Market Entry, Strategy and Business Development in Mobile Health (mHealth) Industry

Full text

(1)./ -# .$. 4QOPT . *#,&,*13,*, 1& -+"&++.$'(%&,"& '"$ $,!9% $,!:. &-+,*1 0/#*-.>. 6/*-./8* %* $).*)"$*. 0+ -1$.*-> -?-) %0)",0$./ #**'*!)" ( )/ ' &$)" )./$/0/ *! #)*'*"4 @RVPVX

(2) -'.&-*) 2 ).

(3) #$. /# .$. $. .0($// /* /# #**' *! )" ( )/ / ' &$)" )./$/0/ *! #)*'*"4$)+-/$'!0'!$''( )/*!/# - ,0$- ( )/.!*-/# "- *!./ -$) 0.$) ..($)$./-/$*)IJ?# /# .$.$. ,0$1' )//*PT? '&,, &'*%,"'& -, '*+ 6/*-./8* %* $).*)"$* 1$/*-?.'N"($'?*( %$).*)"?3$*N#*/($'?*( -(*.!+'* -?-) %0)",0$./ 0-)?'%0)",0$./N/#?.

(4) +-/( )/*! )0./-$'*)*($. #**'*!)" ( )/ ' &$)" )./$/0/ *! #)*'*"4 @RVPVX

(5) -'.&-*) **( QTSV #*) >ZSUSTTRWTUQR #**'*!)" ( )/. )/ -) / 222?/#?. G*( ' &$)" )./$/0/ *! #)*'*"4 #*) ZSUSTTRWTOOO @RVPVX

(6) -'.&-*) 3 ZSUSTTRWTOTV 2 ).

(7) $%#% *'$% '*%-$,"'&? # 0-*+ ) *(($..$*) *).$ -. /#/ # '/# - +-*1$ -. ) +*/ )/$' +4 -. (4 ) !0-/# - 1$ ) *! (*$' # '/# I( '/#J '$)$' ) *)*($ ) !$/. ) .+$/ /# - - #0)- . *! ( '/#$)$/$/$1 .<(*./*!/# ($)*/(*1 4*)/# +$'*/+#. ? -*('+?#$./# .$.$(./)'45$)"#*2)( '/#*(+)$ .*)/-$0/ /*2-. .*'1$)" 3$./$)" # '/# - #'' )" . 2#$' *($)" .0 ..!0' 0.$) .. . $) .0# ) $((/0- (-& /? # 3+ / - .0'/. - . / *! (+$-$' 1$ ) .!*-*(+)$ .)$)1 ./*-.$)/ - ./ $)/#$.- '/$1 '4) 2 $)0./-4!*-/# 1 '*+( )/*!.0 ..!0'0.$) .. .<+-*0/.). -1$ .?

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

(9) (%$ 2*0' '$& /* 3+- .. .$) - "-/$/0 /* *0- /# .$. .0+ -1$.*- -? -) %0)",0$./!*-#$.$)./-0/$1 1$ *)/#$./# .$.? '.**2 .+ $' /*! "-/$/0 /* -"$*08*5<$)"#)")

(10) #$!*-/# $-0)- ' )/$)".0++*-/? ./'4< 2 - "-/ !0' /* *0- !($'$ . ) +-/) -. $ # ) -$.< !*- /# $- + -.$./ )/.0++*-/)0) -./)$)"/#-*0"#*0//# )!$)'/# .$.?. Q.

(11) %%$ <5 55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555A P?P?

(12) ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????V P?Q? ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????V P?R? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????X P?S? @ ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????X P?T? ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????PO =5 55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555<< Q?P? <

(13) ??????????????????????????????????????????????????PP D7C7C7 *#,!&+,*,17777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777CC D7C7D7 '%(,!,!..&,77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777CD D7C7E7 ,*,1++!%($*-$+7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777CE Q?Q? ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????PS D7D7C7 !.'*+%'$77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777CF D7D7D7 $-'&+,*,1777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777CJ D7D7E7 /-+!&++%'$+7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777DB Q?R? ? < <????????QP D7E7C7 '%(,!,!'&!& $, *7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777DC D7E7D7 !&!&'%(,!,!'&!& $, *4*'%2*','('+!,!.+-%7777777777777777777777DE D7E7E7 $-!& $, *777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777DF D7E7F7 '+,+*!+!+!& $, *7777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777DG D7E7G7 $, *+,*,1'*, -,-*777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777DI Q?S? ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????QX D7F7C7 .'$-,!'&' &,*&,&%'!$, &'$'!+777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777DK D7F7D7 !,&%'!$77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777EB D7F7E7 '/%'!$!,1!+ &!&, /'*$777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777EB D7F7F7 '/%'!$!,1!+,*&+'*%!&!&-+,*!+777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777EC D7F7G7 '/%'!$!,1!+ &!&, &,*(*!+777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777EC Q?T? I J ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????RQ D7G7C7 % $, '&(,777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777ED D7G7D7 -**&, $$&+!& $, *77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777ED D7G7E7 $, (*!,!'&+'*DBDB77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777ED D7G7F7 .$-'%'!$((+!& $, *77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777EF D7G7G7 % $, '&'%!+777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777EG D7G7H7 !,$$+'% $, 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777EJ Q?U? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????RX >5

(14) 55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555?< R?P? ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????SP E7C7C7 -$!,,!..+7)-&,!,,!.*+* 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777FC E7C7D7 ++,-1*+* 777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777FC R?Q? > ?????????????????????????????????????????????????SQ R?R? ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????SS R?S? @???????????????????????????????????????????????????????????????????????SS R?T? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????ST R?U? ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????SU R?V? . ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????SU ?5 55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555?C S?P?

(15) I J. >?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????SW S?Q? ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????SW S?R? @ ??????????????SX. R.

(16) F7E7C7 !&77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777FK F7E7D7 (!&777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777GC @5

(17) 5555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555@> T?P? ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????TR A5

(18) 555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555A; U?P? @ ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????UO U?Q? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????UQ B5

(19)

(20) 55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555A? 55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555AA 8 55555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555555B; . . S.

(21) $% &#$ $"0- P?*(+ /$/$1 1)/" (/-$3?'-*6*-/ -IPXWT<+?PQJ??????????????????????PQ $"0- Q?$1 !*- .(* '?'-*>I*-/ -QOOWJ???????????????????????????????????????????????????????????PS $"0- R?# *0/*( ( .0- .#$ --#4?'-*>I*-/ -QOPOJ??????????????????????????QT $"0- S? -( 2*-& /* - / # '/# - *./ ( .0- ( )/ .4./ (? '-*6

(22) +'))*-/ -IQOPPJ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????QU $"0- T?# 1'0 " )?'-*6*-/ -) IQOPRJ??????????????????????????????????????????QV $"0- U?'*' )/ -) /)(*$' .//$./$.?,> IQOPSJ??????????????????????????????QX $"0- V? '*' ( '/# (-& / - 1 )0 $) IQOPR@QOPVJ? '-*> - . -#Q"0$) IQOPSJ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????RT $"0- W? --$ -.< #4"$ ) !/*-. ) -$1 -. *! /# ( '/# ++ (-& /? '-*>- . -#Q"0$) IQOPSJ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????RV $"0- X? '/#- 3+ )$/0- .$)#$)?'-*> 0 /'?IQOPQJ?????????????TO $"0- PO? "-*2$)" ' -'4 +*+0'/$*)@)0( - *! + *+' " UT ) *1 ? '-*>2IQOPRJ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????TP . $% $ ' ' ' ' ' ' . P?/-/ "4..$(+' -0' .???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????PR Q?

(23) 4#-/ -$./$.*!+*2 -!0'.0++'$ -??????????????????????????????????????????????????????????PU R?

(24) 4$!! - ) . /2 )#$"#)'*2+*2 -!0'04 -.??????????????????????????????PV S?

(25) 4#-/ -$./$.*! ))'0 )./-/ "$ .??????????????????????PX T?0./*( -.I./& #*' -.J$)/# # '/#- .4./ (??????????????????????????????????????QQ U?// -)@(/#$)"- +'$/$*)'*"$??????????????????????????????????????????????????????????????????????????UO . T.

(26) 5. %# &% . -$ #&/ , ,. /+ , *!+# ' .$'(!& !,+ +4 '$$'/!& !+ , *<+, *'%, !++4&,!,+,!&+ '/ /+**1!&, +% &7 '/.*4 !+ %'+, !%%!, /'**1 /+ , , /+ !&!& /! ,&$'+!&+! ,&'-$&'$'&**/!, '-,$+++7,'& !+ +%*, ( '& $, 9%'&!,'*!& (( + '/ !% , , !+ $, (*%,*+/*/'*+&!&7 ,<+%'*4 !+!,!&-*++(!$!+,&4 %++ !% .*1 ,/' /#+ '* , $+, , * %'&, + ,' , !% '%!&4+'&, '&,!&-'-++,*%!&' !+ $, ,4!&$-!& !+ '%/! !&% !&& !+ $, *'*7 '*,-&,$14 & + !&.!, -$ ,' (*,!!(, !& & 0!,!& ,*!$ '* &/ (*'-, , &'$'17 $!9+!&+ !.!+!'& ' $!& &,*&, '%(&1 + (*,&* /!, ,*!,!'&$ ( *%-,!$ ,' $-& =+%*, '&,, $&+> , &'$'17 , $(+ !,! (,!&,+ %& , !* !++ 1 (*'.!!& '&,!&-'-+4%!&!%$$1 !&.+!. %+-*%&, ' , '1<+$-'+$.$+, *'- , ,*$-!!&, 1+7','&$1, ,4-,, $&+ $!% ,' (*'.! '%%',!. .!+!'& '**,!'& ,' $( *+,'* , 1<+&,-*$-,''-+'&&*'",+: 8'%%'&, +,*/*!&, +%*,$&+-$ ++,!+,'*1*+,'* (*,' !++! ,& +.$'(,,*'' !,+4-+!& !%$'+CB. . #!$'*%+7$$-,'-,,!&%'!$, &'$'!+&/!, '-,(!&7. C. !*0-. </#$../*-4'**&.(*- '$& .$ ) !$/$*)/#)- '$/4< .+ $''42# ) 4*0 &)*2 /#/ 4*0- '*. ./ #*.+$/' ./$'' - '$ . *) ++ -@. / #)*'*"4 ) # +-/( )/0(0'/ .*5 ).*!- +*-/.*!4*0-# '/##$./*-4?$/<

(27) < (4 4*0 - '0&4 ) 4*0- (*./ $(( $/ #*.+$/' #*./. /. *! ' /-*)$ # '/# - *-. /#/ $. .#- 2$/# */# - #*.+$/'. *! /# - ? ''< "**) 2.A*0- '*. -/#)4*0/#$)&/*(*$' # '/#</# ) 2- 1*'0/$*)? $( .- #)"$)"?# 24+/$ )/.$)/ -/2$/#/# $-*/*-.$. 3+ -$ )$)" $.-0+/$1 $))*1/$*)/#)&./*/# $)/-*0/$*)*!) 2/ #)*'*"$ .<+-*0/. ) . -1$ . /#/ (& # '/# - (*- *)1 )$ )/< ..$' ) !!*-' I$''$(.QOPQJ?#$..#$!/$. $)"0. $)+-/4(*$' # '/#*-( '/#< !$) 4 /# *-' '/#- -")$5/$*) I QOPPJ . ( $' ) +0'$ # '/# +-/$ .0++*-/ 4 (*$' 1$ . .0# . (*$' +#*) .< +/$ )/(*)$/*-$)" 1$ .)*/# -2$- ' .. 1$ .?/# -.- "-( '/#. E# '/# - /* )4*) < )4/$( ) )42# - 4 - (*1$)" '*/$*)' ) / (+*-' *)./-$)/. 2#$' $)- .$)" */# /# *1 -" ) /# ,0'$/4 *! # '/#- FI-.#) 4QOPRJ?. P $./*-4+/ !-*( '*$// D.QOQO# '/#+- $/$*).I '*$// QOPTJ)**"' K3L.(-/*)//' ).+-*% /I**"' QOPSJ? U.

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ower Cost. Differentiation. Broad Target. 1. Cost Leadership. 2. Differentiation. Narrow Target. 3A. Cost Focus. 3B. Differentiation Focus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

(36) !*,'/&,*&,+ # !$-./ !*- $) /# (* ' $. /#- / *! ) 2 )/-)/. I*-/ - QOOWJ? *-/ - $)$/ . /#/ (-& / .#- 2$'' "$) 4 ) 2 )/-)/.< 2#$# " ) -/ +- ..0- *)+-$ .<*./.<)/# "- *!$)1 ./( )/) ..-4!*-*(+ /$)"? # /#- / *! )/-4 $) ) $)0./-4 + ). *) /# # $"#/ *! )/-4 --$ -.? ) " ) -'< 2# ) )/-4 --$ -. - '*2< /# /#- / *! ) 2 )/-)/. $. #$"#< $)0( )/.#1 /*- 0 +-$ .*-**./$)1 ./( )//* ! /) 2 )/-)/.? ! )/-4--$ -.- #$"#</# 4)+-*/ //# +-*!$/$'$/4*!$)0( )/./#-*0"# - .$)"/# -/ *!) 2 )/-)/.?# - - . 1 )(%*-.*0- .- !$) 4*-/ -IQOOWJ. )/-4--$ -.? P?0++'4@.$ *)*($ .*!.' # ) *(+)$ . #1 '-" - +-*0/$*) 1*'0( .< /# 4 - ' /* )%*4 '*2 - *./.+ -0)$/ 0. !$3 *./.- - 0 /#-*0"#(*- 0)$/.?#$..0++'4@ .$ .' *)*($ .!*- ) 2 )/-)/./*'0)#'-" .' 2# )/# 4*( $)/* /# $)0./-4< *- /* )*0)/ - *./ $.1)/" / /# "$))$)" I*-/ - QOOWJ? Q? ()@.$ ) !$/.*!.' ()@.$ ) !$/. *! .' $. /# *((*) +# )*( )*) /#/ 0./*( -. 2$''$)" /* 04 *(+)4D. +-*0/ $)- . . 2$/# /# )0( - *! */# - 0./*( -. 2#* '.* +/-*)$5 /# *(+)4? *-/ - IQOOWJ )*/ . /#/ /# . ) !$/.< '.* &)*2) . ) /2*-& !! /.< +-*1$ /# .0++*-/ /* $)0( )/. 4 '$($/$)"/# 2$''$)") ..*!0./*( -./*04.$($'-+-*0/.!-*() 2 )/-)/. )4!*-$)") 2*( -./*- 0 +-$ /*//-/(*- 0./*( -.? R?0./*( -.2$/#$)"*./. *-/ -IQOOWJ !$) ./# .2$/#$)"*./..!$3 *./.2# )0./*( -.+')/* #)" 1 )*-.? # '-" - (*0)/ *! .2$/#$)" *./.< /# #- - $/ 2$'' !*- ) 2 )/-)/./*,0$- +*/ )/$'0./*( -.? S?+$/'- ,0$- ( )/. # '-" ()*!!$))$'- .*0- ./**(+ / !*-(-& /.#- )0$' 0+ #$"# --$ -. !*- ) 2 )/-)/.? 0/< $) .*( $)0./-$ .< !*- $)./) > /3 . -1$ .< .#*-/@#0' /-0&$)"< +$/' (). - ($)$(' ) +*/ )/$' )/-)/. - +' )/$!0'? *-/ - IQOOWJ - .. . /#/ $/ $. #- /* ./$(/ /# "- /* 2#$# +$/' - ,0$- ( )/. '*) / - )/-4? ) -/$) $-0(./) .< $)1 ./*-. 2$'' +-*1$ .0!!$$ )/ !0). /* )/-)/. $! 3+ / - /0-).- //-/$1 ? T? )0( )41)/" .$) + ) )/*!.$5 1 -'1)/" .- ) !$/ 4$)0( )/.</# 4- ($)'4./ (!-*(*./ *-,0'$/4!$ '<!*-$)./) >$)0( )/.#1 +- ! - )/$' ../*/# ./-2 (/ -$'< ./'$.# -) $ )/$/$ .< ) 0(0'/$1 3+ -$ ) /#/ )' $)0( )/. *+ -/ (*- !!$$ )/'4? ) *)/-./< ) 2*( -. #1 1 -4 '$($/ .*0- . ) 3+ -$ ) $) .0# !$ '= /# - !*- < /# 4 /-4 /* 4+.. .0# 1)/" .I*-/ -QOOWJ? PT.

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

(38) 4#-/ -$./$.*!+*2 -!0'.0++'$ -?. ♦ ♦. ♦ ♦ ♦ ♦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

(39) $>5

(40) 4$!! - ) . /2 )#$"#)'*2+*2 -!0'04 -.?. ♦. ♦ ♦. ♦. ♦. ♦. " !('/*-$-1*+ # .0++'$ +-*0/.*-. -1$ - ./)-$5 *-/# ' 1 '*! +-*0/$!! - )/$/$*)$.'*2? # - - ! 2 -04 -.2$/#+' )/4 *!+*/ )/$'.0++'$ -.? -" 1*'0( 04 -.- +-/$0'-'4+*2 -!0'$)$)0./-$ . 2$/##$"#!$3 *./.? 2$/#$)"*./.$.'*22# )04 -. $ /*#)" +-*0/.*- . -1$ !-*(*) .0++'$ -/* )*/# -*) ? 04 -.- ' /*+-*0 /# .0++'$ +-*0/.*-. -1$ 4 /# (. '1 .? 0./$/0/ . 3$./$)/# (-& /?. ♦ ♦. ♦ ♦. ♦. ♦.

(41) '/('/*-$-1*+ # .0++'$ +-*0/.*-. -1$ - $!! - )/$/ ? 04 -.#1 ! 2 -*+/$*)./* +0-#. .$($'-+-*0/.*- . -1$ !-*(*/# -.0++'$ -.? # - $.#$"# ()!-*(()4 $!! - )/04 -.$)/# (-& /? 2$/#$)"*./.$.#$"#2# ) 04 -. $ /*#)" +-*0/. *-. -1$ !-*(*) .0++'$ -/* )*/# -*) ? 04 -.*)*/#1 /# $'$/4/* +-*0 /# .0++'$ +-*0/.*- . -1$ 4/# (. '1 .? # - - )*.0./$/0/ . 3$./$)/# (-& /?. '-*6*-/ -I*-/ -QOOWJ?. !!*,'-+,",-,+ . 2 &)*2< .0./$/0/ . +-*1$ /# .( *- .$($'- !0)/$*) . ) $)0./-4D. +-*0//#-*0"#$!! - )/!*-(?*-/ -IQOOWJ- .. ./#/$/$.$(+*-/)//* - '$5 /#/ /# /#- / *! .0./$/0/ . '24. 3$./.? # - !*- < *(+)4 ./-/ "$./.#''+4// )/$*)/*/# /#- /*!.0./$/0/ .<2#$#$./# .$) ..*! +-*0/. *- . -1$ . /* .0./$/0/ 4 +-*0/. *- . -1$ . $) */# - $)0./-$ .? )2#$' < /# - - . 1 -' +-( / -. - +- . )/ 4 *-/ - IQOOWJ/*$*(+)$ .$ )/$!4/# ' 1 '*!/#- /*!.0./$/0/ .? # /#- /*!.0./$/0/ .$.#$"#2# )> • # +-$ *! /# .0./$/0/ $. //-/$1 = $/ *!! -. '*2 - +-$ /* /# $)0./-4D. +-*0/? # // - /# - '/$1 1'0 *! /# .0./$/0/ < /# /$"#/ -$./# '$*))$)0./-4D.+-*!$/+*/ )/$'? • # 04 -.! '*2.2$/#$)"*./2# )/# 4 $ /*#)" 3$./$)" +-*0/*-. -1$ $)/*/# .0./$/0/ ? • # 04 -. #1 ()4 '/ -)/$1 *++*-/0)$/$ . /* #**. +-*0/ *- . -1$ $)/# (-& /? •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

(42) !/*-.<!$-./<*)/# $)/ ).$/42$/#2#$#*(+)$ .*(+ / )<. *)<*)/# .$.*)2#$#/# 4*(+ / FI*-/ -QOOWJ? # $)/ ).$/4*!-$1'-4$.#$"#0) -.0#.$/0/$*).> • )/-4 --$ -. - '*2< *(+ /$/*-. - .4 /* )/ - $)/* /# $)0./-4< )/# . *(+ /$/*-.2$/# ,0'+$'$/4$)/# (-& /? • -& / "-*2/# $. .'*2< 2#$# ' *(+ /$/*-. #. !*- (*- (-& / .#- ? • $1'. - ./-*)"'4 *(($// /* /# 0.$) .. ) #1 / -($)/$*) )*0-" /* ' -$)/# +-/$0'-$)0./-4? • 3$/ --$ -. - #$"#? 0# --$ -. '$& .+ $'$5 !$'$// .< ()" ( )/D. 1*/$*) /* +-/$0'- 0.$) ..< /# . --$ -. !*- *(+)$ ../4$)/# (-& /?. 6.6.6.. & $%#%*. "&","'&'6$-'&7&6*'&7 # . - /2*/ -(.2 - +- . )/ 4

(43) $()0*-") $)/# -/$' E'0 ) /-/ "4F $) QOOS< /# 4 - E'0 * )F ) E- * )F?

(44) $( ) 0*-") IQOOSJ !$) E'0 * )F.0)*)/ ./ (-& /.+ <$)2#$# /# - $.'$//' *-)**(+ /$/$*)<)*)/$).#0" *++*-/0)$/4!*-*(+)$ ./* - / ()2$/#-+$"-*2/#)$(+- ..$1 +-*!$/?E * )F<4*)/-./< $. &)*2) (-& / .+ < 2# - *(+ /$/$*) $. !$ - < *(+)$ . - 0.0''4 -$1 ) /* *0/+ -!*-( -$1'. ) "$) (*- (-& / .#- 0) - !$) *0)-$ .?

(45) $()0*-") IQOOSJ$)$/ /#/(*./0-- )/*(+)$ .!*0.*)- * ).<$)2#$#/# 4$(+' ( )//-$/$*)'*(+ /$/$1 ./-/ "4/*"-.+(*- (-& / .#- *! 3$./$)" (-& / .+ /#) -$1'.? # 0/#*-. !0-/# - 3+'$) /#//# - * )./-/ "4$.0. 2$ '4 0. *-+*-/ ./-/ "4$.# 1$'4 $)!'0 ) 4 $/. -**/. $) ($'$/-4 ./-/ "4< 2#$# $. '' *0/ *(+ /$/$*)? ) .0# !$ - - * ).< $/ $. #- /* .0./$) -+$ 1 '*+( )/ ) #$"# +-*!$/$'$/4 ) /# - ' *++*-/0)$/4 *).$./. *) - /$)" 0)*)/ ./ (-& / .+ .<2#$#- '' '0 * ).? $-'&+

(46) $( ) 0*-") IQOOSJ '$ 1 /#/ /# - /$*) *! '0 * ) $. $(+ -/$1 !*-*(+)$ .$) 3+)$)"/# $-0.$) ..$)/# !0/0- ? )2#$' < /# 4 - .. /#/ *(+)$ . - +' /* - / ) 2 $)0./-4 *- 0.$) .. . *) 3$./$)" *) .? ) /# - - /2* $(+*-/)/ .+ /. . +*$)/ *0/ 4 /# 0/#*-.? ) $. /* $.*1 - ) 1 '*+ /# (-& / 2$/# #0" +*/ )/$' ())'$//' *-)**(+ /$/$*)<$)*/# -2*-.<!$)/# '0 * )?)/# */# -$./* 3+'*$/)+-*/ //# 1'0' .+ ?

(47) $()0*-") IQOOSJ.0((-$5 .*( (%*-+// -)./*"0$ *(+)$ . - / /# $-*2)'0 * )./-/ "4? . PW.

(48) •. •. •. •. #)*'*"4$))*1/$*)$)1*'1 $)/# - /$*)*!'0 * ).? *2 1 -< ) 2/ #)*'*"4$.)*/ !$)$)"#-/ -$./$?. .-$ 4

(49) $() 0*-") '0 * ).- )*/*0// #)*'*"4$))*1/$*)? .0''4<'0 * ).- - / *-- *)./-0/ 4$)0( )/.<)/#$. ) 2(-& /.+ )*-(''4#.'*. *)) /$*)2$/#/# $-*- 0.$) ..< 2#$#./-*)"'4$).+$- .$)0( )/./* )/ -$)/*'0 * ).? # *)1 )/$*)' )'4.$. 0)$/. - *(+)4 ) $)0./-4< 0/< $) !/< */# *! /# ( - )*/ /# -$"#/ /-" /. 2# ) )'45$)" #*2 ) 2#4 /* 0$'0+'0 * )../-/ "4?

(50) $()0*-") IQOOSJ (+#.$5 /#/ *(+)$ .D//$.)./-/ "$#)" .- /# (*./++-*+-$/ 0)$/*! )'4.$.!*- 3+'$)$)"/# - /$*)*!'0 * ).? '0 * )./-/ "4$.' /*- / -)2$/#'*)"'$! - +0//$*)<$/$. $(+*-/)/!*-()" ( )//*- '$5 /#//# & 4$)- /$)"'0 * ). $. #**.$)" /# *-- / ./-/ "$ (*1 .< -/# - /#) +-*+*.$)" '-" (*0)/*!90" /.?. . ) *)/-./ /* *(+)$ . /#/ $(+' ( )/ *)1 )/$*)' *(+ /$/$1 -0' .< /#*. */# - !*''*2$)" '0 * ) ./-/ "4 ) 1 - *).$ - *(+ /$/$*) . )#(-& I

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

(52) 4#-/ -$./$.*! ))'0 )./-/ "$ .?. ♦. ♦. ♦ ♦ ♦. &,*, 1 # *(+)4*(+ / .$) 3$./$)" (-& /.+ 2$/#!$ - - *(+ /$/$*)? # *(+)4! .$- /'4 *(+ /$/$*)<)!$"#/!*-$/ $)/ ). '4? # *(+)4 3+'*$/. 3$./$)" '$($/ (-& / ()? # *(+)4(& ./- @*!! /2 )/# 1'0 )*./? # *(+)4$)/ "-/ ./# -)" *!$/.!0)/$*)')*+ -/$*)' /$1$/$ .2$/#$(+' ( )/ ./-/ "4/*!*0.*)$!! - )/$/$*) *-'*2*./.?. ♦. ♦ ♦ ♦ ♦. $-&,*, 1 # *(+)4$.*1 -.)- / . 0)*)/ ./ (-& /.+ 2$/#)* *(+ /$/$*)? # *(+)4(& ./# *(+ /$/$*)$-- ' 1)/? # *(+)4- / .). $5 . ) 2 ()? # *(+)4- &./# 1'0 G*./ /- @*!!? # *(+)4$)/ "-/ ./# -)" *!$/.!0)/$*)')*+ -/$*)' /$1$/$ .2$/#$/../-/ "4/* +0-.0$/$!! - )/$/$*))'*2 *./..$(0'/) *0.'4?. '-*6

(53) $()0*-") IQOOSJ?. PX.

(54) . 3+'$) 4

(55) $()0*-") IQOOSJE.$) 04 -.1'0 *( .!-*(/# 0/$'$/4 ) +-$ *(+)4 *!! -.< ) *(+)4 " ) -/ . 1'0 !*- $/. '! /#-*0"#*././-0/0- )+-$ <'0 * )./-/ "4$.#$ 1 *)'42# )/# 2#*' .4./ (*!*(+)4D.0/$'$/4<+-$ )*.//$1$/$ .$.+-*+ -'4'$") ?F. 6.6.7..

(56) (&$$$ $. . ))*1/$1 0.$) ..(* '.#1 - .#+ $)0./-$ .)- $./-$0/ $''$*). *!*''-.*!1'0 ? *#).*) /'?IQOOWJ- ../#/$/$.)*/.$(+' /*+-*+*. *(+)$ .0) -/& ) 20.$) ..(* '?.0''4<*(+)$ .)- / ) 2 +-*0/. /* / - -$1'. 2$/#*0/ !0)( )/''4 '/ -$)" /# $- 3$./$)" 0.$) .. (* '? 0-/# -(*- < /# 0/#*-. .0"" ./ /#/ -/$) ./-/ "$ )1$-*)( )/. *!/ )) 0.$) ..(* '#)" > • # *++*-/0)$/4 /* - .. /#-*0"# $.-0+/$1 $))*1/$*)< +*/ )/$' 0./*( -. 2#* - .#0/ *0/ *! (-& / )/$- '4 0. 3$./$)" +-*0/.- 3+ ).$1 *-*(+'$/ !*-/# (? • # *++*-/0)$/4 /* $)/-*0 ) 2 / #)*'*"4 /#-*0"# ) 2 0.$) .. (* '*-/# *++*-/0)$/4/* '$1 -/ ./ / #)*'*"4/#-*0"#-$)"$)" $//*) 2(-& /? • # *++*-/0)$/4 /* +-*1$ - ,0$- .*'0/$*) /* 0./*( -. 2# - /# .*'0/$*) * . )*/ 4 / 3$./? *(+)$ . !*0. *) 0./*( - ) .< 2#$# (& /# (/*- !$) 3$./$)"+-*0/.*)./)/'4? • # - ,0$- ( )//* / -'*2@ )$.-0+/ -.?*(+)$ .) /*! /# /#- /!-*($.-0+/$1 +-*0/.2$/#'*2+-$ ? •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

(57) •. •. •. *'!,'*%-$$./# '0 +-$)//#/ !$) .#*2/# *(+)4- / .1'0 !*- $/. '! 2# ) *!! -$)" 1'0 /* $/. /-" / 0./*( -.? / #. !*0- +-( / -.>C- 1 )0 (* 'D</*'0'/ #*2(0#(*) 4) ( = C*./ ./-0/0- D< /* . #*2 *./. - ''*/ = C(-"$) (* 'D< /* !$) #*2 (0# # /-)./$*) .#*0' ) / /* #$ 1 +-*!$/ ' 1 '. ) C- .*0- 1 '*$/4D<*-#*2,0$&'4- .*0- .) /* 0. /*.0++*-/ /-" /1*'0( ?

(58) 1*+'-*+</# (*./-$/$'- .*0- .) /*+-*1$ /# 0./*( - 1'0 +-*+*.$/$*)+-*!$/'4?# 4$)'0 >+ *+' </ #)*'*"4< ,0$+( )/< $)!*-(/$*)<#)) '.<+-/) -.#$+.<''$) .)-)?

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

(64) +'))$# '?*-/ -( 0+ 2$/#+')*)#*2/*.*'1 /# *./-$.$.$)# '/#- I

(65) +')9*-/ -QOPPJ? !/ -)$)@ +/#)'4.$.</# 0/#*-.+-*+*. - /$)"( .0- ( )/.4./ ( /#/*0'# '+/*0) -./)/# 1'0 *!# '/#- 40-/ '4( .0-$)" *./.)*0/*( .? 0/2#4- *./..*$(+*-/)/B# "$)"*!+*+0'/$*).)/# 1 '*+( )/ *! ) 2 /- /( )/. - *($)" /- ) -*.. *0)/-$ .? #$. /- ) (& . QT.

(66) # '/#- (*./ 3+ ).$1 ? *2 1 -</# - $.*(+' / '&*!0) -./)$)" *! #*2 (0# $/ *./. /* '$1 - +/$ )/ - ) (0# ' .. #*2 /#*. *./. *(+- 2$/#/# *0/*( .#$ 1 I

(67) +')9*-/ -QOPPJ? *-$)"/*

No results found