Förslag till vidare forskning

Kapitalstrukturen är ett omdiskuterat ämne och majoriteten av tidigare studier är av kvantitativ karaktär varför författarna finner det intressant att studera ämnet ytterligare genom en kvalitativ studie. Tidigare forskning har funnit många samband mellan kapitalstrukturen och olika faktorer men författarna anser att förståelsen bakom sambanden behöver utökas. Då denna studie endast omfattar åtta företag finner författarna intresse av att studera industribranschen ytterligare för att se om liknande slutsatser kan konstateras med ett större deltagarantal. Författarna finner det även intressant att genomföra liknande studier inom andra branscher för att se om diskussionerna är liknande och belysa de skillnader och likheter som eventuellt förekommer.

Referenslista

Addtech (2012/2013) Årsredovisning.

http://www.addtech.se/$-1/file/undefined-6 (Hämtad 2014-04-08) Addtech (2013/2014) Bokslutskommuniké.

http://mb.cision.com/Main/3619/9585435/244920.pdf (Hämtad 2014-05-16)

Andersson, B.-E. (2001). Som man frågar får man svar - En introduktion i intervju- och enkätteknik. Stockholm: Nordstedts Akademiska förlag.

Andersson, P., Robinson, R., & Rössler, W. (2005). Vilka faktorer bestämmer

kapitalstrukturen? - en undersökning på Stockholmsbörsen, Ekonomihögskolan Lunds universitet.

Antoniou, A., Guney, Y., & Paudyal, K. (2008) The Determinants of Capital Structure: Capital Market-Oriented versus Bank-Oriented Institutions, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 43(1), 59-92.

Appelgren, J., Frycklund, J., & Fölster, S. (2009) Kredit-o-säkerhet, Hur är läget i finanskrisen? Svenskt Näringsliv.

http://www.svensktnaringsliv.se/migration_catalog/Nyhetsbrev/kredit-o-

sakerhet_529797.html/binary/Kredit-o-s%C3%A4kerhet (Hämtad 2014-03-05).

Asgharian, H. (1997). Essays on Capital Structure, Diss., Lund Economic studies 64, Lund University, Sweden.

Baker, M. & Wurgler, J. (2002). Market Timing and Capital Structure, Journal of Finance, 57(1), 1-32.

Bancel, F., & Mittoo, U. R. (2004). Cross-Country Determinants of Capital Structure Choice: A Survey of European Firms, Financial Management, 33(4), 103-132.

Bergqvist, H., Månsson, A., & Nilsson, M. (2004). Undersökning av samband mellan finansiell risk och affärsrisk, Ekonomihögskolan Lunds universitet.

Berk, J., & DeMarzo, P. (2013). Corporate Finance, Global Edition 3rd edition. Pearson Education.

Bexell, A., & Johansson, S. (2013). Kapitalstrukturens inverkan på lönsamheten. Linköpings universitet.

Björklund, M., Paulsson, U. (2012). Seminarieboken – att skriva, presentera och opponera. 2:a Upplagan. Lund: Studentlitteratur.

Bonnier Utbildning. (2009) Finanskrisen – en finansiell tsunami,

http://www.sverigesekonomi.bonnierutbildning.se/binfil/download.php?did=58925 (Hämtad 2013-03-24).

Bradley, M., Jarrell, G. A., & Han Kim, E. (1984). On the Existence of an Optimal Capital Structure: Theory and Evidence, Journal of Finance, 39(3), 857-878.

Brealey, R. A., Myers, S.C., & Allen, F. (2010). Principles of Corporate Finance, Global Edition 10th edition. New York: McGraw-Hill/Irwin.

Bryman, A. & Bell, E. (2013). Företagsekonomiska forskningsmetoder. Stockholm: Liber AB. Bryman, A. & Bell, E. (2011). Business Research Methods. New York: Oxford.

Carlson, M. (2004). Att arbeta med företagsanalys: Analysmetoder för att upptäcka varningssignaler och styra mot uppställda mål. Malmö: Liber Ekonomi AB.

De Jong, A., & Verwijmeren, P. (2010). To have a target debt ratio or not: what difference does it make?. Applied Financial Economics, 20, 219-226.

Edqvist, L., Hörnell, F., & Karlsson, E. (2013). Skuldsättningsgradens inverkan på företagsvärdet hos tillväxtbolag. Linköpings universitet.

Elliott, W. B., Koëter-Kant, J., & Warr, R. S. (2008). Market timing and the debt-equity choice. Journal of Financial Intermediation, 17, 175-197.

Eriksson, G., & Johansson, P. (2010). Att förstå externredovisning – faktabok. Malmö: Liber AB.

Fagerhult (2013) Årsredovisning.

http://www.fagerhultgroup.com/afw/files/press/fagerhult/201403190454-1.pdf (Hämtad 2014- 04-08)

Finansinspektionen (2013). Bankernas räntor och utlåning kvartal 3.

http://www.fi.se/upload/43_Utredningar/20_Rapporter/2013/bru_kv3_2013.pdf (Hämtad 2014-02-18)

Frank, M. Z., & Goyal, V. K., (2009). Capital Structure Decisions: Which Factors Are Reliably Important? Financial Management, 38(1), 1-37.

García A., & Lilja, S. (2008). Faktorer som påverkar kapitalstrukturen – En studie utifrån den svenska industribranschen. Ekonomi högskolan Lunds universitet.

Ghosh, A., Cai, F., & Li, W. (2000). The Determinants of Capital Structure, American Business Review, 18(2), 129-132.

Glevén, S., 2014, EQT - General Debt Financing, Föreläsning 8 januari 2014. Graham, J. R., & Harvey, C. R. (2001). The theory and practice of corporate finance: evidence from the field. Journal of Financial Economics, 60, 187-243.

Gunnebo (2013) Årsredovisning.

http://www.gunnebogroup.com/sv/GunneboDocuments/Gunnebo-%C3%A5rsredovisning- 2013.pdf (Hämtad 2014-04-08)

Harris, M., & Raviv, A. (1991). The Theory of Capital Structure. The Journal of Finance, 46(1), 297-355.

Hovakimian, A. (2006). Are Observed Capital structures Determined by Equity Market Timing?. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 41(1), 221-243.

Indutrade (2013) Årsredovisning.

http://indutrade.se/Documents/Rapporter/1573955.pdf (Hämtad 2014-04-08)

Indutrade (2014) http://www.indutrade.com/sv/Om-Indutrade/Marknad/ (Hämtad 2014-04- 16)

Jacobsen, D. I. (2002). Vad, hur och varför?: Om metodval i företagsekonomi och andra samhällsvetenskapliga ämnen. Lund: Studentlitteratur.

Johansson, S-E., & Runsten, M. (2005). Företagets lönsamhet, finansiering och tillväxt. Lund: Studentlitteratur AB.

Kale, J. R., Noe, T. H., & Ramirez, G. G. (1991). The Effect of Business Risk on Corporate Capital Structure: Theory and Evidence, Journal of Finance, 46(5), 1693-1715.

Kraus, A., & Litzenberger, R. H. (1973). A State-Preference Model of Optimal Financial Leverage. Journal of Finance, 28(4), 911-922.

Kvale, S., & Brinkmann, S. (2009). Den kvalitativa forskningsintervjun. Lund: Studentlitteratur AB.

Lager, P., & Östling, R. (2013). Market Timing och Företagens Kapitalstruktur. Uppsala universitet.

Lanros, D., & Glimskog, G. (2013). Är kapitalstruktur branschspecifikt? Södertörns högskola. Lundahl, U., & Skärvad, P.-H. (1999). Utredningsmetodik för samhällsvetare och ekonomer. Lund: Studentlitteratur AB.

Marsh, P. (1982). The choice between equity and debt: An empirical study. Journal of Finance, 37(1), 121-144.

Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. The American Economic Review, 48(3), 261-297.

Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate income taxes and the cost of capital. The american Economic Review, 53(3), 433-443.

Myers, S. C. (1984). Capital structure puzzle. The Journal of Finance, 39(3), 574-592. Myers, S. C (2001). Capital Structure. Journal of Economic Perspectives, 15(2), 81-102. Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187-221.

NCC (2013) Årsredovisning.

http://mb.cision.com/Main/197/9550388/219740.pdf (Hämtad 2014-04-08)

Nilsson, A., & Öhman, P. (2013). Kreditgivning i bank efter en finansiell kris. Centrum för forskning om ekonomiska relationer, 3.

http://www.miun.se/Global/Forskning/Center%20och%20institut/CER/CER%20publikationer /Rapporter%20uppsatser/2013%203%20Final%20Nilsson-

%C3%96hman%20kortversion.pdf (Hämtad 2014-03-05)

Opler, T. C., & Titman, S. (1994). Financial Distress and Corporate Performance, Journal of Finance, 49(3), 1015-1040.

Pinegar, J. M., & Wilbricht, L. (1989). What Managers Think of Capital Structure Theory: A Survey, Financial Management, 18(4), 82-91.

Rajan, R. G., & Zingales, L. (1995). What Do We Know about Capital Structure? Some Evidence from International Data, The Journal of Finance, 50(5), 1421-1460.

Rienecker, L., Jörgensen, P. S., (2008). Att skriva en bra uppsats. Malmö: Liber AB. Saab (2013) Årsredovisning. http://www.saabgroup.com/Global/Saab_%C3%85rsredovisning_2013.pdf (Hämtad 2014-04- 08) Scania (2013) Årsredovisning. http://se.scania.com/Images/Scania_SVE_2013_index_tcm120-416123.pdf (Hämtad 2014-04- 08)

Scania (2014) http://www.scania.se/om-scania/scaniakoncernen/ (Hämtad 2014-04-16) SCB (2014) Finansmarknadsstatistik, mars 2014.

http://www.scb.se/sv_/Hitta-statistik/Statistik-efter-

amne/Finansmarknad/Amnesovergripande-statistik/Finansmarknadsstatistik/Aktuell- Pong/37270/ (Hämtad 2014-05-14)

Thompson Reuters (2014). Sector, Industrials. (Hämtad 2014-01-27)

Titman, S., & Wessels, R. (1988). The Determinants of Capital Structure Choice. Journal of Finance, 43(1), 1-19.

Volvo (2013) Årsredovisning.

Appendix

Appendix 1 – Urval

I tabell 3.1 återfinns de företag som klassificeras som industriföretag. Bolagen är hämtade från Thompson Reuters.

Large Cap Mid Cap

ABB Addtech

Alfa Laval Arcam

Assa Abloy B&B TOOLS

Atlas Copco Beijer Alma

Hexagon G & L Beijer

NCC Bufab Holding

NIBE Industrier Cavotec

Peab Concentric

Saab Fagerhult

Sandvik Fingerprint Cards

Scania Gunnebo

Securitas Indutrade

Skanska ITAB Shop Concept

SKF Lagercrantz Trelleborg Lindab Volvo Loomis Nederman Nolato OEM Opus Group Proffice Sanitec Sweco Systemair ÅF

Appendix 2 - Intervjuguide

Allmänna frågor om intervjurespondenten:

 Hur länge har du jobbat på företaget?

 Hur länge har du haft din nuvarande anställning?

 Vad har du arbetat med tidigare?

 Vad har du för utbildning?

Frågor om Kapitalstrukturen:

 Skulle du kunna beskriva hur kapitalstrukturen för företaget ser ut i dagsläget? o Är ni nöjda med hur kapitalstrukturen ser ut?

o Eller arbetar ni med att förändra kapitalstrukturen?

 Skulle du kunna beskriva vilka faktorer som påverkar ert val av kapitalstruktur? o Skattefördelar med lån?

o Konkurskostnader (ökad risk med belåning)? o Finanskrisen?

o Konkurrenter och bransch? o Risk?

o Market timing?

(Har dessa faktorer inte nämns vid svaret på den öppna frågan, har författarna ifrågasatt varför dessa inte har haft betydelse. Denna del skickades inte ut till företagen då författarna ville hålla frågan öppen och fungerade främst som stödord)

 Hur har kapitalstrukturen sett ut historiskt?

 Skulle du säga att ni har ett mål med kapitalstrukturen som ni strävar efter att uppnå? o Hur viktigt är det att nå uppsatta mål?

 Hur ser er strategi ut för att nå/behålla det målet?

 Är målet med kapitalstrukturen konstant eller varierar den med tiden?

o Om den varierar med tiden, vilka faktorer tar man främst hänsyn till då?

 Vad skulle du säga är de viktigaste faktorerna som avgör ert företags kapitalstruktur?

 Tror du att kapitalstrukturen kan påverka företagets värde?

 Skulle du säga att företaget föredrar en viss form av finansiering framför andra? o Finns det några särskilda situationer där ni föredrar att finansiera med lån?

o Finns det några särskilda situationer där ni föredrar att finansiera med eget kapital?

Frågor om arbetet kring kapitalstrukturen

 Skulle du kunna beskriva hur arbetet går till vid bestämmandet av kapitalstrukturen? o Vilka personer ingår i arbetet?

o Vad har du för roll i arbetet? o Vem tar det slutgiltiga beslutet?