6. Slutsatser
6.2 Fortsatt forskning
Ett förslag på fortsatt forskning är att använda samma frågeställning och istället fokusera på den utländska marknaden. Det hade varit intressant att undersöka om det finns likheter och olikheter mellan företag i den svenska respektive utländska kommersiella fastighetsmarknaden.
En annan intressant forskning vore att använda samma frågeställning och istället jämföra mellan små, medelstora och större fastighetsbolag. Vi upplever att de involverade företagen i den här studien är relativt likartade i många aspekter och därför kan många intressanta olikheter, eller för den delen likheter, identifieras vid en jämförelse i företagsstorlek.
Det hade även varit intressant att fokusera på marknaden för en viss fastighetstyp och undersöka hur den kan påverkas av den rådande covid-19 krisen. Exempelvis undersöka om efterfrågan på kontorsmarknaden kommer sjunka på grund av att företag bedriver distansarbete. Våra resultat visar att distansarbete hemifrån inte har påverkat effektiviteten i verksamheten tack vare den digitala tillgången som finns. Det skulle även vara intressant att undersöka vad som händer med fastighetsvärdet och bankernas utlåning när handel och restauranger läggs ned eftersom dessa verksamheter finns på bottenplanet av fastigheterna.
KÄLLFÖRTECKNING
Ambrose, B., Shafer, M., & Yildirim, Y. (2016). The Impact of Tenant Diversification on Spreads and Default Rates for Mortgages on Retail Properties. Journal of Real Estate Finance and Economics, 56, 1-32.
Appelbaum, S H., Keller, S., Alvarez, H., & Bédard, C. (2012) Organizational crisis: lessons from Lehman Brothers and Paulson & Company. International Journal of Commerce and Management, 22, 286-305.
Avanza. (2020). Vad är en börslista? Nedladdad 27 maj 2020, från Avanza.se. Webbsida:
https://www.avanza.se/kundservice.html/739/vad-ar-en-borslista/
Baker, C. (2014). Public Real Estate Investment: Diversification Benefits of Real Estate. Oxford University Press, 5, 922-298
Bigelow, R., & Chan, P. (1992). Managing in difficult times: lessons from the most recent recession. Management Decision; London, 30(8), 34-41.
Bodie, Z., Merton, R, C., & Cleeton, D, L. (2009). Financial economics. Second edition. Pearson education; New Jersey.
Bryman, A., & Bell, E. (2013). Företagsekonomiska forskningsmetoder. Stockholm: Liber Carlgren, F. (2020). Högkonjunktur eller lågkonjunktur? Nedladdad april 25, 2020, från Ekonomifakta.se.Webbsida:
https://www.ekonomifakta.se/Fakta/Ekonomi/Tillvaxt/hogkonjunktur-eller-lagkonjunktur/
Claessens, S., & Kose, M. (2009). What is recession? Finance & Development, 46, 52-53.
Cooke, H. (2002). Survival strategies for corporate real estate in uncertain times. Journal of Corporate Real Estate, 4(4), 365-374.
David, M., & Sutton, C. (2016). Samhällsvetenskaplig metod. Lund: Studentlitteratur Ekonomifakta.se. (2020) BNP - Sverige. Nedladdad april 01, 2020, från Ekonomifakta.se.
Webbsida: https://www.ekonomifakta.se/Fakta/Ekonomi/Tillvaxt/BNP---Sverige/
Fagerfjäll, R., Lundström, S., Pettersson, K., Söderström, T H., & Åsbrink, E. (2005). Vad kan vi lära av kraschen?: Bank- och fastighetskrisen 1990-1993. SNS Förlag.
Finansinspektionen. (2019a). Den kommersiella fastighetsmarknaden och finansiell stabilitet.
Nedladdad januari 22, 2020, från Finansinspektionen. Webbsida:
https://www.fi.se/contentassets/f0b2175448734d998679a33d8eaf8f6e/komm_fastighet_finstab.p df
Finansinspektionen. (2019b). FI föreslår ökade kapitalkrav för banklån till kommersiella fastigheter. Nedladdad januari 27, 2020, Från Finansinspektionen. Webbsida:
https://www.fi.se/sv/publicerat/pressmeddelanden/2019/fi-foreslar-okade-kapitalkrav-for-banklan-till-kommersiella-fastigheter/
Ghemawat, P. (2009). The risk of not investing in a recession. MIT Sloan Management Review;
Cambridge, 50(3), 31-38.
Hoesli, M., & Kustrim, R. (2013). Volatility Spillovers, Comovements and Contagion in Securitized Real Estate Markets. Journal of Real Estate Finance and Economics, 47(1), 1–35 Ingves, S .(2019). Nollränta är ingen åtstramning. Nedladdad januari 22, 2020, från svd.se.
Webbsida: https://www.svd.se/riksbanken-overger-minusrantan
Isaksson, T. (2019). Det är för stort fokus på inflationen. Nedladdad februari 15, 2020, från Realtid. Webbsida: https://www.realtid.se/debatt/det-ar-ett-starkt-fokus-pa-inflationen Knight, D., Durham, C., & Locke, E. (2001). The relationship of team goals, incentives, and efficacy to strategic risk, tactical implementation, and performance. Academy of Management Journal, 44(2), 326–338.
Konjunkturinstitutet. (2018). Fördjupning konjunktur terminologi 2018. Nedladdad april 25, 2020, från Konjunkturinstitutet. Webbsida:
https://www.konj.se/download/18.4a09c67b166534358602c034/1539071604995/Fördjupning%2 0Konjunkturterminologi.pdf?fbclid=IwAR1TsQOpmWrlKHR9kUiFRtWxRVFzDe2R3HH2Mgr p4MvXMorHc164HoSPBzU
Konjunkturinstitutet. (2020). Uppdatering av konjunkturbilden april 2020. Nedladdad mars 15, 2020, Från Konjunkturinstitutet,
Webbsida:https://www.konj.se/download/18.16add5b5171ac20b6c43b23c/1588601302383/Konj unkturuppdatering_apr2020.pdf
Laposa, S., & Mueller, A. (2017). The Great Recession and real estate cycles – challenges, opportunities, and lessons learned. Journal of Property Investment & Finance, 35(3), 321-340.
Lind, H., & Nordlund, B. (2014). A Transparent Two-Step Categorization of Valuation Methods.
The Appraisal Journal, 82(3), 244-25.
Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91.
Marren, P., B., & Kennedy, P Jr. (2010). Scenario planning for economic recovery: short term decision making in a recession. Strategy and Leadership, 38, 11-16.
Merna, T., & Al-Thani, F. (1996). Corporate risk management. John Wiley & Sons Ltd, Second
edition.https://download.e-bookshelf.de/download/0000/5792/75/L-G-0000579275-0002383524.pdf
Merchant, K., & Van Der Stede, W. (2012). Management Control Systems. Upplaga 4. London:
Pearson Education Limited.
Mian, A., & Sufi, A. (2011). House Prices, Home Equity-Based Borrowing, and the US Household Leverage Crisis. The American Economic Review, 5, 1-26.
Miller, N. (2014). Commercial Real Estate Analysis & Investments. South-Western Educational Pub, 2 edition (December 1, 2014)
Mintzberg, H., & Quinn, J. (1992). The strategy process: concepts and contexts. Patience Hall:
Englewood Cliffs.
Morri, G., & Cristanziani, F. (2009). What determines the capital structure of real estate companies?: An analysis of the EPRA/NAREIT Europe Index. Journal of Property Investment and Finance, Vol. 27, Nr 4, 2009, s. 318-372(55).
Myrna, J. (2009). How to ensure your recession-fighting game plan gets implemented. Business Strategy Series, 10(3), 173-180.
Nohagen, L. (2009). Sveriges ekonomi - introduktion i samhällsekonomi. Stockholm: Bonniers.
Oliver, R, W. (2001). What is Strategy, Anyway? The Journal of Business Strategy, 22, 7-10.
Pearce, J., & Michael, S. (2006). Strategies to prevent economic recessions from causing business failure. Business Horizons; Greenwich. 49(3), 201-209
Porter, M. (1991). Towards a Dynamic Theory of Strategy. Strategic Management Journal;
Chicago, 12, 95-117.
Porter, M. (1985). Competitive advantage : creating and sustaining superior performance. New York : Free Press.
Riksbanken. (2020). Reporänta, in- och utlåningsränta. Nedladdad januari 22, 2020, från Riksbanken. Webbsida: https://www.riksbank.se/sv/statistik/sok-rantor--valutakurser/reporanta-in--och-utlaningsranta/
Seiler, M., Webb, J., Myer, J., & Neil, F. (1999). Diversification issues in real estate investment.
Journal of real estate literature; Clevland, 7(2), 163-179.
Shamil, M., Valitov, Arthur A. Nigmetzyanov Wilfred Isioma Ukpere Leona L. Grigoryeva.
Learning curve from the financial economic crisis of 2008 for organizations: a conceptual viewpoint.
Singer, Bas P., Bossink, B A.G., & Vande Putte, Herman J.M. (2007). Corporate real estate and competitive strategy. Journal of Corporate Real Estate, 9(1), 25-38.
Slagmulder, R., & Devoldere, B. (2018). Transforming under deep uncertainty: A strategic perspective on risk management. Business Horizons, 61(5), 733-743.
Spee, P., & Jarzabkowski, P. (2011). Strategic planning as a communicative process.
Organization Studies, 32(9), 1217-1245.
Söderbom, A .,& Ulvenblad,P. (2016). Värt att veta om uppsatsskrivande - rapporter, projektarbete och examensarbete. Lund: Studentlitteratur AB.
Taejun, D., Lee, C., Wonjun, C., & Taylor, R.E. (2011). A strategic response to the financial crisis: an empirical analysis of financial services advertising before and during the financial crisis. The Journal of Services Marketing, 25(3), 150-164.
Wilson, J, W., & Eilertsen, S. (2010). How did strategic planning help during the economic crisis? Strategy & Leadership, 38(2), 5-14.
Öberg, S. (2010). Sverige och finanskrisen. Nedladdad maj 6, 2020, från Riksbanken. Webbsida:
http://archive.riksbank.se/sv/Webbarkiv/Publicerat/Tal/2009/Oberg-Sverige-och-finanskrisen/index.html
B
ILAGORBilaga 1. Mail till respondenter Hej,
Vi är två studenter på Halmstad Högskola som studerar bygg och fastighetsekonomi. Vi skriver under våren vårt examensarbete och har valt att skriva om hur kommersiella fastighetsbolag kan förbereda sig inför en eventuell lågkonjunktur. Vi kommer att fokusera på strategi och riskhantering för att analysera hur kommersiella fastighetsbolag ska agera i och inför en lågkonjunktur.
Skulle du vara intresserade av att ställa upp på en intervju någon gång under våren?
Med vänliga hälsningar,
Jesper Gunnarsson och Nils Synnes
Bilaga 2. Intervjuguide Generell beskrivning:
● Namn
● Befattning
● Kan du berätta lite kort om företaget och din roll? Vad har du för roll i ert arbete inom strategi och riskhantering?
Konjunktur:
● Hur har er verksamhet påverkats av de oroligheter som råder just nu?
- Förbereder ni er på något annat sätt nu jämfört med tidigare kriser?
● Hur påverkades er verksamhet av finanskrisen 2008?
Följdfråga: Vilka lärdomar av krisen 2008 har ni gjort? Ser ni några likheter med det som hände 2008 och det som händer nu?
● Hur påverkas ni överlag av en lågkonjunktur?
● Vilka är de externa indikatorer ni följer för att bedöma konjunkturutvecklingen?
● Vilka är de interna indikatorer ni följer för att bedöma konjunkturutvecklingen?
● Vilka faktorer påverkar er mest i en lågkonjunktur? T.ex sämre betalningsförmåga bland kunder, högre räntor eller svårigheter med finansiering? Hur förbereder ni er inför detta?
Strategi:
● Vilka strategiska möjligheter finns i en lågkonjunktur?
- Vid en lågkonjunktur - investerar ni i befintliga fastigheter eller i nya fastigheter?
● Finns det någon resurs eller “kostnad” som prioriteras högre än andra som ni helst inte vill skära ned vid sämre ekonomiska tider? T.ex underhållet av fastigheten, personal, utveckling,
kundservice etc.
- Hur behåller ni en låg vakansgrad även vid lågkonjunktur?
● Reviderar ni affärsplanen efter konjunktursvängningar? Är den flexibel?
● Vilka konkurrensfördelar skulle du säga ni har mot konkurrenter?
- jämför ni med era konkurrenter avseende era strategier? (Benchmarking)
● Använder ni Scenarioplanering? T.ex: “om detta sker så gör vi så”
● Hur skiljer sig era kort- och långsiktiga strategier åt? Skiljer det sig i konjunkturläget?
Riskhantering:
● Hur hanterar ni risker i er verksamhet?
- Vilka riskmått använder ni och varför?
● Hur diversifierar ni er verksamhet?
Följdfråga: Försöker ni sprida risken genom förvärv och avyttring av olika typer av fastigheter utifrån geografiska lägen och hyresgäster? Varför avyttrar ni respektive förvärvar ni de
fastigheter som gjorts? Skiljer det sig åt vid hög och lågkonjunktur?- Kan ni tänka er att diversifiera er mot andra fastighetstyper än idag?
● Vilka faktorer tar ni hänsyn till när ni investerar i befintliga och nya fastigheter?
● Hur arbetar ni i övrigt för att minimera eventuella risker? (med hänsyn till riskanalys och riskspridning)
Bilaga 3. Sammanställning av intervjusvar
Externa
Konkurre
Kvalitetssäkring
FIGURER
Figur 1 – Det svenska BNP gapet mellan 1981 och 2021
Figur 2 – Studiens slutsatser
Förberedelser inför lågkonjunktur
- strategi och riskhantering
Diversifi erad finansier
ingsstru
ktur Diversifi
erad fastighet sportfölj
Nära kundrela
tioner Lärdoma
r från tidigare finanskri
ser Undvika
personal nedskär
ning Nära
dialog kreditgivmed
are Långsikti
planering g
Besöksadress: Kristian IV:s väg 3 Postadress: Box 823, 301 18 Halmstad Telefon: 035-16 71 00
Jesper Gunnarsson Nils Synnes