VERKSAMHET
Swedol vänder sig via egna butiker, postorder och internetbutik främst mot proffsmarknaden i Sverige där företaget nu är välkänt inom kundsegmentet företagskunder. Kunderna som till cirka 80 procent består av företagskunder finns huvudsakligen bland lastbils- och entreprenadmaskinägare, hantverkare och företag inom bygg- och entreprenadsektorn. Även försäljningen till pri-vatkunder som efterfrågar proffskvalitet ökar med ett stigande antal butiker.
Swedol erbjuder ett mycket brett sortiment inom verktyg, el-artiklar, arbetsskydd, fordonstillbehör och förbrukningsvaror.
Bolaget har cirka 20 000 artiklar uppdelade på ett 70-tal varugrupper. Ungefär hälften av försäljningsvärdet kommer från produkter köpta i Sverige och hälften från produkter köpta i Asien och Europa. Större delen av försäljningen kommer från 29 yrkesbutiker geografiskt spridda över hela landet.
Generellt hade den traditionella detaljhandeln i Sverige en svag utveckling under första halvåret 2009. En stabilisering har dock successivt gjort sig gällande med start under andra kvarta-let och därefter allt tydligare under de följande kvartalen. Swedol är endast delvis exponerad mot denna sektor, eftersom bolaget huvudsakligen är inriktat på försäljning till företagskunder. Under första halvåret 2009 drabbades även proffsmarknaden av ett markant efterfrågefall inom de flesta kundgrupper i linje med den vikande konjunkturen. Efterfrågefallet för Swedols kundgrup-per visade en tendens till svag stabilisering redan under andra kvartalet, en tendens som sedan har förstärkts och blivit allt tydligare under de två följande kvartalen.
VERKSAMHETSÅRET 2009 Butiksetablering
Under perioden januari till december 2009 har tre nya butiker öppnats, en i Halmstad, en i Kristianstad och en i Skövde. Under fjärde kvartalet har Malmöbutiken flyttat till nya lokaler vilket innebär en utökning av butiksytan med cirka 1 000 kvm till cirka 2 500 kvm. Sammanlagt har bolaget ökat den totala butiksytan med cirka 8 500 kvadratmeter, varav cirka 1 000 kvadratmeter avser utbyggnad av befintliga butiker.
Centrallager
Swedol har sedan tidigare samlat hela centrallagerfunktionens
svenska leverantörer köps in till distributionscentralen i Örebro och därifrån distribueras de via egna butiker i Sverige eller via distanshandel direkt till kunderna. Under året har investeringar gjorts för att höja effektivitet och kvalitet ytterligare.
Inkråmsförvärv
Avtal tecknades under december 2009 med Inno i Växjö AB samt dess dotterbolag LH Trading AB om förvärv av deras respektive rörelser (inkråmsförvärv). Inno bedriver försäljning av verktyg och förnödenheter till verkstäder och industrin. LH Trading bedriver grossistverksamhet till återförsäljare inom samma segment. Verksamheterna arbetar med fältförsäljning i hela Sverige och är kända för att sälja produkter med mycket hög kvalitet. Verksamheterna omsätter totalt cirka 40 Mkr och har 20 anställda. Affärens resultatpåverkan bedöms bli marginellt positiv redan år 2010.
Försäljning och resultat
Intäkterna uppgick till 912,6 Mkr jämfört med 849,2 Mkr mot-svarande period föregående år, en ökning med 7,5 procent.
Bedömningen är att Swedol under 2009 har vuxit snabbare än marknaden i övrigt inom flertalet egna varugrupper och tagit marknadsandelar. Marknaden under perioden får betecknas som generellt sett relativt svag om än stadd i återhämtning inom ett flertal varugrupper under andra halvåret. Den externa konkurrensen bedöms huvudsakligen ha varit oförändrad under 2009 men Swedols successivt ökade marknadstäckning innebär en viss internkonkurrens mellan butiker liksom mellan butiksrö-relsen och postorderförsäljningen. Försäljning via postorder har framför allt påverkats av internkonkurrensen vilket tillsammans med den allmänna ekonomiska avmattningen inneburit en svag försäljningsutveckling under året jämfört med föregående år.
Största delen av nedgången i postorderförsäljningen kommer av en minskad försäljning till Swedols återförsäljare. Orsaken bedöms vara en generell neddragning av beställningar för att möta en svagare efterfrågan från vår kunds slutkund jämfört med föregående år. Ett styrkebesked är att butikerna som grupp haft positiv och stigande försäljningstillväxt sedan andra kvarta-let 2009. Även jämförbara butiker har kunnat uppvisa en positiv trend under andra halvåret 2009.
Intäkterna fördelas om 785,1 Mkr (684,0 Mkr) på butiker och 127,5 Mkr (165,2 Mkr) på postorder och internetbutik.
Butikernas andel av totalförsäljningen under perioden var 86,0 procent (80,5 procent).
Av butikernas försäljningsökning på 101,1 Mkr fördelar sig:
Jämförbara butiker1 (20 st) 1,0 Mkr Ej jämförbara butiker (9 st) 100,1 Mkr
De tjugo jämförbara butikerna har i stort sett haft en oförändrad försäljning under perioden januari till december 2009. Totalt Styrelsen och verkställande direktören för
Swedol AB (publ), organisationsnummer 556127-6188 med säte i Stockholm, avger härmed årsredovis-ning och koncernredovisårsredovis-ning för verksamhetsåret
2009-01-01 till 2009-12-31. Där ej annat anges avser uppgifterna koncernen. Uppgifter inom parentes avser föregående år. Samtliga belopp anges i miljontals svenska kronor (Mkr) om inget annat anges.
| FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE |
| FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE |
har butikerna ökat försäljningen med 14,8 procent jämfört med samma period 2008.
Bruttoresultatet steg med 15,8 procent till 340,4 Mkr (294,0 Mkr). Bruttomarginalen ökade med 2,7 procentenheter till 37,3 procent (34,6 procent). Föregående år inkluderade även en ej jämförbar post som försämrade bruttoresultatet, justerat för denna post uppgick bruttomarginalen för perioderna till 37,3 procent (34,9 procent).
Den förbättrade bruttomarginalen kan huvudsakligen förklaras med högre utpriser mot kund, lägre inköpspriser i valuta samt lägre transportkostnader. Den svenska kronans försvagning under hösten 2008 samt första kvartalet 2009 har i begränsad omfattning påverkat Kostnad för sålda varor under första halv-året 2009 eftersom valutasäkringar i USD och EUR har kunnat utnyttjas. För andra halvåret har den svenska kronans förstärk-ning mot samma valutor under andra och tredje kvartalet 2009 i begränsad omfattning påverkat Kostnad för sålda varor då valu-tasäkringar har täckt huvuddelen av valuta behovet. Utnyttjade valutasäkringar som påverkat periodens varukostnad har givit en successivt stigande kostnad i basvalutan SEK vilket påverkat bruttomarginalen negativt under andra halvåret. Utnyttjade valu-tasäkringar under året har nettomässigt haft en positiv påverkan på varukostnaden och beräknas uppgå till cirka 13,0 Mkr.
Rörelseresultatet uppgick till 95,9 Mkr (79,0 Mkr) med en rörelsemarginal uppgående till 10,5 procent (9,3 procent).
Marginalförbättringen är ett resultat av den högre bruttomar-ginalen enligt ovan förklaringsvariabler. Rörelsekostnadernas negativa påverkan på marginalen kan bland annat förklaras med de olika utfall som värderingen av upptagna terminer till verkligt värde har gett upphov till mellan perioderna. Innevarande period har inneburit en kostnadsbelastning uppgående till -4,8 Mkr som påverkat periodens Övriga kostnader medan jämförelse perioden innehöll en positiv post uppgående till 4,8 Mkr som påverkat periodens Övriga intäkter. Rörelsemarginalen justerad för ovan-stående poster, noteringskostnad i jämförelseperioden samt tidi-gare beskrivna ej jämförbara post som påverkat bruttoresultatet uppgick därmed till 11,0 procent (9,3 procent) för perioderna.
Försäljningskostnadernas andel av omsättningen ökade med 0,4 procentenheter till 23,5 procent (23,1 procent) jämfört med samma period föregående år men har samtidigt haft en sjun-kande trend på kvartalsbasis under innevarande år.
ÅTGÄRDSPROGRAM
Den översyn av kostnadsmassan och kapitalbindningen som genomfördes under fjärde kvartalet 2008 och som resulterade i ett åtgärdsprogram för att höja lönsamheten och förbättra kassaflödet med start från årsskiftet 2009 har utvecklats som förväntat.
Under 2008 skedde en viss lageruppbyggnad, vilken påver-kade bolagets kassaflöde negativt. De åtgärder som vidtagits för att förbättra kapitalbindningen har inneburit att cirka 45 Mkr
har kunnat frigöras från lagret under perioden januari till decem-ber 2009.
Även genomförda kostnadsreduceringar har påverkat inneva-rande period positivt. Försäljningskostnaderna har successivt uppvisat en sjunkande andel av försäljningen under årets fyra kvartal från 26,8 procent under första kvartalet till 21,6 procent under fjärde kvartalet.
FINANSIERING OCH LIKVIDITET
Kassaflödet från den löpande verksamheten var för perioden januari till december 2009 positivt med 110,6 Mkr (-3,5 Mkr).
Förändringen i kassaflödet mot samma period föregående år kan förklaras med positiva kassaflödesrelaterade förändringar i rörelsekapitalet samt en högre rörelsemarginal som ett resultat av åtgärdsprogrammet.
Efter investeringsverksamheten var periodens kassaflöde fortsatt positivt med 94,8 Mkr (-32,7 Mkr). Under perioden har utdelning betalats med 12,8 Mkr (20,8 Mkr). Resterande belopp för periodens finansieringsverksamhet utgör amortering av ränte-bärande skulder under innevarande period.
Varulagret har jämfört med samma tidpunkt föregående år sjunkit med 30,8 Mkr till 234,2 Mkr (265,0 Mkr) trots tre butiksöppningar under perioden.
Upptagna terminer redovisade över eget kapital enligt princi-perna för säkringsredovisning gav en negativ effekt uppgående till netto -8,8 Mkr (7,5 Mkr) efter beräknad skatt, vilket redovisas under Periodens övriga totalresultat.
Likvida medel uppgick till 43,5 Mkr (6,3 Mkr). Disponibla likvi-da medel inklusive outnyttjade checkkrediter uppgick vid rapport-periodens utgång till 118,5 Mkr (37,1 Mkr). De räntebärande skulderna var 21,0 Mkr (65,9 Mkr). Koncernen har därmed en räntebärande nettofordran på 22,5 Mkr i jämförelse med en räntebärande nettoskuld föregående år på 59,6 Mkr. Soliditeten beräknades till 65,9 procent (58,1 procent).
INVESTERINGAR
Under perioden januari – december 2009 har bruttoinvesteringar gjorts med 15,8 Mkr (29,2 Mkr). Avskrivningar/utrangeringar har belastat perioden med 10,2 Mkr (9,0 Mkr). Av investeringarna för perioden hänför sig 9,0 Mkr (18,2 Mkr) till butiker. Resterande del är i huvudsak ombyggnad av egen fastighet för huvudkontor och butik i Tyresö, effektivitetshöjande investeringar på central-lagret i Örebro samt nytt butiksdatasystem.
AKTIEN OCH AKTIEKAPITAL
Swedols B-aktie är noterad på NASDAQ OMX Stockholm.
Aktiekapitalet uppgår till 9,6 Mkr fördelat på 3,2 miljoner aktier av serie A och 28,8 miljoner aktier av serie B, envar med kvot-värdet 0,30. Varje aktie av serie A berättigar till tio röster medan varje aktie av serie B berättigar till en röst. Alla aktier har lika rätt till utdelning. Ägare av A-aktier kan begära omstämpling av A-aktier till B-aktier. Aktiekapitalet är oförändrat mot
föregå-| FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE föregå-|
ende år. Den 31 december 2009 uppgick antalet aktieägare till 2 679, jämfört med 2 684 den 31 december 2008.
De tio största aktieägarna svarade vid samma tidpunkt för 82,9 procent av kapitalet och 91,0 procent av rösterna. För sam-manställning, se sidan 30 i årsredovisningen.
Bolagsordningen innehåller inga hembudsförbehåll eller andra begränsningar i aktiernas överlåtbarhet. Det finns inga omstän-digheter av de slag som bolaget är skyldig att upplysa om enligt bestämmelserna i Årsredovisningslagen 6 kap 2a § p 4-11.
ANSTÄLLDA
Medelantalet anställda, exklusive behovsanställda, uppgick under perioden januari – december 2009 till 305 (267). Av det totala medelantalet anställda var 60 (51) kvinnor. Antal anställ-da vid utgången av 2009 uppgick till 303 (296). Ytterligare information om de anställda finns i årsredovisningen 2009 på sidorna 38 – 39 samt i Not 6 och 8.
MODERBOLAGET
Koncernen består av moderbolaget Swedol AB samt dotterbola-get Swedol Förvaltning AB (556711-0068).
All verksamhet och fakturering har skett i Swedol AB. All beskrivning i denna rapport av verksamheten för koncernen gäl-ler även fullständigt för moderbolaget.
SÄSONGSVARIATIONER
Försäljningen har historiskt uppvisat en viss säsongsvariation.
Under kalenderåret 2009 genererades 46,1 procent av faktu-reringen under det första halvåret och 53,9 procent det andra halvåret med tyngdpunkt på det sista kvartalet.
VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETER I VERKSAMHETEN Swedols verksamhet är förknippad med ett antal risker som i varierande omfattning kan påverka resultatet negativt. Dessa risker kan indelas i finansiella risker och rörelserisker (mark-nadsrisker och affärsrisker).
Risker av finansiell karaktär utgörs främst av valuta-expone-ring, råvarurisker och löneinflation medan risker av rörelsekarak-tär främst utgörs av inköp i Asien, sortiment, svinn, konkurrens, logistik, socialt ansvar samt butiksetableringar. I bolaget pågår ett löpande arbete med att hantera dessa risker.
Avseende beskrivning och kvantifiering av de finansiella risker-na beskrivs dessa i årsredovisningen 2009 på sidorrisker-na 53 – 54 samt i Not 2. Risker av marknads- och affärskaraktär beskrivs på sidorna 52 – 54 i årsredovisningen.
HÄNDELSER EFTER ÅRETS UTGÅNG
Swedol har tecknat kontrakt på butiker i Nyköping, Varberg, Visby och Falun. Lokalerna är på cirka 2 300 kvm vardera.
Öppning beräknas ske under andra kvartalet 2010 för Nyköping, Varberg och Visby. Falun beräknas öppnas fjärde kvartalet 2011.
Butiksöppningen i Luleå har senarelagts med ett kvartal till för-sta kvartalet 2011.
Tillträde av kommunicerat inkråmsförvärv från Inno i Växjö AB samt dess dotterbolag LH Trading AB skedde den 4 januari 2010.
FRAMTIDSUTSIKTER OCH LÅNGSIKTIGA FINANSIELLA MÅL Swedol har som policy att inte lämna prognos om den framtida utvecklingen.
Långsiktiga finansiella mål är en årlig omsättningstillväxt om lägst 20 procent, en avkastning på eget kapital om lägst 25 pro-cent, en rörelsemarginal om lägst 13 procent samt en soliditet om lägst 40 procent.
Utsikterna för konjunkturen och den osäkerhet som råder, har gjort att bolaget tillfälligt minskar etableringstakten från det angivna målet, 6-7 nya butiker per år med totalt 40 butiker i slutet av 2010.
STYRELSENS ARBETE OCH BOLAGETS STYRNING
Swedols styrelse består av sex ledamöter, fem är valda på årsstämman 2009 samt ytterligare en på extra inkallad bolags-stämma i september 2009. Verkställande direktören ingår ej i styrelsen.
Styrelsen har en strategiskt styrande roll och ansvarar för att den verkställande ledningen genomför av styrelsen fattade beslut. Styrelsen har en kontrollfunktion och ett informationsan-svar för att en korrekt bild ges av bolaget till marknaden.
Styrelsen har fastställt en skriftlig arbetsordning samt en instruktion för arbetsfördelningen mellan styrelsen och verkstäl-lande direktören. Styrelsens sammanträden och arbetet i sam-band därmed följer en föredragningsplan i syfte att säkerställa styrelsens behov av information och kontroll av verksamheten och bolagets organisation.
PRODUKTUTVECKLING
Swedol bedriver ingen forskning och utveckling men för en kon-tinuerlig dialog med leverantörer för att återföra synpunkter från kunderna på önskad produktutveckling.
MILJÖPÅVERKAN
Swedol bedriver ingen miljöfarlig verksamhet men är angelägen om att minimera skadlig inverkan på miljön.
Swedol är certifierat enligt ISO 9001:2008 samt ISO 14001:2004. De områden där Swedol bedömer möjlighe-ten till att påverka miljön i positiv riktning är bland annat vid val av transporter, förpackningar, trycksaker och energi-användning.
Swedol har haft en noggrann utbildning av medarbetarna och upprättat en mycket omfattande dokumentation i hanteringen av brandfarliga produkter. I centrallagret finns dessa lagrade i skyddsklassade speciallager och i varje butik är de lagrade i
| FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE |
Inom bolaget bedrivs ett kontinuerligt miljöarbete och detta beskrivs mer utförligt på sidorna 36 – 37 i årsredovisningen.
RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE
Årsstämman 2009 beslutade om ersättning till ledande befatt-ningshavare. Nuvarande riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare kommer att föreslås till årsstämman 2010, med följande förändring i lydelse avseende ledande befattnings-havares möjlighet till rörlig lön ”Ersättningen består av fast lön, övriga förmåner och avgiftsbestämd pension samt kan därutöver bestå av en rörlig lön baserad på kvantitativa och kvalitativa mål, därvid den rörliga lönen kan uppgå till maximalt 30 procent av den totala årslönen om full måluppfyllelse uppnås”. Nedan åter-ges riktlinjerna i dess helhet:
Med ledande befattningshavare avses verkställande direktö-ren, vice verkställande direktören och de övriga befattningsha-vare som ingår i bolagets ledningsgrupp.
Ersättning till ledande befattningshavare skall vara konkur-renskraftig och marknadsmässig samt skall för den enskilde befattningshavaren grundas på befattning, kompetens och pre-station.
Ersättningen består av fast lön, övriga förmåner och avgiftsbe-stämd pension samt kan därutöver bestå av en rörlig lön base-rad på kvantitativa och kvalitativa mål, därvid den rörliga lönen kan uppgå till maximalt 30 procent av den totala årslönen om full måluppfyllelse uppnås.
Med övriga förmåner avses normala icke-monetära ersätt-ningar såsom bilförmån och företagshälsovård.
Vid uppsägning från bolagets sida bör normalt gälla tre till sex månader och från befattningshavarens sida tre månader, undantagsvis upp till sex månader. Avgångsvederlag bör inte förekomma.
Frågor om ersättning till ledande befattningshavare skall behandlas av ersättningsutskottet, som är ett utskott inom bola-gets styrelse, och, när det gäller verkställande direktören och vice verkställande direktören, beslutas av styrelsen. Styrelsen ska i undantagsfall ha rätt att avvika från riktlinjerna om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det.
UTDELNINGSPOLITIK
Finansiellt ska Swedol ha möjlighet till en fortsatt god tillväxt av verksamheten samt att ha en beredskap att ta till vara affärsmöj-ligheter. Det är angeläget att expansionen liksom hittills kan ske med bibehållen hög finansiell styrka och fortsatt handlingsfrihet.
Mot denna bakgrund har styrelsen funnit att utdelningsandelen normalt bör uppgå till 25 – 30 procent av koncernens resultat efter skatt.
Styrelsen föreslår därmed årsstämman 2010 en utdelning om 0,65 kr (0,40 kr) per aktie för året. Sammanlagd utdelning upp-går därmed till totalt 20,8 Mkr (12,8 Mkr).
Föreslagen utdelning utgör 30,3 procent av koncernens nettore-sultat vilket är något över fastlagd policy, innebärande att utdel-ningen skall uppgå till 25 – 30 procent av nettoresultatet.
Föregående år låg utdelningen något under den fast-lagda policyn varför medeltalet faller inom policyn. Årets förbättrade kapitalbindning och lönsamhet med åtföljande starka återhämtning av kassaflöde och likviditet bedöms ge utrymme för föreslagna utdelningshöjning.
FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION
Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel:
kr
Balanserad vinst 148 309 088
Årets vinst 55 497 285
Summa 203 806 373
Styrelsen och verkställande direktören föreslår att till förfogan-de ståenförfogan-de vinstmeförfogan-del om 203 806 373 kr disponeras så att:
kr
Till akteägarna utdelas
0,65 kronor per aktie 20 800 000 I ny räkning överföres 183 006 373
Summa 203 806 373
Som avstämningsdag för utdelning föreslås den 25 maj 2010.
Den till årsstämman föreslagna utdelningen beräknas i så fall kunna skickas till aktieägarna den 28 maj 2010.
Med hänvisning till ovanstående och vad som i övrigt kommit till styrelsens kännedom är styrelsens uppfattning följande:
En allsidig bedömning av moderbolagets och koncernens ekonomiska ställning medför att utdelningen är försvarlig med hänvisning till de krav som verksamhetens art, omfattning och risker ställer på moderbolagets och koncernens egna kapital och likviditet. När det gäller koncernens soliditet uppgår denna till 65,9 procent före utdelning och 61,6 procent efter utdelning.
Detta bedöms vara en fullgod soliditet även beaktat den kom-mande expansionen.
Beträffande företagets resultat och ställning i övrigt hänvisas till efterföljande resultat- och balansräkningar med tillhörande bokslutskommentarer.