Kommentarer till boksluten

Redovisningsprinciper

Uttalande om överensstämmelse Från och med den 1 januari 2005 tillämpar

Förändrade/implementerade redo-visningsprinciper

Redovisningsprinciper som är kritiska för bolagets resultat och ställning IFRS 3 Rörelseförvärv innebär att goodwill

78

resultatet om de använda derivaten visar sig vara ineffektiva.

Huvudsakliga källor till osäkerhet i uppskattningar

Konsolideringsprinciper

Koncernredovisningen har upprättats enligt

Jämförelsestörande poster

Poster som inte har direkt med koncernens

Ersättningar till anställda

Ersättningar till anställda redovisas enligt

+ nuvärdet av förmånsbestämda utfästelser per 31 december + ej beaktade aktuariella vinster - ej beaktade aktuariella förluster - ej beaktade kostnader avseende

tjänstgöring under tidigare år

- verkligt värde på förvaltningstillgångarna per 31 december

= nettoutfästelse om positiv / nettotillgång om negativ

Händelser efter bokslutsdagen Händelser efter bokslutsdagen redovisas enligt IAS 10 under separat rubrik i förvaltningsberättelsen.

79

Förvaltnings- berättelse Koncernens kassaflöden Koncernens totala resultat Koncernens finansiella ställning Förändringar i koncernens egna kapital Moderbolagets kassaflöden Moderbolagets resultat Moderbolagets finan-siella ställning Förändringar i moder-bolagets egna kapital Mål, politik och metoder för förvaltning av kapital Finansiella risker Operationella risker Noter Förslag till vinstdisposition Revisions- berättelse

Finansiella instrument

Under 2005 implementerades IAS 39

Koncernbidrag till moderbolaget Koncernbidragen till moderbolaget redo -

säkringar av nettoinvesteringar i utlands-verksamheter

80

Joint ventures

Alfa Laval äger 50 procent i tre olika sam-

Pågående arbeten

Vinstavräkningen av projekt görs enligt

Anläggningstillgångar (materiella och immateriella)

Följande avskrivningstider har använts:

Materiella:

Datorprogram, datorer 3,3 år

Kontorsmaskiner 4 år

Fordon 5 år

Maskiner och inventarier 7–14 år

Markanläggningar 20 år

Byggnader 25–33 år

Immateriella:

Patent och varumärken 10–20 år Övervärden avseende teknologi 7,5 år

Goodwill, strategisk 20 år*

Goodwill, övrig 10 år*

* Ingen avskrivning efter 1 januari 2004

nedskrivning av tillgångar

När det finns indikationer om att värdet på

81

Anläggningstillgångar som innehas för försäljning och avvecklade verksamheter

Övriga rörelseintäkter och övriga rörelsekostnader

a) den verksamhet eller del av en verksamhet som omfattas;

b) vilka anläggningar som berörs;

c) vilka platser och vilka funktioner planen avser och det ungefärliga antalet anställda som kommer att erhålla uppsägningslön;

d) kostnaderna som kommer att vidtas; och e) när planen kommer att genomföras; och – en välgrundad förväntan hos dem som

Forskning och utveckling

Forskningskostnaderna belastar resultatet det

82

Sjukfrånvaro i Sverige

Den svenska årsredovisningslagen kräver

Transaktioner i utländsk valuta Fordringar och skulder i utländsk valuta har

Nya redovisningsrekommendationer International Accounting Standards Board

83

Förvaltnings- berättelse Koncernens kassaflöden Koncernens totala resultat Koncernens finansiella ställning Förändringar i koncernens egna kapital Moderbolagets kassaflöden Moderbolagets resultat Moderbolagets finan-siella ställning Förändringar i moder-bolagets egna kapital Kommentarer till boksluten Finansiella risker Operationella risker Noter Förslag till vinstdisposition Revisions- berättelse

Alfa Laval definierar det förvaltade kapitalet som summan av koncernens nettoskuld och eget kapital inklusive minoritetsandel. Vid utgången av 2009 var det förvaltade kapitalet MSEK 12 762 (12 567).

Koncernens mål med kapitalförvaltningen är att säkerställa koncernens förmåga att fortsätta som en fortlevande verksamhet och ge en relevant avkastning till aktieägarna och fördelar till övriga intressenter.

Vid förvaltning av kapitalet följer koncernen upp flera mätetal som inkluderar:

Mätvärden

Mål

Rikt- värden

Riktvärden inte satta

Utfall Genomsnitt över senaste

2009 2008 3 år 5 år 10 år

Faktureringstillväxt per år * >= 5% -6,5% 12,1% 10,5% 14,8% 8,1%

Rörelsemarginal - justerad EBITA * 15% 17,6% 22,1% 19,9% 17,1% 15,1%

Avkastning på sysselsatt kapital >= 25% 33,6% 53,8% 47,2% 40,0% 33,2%

Skuldsättningsgrad < 0.75 0,04 0,20 0,18 0,22 0,34

Kassaflöde från rörelseverksamheten inklu-sive investeringar i anläggningstillgångar ** 10% 18,8% 11,9% 13,9% 12,2% 10,9%

Investeringar ** 2,5% 1,7% 2,7% 2,2% 2,1% 2,1%

Avkastning på eget kapital X 24,5% 42,8% 37,1% 30,5% 23,1%

Soliditet X 46,7% 36,1% 39,0% 37,9% 36,2%

Nettoskulden i förhållande till EBITDA X 0,1 0,3 0,3 0,5 0,8

Räntetäckningsgrad X 15,2 26,2 21,7 17,3 12,7

Kreditvärdering X BBB+ BBB+

* genomsnitt över en konjunkturcykel ** i % av omsättningen

Alla dessa mätvärden hänger ihop som mer eller mindre kommunicerande kärl.

Detta innebär att om åtgärder sätts in som primärt inriktar sig på ett visst mätvärde så påverkar det också övriga mätvärden i varierande grad. Det är därför viktigt att se på helheten.

Under 2009 har riktvärdet för skuldsätt-ningsgraden sänkts från mindre än 1 till mindre än 0,75. På längre sikt bör skuld-sättningsgraden vara lägre än 0,75. Som ett resultat av större förvärv kan graden temporärt överstiga 1, men graden förvän- tas sedan snart minska ner under 0,75 be-roende på positivt kassaflöde och resultat från den förvärvade verksamheten.

Under 2009 har riktvärdet för kassaflödet från rörelseverksamheten sänkts från 14 procent till 10 procent för att återspegla att kassaflödet från rörelseverksamheten be-lastas med skatt.

För att upprätthålla en bra kapitalstruktur kan koncernen till exempel ta upp nya lån

eller amortera av på befintliga lån, justera nivån på utdelningarna som betalas till aktie-ägarna, betala tillbaka kapital till aktieägarna, återköpa egna aktier, ge ut nya aktier eller sälja anläggningstillgångar.

För att säkerställa tillgången till extern finan-siering till en rimlig kostnad är det viktigt att ha en konkurrenskraftig kreditvärdering.

Alfa Lavals värdering har utfärdats av Stan- dard & Poors. En sund och effektiv kapital-struktur och en god intjäningsförmåga ger en bra kreditvärdering. En effektiv kapitalstruktur kännetecknas av en konkurrenskraftig genom-snittlig kapitalkostnad, vilket möjliggör att tillgodose de operativa och strategiska be-hoven av kapital till en rimlig kostnad.

Som exempel på koncernens aktiva arbete med förvaltningen av kapitalet kan nämnas:

– låneavtalet med banksyndikatet som ingicks 2005 och den riktade låneemis-sionen i USA och det bilaterala låneavtalet med SHB som båda skedde under 2006.

– återköpen av aktier under 2007 och 2008 och förslaget till nytt mandat för återköp av aktier under 2010.

– avtalet som Alfa Laval ingick den 15 september 2009 med Europeiska Investeringsbanken som ger Alfa Laval möjlighet att under de följande 18 månaderna avropa ett lån på upp till MEUR 130 motsvarande MSEK 1 344.

Lånet löper sedan under 7 år.

Återköpen av aktier får ses i ljuset av att koncernens kassaflöde från rörelseverk-samheten är så stort att det finansierar uppbyggnaden av rörelsekapital och de företagsförvärv som gjorts liksom utdelningen till aktieägarna.

Mål, politik och metoder för förvaltning av kapital

Mål, politik och metoder