Aktieanalys från Affärsvärlden
Inga nyheter är bra nyheter
HALMSLÄTTEN
16 juli, 2020
Halmslätten äger två av restauranggrossisten Martin & Serveras logistikfastigheter. Inte mycket sägs om hur det går för hyresgästen under krisen – men i det här fallet tror vi det är positivt.
https://www.affarsvarlden.se/kommentar/sektorspecial-konsultdrivna-fastighetsbolag
Halmslätten (110 kr) är vad vi kallar ett ”konsultdrivet fastighetsbolag”. För bakgrund om fenomenet kan man med fördel läsa följande krönika. Under sommaren kommer vi skriva om ett flertal av dessa.
Samtliga analyser samlas i den artikel som finns länkad här bredvid.
HALMSLÄTTEN
Börskurs: 110,00 kr Antal stamaktier: 4,5 mn
Börsvärde: 490 Mkr Belåningsgrad fastigheter: 54%
P/E-tal (EPRA): 11,8 Substansrabatt (EPRA): 3%
VD: Johan Åskogh Ordförande: Stefan De Geer
VERKSAMHETEN: MARTIN & SERVERAS LOGISTIKFASTIGHETER I HALMSTAD OCH UMEÅ Halmslätten äger fastigheterna Halmstad Vrangelsro 5:4 och Umeå Logistiken 3. Dessa utgör två logistikfastigheter med kyl- och fryslager som är fullt uthyrda till restaurang- och storköksgrossisten Martin & Servera. Martin & Servera bildades genom en sammanslagning av Martin Olsson (familjen Oldmark) och Servera RS (Ax:son Johnson). Koncernen har omkring 40 procents marknadsandel i Sverige och har det senaste decenniet växt varje år med låg men positiv rörelsemarginal. 2019 omsatte
hyresgästen knappt 15 miljarder kronor. Martin & Servera har totalt fyra logistiklägen (Halmstad, Umeå, Norrköping, Enköping) som tillsammans med mindre leveransterminaler för sista-milen-leverans utgör stommen i bolagets distributionsplattform. De två fastigheter som Halmslätten äger såldes till bolaget av Axfast i slutet av 2018. Den totala uthyrbara ytan är ca 73 000 kvadratmeter och de årliga hyresintäkterna 63 Mkr.
VAKANSRISK: COVID-19 PÅVERKAR HYRESGÄSTEN NEGATIVT
Bägge fastigheterna är belägna ett par kilometer utanför närmsta centrum men i närheten av större
motorvägar som ofta är fallet med logistikfastigheter. Byggnaderna är moderna (byggda 2009 respektive 2015) och självförsörjande på värme genom värmeåtervinning från kylsystemen. Samt specialanpassade för Martin & Servera bland annat med särskilda kylzoner som går från -24 till +8 grader. Hyreskontrakten löper till och med 2031 respektive 2033 vilket är bra. Covid-19 har förstås påverkat restaurang- och
hotellbranschen enormt vilket är dåligt för storköksgrossisten Martin & Servera. I Halmslättens rapport för första kvartalet beskrivs att covid-19 ”inte haft någon negativ påverkan på bolagets verksamhet även om den haft stor inverkan på bolagets hyresgästs verksamhet, och skapat osäkerhet avseende den framtida marknadsutvecklingen” . Detta budskap meddelades 27 maj. Att Halmslätten inte skriver mer än så, utgår vi från att det betyder att bolaget inte fört några djupare förhandlingar med hyresgästen. Det vill säga varken sänkt hyran eller ändrat betalningsvillkor i övrigt. Halmslätten har också valt att behålla utdelningen på 8 kronor per aktie intakt.
ÄGARE OCH NYCKELPERSONER: PARETOBOLAG OCH INSIDERKÖP
Halmslättens tio största ägare Värde (Mkr) Andel
Invima AB 22,0 4,5%
Björn & Lillemor Jakobson 21,9 4,5%
Svenska Handelsbanken AB for PB 20,7 4,2%
DigiLed Fastighets AB 16,5 3,4%
Stiftelsen Karl Bjerkes stipendiefond 16,5 3,4%
Crafoordska stiftelsen 16,5 3,4%
Hans Johnsen 13,2 2,7%
GADD & Cie S.A. 13,2 2,7%
Erik Lindholm 11,6 2,4%
Mattias Ståhlgren 11,1 2,3%
Källa: Holdings