Org. nr: 556939-1617
Halvårsredogörelse 2017
Quesada Ränta
Org. Nr. 515602-3524
Förvaltningsberättelse
Allmänt om verksamheten Placeringsinriktning
Fondens utveckling
Portföljen - första halvåret 2017
Framtiden
Väsentliga risker
Risk- och avkastningsindikatorn; fonden ligger i riskklass: 2
Risker som inte visas i indikatorn: Indikatorn speglar de viktigaste riskerna i fonden, men inte risken för att, vid extrema förhållanden, inte kunna sätta in och ta ut medel ur fonden inom utsatt tid (likviditetsrisk).
Fondens andelsvärde ökade under halvåret med 1,48 procent.
Fondförmögenheten har ökat från 490,19 miljoner kronor vid årets början till 495,29 miljoner kronor vid halvårets slut. Nettot av in- och utflöde i fonden under halvåret var ett utflöde om 2,86 miljoner kronor.
Quesada Ränta är en specialfond vars mål är att placera ränterelaterade överlåtbara värdepapper främst i företagsobligationer verksamma på den nordiska räntemarknaden.
Den svenska kreditmarknaden har varit väldigt stark under hela första halvåret. Såväl den generella makroekonomin samt bolagens utveckling har gått i rätt riktning, vilket har resulterat i lägre kreditrisk, vilket betyder högre obligationspriser. Det har även varit stora inflöden till fonder inom tillgångsslaget, vilket gjort att mycket pengar har investerats i en relativt illikvid marknad. Avkastning för fonden har varit betydligt högre än vad vi förutspådde i början på året. Fonden har gynnats av såväl en stark marknad samt några enskilda innehav har varit extra lyckosamma. Generellt har fondens innehav i bank och fastighetsbolag varit väldigt positiva och för att nämna ett bolag har det Höganäsbaserade bolaget Jefasts obligation varit väldigt bra med en avkastning på sex procent.
Innehavet i Volvos mest riskfyllda obligation har varit väldigt bra då bolagets positiva utveckling markant har minskat kreditrisken och obligationen har därför ökat med fem procent.
Överlag ser det positivt ut för svenska företag och ekonomin tuffar på. Konkursrisken i de bolag som fonden är placerad i är väldigt låg. Det som istället oroar är den höga värderingen och om centralbankernas stödköp så småningom monteras ned. Samtidigt verkar det finnas mycket pengar som ska investeras i krediter vilket balanserar den höga värderingen. Vi är överlag positiva men tror inte att avkastningen andra halvåret kommer vara lika hög som under det första. Vi letar efter de företag som ligger rätt i konjunkturen och har möjlighet att förbättra sina kreditparametrar eller där vi får bra betalt för kreditrisken. Då vi strukturellt tror på stigande räntor har vi i fonden ingen nämnvärd ränterisk utan i princip endast företagsrisk.
Riskkategori 2 innebär en låg risk för upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden placerar i instrument som ger exponering mot räntemarknader. Innehav utgivna i utländsk valuta kurssäkras normalt till svenska kronor. Därmed minimeras fondens valutarisk. Den risk som är förenad med att placera i räntefonder påverkas av vilken duration fondens innehav har. Med sjunkande räntor ökar värdet av fondens innehav, medan stigande räntor minskar värdet på fonden. Fonden har ett friare placeringsmandat än traditionella fonder och kan vara koncentrerad till relativt få innehav jämfört med värdepappersfonder.
Fondens utveckling
2017-06-30 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31Fondförmögenhet, tkr 495 249 490 194 541 449 711 564 608 750 630 966
Antal utelöpande fondandelar 4 151 043 4 169 474 4 698 486 6 207 038 5 475 579 5 883 604
Andelsvärde, kr 119,31 117,57 115,24 114,64 111,18 107,24
Utdelning per andel, kr - - - 0,76
Fondens totalavkastning, % 1,48 2,02 0,53 3,06 3,72 5,54
3
Belopp i kronor
Balansräkning
2017-06-30 2016-12-31 Tillgånger
Överlåtbara värdepapper 468 822 960 474 408 203
OTC- derivatinstrument med positivt MV 668 477 0
Summa finansiella instrument med positivt MV 469 491 437 474 408 203
Summa placeringar med positivt MV 469 491 437 474 408 203
Bankmedel och övriga likvida medel 24 835 392 13 784 858
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 1 433 106 2 255 094
Övriga tillgångar 27 392 0
Summa tillgångar 495 787 326 490 448 155
Skulder
Summa finansiella instrument med negativt MV 0 0
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -238 559 -253 960
Övriga skulder -300 000 0
Summa skulder -538 559 -253 960
Fondförmögenhet 495 248 768 490 194 195
Poster inom linjen Inga poster Inga poster
2017-06-30 2016-12-31 Ställda säkerheter
Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - -
Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument - -
Summa ställda säkerheter
- -Förändring av fondförmögenhet 2017-06 2016
Fondförmögenheten vid årets början 490 194 196 541 448 881
Andelsutgivning 324 779 920 353 833 904
Andelsinlösen -327 636 332 -415 136 972
Resultat enligt resultaträkning 7 910 985 10 048 383
Fondförmögenheten vid årets slut 495 248 768 490 194 196
Finansiella instrument
Fondens innehav per 30 juni 2017 uppdelat per bransch
Innehav Antal Kurs Valuta Marknads-
värde SEK
Andel av fonden
Kategori 1
HOSTBS 3.875 05/19/2027 Corp 600000 966,4275226 EUR 5 798 565 1,2%
Norcell Sweden 3,625% 06/23/2021 10000000 103,714 SEK 10 371 400 2,1%
Sv Handelsbanken 4,472% 2022/10/12 15000000 101,135 SEK 15 170 250 3,1%
Svensk Exportkredit 2.875 11/14/23 575000 841,8033904 USD 4 840 369 1,0%
Volvo Treasury 4.2 06/10/2075 1000000 1027,958016 EUR 10 279 580 2,1%
AF AB FRN 03/21/2019 10000000 101,12 SEK 10 112 000 2,0%
AF FRN 2020/05/12 7000000 100,837 SEK 7 058 590 1,4%
AINMT Scandinavia 0 04/07/22 2000000 102,2292535 NOK 2 044 585 0,4%
AUSS 0 06/21/23 5500000 101,2187535 NOK 5 567 031 1,1%
Balder FRN 2018/05/21 15000000 100,722 SEK 15 108 300 3,1%
Betsson 0 11/28/19 6000000 102,9 SEK 6 174 000 1,3%
BillerudKorsnäs FRN 2022/02/21 8000000 101,093 SEK 8 087 440 1,6%
Castellum FRN 10/04/2021 10000000 102,873 SEK 10 287 300 2,1%
Castellum FRN 2018/09/26 7000000 101,314 SEK 7 091 980 1,4%
Castellum FRN 2022/09/01 4000000 101,887 SEK 4 075 480 0,8%
D. Carnegie FRN 2018/04/23 12000000 101,999 SEK 12 239 880 2,5%
Danske Bank FRN 2024/06/05 10000000 103,39 SEK 10 339 000 2,1%
ELLEVI 0 2024/02/28 15000000 101,506 SEK 15 225 900 3,1%
Elekta 0 03/28/2022 8000000 100,846 SEK 8 067 680 1,6%
FABGSS 0 06/09/20 5000000 100,166 SEK 5 008 300 1,0%
Fabege FRN 0 09/16/19 4000000 100,783 SEK 4 031 320 0,8%
Fastpartner FRN 2018/03/21 5000000 100,547 SEK 5 027 350 1,0%
Fastpartner FRN 2019/04/05 10000000 102,911 SEK 10 291 100 2,1%
Fortum Varme Holding FRN 2019/09/16 16000000 100,896 SEK 16 143 360 3,3%
Getinge FRN 2018/05/21 5000000 100,783 SEK 5 039 150 1,0%
HEXAG 0 03/10/22 5000000 100,731 SEK 5 036 550 1,0%
Heimstaden FRN 2019/09/16 8000000 101,648 SEK 8 131 840 1,6%
Hemfosa Fastigheter 0 09/01/20 11000000 101,392 SEK 11 153 120 2,3%
Intrum Justitia FRN 2018/06/28 10000000 101,094 SEK 10 109 400 2,0%
Jacob Holm Sonner Hold FRN 2022/03/31 300000 973,81542 EUR 2 921 446 0,6%
Jefast Holding FRN 2019/01/24 7000000 103,25 SEK 7 227 500 1,5%
Jyske Bank FRN 05/19/2026 3000000 106,268 SEK 3 188 040 0,6%
KINVB 0 03/15/22 5000000 100,666 SEK 5 033 300 1,0%
Klövern FRN 2020/11/02 7000000 102,781 SEK 7 194 670 1,5%
Landsbankinn Hf 0 11/24/2020 15000000 101,463 SEK 15 219 450 3,1%
Landshypotek FRN 2026/05/25 7000000 105,041 SEK 7 352 870 1,5%
MTGBSS 0 2020/10/05 12000000 101,183 SEK 12 141 960 2,5%
Millicom International Cellular 0% 2016-04-17 10000000 103,222 SEK 10 322 200 2,1%
Nackahusen Holding AB 7000000 101,25 SEK 7 087 500 1,4%
Nibe Industrier FRN 2022/04/11 6000000 100,728 SEK 6 043 680 1,2%
Norlandia Health & Care Group FRN 2021/12/20 3000000 103,625 SEK 3 108 750 0,6%
OP Corporate Bank PLC FRN 2025/08/25 10000000 101,177 SEK 10 117 700 2,0%
Protector Forsikring ASA 5000000 102,48491 NOK 5 124 246 1,0%
RESURS 0 08/31/2019 FRN 8000000 100,923 SEK 8 073 840 1,6%
SAMPFH 0 12/01/46 5000000 102,583 SEK 5 129 150 1,0%
SBAB FRN 2025/06/11 13000000 100,39 SEK 13 050 700 2,6%
SEB 0 01/15/2018 4700000 94,45 SEK 4 439 150 0,9%
SOLLST 0 06/29/20 7000000 100,5 SEK 7 035 000 1,4%
Sagax Ab FRN 2020/09/09 500000 999,6393482 EUR 4 998 197 1,0%
Sparbanken Skåne FRN 2021/06/10 2000000 102,413 SEK 2 048 260 0,4%
TVO FRN 2018/09/13 10000000 100,541 SEK 10 054 100 2,0%
Tele2 AB FRN 0 03/16/2022 10000000 101,647 SEK 10 164 700 2,1%
Tele2 AB FRN 05/11/2021 10000000 102,312 SEK 10 231 200 2,1%
Telia 2077/04/10 5000000 101,203 SEK 5 060 150 1,0%
Tryg Fors FRN 2046/05/26 4000000 104,185 SEK 4 167 400 0,8%
5
Willhem AB FRN 2021/06/09 6000000 101,866 SEK 6 111 960 1,2%
Fixed income 426175000 10195,05261 458 523 660 92,9%
Summa Kategori 1 426175000 458 523 660 92,9%
Kategori 3
Volvo Car FRN 2022/03/07 10000000 102,993 SEK 10 299 300 2,1%
Fixed income 10000000 102,993 10 299 300 2,1%
Summa Kategori 3 10000000 10 299 300 2,1%
Kategori 7
EUR/SEK FX Forward 2017/08/15 -2500000 9,633511 SEK 282 160 0,1%
NOK/SEK FX Forward 2017/08/15 -12700000 1,008854 SEK 245 326 0,0%
USD/SEK FX Forward 2017/08/15 -570000 8,413212 SEK 140 991 0,0%
OTC-derivatinstrument -15770000 19,055577 668 477 0,1%
Summa Kategori 7 -15770000 668 477 0,1%
Summa överlåtbara värdepapper 468 822 960 94,7%
Summa OTC-derivatinstrument 668 477 0,1%
Summa värdepapper 469 491 437 94,8%
Bankmedel
Likvida medel SEK 24 065 029 4,9%
Likvida medel USD 11 272 0,0%
Likvida medel EUR 507 693 0,1%
Likvida medel NOK 251 398 0,1%
24 835 392
5,0%
Övriga tillgångar/skulder netto 921 939 0,2%
Fondförmögenhet 495 248 768 100,0%
Fondens innehav av värdepapper har fördelats i följande kategorier:
Summa exponering mot företag eller företagsgrupp
% av fondförmögenhet Enligt FFFS 2013:9 31 kap. 32 §
Danske Bank 7,1%
1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES
7. --Övriga finansiella instrument
6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten
5. Överlåtbara värdepapper som inom ett åt från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES
4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES
