Mer om arbetslöshet och inflation – Mer om arbetslöshet och inflation – Phillips kurvan Phillips kurvan

Blanchard kapitel 9 Blanchard kapitel 9

Mer om arbetslöshet och inflation – Mer om arbetslöshet och inflation –

Phillips kurvan Phillips kurvan

 Arbetslöshet, priser och inflation.Arbetslöshet, priser och inflation.

 Phillips-kurvan – en trade-off mellan Phillips-kurvan – en trade-off mellan arbetslöshet och inflation.

arbetslöshet och inflation.

 Är detta samband stabilt?Är detta samband stabilt?

Den naturliga (strukturella) Den naturliga (strukturella)

arbetslöshetsnivån och Phillips Curve arbetslöshetsnivån och Phillips Curve

 Detta samband brukar kallas Detta samband brukar kallas Phillips kurvan – ett negativt Phillips kurvan – ett negativt

Under perioden 1900-1960 i USA, så var normalt sett en låg arbetslöshet förenad med en hög inflation och motsatsen.

Inflation

Inflation och arbetslöshet ioch arbetslöshet i UUSASA, 1900-1960, 1900-1960

arbetslöshet (procent) arbetslöshet (procent)

inflation (procent)inflation (procent)

Inflation, förväntad inflation Inflation, förväntad inflation

och arbetslöshet och arbetslöshet

 Kom ihåg aggregerad utbudsrelation från föregående kapitel (men med Kom ihåg aggregerad utbudsrelation från föregående kapitel (men med arbetslöshet, istället för produktion i högerledet). Låt oss nu skriva om arbetslöshet, istället för produktion i högerledet). Låt oss nu skriva om detta till en relation mellan

detta till en relation mellan inflation, förväntad inflation och arbetslöshet.inflation, förväntad inflation och arbetslöshet.

9-1

e 1μ

P = P ( + )F( u,z )

 För att vara konkreta, specificera en exponentiel För att vara konkreta, specificera en exponentiel F-funktionF-funktion;;

 Sätt in detta i AS-relationenSätt in detta i AS-relationen::

Låt oss nu översätta detta till en relation mellan u,

 ^{u z e u z}

F ,  ^{ }

  ^{u z}

e t

t P e

P  1  ^{ }

Från priser till inflation Från priser till inflation

Pt

 

 

 

 

 

 

    ^{  u z}

z P u

P P

P P P

z P u

P P

P P

P P P

z P u

P P

P

z u P

P P

P

z u P

P

e P

P

e t t

t t e

t t t

t

t e t

t

t t t

t e

t t

t e

t t

t

e t t

z u t e

t t

t

t t

t t

































 



 



 



 





















  

 



 



  



































































































 ^

1 log 1

log 1

log

1 log 1

log 1

log

1 log log

log

1 log log

log

1 log log

log log

log

1 log log

log

1

1 1 1

1

1

1 1

1

1 1

1 1

1 1

Använd nu följande approximation; om ett tal x är när noll så är log(1+x)  x.

Inflation, förväntad inflation Inflation, förväntad inflation

och arbetslöshet och arbetslöshet

 Här ser vi att;Här ser vi att;

 Högre inflationsförväntningar Högre inflationsförväntningar ^ee, leder 1 till 1 till inflation, leder 1 till 1 till inflation

 Givet inflationsförväntningarna, Givet inflationsförväntningarna, ^ee, så leder högre prispåslag, , så leder högre prispåslag, ,, till högre till högre inflation.

inflation.

 Givet inflationsförväntningarna, Givet inflationsförväntningarna, ^ee, så leder en ökningar av , så leder en ökningar av

”slaskvariabeln

”slaskvariabeln z, z, också till högre inflation.också till högre inflation.

 Givet inflationsförväntningarna, Givet inflationsförväntningarna, ^ee, , så leder en ökning i arbetslösheten, så leder en ökning i arbetslösheten, uu, , till lägre inflation.

till lägre inflation.

 Vi kan här härleda ett uttryck för den naturliga arbetslösheten. Vid Vi kan här härleda ett uttryck för den naturliga arbetslösheten. Vid denna måste

denna måste  =  = ^ee. Därmed;. Därmed;

 ^z ^u

e t

t   

    

Phillips Kurvan Phillips Kurvan

 Låt oss använda tidssubscript och anta Låt oss använda tidssubscript och anta ^eet_t = 0 i = 0 i  = = ^ee + +  ++zz – –uu. . Då får vi:

Då får vi:

9-2

t z ut

    

 Detta är ett uttryck för det samband som Phillips, Solow och Detta är ett uttryck för det samband som Phillips, Solow och Samuelson fann för för England och USA – Phillips-kurvan Samuelson fann för för England och USA – Phillips-kurvan..

 Vi kan också få en pris-lönespiralVi kan också få en pris-lönespiral. Antag att den förväntade . Antag att den förväntade prisnivån är lika med förra periodens pris. Så länge

prisnivån är lika med förra periodens pris. Så länge

arbetslösheten är lägre än den naturliga blir varje år priserna arbetslösheten är lägre än den naturliga blir varje år priserna

högre än de förväntade, dvs högre än förra årets. Vi får en stadig högre än de förväntade, dvs högre än förra årets. Vi får en stadig prisuppgång (inflation).

prisuppgång (inflation).

En vacker Phillips-kurva En vacker Phillips-kurva

Fallande arbetslöshet under 60-talet var

förenad med en

successiv ökningar av inflationen.

Inflation

Inflation och arbetslöshet och arbetslöshet i USA

i USA, 1948-1969, 1948-1969

arbetslöshet (procent) arbetslöshet (procent)

inflation (procent)inflation (procent)

En muterad Phillipskurva En muterad Phillipskurva

Från och med 1970, så försvinner den entydiga relationen mellan arbetslöshet och inflation i USA, en erfarenhet man delade med många andra

länder. Varför?

Inflation

Inflation och och

arbetslöshet i USA arbetslöshet i USA, , 1970-2000

1970-2000

arbetslöshet (procent) arbetslöshet (procent)

inflation (procent)inflation (procent)

Phillipskurvan ”muterar”

Phillipskurvan ”muterar”

 Den negativa relationen mellan arbetslöshet Den negativa relationen mellan arbetslöshet

och inflation var mycket tydlig under 1960 talet i och inflation var mycket tydlig under 1960 talet i

USA och i Europa. Efter det är denna relation USA och i Europa. Efter det är denna relation

inte alls så klar. Varför:

inte alls så klar. Varför:

 Oljeprischockerna under 1970-talet ökade Oljeprischockerna under 1970-talet ökade inflationen och arbetslösheten samtidigt.

inflationen och arbetslösheten samtidigt.

 Lönesättningen tog i större utsträckning med Lönesättningen tog i större utsträckning med inflationen i sina beräkningar. I många länder inflationen i sina beräkningar. I många länder

infördes (viss) indexering av lönerna till inflation.

infördes (viss) indexering av lönerna till inflation.

Mysteriet med den försvunna Mysteriet med den försvunna

Phillips-kurvan Phillips-kurvan

 Tidigare antog vi att Tidigare antog vi att PP_tt^ee=P=P_t-1t-1. Om inflationen ständigt är . Om inflationen ständigt är

positiv, så är detta inte särskilt rimliga förväntningarna. Antag positiv, så är detta inte särskilt rimliga förväntningarna. Antag istället att lönesättarna har förväntningar om inflationen:

istället att lönesättarna har förväntningar om inflationen:

1

et t

   _

 Parametern Parametern  fångar hur förra årets inflationen fångar hur förra årets inflationen

påverkar den förväntade inflationen under nästa år.

påverkar den förväntade inflationen under nästa år.

 Ett sätt att tolka Phillips-kurvans sammanbrott är att Ett sätt att tolka Phillips-kurvans sammanbrott är att säga att

säga att  ökade från ungefär 0 till närmare 1 under ökade från ungefär 0 till närmare 1 under 1970-talet.

1970-talet.

Inflation i Storbritannien och Inflation i Storbritannien och USAUSA

1750 1800 1850 1900 1950 2000

0 40 20

-20

Förväntningsbildning Förväntningsbildning

 Sätt in förväntningsbildningen i ekvationen för inflation från sidan 5.Sätt in förväntningsbildningen i ekvationen för inflation från sidan 5.

 Fram till och med 60-talet förefaller inflations-förväntningarna Fram till och med 60-talet förefaller inflations-förväntningarna varit nära 0 och oberoende av tidigare års inflation, dvs

varit nära 0 och oberoende av tidigare års inflation, dvs  = 0 och = 0 och

 Om Om  istället är positivt betyder det att om förra årets inflation var istället är positivt betyder det att om förra årets inflation var hög så reviderar man upp förväntningarna om nästa års inflation.

hög så reviderar man upp förväntningarna om nästa års inflation.

Om förväntningarna är att nästa års inflation är lika med årets Om förväntningarna är att nästa års inflation är lika med årets inflation är

inflation är  =1.=1.

1 e

t t t

t t t

z u

z u

   

 ^  ^{  }_    

t z u

    

1

t t z ut

   _    

Inflation och arbetslöshet från 70-talet Inflation och arbetslöshet från 70-talet

 Här får vi att Här får vi att förändringenförändringen i inflationen beror på i inflationen beror på arbetslöshetens avvikelse från den naturliga

arbetslöshetens avvikelse från den naturliga

 Låt oss titta på detta samband i verklighetenLåt oss titta på detta samband i verkligheten

1

t t z ut

  _    

En ny slags Phillipskurva En ny slags Phillipskurva

Sedan 1970, så kan Sedan 1970, så kan se en klar negativ se en klar negativ relation mellan relation mellan

arbetslöshetens nivå arbetslöshetens nivå och och förändringen förändringen i i inflationen.

inflationen.

Förändring i Förändring i inflationen och inflationen och

arbetslöshet i USA, arbetslöshet i USA, 1970-2000

1970-2000

arbetslöshet (procent) arbetslöshet (procent)

förändring i inflation (procent)förändring i inflation (procent)

Har naturlig arbetslöshet fallit i USA sedan Har naturlig arbetslöshet fallit i USA sedan

1990?

1990?

 Kanske, men;Kanske, men;

 USA’s befolkningsstruktur har ändrats,USA’s befolkningsstruktur har ändrats,

 Fler sitter i fängelse.Fler sitter i fängelse.

 Fler är förtidspensionerade.Fler är förtidspensionerade.

 ””Beredskapsabeten”Beredskapsabeten”

 Hög produktivitetstillväxt (tillfälligtvis?).Hög produktivitetstillväxt (tillfälligtvis?).

De två Phillipskurvorna De två Phillipskurvorna

 Originalet:Originalet:

 Den Den modifierade Phillips kurvanmodifierade Phillips kurvan, också kallad den , också kallad den förväntningsutvidgade Phillips kurvan

förväntningsutvidgade Phillips kurvan, , (expectations augmented Phillips curve) (expectations augmented Phillips curve)

π_t - π_t- 1 =( μ + -z ) αu_t π_t =( μ + -z ) αu_t

Tillbaks till den naturliga Tillbaks till den naturliga

arbetslösheten arbetslösheten

 Redan på 60-talet ifrågasatte M. Friedman och E. Phelps Redan på 60-talet ifrågasatte M. Friedman och E. Phelps

påståendet att det finns en stabil trade-off mellan arbetslöshet påståendet att det finns en stabil trade-off mellan arbetslöshet och inflation. Det går inte, hävdade de, att långsiktigt sänka och inflation. Det går inte, hävdade de, att långsiktigt sänka arbetslösheten bara genom att tillåta lite högre inflation.

arbetslösheten bara genom att tillåta lite högre inflation.

 Pris och lönesättarna kommer inte på lång sikt låta sig luras och Pris och lönesättarna kommer inte på lång sikt låta sig luras och alltid ha lägre inflationsförväntningar än vad det sedan faktiskt alltid ha lägre inflationsförväntningar än vad det sedan faktiskt blir.

blir.

 Arbetslösheten blir därför på lång sikt Arbetslösheten blir därför på lång sikt i genomsnitti genomsnitt lika med den lika med den som ger upphov till samma inflation som den förväntade. Dvs, i som ger upphov till samma inflation som den förväntade. Dvs, i genomsnitt på lång sikt är

genomsnitt på lång sikt är t t = = ^eett och arbetslösheten kan därför och arbetslösheten kan därför inte avvika från

inte avvika från   z

NAIRU NAIRU

Slutligen, antag att inflationsförväntningarna

Slutligen, antag att inflationsförväntningarna ^ee_tt kan kan approximeras med

approximeras med  . Då får vi: . Då får vi:

Skriv om uttrycket för den naturliga arbetslösheten från sid. 5 Skriv om uttrycket för den naturliga arbetslösheten från sid. 5

Använd detta i uttrycket för inflationen Använd detta i uttrycket för inflationen

 

e

t t t

e

t t n t

e

t t n t

z u

u u

u u

   

   

  

   

  

  

n n

u  z u  z



    

NAIRU NAIRU

 Denna ekvation innebär att vi kan tänka på den Denna ekvation innebär att vi kan tänka på den naturliga arbetslösheten som den

naturliga arbetslösheten som den

arbetslösheten där inflationen inte förändras – arbetslösheten där inflationen inte förändras –

Non-Accelerating-Inflation Rate of Non-Accelerating-Inflation Rate of

Unemployment, (NAIRU),

Unemployment, (NAIRU), är definierad som är definierad som den arbetslöshet som gör att inflationen inte den arbetslöshet som gör att inflationen inte

förändras.

förändras.

 

1

t t un ut

  _   

En summering och några En summering och några

varningar varningar

 De faktorer som påverkar NAIRU varierar mellan olika länder. De faktorer som påverkar NAIRU varierar mellan olika länder.

 Parametern Parametern  fångar hur känsliga lönesättarna är för arbetslöshet. fångar hur känsliga lönesättarna är för arbetslöshet.

 Storleken på Storleken på  beror bl.a. på förhandlingsordning, om facket representerar beror bl.a. på förhandlingsordning, om facket representerar insiders insiders (de starka (de starka på arbetsmarknaden) eller också de som har störst risk att bli arbetslösa.

på arbetsmarknaden) eller också de som har störst risk att bli arbetslösa.

 Som vi tidigare sätt kan Som vi tidigare sätt kan  påverkas av konkurrensförhållanden på varumarknaden. påverkas av konkurrensförhållanden på varumarknaden.

 z påverkas bl.a. av arbetslöshetsersättningens storlek.z påverkas bl.a. av arbetslöshetsersättningens storlek.

 NAIRU är därför inte densamma i olika länder och är inte nödvändigtvis konstant över NAIRU är därför inte densamma i olika länder och är inte nödvändigtvis konstant över tiden.

tiden.

 Arbetslösheten kan också avvika från NAIRU när inflationen ökar eller minskar.Arbetslösheten kan också avvika från NAIRU när inflationen ökar eller minskar.

 Kan finnas lönegolv – svårt eller omöjligt att få tillstånd lönesänkningar även om Kan finnas lönegolv – svårt eller omöjligt att få tillstånd lönesänkningar även om arbetslösheten är mycket hög.

arbetslösheten är mycket hög.

9-3

μ α

n

u +z

=

Naturliga arbetslöshet eller NAIRU eller strukturella arbetslöshet.

Naturliga arbetslöshet eller NAIRU eller strukturella arbetslöshet.

Succesiva ökningar i NAIRU i EU Succesiva ökningar i NAIRU i EU

Phillips kurvan verkar ha skiftat mot höger över tiden. Vilket indikerar att NAIRU har ökat sedan 60- talet.

Förändring i Inflation och Förändring i Inflation och arbetslöshet EU, 1961- arbetslöshet EU, 1961- 20002000

förändring i inflation (procent)förändring i inflation (procent)

60-talet

70-talet 90-talet

Variation i

Variation i uu_nn mellan ländermellan länder

Skift i naturlig arbetslöshet Skift i naturlig arbetslöshet

Slutsats:

En ökning i naturlig

arbetslöshet från u_n till u’_n innebär att Phillips-kurvan skiftar uppåt/till höger

Vad händer om naturlig Vad händer om naturlig

arbetslöshet förändras, t.ex.

arbetslöshet förändras, t.ex.

genom förändringar i genom förändringar i

arbetslöshetsersättningen?

arbetslöshetsersättningen?

förändring i inflation (procent)förändring i inflation (procent)

0

Hur stabil är Phillips- Hur stabil är Phillips-

kurvan i Sverige?

kurvan i Sverige?

rändring i löneökningstakt (procent)rändring i löneökningstakt (procent)

SVENSK NAIRU SVENSK NAIRU

Phillips kurvan vid extremt hög och Phillips kurvan vid extremt hög och

extremt låg inflation extremt låg inflation

 Phillipskurvans lutning, d.v.s. den kortsiktiga trade-offen mellan Phillipskurvans lutning, d.v.s. den kortsiktiga trade-offen mellan inflation och arbetslöshet beror rimligen på hur snabbt inflationen inflation och arbetslöshet beror rimligen på hur snabbt inflationen tenderar att ändras

tenderar att ändras

 När inflationen är hög, så är den också mycket mer variabel. När inflationen är hög, så är den också mycket mer variabel.

 Det blir då viktigare för lönesättarna att göra bra prognoser och Det blir då viktigare för lönesättarna att göra bra prognoser och ha möjligheter att ändra kontrakt och priser. T.ex. kan man införa ha möjligheter att ändra kontrakt och priser. T.ex. kan man införa löneindexering så att lönerna automatiskt ändras i takt med

löneindexering så att lönerna automatiskt ändras i takt med inflationen.

inflationen.

 Phillipskurvan blir då nästan lodrät. Phillipskurvan blir då nästan lodrät.

 I AS-AD-diagrammet sker anpassningen till den långsiktiga I AS-AD-diagrammet sker anpassningen till den långsiktiga jämvikten förhållandevis snabbt.

jämvikten förhållandevis snabbt.

 Vid riktigt låg inflation, deflation, kan det motsatta inträffa. Om Vid riktigt låg inflation, deflation, kan det motsatta inträffa. Om löntagarna inte accepterar nominella lönesänkningar, ens om löntagarna inte accepterar nominella lönesänkningar, ens om

Nominell neutralitet och Nominell neutralitet och

Phillips-kurvan Phillips-kurvan

arbetslöshet arbetslöshet

förändring i inflationförändring i inflation

0

 Mycket hög inflationMycket hög inflation

 liten förändring i arbetslösheten ger liten förändring i arbetslösheten ger stor och snabb förändring i

stor och snabb förändring i inflationen.

inflationen.