51
Förvaltningsberättelse
Placeringsinriktning
Strategi Tillväxt är en fondandelsfond som placerar i aktiefonder och aktierelaterade överlåtbara värdepapper med inriktning mot tillväxtmarknader. Fondbolaget avgör med hänsyn till marknadens rådande förutsättningar fondens allokering, exempelvis fördelningen vad gäller geografi och branscher.
Fonden kan ha hög exponering mot enskilda regioner och länder.
Fondens medel placeras till en betydande del i andra fonder.
Marknadens utveckling
2017 var ett bra börsår för aktieinvesterare. Världsindex MSCI AC World steg 11,6 procent (i SEK) under året, med en uppgång inom alla världsregioner. IT- och energisektorerna utvecklades starkast medan telekom svagast. Bitcoin och andra kryptovalutor var ett stort samtalsämne, huruvida det är framtiden eller en bubbla? Den globala ekonomin fortsatte med en modest tillväxt och världen var, och fortsätter vara, i återställningsläge. De senaste årens politiska och geopolitiska risker dominerade nyhetsflödet, men visade sig ha en begränsad inverkan på marknaderna.
Tillväxtmarknader (MSCI Emerging Markets) och Asien (MSCI Asia Pacific) utvecklades bäst under året med 23,6 procent respektive 12,3 procent i SEK. Regionerna visade den bästa absolutavkastningen sedan 2009 och en bättre avkastning än västvärlden för första gången sedan 2012. I Kina stärkte president Xi Jinping sin makt vid partikongressen som äger rum vart femte år. I år beslutades att fokusera på miljö, sjukvård och utbildning. I Indien fortsatte premiärminister Narendra Modi sina aggressiva reformer. 2017 lanserades den nya skattereformen GST, en konsumtionsskatt som underlättar och harmoniserar handeln mellan provinserna.
Även den svenska marknaden utvecklades väl under året med en avkastning på 9,5 procent (SIX PRX). Det var en stark vinstutveckling, framförallt i cykliska bolag, som drev uppgången. Fastighetsaktierna hade svårt med en försvagad och i vissa fall överhettad fastighetsmarknad. H&M tyngde många förvaltares portföljer med svag utveckling på grund av vikande försäljningssiffror. Den svenska ekonomin går starkt med en hög tillväxt, låg arbetslöshet och de
senaste två årens reporänta på -0,5 procent har bidragit till både ökade investeringar och konsumtion.
Av breda utvecklade regioner var USA den svagaste, detta trots en avkastning på 9,7 procent i SEK (S&P 500). Avkastningen påverkades kraftigt av en 10 procents försvagning av dollarn mot svenska kronan.
Fondtyp Värdepappersfond
ISIN-kod SE0001714585
Fondens startår 2006
Startkurs (SEK) 100
Jämförelseindex 90% MSCI Daily TR Net Emerging Markets + 10% SIX PRX
Fondbolag Navigera AB
MSCI Emerging Markets 37,28% 23,58%
MSCI Asia Pacific 36,98% 12,31%
Strategi Tillväxt
52
Företagsvinsterna fortsatte att förbättras och investeringar i IT-giganterna Facebook, Amazon, Netflix och Google resulterade i en mycket stark avkastning i lokal valuta. Tilltron till den amerikanska ekonomin har varit och är fortsatt stark. Den amerikanska centralbanken höjde räntan tre gånger under året till 1,50 procent.
Fondens utveckling
Fondens andelsvärde gick upp med 21,16 procent under året.
Fondförmögenheten ökade från 997 miljoner kronor vid årets början till 1,2 miljarder kronor vid årets slut.
Nettoutflöde under året uppgick till 36 miljoner kronor.
Kommentarer till resultatet
I slutet av februari ändrade fonden förvaltningsstrategi och bytte namn från Navigera Tillväxt till Strategi Tillväxt. Den nya strategin innebar att fonden övergick till att förvaltas enligt en taktisk allokering med ett nytt jämförelseindex, 10 procent mot SIX PRX och 90 procent mot MSCI Daily TR Net Emerging Markets. Den nya förvaltningsstrategin innebär att regioner kommer taktiskt över- respektive underviktats beroende på marknadsklimat för att prestera bättre än sitt jämförelseindex.
Den nya strategin har inneburit att under första halvåret byttes de flesta aktivt förvaltade fonderna mot indexfonder och ETF:er. Europa och USA har tagits bort som region och tillväxtmarknader har ökats. Fonden har under året haft en övervikt mot Sverige och Asien men övervikten mot Sverige minskades under december till en neutral vikt.
Strategi Tillväxt avkastade 21,4 procent under 2017, fonden avkastade 0,8 procentenheter sämre än sitt jämförelseindex. De marknader som har presterat bra är Asien, Tillväxtmarknader samt Sverige. Fonder som har bidragit mest till avkastningen är Öhman Etisk Emerging Market, Acadian Emerging Markets, Robur Access Asien och SPP Sverige.
Strategi Tillväxt
53
Nyckeltal 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008
Utveckling
Fondförmögenhet, Mkr 1 165,4 997,4 914,8 951,4 829,0 739,1 619,5 0,2 486,3 194,9
Andelsvärde, kr 414,09 341,77 302,01 312,42 268,32 249,07 218,03 257,47 106,06 75,23
Antal utestående andelar, 1000-tal 2 814 2 918 3 029 3 045 3 090 2 967 2 841 1 4 585 2 591
Utdelning per andel, kr - - - - - - 0,83 0,61 1,83 0,21
Totalavkastning, % 1 21,16 13,16 -3,33 16,44 7,73 14,23 -15,03 144,12 44,03 -38,58
Genomsnittlig årsavkastning
2 år, % 17,09 4,59 6,08 12,00
5 år, % 10,70 9,41 3,18 24,34
Riskmått
Totalrisk (2 år), % 10,21 16,74 15,34 8,03
Omsättningshastighet
Omsättningshastighet, ggr 0,09 0,29 0,12 0,87
Omsättning genom närstående värdepappersinstitut, % 0,00 0,00 0,00 0,00
Kostnader 2
Förvaltningsavgift, % 1,58 1,75 1,75 1,75
Årlig avgift, % 1,98 2,25 2,27 2,36
Förvaltningskostnad för
- engångsinsättning 10 000 kr, kr 171,29 179,21 185,55 187,89
- löpande sparande 100 kr per månad, kr 10,43 12,21 10,94 12,18
Insättnings- och uttagsavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00
Transaktionskostnader, kr 81 359 13 014 0 21 928
Transaktionskostnader, % 0,00 0,00 0,00 0,00
Högsta fasta förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i, % 3,00 3,00 3,00 3,00 Högsta rörliga förvaltningsavgift för fonder som placeringar görs i, % 3 30,00 30,00 30,00 30,00
1) Under hösten 2010 försattes fonden i viloläge. På grund av fondens ringa storlek avvek fondens utveckling kraftigt från marknadens fram till fondens relansering i november 2011.
2) Avser kostnader för de senaste tolv månaderna
3) Avser prestationsbaserad avgift
Strategi Tillväxt
54 Risker
Fondens målsättning är att i alla situationer ha en välbalanserad risknivå. Direkt eller indirekt sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (”Marknadsrisk”). Eftersom fonden placerar i tillgångar utanför Sverige påverkas den av förändringar i valutakurser (”Valutarisk”). Möjligheten att använda derivatinstrument i förvaltningen av fonden kan medföra att risken i fonden ökar. Denna möjlighet har dock inte utnyttjats sedan fonden startade.
Strategi Tillväxt är en fondandelsfond och den största risken är marknadsrisken då fonden har större delen av sin exponering mot aktiemarknaden. Fondens innehav är prissatta i olika valutor, fonden har därför en valutarisk främst mot euron, brittiska pundet och den amerikanska dollarn.
Risken i fonden följs löpande upp genom att den absoluta risken i fonden mäts och följs upp. Den absoluta risken mäts primärt genom standardavvikelse i fonden, vilket är fondens riskbedömningsmått. Den eftersträvade standardavvikelsen för fonden ligger i intervallet 7-20 procent mätt över rullande 24-månaders perioder. Måtten beräknas utifrån historiska värden. Fondens standardavvikelse vid utgången av år 2017 uppgick till 10,21 procent.
Derivatinstrument
Derivatinstrument får användas i fonden i syfte att effektivisera förvaltningen, sänka kostnader och risker i förvaltningen samt som ett led i placeringsinriktningen. Fonden får i detta syfte även använda OTC-derivat. Fonden har dock förvaltningsavgiften i den underliggande fonden.
Detta belopp tillfaller fonden i sin helhet.
Resultaträkning, tkr
Not 2017 2016
Intäkter och värdeförändring
Värdeförändring på fondandelar 219 729 123 098
Övriga intäkter 1 1 925 2 528
Ränteintäkter 3 0
Utdelningar 1 706
Valutakursvinster och -förluster netto -636 419
Summa intäkter och värdeförändring 221 021 127 751
Kostnader
Förvaltningskostnader -16 471 -15 733
- varav ersättning till fondbolaget -16 471 -15 733
Räntekostnader -79 -30
Övriga kostnader -81 -13
Summa kostnader -16 631 -15 776
Årets resultat 204 390 111 975
Not 1 Övriga intäkter avser erhållen rabatt på förvaltningsavgiften i underliggande fonder.
Balansräkning, tkr
Not 2017-12-31 2016-12-31
Tillgångar
Fondandelar 1 157 260 983 957
Summa finansiella instrument
med positivt marknadsvärde 2 1 157 260 983 957
Bankmedel och övriga likvida medel 9 553 14 530
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 455 683
Summa tillgångar 1 167 268 999 170
Skulder
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -1 476 -1 476
Övriga skulder -399 -291
Summa skulder -1 875 -1 767
Fondförmögenhet 3 1 165 393 997 403
Poster inom linjen Inga Inga
Strategi Tillväxt
55
Not 3 Förändring av fondförmögenheten, tkr
2017 2016
Fondförmögenheten vid årets början 997 403 914 771
Andelsutgivning 51 015 54 006
Andelsinlösen -87 415 -83 349
Periodens resultat enligt resultaträkning 204 390 111 975
Fondförmögenheten vid årets slut 1 165 393 997 403
Not 2 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde
Antal Marknadsvärde, tkr % av
fondförmögenheten
Övriga finansiella instrument
Fondandelar
Amundi Index MSCI Emerging Markets ETF 14 230 201 168 17,2
Amundi Index MSCI Emerging Asia ETF 233 097 67 152 5,8
Amundi Index MSCI Emerging Latin America ETF 425 600 53 481 4,6
Acadian Emerging Equities 1 371 328 207 319 17,8
J.P. Morgan Emerging Europe, Middle East and Africa Equity 346 346 35 855 3,0
SPDR Emerging Asia ETF 112 800 63 984 5,5
SPP Aktiefond Sverige 429 131 123 053 10,6
Swedbank Robur Access Asien 825 658 195 326 16,8
Öhman Index Emerging Markets 1 146 238 209 922 18,0
Summa fondandelar 1 157 260 99,3
Totalt summa 1 157 260 99,3
Netto övriga tillgångar och skulder som inte är finansiella instrument 8 133 0,7
Fondförmögenhet 1 165 393 100,0
Strategi Tillväxt
56 Redovisnings- och värderingsprinciper
Denna årsberättelse har upprättats enligt lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder (FFFS 2013:9), ESMA:s riktlinjer (ESMA 2012/832SV) samt beaktar de rekommendationer som utfärdats av Fondbolagens Förening. I övrigt tillämpas bokföringslagens bestämmelser i tillämpliga delar.
Finansiella instrument som ingår i fonden värderas till marknadsvärde. Om sådana kurser saknas eller om kurserna enligt fondbolagets bedömning är missvisande får fondbolaget fastställa värdet på objektiva grunder enligt allmänt vedertagna värderingsprinciper.
Vid värdering av OTC-derivat fastställs ett marknadsvärde baserat på allmänt vedertagna värderingsmodeller såsom Black & Scholes.
Övriga finansiella instrument, som fondandelar, värderas till det fastställda fondandelsvärdet från respektive förvaltare.
Analyskostnader
Eventuella analyskostnader redovisas som kostnad i fondbolaget.
Hållbarhet
Fonden följer Fondbolagens förenings standard vid framtagande av hållbarhetsinformation, vilken redovisas i fondens informationsbroschyr
Nyckeltal
Fonden följer Fondbolagens förenings riktlinjer när det gäller framtagande av nyckeltal.