80har en ränta på STIBOR + 1,25 procentenheter eller NIBOR + 1,75

procentenhe-ter. Effektiv ränta på lån från bank uppgår till 8,5 procent. Ränta på konvertibelt skuldebrev uppgår till 3,9 procent. Effektiv ränta till Zoncolan uppgår till 6,89 procent. Per den 31 december 2007 beräknas en generell höjning av räntan med en procentenhet att minska koncernens resultat före skatt med cirka 0,8 MSEK (0,2 MSEK). Koncernen har som syfte att minska kortsiktiga fluktuationer av kon-cernens resultat genom att hantera ränterisker. På lång sikt kommer emellertid varaktiga förändringar i räntor att få en påverkan på det konsoliderade resultatet.

LIKVIDITETSRISK

Med likviditetsrisk avses risken att finansiering inte alls kan erhållas, eller endast till kraftigt ökade kostnader. Koncernen finansieras huvudsakligen genom lån från kreditinstitut. Per balansdagen var kreditramen utnyttjad till 66 procent. Kreditra-men uppgår till 102 MSEK. Koncernen har checkräkningskrediter uppgående till 17 MSEK. Checkräkningskrediterna förfaller under nästkommande räkenskapsår.

Övriga lån från kreditinstitut förfaller vid varierande tidpunkter. Alla förfaller inom fem år. Koncernen belånar sina kundfordringar genom sk factoring. Den totala fac-toringlimiten uppgick per 2007-12-31 till 44 MSEK. För koncernens lån i kreditin-stitut finns sedvanliga covenants, vilka baseras på resultatutvecklingen och därtill hörande finansiella mått. A-Com följer koncernens likviditet genom att kontinuer-ligt sammanställa likviditetsprognoser på så väl kort som på längre sikt.

KREDITRISK

Kreditrisk är risken att en motpart i en transaktion med ett finansiellt åtagande inte kan fullgöra detta åtagande. Koncernen innehar inga väsentliga finansiella tillgångar utöver kundfordringar. Risken att koncernens kunder inte uppfyller sina åtaganden, dvs att betalning ej erhålls för kundfordringar, utgör en kundkreditrisk.

Koncernen har upprättat en kreditpolicy för hur värderingen av kundkrediter och osäkra fordringar skall hanteras. Koncernen begränsar även sin kreditrisk genom begränsning av engagemang per motpart. A-Coms kunder utgörs i allmänhet av väletablerade företag med god betalningsförmåga. Koncernen har ingen betydande koncentration av kreditrisk gentemot enskilda låntagare eller grupp av låntagare.

VALUTARISK

Koncernen är exponerad för olika typer av valutarisker. Valutarisker kan klassificeras dels som en omräkningsexponering vid omräkning av de utländska dotterbolagens tillgångar och skulder till moderbolagets funktionella valuta, dels transaktionsexpo-nering som är valutarisk i förväntade eller kontrakterade betalningsflöden, dels köp och försäljning i utländska valutor, där risken dels kan bestå av fluktuationer i valuta på det finansiella instrumentet, kund- eller leverantörsfakturan. A-Com redovisar re-sultat- och balansräkningar i SEK. Flera av koncerns bolag har sin redovisning i NOK.

Detta innebär att koncernens resultat och eget kapital exponeras vid koncernkonso-lideringen när NOK omräknas till SEK. Denna exponering påverkar främst koncernens egna kapital och benämns omräkningsexponering. Denna exponering säkras inte. Ett annat område som är utsatt för valutarisker är betalningsflöden i lån och placeringar i utländsk valuta (finansiell exponering). Koncernen har lån i NOK om 50 MSEK per 2007-12-31. Den del av det sysselsatta kapitalet i de utländska dotterbolagen som

lånefinansieras, finansieras i lokal valuta. En förändring med en procent av valuta-kursen skulle ge en påverkan med 0,5 MSEK på balansräkningen per 2007-12-31.

Flödena valutasäkras inte. I koncernens resultaträkning ingår valutakursdifferenser med 25 (-141) i rörelseresultatet och med 18 (-) i finansnettot.

KONKURRENTER

A-Com är verksamt på marknaden för marknadskommunikation. Konkurrensen på denna marknad är hård och vissa konkurrenter har större finansiella och industri-ella resurser till sitt förfogande än A-Com. Det kan inte uteslutas att konkurren-sen kan öka ytterligare i framtiden vilket kan komma att negativt påverka A-Coms verksamhet, resultat och finansiella ställning i betydande omfattning.

MARKNADSUTVCKLING/KONjUNKTUR

Marknaden för marknadskommunikation följer den allmänna ekonomiska utveck-lingen och är därför cyklisk till sin natur. Då kundernas vilja och förmåga att in-vestera i marknadsförings- och försäljningsbefrämjande åtgärder är avhängig det aktuella konjunkturläget, kan efterfrågesituationen variera. I ett historiskt sam-manhang har marknaden för marknadskommunikation typiskt sett legat tidigt i konjunkturcykeln, vilket har inneburit att en allmän konjunkturuppgång ofta har föregåtts av en uppgång i investeringar i marknadskommunikation. På samma sätt brukar en nedgång av investeringar inom marknadskommunikation föregå en kon-junkturnedgång. En lågkonjunktur kan följaktligen påverka A-Coms resultat nega-tivt i betydande omfattning.

KAPITALHANTERING

Enligt A-Coms finanspolicy är grunden för A-Comkoncernens finansiella strategi att skapa betryggande finansiella förutsättningar för koncernens drift och utveck-ling. Koncernens soliditetsmål om minst 20 procent är av stor vikt för att säker-ställa att koncernens refinansieringsrisk inte äventyrar koncernens nuvarande eller planerade verksamhet. Vid utgången av 2007 var soliditeten 44,3 (35,1) procent.

A-Coms utdelningspolitik innebär att utdelningen skall anpassas till koncernens resultatnivå, finansiella ställning och framtida utvecklingsmöjligheter. A-Com räk-nar inte med att utdelning kommer att ske i det korta perspektivet. Under året har ingen förändring skett i koncernens principer för kapitalhantering.

FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER

Finansiella Andra

Kund- och tillgångar som finansiella Summa Summa

KoNCeRNeN 2007 lånefordringar kan säljas skulder redovisat värde verkligt värde

Finansiella tillgångar

Aktier och andelar 1 239 1 239 1 239

långfristiga fordringar 1 229 1 229 1 229

Kundfordringar 119 321 119 321 119 321

likvida medel 64 342 64 342 64 342

Summa tillgångar 184 892 1 239 - 186 131 186 131

Finansiella skulder

långfristiga räntebärande skulder till kreditinstitut 11 626 11 626 11 626

Övriga långfristiga räntebärande skulder 35 616 35 616 35 616

Kortfristiga räntebärande skulder till kreditinstitut 55 885 55 885 55 885

leverantörsskulder 91 685 91 685 91 685

Upplupen räntekostnad 498 498 498

Summa skulder - - 195 310 195 310 195 310

KoNCeRNeN 2006/07

Finansiella tillgångar

långfristiga fordringar 2 966 2 966 2 966

Kundfordringar 81 042 81 042 81 042

Fodringar hos intresseförtag 277 277 277

Övriga fordringar 4 874 4 874 4 874

likvida medel 22 445 22 445 22 445

Summa tillgångar 111 604 - - 111 604 111 604

Finansiella skulder

långfristiga räntebärande skulder 23 484 23 484 23 484

Kortfristiga räntebärande skulder till kreditinstitut 19 798 19 798 19 798

leverantörsskulder 59 992 59 992 59 992

Övriga skulder 278 278 278

Upplupen räntekostnad 105 105 105

Summa skulder - - 103 657 103 657 103 657

82

Finansiella Andra

Kund- och tillgångar som finansiella Summa Summa

MoDeRbolAGet 2007 lånefordringar kan säljas skulder redovisat värde verkligt värde

Finansiella tillgångar

långfristiga fordringar 245 245 245

Fordringar hos koncernföretag 139 031 139 031 139 031

Kundfordringar 33 33 33

likvida medel 53 53 53

Summa tillgångar 139 362 - - 139 362 139 362

Finansiella skulder

Övriga långfristiga räntebärande skulder 24 356 24 356 24 356

Kortfristiga räntebärande skulder till kreditinstitut 28 290 28 290 28 290

leverantörsskulder 3 149 3 149 3 149

Skulder till koncernföretag 74 864 74 864 74 864

Upplupen räntekostnad 498 498 498

Summa skulder - - 131 157 131 157 131 157

MoDeRbolAGet 2006/07

Finansiella tillgångar

långfristiga fordringar 245 245 245

Fodringar hos koncernföretag 139 272 139 272 139 272

Kundfordringar 189 189 189

likvida medel 8 8 8

Summa tillgångar 139 714 - - 139 714 139 714

Finansiella skulder

långfristiga räntebärande skulder 23 484 23 484 23 484

Kortfristiga räntebärande skulder till kreditinstitut 6 995 6 995 6 995

leverantörsskulder 1 071 1 071 1 071

Skulder till koncernföretag 101 655 101 655 101 655

Skulder till intresseföretag 33 33 33

Upplupen räntekostnad 104 104 104

Summa skulder - - 133 342 133 342 133 342