förändrad konkurrenssituation, och finansiella där hanteringen av valutor hör hemma.
Faktor Förändring Påverkan på resultat
före skatt, Mkr Försäljningsvolym +/-5 procent +1,0/-80,
nok +/-5 procent +/- ,5
UsD +/-5 procent -/+ 21,2
hkD +/-5 procent -/+ 1,1
EUr +/-5 procent -/+ ,8
känslighetsanalys
2
V e r K s a M h e t e nc las o h ls o n 2005/0 6
timent. Just vid juletid gäller det också för oss att hitta effek-tiva vägar att synas bland all annan reklam och övrig mark-nadsföring som då är speciellt intensiv inom detaljhandeln.
Etableringen i Storbritannien
Storbritannien med sina 60 miljoner invånare innebär stora möjligheter för Clas Ohlson. Den framtida etableringen innebär även en del risker. En av dessa är att varumärket är helt okänt och förväntas ta lång tid att bygga upp. Mer infor-mation angående etableringen finns på sidan 29.
Finansiella mÖjligheter och risker
Clas Ohlson har i dag inga räntebärande skulder. Vi har däre-mot en relativt stor valutaexponering genom vår försäljning i Norge samt genom koncernens inköp. Ungefär 44 procent av våra inköp görs i andra valutor än den svenska. De vikti-gaste inköpsvalutorna är USA-dollar (USD), Hongkongdollar (HKD) och euro (främst Tyskland och Italien). Vidare är den svenska kronans utveckling mot den norska (NOK) mycket viktig för koncernen, eftersom en tredjedel av försäljningen sker i Norge. Vår exponering mot euro har minskat eftersom vi får en allt större försäljning i euro genom vår expansion på den finska marknaden. Tabellen längst ned på sidan 32 visar hur resultatet påverkas av förändring i försäljningsvo-lym för befintliga enheter samt förändringar i de viktigaste valutorna.
Valutasäkringar
Vid prissättningen av produkter i vår huvudkatalog används kalkylkurser för respektive valuta, vilka bestäms i juni varje år.
I samband med detta terminssäkrar vi cirka 50 procent av det förväntade flödet ett år framåt. På detta sätt är vi garanterade kalkylkursen på en stor del av inköpen och har samtidigt möj-ligheten – eller tar risken – att handla de resterande inköpen till dagskurs. Under verksamhetsåret gjordes valutasäkringar i USD, HKD och NOK. Dessa påverkade resultatet negativt med 0,7 Mkr jämfört med om vi enbart handlat till dagskur-ser (föregående år –4,1 Mkr).
Valutarörelser
Den norska kronan förstärktes under verksamhetsåret i för-hållande till den svenska. Snittkursen på den norska kronan var i genomsnitt 1,18 vilket var 7 procent högre jämfört med verksamhetsåret 2004/05 då den var 1,10.
USA-dollarn har emellertid också förstärkts mot den svens-ka kronan det senaste året, vilket missgynnat oss då det gene-rellt sett medfört högre inköpspriser. Snittkursen var under verksamhetsåret 2005/06 8 procent högre än året innan (cirka 7,80 jämfört med 7,20) vilket påverkade vår bruttovinstmargi-nal negativt. Detsamma gäller för Hongkongdollarn, eftersom denna är knuten till kursen på USD och de båda valutorna har således haft en identisk utveckling.
-AJ *UN *ULI !UG 3EP /KT .OV $EC *AN &EB -ARS !PR
-AJ *UN *ULI !UG 3EP /KT .OV $EC *AN &EB -ARS !PR
Valuta USD
Valuta nOk
vid verkamhetsårets början, den 1 maj 2005, var kursen för usa-dollarn (usd) 7,08 mot den svenska kronan. kursen stärktes därefter under hela sommaren och hösten medan den sedan försvagades något under våren.
vid verksamhetsårets slut, den 30 april 2006, var noteringen 7,42.
den högsta kursen under verksamhetsåret var 8,25 och noterades i november medan den lägsta kursen var 7,08 och noterades i maj.
genomsnittskursen för hela verksamhetsåret 2005/06 var cirka 7,80 jämfört med 7,20 under verksamhetsåret 2004/05, en förstärkning med 8 procent.
vid verkamhetsårets början, den 1 maj 2005, var kursen för den norska kronan (nok) 1,13 mot den svenska kronan. kursen stärktes därefter under hela sommaren och hösten medan den sedan försvagades något under våren. vid verksamhetsårets slut, den 30 april 2006, var noteringen 1,19.
den högsta kursen under verksamhetsåret var 1,24 och noterades i november medan den lägsta kursen var 1,13 och noterades i maj. ge nomsnittskursen för hela verksamhetsåret 2005/06 var cirka 1,18 jämfört med 1,10 under verksamhetsåret 2004/05, en förstärkning med 7 pro-cent.
V e r K s a M h e t e n
c las o h ls o n 2005/0 6
clas ohlson-aktien
aktiekapital
Aktiekapitalet i Clas Ohlson uppgår till 82 miljoner kronor fördelat på 5 760 000 aktier av serie A och 59 840 000 aktier av serie B, envar med kvotvärdet 1,25. Varje aktie av serie A berättigar till tio röster medan varje aktie av serie B berättigar till en röst. Alla aktier har lika rätt till utdelning. Ägare av A-aktier kan begära omstämpling av A-A-aktier till B-A-aktier.
kursutveckling och omsättning
B-aktien har varit noterad på Stockholmsbörsens O-lista sedan 5 oktober 1999. Emissionskursen var 106 kronor vilket omräknat efter den split (4:1) som genomfördes i oktober 2001 och den ytterligare split (2:1) som genomfördes oktober 2004 blir 13,25 kronor.
Under verksamhetsåret som omfattar perioden 050501–
060430 steg aktiekursen från 139 kronor till 149 kronor, vil-ket är en ökning med 7 procent. Under samma period ökade Affärsvärldens generalindex med 44 procent. Lägsta betal-kurs under perioden var 132,50 kr noterat i maj medan hög-sta betalkurs under perioden var 169 kr noterat i september.
Under perioden omsattes 21 512 000 Clas Ohlson-aktier på Stockholmsbörsen vilket motsvarar en omsättningshastighet på 33 procent. Under samma period uppgick den totala omsätt-ningshastigheten på Stockholmsbörsen till 122 procent.1
Clas Ohlsons totala börsvärde uppgick den 30 april 2006 till 9,8 miljarder kr.
aktieägare
Den 30 april 2006 uppgick antalet aktieägare enligt VPC:s (Värdepapperscentralen) aktiebok till 24 090. De tio största aktieägarna svarade vid samma tidpunkt för 66,5 procent av
kapitalet och 81,3 procent av rösterna. Utländska ägare svara-de för 29,8 procent av kapitalet och 37,6 procent av rösterna.
Svenska institutioner svarade för 19,1 procent av kapitalet och 10,7 procent av rösterna. Svenska privatpersoner svarade för 51,1 procent av kapitalet och 51,7 procent av rösterna.
Utdelningspolitik
Styrelsens avsikt är att utdelning ska lämnas motsvarande lägst 35 procent av koncernens resultat efter skatt. För räken-skapsåret 2005/06 föreslår styrelsen att utdelning ska läm-nas med 4,00 kronor per aktie (föregående år 2,50), varav 1,00 kronor utgör extrautdelning. Styrelsens förslag inklu-sive extrautdelning motsvarar cirka 74 procent av koncernens resultat efter skatt.
Utomstående analyser
Ett antal av aktiemarknadens aktörer följer löpande Clas Ohlson-aktien och presenterar för sina kunders räkning ana-lyser av bolaget och aktien. Några av dessa är följande:
ABG Securities ABN Amro Carnegie Deutsche Bank Enskilda Handelsbanken Kaupthing Merril Lynch Standard & Poors Swedbank Öhman
" !KTIEN 3)8 /MSATT
INKLEFTERANM
C
Data per aktie2
2005/06 2004/05 2003/04 2002/03 2001/02
antal aktier, miljoner 65,6 65,6 65,6 65,6 65,6
Vinst per aktie, kr 5, ,65 ,98 ,6 2,6
Bruttokassaflöde per
aktie, kr 6,2 5,0 ,55 ,12 ,05
Eget kapital per aktie, kr 19,16 16,1 1, 11,22 8,86
Börskurs 0 april, kr 19 19 100 88
Utdelning per aktie, kr ,00 2,50 2,00 1,60 1,10
P/e-tal, ggr 28 0 25 20
kurs/bruttokassaflöde, ggr 2 26 22 18 29
kurs/eget kapital, % 8 861 6 655 99
Direktavkastning, % 2, 1,8 2,0 2,2 1,
Utdelningsandel, % 5 50 2
1 källa stockholmsbörsen.
2 Data per aktie har justerats för att återspegla genomförd split.
Föreslagen utdelning, varav 1,00 kr utgör extrautdelning.
Clas Ohlson
a K t i e o c h ä g a r ec las o h ls o n 2005/0 6
aktiekapitalets utveckling
År transaktion tillkommande aktier ackumulerat
antal aktier totalt
aktiekapital
199 8 000 800 000
1999 split 10:1 2 000 80 000 800 000
1999 Fondemission 6 20 000 200 000 2 000 000
1999 nyemission 1 000 000 8 200 000 82 000 000
2001 split :1 2 600 000 2 800 000 82 000 000
200 split 2:1 2 800 000 65 600 000 82 000 000
De största ägarna 2006-04-30*
ägare antal a-aktier antal b-aktier procent kapital procent röster
Mary haid 2 5 880 11 905 200 22, ,
johan Tidstrand 1 68 060 8 209 28 1,6 18,6
helena Tidstrand 1 68 060 209 28 1,1 1,8
håkan Thylén 288 000 1 25 00 2, ,5
Fjärde aP-fonden 885 880 5,9 ,
anders Moberg 1 12 000 2,0 1,1
nordea Bank Finland 1 21 16 1,9 1,1
aFa Försäkring 1 096 90 1, 0,9
nordea Fonder 881 098 1, 0,8
sEB Fonder 81 200 1, 0,
robur Fonder 810 829 1,2 0,
övriga aktieägare 21 12 91 2, 18,1
totalt 5 760 000 59 840 000 100,0 100,0
ägarkategorier 2006-04-30*
svenska privatpersoner 02 120 0 51 116 51,1 51,
svenska institutioner 12 82 96 19,1 10,
Utländska ägare 2 5 880 16 8 98 29,8 ,6
summa 5 760 000 59 840 000 100,0 100,0
ägarstruktur 2006-04-30*
storleksklass antal värdepapper procent antal ägare
1–500 2 8 006 , 1616
501–1 000 06 1 6,2 5012
1 001–5 000 5 521 282 8, 256
5 001–10 000 1 65 85 2,6 221
10 001–20 000 1 25 215 1,9 8
20 001–50 000 1 19 902 1,8 9
50 001–100 000 1 880 0 2,9 2
100 001–500 000 2 1 26 ,2 11
500 001– 2 069 6, 11
summa 65 600 000 100,0 24 090
* källa VPc
5
a K t i e o c h ä g a r e