Långsiktig industriell utvecklare av publika företag Första kvartalet 2012 Industrivärden den 5 april 2012

(1)

Första kvartalet 2012

Industrivärden den 5 april 2012

”Långsiktig industriell utvecklare av

publika företag”

(2)

– Långsiktig industriell utvecklare av publika företag

Ericsson

Volvo

Sandvik

SSAB

Skanska SCA

(3)

Stark bas för värdeskapande

Våra styrkor Vår portfölj

Innehav Marknads-, Portfölj Andel av värde, Mdkr andel, % röster, %

Sandvik 13,8 22 11,5

Handelsbanken 13,7 21 10,5

Volvo 11,8 18 15,0

SCA 8,1 13 29,2

Ericsson 5,5 8 14,3

SSAB 3,6 6 22,6

Skanska 3,1 5 23,6

Indutrade 3,0 5 36,8

Höganäs 1,1 2 10,0

Totalt 63,6 100

 God och konkurrenskraftig långsiktig avkastning till begränsad risk

Per den 31 mars 2012

Blue-chip portfölj

Långsiktigt aktivt ägande

God utväxling

av inflytande Omfattande

strukturkapital

(4)

Fokuserad strategi

Villkor

Sektorer: Branschgeneralist Affärsmodeller: Geografiskt skalbara Kassagenerering: God förmåga

Ägarbild: Huvudägare med styrelse-

representation

Utvärderingshorisont: 5-8 år

Krav: Stor värdeskapandepotential

Enskild investering Portfölj

Omfattning: Koncentrerad portfölj - fokus

Marknadsvärde: Stora och medelstora bolag

Typ: Noterade aktier

Geografi: Nordiska bolag

Affärscykel: Expansions- eller förvaltningsfas

Exit: Lämplig exitform när målvärden

uppnåtts

Stor värdeskapandepotential och långsiktigt perspektiv

(5)

Långsiktigt värdeskapande

Substansvärdeutvecklingen 20 år

0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200

1991-12-31 1992-12-31 1993-12-31 1994-12-31 1995-12-31 1996-12-31 1997-12-31 1998-12-31 1999-12-31 2000-12-31 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2005-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31

Kr/aktie

124

23 58 52

187 181

+10% årligen de 153

senaste 20 åren

(inkl. återinvesterade utdelningar)

91

72

(6)

3M: 2012 i korthet

 Substansvärdet uppgick den 31 mars 2012 till 48,0 Mdkr eller 124 Kr/aktie, en ökning med 20% sedan årsskiftet

 Aktieportföljens värde ökade med 7,5 Mdkr, 13%, under första kvartalet, jämfört med 10% för Stockholmsbörsen

 Totalavkastningen uppgick till 20% för A-aktien och 20% för C-aktien, jämfört med 11% för avkastningsindex

 Under första kvartalet avyttrades aktier i innehavsbolagen för totalt

0,7 Mdkr

(7)

Aktieportföljen Nettoskuld

varav räntebärande lån varav konvertibellån Substansvärde

Skuldsättningsgrad

Substansvärde efter full konv.

Skuldsättningsgrad efter full konv.

31 dec 2010

71,1 -13,4 -9,2 -4,2 57,7

31 dec 2010

184 -35 -24 -11 149 19%

144 13%

Miljarder kr Kr per aktie 31 dec

2011

56,9 -16,8 -8,2 -8,6 40,1

31 dec 2011

147 -43 -21 -22 104 29%

106 14%

Substansvärdet

31 mar 2012

63,6 -15,6 -7,1 -8,5 48,0

31 mar 2012

164 -40 -18 -22 124 25%

123 11%

(8)

Totalavkastning

Index

Industrivärdenaktien - god värdeutveckling

Årlig genomsnittlig överavkastning om 4% - enheter/år mot MSCI World

15 år

Årlig genomsnittlig överavkastning om 5% - enheter/år mot MSCI Europe

Årlig genomsnittlig överavkastning om 2% - enheter/år mot Stockholmsbörsen

0 100 200 300 400 500 600

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

(9)

Aktivt ägande i korthet

Fokus på värdeskapande åtgärder; strategi, utveckling och positionering

Företaget, konkurrenter, branschen

Megatrender Styrelse-

presentationer

Företagsbesök Databaser

Deltagande i

valberedningar Djupanalys

Direkt dialog med företagsledningarna Deltagande på

bolagsstämmor

Värdeskapande Grundanalys inkl.

handlingsplan Styrelserepresentation/

ägarsamarbete

(10)

Aktivt ägande i praktiken

 Olof Faxander ny VD.

 Strategisk fokusering och ny organisation.

 Ny koncernledning.

 Förvärv av Seco Tools.

 Försäljning av Medtech.

 Konsolidering av genomförda förvärv.

 Starka positioner på tillväxtmarknader.

 Konsekvent genomförd affärsmodell.

 Organisk tillväxt på prioriterade marknader i Norden och Storbritannien.

 God finansiell ställning och stärkt marknadsposition i en turbulent omgivning.

 Stark kapitalisering med en betydande likviditetsreserv.

 Martin Lindqvist ny VD.

 Ökat fokus på höglönsamma specialprodukter.

 Strategiskt investeringsprogram för att öka kapaciteten inom kylda stål och stärka närvaron i Kina.

 Förvärv av Georgia-Pacifics europeiska

mjukpappersverksamhet för 13 Mdkr på skuldfri bas.

 Stärkt närvaro på hygienområdet i Brasilien, Ryssland och Turkiet.

 Verksamheten i Australasien såld till samägt JV vilket frigjort 3 Mdkr.

 Förpackningsverksamheten avyttras för cirka 15 Mdkr på skuldfri bas.

 Förvärv av Everbeauty, ledande taiwanesiskt företag inom personliga hygienprodukter, stärker position i Asien.

 Ledande position inför operatörernas satsningar på nästa generations telekomsystem (4G).

 Nordamerikas ledande leverantör av nätsystem genom selektiva förvärv.

 Förvärvet av amerikanska Telcordia för 7 Mdkr stärker utbudet för driftstöd till teleoperatörer.

 Andelen i Sony Ericsson såld till Sony för ca. 9.5 Mdkr.

 Effektiv byggverksamhet ger goda kassaflöden.

 Framgångsrik modell för värdeskapande projektutveckling.

 Förvärv av byggbolag i Indiana, USA, för cirka 0.9 Mdkr.

 Bygg- och driftskonsortiet Nya Karolinska i Stockholm om totalt 14.5 Mdkr.

 Naturgasanläggningsprojekt i Brasilien om ca. 1,7 Mdkr

 JV med DPR för byggnad av state-of the-art F&U anläggning om totalt ca. 860 M.

 Olof Persson ny VD.

 Strategisk fokusering och ny organisation.  Ökad aktivitet i tillväxtregioner som

(11)

En universalbank med hemmamarknader i Norden och Storbritannien. Verksamheten karaktäriseras av ett lokalt kundansvar, hög kundnöjdhet och god lönsamhet.

Portfölj med branschledande företag

Portföljvärde: 63,6 Miljarder

Globalt hygien- och pappersföretag som framgångsrikt utvecklar, producerar och marknadsför personliga hygienprodukter, mjukpapper och skogsindustriprodukter.

Ett unikt helhetskunnande inom byggverksamhet kombinerat med ett processfokus har skapat ett ledande byggföretag med en värdeskapande projektutveckling.

Ledande nordisk aktör inom industriell teknikförsäljning, med god organisk tillväxt och en välutvecklad modell för

förvärvsbaserad tillväxt, vilket har resulterat i en imponerande lönsamhetsutveckling.

Marknadens största leverantör av mobil infrastruktur med en världsledande position inom telekomutveckling.

Världsledande position inom kylda stål samt avancerad höghållfast tunnplåt skapar solid bas för tillväxt och hög lönsamhet.

Marknadsledande inom den växande nischen metallpulver, främst för komponenttillverkning i bilindustrin.

Genom innovativ, kundanpassad produktutveckling och hög kvalitet har bolaget en världsledande position inom kommersiella transportlösningar.

Nischfokus och stark position inom FoU har skapat världsledande ställning inom materialteknik med produkter inom främst tillverknings-, gruv- och

anläggningsindustrin.

22% 21% 18%

13% 8% 6%

100%

Portföljandel %

13,7

13,8 11,8

63,6 Marknadsvärde Miljard

8,1 5,5 3,6

(12)

Skuldsättning ger finansiell hävstång

Räntebärande nettolåneskuld (Mdkr) Nettoskuldsättningsgrad

25%

15,6 Mdkr

Mdkr 31 mar

2012

31 dec 2011

31 dec 2010

Aktieportfölj 64 57 71

Nettoskuld -16 -17 -13

Skuldsättningsgrad 25% 29% 19%

Skuldsättningsgrad e. full konvertering

11% 14% 13%

S&P rating A-/stable/A–2

Skuldsättningsutvecklingen 10 år

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0 20,0

(13)

5,2%

5,5%

3,8%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

0 1 2 3 4 5 6

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Utdelning

Direktavkastning Indu-A Direktavkastning Indu-C Direktavkastning Börsen

Utdelning:

Hög direktavkastning

2,90 2,75 3,00 3,50 4,50 5,00 4,50 3,00 4,00 4,50* kr/aktie

* Styrelsens förslag för beslut vid årsstämma 2012

Direktavkastning OMXSPI

(14)