Med bakgrund i vår studie och dess resultat finner vi det av intresse att studera MF under en längre tidsperiod, där olika ekonomiska klimat kan undersökas. Då studiens resultat visade att finanskrisen år 2007 till 2008 hade stor påverkan på MFs resultat vore det intressant att undersöka om ett liknande resultat erhålls vid en analys av kraschen i samband med It-bubblan eller den finansiella krisen 1992. En längre studie kan även undersöka perioder som kännetecknas av ett gott ekonomiskt klimat med längre högkonjunkturer. Genom en längre studie går det förhoppningsvis att få ytterligare bevis på hur MF presterar i olika ekonomiska klimat, då vår studie inte fann några signifikanta resultat som stöder detta.
Baserat på resultatet i denna studie vore det intressant att analysera MF med än längre ombalanseringstider, då MF kan utnyttja Long term reversal-effekten ytterligare. För att genomföra en studie med större intervall mellan ombalanseringarna krävs en längre tidsperiod, då det ökar antalet ombalanseringar i den analyserade perioden. Detta kan klargöra om en ännu längre period mellan ombalanseringarna är att föredra framför den ombalanseringtid denna studie funnit optimal.
I vår studie tenderar MF att välja ut vissa sektorer framför andra, något som också går att analysera vidare. Det vore därför intressant att fördjupa analysen rörande varför vissa branscher favoriseras av MF och den bakomliggande anledningen till detta. Det vore även intressant att analysera huruvida dessa branscher favoriseras på andra geografiska marknader och denna studie kan således tillämpas på andra marknader utanför den europeiska.
87
8 Referenser
Angelovska, J. (2016). Large share price movements, reasons and market reaction. Management: journal of contemporary management issues, 21(1), 1-17. https://www.researchgate.net/publication/306148244_Large_share_price_movements_r easons_and_market_reaction [2018-05-25]
Asness, C. (1997). The interaction of value and momentum strategies. Financial Analyst
Journal, 53, ss. 29-36. DOI: 10.2469/faj.v53.n2.2069
Blackburn, W. & Cakici, N. (2017). The Magic Formula: Value, Profitability, and the Cross Section of Global Stock Returns. SSRN Electronic Journal. DOI: 10.2139/ssrn.2956448
Bodie, Z., Kane, A. & Marcus, A. J. (2014). Investments, 10. uppl., New York: McGraw- Hill.
Bryman, A. & Bell, E. (2013). Företagsekonomiska Forskningsmetoder. 2. uppl., Stockholm: Liber.
Buffet, W. (1984). The Superinvestors of Graham-and-Doddsville. I Graham, B. (2006).
The Intelligent investor, 2. uppl., New York: HarperBusiness
Damodaran, A. (2012). Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the
Value of Any Asset. 3. uppl., New York: John Wiley & Sons, Inc.
De Bondt, W. & Thaler, R. (1985). Does the Stock Market Overreact? The Journal of
Finance, 40(3), ss. 793-805. DOI: 10.1111/j.1540-6261.1985.tb05004.x
Desjardins, J. (2016). All of the World's Stock Exchanges by size.
http://www.visualcapitalist.com/all-of-the-worlds-stock-exchanges-by-size/ [2018-05- 25]
88
Djurfeldt, R., Larsson, R. & Stjärnhagen, O. (2010). Statistisk verktygslåda –
samhällsvetenskaplig orsaksanalys med kvantitativa metoder. 2. Uppl., Lund:
Studentlitteratur AB
Eurostat (u.å.). Euro area statistics: Bank interest rates – Deposits. https://www.euro- area-statistics.org/bank-interest-rates-deposits?cr=eur&lg=en [2018-05-25]
Fama, E. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work.
Journal of Finance, 25(2), ss. 383-417. DOI: 10.2307/2325486
Fama, E. & French, K. R. (1992). The Cross-Section of Expected Stock Returns. The
Journal of Finance, 47(2), ss. 427-465. DOI: 10.1111/j.1540-6261.1992.tb04398.x
Fama, E. & French, K. R. (1996). Multifactor Explanations of Asset Pricing Anomalies.
The Journal of Finance, 63(4). ss. 1653-1678. DOI: 10.1111/j.1540-6261.1996.tb05202.x
Fred, J. & Mossenberg, A. (2015). Investering enligt Magic Formula på den svenska
aktiemarknaden. Magisteruppsats, Institutionen för ekonomisk och industriell utveckling.
Linköping: Linköpings universitet
French, K. R. (2018). Current Research Returns. http://mba.tuck.dartmouth.edu /pages/faculty/ken.french/data_library.html [2018-05-25]
Givoly, D. & Palmon D. (1985). Insider Trading and Exploitation of Inside Information: Some Empirical Evidence. Journal of Business, 58, ss. 69-87. DOI:10.1016/0378- 4266(95)00005-4
Graham, B. (2006). The Intelligent investor, 2. uppl., New York: HarperBusiness
Graham, B. & Dodd, D. (2009). Security Analysis, 6. uppl, New York: McGraw Hill.
Greenblatt, J. (2010). The Little Book That Still Beats the Market. Hoboken, New Jersey: John Wiley & Sons Inc.
89
Greenwald, B. C., Kahn, J., Sonkin, P. D., & van Biema, M. (2001). Value Investing -
From Graham to Buffet and Beyond. Hoboken, New Jersey: John Wiley & Sons, Inc.
Gustafsson, D. & Selling, J. (2014). Effektivisering av Magic Formula Investing: En
studie över investeringsstrategier på den svenska aktiemarknaden. Kandidatuppsats,
Företagsekonomiska institutionen. Uppsala: Uppsala Universitet
Haugen, R. & N. Baker. (1996). Commonality in the Determinants of Expected Stock Returns. Journal of Financial Economics, 41(3), ss. 401-439. DOI: 10.1016/0304- 405X(95)00868-F
Håkansson, E. & Kvarnmark, P. (2016). Value Investing on the Nordic Stock Market:
Does the Magic Formula constitute a viable strategy for outperforming the market?.
Kandidatuppsats, Nationalekonomiska institutionen. Lund: Ekonomihögskolan Lunds Universitet
Jaffe, J. (1974). Special Information and Insider Trading. Journal of Business, 47(3), ss. 410-428. DOI: 10.1086/295655
Jegadeesh, N. (1990). Evidence of Predictable Behavior of Security Returns. The Journal
of Finance, 45(3), ss. 881-898. DOI: 10.2307/2328797
Jegadeesh, N. & Titman, S. (1993). Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency, Journal of Finance. 48, ss. 65–91. DOI: 10.2307/2328882
Jegadeesh, N. & Titman, S. (1995). Short-Horizon Return Reversals and the Bid-Ask Spread, Journal of Financial Intermediation. 4(2), ss. 116-132 DOI: 10.1006/jfin.1995.1006
Jensen, M. (1978). Some Anomalous Evidence Regarding Market Efficiency. Journal of
90
Jovanovic, F. & Le Gall, P. (2001). Does God practice a random walk? The ‘financial physics’ of a 19th century forerunner, Jules Regnault. European. Journal for the History
of Economic Thought, 8(3), ss. 323–62
Justesen, L. & Mik-Meyer, N. (2010). Kvalitativa metoder: Från vetenskapsteori till
praktik. Köpenhamn: Hans Reitzels förlag
Kovalerchuk B. & Vityaev E. (2005). Data Mining for Financial Applications. I Maimon O.& Rokach L. (red.) Data Mining and Knowledge Discovery Handbook. Boston: Springer, ss. 1203-1224. DOI: 10.1007/0-387-25465-X_57
Lakonishok, J., Shleifer, A. & Vishny, R. W. (1994). Contrarian investment, Extrapolation, and Risk. Journal of Finance, 49(5), ss. 1541-1578. DOI: 10.1111/j.1540- 6261.1994.tb04772.x
Lehmann, B. N., (1990). Fads, Martingales, and Market Efficiency. The Quarterly
Journal of Economics, 105(1), ss. 1-28. DOI:10.2307/2937816
Malkiel, B. G. (1999). A random walk down Wall Street: Including A Life-Cycle Guide
to Personal Investing, 7. uppl. New York: W. W. Norton & Co Ltd.
Montier, J. & Lancetti, S. (2006). The Little Note That Beats the Markets. Global
Equity Strategy. ss. 1-16. http://www.poslovni.hr/media/forum-user- upload/files/9a/9a5c2b2f55b461120e8d01095cf09a34.pdf [2018-05-25]
MSCI (2018a). MSCI Europe Index (EUR) [faktablad].
https://www.msci.com/documents/10199/861bb4d4-7a59-489b-8cef-bb104e152e3c [2018-05-25]
MSCI (2018b) The Global Industry Classification Standards (GICS). https://www.msci.com/gics [2018-05-25]
91
MSCI (2018c). MSCI Europe Utilities Index (EUR) [faktablad]. https://www.msci.com/documents/10199/e5626e0e-a3e2-40da-9b6a-c31906726b3f [2018-05-25]
Nofsinger, J. R. (2014). The Psychology of Investing. 5. uppl. Boston: Pearson Education.
PwC (2017). IFRS and US GAAP: similarities and differences.
https://www.pwc.com/us/en/cfodirect/publications/accounting-guides/ifrs-and-us-gaap- similarities-and-differences.html [2018-05-25]
S&P Dow Jones Indices (2018) S&P 500. https://us.spindices.com/indices/equity/sp-500 [2018-05-25]
Schiereck, D., De Bondt, W. & Weber, M. (1999) Contrarian and Momentum Strategies in Germany. Financial Analysts Journal. 55(6). ss. 104-116. DOI: 10.2469/faj.v55.n6.2317
SEB (u.å.). Hur bygger man en portfölj?. https://seb.se/privat/spara-och-placera/spara-i- fonder/aktuella-sparportfoljer [2018-05-25]
Seyhun, N. (1986). Insiders´ Profits, Costs of Trading, and market efficiency. Journal of
Financial Economic. 16. ss. 189-212. DOI: 10.1016/0304-405X(86)90060-7
Sharpe, W. F. (1964). Capital Asset Pricing: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk. Journal of Finance, 19(3), ss. 425-442. DOI: 10.1111/j.1540- 6261.1964.tb02865.x
Shefrin, H. (2005). Behavioral Corporate Finance: Decisions That Create Value. New York: McGraw-Hill.
Swedbank (u.å.). Aktuella räntor i Swedbank. https://www.swedbank.se/privat/rantor- priser-och-kurser/rantor/ [2018-05-25]
92
Thomson Reuters (u.å.). Company data. https://www.thomsonreuters.com/en/products- services/financial/company-data.html [2018-05-25]
Bilagor
Bilaga 3. Sammanställning regressionsresultat 2007-2017
Bilaga 4. Sammanställning regressionsresultat 2009-2017