Slutkommentar

6.1. Inledning till kapitlet

Kapitlet innehåller mina avslutande tankar, personliga reflektioner och slutsatser om M&A- försäkringen.

6.2. Avslutande tankar, reflektioner och slutsatser om M&A-försäkringen

Min uppfattning är att M&A-försäkringens koppling till den allmänna försäkringsrätten är relativt begränsad och att försäkringen snarare har en starkare koppling till den allmänna avtals- och köprätten än försäkringsrätten. Att det är fråga om en legitim försäkringsform råder det dock inget tvivel om, även om viss argumentation skulle kunna presenteras för att försäkringen utgör ett icke försäkringsmässigt alternativ till traditionella metoder för att ställa säkerhet för lämnade garantier i ett förvärvsavtal. Det står klart att M&A-försäkringen, i alla fall den underkategori som utgör W&I-försäkring och som uppsatsen handlat om, är en försäkring som regleras och lyder under försäkringsavtalslagen eftersom den utgör en skadeförsäkring som täcker ren förmögenhetsskada.145

Jag har i mitt arbete med uppsatsen inte stött på något som skulle ge en indikation på att M&A- försäkringen endast är en alternativ finansieringsform som är uppklädd som försäkring. Att säga att försäkringen endast är ett finansieringsalternativ likt garantiavsättningar och borgensåtaganden är att förenkla verkligheten. Försäkringen erbjuder mycket riktigt ett alternativ till traditionella metoder för att ställa säkerhet för garantier, men det görs i försäkringsform enligt försäkringsrättens regler. Att det finns vissa svaga länkar som kan ifrågasättas, framförallt den teoretiska kombinationen av en säljartecknad försäkring och Nil Seller Recourse samt den begreppsförvirring som uppkommer på grund av användningen av engelska begrepp som ”fraud” och ”fraudulent misrepresentation”, innebär inte att försäkringen som helhet kan ifrågasättas. I takt med att försäkringen ökar i popularitet och fler försäkringsgivare börjar erbjuda produkten kommer försäkringsprodukten som helhet samt villkorsskrivningen att bli bättre.

En fråga som jag har tampats med under arbetets gång är om försäkringen ger möjlighet för en försäkringstagare att göra otillåtna vinster på försäkringens bekostnad. Det finns vinster med försäkringslösningen för såväl köpare som säljare, men vinsten kommer inte från försök att utnyttja försäkringen genom olika upplägg med ansvarsbegräsningar. Vinsten ur försäkringen

56 kommer från säljarens möjlighet att undvika de ekonomiska inlåsningseffekter som garantiavsättningar ger upphov till samtidigt som försäkringen ökar tryggheten för köparen genom att det är ett kollektiv som står säkerheten för garantierna, snarare än den individuella säljaren.

Avslutningsvis tror jag inte att M&A-försäkringen kommer ersätta de traditionella metoderna för att ställa säkerhet för garantier fullt ut, eftersom kostnaden för premien innebär att det finns många transaktioner som är för små för att parterna ska tjäna på att nyttja försäkringslösningen. I mellanstora och stora företagstransaktioner ser jag dock inget hinder för att M&A- försäkringen kan komma att utgöra normen för att hantera säkerhet för lämnande garantier i förvärvsavtal.

57

Källförteckning

- Bengtsson, Bertil, Försäkringsavtalsrätt, 3., [uppdaterade] uppl., Norstedts juridik, Stockholm, 2015

- Bengtsson, Bertil, Försäkringsteknik och civilrätt, 1. uppl., Norstedts juridik, Stockholm, 1998

- Brealey, Richard A., Myers, Stewart C. & Marcus, Alan J., Fundamentals of corporate

finance, 6. ed., McGraw-Hill/Irwin, Boston, Mass., 2009

- Hellner, Jan, Försäkringsrätt, Faks.-uppl., [Juristförl.], [Stockholm], 1994[1965] - Hellner, Jan, Hager, Richard & Persson, Annina H., Speciell avtalsrätt II: kontraktsrätt.

H. 2, Allmänna ämnen, 6. omarb. uppl., Wolters Kluwer, Stockholm, 2016

- Holm, Anders, 'Produktskador: Garantier och ansvarsförsäkring', Uppsatser om

skadeståndsansvar och ansvarsförsäkring, Jure, Stockholm, 2012

- Jonsson, Lucas & Liljegren, Nicklas, 'Parternas förpliktelser vid företagsförvärv', Due

diligence., S. [15–119], 2002

- Lundmark, Thorsten, Friskrivningsklausuler: giltighet och räckvidd: särskilt om friskrivning i kommersiella avtal om köp av lös egendom = [Exemption clauses]: [validity and scope] : [especially about exemption clauses in commercial contracts for the sale of goods], Iustus, Diss. Umeå : Univ.,Uppsala, 1996

- Ramberg (tidigare Hultmark), Christina, Kontraktsbrott vid köp av aktie: särskilt om fel, Juristförl., Diss. Stockholm: Univ.,Stockholm, 1992

- Ramberg, Jan & Ramberg, Christina, Allmän avtalsrätt, 10., omarb. och utök. uppl., Wolters Kluwer, Stockholm, 2016

58 - Sandgren, Claes, Rättsvetenskap för uppsatsförfattare: ämne, material, metod och

argumentation, 3., [utök. och rev.] uppl., Norstedts juridik, Stockholm, 2015

- Sevenius, Robert, Due diligence: besiktning av företag, 1. uppl., Sanoma Utbildning, Stockholm, 2013

- Sevenius, Robert, Företagsförvärv: en introduktion, 2., [rev.] uppl., Studentlitteratur, Lund, 2011

- Sveriges Advokatsamfund. Minneslista för aktiebolagsköp. 2015

- Ullman, Harald, Försäkring och ansvarsfördelning: om förhållandet mellan försäkring

och kommersiella leverans- och entreprenadavtal, Iustus, Diss. Uppsala:

Univ.,Uppsala, 1999

- Whalley, Michael & Semler, Franz-Jörg (red.), International business acquisitions:

major legal issues and due diligence, 3. ed., Kluwer Law, Alphen aan den Rijn, 2007

Artiklar

- Advisen, Insurance Intelligence, Transactional Insurance: A practical guide to the

market place, September 2015

- AIG, Dock, Fredrik, Lenné, Emma, What happens after the deal closes?

Representations and Warranties Insurance Global Claims Study. Nordics Edition,

2015.

- Aon, Stockholmkontoret, M&A Insurance: Aon Strategic Advisors & Transaction

Solutions, 2016

- CMS, Brunnschweiler, Stefan, CMS European M&A Study 2016, 8., uppl., 2016 - Pratten, Alan, Ferera, Leon och Tingler, Andrew, 'Current trends in warranty and

indemnity insurance in M&A transactions', Journal of International Banking and

Financial Law, Vol. 31, Nr. 1, Januari 2016

- Svernlöv, Carl, Förvärvsavtalet och dess garantier, Balans, Nr. 5, 2004 - Svernlöv, Carl, Riskfördelning i förvärvsavtalet, Balans, Nr. 8-9, 2004

- Willis Limited, Watchorn, Alena, Winborn Richard, Covering the risks, Warranty and

Indemnity Insurance, PLC, July 2008

Försäkringsvillkor

- AIG (sekretessbelagd) - ANV (sekretessbelagd)

- Anticimex Försäkringar säljaransvarsförsäkring (UTG. 6) - Ambridge (sekretessbelagd)

59 - Länsförsäkringars säljaransvarsförsäkring (SA 16:1)

- Länsförsäkringars kombinerade företagsförsäkring (V 065:13) - Riskpoint (sekretessbelagd)

- Trygg-Hansas basvillkor för företagsförsäkring (B 2, Version 6)

Intervjuer

- Karl Roquet, Head of M&A-Nordic, Aon

- Lars Forsstedt, Head of Transaction Liability, Aon - David Lillo, Head of Private Equity and M&A, Marsh

- Joy Tischner Röhrens, Head of Large and Complex Risks, Marsh - Hanna Hjalmarsson, Underwriter, Riskpoint