8. Kritisk granskning
8.1 Vidare forskning
Med hänvisning till föregående avsnitt där författarna belyser variabler som möjligtvis kan påverka undersökningens resultat anser författarna att undersökningen kan utvecklas. Detta genom att studera bakomliggande faktorer till VD byten.
Förslag;
- Bakgrund till VD bytet - Typ av tillsättande
- Företagets finansiella resultat - Branschtillhörighet
Genom att studera och dra paralleller kring ovanstående variabler kan ytterligare slutsatser dras kring skillnader utifrån ett genusperspektiv.
37
9. Ka llfo rteckning
9.1 Litteratur
Francis & Taylor, (2000) “Investments”, McGraw-Hill
Chew, Donald H. (2001) ”The new corporate finance”, McGraw-Hill.
Patel & Davidson, (2011) “Forskningsmetodikens grunder – att planera, genomföra och rapportera en undersökning”, Studentlitteratur.
Körner, Svante & Wahlgren, Lars, (2005) ”Statistiska metoder”, Studentlitteratur.
Holme & Solvang, (1997) ”Forskningsmetodik – om kvalitativa och kvantitativa metoder, Studentlitteratur.
Michelle Baddeley, (2012) ”Behavioural Economics and Finance”, Routhledge.
Mary Jo Hatch. (2002) ”organisationsteori-moderna, symboliska och postmoderna perspektiv”, Studentlitteratur.
9.2 Elektroniska källor
Nordic Investor services 12 juni ” Andra AP-fondens index över andel kvinnor i börsbolagen:
styrelser, ledningar och anställda” (2012).
Tillgänglig:http://www.ap2.se/Global/Kvinnoindex/NIS%20AP2%20Kvinnoindex%202012%
20120605%20final.pdf
Regeringen 17 juni ”En jämställd arbetsmarknad – regeringens strategi för jämställdhet på arbetsmarknaden och i näringslivet”, (2009).
Tillgänglig: http://regeringen.se/content/1/c6/12/88/81/81489fe8.pdf
Regeringskansliet 14 augusti ”Samma makt att forma samhället och sitt eget liv- regeringens arbete för ökad jämställdhet 2011-2014”, (2012).
Tillgänglig: http://www.regeringen.se/content/1/c6/19/73/15/b815a9d4.pdf
38
9.3 Vetenskapliga artiklar
Fredrickson, James W; Hambrick, Donald C. & Baumrin, Sara (1988) “A model of CEO dismissal”Academy of Management review, 1988, vol. 13.
Peggy M. Lee. ”She’-e-os: Gender Effects and stock price reactions to the announcements of top executive appointments”, Academy Of Management Best Conference Paper 2003 BPS:GG2
MacKinlay Craig A. (1997) ”Event Studies in Economics and Finance”, Journal of Economic Literature, Mar 1997, vol. 35.
Eugene F. Fama, 1970, “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work”, Journal of Finance, vol. 46.
William Boulding, Anna Kirmani, 1993, “A Consumer-Side Examination of Signal Theory:
Do Consumers Perceive warranties as Signals of Quality?”Journal of Consumer Research, vol. 20.
Weis Shen, Albert A. Canella Jr. (2003) “Will succession planning increase shareholder wealth? Evidence from investor relations to relay CEO succession”Strategic Management Journal, Feb 2003.Vol. 24.No. 2.
Michael H. Lubatkin, Kae H. Chung, Ronald C. Rogers, James E. Owers, 1989,“Stockholders reaction to CEO changes in large corporations”, The Academy of Management Journal, vol.
32
Randolph P. Beatty and Edward J. Zajac (1987) “CEO change and firm performance in large corporations: succession effects and manager effects”, Strategic Management Journal, Jul-Aug 1987, vol. 8, No 4.
Michael C. Jensen and William H. Meckling (1976) “Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure” Journal of Financial Economics 3
39
9.4 Internet
32 kvinnor på börs-vd-stolen på 100 år, Tillgänglig:
http://www.svd.se/naringsliv/32-kvinnor-pa-bors-vd-stolen-pa-100-ar_5991071.svd [läst: 2012-10-01]
Ny delegation ska främja jämställt arbetsliv och minskat lönegap, Tillgänglig:
http://www.regeringen.se/sb/d/15123/a/177584 [läst 2012-10-17]
Regeringen satsar på ökad jämställdhet, Tillgänglig:
http://www.regeringen.se/sb/d/7617/a/187975 [läst: 2012-10-17]
Vd-byte är positivt för kursen enl analytiker, Tillgänglig:
http://www.privataaffarer.se/nyheter/vd-byte-ar-positivt-for-kursen-enl-analytiker-71907 [läst: 2012-12-13]
Vd-byte sänker aktien, Tillgänglig:
http://www.affarsvarlden.se/hem/nyheter/article2558911.ece [läst: 2012-12-13]
VD och styrelsen, Tillgänglig:
http://www.expowera.se/mentor/foretaget/styrelsearbete_vd.htm [läst: 12-10-15]
A, B, C eller preferensaktier?, Tillgänglig:
http://www.aktieinkomster.se/2012/01/10/a,-b,-c-eller-preferensaktier--6673559 [läst: 2013-01-09]
40 De svenska arbetsmarknadslagarna, Tillgänglig:
http://www.tco.se/Templates/Page2____2298.aspx [läst 2013-02-01]
Jämställdhet, Tillgänglig:
http://regeringen.se/sb/d/2593 [läst 2013-01-05]
41
Bilagor
Bilaga 1
Tabell på Kvinnliga VD:n:
Företag Kvinnliga VD:n Tillkännagivande
Swedbank Birgitta Johansson
Hedberg
2000-02-10
Softronic Marianne Arosenius 2000-09-15
Telia Sonera Marianne Nivert 2001-02-19
Venue Retail Group Ingrid Osmundsen 2004-11-11
Feelgood svenska Eva Rooth 2005-03-30
SEB Annika Falkengren 2005-11-10
Kinnevik Mia Brunell 2006-03-13
Mandator Katarina Mellström 2006-06-01
Probi Monika Walter 2007-10-01
Diamyd Medical AB Elisabeth Lindner 2007-12-12
Enea AB Åsa Landen Ericsson 2008-05-28
Venue Retail Group Susanne Börjesson 2008-12-12
AudioDev Marianne Sernevi 2009-05-04
SKF INC Caroline Arehult 2010-01-29
Q Med Maria Carell 2010-04-27
Poolia Monika Elling 2010-08-30
Atrium Ljungberg Ingalill Berglund 2011-03-14
Rejlerskoncern Eva Nygren 2012-01-12
Ratos AB Susanna Campbell 2012-01-27
42
Bilaga 2
Tabell på Manliga VD:n:
Företag Manliga VD:n Tillkännagivande
Electrolux Hans Stråberg 2001-10-26
Haldex Joakim Olsson 2005-03-11
Axfood Ander Strålberg 2005-09-05
Securitas AB Alf Göransson 2006-08-31
Addnode G AB Staffan Hanstorp 2007-03-20
Poolia AB Johan Eriksson 2007-06-14
Telia Sonera Lars Nyberg 2007-07-27
SCA Jan Johansson 2007-09-03
Doro AB Jerome Arnaud 2007-10-24
Prevas AB Mats Lundberg 2007-11-30
BoreTech AB Anders Rabbe 2008-02-04
Husqvarna Magnus Yngen 2008-05-26
Tele 2 Harri Kopponen 2008-05-29
TradeDoubler AB Örjan Frid 2008-12-22
Atlas Copco Gunnar Brock 2009-01-20
Seco Tools AB Lars Bergström 2010-11-08
Sandvik Olof Faxander 2010-12-14
Phonera AB Robert Öjfelth 2012-02-09
Duni Tomas Gustafsson 2012-11-07
43
Bilaga 3
ARit per dag för 18 kvinnliga VD byten:
Swedbank Softronic TeliaSonera Venue Retail Group
Feelgood svenska
SEB
Dag
-5 -0,03716 -0,04784 0,00101 -0,02922 -0,00035 0,01402
-4 -0,00907 0,07321 -0,00861 -0,00103 -0,01339 -0,00317
-3 -0,00072 -0,01800 -0,00869 -0,03001 -0,00916 0,00364
-2 -0,00490 -0,03270 0,03042 0,01390 0,03965 0,00023
-1 0,01176 0,04106 0,02006 -0,03046 -0,01745 0,00363
0 0,01149 -0,03229 0,04774 0,01413 0,02139 -0,00316
1 -0,01699 -0,02725 0,02779 -0,94806 0,02092 0,01724
2 -0,02123 0,00532 -0,01638 -0,04329 0,02048 0,00357
3 -0,02979 -0,07834 -0,03439 -0,00103 -0,04117 -0,00644
4 -0,01341 -0,01985 -0,04486 0,01367 0,01241 0,00023
5 0,01656 -0,03651 0,05870 0,01346 -0,00035 0,00359
44 Kinnevik Mandator Probi Diamyd
Medical
Enea AB Venue Retail Group Dag
-5 0,00301 -0,01711 0,03979 0,00611 -0,00646 0,02019
-4 -0,00215 0,04250 0,00037 0,02371 0,00593 -0,01865
-3 -0,02266 -0,01192 0,17278 -0,02156 -0,02159 -0,00922
-2 0,01618 -0,02189 0,01508 -0,00802 0,00108 0,00058
-1 0,01071 0,00250 0,01486 0,00615 -0,00796 0,00058
0 0,01055 0,00250 -0,01106 0,00614 0,00604 -0,00932
1 0,03545 0,01749 -0,00252 -0,06834 -0,00341 0,00058
2 -0,01664 -0,01720 -0,01122 -0,02032 0,00057 -0,01942
3 0,00766 -0,02765 0,00330 -0,02476 -0,01105 0,02099
4 -0,01185 -0,03377 0,00914 -0,02955 0,00081 -0,06942
5 0,00766 0,02401 0,03515 -0,00987 -0,01633 -0,02093
45 AudioDev SKF
INC
Q-Med Poolia Atrium Ljungberg
Rejlerskoncern Ratos AB Dag
-5 0,00455 0,00263 0,00919 -0,00844 0,01243 0,02782 -0,00718
-4 -0,01513 0,00096 -0,00137 -0,02431 -0,00725 -0,00393 -0,00662
-3 -0,01519 -0,00729 -0,01531 -0,02819 -0,00732 -0,01162 -0,00548
-2 0,01598 0,00346 0,01629 0,00093 0,02386 -0,00393 0,01054
-1 -0,02342 -0,07099 0,01946 0,00426 -0,01554 0,01933 -0,03365
0 -0,03217 0,02422 -0,01157 -0,01568 -0,02429 0,01122 0,00728
1 -0,03284 0,00452 -0,02199 0,17799 -0,02496 0,01099 -0,04337
2 -0,00079 0,00363 0,05828 0,05895 0,00708 -0,00393 0,02135
3 -0,00083 -0,00499 0,03174 0,02351 0,00705 0,01078 0,01372
4 0,01678 -0,02055 -0,02059 0,00093 0,02466 -0,01118 0,00367
5 -0,00675 -0,01391 -0,00464 0,02617 0,00113 -0,00758 0,00190
46
Bilaga 4
Genomsnittlig abnormal avkastning och kummulativ avkastning
AAR CAAR
Dag
-5 -0,00068 -0,013
-4 0,00168 0,032
-3 -0,00355 -0,0675
-2 0,00614 0,11674
-1 -0,00237 -0,0451
0 0,00122 0,02316
1 -0,04615 -0,8768
2 0,00046 0,00881
3 -0,00746 -0,1417
4 -0,01014 -0,1927
5 0,00376 0,07146
47
Bilaga 5
Arit per dag för samtliga manliga VD byten.
Electrolux Haldex Axfood Securitas AB
Addnode Group AB
Poolia AB
Dag
-5 -0,03347 0,01655 0,01409 -0,01020 -0,01682 0,00763
-4 0,01753 -0,01321 -0,00192 -0,00612 -0,02055 0,01596
-3 -0,00639 -0,01333 0,00601 0,01053 0,01410 0,00329
-2 0,04871 -0,00969 0,01125 0,02272 0,01045 -0,00907
-1 -0,04367 -0,00975 -0,00970 0,00606 -0,01021 0,00331
0 -0,01028 0,00546 -0,00454 0,01397 0,01045 -0,02150
1 0,98783 0,01298 0,00866 0,74729 -0,01021 -0,00506
2 -0,03347 0,01275 0,05322 0,02147 0,01737 -0,00932
3 0,02153 -0,01688 -0,01424 -0,00960 0,00687 -0,00084
4 0,00925 -0,00591 0,02097 -0,01736 -0,00669 -0,01366
5 0,00912 -0,00218 -0,01417 -0,01760 0,00687 0,00084
48 TeliaSonera SCA Doro AB Prevas AB BoreTech
AB
Husqvarna
Dag
-5 -0,01094 0,00277 -0,11539 0,03957 0,01665 -0,00179
-4 -0,01103 -0,01404 -0,00135 0,02888 0,00399 -0,01677
-3 -0,02534 0,01345 0,00855 0,01438 0,02899 -0,02840
-2 -0,00164 0,00065 -0,01116 0,00968 0,00399 -0,00179
-1 -0,03659 0,01548 -0,00135 0,01425 0,02838 -0,02522
0 -0,00164 0,03415 0,18677 -0,03129 0,03971 0,00621
1 0,02998 0,01291 -0,03469 -0,02323 -0,04198 0,15190
2 0,01306 -0,00928 0,03313 0,02449 0,02010 0,01026
3 -0,01130 -0,01146 -0,00135 -0,00445 0,02251 -0,02163
4 0,00811 -0,01167 0,03198 0,06277 0,00399 -0,00179
5 -0,01130 0,00277 -0,00135 0,06417 -0,01419 -0,01393
49 Tele2 TradeDoubler
AB
Atlas Copco
Seco Tools AB
Sandvik Phonera AB
Duni
Dag
-5 0,01619 -0,02041 -0,02027 0,00258 0,00281 0,00991 0,01829
-4 -0,01004 -0,01536 -0,04240 -0,02280 -0,00427 0,02324 -0,01532
-3 0,03207 0,01526 -0,08492 -0,01866 -0,03182 0,00498 -0,00712
-2 0,01347 0,02614 -0,01696 0,01326 0,01593 0,00491 0,00989
-1 -0,01354 0,00121 0,05614 -0,00675 0,01163 -0,00379 -0,00712
0 -0,00980 -0,04744 -0,01258 0,01371 0,01066 -0,09000 -0,02856
1 -0,00207 0,03814 -0,06530 0,03738 -0,01512 -0,00851 0,01457
2 -0,01961 0,00121 -0,02555 -0,01997 -0,00192 0,01991 0,00135
3 -0,01794 0,01491 0,04596 -0,00252 -0,00428 -0,03157 0,00135
4 -0,02223 0,06878 -0,07573 -0,02196 0,01149 0,01049 -0,02474
5 0,02674 0,03665 -0,00954 0,02252 0,01287 -0,01318 -0,00758
50
Bilaga 6
Genomsnittlig abnormal avkastning och kumulativ avkastning.
AAR CAAR
Dag
-5 -0,0043 -0,08225
-4 -0,0056 -0,10558
-3 -0,0034 -0,06437
-2 0,00741 0,14074
-1 -0,0016 -0,03123
0 0,00334 0,06346
1 0,0966 1,83547
2 0,00575 0,1092
3 -0,0018 -0,03493
4 0,00137 0,02609
5 0,00408 0,07753
51
Bilaga 7 Formelsamling
Beräkning av abnormal avkastning:
=
– - *
beräkning av faktisk avkastning:
(
)
beräkning av förväntad avkastning:
(
)
Genomsnittlig abnormal avkastning:
Aggregering av abnormal avkastning:
( ) ∑
52 Beräkning av standardavvikelse:
S=
√ ( ( )x )Beräkning av T-test:
x
√