska institutionen, Lunds universitet.

Nguyen, H., Yung, K. & Sun, Q. 2012. Motives for Mergers and Acquisitions: Ex-Post Market Evidence from the US. Journal of Business Finance and Accounting. Vol. 39. Nummer 9. Sida 1357-1375.

Orrbeck, M. 2006. Företagsförvärv i praktiken. Lund: Studentlitteratur AB.

Petmezas, D. 2009. What Drives Acquisitions? Market Valuations and Bidder Performance. Journal of Multinational Financial Management. Vol. 19. Sida 54-74. Roll, R.1986. The Hubris Hypothesis of Corporate Takeovers. Journal of Business. Vol. 59. Sida 197-216.

Rosen, R. 2006. Merger Momentum and Investor Sentiment: The Stock Market Reaction to Merger Announcements. The journal of Business. Vol. 79. Nummer 2. Sida 987-1017.

SFS 1975:1385. Aktiebolagslag. Stockholm: Justitiedepartementet.

Shapiro, A. & Balbirer, S. 2000. Modern Corporate Finance: A Multidisciplinary Approach to Value Creation. New Jersey: Prentice-Hall, Inc.

Shleifer, A. & Vishny, R. 1989. Management Entrenchment: The Case of Manager- specific Investments. Journal of Financial Economics. Vol. 25. Sida 123-39.

Shleifer, A. & Vishny, R. 2003. Stock Market Driven Acquisitions. Journal of Financial

Economics. Vol. 70. Sida 295-311.

Travlos, G. 1987. Corporate Takeover Bids, Methods of Payment, and Bidding Firms' Stock Returns. The Journal of Finance. Vol. 42. Nummer 4. Sida 943-963.

Varaiya, N. & Ferris, K. 1987. Overpaying in Corporate Takeovers: The Winner’s Curse.

Financial Analysts Journal. Vol. 43. Nummer 3. Sida 64-70.

Östlund, A. 2007. Kurslyft vid förvärv - ett tecken på överhettning. Affärsvärlden. http://www.affarsvarlden.se/hem/nyheter/article2546370.ece (Hämtad 2015-01-28) Öz, I. 2010. Företagsförvärv: Abnorma avkastningseffekter på börsen vid olikheter i konjunkturläge respektive branschtillhörighet. Institutionen för ekonomi och företagande, Södertörns högskola.

In document Företagsförvärvs inverkan på förvärvande bolags aktiepris : En studie på den svenska marknaden med hänsyn till konjunkturläge, förvärvsfinansiering och förvärvsstorlek (Page 60-66)