Denna studie undersöker hur svenska börsnoterade bolags fem största aktieägares röstandelar samt eventuella skillnader i röstandelar och kapitalandelar relaterar till bolagsprestation. I framtida forskning skulle det vara intressant att mer ingående utreda om de antaganden som agent och principalteorin grundar sig på är underbyggda, då utifrån den vid tillfället rådande marknaden. Vi är medvetna om att en sådan studie kan vara förknippad med svårigheter. Forskningen skulle dock kunna göras genom en kvalitativ studie där man intervjuar stora aktieägare i syfte att identifiera vad som motiverar dem. Sannolikt så skiljer sig motiven mellan olika typer av stora aktieägare varpå särskild fokus kan läggas på deras olika identiteter. Genomförs en sådan studie skulle det vara av särskilt intresse att jämföra resultaten med de som Hamberg et al (2013) erhöll vad gäller familjeägda företag.
En annan infallsvinkel inom forskningsområdet för agent och principalteorin skulle kunna vara industrin som de undersökta bolagen verkar inom. Detta då agentproblem kan tänkas vara mer eller mindre allvarliga beroende på industrins konkurrens och mognadsgrad. Således kan det vara intressant att undersöka om sambandet mellan aktieägarkoncentrationens inverkan på bolagsprestation varierar mot bakgrund av industri genom interaktiva industrivariabler. Vår studie tar hänsyn till industrieffekter, men undersöker inte hur sambandet mellan aktieägarkoncentration och bolagsprestation varierar beroende på vilken industri bolaget verkar inom.
7 Referenslista
Bergström, C. & Samuelsson, P. 2015. Aktiebolagets grundproblem, Stockholm, Norstedts Juridik.
Berle, A. & Means, G. 1932. The Modern Corporation and Private Property. New York, Harcourt, Brace, & World.
Bjuggren, P.O, Eklund, J. E. & Wiberg, D. 2007. ”Ownership structure, control and firm performance: the effects of vote-differentiated shares”, Applied Financial Economics, vol. 17:16, s. 1323-1334.
Bolagsverket - Olika aktieslag. 2015. Olika aktieslag – Bolagsverket. Hämtad 20 November, 2015, från http://www.bolagsverket.se/ff/foretagsformer/aktiebolag/starta/aktier/aktieslag-1.3163.
Bryman, A. & Bell, E. 2013. Företagsekonomiska forskningsmetoder. Stockholm, Liber.
Coffee, J.C. 2001. "Do Norms Matter? A Cross-Country Evaluation", University of
Pennsylvania Law Review, vol. 149, nr. 6, s. 2151-2177.
Cohen, J.R. & Holder-Webb, L.L. 2006. "Rethinking the Influence of Agency Theory in the Accounting Academy", Issues in Accounting Education, vol. 21, nr. 1, s. 17-30.
Cronqvist, H., Nilsson, M., Finansiell Ekonomi (FI) & Handelshögskolan i Stockholm 2003. "Agency Costs of Controlling Minority Shareholders", Journal of Financial and Quantitative
Analysis, vol. 38, nr. 4, s. 695-719.
Davis, J.H., Schoorman, F.D. & Donaldson, L. 1997. "Toward a Stewardship Theory of Management", The Academy of Management Review, vol. 22, nr. 1, s. 20-47.
Demsetz, H. & Villalonga, B. 2001. "Ownership structure and corporate performance",
Denis, D.J., Denis, D.K. & Sarin, A. 1997. "Agency Problems, Equity Ownership, and Corporate Diversification", The Journal of Finance, vol. 52, nr. 1, s. 135-160.
Departementsserien 2015:25 - Ett ändamålsenligt minoritetsskydd.
Donaldson, L. & Davis, J. 1994. ”Boards and company performance: Research challenges the conventional wisdom”, Corporate Governance: An International Review, vol. 2, nr. 3, s. 151– 160.
Donaldson, L. & Davis, J.H. 1991. "Stewardship Theory or Agency Theory: CEO
Governance and Shareholder Returns", Australian Journal of Management, vol. 16, nr. 1, s. 49-64.
Dyck, A. & Zingales, L. 2004. "Private Benefits of Control: An International Comparison",
The Journal of Finance, vol. 59, nr. 2, s. 537-600..
Eklund, K. & Stattin, D. 2013. Aktiebolagsrätt och Aktiemarknadsrätt, Uppsala, Iustus.
Eisenhardt, K.M. 1989. "Agency Theory: An Assessment and Review", The Academy of
Management Review, vol. 14, nr. 1, s. 57-74.
Eliasson, A. 2006. Kvantitativ metod från början till slut. Lund. Studentlitteratur.
EU-kommissionens handlingsplan 2012. Action Plan: European company law and corporate
governance - a modern legal framework for more engaged shareholders and sustainable companies, Strasbourg, 12.12.2012 COM(2012) 740 final.
EU:s rapport om proportionalitetsprincipen 2006. Proportionality Between Ownership and
Control in EU Listed Companies, MARKT/2006/15/F.
Fehr, E. & Falk, A. 2002. "Psychological foundations of incentives", European Economic
Grossman, S.J. & Hart, O.D. 1988. "One share-one vote and the market for corporate control", Journal of Financial Economics, vol. 20, nr. 1, s. 175-202.
Hamberg, M., Andre Fagerland, E. & Kvamme Nilsen, K. 2013. "Founding-family firms and the creation of value: Swedish evidence", Managerial Finance, vol. 39, nr. 10, s. 963-978.
Henrekson, M. & Jakobsson, U. 2011. ”Globaliseringen och eroderingen av den svenska modellen för bolagsstyrning”, Ekonomisk debatt, vol. 39, nr. 3 s. 5-20.
Jensen, M.C. & Meckling, W.H. 1976. "Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure", Journal of Financial Economics, vol. 3, nr. 4, s. 305-360.
Jensen, M.C. 1986. "Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers",
The American Economic Review, vol. 76, nr. 2, s. 323.
Kirchmaier, T. & Grant, J. 2005. "Corporate ownership structure and performance in Europe",
European Management Review, vol. 2, nr. 3, s. 231-245.
La Porta, R., Lopez‐ de‐ Silanes, F., Shleifer, A. & Vishny, R.W. 1998. "Law and Finance"
Journal of Political Economy, vol. 106, nr. 6, s. 1113-1155.
La Porta, R. & Shleifer, A. 1999. "Corporate Ownership around the World", The Journal of
Finance, vol. 54, nr. 2, s. 471-517.
Mason, C.H. & Perreault, W.D. 1991. "Collinearity, Power, and Interpretation of Multiple Regression Analysis", Journal of Marketing Research, vol. 28, nr. 3, s. 268-280.
Nenova, T. 2003. "The value of corporate voting rights and control: A cross-country analysis", Journal of Financial Economics, vol. 68, nr. 3, s. 325-351.
NJA 2004 s. 404 - rättsfall från Högsta Domstolen.
Olsson, H. & Sörensen, S. 2007. Forskningsprocessen. Kvalitativa och kvantitativa
Perrow, C. 1986. Complex organizations. New York, Random House.
SFS 2005:551 Aktiebolagslagen.
Shleifer, A. & Vishny, R.W. 1986. “Large shareholders and corporate control”, The Journal
of Political Economy, vol. 94, s. 461-488.
STUDENT DATA 2001-13 v1.1.
Thomsen, S. & Pedersen, T. 2000. ”Ownership Structure and Economic Performance in the Largest European Companies”, Strategic Management Journal, vol. 21, nr. 6, s. 689-705.
8 Bilagor
Bilaga 1: VIF-test på fullständig modell
Variabel VIF RR5 34.51 RR2 34.22 y2013 1.99 y2010 1.85 y2012 1.80 stl 1.75 y2011 1.69 SA 1.64 financials 1.48 AK1 1.47 tech 1.34 consumer_goods 1.26 health 1.23 material 1.20 skgr 1.18 consumer_services 1.18 energy 1.12 tele 1.09 medelvärde VIF 5.11