D ENNÍ FINANČNÍ ZPRAVODAJ
1. SRPNA 2007
Jan Čermák, tel.: +420 261 353 578, e-mail: jcermak@csob.cz Zdeněk Šafka, tel.: +420 261 353 570, e-mail: zsafka@csob.cz
Jan Bureš, tel.: +420 261 353 574, e-mail: jabures@csob.cz
ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, a. s. INVESTIČNÍ VÝZKUM
D ŮLEŽITÉ OČEKÁVANÉ UDÁLOSTI
odhad konsensus předchozí
čas událost období
m/m y/y m/m y/y m/m y/y USA 14:15 Přírůstek pracovních sil
v privátním sektoru (tis.,nsa) 07/2007 100 150
USA 16:00 Index nákupních manažerů
v průmyslu ISM 07/2007 55,5 56,0
USA 16:00 Kontrakty na prodej domů (tis.) 06/2007 -0,5 -3,5
N APŘÍČ TRHY …
• O
BAVY ZVÝVOJE NA AMERICKÉM TRHU HYPOTÉK AKCELEROVALY VÝPRODEJ AKCIÍ• K
ORUNA SE DOSTALA ZPĚT PODEUR/CZK 28,0
Kyvadlo nálady se včera nejprve překlopilo ve prospěch rizikovějších aktiv. Z toho profitovaly především akcie, evropské trhy se po předcházejících ztrátách odrazily a zamířily vzhůru stejně jako již druhý den akcie americké. Proti tomu klesl zájem o pevně úročené papíry, kde navíc vyšší ceny lákaly k vybírání zisků. Trhy ale čekaly na nové impulzy, které měly dodat čerstvé statistiky. Nejprve překvapila o desetinku nižší předběžná inflace eurozóny. Výsledek o to překvapivější, když ta německá byla v pátek naopak vyšší. Podobně i americká inflační data signalizovala zvolna klesající inflaci.
Odpoledne se ale zhoršila situace na trhu hypoték. Nejprve American Home Mortgage Investment oznámila, že nebude již dále poskytovat hypotéky a poté i třetí hedgeový fond BearStearns zastavil výplatu znepokojených klientů. To pak zcela obrátila náladu, americký akciový trh se dostal znovu do mínusu a naopak zvýšená poptávka po státních papírech poslala dolů jejich výnosy.
Stejně i dolar, kterému dále docházel dech, oživil a vůči euru končil den pod úrovní 1,37.
V konečné denní bilanci ale Evropa již na večerní americké události stačila reagovat jen částečně, akciové trhy po celé Evropě si tak připsaly zisky. Nedařilo se naopak středoevropským měnám. Zvýšená averze k riziku oslabila i středoevropské měny.
Světlou výjimkou byla tentokrát slovenská
koruna zřejmě díky NBS, která sice ponechala sazby beze změny, doprovodný komentář byl ale ostřejší, než se čekalo.
Dnešní statistiky se soustředí na nákupní manažery, tedy odhady podnikatelské sféry o budoucím vývoji ekonomiky. Čeká se ale většinou stagnace, a tak ani od nich nelze čekat výraznější impulzy. Trhy tak budou čekat spíše na čtvrteční zasedání centrálních bank v UK a eurozóně. Změny sazeb se ale nečekají, navíc pravidelná tiskovka po vyhlášení sazeb ECB se tentokrát nekoná, údajně má být nahrazena telekonferencí, ale její realizace je nejistá.
Včerejší americké potíže se dnes zřejmě odrazí i v Evropě. Nejméně dopoledne by tak měla pokračovat averze k rizikovějším aktivům, tj. pokles akciových trhů, růst cen dluhopisů a mírné oslabení eura. Za zmínku snad stojí, že pro další utažení měnové politiky eurozóny se včera vyslovil MMF, i když při odhadovaném růstu ekonomiky kolem 2,5 % v příštím roce nejsou rizika růstu inflace příliš velká.
Oslabit mohou dnes dopoledne ještě i středoevropské měny. Česká koruna, která z takové situace zpravidla těžila, by ale měla mít dnes šanci posílit. V posledních dnech se ale její úloha v carry trade zmenšuje, a tak i její zisky nebudou zřejmě nijak významné.
Měny změna
EUR/CZK 27,98 -0,3%
EUR/PLN 3,81 0,6%
EUR/HUF 253,25 0,6%
EUR/SKK 33,49 0,1%
EUR/USD 1,37 0,1%
USD/JPY 117,90 -0,3%
Dluhopisy změna
Česko 2Y 3,89 0,00 Eurozóna 2Y 4,25 -0,02
USA 2Y 4,49 -0,08
Česko 10Y 4,54 0,03 Eurozóna 10Y 4,29 -0,04 USA 10Y 4,72 -0,09
Akciové indexy změna
PX 1764,7 -4,28%
WIG20 3735,25 0,00%
DAX 7456,3 0,00%
S&P500 1455,3 -1,26%
Nikkei225 16871 -2,19%
Kom odity změna
Zlato 662,63 0,2%
Ropa Brent 75,62 0,3%
Změna v průběhu 24h. Aktualizováno v 8:00
ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, a. s. INVESTIČNÍ VÝZKUM
1. srpna 2007 Denní finanční zpravodaj
M ĚNY
DENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 27,90 - 28,10 EUR/USD 1,360 - 1,37 USD/CZK 20,36 - 20,66 TÝDENNÍ FX VÝHLED: EUR/CZK 27,85 - 28,20 EUR/USD 1,355 - 1,375 USD/CZK 20,25 - 20,81
EUR/CZK
Měnový pár EUR/CZK poté, co se mu ráno nepodařilo prorazit rezistenci na úrovni 28,100, se obrátil opačným směrem a opatrně postupoval k psychologické linii 28,00. Koruna se však pod tuto hranici během řádného obchodování nedostala, a tak měnový pár setrval v relativně úzkém pásmu. Sada důležitých čísle publikovaných v EMU a USA nakonec neměla na obchodování vliv, odpolední změna nálady na světových trzích ale oslabila i českou měnu.
Nárůst averze k riziku registrovaný během nočního obchodování na akciových trzích v USA a Asii by mohl českou nízko-úročenou podpořit. Měnový pár EUR/CZK by mohl zůstat pod úrovní 28,00, kde dnes ráno otevřel seanci.
EUR/USD
Euro vůči dolaru včera ztrácelo. Příznivá nálada na akciových trzích poslala měnový pár sice až k 1,3725, nové problémy se špatnými úvěry ale naopak později posílily dolar a pár EUR/USD končil na 1,3674.
Podobná zpráva z realitního trhu by přitom ještě před dvěma týdny poslala dolar do kolen. Ze zhoršené nálady nakonec nejvíce vytěžil yen, který si polepšil k oběma hlavním světovým měnám.
Dnešní čísla se na obou stranách Atlantiku soustředí na nákupní manažery. Podle odhadů by měly být příznivější v Evropě. Pro devizový trh ale bude mít určitě větší význam nálada na světových trzích vůči riziku. Ta bude jistě z počátku dne negativní a tedy může posílit dolar nebo spíše ho udržet pod hranicí 1,37. Odpolední kontrakty na prodeje domů pak sotva mohou náladu změnit.
Pokud skončí podle odhadů, může již měnový pár stagnovat.
EUR/SKK
Slovenská koruna včera korigovala časť doterajších strát a vrátila sa do blízkosti 33,32 EUR/SKK. NBS podľa očakávania ponechala sadzby bez zmeny. Následná tlačová konferencia a aktualizovaná inflačná prognóza nepriniesla podľa očakávania veľké zmeny. Banka mierne zvýšila odhad HICP na koniec tohto roka na 1,5 % z 1,3 %;
odhad na koniec roku 2008 zostal bez zmeny na 2,0 %. Šance na splnenie maastrichtského inflačného kritéria tak
naďalej zostávajú vysoké. Rozhodnutie NBS nemalo na kurz žiaden vplyv. Dnes budú zverejnené júlové údaje o štátnom rozpočte, tento indikátor však nemá silu hýbať trhom.
Kľúčom tak naďalej zostáva vývoj globálnej averzie voči riziku a kreditného rizika v USA.
Pohyby kurzu by mali byť limitované širokým pásmom 33,30-33,60 EUR/SKK.
EUR/PLN
Zlotý včera ztrácel, po úvodních EUR/PLN 3,7890 končil na 3,7974. Domácí scéna je po celý týden bez významnějších událostí, a tak pohyb měny odráží plně náladu na světových trzích, kde včera převládla averze k rizikovějším aktivům.
Podobná nálada zřejmě převládne minimálně zpočátku i dnes. Polská měna by tak vůči euru měla ztrácet, zvláště když ráno již prolomila úroveň EUR/PLN 3,81. Později může část svých ztrát korigovat, pokud se ale radikálně nezmění nálada, měla by vydržet nad úrovní 3,8.
EUR/HUF
Forint v úterý po počátečních ziscích ztrácel a končil den na EUR/HUF 252,50. Trh přitom prakticky nereagoval na pokles výrobních cen, zato plně kopíroval náladu na světových trzích. A ta byla pro emerging markets nakonec negativní.
Dnešní kalendář domácích událostí je prázdný. Forint tak bude reagovat na postoj investorů k rizikovějším aktivům, který je zpočátku negativní. Maďarská měna tak zřejmě ještě oslabí k EUR/HUF 253, později by ale mohla část svých ztrát korigovat.
Averze k riziku se podepsal i na oslabení maďarské měny
CZK FRA změna
1x4 3,37 0,00
3x6 3,61 0,01
6x9 3,92 0,03
9x12 4,10 0,01
Euribor (3M)
1x4 4,32 -0,01
3x6 4,42 -0,01
6x9 4,48 -0,04
9x12 4,53 -0,04
USD Libor (3M)
1x4 5,30 -0,02
3x6 5,14 -0,08
6x9 4,94 -0,13
9x12 4,82 -0,15
ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, a. s. INVESTIČNÍ VÝZKUM
1. srpna 2007 Denní finanční zpravodaj
T
ABULKYSazby centrálních bank změna IBOR 3M změna FRA 3x6 změna Měny versus CZK změna
Česko 3,00 25 Česko 3,22 0,01 Česko 3,61 0,01 EUR/CZK 27,98 -0,3%
Maďarsko 7,75 -25 Maďarsko 7,59 0,03 Maďarsko 7,35 0,06 USD/CZK 20,52 0,0%
Polsko 4,50 25 Polsko 4,81 0,00 Polsko 5,13 -0,01 CZK/SKK 0,84 -0,4%
Slovensko 4,25 -25 Slovensko 4,36 0,01 Slovensko 4,35 0,00 PLN/CZK 7,35 -0,9%
Eurozóna 4,00 25 Eurozóna 4,26 0,01 Eurozóna 4,42 -0,01 CZK/HUF 11,05 -0,9%
USA 5,25 25 USA 5,36 0,00 USA 5,14 -0,08 GBP/CZK 41,49 -0,2%
UK 5,50 25 UK 6,04 0,00 UK 6,14 0,00 CHF/CZK 17,09 0,4%
IRS 2 roky změna IRS 10 let změna Česko IRS změna Vybrané měny v. EUR změna Maďarsko 7,23 -0,02 Maďarsko 6,86 0,00 2 roky 4,01 0,00 EUR/JPY
Polsko 5,58 0,00 Polsko 5,69 0,01 3 roky 4,18 0,05 EUR/CHF
Slovensko 4,59 0,05 Slovensko 4,77 -0,02 4 roky 4,21 0,00 EUR/RON
Eurozóna 4,61 -0,04 Eurozóna 4,72 -0,05 5 let 4,27 0,00 EUR/TRY
USA 5,05 -0,07 USA 5,49 -0,08 10 let 4,47 0,01 EUR/RBL
UK 6,20 0,00 UK 5,79 -0,03 15 let 4,63 0,01 EUR/ISK
Hodnoty z 8:00, změna oproti předchozímu dni, u sazeb a výnosů změna v bazických bodech
K
OMPLETNÍ KALENDÁŘ OČEKÁVANÝCH UDÁLOSTÍodhad konsensus předchozí
čas událost období
m/m y/y m/m y/y m/m y/y UK 10:30 Index nákupních manažerů
v průmyslu PMI 07/2007 54,0 54,3
ČR 14:00 Rozpočtové saldo (mld. CZK) 07/2007 1,3
SR 14:00 Rozpočtové saldo (mld. SKK) 07/2007 -11,0
USA 14:15 Přírůstek pracovních sil v
privátním sektoru (tis.,nsa) 07/2007 100 150
USA 16:00 Index nákupních manažerů
v průmyslu ISM 07/2007 55,5 56,0
USA 16:00 Cenový subindex ISM 07/2007 66,5 68,0
USA 16:00 Kontrakty na prodej domů (tis.) 06/2007 -0,5 -3,5
m/m – meziměsíčně; y/y – meziročně; s.a. – sezónně očištěno; n.s.a. – sezónně neočištěno
EMU, USA, UK, JPY – pokud není uvedeno jinak, data sezónně očištěna; Střední Evropa – data sezónně neočištěna, pokud není uvedeno jinak
Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a.s. v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani Československá obchodní banka, a.s. ani žádný z jejích zaměstnancůči zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu a zároveňČeskoslovenská obchodní banka, a.s. nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. Československá obchodní banka, a.s. také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět.
Bez předchozího souhlasu Československé obchodní banky, a.s. nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit.
