Styrelsen ansvarar enligt den svenska aktiebolagslagen och svensk kod för bolagsstyrning för den interna kon-trollen. Denna beskrivning har upprättats i enlighet med svensk kod för bolagsstyrning, avsnitt 10.5 och 10.6, och är därmed avgränsad till intern kontroll avse-ende den finansiella rapporteringen.
Intern kontroll avseende den finansiella rapportering-en syftar till att ge rimlig säkerhet avserapportering-ende tillförlitlighet i den externa finansiella rapporteringen i form av delårs-rapporter, bokslutskommunikéer och årsredovisningar samt att den externa finansiella rapporteringen är upp-rättad i överensstämmelse med lag, tillämpliga redovis-ningsstandarder och övriga krav på bolag noterade på Nasdaq OMX Stockholm. Eniro har implementerat ett modifierat COSO-ramverk för intern kontroll avseende den finansiella rapporteringen, uppdelat på fem kompo-nenter: kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, information och kommunikation samt övervakning.
Denna beskrivning utgör inte del av de formella års-redovisningshandlingarna och har inte granskats av Bo-lagets revisor.
ramverk för intern kontroll i Eniro Kontrollmiljö
Styrelsen har utsett ett revisionsutskott som bistår sty-relsen i att säkerställa kvaliteten avseende
koncernens finansiella rapportering. Detta inkluderar att övervaka processerna för revision, effektiviteten i den interna kontrollen av den finansiella rapporteringen, samt uppföljning av avvikelserapporteringen.
Ansvaret för att upprätthålla en effektiv kontrollmiljö och intern kontroll avseende den finansiella rapporte-ringen har delegerats till VD. Koncernens internrevision rapporterar till revisionsutskottet och operativt till kon-cernens finansdirektör och är en stödjande funktion i arbetet med att utveckla och förbättra koncernens in-terna processer.
Kontrollmiljön i Eniro utgörs av ett antal bolagsövergri-pande policys, riktlinjer och ramverk relaterade till den finansiella rapporteringen. Dessa inkluderar en eko-nomihandbok med instruktioner för redovisning och rapportering, finanspolicy, direktiv och instruktioner av-seende beslutsnivåer och bemyndiganden för olika om-råden, direktiv avseende insiderfrågor samt informa-tions- och etiska policys. Riktlinjerna följs upp och uppdateras regelbundet samt kommuniceras till alla anställda som är involverade i arbetet med den finan-siella rapporteringen.
Riskbedömning
Eniros riskbedömning vad gäller finansiella rapporte-ringsrisker utvärderas på koncernnivå. Bedömningen innebär en utvärdering av risken av väsentliga fel i olika balans- och resultaträkningsposter med tillhörande no-ter. Baserat på riskbedömningen identifieras ett antal viktiga konton och processer, i vilka dokumentation och utvärdering görs av bolagets möjligheter att förebygga eller upptäcka väsentliga felaktigheter i den finansiella rapporteringen. Dessa risker är främst relaterade till pro-cesserna inom intäktsredovisningen, redovisning av produktions- och försäljningskostnader, värdering av goodwill och andra immateriella tillgångar, värdering av pågående arbete, värdering av kundfordringar, avsätt-ningar samt skatter. Internrevision gör årligen en riskbe-dömningen avseeende de finansiella rapporteringsris-kerna och rapporterar resultatet till revisionsutskottet.
Kontrollaktiviteter
Kontrollaktiviteter har som främsta syfte att förebygga, upptäcka och säkerställa kvaliteten i den finansiella rap-porteringen. Baserat på riskanalysen har kontrollaktivite-ter inom identifierade processer implemenkontrollaktivite-terats. Pro-cesserna har dokumenterats med flödesscheman och detaljerade beskrivningar av kontrollaktiviteter som
syf-50 Eniro Årsredovisning 2008 bolagsstyrningsrapport 2008
kommunikation
tar till att säkerställa att grundläggande krav på den ex-terna finansiella rapporteringen uppfylls. Aktiviteex-terna är av både manuell och automatiserad karaktär och ex-empel på större kontrollaktiviteter är godkännande och kontroll av olika typer av bokföringstransaktioner, analys av nyckeltal och relationer, granskning av logglistor, av-stämning av konton, checklistor samt applikationskon-troller av finansiell information i de IT-system som stöd-jer den finansiella rapporteringen.
Information och kommunikation Externt
Eniros kommunikation ska vara korrekt, öppen och sam-tidig till alla intressegrupper. All kommunikation ska ske i enlighet med regelverket för emittenter på Nasdaq OMX i Stockholm. Styrelsen har godkänt en informa-tionspolicy som reglerar hur Bolaget skall offentliggöra information. Information till externa parter kommunice-ras regelbundet genom pressmeddelanden och på Eni-ros webbplats www.eniro.com.
Styrelsen får regelbundet finansiella rapporter. Sty-relsen granskar och godkänner delårsrapporter och års-redovisning vid ordinarie sammanträden före publice-ring. Finansiell information om koncernen får endast kommuniceras av VD och koncernchef, koncernens fi-nansdirektör samt IR och Kommunikationschefen. Bola-get tillämpar tysta perioder, vilka inträffar en månad innan publicering av del- eller helårsrapporter.
Internt
Principer och riktlinjer för finansiella processer kommu-niceras mellan ledning och övrig personal genom re-gelbundna möten, intranät och e-post. Årlig ekonomi-konferens hålls för att uppdatera ansvariga inom koncernen om nyheter inom revisionsområdet, föränd-ringar i koncernpolicys samt information angående in-terna rutiner och processer. Chefen för internrevision har även under året besökt flera bolag och avdelningar för att öka kunskapen om intern styrning och kontroll inom koncern. Koncernens CFO och chefen för internre-vision har som stående punkt på reinternre-visionsutskottets agenda att rapportera resultatet av sitt arbete med in-tern kontroll avseende den finansiella rapporteringen.
Resultatet av revisionsutskottets arbete i form av obser-vationer, rekommendationer och förslag till beslut och åtgärder rapporteras löpande till styrelsen.
Övervakning
Den interna revisionsfunktionen har ansvar för övervak-ning och utvärdering av effektiviteten i bolagets risk-hantering och interna kontroller. Chefen för internrevi-sionen planerar arbetet i samarbete med
revisionsutskottet som godkänne internrevisionsplanen.
Internrevisionen utför oberoende utvärderingar i syfte att systematiskt granska och föreslå förbättringar av effektiviteten i den interna kontrollen. Under året har utvärdering skett inom intäktsredovisning, bonus, sälj-provisioner, skatt samt bokslutsprocessen för utvalda enheter.
Eniro har utvecklat ett system för självutvärdering av den interna kontrollen i den finansiella rapporteringen som är uppdelad på en kvartalsvis statusrapportering samt en årlig djupare självutvärdering. Koncernens mer betydande dotterbolag rapporterar kvartalsvis status på den operativa effektiviteten på alla nyckelkontroller. Sta-tusrapporten visar utvecklingen som sker under året i enheterna samt ger en överblick av kvaliteten på de akti-viteter som har en signifikant påverkan på den finansiella rapporteringen för hela koncernen. Utvalda dotterbolag har därut över genomfört egna djupare utvärderingar inom intäktsredovisningen, leverantörshanteringen, be-talningar, säljprovisioner samt bokslutsprocessen.
Resultaten av internrevisionens arbete och självut-värderingarna rapporteras löpande till koncernledning och revisionsutskott. Den löpande rapporteringen ut-gör grunden för styrelsens utvärdering och bedömning av effektiviteten i den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen och ligger till grund för beslut om eventuella förbättringsåtgärder.
Revisionsutskottet bedömer utförande vad gäller de externa revisorernas kvalifikationer och oberoende.
ArbETET UNdEr ÅrET
Under 2008 har Eniros arbete avseende intern kontroll främst fokuserat på följande aktiviteter:
Uppföljning av internkontrollsystem vid
organisationsförändringar
Utveckling av IT-generella kontroller i Sverige och
Norge
Ad hoc uppdrag från revisionsutskottet inom utvalda
fokusområden
Utvärdering av nyckelkontroller och processer av
internrevision
Kvartalsvis statusrapportering av nyckelkontroller för
kontinuerlig information till revisionsutskottet under året
Självutvärdering av nyckelkontroller och processer i
koncernbolag
låssmeder_
52 Eniro Årsredovisning 2008
kursutveckling
börshandel
Eniroaktien (ENRO) noterades på Stockholmsbörsen år 2000. Under 2008 uppgick den totala omsättningen av Eniroaktier till 715 miljoner aktier (441), motsvarande ett värde av cirka 23,6 miljarder SEK (36,6). Den genomsnitt-liga omsättningen per dag motsvarade ett värde av 93,6 MSEK (146,4). Omsättningshastigheten, det vill säga ak-tiens likviditet, uppgick under året till 4,59 gånger (2,45), vilket kan jämföras med börssnittet (OMXSPI) på 1,52 gånger (1,39). En noteringspost är 200 aktier.
kursutveckling
Eniros börsvärde uppgick vid ingången av 2008 till 9 miljarder SEK och vid årets utgång till 1,73 miljarder SEK. Vid ingången av 2008 var aktiekursen 55,50 SEK och vid utgången av året var aktiekursen 10,70 SEK. Indexet OMX Stockholm 30 (OMXS30) sjönk under året med 38,75 procent och indexet OMX Stockholmsbörsen All-Share (OMXSPI) sjönk med 41,96 procent. Den högsta kursen för Eniroaktien under 2008 var 59 SEK och note-rades den 3 januari 2008. Den lägsta kursen, 10,10 SEK, noterades den 22 december 2008.
Index
Vid årsskiftet 2008/2009 ingick Eniroaktien med vikten 0,08 procent i indexet OMXSPI. På Nasdaq OMX Stock-holm nordiska lista tillhör Eniro segmentet Mid Cap, sektorn Konsument Sällan-köpsvaror.
ägarstruktur
Antalet aktieägare i Eniro uppgick den 31 december 2008 till 12 424 (4 080). Enligt de uppgifter som är kän-da för bolaget stod de tio största ägarna för ett ägande motsvarande 50,2 procent (51,1) av aktiekapitalet och de utländska ägarna för 55,9 procent (84,1) av aktiekapi-talet. Det svenska ägandet fördelades mellan institutio-ner med 37 procent (43,1), aktiefonder med 34,2 pro-cent (47,5) och privatpersoner med 28,8 propro-cent (9,4).
Aktiekapital och överföring till aktieägarna Vid ingången av året uppgick antalet aktier i Eniro till 162 271 368, varav Eniro innehade totalt 996 427 egna aktier. Avsikten med innehavet av egna aktier är att de ska utnyttjas till aktiesparprogrammet som omfattar anställda i Enirokoncernen. Under året utnyttjades 60 954 aktier. Vid årets utgång var aktiekapitalet oför-ändrat, medan antalet egna Eniroaktier uppgick till 935 473. Det genomsnittliga innehavet av egna aktier under året var 976 501.
Eniros utdelningspolicy var fram till november 2008 en utdelning motsvarande 75 procent av årets nettore-sultat. Årsstämman i Eniro AB den 7 maj 2008 beslutade om utdelning om 5,20 SEK per aktie (4,40), vilket mot-svarade 75 procent av 2007 års resultat från kvarvarande verksamheter. Det totala beloppet som delades ut till aktieägarna uppgick till 839 MSEK. I november 2008 ändrades Eniros utdelningspolicy och den reviderade utdelningspolicyn innebär en utdelning motsvarande upp till 50 procent av nettoresultatet.
Aktien
Aktien
KURSUTVECKLING ENIROAKTIEN, 2004–2008
20 000 40 000 60 000 80 000 100 000
2004 2005 2006 2007 2008
10 25 50 100 150
Omsatt antal aktier, 1 000-tal Aktien
OMX Stockholm 30
© NASDAQ OMX
Svenska institutioner, 16,3
Svenska aktiefonder, 15,1 Svenska privatpersoner 11,7 Utländska
ägare, 55,9
AKTIEÄGARKATEGORIER, %
Aktieägare Aktien
dATA pEr AkTIE
SEK om ej annat anges 2008 2007 2006 2005 2004
Börskurs vid årets slut 10,7 58 90,5 100 68
Börskurs, årshögsta 59 95,8 103,5 100 76,5
Börskurs, årslägsta 10,1 57,25 71,25 67,5 55
Årets resultat –1,95 7,27 5,82 5,84 4,62
Cash Earnings 8,28 9,59 8,13 6,88 5,2
Eget kapital 13,62 25,12 28,27 25,59 12
Utdelning – 5,20 4,40 2,2 2,2
Utdelning, % av årets
resultat – 75 76 43 45
Direktavkastning, % – 8,97 4,86 2,2 3,24
P/E-tal vid årets slut, ggr n/a 8,0 15,5 17,1 14,7 Antal aktieägare vid
årets slut 12 424 4 080 5 257 4 961 4 954
ANAlyTIkEr SoM FölJEr ENIro
Företag Analytiker
ABG Sundal Collier Hallgeir Hallup Carnegie Martin Arnell Cheuvreux Niklas Kristoffersson Citigroup Smith
Barney
Thomas Singlehurst Deutsche Bank Stefan Lycke Exane BNP Paribas Sami Kassab Goldman Sachs Rakesh Patel Handelsbanken
Securities Rasmus Engberg
HQ Bank Daniel Ek
JP Morgan
Julie Duval/
Mark O´Donnell
RBS Paul Gooden
SEB Enskilda Nicklas Fhärm
Swedbank Mikael Holm
Öhman Patrik Egnell
AkTIEägArSTrUkTUr pEr dEN 30 dEcEMbEr 2008
Aktieinnehav Antal
aktieägare % Antal aktier %
1 – 1 000 8 477 68 3 408 816 2
1 001 – 10 000 3 319 26,8 11 221 619 7
10 001 – 50 000 436 3,5 9 479 966 5,8
50 001 – 500 000 158 1,3 24 128 589 14,8
500 001 – 1 000 000 26 0,2 18 044 288 11,1
1 000 001 – 5 000 000 34 0,3 57 319 674 35,3
5 000 001 – 10 000 000 2 <0,1 15 009 000 9,2 10 000 001 – 50 000 000 2 <0,1 23 659 687 14,6
Summa 12 424 100 162 271 368 100
Källa: SIS Ägarservice per den 30 december 2008
öVErFörINgAr AV kApITAl TIll AkTIEägArE
MSEK 2008 2007 2006 2005 2004
Utdelning 839 797 398 345 301
Inlösen av aktier n/a 1 963 n/a n/a 795
Återköp n/a n/a n/a 193 100
Totalt 839 2 760 398 538 1 196
Styrelsen föreslår att inte lämna någon utdelning för räkenskapsåret 2008.
STörSTA AkTIEägArE pEr dEN 30 dEcEMbEr 2008
Aktieägare Antal aktier Andel av aktier % Hermes Focus
Asset
Manage-ment 16 791 277 10,3
F&C Asset
Management 16 349 015 10,1 Fidelity fonder 16 234 417 10,0 Fjärde AP-fonden 7 886 600 4,9
SEB fonder 5 618 320 3,5
SHB/SPP fonder 5 383 129 3,3 Swedbank
fonder 5 329 473 3,3
Caja Madrid
fonder 2 824 780 1,7
Sjunde
AP-fonden 2 737 093 1,7
Eikos fond 2 340 711 1,4
Övriga 80 776 553 49,8
Totalt 162 271 368 100
Källa: SIS Ägarservice per den 30 december 2008
54 Eniro Årsredovisning 2008
riskhantering
Eniro har en årligt återkommande process för att ge-nomföra en riskanalys, Enterprise Risk Management (ERM), som omfattar alla delar av verksamheten, såväl dotterbolag som koncernfunktioner. Eniro eftersträvar en effektiv identifiering, utvärdering och hantering av risker inom dimensionerna bransch- och marknadsris-ker, kommersiella rismarknadsris-ker, operationella rismarknadsris-ker, finansiella risker, efterlevnadsrisker kopplade till lagar och regel-verk samt finansiella rapporteringsrisker. Riskexpone-ringen är i stora drag lika inom koncernens bolag och i samband med riskanalysen identifieras de olika riskerna på ett strukturerat sätt genom analys av ett antal riskdri-vare per riskkategori. För varje värderad risk görs även en bedömning av huruvida risken ska accepteras, beva-kas, reduceras eller elimineras. Riskanalysen utgör bland annat underlag till den årliga affärsplanen där riskhante-ringsaktiviteter utarbetas som en del av de strategiska eller operationella initiativ som beslutas.
Bolagets riskanalys inklusive riskhanteringsåtgärder rapporteras till bolagets revisionsutskott samt styrelsen för utvärdering och godkännande.
Eniro har definierat följande tre primära syften med koncernens riskhanteringsprocesser:
1. Att skapa en hög medvetenhet om koncernens risker hos ledning och styrelse samt att säkerställa en effek-tiv information om koncernens riskexponering.
2. Att understödja den operativa affärsledningen med relevant riskinformation och beslutsunderlag för att erhålla en effektiv riskhantering samt effektiv styrning och kontroll av verksamheten för att uppnå fastställ-da affärsmål.
3. Att underlätta för koncernledning och styrelse att på ett strukturerat sätt identifiera samt hantera och kon-trollera risker på olika organisatoriska nivåer för att minimera skador i verksamheten.
risker som påverkar koncernens resultat Bransch- och marknadsrisker
Identifierade risker inom bransch och marknadsrisker:
Teknikutveckling
Sökmarknaden utvecklas i en snabb takt, med en konti-nuerlig teknikutveckling och introduktion av nya mark-nadsaktörer samt med vidareutvecklade eller i vissa fall helt nya produkter och tjänster. För att uppfylla kunder-nas och användarkunder-nas behov krävs att Eniro har en stor anpassningsförmåga, god kunddialog och en flexibel organisation inom produktutveckling och försäljning.
Eniro har löpande utveckling av sina produkter för att ligga i framkant och möta kundernas ändrade beteen-de. Nya produkter och tjänster utvärderas med hjälp av testpaneler och undersökningar. Eniro fördjupar konti-nuerligt kunskapen om användarmönster, användarbe-hov och användarvänlighet. Under året har en ny stra-tegi utarbetats som syftar till att transformera bolaget från printberoende till online möjligheter som ska stärka Eniros position på marknaden.
Kommersiella risker
Identifierade risker inom kommersiella risker:
Produkter och tjänster
Eniros affärsmodell att erbjuda annonsören värdefull exponering förutsätter konkurrenskraftiga och tillgäng-liga sökkanaler med motiverade användare. Förändrade användarbeteenden och skiftande trender för köp av medieutrymme utgör betydande risker och Eniro foku-serar därför på att kontinuerligt öka förståelsen för an-vändarnas köp och påvisa värdet av annonseringen för annonsörerna. Eniro satsar på att hålla en hög kvalitet Eniro definierar risk som en osäkerhet att en
händelse inträffar som kan komma att påverka bolagets förmåga att uppnå fastställda affärsmål inom en given tidsperiod. Risker är ett naturligt inslag i all affärsverksamhet, vilka måste hanteras av organisationen på ett effektivt sätt. Riskhan-tering syftar till att förebygga, begränsa eller förhindra att risker materialiseras och drabbar verksamheten på ett negativt sätt.