Marknad Organisk Joint Venture Förvärv Totalt Brasilien 4 2 9
7. Kritisk granskning
Under kapitlet kritisk granskning diskuteras hur stor grad av tillförlitlighet uppsatsen besitter samt hur korrekt utförandet av undersökningen har gått tillväga. Detta presenteras i fyra underrubriker; Validitet, Reliabilitet, Generalisering samt Kritik till teori. Det ges även förslag på framtida studier.
7.1 Validitet
Validitetsdiskussionen tar upp huruvida de data som används belyser fenomenet som är mål för undersökningen på ett lämpligt sätt.115
Enkätundersökningens frågor kan ha ställts på ett felaktigt sätt som i sin tur kan påverka validiteten negativt. Ytterligare frågor kunde även ha ställts, men då tidsramen har varit begränsad för både respondenten och författarna har möjligheten att ställa dessa varit begränsad.
En ytterligare faktor som kan ha påverkat validiteten negativt är att det finns många faktorer hos företagen som uppsatsen ej behandlar, då det ej är uppsatsens syfte att belysa dessa. Faktorer som företagets storlek, tidigare etableringserfarenhet, verksamhetsindustri eller företagets prestation kan ha påverkat undersökningens resultat. Ytterligare information som funnits i de pressmeddelanden som undersökningen har granskat och ej tagit hänsyn till kan ha påverkat resultatet. Även yttre faktorer och information som ej sammankopplas med pressmeddelandet kan ha påverkat företagets resultat. Ovanstående omständigheter kan ha bidragit till en ökad risk att undersökningens resultat ej beror på de events som uppsatsen behandlar.
7.2 Reliabilitet
Reliabilitet handlar om hur tillförlitlig de data som tagits fram är. Faktorer som kan påverka reliabiliteten är till exempel vilken typ av data som används, insamlingssättet eller hur data bearbetas.116
Enkätundersökningens vaga svar kan ha bidragit till feltolkningar som påverkat reliabiliteten negativt och kan ha lett fram till felaktiga resonemang i analyskapitlet. Ifall fler frågor och följdfrågor hade kunnat ställas och ytterligare svar framkommit hade reliabiliteten påverkats
115 Johannessen (2003), “Introduktion till samhällsvetenskaplig metod” 116 Johannessen (2003), “Introduktion till samhällsvetenskaplig metod”
positivt. Reliabiliteten kan ha påverkats negativt då enkätundersökningen endast innehöll en respondent. Den negativa påverkan kan dock ses som låg, då respondenten är en expert inom området enkäten behandlade. Dock kan reliabiliteten blivit mer positiv om fler respondenter hade kunnat besvara enkätundersökningen, då fler svar hade lett till tydligare och mer balanserad plattform för analys.
Eventuella brister i urvalsprocessen kan ha bidragit till lägre reliabilitet, då enheterna ej har valts slumpmässigt. På grund av uppsatsens tillvägagångssätt var ett slumpmässigt urval ej möjligt att genomföra. Urvalsprocessen utfördes genom att söka pressmeddelanden i olika sökmotorer, vilket har lett till bortfall då pressmeddelanden ej gick att finna. Detta är något som kan ha bidragit till lägre reliabilitet. Det ojämna antalet enheter i de olika kategorierna kan även ha påverkat reliabiliteten negativt. Undersökningens resultat kunde kanske ha blivit annorlunda ifall andra metoder hade valts vid uträkning av normal avkastning, dock påstår MacKinlay117 att resultatet ej skiljer sig nämnvärt metoderna emellan, och bör därför ej ha haft en stor påverkan på reliabiliteten.
Reliabiliteten har påverkats positivt då insamlad data och uträkningar har granskats i två omgångar av respektive författare. Stor noggrannhet har genomsyrat upplägget vid insamling av data och uträkningar, då ett standardiserat tillvägagångssätt togs fram vid uträkningar för att minska risken för uppkomsten av fel.
7.3 Generalisering
Att en undersökning är generaliserbar betyder att det går att överföra resultatet ifrån en undersökning till andra besläktade situationer.118
Uppsatsens resultat bör endast kunna appliceras på nordiska företag, eller eventuellt företag från länder med likartade förhållanden, då undersökningen endast behandlar företag som är registrerade på Nasdaq OMX Nordics hemsida. Tidsramen som har valts kan ha påverkat resultatet, då trender i utländska direktinvesteringar förändras över tid. Detta kan göra det svårt att överföra resultatet ifrån denna undersökning till andra kommande besläktade situationer. Dock kan den långa tidsramen även ha varit positiv, då 117 MacKinlay (1997), ”Event Studies in Economics and Finance” 118 Johannessen (2003), “Introduktion till samhällsvetenskaplig metod”
perioden täcker flera upp‐ och nedgångar i världsekonomin. En ytterligare faktor som påverkar generaliserbarheten positivt är det stora antalet events som ingår i undersökningen.
7.4 Kritik till teorikapitlet
Kritik till teorierna skulle kunna vara att etableringsformerna ej har vidareutvecklats. Vardera etableringsform finns i flera olika varianter, som till exempel Joint Venture kan delas upp i Equity Joint Ventures och Contractual Joint Ventures, förvärv kan vara uppköp av hela företaget eller bara en del av verksamheten och organisk tillväxt kan vara investering i produktionsanläggning eller etablering av dotterbolag. Dessa har samlats under respektive etableringsform då det hade blivit för omfattande att skilja dem åt.
Kritik kan riktas till tidigare studier då de flesta av studierna är från tidigt 2000‐tal eller från tidigt 1990‐tal. Då denna uppsats behandlar en tidsperiod mellan 1999 och fram till 2009 kan valet av tidigare studier kritiseras med tanke på att få studier från slutet på 2000‐talet har valts att tas med. Ytterligare kritik kan riktas till tidigare studier då inga studier utförda på svenska företag har tagits med. Detta har dock varit svårt att åstadkomma då tillgång till mer aktuella artiklar har saknats.
7.5 Förslag till framtida studier
• Framtida studier skulle kunna ta hänsyn till fler faktorer som påverkar företagets
aktiekurs.
– Faktorer som till exempel företagets storlek, tidigare etableringserfarenhet, verksamhetsindustri eller företagets prestation skulle ge ett bredare perspektiv och djupare förståelse. • Framtida studier skulle kunna inkludera fler marknader med större geografisk spridning. – Fler och mer varierade marknader skulle ge en bättre helhetsbild. • Framtida studier skulle kunna undersöka utländska direktinvesteringar utförda av företag inom samma industri från olika länder. – Detta skulle ge en mer fokuserad bild och tydligare resultat.
• Framtida studier skulle kunna undersöka utländska direktinvesteringar utförda av företag från olika länder på en och samma marknad. – Detta skulle ge en mer fokuserad bild och tydligare resultat. • Framtida studier skulle kunna undersöka mer ingående marknadssituationen i landet som direktinvesteringen utförs i. – Politiskt klimat och andra faktorer som påverkar direktinvesteringar skulle ge ett bredare perspektiv och djupare förståelse. • Framtida studier skulle kunna studera samma fenomen på längre sikt.
– En längre tidsram skulle ge en bättre förståelse för fenomenets långsiktiga påverkan på företagets aktiekurs.
8. Litteraturförteckning
8.1 Skriftliga källor
Aczel A. D. (2006). Complete Business Statistics, 6:e uppl. New York: McGraw ‐ Hill.Chew D. H., Gillan S. L. (2005). Corporate Governance at the crossroads. McGraw‐Hill/Irwin. Doole I., Lowe R. (2005). International marketing strategy. Thomson learning. Goldman Sachs. (2007). BRICs and Beyond . Goldman Sachs Group, Inc.
Hamberg M. (2001). Strategic Financial Decisions. Copenhagen Business School Press.
Haspeslagh P. C., Jemison D. B. (1991). Managing Acquisitions. USA Simon & Schuster Haugen R. (2008). Modern Investment Theory, 5:e uppl. Prentice Hall. Jensen M. (2000). A Theory of The firm. Cambridge: Harvard University. Johannessen A. O. (2003). Introduktion till samhällsvetenskaplig metod, 1:a uppl. Malmö: Liber. Johnson G. (2008). Exploring Corporate Strategy, 8:e uppl. Financial Times Prentice. Lindgren U. (1981). Internationella företagsförvärv. Stockholm Sveriges exportråds förlag. Monks R. A. G., Minow N. (2004). Corporate Governance, 3:e uppl. Oxford: Blackwell Publishers corp. Olve N. G. (1988). Företag köper företag. Mekanförbundets förlag Ross S. A., Westerfield R. W., Jaffe J. (2005). Corporate Finance, 7:e uppl. McGraw‐Hill.
Ross S. A., Westerfield R. W., Jaffe J. (2008). Exploring Corporate Strategy, 8:e uppl. Financial Times Prentice. Ross S. A., Westerfield R. W., Jaffe J. (2008). Modern Financial Management, 8:e uppl. Boston: McGraw‐Hill/Irwin. Soros G. (2007). The age of Fallibility. London: Phoenix