Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV November 2011
Skogsfastigheter – mer än bara en attraktiv kassako
LANTBRUK. Skogen har haft en stabil pris- ökning. Under de senaste fem åren har värdet på skogsfastigheter ökat med 35 procent. Samtidigt finns det andra värden som är minst lika attraktiva. Kerstin Karlsson på Varbergs Sparbank ger lägesbilden.
Sidan 2
Månadsrapporten
Trender & makroekonomi Analys av ränteutvecklingen Förslag på placeringar
Sidan 9
Så bör du tänka vid husköpet
FASTIGHETER. I dagsläget är det inte prisnivån som är det viktigaste när du ska köpa och sälja bostaden. Åtminstone inte i Sverige. Lars-Erik Nykvist, vd för Fastighetsbyrån förklarar.
Sidan 4
Sätten att undvika nya fondskatten
FÖRMÖGENHETSSKATT. Vid årsskiftet inför regeringen en ny fondskatt.
Men det finns sätt att undgå den, menar Christina Adler, Private Banking rådgivare på Varbergs Sparbank.
Sidan 5
Merbjudande
Trend
Fotboll i Manchester
Med tjänsten Mer kan du uppleva fotboll i världsklass. Se stjärnorna på Old Trafford. sidan 8
Bra tajming när nya sparformen lanseras
PLACERING. Vid årsskiftet introduceras nya investeringssparkontot. Och som en följd av Europas skuldkris och den låga svenska statslåneräntan blir schablonskatten mycket låg nästa år.
Sidan 3
Här är skidorten du bara måste testa
Funderar du på att åka skidor i vinter? Resefantasten Clas Johansson ger här sin absoluta favoritupplevelse – och förklarar varför den är så bra.
Sidan 7 FONDER. Fidelitys China Consumer Fund, som nu lanseras på Fondtorget, är unik, anser förvaltaren Raymond Ra. Den fokuserar enbart på konsumtionsmarknaden.
Sidan 6
Ny Kinafond med
fokus på konsumtion
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV November 2011
Skogsinvestering med flera värden
Allt fler svenskar intresserar sig för skog. Priset på skogsfastigheter har i snitt ökat med omkring 35 procent de senaste fem åren. Men skog handlar långt ifrån bara om pengar, för vissa är skogsägande ett sätt att njuta av tillvaron efter en framgångsrik karriär.
– Skogsfastigheter är en klok och långsiktig ekonomisk investering. Men att äga skog handlar om så mycket mer än så. Man får en rik fritid, naturupplevelse och tillfredsställelsen av att se något växa från planta till stor skog, säger Kerstin Karlsson, skogs- och lantbruksansvarig på Varbergs Sparbank.
De senaste fem åren har priset på skogsfastigheter i snitt ökat med 35 procent i Sverige.
Dyrast är skogen i söder, billigast i norr. Sedan 1950 har priset på skogsfastigheter stigit mer än både aktier och obligationer. Om den nuvarande skuldkrisen i Europa även kommer att pressa ned priset på svenska skogsfastigheter är svårt att sia om, enligt Kerstin Karlsson
– Vi har haft en lång och stabil prisutveckling, även under de senaste årens ekonomiska kriser och börsturbulens. Men inget är hugget i sten och det är en anledning till att köpare ska ha en relativt stor andel eget kapital om de ska förvärva en skogsfastighet, säger Kerstin Karlsson.
Andra värden i livet
Utbudet av skogsfastigheter är relativt stort, vilket beror på en kombination av höga priser och att det sker en generationsväxling. Under de senaste åren har det tillkommit en ny kundgrupp:
förmögna personer som exempelvis har en framgångsrik karriär bakom sig och söker andra värden i livet.
– Skog genererar svaga kassaflöden och det är en annan anledning till att man bör ha ett relativt stort eget kapital, säger Kerstin Karlsson.
Stor del ägs av privatpersoner
Omkring hälften av det svenska skogsbeståndet ägs av privatpersoner (enskilda närings- idkare), hälften av staten och skogsbolag som exempelvis SCA. När en privatperson ska sälja sin skog är huvudregeln att även köparen måste vara en privatperson.
Men allt är inte bara guld och gröna skogar. Förutom att prisfall kan inträffa måste man räkna med naturens nyckfullhet, vilket stormen Gudrun och granbarkborrar är exempel på.
– Med tanke på skuldkrisen i Europa bör man som köpare ha en relativt stor andel eget kapital vid köp av skogsfastigheter, säger Kerstin Karlsson på Varbergs Sparbank.
Tips inför förvärvet
Här är några råd när du funderar på att köpa skogsfastigheter.
● Sätt dig in i vad det innebär att äga
● Sätt dig in i skatteregler för enskild
skog näringsidkare.
● Gå in med en stor andel eget kapital
(ränterisk samt att skog genererar svaga kassaflöden)
● Det går att leja bort det praktiska
arbetet med att vårda skogen
● Gå på visningar av skogsfastigheter
som säljs
● Tänk på avstånd till fastigheten,
tillgänglighet och om det är bra
skogsvägar.
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV November 2011
Därför gynnas nya spar- formen av skuldkrisen
Efter årsskiftet kan privatkunder välja mellan två schablonbeskattade sparformer. Som ett alternativ till de populära kapitalförsäkringarna lanseras en ny sparform – investeringssparkonto. Och som en följd av Europas skuldkris och den låga svenska statslåneräntan blir schablonskatten mycket låg nästa år.
Investeringssparkonto, ISK, är en ny sparform för privatpersoner. Här kan kunden – precis som i en kapitalförsäkring – spara i kontanta medel, fonder, aktier, obligationer och andra finansiella instrument. Vinster, utdelningar och andra kapitalinkomster på ISK blir normalt skattefria och behöver inte deklareras särskilt. Utgifter och förluster som avser tillgångar på ISK får inte dras av. Uttag är skattefria. Priset för enkelheten är att ISK schablonbeskattas som en kapitalförsäkring.
Schablonskatten på kapitalförsäkring och ISK baseras på en förväntad avkastning som för varje år bestäms av statslåneräntan den 30 november året innan. Annorlunda uttryckt beskattas en kapitalförsäkring eller ett ISK som om sparportföljen ger en årlig avkastning motsvarande den långa riskfria räntan oavsett om placeringarna har gått upp eller ned.
– Den svenska statslåneräntan har fallit mycket kraftigt som en följd av den europeiska skuldkrisen. Det innebär att schablonskatten för nästa år kommer att bli extremt låg, vilket är positiva nyheter för alla som i dag har sitt sparande i kapitalförsäkring eller som överväger att välja ISK eller kapitalförsäkring nästa år, säger Peter Isberg, försäkringsspecialist på Varbergs Sparbank.
Väldigt låga skatter
Om statslåneräntan den 30 november i år är 2 procent kommer schablonskatten nästa år att uppgå till endast 0,6 procent av värdet (2% antagen avkastning x 30% skatt). Så låg har skatten inte varit sedan schablonskattereglerna för kapitalförsäkring infördes 1994, enligt Peter Isberg.
För en svensk kapitalförsäkring är det försäkringsbolaget som betalar schablonskatten, som beräknas utifrån försäkringens värde den 1 januari 2012 varje år med tillägg för inbetalda premier. För ISK är det kunden själv som betalar schablonskatten som beräknas utifrån ett genomsnittligt värde med tillägg för insättningar och överföringar. Banken beräknar och rapporterar en schablonintäkt för kundens ISK (värdet x statslåneräntan 30 november föregående år) som tas upp som en vanlig inkomst av kapital i deklarationen.
– En tumregel lyder att den som tror sig kunna få lite högre avkastning på sitt sparande än statslåneräntan bör fundera på att lägga sitt sparande i en kapitalförsäkring eller på det nya ISK. En fördel med att göra sina fondplaceringar inom ramen för kapitalförsäkring eller ISK är att sådana placeringar inte drabbas av den nya fondförmögenhetsskatten som införs från nästa år, avslutar Peter Isberg.
– Den låga statslåneräntan innebär att schablonskatten blir extremt låg nästa år, säger Peter Isberg på Varbergs Sparbank.
En snabb jämförelse
Här är likheter och skillnader mellan investeringssparkonto och kapitalförsäkring.
Investeringssparkonto
● Privatpersoner
● Direkt ägande, rösträtt
● Inkomstskatt 30 procent på
statslåneräntan
● Värdet mäts 4 ggr/år + inbetalningar
● Skatten betalas av kunden
● Vanlig arvsrätt
● Ingen bindningstid Kapitalförsäkring
● Privatpersoner och företag
● Indirekt ägande, ingen rösträtt
● Avkastningsskatt 30 procent på
statslåneräntan
● Värdet mäts 1 januari + inbetalningar
● Skatten betalas av bolaget
● Förmånstagarförordnande
● Ett års bindningstid
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV November 2011
Låt familjens husbehov styra investeringarna
Utvecklingen av bostadsrätts- och villapriserna är fortsatt svagt sjunkande i stora delar av landet. På denna marknad är det bäst att låta familjens boendebehov avgöra om och hur du ska ändra ditt boende. Det anser Lars-Erik Nykvist, vd på
Fastighetsbyrån.
De senaste tre månaderna har priserna på bostadsrätter och villor gått ned med 1–2 procent.
– När det rör sig om sådana här kontrollerade prisjusteringar, och du funderar på att ändra ditt boende, är det bäst att enbart utgå från familjens boendebehov, säger Lars-Erik Nykvist.
Använder man denna regel som måttstock riskerar man inte att gå vilse.
– Det finns ingen anledning att ens fundera på prisnedgångar eller uppgångar i det här läget. Om man köper och säljer i samma konjunktur är det egentligen inte prisnivån som är det intressanta, utan prisskillnaden mellan de två affärshändelserna.
Bra läge ger stabilare priser
Prisutvecklingen skiljer sig dock mellan olika typer av objekt. Under finanskrisen 2008–2009 var marknaden för exklusiva bostäder stabil samtidigt som priserna föll för övriga segment.
– Det är framför allt fastigheter med gott läge som alltid är attraktiva och alltid har ett bestående värde.
Inslaget av spekulation på bostadsmarknaden är lågt i Sverige jämfört med andra länder, påpekar Lars-Erik Nykvist. Det beror delvis på den svenska bostadsrättslagstiftningen som kräver att köparen av en lägenhet ska bosätta sig i den.
– I andra länder, exempelvis England, kan man äga flera lägenheter som man kan hyra ut.
Sedan säljer man dem vid rätt tillfälle för att göra vinst på värdestegringen. Vissa människor tjänar mer på att äga ett antal lägenheter än på att arbeta. Om lägenheterna är hårt belånade och priserna faller riskerar de samtidigt att förlora mycket pengar, särskilt om de inte har några hyresgäster som betalar hyran.
Små förändringar framöver
Riksbankens besked i september om oförändrad ränta har en stabiliserande effekt på marknaden.
– Enligt våra bedömningar kommer prisjusteringarna att fortsätta, men de kommer att vara av det slag vi har sett hittills, nämligen små förändringar på marginalen, säger Lars-Erik Nykvist.
Måns Widman
– Det finns ingen anledning att fundera på prisnedgångar eller uppgångar i dagsläget.
Prisjusteringarna är väldigt små, säger Lars- Erik Nykvist på Fastighetsbyrån.
Om Värdebevakaren
För dig som är intresserad av att sälja och köpa har Fastig- hetsbyrån en tjänst som heter Värdebevakaren. Med den kan du följa hur värdet på din bostad utvecklas om du planerar att sälja eller bara vill ha koll.
Så här gör du:
●
Låt någon av Fastighetsbyråns mäklare värdera din bostad.
Det är kostnadsfritt och utan förpliktelser.
●
Efter värderingen berättar du för mäklaren hur länge du vill ha Värdebevakaren.
●
Välj hur ofta du vill ha
informationen. Du kan välja att få den var tredje månad, varje halvår eller en gång per år.
●
Välj om du vill få Värde-
bevakaren per e-post eller sms.
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV November 2011
Så undviker du nya fondskatten
Regeringen inför en ny fondskatt vid årsskiftet. Två sätt att undvika skatten är att investera inom ramen för kapitalförsäkring eller det nya investeringssparkontot.
Från och med årsskiftet införs en schablonskatt på fondinnehav, som fungerar som en
förmögenhetsskatt. Skatten gäller både för privatpersoner och företag och avser direktsparande i svenska och utländska fonder, det vill säga ”vanligt” fondsparande.
Fondspararna kommer årligen beskattas för en fiktiv fondinkomst som uppgår till 0,4 procent av fondvärdet vid ingången av året.
– I praktiken uppstår en dubbelbeskattning av direktägda fonder eftersom vinster och annan avkastning kommer att beskattas på vanligt sätt, säger Christina Adler, Private Banking rådgivare på Varbergs Sparbank.
Skatten drabbar inte fondplaceringar som sker inom ramen för kapital- eller pensionsförsäkringar.
Inte heller träffar skatten fondsparande som sker på det nya investeringssparkontot.
Trycks i deklarationen
För privatpersoner kommer den fiktiva fondinkomsten att förtryckas på deklarationen. Ett aktiebolag måste på egen hand se till att den fiktiva inkomsten kommer med i deklarationen.
Såväl företag som privatpersoner bör, enligt Christina Adler, analysera hur den nya skatten påverkar deras fondplaceringar.
Den som till exempel ”parkerar” 100 000 kronor i en kort räntefond före årsskiftet, och tar ut pengarna i februari, får betala skatt på både den fiktiva inkomsten (0,4 %) och den verkliga avkastningen, vilket förstås inte är optimalt med tanke på den låga räntenivån och det korta innehavet.För många kommer det att vara intressant att göra sina långsiktiga fondplaceringar i en kapitalförsäkring eller på det nya investeringssparkontot.
Utdelningen kommer att minska
Bakgrunden till den nya skatten är att skattskyldigheten för svenska fonder samtidigt kommer att slopas. Skatten på fondnivå har hittills bara kunnat elimineras genom utdelning av fondens skattepliktiga resultat till andelsägarna, som löpande fått betala skatt på utdelningarna.
Till följd av förändringarna kommer utdelningar från svenska fonder markant att minska framöver, enligt Christina Adler, vilket i sin tur betyder att beskattningen skjuts upp till dess fondandelarna säljs eller löses in. Den nya ”fondförmögenhetsskatten” har införts för att kompensera staten för den tidsmässiga förskjutningen av själva skatteinbetalningarna, avslutar Christina Adler.
- I praktiken uppstår en dubbelbeskatt- ning av direktägda fonder eftersom vinster beskattas på vanligt sätt, säger Christina Adler på Varbergs Sparbank.
Här är din skatt
Skatten blir för fysiska personer
30 procent av 0,4 procent av
andelsvärdet den 1 januari
varje år. Det innebär 120 kr
i skatt per 100 000 kronor i
fondvärde ((100 000 x 0,4%) x
30%). För juridiska personer blir
motsvarande skatt 105 kronor,
till följd av att bolagsskatten är
26,3 procent ((100 000 x 0,4%)
x 26,3%).
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV November 2011
”Unik Kinafond med
fokus på konsumtionen”
Nu lanseras Fidelitys China Consumer Fund på Fondtorget. Förvaltaren Raymond Ra förklarar här både fonden och hur marknaden fungerar.
Landet Kina satsar nu mycket på att öka den inhemska konsumtionen, varför?
– De vill ta nästa steg mot att vara världens största marknad. Och för att kunna bibehålla de höga tillväxtsiffrorna måste Kina bli mer oberoende av andra länder och stimulera den inhemska efterfrågan. Man ser det som en mycket viktig del för att säkerställa att den
ekonomiska tillväxten håller i sig, samt att öka levnadsstandarden hos en stor del av invånarna.
Hur passar fonden in i satsningen?
– China Consumer Fund investerar i konsumtionsaktier från Kina, Taiwan och Hongkong och har ett unikt investeringskoncept. Det är nämligen den enda fonden som gör investeringar enbart på konsumtionsmarknaden. Andra fonder investerar främst i de redan utvecklade branscherna på den kinesiska aktiemarknaden eller i globala företag från västvärldens industrinationer.
Vilka branscher är mest intressanta?
– Förvaltningen fokuserar främst på att hitta möjligheter inom konsumtionsdrivna sektorer som bilindustri, detaljhandel, media, livsmedel, mjukvara och sjukvård. Telekommunikation och försäkringsbolag ingår också i den bredare definitionen av konsumtionsföretag.
Är det svårt att komma in på marknaden i Kina?
– För privata och utländska investerare är möjligheten att handla aktier på den kinesiska marknaden begränsad. Här kan Fidelitys fond ge tillgång till en helt ny marknad.
Hur ser riskbilden ut?
– En del betraktar Asien som en väldigt riskabel region. Men en stabil ekonomisk tillväxt, befolkningsökning och allt bättre styrning av företagen talar för regionen. Vissa spår också inflation som ett orosmoln för regionen, men vi tror att inflationen har toppat för den här gången. Den asiatiska bolagssektorn är generellt i bra skick med bolag som sitter på stora kassor.
Vem lämpar sig fonden för?
– Konsumtionen håller på att ta fart i Kina. För dem som är intresserade av möjligheten och beredda att ta en högre risk kan det vara en intressant möjlighet att vara med på ett tidigt stadium. Fonden är en ny och specialinriktad möjlighet för den som söker extra tillväxt. Fonden kan komplettera en redan befintlig Kinainvestering, givet att man är medveten om sin portföljs totala riskexponering.
– China Consumer Fund är den enda fonden som enbart investerar i konsum- tionsmarknaden i Kina, säger förvaltaren Raymond Ra.
Glöm ej riskbilden
Historisk avkastning är ingen ga-
ranti för framtida avkastning. De
pengar som placeras i fonden kan
både öka och minska i värde och
det är inte säkert att du får tillbaka
hela det insatta kapitalet. Kontakta
gärna din rådgivare för mer infor-
mation om fonden.
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV November 2011
”Heliskiing
i Kanada slår allt”
Kanada och Schweiz är världens bästa skidländer. Det anser rese- experten Clas Johansson. Och heliskiing i västra Kanada toppar hans lista på skidupplevelser.
Clas Johansson, resefantast och publicist från Stockholm, driver den populära resesajten Tripant som fokuserar på exklusiva upplevelser. Han menar att de dyraste skidorterna inte nödvändigtvis behöver vara de bästa.
– En bra skidort bör ha fantastisk skidåkning, gärna med chans till pudersnö, korta liftköer, riktigt god mat och dryck samt trevligt boende. Orten ska helst inte vara helt beroende av turism, och det ska finnas något att göra även de timmar man inte är i backarna, säger han.
Han lyfter fram Whistler i Kanada som ett bra resmål.
– Backarna från OS 2010 ligger nästan mitt i denna rätt stora och mycket trevliga stad. Här finns allt man kan begära, och lite till, säger han.
Världen bästa upplevelse
Clas Johansson har en tydlig bild av vad som är världens bästa skidupplevelse: heliskiing i västra Kanada. Enligt honom är det något som alla bör göra minst en gång i livet.
– Samtidigt är det väldigt beroendeframkallande. Har man varit där en gång så längtar man garanterat tillbaka.
Skidåkningen i den ofta knädjupa pudersnön i British Columbia är dock rätt olik annan skidåkning.
– Men det är inte svårt och man lär sig tekniken snabbt. Alla svenskar som känner sig bekväma i en vanlig pist kan åka på heliskiing.
Han berättar att lodgerna på heliskiing-orterna tar emot högst 44 skidåkare i taget, och att alla har förstklassiga kockar och vinlistor.
Vill man hålla sig på landbacken är Schweiz det bästa valet, särskilt för den som har ett mer tidspressat schema. Kommunikationerna är ypperliga, exempelvis till Zermatt som är en av Clas favoritorter.
– Man flyger till Zürich, tar tåget till Zermatt och blir hämtad av hotellet med en elbil. Väl framme upptäcker man att skidorna man checkade in på Arlanda redan är framme. Väldigt snabbt, väldigt smidigt.
Anders Wikberg
Topplistan
Här är världens fem bästa skidupp- levelser, enligt Clas Johansson på resesajten www.tripant.com
●
Heliskiing (Kanada) ”Här heter skidorterna Bugaboos, Adamants och Monashees. Anlita företaget Canadian Mountain Holidays, CMH, de är bäst!”
●
Zermatt (Schweiz) ”Otroligt vackert och rogivande, superb mat och dryck, och bor man på Pirmin Zurbriggen Aparthotel är lyckan fullständig.”
●
Whistler (Kanada) ”Kanadas största skidort, men sällan långa liftköer. OS-backarna är naturligtvis av högsta klass och staden är både trivsam och avspänd.”
●
Obergurgl-Hochgurgl (Österrike)
”Ganska okänd liten pärla vid ita- lienska gränsen, och alltför avsides för att locka dagsåkarna. Här slip- per man gå upp sju för att få åka i pudersnö.”
●
Åre (Sverige) ”När det är fint vä- der och inte skollov är Åre nästan oslagbart att åka i. Mat av världs- klass och mycket att göra utanför backarna.”
– Whistler i Kanada, där de åkte skidor i OS
2010, har allt man kan begära av en skidort,
säger Clas Johansson.
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV November 2011
Här är fotboll i världsklass
Med tjänsten Mer kan du bland annat se Wayne Rooney och hans lagkamrater på Old Trafford i Manchester.
Följ med till Manchester och upplev fotboll och fotbollsstämning i absolut världsklass på klassiska Old Trafford som är Manchester Uniteds hemmaarena.
Du bor på 4-stjärniga Mint Hotel i centrala Manchester, nära restauranger, kaféer, barer och klubbar. I priset ingår också inträde till Manchester Uniteds museum och Trophy Room.
I erbjudandet ingår:
Matchbiljett på kortsidan till valfri hemmamatch med Manchester United i november, december eller januari. Två nätter på 4-stjärniga Mint Hotel, del i dubbelrum inklusive frukost (fredag till söndag). Extra natt: 700 kronor per person och natt.
Prisuppgifter:
Från 3 145 kronor per person inklusive matchprogram och inträde till Manchester Uniteds museum och Trophy Room.
Bokningsuppgifter:
Amazing World Travel AB, 08-653 04 50
Vem får mer?
Tjänsten Mer ingår för dig som är kund i Private Banking och ger dig tillgång till bland annat försäkringar, rabatter och intressanta erbjudanden.
Är du ännu inte ansluten till Mer,
ta kontakt med din rådgivare.
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV November 2011
1 Detta dokument är framställt av Swedbank för allmän distribution. Dokumentet är framställt i informationssyfte. Innehållet i dokumentet utgör inte individuell rådgivning enligt lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagare av dokumentet bör vara uppmärksam på uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms som nödvändigt. Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbanks medgivande. Swedbank påminner om att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som nämns på denna sida, är förenade med ekonomiska risker. Kunden ansvarar själv för dessa risker. Mångfaldigad av Sparbankerna, Stockholm 2008. Adress: Swedbank, Brunkebergstorg 8, SE-105 34 Stockholm.
Fördelning aktier & räntor
Swedbank minskar aktievikten under november månad.
Under oktober var fördelningen mellan ak- tier och räntor neutral då en europeisk enighet bedömdes påverka aktier positivt. Efter förnyad osäkerhet kring Greklandkrisen och med hänsyn till den europeiska turbulesen återgår vi därför till att undervikta aktier i november
Trender & Makroekonomi
USA
• Positiva överraskningar från konjunkturen
• Starka bolagsvinster Europa och Sverige
• Stor politisk osäkerhet i Grekland
• Tillväxten i Europa bromsar in Japan
• Bank of Japan ökar stimulansåtgärder Tillväxtmarknader
• Viss förbättring inom industrin
Produktförslag
Aktieplaceringar
• Swedbank Robur Sverigefond
• Swedbank Robur Indexfond Europa
• Swedbank Robur Amerikafond
• Fidelity Japan Advantage
• Swedbank Robur Access Emerging Market Ränteplaceringar
• Fasträntekonto med olika löptider
• SPAX Nordeuropa BAS
• SPAX ALPHA Alternativa placeringar
• Aktie-Ansvar Graal Total
Ränte- och Valutautveckling
Riksbanken valde den 27 oktober att hålla reporäntan oförändrad och att avvakta med ytterligare höjningar en bit in på nästa år. Det betyder en sänkt reporäntebana. Det ser ut som att Riksbankschefen Ingves och de andra medlemmarna intar en “vänta och se” strategi.
Ränteprognoser
11-11-07 3 mån 6 mån 12 mån
Sveriges reporänta 2,00 2,00 2,00 2,00
2 år 1,12 1,60 1,90 2,00
10 år 1,68 2,10 2,40 2,50
Stibor 3 mån 2,58 2,49 2,51 2,49
Stibor 6 mån 2,62 2,53 2,53 2,48
Boränteprognos
11-11-07 3 mån 6 mån 12 mån
3 mån 4,35 4,45 4,55 4,65
2 år 4,14 4,44 4,74 4,84
5 år 4,59 4,74 5,14 5,24
10 år 5,03 5,27 5,47 5,57
Kronan har successivt stärkts mot euron från 9,25 till 8,98. Vi förväntar oss att kronan fortsätter vara relativt stabil mot euron trots det oroliga marknadsläget. Vår prognos på tre till sex måna- ders sikt är att EUR/SEK handlas i intervaller runt 9,10.
Valutaprognoser
11-11-07 3 mån 6 mån 12 mån
USD/SEK 6,63 6,59 6,67 6,85
EUR/SEK 9,09 9,10 9,00 8,90
Månadsrapport november 2011
I rapporten beskriver våra analytiker rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten finns förslag på fördelning mellan aktier och räntor. Produktförslagen riktar sig till kunder som är högaktiva i sina placeringar.
Räntor 55% (+5%) Aktier 45% (-5%)
Tillväxtmarknader 5% (0%) Sverige13% (-3%)
USA 14% (+6%)
Asien 8% (0%) Europa 5% (-3%)
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV November 2011
Månadsrappor november 2011 – Investment Center
Analys – Trender & Makroekonomi
Marknadsoron lättade något under oktober, men har inte släppt. Den politiska processen har tagit stora steg mot en omfattande krishantering. Det återstår dock många frågetecken kring den fort- satta hanteringen av skuldkrisen samtidigt som nyheten om en grekisk folkomröstning seglade upp som en ny källa till oro. Amerikanska konjunk- tursiffror och bolagsvinster har varit bättre än väntat.
När oron är utbredd och svängningarna på marknaderna är stora kan det vara nyttigt att se på marknadsoro från ett annat perspektiv, nämligen att det under vissa omständigheter innebär möjligheter snarare än risker för den som är uthållig. En faktor som då kommer in i bilden är värdering. Aktier är köpvärda på 1-2 års sikt då företagens marginaler, kassaflöden och vinster är höga och värderas på relativt låga nivåer. Samti- digt är långa obligationsräntor i Tyskland, USA och Sverige exceptionellt låga och dessa marknader erbjuder därför begränsade avkastningsmöj- ligheter.
USA
• Positiva överraskningar från konjunkturen
• Starka bolagsvinster
Konjunktursiffror har överraskat bedömare och investerare positivt. September månads in- köpschefsindex var bättre än väntat både vad gäller industri- och tjänstesektorn. Orderingången på investeringsvaror var också bättre än väntat, liksom sysselsättningen, detaljhandelsförsäljnin- gen och nybilsförsäljningen. Statistiken bidrog till oktobers starka börsuppgång. Inköpschefsindex för industrin i oktober var däremot något lägre än många väntat, men håller sig kvar över 50-streck- et. Den senaste månadens konjunktursiffror stärker bilden av att sommarens svaga data i mångt och mycket var en följd av jordbävningen i Japan och den tidigare uppgången i energipriserna.
Bolagsvinsterna för tredje kvartalet har också varit bättre än förväntat, framförallt inom ener- gisektorn. Finansturbulensen på sensommaren lär dock sätta avtryck i form av svagare konjunktur- siffror och bolagsrapporter för fjärde kvartalet.
Europa
• Stor politisk osäkerhet i Grekland
• Tillväxten i Europa bromsar in
Risken för en okontrollerad betalningsinställelse för Grekland har ökat. Händelserna i Grekland har kastat en skugga över den överenskommelse för
förväntas den grekiska skulden kunna skrivas ned genom att privata investerare förlorar 50 procent på sina grekiska skuldpapper. Den stora lågkon- junkturen i Grekland hade gjort det omöjligt att nå de finanspolitiska mål som tidigare satts upp så programmet har justerats. Vidare har europeiska ledare bestämt att den europeiska räddnings- fonden EFSF genom hävstång kommer att få en kapacitet på runt 1 000 miljarder euro. EFSF har redan stöttat Irland och Portugal, men kan även användas för att underlätta för Italien och Span- ien att finansiera sig på marknaden. Den utökade fonden är ett tecken på att regeringarna menar allvar med att stoppa krisen genom att försöka bygga en ”brandvägg” runt problemländerna i södra Europa.
Inköpschefsindex i euroområdet har fallit till den lägsta nivån sedan mitten av 2009 och signalerar fallande BNP. Ett eller några kvartal med negativ utveckling är att räkna med, även om fallet inte blir djupt. Andra indikatorer för den europeiska ekonomin såsom industriproduktion och detaljhandel är inte lika negativa, men inköp- schefsindex har varit en bra ledande indikator för konjunkturen. Bolagsrapporterna för tredje kvar- talet har inte överraskat positivt på samma sätt som i USA. För att stötta aktiviteten i Euroområ- det sänkte ECB styrräntan med 0,25 procent vid mötet den 2 november.
Sverige
• Sverige har goda statsfinanser
Sverige är en liten öppen ekonomi som påverkas av oron i omvärlden. Trots att euroområdet är vår största handelspart har svensk export hållits uppe väl. Det är dock troligt att handelsbalansen försämras framöver, på grund av svagare euro- peisk efterfrågan. Jämfört med andra länder är svensk ekonomi förhållandevis stark. Tillförsikten har dock minskat bland företagen inom industrin, tjänstesektorn, byggindustrin och detaljhandeln.
Den inhemska efterfrågan är svag, men tecken finns på att industrin har varit snabb på att justera sina lager. Fallande inflationstakt gör att försiktiga hushåll kommer att se ökade disponibla inkomster 2012. Oron gör dock att Riksbanken tar en lång paus med sina räntehöjningar. Regerin- gen lär även lansera ytterligare finanspolitiska åtgärder de närmaste åren, utöver höstbudgetens dryga 30 miljarder kronor. Sverige har goda stats- finanser och utrymme finns att stötta ekonomin.
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV November 2011
Månadsrappor november 2011 – Investment Center
Japan
• Bank of Japan ökar stimulansåtgärder Japans positiva tillväxt fortsätter detta kvartal, men effekterna av den svagare konjunkturen glo- balt i kombination med den starka valutan kom- mer att dämpa konjunkturen. Översvämningarna i Thailand kan också orsaka tillfälliga problem för japansk industri på grund av brist på komponenter.
Men det var positivt att Bank of Japan både intervenerade (säljer yen på valutamarknaden) för att försvaga yenen och ökade sitt köpprogram av obligationer och aktier.
Tillväxtmarknader
• Viss förbättring inom industrin
BRICT-ländernas inköpschefsindex för industrin förbättrades något i oktober och det är bara Brasiliens index som ligger under 50-strecket.
Enligt Kinas vice finansminister Li Yong kommer regeringen nu att öka satsningarna på bostads- byggande och sänka skatten för tjänstesektorn.
Trots ännu relativt stark tillväxt finns det tecken på en dämpning i inflationstakten, främst på grund av lägre globala råvarupriser. Det ger köpkraft till hushåll och företag.
Fördelning – Aktier & Räntor
Swedbank underviktar aktier i november.
Vår allokeringsmodell har inte låtit sig övertygas av oktoberrallyt i aktier. Likviditeten försvagas och vinstförväntningarna faller rejält. En förbättring av prismomentum är därför inte tillräckligt för att ändra inställningen till aktier trots uppgång i oktober.
Under oktober var fördelningen neutral då vi utöver allokeringsmodellen bedömde att euro- peisk enighet om att lösa krisen skulle påverka aktier positivt under månaden. Detta förändrades vid förnyad osäkerhet om hur Greklandskrisen ska lösas. Det är därför naturligt att vi återgår till att undervikta aktier i november med hänsyn till un- derviktssignal i modellen. Skälen till försiktighet till den europeiska turbulensen är också större än förra månaden.
Marknadsklimat
Vinstrevideringarna försvagas tydligt denna månad av oro för vikande konjunktur. Pågående rapportsäsong antyder dock att analytikernas förväntningar sjunker fortare än vad ekonomin bromsat in vilket kan betyda ett kommande stöd för aktier framöver. Prismomentum är lite mindre dåligt denna månad efter börsens rekyl uppåt i oktober.
Likviditet
Den här månaden försvagas likviditeten något.
Bakom de rörelser vi sett det senaste kvartalet börjar den japanska centralbanken så smått ta tillbaka de kraftfulla likviditetsinjektioner som sattes in för att ge stöd åt ekonomin efter jord- bävningen i mars. Vi argumenterade då att den ökade likviditeten mer var till för den reala ekono- min än den finansiella. Argumentet gäller även åt andra hållet och vi är fortsättningsvis försiktiga med att tolka förändringar i likviditetsflödet tills vidare.
Värdering
Värderingen på aktiemarknadern har inte föränd- rats dramatiskt denna månad. Aktier är inte fullt lika billiga nu som för en månad sedan.
Makroallokering
Konjunkturmodellen ger fortfarande stöd för aktier, men förstärkning låter vänta på sig ytterli- gare en månad.
Swedbanks bedömning av tillgångsfördelning görs utifrån variabler:
marknadsklimat, likviditet, värdering och markroallokering på en skala från -2 till + 2
Aktier – Fördelning regioner
För lågaktiva kunder väljer vi att vara neutrala i regionfördelningen. De förhoppningar som ställdes på politisk lösning i Europa förra månaden har prisats in samtidigt som dessa lösningar nu skjutits ytterligare på framtiden.
För högaktiva kunder väljer vi att övervikta USA och undervikta Sverige och Europa då den positiva utsikten för krisen i Europa återigen har ändrats till det negativa.
Vi överviktar åter små bolag efter att ha varit neutral ett par månader. Kreditrisken minskade under oktober vilket tillsammans med förra månadens förstärkning av industriförtroendet ger tillräckliga skäl för vår övervikt för små bolag.
Även i valet mellan värdebolag och tillväxtbolag fortsätter vi att vara neutrala i november. Inkom- men data har inte förändrat modellutslaget.
-2 -1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2
Marknadsklimat Likviditet Värdering Makroallokering
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV
Månadsrappor november 2011 – Investment CenterNovember 2011
Regionfördelning för aktiemarknaden Aktuell vikt låg ** Aktuell vikt hög*
Sverige 16% (0%) 13% (-3%)
Europa 8% (0%) 5% (-3%)
USA 8% (0%) 14% (+6%)
Asien 8% (0%) 8% (0%)
Tillväxtmarknader 5% (0%) 5% (0%) Swedbanks regionfördelning fördelas på fem regioner - Sverige, Europa, USA, Asien samt Tillväxmarknader.
* Aktuell vikt i resp. region både på hur aktier och regioner är viktade.
En region kan vara överviktad på grund av en övervikt i aktier utan att regionen i sig är överviktad
** Ligger till grund för Swedbank Roburs Mixfonder
Marknadsklimat
Vinstutsikterna faller fortare i Japan och Asien.
Delar av Europa är så här långt mindre påverkade trots att regionen varit centrum för den senaste tidens finansiella oro.
Likviditet
Det har inte varit några inbördes förändringar i likviditetsflödet denna månad. England i topp och Sverige i botten. Det syns ännu ingen reaktion i termer av likviditet från den europeiska central- banken på situationen i Grekland.
Värdering
Sverige är inte längre billigast utan har passerats av USA som blir bättre på två av de tre värder- ingsmåtten som vi använder.
Makroallokering
Tillväxtmarknader har gått till neutral från tidigare negativ i konjunkturmodellen. Det underliggande konjunkturstödet för aktier ser starkt ut i Europa och Sverige.
Analys – Ränteutveckling
Statsräntor i kvalitativt starka marknader fortsätter att handla på historiskt låga nivåer under periodvis turbulenta former. Tyska 10- åriga obligationer har varit nere på nivåer runt 1,70 procent och svenska 10 -åringar något lägre.
Anledningen till den kraftiga räntenedgången var naturligtvis den fortsatta osäkerheten som omger skuldkrisen i Europa. Politikerna tog åt sig reaktionerna och visade att de förstod att de är tvungna att agera snabbt och kraftfullt. Det blev mer och mer klart att ett starkt paket kom- mer att levereras och marknadsräntor har efter detta stigit med 40-50 punkter. Men lättnaden blev kortvarig. Oron har tilltagit i Grekland och Italien. Den troliga anledningen till att Italiens räntor stiger är att planerna på en så kallad frivil- lig nedskrivning av Grekisk skuld inte kommer
mot konkurs). Detta gör att det blir säljtryck på italienska obligationer eftersom CDS-skydd för italienska obligationsinnehavare inte kan anses vara tillförlitliga längre.
I euroräntemarknaden gav ECB:s sänkning av styrräntan till 1,25 procent begränsade marknads- effekter. Även om tidpunkten för sänkningen var oväntad var prissättningen redan inställd på en lättare penninpolitik framöver. Mot bakgrund av det försvagade makroförloppet ser Swedbank en hög sannolikhet för ytterligare räntelättnad från ECB.
I Sverige har Riksbanken valt att hålla reporän- tan oförändrad. Riksbankschefen Ingves och de andra medlemmarna var lite mjukare än i septem- ber, vilket betydde en sänkt reporäntebana och det ser ut som de intar en ”vänta och se” strategi.
Marknaden prissatte som mest 100 punkters sänkning, men nu är det ungefär 50 punkter.
Kreditmarknaden fungerade bättre mot slutet av månaden och obligationer började emitteras på höga nivåer, men det togs ändå emot som ett styrketecken av marknaden. Svenska bostäder ligger och handlas på billiga nivåer, framförallt längre löptider. Femåriga säkerställda bostadsob- ligationer handlas runt 200 punkter mot staten, vilket visar inte bara att bostäder är billiga utan även att svenska statsobligationer måste anses mycket dyra.
Ränteprognoser
11-11-07 3 mån 6 mån 12 mån Sverige Reporänta 2,00 2,00 2,00 2,00
2 år 1,12 1,60 1,90 2,00
10 år 1,68 2,10 2,40 2,50
Stibor 3 mån 2,58 2,49 2,51 2,49
Stibor 6 mån 2,62 2,53 2,53 2,48
EMU Reporänta 1,50 1,25 1,00 1,00
2 år 0,39 0,80 0,90 1,00
10 år 1,77 2,10 2,30 2,50
USA Fed Funds 0,25 0,25 0,25 0,25
2 år 0,22 0,40 0,50 0,60
10 år 2,01 2,10 2,30 2,50
Analys – Valutautveckling
EUR/USD
Euron nådde 1,3 mot dollarn i början av oktober då marknaden hade tappat tilltron till euro- politikernas förmåga att förhindra att Spanien och Italien också kan tvingas till att ta nödlån. En allt svagare tillväxt inom eurozonen driver på den negativa spiralen med allt större budgetunder-
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV November 2011
Månadsrappor november 2011 – Investment Center
regeringens förmåga att genomföra åtgärder som driver på tillväxten och strukturella sparåtgärder är stor . Saken blir inte bättre av att Italien står inför att refinansiera cirka 200 mdr euro i obliga- tionslån som förfaller under det närmaste året.
EU-toppmötet i slutet av oktober tog en rad principbeslut för att minska spridningseffekterna från Greklands förväntade betalningsinställesle till de andra PIGS-länderna. Det fick riskpremien i euron att falla och EUR/USD att stiga till över 1,42. Tyskland och Frankrike har ökat pressen mot Italien att leverera nödvändiga reformer och klargjort att varken ECB eller Tyskland är beredda att lösa ut Italien via uthålliga obligationsköp (sedelpressarna) eller med lånegarantier.
Fortfarande kvarstår många detaljer att få på plats för att stabilisera euron. Stora inrikespoli- tiska risker i Italien, Grekland och även Spanien samt svaga makrodata har potential att få euron på fall igen. Mot bakgrund av detta förväntar vi oss fortsatt relativt hög volatilitet i EUR/USD den närmaste tiden. Det gäller inte minst då den amerikanska kongressen också har en ”deadline”
i november att komma överens om långsiktiga åtgärder för att stärka den amerikanska bud- geten. Om inte det sker kommer en automatisk budgetåtstramning att slå till 2013. Det skulle ytterligare sänka förtroendet bland konsumenter, företag och investerare och sannolikt flytta ned EUR/USD.
Med en svag tillväxt i eurozonen och ECB- sänkningar på agendan ser vi på tre till 6 månaders sikt EUR/USD runt 1,35. Vår USD/SEK-prognos på tre månader är 6,60 (6,80 tidigare).
EUR/SEK
Kronan har successivt stärkts mot euron från 9,25 till 8,98 den senaste månaden under fallande volatilitet. Vi förväntar oss att kronan fortsätter vara relativt stabil mot euron trots det oroliga marknadsläget. Såväl ledande indikatorer som utfallsdata har gradvis försvagats, men ännu finns det inga tecken på ett brant fall i tillväxten i likhet med finanskrisen 2008. Svenska företag har mindre valuta att sälja mot bakgrund av den fallande orderingången, men tycks ha kunnat an- passa sina valutahedgar gradvis, till skillnad från 2008. Svenska pensionsförvaltare har reducerat sina aktieandelar vilket gör kronan mindre känslig för fallande aktiemarknader.
Än mer väsentligt är att svenska statsfinanser är starka i jämförelse och att svenska banker har relativt solida balansräkningar utan direkt exponering mot PIIGS-länderna. Riksbanken har dessutom sagt att reporäntan hålls oförändrad tills vidare. Således finns det skäl att tro att Sveriges kort-räntegap mot euron kommer att öka den närmaste tiden, då ECB antas sänka räntan mer framöver. Skulle EUR/SEK snabbt falla under 8,90 kan dock Riksbanken komma att följa ECB sänkningar relativt snabbt. Vårt huvudscenario är emellertid oförändrad styrränta under 2011 och 2012.
Vår prognos på tre till sex månaders sikt är att EUR/SEK handlas i intervaller runt 9,10.
Valutaprognoser
11-11-07 3 mån 6 mån 12 mån
USD/SEK 6,63 6,59 6,67 6,85
EUR/SEK 9,09 9,10 9,00 8,90
NOK/SEK 1,17 1,18 1,18 1,17
GBP/SEK 10,61 10,46 10,34 10,23
JPY/SEK 8,49 8,35 8,23 8,25
CHF/SEK 7,35 7,40 7,20 7,01
EUR/USD 1,37 1,38 1,35 1,30
USD/JPY 78,09 79,00 81,00 83,00
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV
Månadsrapport oktober 2011 – Investment CenterNovember 2011
11-10-03 3 mån 6 mån 12 mån
USD/SEK 6,91 6,78 6,80 6,92
EUR/SEK 9,21 9,15 9,05 9,00
NOK/SEK 1,17 1,19 1,19 1,18
GBP/SEK 10,74 10,52 10,40 10,34
JPY/SEK 8,99 8,80 8,40 8,34
CHF/SEK 7,58 7,63 7,36 7,20
EUR/USD 1,33 1,35 1,33 1,30
USD/JPY 76,87 77,00 81,00 83,00
Produktförslag
Storlek: Neutral vikt mellan Stora bolag (Large Cap) och Små bolag (Small Cap) i samtliga regioner.
Stil: Neutral vikt mellan tillväxtbolag (Growth) och värdebolag (Value) i samtliga regioner.
Aktieplaceringar Sverige
Swedbank Robur Sverigefond
Fonden har en bred exponering mot den svenska aktiemarknaden och har under längre tid uppvisat bra avkastning och bra förvaltning
Rating av Morningstar
Europa
Swebank Robur Indexfond Europa
En indexfond som ger en exponering mot de största bolagen på de Europeiska börserna till en låg avgift.
Rating av Morningstar:
USA
Swedbank Robur Amerikafond
En mycket aktiv fond som investerar i en mix av amerikanska bolag. Fonden har uppvisat en god relativavkastning under en längre tid genom aktiva bolagsval.
Rating av Morningstar
Asien
Fidelity Japan Advantage
En koncentrerad portfölj med lågt värderade japanska aktier. Fonden har uppvisat en mycket bra avkastning under en längre period.
Rating av Morningstar
Tillväxtmarknader
Swedbank Robur Access Emerging Markets Fonden investerar i en bred blandning av till- växtländer i Asien, Latinamerika och Östeuropa.
Placerar i andra fonder (så kallad fond-i-fond) där fonder från flera av världens främsta förvaltare finns investerade i fonden.
Rating av Morningstar
Ränteplaceringar
Fasträntekonto med olika löptider
Hög ränta och ingen ränterisk vid innehav till förfall.
SPAX rekommenderas som en del av räntefördel- ningen i kundportföljerna.
SPAX Nordeuropa BAS
SPAX Nordeuropa följer avkastningen för stora välkända företag i Norden och Tyskland samt Nederländerna. Dessa företag har stabila hemmamarknader och har dessutom en viss övervikt för industri- och energisektorerna som gynnas av tillväxtländernas utveckling.
SPAX ALPHA
SPAX ALPHA är kopplat till kursutvecklingen för ett strategibaserat råvaruindex. Index mål- sättning är att investera i råvaror på ett effekti- vare sätt än vad traditionella råvaruindex gör. På så sätt skapas en stabil avkastning över tid i såväl stigande som sjunkande råvarupriser.
Alternativa placeringar Aktie-Ansvar Graal Total
En absolutavkastande hedgefond. Fonden är en så kallad fond i fond med fyra underliggande fonder som i sin tur väger cirka 25 procent var i fonden. Varje underliggande fond har olika investeringsstrategier. Två stycken har en fundamental (kvalitativ) förvaltningsstrategi och de andra två har en så kallad modellstyrd (kvantitativ) förvaltningsstrategi. Fonden investerar i olika marknader globalt samt även i olika tillgångsslag såsom aktier, räntor, råvaror och valutor
Rating enligt Morningstar saknas.
Nyhetsbrevet vänder sig till Swedbanks och Sparbankernas Private Banking-kunder och ges ut tio gånger per år.
Private Banking
Individuella lösningar för privatpersoner, företagare och stiftelser.
SWEDBANK OCH SPARBANKERNAS NYHETSBREV November 2011
Månadsrappor november 2011 – Investment Center
Produktförslag
Aktieplaceringar Sverige
Swedbank Robur Sverigefond
Fonden har en bred exponering mot den svenska aktiemarknaden och har under längre tid uppvisat bra avkastning och bra förvaltning
Rating av Morningstar
Europa
Swebank Robur Indexfond Europa
indexfond som ger en exponering mot den Euro- peiska börserna till en låg avgift
Rating av Morningstar:
USA
Swedbank Robur Amerikafond
En mycket aktiv fond som investerar i en mix av amerikanska bolag. Fonden har uppvisat en god relativavkastning under en längre tid genom aktiva bolagsval.
Rating av Morningstar
Asien
Fidelity Japan Advantage
En koncentrerad portfölj med lågt värderade japanska aktier. Fonden har uppvisat en mycket bra avkastning under en längre period.
Rating av Morningstar
Tillväxtmarknader
Swedbank Robur Access Emerging Markets Fonden investerar i en bred blandning av till- växtländer i Asien, Latinamerika och Östeuropa.
Placerar i andra fonder (så kallad fond-i-fond) där fonder från flera av världens främsta förvaltare finns investerade i fonden.
Rating av Morningstar
Ränteplaceringar
Överskottslikvidtet Företag:
Fasträntekonto med olika löptider
Hög ränta och ingen ränterisk vid innehav till förfall.
SPAX rekommenderas som en del av räntefördel- ningen i kundportföljerna.
SPAX Nordeuropa BAS
SPAX Nordeuropa följer avkastningen för stora välkända företag i Norden och Tyskland samt Nederländerna. Dessa företag har stabila hemmamarknader och har dessutom en viss övervikt för industri- och energisektorerna som gynnas av tillväxtländernas utveckling.
SPAX ALPHA
SPAX ALPHA är kopplat till kursutvecklingen för ett strategibaserat råvaruindex. Index mål- sättning är att investera i råvaror på ett effekti- vare sätt än vad traditionella råvaruindex gör. På så sätt skapas en stabil avkastning över tid i såväl stigande som sjunkande råvarupriser.
Alternativa placeringar Aktie-Ansvar Graal Total
En absolutavkastande hedgefond. Fonden är en så kallad fond i fond med fyra underliggande fonder som i sin tur väger cirka 25 procent var i fonden. Varje underliggande fond har olika investeringsstrategier. Två stycken har en fundamental (kvalitativ) förvaltningsstrategi och de andra två har en så kallad modellstyrd (kvantitativ) förvaltningsstrategi. Fonden investerar i olika marknader globalt samt även i olika tillgångsslag såsom aktier, räntor, råvaror och valutor
Rating enligt Morningstar saknas.
Utveckling kundportfölj
Utvecklingen för kundportföljen fem år för högaktiva kunder.
Utveckling 2011-10-04 - 2011-11-01 Vikt Avkastning Swedbank Robur Sverigefond 22,0% 6,83%
Swedbank Robur Indexfond Europa 13,0% 4,57%
Swedbank Robur Amerikafond 4,0% 5,77%
Fidelity Japan Advantage 10,0% -5,12%
Swedbank Robur Access Em 6,0% 10,37%
Fasträntekonto 35,0% 0,19%
Aktie-Ansvar Graal Total 10,0% -1,41%
Totalt 100% 2,36%
Kommentar till avkastning
Över mätperioden har aktiemarknaden haft sin starkaste månadsutveckling sedan mars 2010 medan räntemarknaden utvecklats neutralt.
Modellportföljen avkastade +2,36 procent där aktiedelen står för det positiva bidraget. Jämfört mot benchmark har portföljen knappt under- avkastat med -0,13 procent, vilket beror på en undervikt i USA .
