Till aktieägarna i INAC AB
Underlag för stämmobeslut på extra bolagsstämma i INAC AB (publ) den 2 december 2005 med anledning av styrelsens förslag om apportemission riktad till ägarna av Permac Limited, (Betting Promotion-koncernen), ett bolag som vänder sig till den in- ternationella spelbranschen, business to business.
INAC AB (publ) som sedan oktober 1998 är noterat på NGM har under 2005, främst genom avyttringar avvecklat all tidigare verksamhet. För att skapa en ny, lönsam verksamhet träffades den 19 oktober 2005 ett aktieförvärvsavtal med aktieägarna i Permac Ltd – ett Cypernbaserat företag inom den internationella spelbranschen.
Riktad emission
Styrelsen föreslår att INAC AB förvärvar samtliga aktier i Permac Ltd, Cypern, mot utgivande av 193 840 629 nya aktier. Detta innebär att INAC ABs aktieägare kommer att kvarstå med 3% av aktierna i bo- laget efter den riktade emissionen. Efter emissionen uppgår antalet aktier i INAC AB till 199 835 700 á nominellt 50 öre.
Namnbyte
I samband med beslutet föreslås INAC AB byta namn till Betting Promotion Sweden AB.
Ändringar i bolagsordningen
Bolagsordningen föreslås ändras i enligt med vad som föranleds av förvärvet. Ändringarna framgår nedan under bilaga 2, ’Komplett be- slutsunderlag till extra bolagsstämma. Transaktionen ovan förutsätter godkännande av den extra bolagsstämman i INAC AB den 2 december 2005.
Handel med aktier och kortnamn
Under förutsättning av att extra bolagsstämman beslutar enligt styrel- sens förslag kommer aktien i Betting Promotion Sweden AB (tidigare INAC AB) att ändra kortnamn till BETT. Byte av kortnamn kommer att ske under december 2005.
Förslag till beslut
Innehållsförteckning
Betting Promotion i korthet sid 2
Bakgrund och motiv sid 3
Spelmarknaden sid 4
Historik sid 7
Affärsmodell sid 8
Finansiell utveckling sid 10
Resultat- och balansräkning Betting Promotion sid 11
Definitioner av nyckeltal sid 11
Kommentarer till den finansiella utvecklingen sid 12
Framtidsutvecklingen sid 13
Riskfaktorer sid 14
Effekter för aktieägarna i INAC AB sid 16
Utdelning sid 17
Styrelse och ledande befattningshavare sid 18
Ägarstruktur sid 20
Aktiekapital, INAC AB sid 21
Bolagsordning sid 22
Ordlista sid 24
Koncernredovisning Proforma sid 26
Bilagor:
Bilaga 1 Kallelse till extra bolagsstämma
Bilaga 2 Komplett beslutsunderlag till extra bolagsstämma Bilaga 3 Aktieförvärvsavtal
Bilaga 4 Värdering
Bilaga 5 Intyg styrelse och revisor Bilaga 6 Revisorsintyg
Betting Promotion i korthet
Verksamhet
Betting Promotion är en global aktör inom den del av spelbranschen som kallas Sports Betting. Bolaget vänder sig till alla internetbaserade marknadsplatser för vadslagning, så kallade Betting Exchanges. Betting Promotion tillhandahåller så kallade market making-tjänster. Bolagets tjänster skapar ökad aktivitet och likviditet på marknadsplat- serna. Intäkterna genereras genom riskarbitrage.
Bolagsstruktur
Bolagsstruktur under förutsättning att den extra bolagsstämman godkänner förvärvet och dess villkor den 2 december 2005.
Betting Promotion Sweden AB (publ) är moderbolag till det helägda dotterbola- get Permac Ltd.
Permac Ltd äger Betting Promotion Ltd till 100%. Permac Ltd har sitt säte på Cy- pern. Bolaget äger rättigheterna till de system som används i market makingen hos Betting Promotion Ltd.
Betting Promotion Ltd är det verksam- hetsdrivande bolaget genom att sälja sina market making-tjänster till inter- netbaserade marknadsplatser. Betting Promotion Ltd har sitt säte på Malta.
Spelmarknaden
Den globala spelmarknaden har en enorm omfattning och omsättningen beräknas nu överstiga 4 000 miljarder SEK. Marknaden för Sports Betting är växande och omsatte globalt nära 500 miljarder SEK under 2004. Marknaden för Sports Betting via Internet antas växa betydligt under de närmsta åren.
Resultat och prognoser
Bolagets verksamhet har under verksamhetsåret 2004 genererat en vinst efter skatt om cirka 21 miljoner kronor. Perioden januari-september 2005 genererade en vinst om cirka 17 miljoner kronor efter skatt. Under andra halvåret 2005 beräknas spelomsättningen överstiga 3,5 miljarder kronor med ett nettoresultat överstigande 20 miljoner kronor.
Spelomsättningen för 2006 beräknas bli 9 miljarder kronor med ett nettoresultat över- stigande 50 miljoner kronor.
RESULTATRÄKNING - BETTING PROMOTION (MSEK) 2004 2005 2006
Proforma Indikation Indikation
Spelomsättning 2 350 5 501 9 000
Bruttovinst 28,4 39,6 63,0
Bruttomarginal 1,3% 0,7% 0,7%
Betting Promotion Sweden AB (tidigare INAC AB)
Permac Limited
Betting Promotion Limited
Bakgrund och motiv
INAC AB har redan tidigare beslutat att man skall söka en ny verk- samhet och har under det senaste året avvecklat praktiskt taget all tidigare affärsverksamhet. Resterande delar beräknas vara avvecklade omkring årsskiftet 2005-2006.
Permac är innehavare av rättigheterna till ett egenutvecklat auto- matiserat tradingsystem som används för market making-tjänster till Betting Exchanges (spelbörser för Sports Betting på Internet).
Permac driver sin verksamhet i det helägda dotterbolaget Betting Pro- motion Ltd. på Malta. Verksamheten har snabbt etablerats på mark- naden under god lönsamhet.
Ägarna till Permac önskar börsintroducera sin verksamhet dels som ett led i bolagets fortsatta affärsutveckling där olika strukturaffä- rer kan förutses dels för att skapa ett tydligt marknadsvärde på och likviditet i sina ägarandelar. Ett tydligt marknadsvärde möjliggör även deltagande i strukturaffärer genom utgivande av egna aktier. Mark- nadsnoteringen innebär också en profilering och ett tydliggörande av bolagets status i branschen. Den är även en förutsättning för att få institutionella ägare.
Permacs verksamhet har genererat överskott från den kommersiella starten 1 mars 2004. Permac har inga skulder. Bolaget hade kassame- del motsvarande 28 MSEK per den sista september 2005.
INAC ABs styrelse har kommit överens med Permacs ägare om att föreslå att Permac förvärvas mot utgivande av 193 840 629 nya aktier innebärande att INAC ABs gamla ägare kommer att inneha 3% av bolagets totalt utestående 199 835 700 aktier efter den riktade emis- sionen.
Spelmarknaden
Spel i olika former har pågått sedan årtusenden. Olika spelformer har med tiden utvecklats och några har bestått under lång tid. Vadslag- ning om utfallet av olika sporthändelser har alltid varit populär.
Genom Internet kan spel arrangeras effektivare och till lägre admini- strativa kostnader. Så kallad Sports Betting Exchanges har tagit en växande andel av denna stora marknad. Ännu är dock marknadsande- len, för den Internetbaserade delen av Sports Betting, ganska liten.
Den globala spelmarknaden har en enorm omfattning och omsätt- ningen beräknas nu överstiga 4 000 Miljarder SEK.
Global Effective Gambling Turnover (EGT) 1998 to 2004 (US$bn)
Den geografiska fördelningen framgår av nedanstående tabell:
Global Effective Gambling Turnover (EGT) by Region 1999 to 2004 325
350 375 400 425 450 475 500
325 350 375 400 425 450 475 500
2004 2003
2002 2001
2000 1999
1998
Sports Betting är endast en liten, men växande del av denna marknad, vilket framgår av nedanstående tabell.
Global Effective Gambling Turnover (EGT) by Product 1998 to 2004
US$bn 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Horserace Betting PM (Handle) 91.40 90.42 89.41 82.54 82.28 88.13 86.93 Horserace Betting FO (Handle) 10.96 11.46 10.89 11.12 15.17 16.57 16.65 Greyhounds/Jai Alai Betting (Handle) 6.73 6.50 6.42 6.49 7.57 7.85 7.60
Sports Betting (Handle) 35.91 34.92 47.81 55.65 60.81 60.41 65.98
Commercial Casinos (GGY) 33.77 39.07 42.26 44.71 47.38 52.79 58.29
Indian Casinos (GGY) 8.50 9.80 10.96 12.82 14.50 16.70 18.52
Gaming Machines (GGY) 26.47 29.31 30.44 30.10 32.37 38.91 41.69
Bingo/Keno/Charity (Sales) 35.33 42.32 41.40 38.93 39.37 40.37 39.35
Lotteries (Sales) 127.43 123.63 122.05 122.99 128.87 149.64 155.65
Global Total 376.49 387.44 401.63 405.34 428.33 471.37 490.66
Source GBGC Analysis
Sports Betting, som 2004 globalt omsatte nära 500 miljarder SEK, va- rav drygt 100 miljarder SEK i Europa, domineras ännu av traditionella Book Makers. Internetbaserade Betting Exchanges har kommit upp i en marknadsandel på klart mindre än 10% av Sports Bettingmarkna- den i Europa. Med tanke på Internets allmänna utveckling kan man anta att denna andel kommer växa betydligt så som den gör inom aktiehandel och många andra marknader.
Global Effective Gambling Turnover (EGT) by Product and Region 2003
US$bn Horseracing Other Betting Gaming
Lottery Total
PM FO GH/JA Sport Casino GMs Other
Africa 0.92 0.14 0.00 2.40 1.50 0.14 0.01 0.88 5.97
Asia & the Middle East 47.59 0.08 0.19 20.77 5.33 8.71 0.04 22.34 105.04 C & S America & the
Caribbean 0.93 0.08 0.00 20.53 2.08 1.75 2.58 6.60 34.55
Europe 14.87 14.87 4.10 12.85 11.83 15.14 9.43 71.57 154.66
N America 17.17 0.00 1.94 2.62 46.80 6.73 27.50 45.49 148.25
Oceania 6.65 1.40 1.63 1.25 1.95 6.45 0.82 2.75 22.90
Global Total 88.13 16.57 7.85 60.41 69.49 38.91 40.37 149.64 471.37
Source GBGC Analysis
NB. Effective Turnover Includes – Betting Handle – Casino/Gaming Machine GGY – Lottery/Bingo/Other Gaming Sales
Marknaderna regleras på olika sätt i olika länder. I t.ex. Sverige har den statliga spelverksamheten ensamrätt. EU har regelfrågorna under bearbetning och sannolikt kommer konkurrensreglerna att leda till större frihet att utveckla kommersiella spelverksamheter i ordnade former. Malta har etablerat en särskild regleringsmyndighet som ger företag licenser under förutsättning att reglerna följs. Bland annat måste verksamheten ha tillfredsställande kontrollsystem både vad avser de finansiella transaktionerna och själva spelet.
Historik
Sommaren 2002 kom grundaren av Betting Promotion, Povl Lautrup, i kontakt med Jonas Ornstein. Tillsammans gick de igenom de möjlig- heter som Internet öppnar och erbjuder för Sports Betting.
Povl har sysslat med Sports Betting i över 30 år och Jonas har arbe- tat med skräddarsydda mjukvarulösningar i 20 år. Deras diskussioner ledde fram till Betting Promotions affärsidé och därefter startade utvecklingsarbetet i juni 2002.
Den första fullt funktionella tradingmodellen, den 11: e i ordningen, sattes i produktion i april 2003.
Under denna period tradades det endast mot en Betting Exchange.
När det underhand visade sig att Betting Promotions trading hade en betydande positiv inverkan på såväl likviditet som omsättning på denna enda Betting Exchange fattades beslut om att utvidga till andra Exchanges.
Som en direkt följd av detta startades i oktober 2003 en utvecklings- avdelning inom Betting Promotion. Ytterligare spelare hade då också kommit in med sina erfarenheter.
Huvuduppgiften var att utveckla systemet i riktning mot multi-site trading, dvs att kunna operera mot flera Betting Exchanges samtidigt.
Ett stort och avgörande steg togs sedan i mars 2004 i och med att denna multi-site trading med framgång gick i drift. Betting Promotion hade blivit en market maker inom Sports Betting.
I början av 2005 överfördes systemrätten till det cypriotiska bolaget Permac Ltd och därefter har den operativa verksamheten etablerats i ett särskilt bolag på Malta, Betting Promotion Ltd. En preliminär spel- licens har erhållits där.
Redan från början, i mars 2004, kunde en god lönsamhet uppnås. Nu efter två års fortsatt positiv utveckling av affärsverksamheten kommer nästa skede att inledas, markerat av börsnoteringen. En förstärkning, strukturering och professionalisering av organisationen pågår. Detta skapar en beredskap för fortsatta utvecklingssteg.
Affärsmodell
Market-makingen – att lägga ut odds på spelhändelser – görs alltså via ett automatiserat tradingsystem. Detta system, som kan beskrivas som företagets hjärta, kan hantera hundratals spelhändelser likväl som tusentals spelformer och dito alternativ. Betting Promotion er- bjuder sina tjänster till andra licensierade företag, Betting Exchanges, och är alltså ett så kallat business to business-företag.
För närvarande används systemet huvudsakligen för spel inom olika bollsporter.
Sedan den kommersiella starten i mars 2004 har Betting Promotion ytterligare utvecklat och förfinat de tjänster som erbjuds. Detta i lika mån för att tillmötesgå kundernas önskemål som att bibehålla ”pole- position” inom market-making riktad till Internetbaserad Sports Bet- ting.
• Betting Promotion säkerställer att det finns odds på spelhändel- serna
• När ett vad har blivit matchat agerar Betting Promotions system och lägger ut nya odds på spelhändelsen
• På detta sätt skapas aktivitet och likviditet på respektive Betting Exchange
Betting Promotion har en stark ställning och ett gott rykte hos sina kunder, Betting Exchanges. Betting Promotion har så här långt inte noterat något företag som erbjuder likartade tjänster.
En marknad utan våra tjänster En marknad med våra tjänster
Bilden nedan visar Betting Promotions affärsmodell i stort. Företaget opererar Internet-baserat och enbart business-to-business.
Our bets Market
info
Our trading system
A
Any Y X C B
Betting Promotion Betting Exchanges Spelare
Business-to-business Business-to-consumer
Verksamheten består således i att med systemets hjälp automatiskt generera en oddsstruktur för den stora mängd sporthändelser som anges på olika Betting Exchanges. Oddsstrukturen inbjuder till spelin- satser då kunderna, den spelande allmänheten, finner oddsen attrak- tiva och spelar mot dem. Oddsstrukturen påverkas av hur spelet spelas i en dynamisk och interaktiv process vilket ytterligare höjer kvaliteten på oddsstrukturen. Betting Promotion övervakar systemet löpande och minimerar därigenom sina risker som market maker.
Betting Exchanges får sina intäkter i form av en liten procentandel av spelarvinsterna och tjänar därför på den ökade volym som skapas av Betting Promotion.
De viktigaste kunderna är i nuläget Betting Exchanges men det finns intressanta möjligheter att expandera inom andra segment på mark- naden för Sports Betting.
Betting Promotions personal uppgår för närvarande till drygt tio personer och innefattar, förutom företagsledning även systemutveck- lare och systemoperatörer. Därutöver finns några långtidsengagerade konsulter.
En viss systemutveckling kommer att bedrivas från ett svenskt bolag, Betting Promotion Teknik AB, som är under etablering.
Verksamheten kommer att hållas samman av moderbolaget, det svenska holdingbolaget Betting Promotion Sweden AB (tidigare INAC AB).
Betting Promotion Sweden AB
Betting Promo-
tion Teknik AB PERMAC
Betting Promo- tion Ltd.
Ekonomi och finansiell utveckling
Före den kommersiella starten hade utvecklingskostnader på 6,5 MSEK investerats av huvudägaren.
Den kommersiella starten som alltså skedde den 1 mars 2004, efter det att avtal träffats med ett antal Betting Exchanges, har även blivit startpunkt för en proformaredovisning av det historiska utfallet. Un- derlag för denna redovisning är den dagliga rapportering av utfallet av tradingen på olika Betting Exchanges och som kan avläsas i respek- tive kontoställning. Rörelsekostnaderna utgörs främst av personal- kostnader för trading, systemdrift och fortlöpande utveckling.
(MSEK) 2005 2004 2004
9 mån 9mån 12 mån
Spelomsättning 3 251,3 1 527,5 2 350,4
Bruttovinst 23,5 20,1 28,4
Bruttomarginal 0,7% 1,3% 1,2%
Rörelsekostnader -6,7 -4,9 -7,0
Rörelseresultat 17,2 15,2 21,3
Finansnetto 0 0 0
Resultat efter finansiella poster 17,2 15,2 21,3
Inkomstskatter 0 0 0
Räkenskapsperiodens vinst 17,2 15,2 21,3
(MSEK) per 30 sept 2005
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Utvecklingsutgifter 6,5
Goodwill 0,0
Summa immateriella anläggningstillgångar 6,5
Kassa och bank 28,3
Summa omsättningstillgångar 28,3
Summa tillgångar 34,8
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Balanserad vinst eller förlust 17,6
Periodens redovisade vinst 17,2
Summa Eget Kapital 34,8
Långfristiga skulder 0,0
Kortfristiga skulder 0,0
Summa skulder 0,0
Summa eget kapital och skulder 34,8
Soliditet-% 100,0
[ BALANSRÄKNING - BETTING PROMOTION ]
[ DEFINITIONER AV NYCKELTAL ]
[ RESULTATRÄKNING - BETTING PROMOTION ]
Nyckeltal
Förväntad bruttomarginal Den bruttomarginal som borde utfalla enligt systemet
Bruttomarginal i % Bruttoresultat på trading i relation till spelom- sättning
Rörelsemarginal i % Rörelseresultat i relation till bruttomarginalen Avkastning på sysselsatt kapital i % Resultat före finansiella kostnader i relation till
genomsnittligt sysselsatt kapital
Kommentarer till den finansiella utvecklingen
Betting Promotions verksamhet genererar stora tradingvolymner som ger en procentuellt liten bruttomarginal. Men eftersom det rör sig om mycket stora volymer blir ändå lönsamheten god. Enskilda matcher kan utfalla negativt men eftersom antalet är mycket stort gäller de stora talens lag och den totala bruttomarginalen kan hållas förhål- landevis stabil. Avvikelser mot ett förväntat utfall kunde avläsas under andra kvartalet 2004 när EM i fotboll pågick och under tredje kvarta- let 2005.
Huvuddelen av kostnaderna avser systemunderhåll och systemutveck- ling. Nivån har varit relativt konstant. En viss ökning planeras så att nya produkter snabbare kan etableras och så att de administrativa ru- tinerna skall kunna anpassas till verksamhetens växande omfattning.
De beräknas dock inte öka i samma takt som bruttoresultatet.
Den finansiella bilden präglas av att kapitalbindningen är mycket begränsad. Förutom en viss likviditet för själva tradingen krävs mycket begränsade finansiella resurser. Kapitalbindningen i utrustning är även mycket begränsad. Kostnaderna för systemutveckling har löpan- de kostnadsförts under den kommersiella perioden från 1 mars 2004.
I samband den förestående affären med INAC kommer den skapade immateriella tillgången i systemvärdet att bokföras som goodwill-post med 150 MSEK och värdeökning föras direkt mot eget kapital.
Resultatet beräknas, från och med september 2005, belastas med en kombinerad skatt på Malta och på Cypern på maximalt 10%. Medel som delas ut till det svenska moderbolaget kommer inte att vara beskattningsbara hos moderbolaget. (Utdelade vinster beskattas hos mottagande aktieägare som normal kapitalintäkt med 30%.)
Framtidsutvecklingen
Betting Promotions framtidsutsikter måste bedömas utifrån en förväntad spelomsättning samt den förväntade bruttomarginal som systemet beräknas generera. Den hittillsvarande utvecklingen gör att man kan indikera en spelomsättning på nivån 9 000 MSEK för nästa år. Systemet ger en förväntad bruttomarginal på 0,7 %.
Rörelsekostnaderna kan lättare bedömas eftersom de huvudsakligen betingas av den personalstyrka som är planerad.
RESULTATRÄKNING - BETTING PROMOTION (MSEK) 2004 2005 2006
Proforma Indikation Indikation
Spelomsättning 2 350 5 501 9 000
Bruttovinst 28,4 39,6 63,0
Bruttomarginal 1,3% 0,7% 0,7%
Rörelsekostnader -7,0 -9,7 -9,3
Rörelseresultat 21,3 30,0 53,7
Finansnetto 0,0 0,0 0,0
Resultat efter finansiella poster 21,3 30,0 53,7
Inkomstskatter 0,0 -1,3 -5,4
Räkenskapsperiodens vinst 21,3 28,7 48,2
Riskfaktorer
Regeländringar
Spelbranschen, liksom många andra branscher, får emellanåt nya regelverk som dess aktörer måste anpassa sig till. Det finns vissa länder som välkomnar spel- branschen, andra som inte gör det, vissa länder gör omvärde- ringar och ändrar sina regler över tiden. Historiskt har det visat sig att de aktörer som verkar inom branschen har lätt att anpassa sig för regeländringar. Den del av spelbranschen som Betting Promotion verkar inom är on- line verksamhet och därav lätt att flytta mellan olika juridiska områden.
Bortfall av kunder
Idag finns det inga indikationer på att någon kund vill lämna våra tjänster. Varje kvartal besöker vår marknadsavdelning kunderna och snarare önskar kunderna fler tjänster än att de vill säga upp några. Inför framtiden när marknaden för spel mognar och fler aktörer kommer in kan det kanske visa sig att några kunder väljer andra vägar än vår. För att kunna stå starka inför framtiden investerar företaget i nyutveck-
la modellerna. Den infrastruktur i form av dataprogram och andra datarelaterade komponenter, som t ex Internet och maskinvara, kan hanteras av personer som är IT-kunniga. Företaget kan inte sägas vara känsligt för om nyckel- personer slutar inom företaget.
Nya spelformer
De modeller våra tjänster baseras på är generella och nya spelfor- mer kan lätt införlivas. För att kunna vara snabbt framme när nya spelformer tas fram bedriver vi ständigt nyutveckling av mo- deller för att stödja dessa.
Nya tekniker
Inom det segment som vi agerar, Betting Exchanges, visar utveck- lingen på att de flesta väljer att införa teknik som underlättar integration. Vi har mycket tätt samarbete med våra kunders IT- avdelningar och blir kontinuerligt informerade om eventuella tek- niska förändringar som planeras.
Konkurrenter
De modeller som ligger till grund för de tjänster vi levererar, har vi- sat sig generera mest gynnsamma
scher. För att kunna värja oss mot detta investerar vi kontinuerligt i forskning och utveckling för att kunna täcka nya marknader och förbättra våra marginaler på befintliga.
Driftstörningar i systemet Under den tid som vi levererat market maker-tjänster har vi haft ett riktigt allvarligt driftstopp som vi inte kunnat påverka.
För att förhindra denna typ av problem framöver kommer vi i framtiden att verka från flera oberoende platser. Det är tänk- bart att fler uppsättningar kan komma på tal. Vissa delar av våra tjänster kommer i framtiden att kunna delas upp och på så sätt spridas ut över olika platser på In- ternet, och därmed minska risken för driftsstörningar. Det gäller delar av våra system som inte direkt har någon logisk kopp- ling till varandra. Driftstörningar som är mer påverkbara, som t ex uppgradering av hårdvara eller mjukvara, genomförs vid tillfällen då det normalt är låg aktivitet på marknaden. Detta är idag under måndagar och fredagar.
rätt med en gång när nya rutiner eller metoder införs. Respektive spelhändelse som vi idag erbju- der market maker-tjänster till kontrolleras av en uppsättning parametrar. Syftet med dessa pa- rametrar är att minimera felaktig market making, dvs minska den risk som vi som leverantörer har.
De automatiska datasystemen signalerar automatiskt till de ope- ratörer som övervakar systemen när gränsvärden för dessa para- metrar uppnås. Ofta innebär det att market maker-tjänsten auto- matisk stoppas för den aktuella spelhändelsen.
Spelfusk
Liksom många andra branscher är även spelbranschen utsatt för lycksökare som använder sig av metoder som ligger utanför det gängse regelverket. Det kan miss- tänkas att vissa fotbollsmatcher är uppgjorda. Detta är också bara spekulationer, men inom bran- schen uppkommer ibland diskus- sioner kring ämnet. Respektive spelhändelse som vi idag erbju- der market maker-tjänster till kontrollerats av en uppsättning parametrar. Syftet med dessa pa- rametrar är att minimera felaktig market making, dvs minska den risk som vi som leverantörer har.
De automatiska datasystemen signalerar automatiskt till de operatörer som övervakar syste- men när gränsvärden för dessa parametrar uppnås. Ofta innebär det att market maker-tjänsten automatiskt stoppas för den aktuella spelhändelsen. Spelfusk leder normalt till onaturligt höga eller låga odds på enskilda spel-
händelser. De parametervärden som vårt system bevakar när det gäller odds kommer att upptäcka denna typ av onormala odds. När gränsvärden för onaturliga odds uppnås kommer vår tjänst att automatiskt stoppas för aktuell spelhändelse.
Risker relaterade till noteringen
• Aktieförsäljning från nuva- rande ägare kan pressa ak- tiepriset. Men huvudägaren har åtagit sig att säkerställa att hans försäljningar kom- mer att ske i kontrollerade former.
• Verksamheten är ny och oetablerad på aktiemarkna- den vilket kan göra det svårt att väcka intresse för aktien.
• Några ägare har domine- rande inflytande vilket kan göra att de t.ex. förhindrar ett förmånligt uppköpser- bjudande som framstår som fördelaktiga för övriga aktieägare.
• Utdelningsnivån har inte etablerats ännu, vilket kan skapa tveksamhet hos dem som överväger aktieköp.
[ EFFEKTER FÖR AKTIEÄGARE I INAC AB ]
Inac avvecklar sin tidigare verksamhet och beräknas efter avvecklingen ha nollställt koncernens egna kapital. Ställningen per den 30 september framgår nedan.
I nedanstående uppställning visas balansräkningarna i Betting Promotion resp INAC- koncernen per den 30 september. Dessutom visas hur den konsoliderade balansräk- ningen ser ut efter det att en uppskrivning av den immateriella tillgången i Betting Pro- motions system skett till ett sammanlagt värde av 150 MSEK. Vinsten per aktie, baserat på det aktuella antalet INAC-aktier var -1,06 och den skulle inklusive Betting Promotion varit 0,06 SEK med det nya antalet aktier.
BETTING PROMOTION INAC Betting Promotion Övervärde i apport Betting Promotion
Balansräkningar (MSEK) per 30 sept 2005 per 30 sept 2005 Proforma
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar 0,5 0,5
Utvecklingsutgifter 6,5 6,5
Goodwill 0,0 143,5 143,5
Summa anläggningstillgångar 0,5 6,5 143,5 150,5
Kortfristiga fordringar 4,9 4,9
Kassa och bank 0,4 28,3 28,7
Summa omsättningstillgångar 5,3 28,3 0,0 33,6
Summa tillgångar 5,8 34,8 143,5 184,1
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Bundet Eget Kapital 25,1 143,5 168,6
Balanserad vinst eller förlust -19,3 17,6 -1,7
Periodens vinst -6,0 17,2 11,2
Summa Eget Kapital -0,2 34,8 143,5 178,1
Långfristiga skulder 0,0 0,0
Kortfristiga skulder 6,0 6,0
Summa skulder 6,0 6,0
Summa eget kapital och skulder 5,8 34,8 143,5 184,1
Soliditet-% na 100 96,7
Eget Kapital per aktie na 0,9
Periodens vinst per aktie vid aktuellt antal INAC-aktier den 30 sept 2005
-1,06
Periodens vinst per aktie efter full utspäd-
ning -0,03 0,09 0,06
Utdelning
Samtliga aktier kommer att vara berättigade till utdelning om sådan beslutas från och med för räkenskapsåret 2005.
Det krävs en viss likviditet för själva spelverksamheten men det be- döms som möjligt att dela ut en stor del av nettoresultatet även med beaktande av detta samt vikten av en stark balansräkning. Bolaget har för närvarande ca 30 MSEK i likvida medel och denna nivå bedöms tillräcklig för verksamhetens nuvarande omfattning.
Bolaget har för närvarande inga räntebärande skulder.
Detta innebär att en betydande del av redovisad vinst efter skatt också är utdelningsbar till aktieägarna, för såvitt inte nya projekt eller företagsförvärv skulle ställa krav på nytt kapital.
Styrelse och ledande befattningsha- vare Betting Promotion Sweden AB
Mats Hultin – Styrelseordförande 44 år
Har tidigare varit verkställande direktör och ägare till Norrtelje Elek- tronik AB som sedermera kom att ingå i Notekoncernen. Hultin har styrelseuppdrag i Polymerkompositer AB, North Star AB, Roslagens Sparbank, Norrtälje Sjukhus AB, Flygfyren AB samt Roaf AB. Hultin har civilingenjörsexamen, teknisk fysik, KTH.
Innehar 100 000 aktier och 400 000 köpoptioner.
Povl Lautrup – Ledamot 62 år
Lautrup är innovatör, spelare, matematiker och grundaren av Bet- ting Promotion. Han har sedan juni 2002 varit med och utvecklat och förfinat det unika tradingsystem som är hjärtat i Betting Promotions verksamhet. Han är den största enskilda aktieägaren med cirka 95 miljoner aktier genom sitt företag Key Quest Ltd. Lautrup är även styrelseordförande i First Car Group S.L, Dany Car S.A.och Scandiacars S.L. Alla verksamma inom biluthyrning i Spanien. Lautrup har 35 års erfarenhet av spelbranschen, dels som spelare och dels som arrangör.
Hans stora kontaktnät inom Sports Betting har bidragit avsevärt till Betting Promotions framgångar.
Johan Moazed – Ledamot 41 år
Moazed är ansvarig marknadschef inom bolaget Betting Promotion Ltd. Moazed har sedan september 2003 arbetat som konsult inom företaget med utveckling av market making trading, organisation och som kundansvarig gentemot de anslutna Betting Exchanges. Moazed arbetade tidigare på ett spelbolag baserat på Gibraltar inom affärs- området Betting Exchange. Under många år arbetade Moazed som options market maker inom aktier och index i Amsterdam, London och Stockholm. Moazed har lång erfarenhet av spel i olika former.
Göran Nordenhök – Ledamot
(tillträdande VD i Betting Promotion Sweden AB) 63 år
Tidigare har Nordenhök varit verksam inom AGA, Boliden, Indevo samt InterPares. Sedan 2004 arbetar han inom Osprey Group med kommersialisering av utvecklings- eller uppfinnarbolag. 1991-2004 som partner och en av grundarna av InterPares. 1983-91 som manang- ementkonsult och gruppansvarig hos Indevo. 1969 - 83 inom Boli- denkoncernen bl.a. som Group Controller och medlem i koncernled- ningen. Nordenhök är civilekonom HHS samt Certified Management Consultant.
Nordenhök har option att förvärva motsvarande 2 000 000 av aktierna i Betting Promotion.
Ägarstruktur
Ägarstruktur i INAC AB före förvärv (per den 13/10 2005)
Aktieägare Antal
A-aktier Antal
B-aktier Totalt antal
aktier Andel av
kapital % Andel av röster %
Thomas Stenberg 219 140 302 794 521 934 8,71% 25,99%
Svenska Handelsbanken S.A. 1 365 400 1 365 400 22,78% 14,23%
Fredrik Strand 126 632 71 368 198 000 3,30% 13,94%
Sundet inv. AB 54 228 192 172 246 400 4,11% 7,65%
Nordea Bank S A P.O. 362 700 362 700 6,05% 3,78%
Övriga 3 300 637 3 300 637 55,06% 34,40%
TOTALT 400 000 5 595 071 5 995 071 100,00% 100,00%
Ägarstruktur i Betting Promotion Sweden AB (tidigare INAC AB) efter förvärv baserad på läget 30/9 2005.
Aktieägare Antal aktier efter emission Ägarandel
Key-Quest Limited 99 798 460 49,94%
Aberford Consultants Limited 20 791 346 10,40%
Carl Hampus Fabian Hägglöf 16 633 271 8,32%
Truelock Trading Limited 16 633 271 8,32%
Tevere Limited 10 395 479 5,20%
Jan Erling Christian Clementsson 8 554 962 4,28%
Mizmar Limited 3 496 885 1,75%
Nils Yngve Lennart Nyström 2 317 559 1,16%
Jörgen Erik Granstedt 1 840 517 0,92%
Lima Investments Limited 1 938 406 0,97%
Pär Henrik Timby 1 748 442 0,87%
Erik Penser Hegdefond 6 784 422 3,39%
Aktiekapital, INAC AB
År Händelse Nominellt
belopp Ökning av
antalet aktier Ökning av ak-
tiekapital Totalt antal
aktier Totalt
aktiekapital
1993 Bolaget bildas 100,00 500 50 000,00 kr 500 50 000,00 kr
1993 Nyemission 100,00 700 70 000,00 kr 1 200 120 000,00 kr
1995 Fondemission 5:1 100,00 4 800 480 000,00 kr 6 000 600 000,00 kr
1998 Split 200:1 0,50 1 194 000 1 200 000 600 000,00 kr
1998 Nyemission 0,50 400 000 200 000,00 kr 1 600 000 800 000,00 kr
2000 Nyemission 0,50 250 000 125 000,00 kr 1 850 000 925 000,00 kr
2000 Nyemission 0,50 11 250 5 625,00 kr 1 861 250 930 625,00 kr
2001 Nyemission 0,50 300 000 150 000,00 kr 2 161 250 1 080 625,00 kr 2002 Nyemission 0,50 1 509 219 754 609,50 kr 3 670 469 1 835 234,50 kr 2003 Nyemission 0,50 300 000 150 000,00 kr 3 970 469 1 985 234,50 kr
2003 Nyemission 0,50 32 900 16 450,00 kr 4 003 369 2 001 684,50 kr
2003 Fondemission/
Nedsättning 0,50 1 050,00 kr 4 003 369 2 002 734,50 kr
2004 Nyemission 0,50 600 000 300 000,00 kr 4 603 369 2 302 734,50 kr 2004 Nyemission 0,50 1 008 334 504 167,00 kr 5 611 703 2 806 901,50 kr
2004 Nyemission 0,50 57 500 28 750,00 kr 5 669 203 2 835 651,50 kr
2004 Fondemission/
Nedsättning 0,50 600,00 kr 5 669 203 2 836 251,50 kr
2004 Nyemission 0,50 28 800 14 400,00 kr 5 698 003 2 850 651,50 kr
2005 Nyemission 0,50 293 768 146 884,00 kr 5 995 071 2 997 535,50 kr 2005 Nedsättning/
Nyemission * 0,10 193 840 629 16 986 034,50 kr 199 835 700 19 983 570,00 kr
* Nyemission enligt förvärv av Permac Ltd
Registrerat aktiekapital före nyemission: 2 997 535,50 kronor Aktiens nominella värde: 0,50 kronor per aktie
Aktiekapitalet skall utgöra lägst 1 800 000 kronor och lägst 7 200 000 kronor
Bolaget har A- B-aktier. Det totala antalet aktier uppgår till 5 995 071 aktier. 400 000 st av dessa är A-ak- tier. A-aktien ger 10 röster per aktie medan resterande B-aktier ger en röst per aktie.
Bolagsordning
BOLAGSORDNING FÖR INAC AB (publ) - Org.nr. 556466-8860 Fastställd på ordinarie bolagsstämma 2005-06-10
§ 1.
Firma Bolagets firma är INAC Aktiebolag.
Bolaget är publikt (publ).
§ 2.
Styrelsens säte Styrelsen skall ha sitt säte i Malmö kommun, Skåne län.
§ 3.
Verksamhet Bolaget har till föremål för sin verksamhet att konstruera, tillverka och försälja styrutrustningar, äga, förvalta, uthyra lokaler och fastigheter samt i övrigt bedriva härmed förenlig verksamhet.
§ 4.
Aktiekapital Aktiekapitalet skall utgöra lägst 1.800.000 kronor och högst 7.200.000 kronor.
§ 5.
Aktiebelopp Aktie skall lyda på femtio öre.
§ 6.
Aktieslag Aktierna skall utges i två serier, serie A och serie B. A-aktie medför 10 röster per aktie och B-aktie medför en röst per aktie.
A- och B-aktier kan i vardera serien utges till högst det antal som motsvarar 100 procent av hela aktiekapitalet.
Beslutar bolaget att genom kontantemission ge ut nya aktier av serie A och serie B, skall ägare av aktier av serie A och serie B äga företrädesrätt att teckna nya aktier av samma aktieslag i förhållande till det antal aktier innehavaren förut äger (primär företrädesrätt). Aktier som inte tecknats med primär företrädesrätt skall erbjudas samtliga aktieägare till teckning (subsidiär företrädesrätt). Om inte sålunda erbjudna aktier räcker för den teckning som sker med subsidiär företrädesrätt, skall aktierna fördelas mellan tecknarna i förhållande till det antal aktier de förut äger och i den mån detta inte kan ske, genom lottning.
Beslutar bolaget att genom kontantemission ge ut aktier en-
§ 7.
Styrelse och revi- sorer
Styrelsen skall bestå av lägst tre och högst åtta ledamöter med högst fem suppleanter. Ledamöterna och suppleanterna väljes årligen på ordinarie bolagsstämma för tiden intill slutet av nästa ordinarie bolagsstämma.
På ordinarie bolagsstämma utses en till två revisorer med eller utan suppleanter.
§ 8.
Kallelse
Kallelse till ordinarie bolagsstämma samt kallelse till extra bolagsstämma där fråga om ändring av bolagsordningen kom- mer att behandlas skall utfärdas tidigast sex veckor och senast fyra veckor före stämman. Kallelse till annan extra bolags- stämma skall utfärdas tidigast sex veckor och senast två veckor före stämman. Kallelse skall alltid ske genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar och Svenska Dagbladet eller annan rikstäckande dagstidning samt en på den ort där styrelsen har sitt säte utkommande dagstidning.
För att få deltaga i bolagsstämman skall aktieägare anmäla sig hos bolaget senast den dag som anges i kallelsen före klockan 16.00. Denna dag får inte vara söndag, annan allmän helgdag, lördag, midsommarafton, julafton eller nyårsafton och inte infalla tidigare än den femte dagen före stämman.
§ 9.
Bolagsstämma
På ordinarie bolagsstämma - som skall avhållas i Jönköping el- ler Stockholm - skall följande ärenden förekomma till behand- ling.
1. val av ordförande vid stämman;
2. upprättande och godkännande av röstlängd;
3. val av en eller två justeringsmän;
4. prövning av om stämman blivit behörigen sammankallad;
5. framläggande av årsredovisning och revisionsberättelse samt i förekommande fall koncernredovisning och koncernrevi- sionsberättelse;
6. beslut
a. om fastställelse av resultaträkning och balansräkning samt i förekommande fall koncernresultaträkning och koncernbalansräkning
b. om dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust enligt den fastställda balansräkningen
c. om ansvarsfrihet åt styrelseledamöterna och verkställ- ande direktör;
7. fastställande av arvoden åt styrelsen och revisorn;
8. val av styrelse samt revisor och revisorssuppleant;
9. annat ärende, som ankommer på stämman enligt aktiebo- lagslagen (1975:1385) eller bolagsordningen.
Vid bolagsstämma får varje röstberättigad rösta för fulla anta- let av honom ägda och företrädda aktier utan begränsning i röstetalet.
§ 10.
Räkenskapsår Bolagets räkenskapsår är 0101 - 1231.
§ 11.
Avstämningsför- behåll
Den som på fastställd avstämningsdag är införd i aktiebo- ken elleri förteckning enligt 3 kap 12 § aktiebolagslagen (1975:1385) skall anses behörig att mottaga utdelning och, vid
Ordlista
Betting Exchange –
Betting Exchange är en marknadsplats för vadslagning där det erbjuds ett system som gör att vadslagning kan ske från person till person.
Spelarna (personerna) bestämmer sina egna odds för vadslagningen.
Systemen hanteras via Internet till låga administrativa kostnader vilket innebär att återbetalningsgraden till den som vinner vadet är mycket hög. Betting Exchange kallas på svenska för spelbörs eller vadslagningsbörs.
Bookmaker -
De flesta traditionella spelbolag är bookmakers. Detta innebär att man till fullo styr över de odds som erbjuds spelarna. Återbetalnings- graden via bookmakers är normalt sett avsevärt lägre än återbetal- ningsgraden via Betting Exchange.
Market makers –
Market makers är ett företag som säkerställer en handel i till exem- pel aktier eller i det här fallet odds på sportevenemang. Genom att erbjuda odds på matcher så skapas större aktivitet och likviditet för det aktuella evenemanget. Market makers kan genom den utökade aktiviteten och handeln skapa en liten vinstmarginal.
Multi-site trading -
Ett system som gör att man kan operera mot flera Betting Exchange samtidigt.
NGM, Nordic Growth Market -
Nordic Growth Market (NGM) är tillväxtbolagens börs som står un- der Finansinspektionens tillsyn sedan 1999. Nordic Growth Market erbjuder notering och aktiehandel på listorna NGM Official och NGM Equity samt derivathandel på Nordic Derivatives Exchange (NDX).
Sports Betting -
[ KONCERNREDOVISNING PROFORMA ]
Betting Promotions framtidsutsikter måste utgå från en förväntad spelomsättning samt den förväntade bruttomarginalen. Den hitillsvarande utvecklingen gör att man kan in- dikera en spelomsättning på nivån 9 000 MSEK för nästa år. Systemet ger en förväntad bruttomarginal på 0,7 %.
Rörelsekostnaderna kan lättare bedömas eftersom de huvudsakligen betingas av den personalstyrka som är planerad.
FRAMTIDSUTVECKLING BETTING PROMOTION 2004 2005 2006
Resultaträkning (MSEK) Proforma Indikation Indikation
Spelomsättning 2 350 5 501 9 000
Bruttovinst 28,4 39,6 63,0
Bruttomarginal 1,3% 0,7% 0,7%
Rörelsekostnader -7,0 -9,7 -9,3
Rörelseresultat 21,3 30,0 53,7
Finansnetto 0,0 0,0 0,0
Resultat efter finansiella poster 21,3 30,0 53,7
Inkomstskatter 0 -1,3 -5,4
Räkenskapsperiodens vinst 21,3 28,7 48,2
Vinst per aktie, SEK 0,11 0,14 0,24
(kSEK) 2005 2004
9mån 12 mån
Nettoomsättning 24 632 106 614
Övriga rörelseintäkter 14 708 54
39 340 106 668
Rörelsekostnader
Material- och underentreprenörskostnader -6 510 -29 492
Övriga externa kostnader -7 128 -11 595
Personalkostnader -22 455 -74 988
Avskrivningar -4 974 -2 828
Jämförelsestörande poster 0 3 675
-41 067 -115 228
Rörelseresultat -1 727 -8 560
Finansnetto -389 -461
[ RESULTATRÄKNING - INAC AB ]
(kSEK) per 30 sept 2005
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Balanserade utgifter 0
Varumärken 9
Goodwill 0
Materiella anläggningstillgångar 491
Finansiella anläggningstillgångar 0
S:a anläggningstillgångar 500
Omsättningstillgångar
Varulager 0
Kortfristiga fordringar 4 961
Kassa och bank 375
S:a omsättningstillgångar 5 336
S:A TILLGÅNGAR 5 837
EGET KAPITAL OCH SKULDER (kSEK) Eget kapital
Bundet eget kapital 25 055
Fritt eget kapital -25 259
S:a Eget kapital -204
Avsättningar 0
Långfristiga skulder 0
Kortfristiga skulder 6 040
S:a Avsättningar och Skulder 6 040
S:A EGET KAPITAL OCH SKULDER 5 837
[ BALANSRÄKNING - INAC AB ]
