ÅRSBERÄTTELSE 2015 Investerum Basic Value
Årsberättelse för
Investerum Basic Value 515602-7103
Perioden
2015-02-03 – 2015-12-31
Orgnr 556693-7495 * Styrelsens säte Stockholm * BG 233-3839 * Humlegårdsgatan 20 * 114 46 Stockholm * Tel 08-522 984 00 * Fax 08 – 611 04 08 * info@investerum.se * www.investerum.se
Förvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för ISEC Services AB, 556542-2853, får härmed avge årsberättelse för perioden 2015-02-03 - 2015-12-31 avseende Investerum Basic Value, 515602-7103.
Allmänt om verksamheten
Investerum Basic Value är en aktivt förvaltad fond som förvaltas enligt den etablerade och vedertagna investeringsstrategin Value Investing. De investeringar som eftersöks är i första hand mogna bolag med utmärkande långsiktiga konkurrensfördelar. Fonden är koncentrerad med c:a 20 – 40 innehav, kan innehålla upp till 100 procent aktier och kan investera i alla länder. Förvaltningen är långsiktig, kritisk och självständig, den föredrar innehav i likvida medel eller obligationer framför ett spekulativt aktieköp och arbetar utan belåning eller derivat.
Fondens målsättning är att skapa god avkastning genom långsiktiga investeringar. Målet är att varje enskild investering skall generera positiv avkastning och tillsammans åstadkomma 8-15 procent årlig absolut avkastning över en cykel på 5-7 år.
Fondförmögenheten steg under perioden 2015-02-03 - 2015-12-31 från noll till 105 miljoner. Avkastningen under perioden var -1,71%.
Förvaltarkommentar
Inledningsvis såg 2015 ut att bli ännu ett centralbankernas och valutornas år. I januari kom den Europeiska Centralbanken (ECB) med besked om att genomföra stora tillgångsköp på obligationsmarknaden. Chefen för ECB, Mario Draghi lovade köpa tillgångar under loppet av 18 månader motsvarande ungefär 200% av alla nya statliga emissioner netto. Under våren blev Danmark, till följd av spekulationer mot den danska kronan, det första nordiska landet ut med att införa negativ ränta. Kort därefter sänkte även vår Riksbank. I Schweiz släpptes valutakursen fri vilket resulterade i att kursen omedelbart steg med ungefär 20%. De stora svängningarna på valutamarknaden som påbörjades strax efter sommaren 2014 fortsatte under hela året. Oljan steg en smula under inledningen av året men fortsatte därefter raset som påbörjades 2014 vilket i sin tur tryckte upp dollarn till den starkaste kursen mot euron på över tio år.
Nyhetsmässigt präglades sommaren av tvära kast på världens börser och starkt Greklandsfokus då landet övervägde att inte fullgöra sina betalningar. Detta ledde till spekulationer om att landet skulle överge euron, något som aldrig tidigare hänt. En annan och lika omskriven händelse var börsfallet i Kina. Under början av året gick de kinesiska börserna upp för att sedan falla ordentligt under resten av året. Orsaken var den bubbla som sakta byggts upp och en allmän misstro mot ekonomiska siffror från Kina. Kinesisk ekonomisk statistik har alltid omgärdats av viss skepsis. Exempelvis reviderar Kina aldrig någonsin sin BNPstatistik – något som inte torde vara möjligt. Även oljepriset steg fram till senvåren varpå en våldsam nedgång inleddes. Räntorna sjönk under året och vid årsskiftet låg räntorna på de lägsta kända nivåerna någonsin.
Roland Dahlman
Marknadsrisk
Den så kallade marknadsrisken i fonden är framförallt förknippad med att priset på aktier uppvisar svängningar. Den förekommande kreditrisken i fonden är kopplad till de räntebärande tillgångar som fonden äger. Vid årsskiftet var andelen räntebärande värdepapper 11 procent och andelen aktier i fonden var 66 procent. Genom diversifiering i aktieplaceringarna kan marknadsrisken minskas eftersom priset på olika bolags aktier inte uppvisar exakt samma svängningar samtidigt. Den uppmätta marknadsrisken eller standardavvikelsen för fondens avkastning var för perioden 3 februari till 31 december 10,27 vilket är klart lägre än för aktiemarknaden som helhet. Observera att den uppmätta standardavvikelsen endast är för en mycket kort period och kan komma att förändras.
Kreditrisk
Den så kallade kreditrisken i fonden är framförallt kopplad till att någon av emittenterna går i konkurs eller får en förändrad kreditvärdighet. Marknadspriset sjunker för det fall kreditvärdigheten försämras och kan gå ner till noll om emittenten går i konkurs. Fonden kan investera i räntebärande värdepapper med bedömd hög kreditvärdighet, med lägre bedömt kreditvärdighet eller som saknar kreditbetyg. Fonden har för närvarande placerat i räntebärande värdepapper med mycket kort löptid vilket innebär mycket små kurssvängningar. Durationen i fondens räntebärande innehav understeg vid periodens utgång fem månader.
Valutarisk
Fonden var vid årsskiftet till 53 procent investerad i värdepapper noterade i utländsk valuta och avsåg exponeringar mot innehav noterade i amerikanska dollar (30 procent), schweizerfranc (10 procent), euro (9 procent), brittiska pund (3 procent) och danska kronor (1 procent). Risken kopplad till valutaexponering är en funktion av växelkursen mellan dessa valutor och svenska kronor.
Förvaltningen av fonden har under perioden skett i enlighet med fondens riskprofil.
Under perioden var ansvarig förvaltare Roland Dahlman.
Ekonomisk översikt Andelsklass A
Fond- Andels- Antal
utestående Utdelning Total - Jämförelse
förmögenhet,
kr värde andelar per andel, kr avkastning,
% index, %
2015-12-31 105 242 58 2
12,78 8 235 982,7 0
- -1,71 -
Jämförelseindex: fonden saknar jämförelseindex 1) Avser perioden 2015-02-03 - 2015-12-31
Nyckeltal
2015-12-31
Risk & avkastningsmått
Totalrisk % 1) **
Totalrisk för jämförelseindex % 2) **
Aktiv risk % 3) **
Genomsnittlig årsavkastning de senaste 2 åren % **
Genomsnittlig årsavkastning de senaste 5 åren % **
Kostnader
Förvaltningsavgift, fast % 1,90
Förvaltningsavgift, rörligt % 0,42
Transaktionskostnader kr 107 740
Transaktionskostnader % 0,04
Uppgift om Årlig avgift % 1,94
Omsättning
Omsättningshastighet ggr 1,35
Omsättning genom närstående värdepappersbolag Ingen
Insättnings- och uttagsavgifter
Insättningsavgift % Ingen
Uttagsavgift % Ingen
Förvaltningskostnad:
Vid engångsinsättning 10 000 kr **
Vid löpande sparande av 100 kr/mån **
**Ej aktuellt, fonden startade 2015-02-03
1. Total risk anges som standardavvikelsen för variationerna i fondens totalavkastning.
Uppgiften baseras på månadsdata och avser de senaste 24 månaderna.
2. Total risk anges som standardavvikelsen för variationerna i indexavkastning. Uppgiften baseras på månadsdata och avser de senaste 24 månaderna.
3. Aktiv risk anges som standardavvikelsen för variationerna i skillnaden i avkastning mellan fonden och dess jämförelseindex. Uppgiften baseras på månadsdata och avser de senaste 24 månaderna.
Resultaträkning
Belopp i kr Not 2015-02-03-
2015-12-31 Intäkter och värdeförändring
Värdeförändring på överlåtbara värdepapper -1 315 933
Värdeförändring på penningmarknadsinstrument 19 425
Ränteintäkter 376 201
Utdelningar 626 393
Valutakursvinster och-förluster netto 12 640
Övriga intäkter 1
Summa intäkter och värdeförändring -281 273
Kostnader
Förvaltningskostnader
Ersättning till fondbolaget -1 525 615
Räntekostnader -9
Övriga kostnader -110 567
Summa kostnader -1 636 191
Årets resultat -1 917 464
Balansräkning
Belopp i kr Not 2015-12-31
Tillgångar
Överlåtbara värdepapper 81 246 523
Penningmarknadsinstrument 3 998 651
Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 85 245 174
Bankmedel och övriga likvida medel 23 367 906
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 89 411
Summa tillgångar 108 702 491
Skulder
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 200 793
Övriga skulder 3 259 116
Summa skulder 3 459 909
Fondförmögenhet 1,2 105 242 582
Poster inom linjen
Inga
Redovisningsprinciper och bokslutskommentarer
Belopp i kr om inget annat anges
Allmänna redovisningsprinciper
Årsberättelsen har upprättats enligt Lag (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskifter om värdepappersfonder (FFFS 2013:9), samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer.
Värderingsregler
De finansiella instrument inklusive derivat som ingår i fonden värderas till marknadsvärde enligt följande turordning.
1. De finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad ska värderas med senaste betalkurs på balansdagen om den inte är en handelsdag används senaste handelsdag före balansdagen.
2. Om det finansiella instrumentet inte handlas på en aktiv marknad ska marknadsvärdet härledas av information från liknande transaktioner som skett under marknadsmässiga omständigheter.
3. Om inte metod 1 eller 2 går att använda, eller blir missvisande ska marknadsvärdet fastställas genom en på marknaden etablerad värderingsmodell.
Nyckeltal
Fonden följer Fondbolagens förenings riktlinjer när det gäller framtagande av nyckeltal.
Noter
Not 1 Finansiella Instrument
Per 2015-12-31 innehades följande finansiella instrument.
Bransch Antal Marknadsvärd
e Andel
% Överlåtbara värdepapper
Kategori 1
GAZPROM OAO LON, Ryssland, USD 20 000 623 493 0,59
SURGUTNEFTEGAS-SP ADR, Ryssland, USD 20 000 769 974 0,73
TOTAL TR, Frankrike, EUR 2 000 0 0,00
TOTAL, Frankrike, EUR 2 000 757 089 0,72
Energi 2 150 557 2,04
D/S NORDEN, Danmark, DKK 2 000 300 171 0,29
KONE OY, Finland, EUR 4 000 1 437 304 1,37
Industri 1 737 475 1,65
HENNES O MAURITZ B 22 000 6 646 200 6,32
MCDONALD´S CORP, USA, USD 2 000 1 994 841 1,90
REED ELSEVIER, Nederländerna, EUR 10 000 1 425 562 1,35
RICHEMONT, Schweiz, CHF 2 000 1 215 491 1,15
SWATCH GROUP, Schweiz, CHF 1 000 2 951 906 2,80
WALT DISNEY ORD, USA, USD 2 000 1 774 318 1,69
Sällanköpsvaror 16 008 317 15,21
ANHEUSER-BUSCH INBEV, Belgien, EUR 1 000 1 049 448 1,00
COCA COLA CO, USA, USD 4 000 1 450 794 1,38
COLGATE PALMOLIVE CO, USA, USD 3 000 1 687 358 1,60
DIAGEO PLC, Storbritannien, GBP 6 000 1 386 215 1,32
NESTLE SA, Schweiz, CHF 4 000 2 513 587 2,39
RECKITT BENCKISER GROUP PLC, Storbritannien,
GBP 2 500 1 954 129 1,86
UNILEVER, Nederländerna, EUR 7 000 2 575 323 2,45
Dagligvaror 12 616 854 11,99
BECTON DICKINSON, USA, USD 1 000 1 300 936 1,24
JOHNSON AND JOHNSON, USA, USD 5 000 4 336 171 4,12
NOVARTIS, Schweiz, CHF 2 000 1 463 309 1,39
NOVO NORDISK B, Danmark, DKK 2 000 983 114 0,93
ROCHE, Schweiz, CHF 1 000 2 329 831 2,21
Hälsovård 10 413 361 9,89
AMERICAN EXPRESS CO, USA, USD 5 000 2 935 949 2,79
BERKSHIRE HATHAWAY A, USA, USD 1 1 669 966 1,59
CITIGROUP INC, USA, USD 9 000 3 932 188 3,74
MOODY'S, USA, USD 3 000 2 541 422 2,41
SV. HANDELSBANKEN A 45 000 5 080 500 4,83
WELLS FARGO & CO, USA, USD 5 000 2 294 726 2,18
Finans och fastighet 18 454 750 17,54
ALPHABET INC-CL A, USA, USD 100 656 851 0,62
MICROSOFT, USA, USD 7 000 3 278 807 3,12
SAP AG O.N, Tyskland, EUR 1 000 673 151 0,64
Informationsteknik 4 608 809 4,38
TELIASONERA 50 000 2 109 500 2,00
Telekomoperatörer 2 109 500 2,00
FORTUM CORPORATION, Finland, EUR 10 000 1 276 951 1,21
Kraftförsörjning 1 276 951 1,21
BAYPORT MGMT, Mauritius 2 000
000 2 012 500 1,91
JYSKE BANK FRN160322, Danmark 3 000
000
3 002 640 2,85
SSAB FRN 190225 2 000
000 1 850 740 1,76
SVEA FRN 201124 3 000
000 3 004 410 2,85
VOLVO TREAS AB 2 000
000 1 999 660 1,90
Fixed Income 11 869 950 11,28
Summa Kategori 1 81 246 523 77,20
Summa Överlåtbara värdepapper 81 246 523 77,20
Penningmarknadsinstrument Kategori 7
MEDA FC 160406 1 000
000 999 192 0,95
TELE2 FC 160212 2 000
000 1 999 713 1,90
TRELLEBORG FC 160422 1 000
000 999 746 0,95
Fixed Income 3 998 652 3,80
Summa Kategori 7 3 998 652 3,80
Summa Penningmarknadsinstrument 3 998 652 3,80
Summa värdepapper 85 245 175 81,00
Övriga tillgångar och skulder 19 997 407 19,00
Fondförmögenhet 105 242 582 100,00
Fondens innehav av värdepapper har indelats i följande kategorier:
1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES.
2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES.
3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten.
4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten.
5. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES.
6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten.
7. Övriga finansiella instrument.
Not 2 Förändring av fondförmögenhet
2015-02-03-
2015-12-31
Fondförmögenhet vid periodens början 0
Andelsutgivning 111 418 658
Andelsinlösen -4 258 612
Periodens resultat enligt resultaträkning -1 917 464
Fondförmögenhet vid periodens slut 105 242 582
Underskrifter
Stockholm den
Bo Hägg Anders Lindegren
Styrelseordförande Verkställande direktör
Viveka Andersson Bo Liljengren
Styrelseledamot Styrelseledamot
Henrik Tell
Styrelseledamot
Vår revisionsberättelse har avgivits Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Peter Nilsson
Auktoriserad revisor
Revisionsberättelse
Till andelsägarna i Investerum Basic Value, org nr. 515602-7103
Rapport om årsberättelse
Vi har i egenskap av revisorer i ISEC Services AB, organisationsnummer 556542-2853, utfört en revision av årsberättelsen för Investerum Basic Value för år 2015.
Fondbolagets ansvar för årsberättelsen
Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.
Revisorns ansvar
Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelse på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige.
Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter.
En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar
årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av
ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Uttalanden
Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om
värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Investerum Basic Values resultat och ställning.
Stockholm den 14 april 2016
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Peter Nilsson
Auktoriserad revisor
