SEB Investment Management AB Årsberättelser 2017

(1)

Ethos Räntefond, sid 11 Hercules Fonden, sid 16 SEB Aktiesparfond, sid 21 SEB Asienfond ex Japan, sid 27 SEB Dynamisk Aktiefond, sid 33 SEB Emerging Marketsfond, sid 39 SEB Europafond , sid 45 SEB Europafond Småbolag, sid 51 SEB Fastighetsfond, sid 57 SEB Generationsfond 50-tal, sid 62 SEB Generationsfond 60-tal, sid 69 SEB Generationsfond 70-tal, sid 76 SEB Hållbarhetsfond Global, sid 82 SEB Institutionell Obligationsfond SEK, sid 87 SEB Japanfond, sid 92

SEB Korträntefond SEK, sid 98 SEB Latinamerikafond, sid 103 SEB Likviditetsfond SEK, sid 108 SEB Läkemedelsfond, sid 112 SEB Nordamerikafond, sid 117

SEB Nordamerikafond Små och Medelstora Bolag, sid 122 SEB Nordamerikafond Småbolag, sid 127

SEB Nordenfond, sid 132

SEB Obligationsfond Flexibel SEK, sid 137 SEB Obligationsfond SEK, sid 142 SEB Schweizfond, sid 147 SEB Stiftelsefond Balanserad, sid 151 SEB Stiftelsefond Sverige, sid 155 SEB Stiftelsefond Utland, sid 160 SEB Swedish Ethical Beta Fund, sid 165 SEB Swedish Value Fund, sid 170 SEB Sverige Expanderad, sid 175 SEB Sverige Indexfond, sid 180 SEB Sverigefond, sid 187 SEB Sverigefond Småbolag, sid 192

SEB Sverigefond Småbolag Chans/Risk, sid 197 SEB Teknologifond , sid 202

SEB Total Expansiv, sid 207 SEB Total Försiktig, sid 212 SEB Total Potential, sid 217 SEB Trygg Placeringsfond, sid 222 SEB Trygghetsfond Ekorren, sid 229 SEB WWF Nordenfond, sid 235 SEB Världenfond, sid 240 SEB Östeuropafond, sid 247 Sophiahemmets Fond, sid 252 Svenska Läkaresällskapets Fond, sid 257 T.O. Fonden, sid 262

(2)

Charlottes Fond Årsberättelse 2017

Fondfakta

Startår 2005

Startkurs (SEK) 10,00

Jämförelseindex Relevant jämförelseindex saknas Fondbolag SEB Investment Management AB Fonden följer "Svensk kod för fondbolag".

Utdelning Fonden är utdelande.

Kostnader

Förvaltningsavgift (%) 0,25

Årlig avgift (%)** 0,61

Insättningsavgift (%) 10,00

Uttagsavgift (%) Ingen

Transaktionskostnader (Kkr)* 31,2

Transaktionskostnader i % av oms vp* 0,0

Analyskostnad (Kkr)*** 92,2

Förvaltningskostnader för engångsinsättning av 10 000 kr under ett år (kr)* 26,5 Förvaltningskostnader för löpande

månadssparande av 100 kr under ett år (kr)* 1,7

Omsättningshastighet* 0,13

Omsättning via närstående institut (%)* 71,0 Högsta möjliga förvaltningsavgift enligt

fondbestämmelserna (%) 2,00

Högsta fasta förvaltningsavgift för fonder

som placeringar görs i (%) 5,00

Högsta rörliga förvaltningsavgift för fonder

som placeringar görs i (%) 30,00

* Baseras löpande på 12 månader bakåt

** Estimerat värde

*** Analyskostnader kommer inte att betalas av fonden efter 2017

Förvaltare

Förvaltare Hans Peterson

FONDENS RISKPROFIL

Sparande i aktier innebär risk för stora

kurssvängningar (marknadsrisk). Eftersom fonden har möjlighet att även ha innehav i ränterelaterade placeringar, som är förknippade med lägre kurssvängningar, kan risken minska. Fondens placeringsinriktning innebär att en inte obetydlig del av fondens medel är riskexponerade mot den svenska aktiemarknaden och således mot en begränsad geografisk marknad. Fondens möjlighet att placera upp till 35 procent av medlen i överlåtbara värdepapper emitterade av en och samma emittent kan innebära en högre riskexponering än om fondens innehav sprids på flera emittenter. För den del av fondens innehav som placeras utomlands tillkommer en valutarisk. Fonden är normalt öppen för handel vid ett tillfälle i månaden. Förvaltaren strävar därför att ha en likviditet som är anpassad till fondens handelscykel.

Förvaltarkommentar

Fondens andelsvärde steg under perioden med 7,6 procent.

Marknadens utveckling

2017 karakteriserades av betydande kurssvängningar tillsammans med en samtidig kraftfull återhämtning på aktiemarknaderna. Konjunkturbilden förbättrades gradvis. I slutet av året blev upprevideringar av konjunkturprognoserna ett viktigt inslag. Ur förvaltningssynpunkt utmärktes året av en balans mellan å ena sidan risker kring politiska problem och å den andra sidan den gradvis starkare konjunkturen. Slutresultatet blev att den starka konjunkturutvecklingen blev den viktigaste drivkraften. Det var främst utvecklingen i USA som överraskade i styrka men även det faktum att vi såg allt bättre globala konjunkturdata. I Europa slutade året med rekordnoteringar för viktiga industridata.

Det finns flera faktorer bakom den underliggande styrkan. Vi befinner oss i andra fasen av en konjunkturcykel då det ofta sker en globalisering av tillväxten genom stigande världshandel och investeringar. Därutöver är de planerade skatteomläggningarna i USA en faktor som förväntas höja tillväxten. Fortsatt mycket låg inflation gav dessutom förutsättningar för de flesta centralbanker i världen att fortsätta att föra en stimulerande politik vilket varit positivt för kapitalmarknaderna.

Fondens utveckling

Fonden hade en bra utveckling till stor del driven av att vi hade en positiv inställning till

aktiemarknaderna och använde det tillgångsslaget som avkastningskälla. Vi skiftade en del under året i tonvikt mellan globala och svenska aktier och vi utnyttjade möjligheter i olika segment av

aktiemarknaden. Vi använde alternativa tillgångsslag för att skapa en bra riskjusterad avkastning och delvis ersätta de svaga förutsättningarna på obligationsmarknaderna.

Framtida strategi

Vi har en positiv grundsyn på tillväxten i världen med vetskapen om att centralbankerna under året kommer att justera sin penningpolitik. Den justeringen kommer att ge gradvis stigande svängningar och kan komma att förändra spelreglerna för förvaltningen, men som inledningsstrategi ger stark konjunktur riktningen.

Mål och placeringsinriktning

Charlottes Fond har som målsättning att skapa värdetillväxt över tid. Med hjälp av analys och urval tar förvaltningsteamet aktiva beslut att investera globalt på aktie- och räntemarknaden med huvudsakligt fokus på Sverige. Fördelningen mellan aktier, räntor och hedgefonder kan variera utifrån marknadsläget.

Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av andelar i fonder, aktier, ränterelaterade instrument samt hedgefonder. Derivatinstrument får användas för att effektivisera förvaltningen.*

Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Fonden är en specialfond, vilket innebär att den i högre grad får koncentrera innehaven till ett färre antal placeringar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år.

* Denna möjlighet har inte utnyttjats.

(3)

3 Andelsvärdets utveckling

2013 2014 2015 2016 2017

110 120 130 140 150

Fonden

Fondens risk - Blandfond medelrisk

Fondens standardavvikelse (%)* 6,2

Summan av derivatinstrumentens underliggande exponerade värden:**

Högsta nivå (%) 97,2

Lägsta nivå (%) 92,3

Genomsnittliga nivå under året (%) 94,6

* Beräknas på 24 månader.

** Där 100% avser att fonden är fullinvesterad.

Fonden använder åtagandemetoden för att beräkna de sammanlagda exponeringarna.

Mer information om risk hittar du på www.seb.se/privat/spara-och-placera/fonder/risknivaer-for-fonder

Lägre risk

Lägre möjlig avkastning

Högre risk

Högre möjlig avkastning

1 2 3 4 5 6 7

Utveckling 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008

Fondförmögenhet (Mkr) 1329,0 1259,8 1195,0 1166,6 1075,0 974,4 923,3 974,2 929,6 830,4

Andelsvärde (kr) 14,6 13,9 13,0 12,7 11,7 10,6 10,0 10,8 10,3 9,2

Antalet utestående andelar (1000-tal) 90811 90811 91994 91994 91994 91994 91994 90495 90369 90369

Kursutveckling (%)* 7,6 8,8 5,1 9,6 13,0 9,1 -3,6 8,0 17,0 -10,0

Utdelning kr/andel 0,3 0,2 0,4 0,1 0,3 0,3 0,4 0,3 0,4 0,4

* Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall.

Genomsnittlig avkastning (%) _{2 år} _5år

Fonden 8,2 8,8

De tio största positionerna

Finansiella instrument Andel (%)

SEB Kortrantefond SEK 12,8

Investor AB 8,1

J O Hambro Capital Management Umbrella Fund PLC - European Select

Values Fund 5,5

SEB Fund 3 - SEB US Index Fund 5,4

SEB Fund 5 - Dynamic Bond Fund 4,5

SEB Fund 1 - SEB Europe Index 4,4

RAM ONE 3,9

Ambrosia XL 3,4

ATCM II - True Market Neutral 3,4

Brummer & Partners Multi-Strategy Fund 3,3

Övrig information

All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. 20140602 ändrade fonden namn i samband med den nya lagstiftningen för förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFM). 20140219 ändrades fondens handelscykel och värdering till att handlas och värderas en gång i månaden. 20131028 fick fonden ny förvaltare. 20130415 ändrades placeringsinriktningen.

(4)

Charlottes Fond Årsberättelse 2017

FONDFÖRMÖGENHET 2017-12-31

Finansiella instrument Antal/Nom Dagsvärde Fördel- 1000 1 000 SEK ning (%) ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES

Aktier m.m

Schweiz 2,1

ABB Ltd 127 000 27 978 2,1

Sverige 33,8

Alfa Laval AB 127 959 24 798 1,9

Atlas Copco AB 98 087 30 858 2,3

Autoliv Inc 30 000 31 410 2,4

Elekta AB 165 028 11 181 0,8

Essity AB 59 822 13 939 1,0

Hennes & Mauritz AB 103 832 17 579 1,3

Industrivärden 196 241 39 739 3,0

Investor AB 286 159 107 052 8,1

L E Lundbergföretagen AB 65 278 40 015 3,0

Nordea Bank AB 200 000 19 860 1,5

Sandvik AB 166 113 23 870 1,8

Skanska AB 143 807 24 447 1,8

SKF AB 114 883 20 932 1,6

Svenska Cellulosa AB SCA 59 822 5 058 0,4

Telia Co AB 206 300 7 540 0,6

Volvo AB 200 000 30 540 2,3

Summa Aktier m.m 476 797 35,9

ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT

Investeringsfonder/utländska fondföretag 59,3

Ambrosia XL 435 653 45 326 3,4

ATCM II - True Market Neutral 350 015 44 679 3,4

Brummer & Partners Multi-Strategy

Fund 17 892 43 911 3,3

Gladiator 14 601 42 486 3,2

J O Hambro Capital Management Umbrella Fund PLC - European Select

Values Fund 1 953 167 73 261 5,5

J O Hambro Capital Management

Umbrella Fund plc - Global Select Fund 1 397 432 34 486 2,6

Lannebo Smabolag 426 099 39 427 3,0

RAM ONE 36 733 51 496 3,9

SEB Asset Selection Fund 161 965 28 528 2,1

SEB Dynamic Bond Fund 581 097 59 775 4,5

SEB Emerging Marketsfond 915 868 24 169 1,8

SEB Europe Index Fund 805 914 58 316 4,4

SEB Korträntefond SEK 16 763 485 170 458 12,8

SEB U.S. Index fund 1 859 580 71 828 5,4

Summa Finansiella Instrument 1 264 942 95,2

ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER 4,8

Likvida Medel 64 109 4,8

Övriga tillgångar och skulder netto -100 0,0

FONDFÖRMÖGENHET 1 328 951 100,0

VALUTAEXPONERING (%)

SEK 80,2 EUR 14,4 USD 5,4

BALANSRÄKNING

2017-12-31 2016-12-31

kr Mkr

Tillgångar

Överlåtbara värdepapper 476 796 479 434,8

Penningmarknadsinstrument - 40,4

Fondandelar 788 145 177 676,2

Summa finansiella instrument med positivt

marknadsvärde 1 264 941 657 1 151,5

Summa placeringar med positivt

marknadsvärde 1 264 941 657 1 151,5

Bankmedel och övriga likvida medel 64 108 949 108,5 Förutbetalda kostnader och upplupna

intäkter 208 518 0,2

SUMMA TILLGÅNGAR 1 329 259 123 1 260,1

Skulder

Upplupna kostnader och förutbetalda

intäkter -308 183 -0,3

SUMMA SKULDER -308 183 -0,3

FONDFÖRMÖGENHET 1 328 950 940 1 259,8

RESULTATRÄKNING

2017 2016

kr Mkr

Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara

värdepapper 41 988 341 53,0

Värdeförändring på

Penningmarknadsinstrument -392 900 -1,4

Värdeförändring på fondandelar 41 878 687 38,1

Ränteintäkter 451 562 1,9

Utdelningar 14 352 796 12,1

Valutakursvinster och -förluster netto 479 261 0,1

Övriga intäkter 1 389 620 1,3

Summa intäkter och värdeförändring 100 147 366 105,1 Kostnader

Förvaltningskostnader:

- Ersättning till bolaget som driver

fondverksamheten -3 232 575 -3,0

Räntekostnader -445 681 -0,1

Övriga kostnader -124 251 -0,1

Summa kostnader -3 802 507 -3,2

ÅRETS RESULTAT 96 344 860 101,9

(5)

5 SPECIFIKATION AV VÄRDEFÖRÄNDRING

Överlåtbara värdepapper

Realisationsvinster 17 387 714 16,5

Orealiserade vinster/förluster 24 600 627 36,5

SUMMA VÄRDEFÖRÄNDRING 41 988 341 53,0

Penningmarknadsinstrument

Realisationsförluster -82 350 -

Orealiserade vinster/förluster -310 550 -1,4

SUMMA VÄRDEFÖRÄNDRING -392 900 -1,4

Fondandelar

Realisationsförluster -1 559 -

Orealiserade vinster/förluster 30 396 907 34,7

FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET

2017 2016

kr Mkr

Fondförmögenhet vid årets början 1 259 849 287 1 195,0

Andelsinlösen - -15,0

Resultat efter skatt enligt resultaträkning

96 344 860 101,9

Utdelat till andelsägare -27 243 207 -22,1

FONDFÖRMÖGENHET VID ÅRETS SLUT 1 328 950 940 1 259,8

Redovisnings- och värderingsprinciper

Fonden tillämpar lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder (2013:10), riktlinjer utfärdade av ESMA - European Securities and Markets Authority - och följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga.

Fondens tillgångar och skulder värderas till marknadsvärde. Fondens innehav av finansiella instrument har värderats till senaste tillgängliga betalkurs eller om sådan inte finns senaste köpkurs. Om sådana kurser saknas eller om kurserna enligt fondbolagets bedömning är missvisande får värderingen ske på objektiva grunder enligt allmänt vedertagna värderingsprinciper.

Ändrade skatteregler

På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier.

Detta medför att:

- vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar.

- andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar.

- för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår.

- för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls.

Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder.

Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav.

Stockholm den 23 februari 2018 SEB Investment Management AB

Johan Wigh Jenny Askfelt Ruud Karin Thorburn

Styrelsens ordförande

Magnus Wallberg Peter Branner

VD

Revisionsberättelse

Till andelsägarna i Specialfonden Charlottes Fond Org nr 515602-0454

Rapport om årsberättelse Uttalanden

Vi har i egenskap av revisorer i SEB Investment Management AB, organisationsnummer 556197-3719, utfört en revision av årsberättelsen för Specialfonden Charlottes Fond för år 2017.

Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Specialfond Charlottes Fond:s finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa

investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till AIF-förvaltaren enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.

AIF-förvaltarens ansvar

Det är AIF-förvaltaren som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder.

AIF-förvaltaren ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen.

Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom:

- identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi,

förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll.

- skaffar vi oss en förståelse av den del av AIF-förvaltarens interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen.

- utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i AIF-förvaltarens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar.

- utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild.

Vi måste informera AIF-förvaltaren om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat.

Stockholm den den 23 februari 2018 PricewaterhouseCoopers AB

Peter Nyllinge Martin Welén

Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor

(6)

Ethos Aktiefond Årsberättelse 2017

Fondfakta

Startår 2006

Jämförelseindex SIX Portfolio Return Index

Morningstar Rating (3 år) QQ

Fondbolag SEB Investment Management AB Fonden följer "Svensk kod för fondbolag".

Kostnader

Förvaltningsavgift (%) -

Årlig avgift (%)** 0,15

Insättningsavgift (%) Ingen

Transaktionskostnader (Kkr)* 561,9 Transaktionskostnader i % av oms vp* 0,0

Förvaltningskostnader för

engångsinsättning av 10 000 kr under ett

år (kr)* 15,9

Förvaltningskostnader för löpande månadssparande av 100 kr under ett år

(kr)* 1,0

** Estimerat värde

Förvaltare

Förvaltare Jens Sandblom

FONDENS RISKPROFIL

Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Fondens placeringsinriktning innebär att dess medel helt kan vara riskexponerade mot den svenska marknaden och således mot en begränsad geografisk marknad. Detta medför normalt att marknadsrisken då blir högre än då fonden spritt placeringarna på flera geografiska marknader. När Fonden placerar i ett begränsat antal emittenter kan risken bli mer koncentrerad än om innehaven istället varit spridda.

Fondens värde kan variera kraftigt på grund av dess sammansättning, den marknad eller de marknader som fonden är exponerad mot och de förvaltningsmetoder förvaltaren använder sig av. När fonden placerar medel utanför Sverige påverkas den av ändrade valutakurser (valutarisk). Fonden är normalt öppen för handel varje svensk bankdag. Förvaltaren strävar därför att ha en likviditet som är anpassad för daglig handel.

Förvaltarkommentar

Fondens andelsvärde steg under perioden med 7,2 procent. Fondens jämförelseindex inklusive utdelning steg med 9,5 procent.

År 2017 blev ännu ett starkt börsår, med en totalavkastning på nära 10 procent för SIX PRX.

Uppgången har drivits på av en stark global konjunktur, framförallt i USA och Europa, och en expansiv penningpolitik. Rekordlåga arbetslöshetssiffror i USA tyder på att vi befinner oss i konjunkturcykels senare stadier. Det var en fortsatt hög aktivitet bland de svenska bolagen, med cirka 130 nyemissioner och cirka 90 börsnoteringar under året. De sektorer som uppvisade bäst utveckling var råvaror, telekom och industriverksamhet, medan allmännyttiga tjänster, olja&gas och konsumenttjänster var de som utvecklades svagast. Bland de aktier som hade bäst utveckling under året återfanns Evolution Gaming, Volvo och Tele2. Bland de aktier som hade svagast utveckling återfanns Fingerprint Cards, H&M och NCC.

Fondens utveckling

Fonden utvecklades sämre än sitt jämförelseindex. De positioner som bidrog mest positivt till fondens relativa utveckling var övervikten i SCA, samt att fonden inte ägde Fingerprint Cards. SCA delade under året ut sin hygien- och hälsovårdsdel till aktieägarna under namnet Essity. Kvarvarande SCA har gynnats av starka massapriser, gynnsam valutaexponering, samt att skogstillgångarna uppvärderats i och med uppdelningen. Fingerprint Cards har gått ner på operationella grunder. Bolagets

marknadsandel faller samtidigt som försäljningspriset urholkas. De positioner som påverkade den relativa utvecklingen mest negativt var övervikten i Arise, samt att fonden inte äger aktier i Hexagon, som exkluderats i samband med hållbarhetsscreeningen. Historiskt låga el- och certifikatpriser under året har satt press på lönsamheten i Arise, och ökat osäkerheten kring vindkraftinvesteringar.

Hållbarhet och etik är en integrerad del av investeringsprocessen. Eltel har sålts till följd av hållbarhetsrelaterade kriterier. Bolagsstyrningen har inte fungerat, och den gamla ledningen har äventyrat bolaget genom att jaga försäljning utan tillfredställande riskbedömning. Fonden investerar inte i utvinning av fossila bränslen vilket har bidragit positivt till fondens relativa utveckling. Exempel på större förändringar under året är att innehaven i H&M, Nordea och JM har reducerats. Likviden investerades bland annat i Pandora, Telia och Kinnevik.

Framtida strategi

Förvaltningen syftar till att identifiera och investera i attraktivt värderade bolag vars affärsmodell bygger på långsiktighet och där hållbarhet är en integrerad del av verksamheten.

Mål och placeringsinriktning

Ethos Aktiefond har som målsättning att skapa en långsiktig värdetillväxt med hänsyn tagen till fondens risknivå. Med hjälp av analys och urval tar vi aktiva beslut att investera framför allt i medelstora och stora bolag med fokus på Sverige. Fonden har även möjlighet att placera utanför Sverige, främst i övriga Norden. Vår utgångspunkt är att bolag som väger in både möjligheter och risker från ett

hållbarhetsperspektiv har bäst chans till en långsiktigt god avkastning. Fonden beaktar i sina placeringar internationella normer och riktlinjer för miljö, socialt ansvar och ägarstyrning och förvaltas i enlighet med Svenska kyrkans grundläggande värderingar och följer dess antagna finanspolicy på nationell nivå.

Fonden avstår helt från placeringar i bolag med verksamheter inom pornografi, tobak, kontroversiella vapen samt bolag inom olja- och kolexploatering, samt beaktar särskilda kriterier avseende investeringar i bolag med verksamhet inom alkohol, spel samt vapen. Fondens möjligheter att i sina placeringar avvika från marknaden i en större omfattning kan försvåras i de fall antal bolag och likviditeten i den aktuella marknaden är begränsad. Vi jämför fondens utveckling med SIX Portfolio Return Index, ett

återinvesterande index som innehåller svenska aktier. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av aktier och aktierelaterade instrument. Derivatinstrument får användas för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Fonden är en specialfond, vilket innebär att den i högre grad får koncentrera innehaven till ett färre antal placeringar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år.

(7)

7 Andelsvärdets utveckling

2013 2014 2015 2016 2017

120 140 160 180 200

Fonden Jämförelseindex

Fondens risk - Aktiefond medelrisk

Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* 10,4

Tracking error (%) 1,5

Active Share (%)** 29,6

Summan av derivatinstrumentens underliggande exponerade värden:***

** Active share anger hur stor del av fondens innehav som avviker från sitt jämförelseindex.

*** Där 100% avser att fonden är fullinvesterad.

Lägre risk

Högre risk

1 2 3 4 5 6 7

Utveckling 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008

Andelsvärde (kr) 16,6 16,2 15,6 15,1 13,6 11,5 10,3 13,0 10,9 7,5

Kursutveckling (%)* 7,2 9,8 6,8 15,6 24,9 18,3 -16,4 25,0 51,1 -37,3

Jämförelseindex inkl. utd. (%) 9,5 9,6 10,5 15,9 28,0 16,7 -13,6 26,9 53,3 -39,1

Fonden 8,5 12,7

Jämförelseindex inkl. utd. 9,6 14,5

Fonden 8,5 12,7

Jämförelseindex inkl. utd. 9,6 14,5

Nordea Bank AB 6,4

Atlas Copco AB 6,3

Volvo AB 4,6

Hennes & Mauritz AB 4,0

Swedbank AB 3,8

Skandinaviska Enskilda Banken AB 3,7

Svenska Handelsbanken AB 3,1

Sandvik AB 3,0

Essity AB 2,9

Assa Abloy AB 2,6

Övrig information

All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. Matchat värde av active share baseras på mätningar på bolagsnivå. Detta innebär att alla aktieslag för ett bolag, t ex A-aktier, B-aktier, ADRs mm räknas som samma aktie. En omatchad beräkning ger en högre active share, i vissa fall är skillnaden betydande. Sedan 20160601 har fonden utnyttjat möjligheten att även placera i utländska aktier, främst i övriga nordiska länder.

20150513 bytte fonden förvaltare. 20130415 förtydligades fondbestämmelserna och fondens riskmått. Granskning av fondens placeringar utifrån de särskilt specificerade hållbarhetsrelaterade kriterierna utförs minst två gånger per år med stöd av en extern analysfirma specialiserad inom ansvarsfulla investeringar. 20120401 tog Ethix SRI Advisors över som leverantör av granskningstjänster. Fonden förvaltas utifrån SEB Investment Management AB:s finansiella investeringsprocess avseende svenska aktieförvaltning, anpassad för att möta de etiska riktlinjer som svenska kyrkan har fastställt på nationell nivå.

(8)

Ethos Aktiefond Årsberättelse 2017

Aktier m.m

El-, Gas och Vattenbolag 0,5

Arise AB 456 959 5 940 0,3

Etrion Corp 1 324 875 2 120 0,1

Fastigheter 6,0

Castellum AB 225 805 31 251 1,8

Fabege AB 171 509 29 945 1,8

Fastighets AB Balder 93 320 20 474 1,2

Hufvudstaden AB 57 060 7 498 0,4

Kungsleden AB 218 750 13 016 0,8

Finans 22,1

Industrivärden 166 320 33 680 2,0

Kinnevik AB 102 130 28 321 1,7

L E Lundbergföretagen AB 36 670 22 479 1,3

Nordax Group AB 46 017 2 439 0,1

Nordea Bank AB 1 086 736 107 913 6,4

Skandinaviska Enskilda Banken AB 650 803 62 672 3,7

Swedbank AB 327 245 64 762 3,8

Svenska Handelsbanken AB 474 997 53 295 3,1

Hälsovård 5,0

Ambea AB 39 370 2 904 0,2

AstraZeneca PLC 51 783 29 439 1,7

Attendo AB 43 190 3 799 0,2

Elekta AB 36 134 2 448 0,1

Humana AB 169 970 9 348 0,6

Swedish Orphan Biovitrum AB 325 542 36 558 2,2

Industri 32,6

ABB Ltd 178 351 39 291 2,3

Alfa Laval AB 128 884 24 978 1,5

Assa Abloy AB 256 167 43 651 2,6

Atlas Copco AB 300 568 106 461 6,3

Beijer Ref AB 15 000 4 748 0,3

Bravida Holding AB 207 740 11 395 0,7

Concentric AB 44 260 6 683 0,4

GARO AB 4 985 875 0,1

Intrum Justitia AB 78 300 23 748 1,4

Inwido AB 100 860 8 447 0,5

ITAB Shop Concept AB 69 250 3 584 0,2

Lindab International AB 45 950 3 134 0,2

Loomis AB 56 420 19 442 1,1

NCC AB 55 094 8 666 0,5

Nibe Industrier AB 181 539 14 269 0,8

Nobina AB 158 240 8 545 0,5

Sandvik AB 350 040 50 301 3,0

Skanska AB 152 040 25 847 1,5

SKF AB 138 415 25 219 1,5

Sweco AB 54 220 9 857 0,6

Systemair AB 43 117 5 400 0,3

Trelleborg AB 92 460 17 567 1,0

Finansiella instrument Antal/Nom Dagsvärde Fördel- 1000 1 000 SEK ning (%)

Volvo AB 509 585 77 814 4,6

Ångpanneföreningen 81 400 14 725 0,9

Informationsteknologi 2,7

CLX Communications AB 50 000 3 613 0,2

Mycronic AB 56 840 4 831 0,3

Telefonaktiebolaget LM Ericsson 710 609 38 266 2,3

Konsument - Dagligköpsvaror 6,1

Essity AB 214 843 50 058 2,9

ICA Gruppen AB 112 080 33 389 2,0

Oriflame Holding AG 40 360 13 654 0,8

Scandi Standard AB 98 830 6 276 0,4

Konsument - Sällanköpsvaror 11,3

Autoliv Inc 25 280 26 468 1,6

Bonava AB 132 424 15 176 0,9

Byggmax Group AB 40 258 2 214 0,1

Electrolux AB 94 783 25 051 1,5

Hennes & Mauritz AB 401 428 67 962 4,0

Husqvarna AB 212 040 16 560 1,0

Nobia AB 156 510 10 862 0,6

Pandora A/S 15 610 13 924 0,8

Thule Group AB 76 300 14 108 0,8

Råvaror 6,6

BillerudKorsnas AB 114 964 16 152 1,0

Boliden AB 109 632 30 763 1,8

Gränges AB 101 400 8 543 0,5

Hexpol AB 176 330 14 662 0,9

Holmen AB 34 970 15 247 0,9

Stora Enso OYJ 52 380 6 783 0,4

Svenska Cellulosa AB SCA 230 073 19 453 1,1

Telekommunikation 4,6

Millicom International Cellular SA 24 157 13 383 0,8

Tele2 AB 208 822 21 049 1,2

Telia Co AB 1 174 890 42 942 2,5

Summa Aktier m.m 1 656 336 97,5

Övriga tillgångar och skulder netto -296 0,0

SEK 98,6 DKK 1,4

(9)

9 EXPONERINGAR GENOM OLIKA TYPER AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR

MOT ETT OCH SAMMA FÖRETAG ELLER MOT FÖRETAG I EN OCH SAMMA FÖRETAGSGRUPP.

Emittent %

Skandinaviska Enskilda Banken

AB 6,2

BALANSRÄKNING

2017-12-31 2016-12-31

kr Mkr

Tillgångar

Överlåtbara värdepapper 1 656 335 755 2 244,9

Summa finansiella instrument med positivt

marknadsvärde 1 656 335 755 2 244,9

Summa placeringar med positivt

marknadsvärde 1 656 335 755 2 244,9

Bankmedel och övriga likvida medel 43 030 862 34,6

Skulder

intäkter -295 853 -0,4

2017 2016

kr Mkr

värdepapper 106 855 788 115,2

Ränteintäkter -2 -

Utdelningar 66 887 684 94,0

Valutakursvinster och -förluster netto 154 535 -0,0 Summa intäkter och värdeförändring 173 898 006 209,2 Kostnader

Övriga kostnader -1 684 283 -2,3

SPECIFIKATION AV VÄRDEFÖRÄNDRING Överlåtbara värdepapper

Realisationsförluster -49 882 552 -53,0

Orealiserade vinster/förluster -170 560 904 -101,5

2017 2016

kr Mkr

Andelsutgivning 217 689 996 252,9

Andelsinlösen -875 003 551 -773,0

168 959 364 203,3

Fonden tillämpar lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder (2013:10), riktlinjer utfärdade av ESMA - European Securities and Markets Authority - och följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga.

Ändrade skatteregler

På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier.

Detta medför att:

- vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar.

- andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar.

- för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår.

- för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls.

Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder.

Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav.

(10)

Ethos Aktiefond Årsberättelse 2017

Stockholm den 23 februari 2018 SEB Investment Management AB

VD

Revisionsberättelse

Till andelsägarna i Specialfonden Ethos Aktiefond Org nr 515602-1015

Vi har i egenskap av revisorer i SEB Investment Management AB, organisationsnummer 556197-3719, utfört en revision av årsberättelsen för Specialfonden Ethos Aktiefond för år 2017.

Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Specialfond Ethos Aktiefond:s finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa

investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder.

Det är AIF-förvaltaren som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder.

AIF-förvaltaren ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.

Revisorns ansvar

- skaffar vi oss en förståelse av den del av AIF-förvaltarens interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen.

(11)

11 Fondfakta

Startår 2006

Jämförelseindex OMRX Bond All Index

Morningstar Rating (3 år) QQQQ

Fondbolag SEB Investment Management AB Fonden följer "Svensk kod för fondbolag".

Kostnader

Förvaltningsavgift (%) -

Årlig avgift (%)* 0,06

Transaktionskostnader (Kkr)* 0,0 Transaktionskostnader i % av oms vp* 0,0

Analyskostnad (Kkr)** 14,2

Förvaltningskostnader för

engångsinsättning av 10 000 kr under ett

år (kr)* 6,0

Förvaltningskostnader för löpande månadssparande av 100 kr under ett år

(kr)* 0,4

** Analyskostnader kommer inte att betalas av fonden efter 2017

Förvaltare

Förvaltare Tomas Niemelä och Martin Lundvall

FONDENS RISKPROFIL

Den genomsnittliga löptiden för fonden är medellång till lång, vilket innebär en högre risk för kurssvängningar än för räntefonder med kort genomsnittlig löptid (ränterisk). Fonden investerar i ränterelaterade värdepapper med utgivare som har hög kreditvärdighet. Kreditrisken i fonden är därför låg. Fonden har rätt att använda derivatinstrument, både standardiserade och OTC-derivat, som ett led i placeringsinriktningen.

Derivatinstrument har en så kallad hävstångseffekt vilket innebär att Fondens känslighet mot marknadsförändringar ökas eller minskas (marknadsrisk).

Förvaltarkommentar

Fondens andelsvärde steg under perioden med 0,6 procent. Fondens jämförelseindex steg med 0,4 procent.

Den globala ekonomin karaktäriserades under året av en stark ekonomisk tillväxt och en fortsatt väldigt expansiv penningpolitik. Denna kombination har hållit kvar räntorna på låga nivåer och samtidigt skapat en gynnsam miljö för risktillgångar. I Sverige har Riksbanken, trots en stigande inflation, inte förändrat penningpolitiken. Riksbankens prognos är att en räntehöjning kommer först under tredje kvartalet 2018. Den europeiska centralbanken har under året fortsatt att föra en mycket expansiv penningpolitik och räntan förväntas inte höjas förrän i slutet av 2019. Såväl den svenska som den europeiska centralbanken har även fortsatt att stimulera ekonomin med obligationsköp, dock i mindre omfattning än tidigare. Räntan för en 2-årig svensk statsobligation föll med 0,16 procentenheter under året, medan 10-årsräntan avslutade året på ungefär samma nivå som vid årets inledning. Såväl bostads- som företagsobligationer utvecklades bättre än motsvarande statsobligationer under perioden.

Fondens utveckling

Fonden uppvisade en positiv avkastning under året och utvecklades bättre än sitt jämförelseindex. Innehaven i fonden har i genomsnitt haft en något kortare löptid än sitt jämförelseindex vilket har haft en marginellt negativ påverkan på den relativa utvecklingen.

Fonden har varit överviktad i bostadsobligationer och detta har påverkat utvecklingen positivt. Vi arbetar aktivt med att främja investeringar i utgivare med ett positivt hållbarhetsarbete, samtidigt som vi undviker utgivare med bristande hållbarhetsarbete. Inga försäljningar har skett under perioden som en följd fondens hållbarhetsrelaterade kriterier.

Framtida strategi

Inför 2018 är förväntansbilden att den globala tillväxten ska fortsätta vara god och samtidigt förväntas inflationen ligga kvar på en för centralbankerna komfortabel nivå. Vi förväntar oss att den amerikanska centralbanken ska fortsätta höja räntan samtidigt som den svenska

Riksbanken påbörjar en normalisering av den extremt expansiva penningpolitiken. Vi tror därför att räntebotten är nådd varför vi är exponerade mot stigande räntor.

Mål och placeringsinriktning

Ethos Räntefond har som målsättning att skapa en långsiktig värdetillväxt med hänsyn tagen till fondens risknivå. Fonden förvaltas aktivt och fokuserar huvudsakligen på den svenska

obligationsmarknaden. Fonden beaktar i sina placeringar internationella normer och riktlinjer för miljö, socialt ansvar och ägarstyrning. Fonden beaktar även kriterier avseende investeringar i bolag med verksamhet inom vapen, alkohol och spel. Fonden avstår helt från placeringar i bolag med verksamhet inom tobak, pornografi och kontroversiella vapen. Fondens hållbarhetsrestriktioner är framtagna i samarbete med Svenska kyrkan och den förvaltas i enlighet med Svenska kyrkans grundläggande värderingar. Vi jämför fondens utveckling med OMRX Bond All Index, ett svenskt ränteindex. Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av svenska eller utländska obligationer och andra ränterelaterade överlåtbara värdepapper samt

penningmarknadsinstrument. Fonden placerar främst i obligationer utgivna av den svenska staten, svenska kommuner, bostadsinstitut och företag med hög kreditvärdighet. Utgivarna av de finansiella instrument fonden placerar i har som lägst kreditbetyg BBB- enligt Standard & Poor's eller motsvarande. Inför varje investering gör fondförvaltaren en kreditriskbedömning Portföljen har en återstående genomsnittlig räntebindningstid som kan variera mellan 2 och 8 år, beroende på aktuellt ränteläge. Derivatinstrument är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Derivat får användas för att nå investeringsmålet, för att effektivisera förvaltningen eller i risksäkringssyfte.* Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 3 år.

* Denna möjlighet har utnyttjats.

Fondens hållbarhetspolicy

En central del i fondens investeringsmodell är bedömningen av hur företags hållbarhetsarbete påverkar deras kort- och långsiktiga lönsamhet. Fonden förvaltas i enlighet med Svenska kyrkans finanspolicy och enligt en process där hållbarhetskriterier är integrerade i investeringsprocessen. Kriterierna är baserade på internationella normer för mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö och korruption. Det innebär att fonden investerar i företag som bedriver sin verksamhet i enlighet med dessa normer. Fonden avstår helt från att placera i företag som är verksamma inom tobak och pornografi. Fonden avstår vidare från att placera i företag där mer än fem procent av bolagets omsättning kommer från produktion och/eller försäljning av vapen. Fonden avstår helt att investera i företag som tillverkar eller säljer kontroversiella vapen. Vid investeringar i företag som producerar eller distribuerar alkohol eller är verksamma inom kommersiell spelverksamhet gäller särskilda krav på ansvarsfullhet. Granskning av fondens placeringar utifrån de särskilda specificerade kriterierna utförs minst två gånger per år med stöd av en extern analysfirma specialiserad inom ansvarsfulla investeringar.

(12)

Ethos Räntefond Årsberättelse 2017

Andelsvärdets utveckling

2013 2014 2015 2016 2017

100 102 104 106 108 110 112

Fonden Jämförelseindex

Fondens risk - Räntefond låg risk

Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* 1,8

Tracking error (%) 0,2

Duration (år) 3,94

Summan av derivatinstrumentens underliggande exponerade värden:

Lägre risk

Högre risk

1 2 3 4 5 6 7

Utveckling 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008

Andelsvärde (kr) 9,2 9,4 9,6 9,9 9,5 10,0 10,3 10,1 10,6 10,9

Kursutveckling (%)* 0,6 2,9 0,2 7,1 0,1 4,0 8,0 1,6 3,2 10,9

Jämförelseindex (%) 0,4 2,8 0,5 7,7 0,0 3,3 8,4 2,0 3,1 11,1

Fonden 1,7 2,1

Jämförelseindex 1,6 2,2

Fonden 1,7 2,1

Jämförelseindex 1,6 2,2

Swedbank Hypotek AB 1.000% 210915 13,1

Nordea Hypotek AB 3.250% 200617 11,7

Sveriges Säkerställda Obligationer 1.250% 220615 7,6

Skandinaviska Enskilda Banken AB 1.500% 200617 6,8

Svenska Staten 0.750% 280512 6,2

Kommuninvest I Sverige AB 2.500% 201201 5,9

Stadshypotek AB 1.500% 210317 3,9

Stadshypotek AB 4.500% 220921 3,7

Övrig information

All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter. 20150512 bytte fonden förvaltare. 20130415 förändrades den genomsnittliga återstående räntebindningstiden på fondportföljens placeringar (duration). 20130101 bytte fonden jämförelseindex.

Tidigare jmfrindex: OMRX-Bond Index. Granskning av fondens placeringar utifrån de särskilt specificerade hållbarhetsrelaterade kriterierna utförs minst två gånger per år med stöd av en extern analysfirma specialiserad inom ansvarsfulla investeringar.

20120401 tog Ethix SRI Advisors över som leverantör av granskningstjänster.

(13)

13 forts...

Obligationer m.m

Företagslån 2,7

Atrium Ljungberg AB

0.583% 220321¹⁾ 5 000 5 048 0,3

Fortum Varme Holding samagt med Stockholms stad AB

1.750% 220518 28 000 28 845 1,8

Volvofinans Bank AB

0.311% 220516¹⁾ 9 000 9 090 0,6

Kreditaktiebolag 2,7

Skandiabanken AB

ffd 200228¹⁾ 43 000 43 150 2,7

Statslån 26,0

Kommuninvest I Sverige AB

2.500% 201201 88 000 94 539 5,9

Svenska Staten

0.750% 280512 99 000 98 705 6,2

1.500% 231113 35 000 37 691 2,4

2.250% 320601 11 000 12 567 0,8

2.500% 250512 20 000 23 079 1,4

3.500% 220601 65 000 75 319 4,7

3.500% 390330 50 000 68 264 4,3

5.000% 201201 5 000 5 791 0,4

Säkerställda bostadsobligationer 61,8

Länsförsäkringar Hypotek

2.500% 190619 15 000 15 613 1,0

3.250% 200916 50 000 54 276 3,4

Nordea Hypotek AB

1.250% 210519 56 000 57 775 3,6

3.250% 200617 174 000 187 836 11,7

Skandinaviska Enskilda Banken AB

1.500% 200617 105 000 108 839 6,8

1.500% 211215 35 000 36 400 2,3

3.000% 190619 23 000 24 108 1,5

Stadshypotek AB

1.500% 210317 60 000 62 401 3,9

1.500% 211215 2 000 2 080 0,1

4.500% 220921 50 000 58 771 3,7

Swedbank Hypotek AB

1.000% 210915 205 000 209 508 13,1

5.700% 200512 8 000 9 081 0,6

Sveriges Säkerställda Obligationer

1.000% 210317 40 000 40 956 2,6

1.250% 220615 118 000 121 121 7,6

Summa Obligationer m.m 1 490 853 93,2

Finansiella instrument Antal/Nom Dagsvärde Fördel- 1000 1 000 SEK ning (%)

ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES

Företagslån 1,3

Rikshem AB

0.250% 180507 20 000 20 020 1,3

Kreditaktiebolag 4,4

Länsförsäkringar Bank

0.126% 180820¹⁾ 30 000 30 087 1,9

SBAB Bank AB

0.394% 181011¹⁾ 40 000 40 204 2,5

Underliggande

värde %

Ränteterminer

Swedish Govt 5Y MAR Future

2018-03-21 -47 895 -3,0 0 0,0

Övriga tillgångar och skulder netto 12 886 0,8

1) Med räntejusteringsklausul

SEK 100,0

EXPONERINGAR GENOM OLIKA TYPER AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR MOT ETT OCH SAMMA FÖRETAG ELLER MOT FÖRETAG I EN OCH SAMMA FÖRETAGSGRUPP.

Emittent %

Skandinaviska Enskilda Banken

AB 11,0

MOTPARTER DERIVATINSTRUMENT Den Danske Bank Consensus

Nordea Bank Stockholm AB Nordea Securities SEB

Swedbank

(14)

Ethos Räntefond Årsberättelse 2017

BALANSRÄKNING

2017-12-31 2016-12-31

kr Mkr

Tillgångar

Överlåtbara värdepapper 1 490 853 140 1 887,0

Penningmarknadsinstrument 90 311 400 9,1

Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde

1 581 164 540 1 896,2 Summa placeringar med positivt

marknadsvärde 1 581 164 540 1 896,2

Bankmedel och övriga likvida medel 6 365 365 10,6

Förutbetalda kostnader och upplupna

intäkter 12 898 158 17,6

Skulder

intäkter -12 156 -0,0

Poster inom linjen Ställda säkerheter för övriga

derivatinstrument 6 702 605 6,6

2017 2016

kr Mkr

värdepapper -19 024 230 12,9

Värdeförändring på

Penningmarknadsinstrument -3 370 700 -0,8

Värdeförändring på övriga

derivatinstrument 429 056 -3,4

Ränteintäkter 34 943 697 43,5

Summa intäkter och värdeförändring 12 977 823 52,2

Kostnader

Övriga kostnader -59 296 -0,1

SPECIFIKATION AV VÄRDEFÖRÄNDRING Överlåtbara värdepapper

Orealiserade vinster/förluster -17 243 594 4,3

SUMMA VÄRDEFÖRÄNDRING -19 024 230 12,9

Penningmarknadsinstrument

Realisationsvinster 165 920 -

Orealiserade vinster/förluster 6 375 255 -0,5

SUMMA VÄRDEFÖRÄNDRING -3 370 700 -0,8

Övriga derivatinstrument

SUMMA VÄRDEFÖRÄNDRING 429 056 -3,4

2017 2016

kr Mkr

Andelsutgivning 236 276 302 394,4

Andelsinlösen -523 646 595 -183,6

11 753 185 50,8

Fonden tillämpar lagen (2004:46) om värdepappersfonder, Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder (2013:9), riktlinjer utfärdade av ESMA - European Securities and Markets Authority - och följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga.

(15)

15 Stockholm den 23 februari 2018

SEB Investment Management AB

VD

Revisionsberättelse

Till andelsägarna i Värdepappersfonden Ethos Räntefond Org nr 515602-0926

Vi har i egenskap av revisorer i SEB Investment Management AB, organisationsnummer 556197-3719, utfört en revision av årsberättelsen för Värdepappersfonden Ethos Räntefond för år 2017.

Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Värdepappersfond Ethos Räntefonds finansiella ställning per den 31 december 2017 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder.

Det är AIF-förvaltaren som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. AIF-förvaltaren ansvarar även för den interna kontroll som det bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.

Revisorns ansvar

- skaffar vi oss en förståelse av den del av AIF-förvaltarens interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala mig (oss) om effektiviteten i den interna kontrollen.

(16)

Hercules Fonden Årsberättelse 2017

Fondfakta

Startår 2006

Jämförelseindex Relevant jämförelseindex saknas

Fondbolag SEB Investment Management AB

Fonden följer "Svensk kod för fondbolag".

Utdelning

Fonden har två utdelande andelsklasser.

Kostnader

Förvaltningsavgift, andelsklass A (%) 0,04 Förvaltningsavgift, andelsklass B (%) 0,80

Årlig avgift, andelsklass A (%)** 0,56

Årlig avgift, andelsklass B (%)** 1,32

Transaktionskostnader (Kkr)* 29,0

Transaktionskostnader i % av oms vp* 0,0

Förvaltningskostnader för engångsinsättning av 10 000 kr under ett år (kr)*

- andelsklass A 4,5

- andelsklass B 85,2

Förvaltningskostnader för löpande månadssparande av 100 kr under ett år (kr)*

- andelsklass A 0,3

- andelsklass B 5,4

Högsta fasta förvaltningsavgift för fonder som

placeringar görs i (%) 5,00

Högsta rörliga förvaltningsavgift för fonder som

placeringar görs i (%) 30,00

** Estimerat värde

Förvaltare

Förvaltare Hans Peterson

FONDENS RISKPROFIL

Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Eftersom fonden har möjlighet att även ha innehav i ränterelaterade placeringar, som är förknippade med lägre kurssvängningar, kan risken minska. Fondens placeringsinriktning innebär att en inte obetydlig del av fondens medel kan vara riskexponerade mot den svenska aktiemarknaden och således mot en begränsad geografisk marknad. Fondens möjlighet att placera upp till 35 procent av medlen i överlåtbara värdepapper emitterade av en och samma emittent kan innebära en högre riskexponering än om fondens innehav sprids på flera emittenter. För den del av fondens innehav som placeras utomlands tillkommer en valutarisk. Fonden är normalt öppen för handel vid ett tillfälle i månaden.

Förvaltaren strävar därför att ha en likviditet som är anpassad till fondens handelscykel.

Förvaltarkommentar

Andelsvärdet för andelsklass A steg under perioden med 9,9 procent. Utvecklingen för fondens övriga andelsklasser anges i tabellen ”Utveckling” på sid 2.

2017 karakteriserades av betydande kurssvängningar tillsammans med en samtidig kraftfull återhämtning på aktiemarknaderna. Konjunkturbilden förbättrades gradvis. I slutet av året blev upprevideringar av konjunkturprognoserna ett viktigt inslag. Ur förvaltningssynpunkt utmärktes året av en balans mellan å ena sidan risker kring politiska problem och å den andra sidan den gradvis starkare konjunkturen. Slutresultatet blev att den starka konjunkturutvecklingen blev den viktigaste drivkraften. Det var främst utvecklingen i USA som överraskade i styrka men även det faktum att vi såg allt bättre globala konjunkturdata. I Europa slutade året med rekordnoteringar för viktiga industridata.

Det finns flera faktorer bakom den underliggande styrkan. Vi befinner oss i andra fasen av en konjunkturcykel då det ofta sker en globalisering av tillväxten genom stigande världshandel och investeringar. Därutöver är de planerade skatteomläggningarna i USA en faktor som förväntas höja tillväxten. Fortsatt mycket låg inflation gav dessutom förutsättningar för de flesta centralbanker i världen att fortsätta att föra en stimulerande politik vilket varit positivt för kapitalmarknaderna.

Fondens utveckling

Fonden (andelsklass A) hade en bra utveckling till stor del driven av att vi hade en positiv inställning till aktiemarknaderna och använde det tillgångsslaget som avkastningskälla. Vi skiftade en del under året i tonvikt mellan globala och svenska aktier och vi utnyttjade möjligheter i olika segment av

aktiemarknaden. Vi använde alternativa tillgångsslag för att skapa en bra riskjusterad avkastning och delvis ersätta de svaga förutsättningarna på obligationsmarknaderna. Vi har balanserat de

obligationsdrivna strategierna och prioriterat de aktiedrivna.

Framtida strategi

Vi har en positiv grundsyn på tillväxten i världen med vetskapen om att centralbankerna under året kommer att justera sin penningpolitik. Den justeringen kommer att ge gradvis stigande svängningar och kan komma att förändra spelreglerna för förvaltningen, men som inledningsstrategi ger stark konjunktur riktningen.

Övrigt

För andelsklass A sänktes gällande förvaltningsavgift den 31 december från 0,07 % till 0,04 % per år.

Mål och placeringsinriktning

Hercules Fonden har som målsättning att skapa värdetillväxt över tid. Med hjälp av analys och urval tar förvaltningsteamet aktiva beslut att investera globalt på aktie- och räntemarknaden med huvudsakligt fokus på Sverige. Fördelningen mellan aktier, räntor och hedgefonder kan variera utifrån marknadsläget.

Huvudkategorin av finansiella instrument i fonden utgörs av andelar i fonder, aktier, ränterelaterade instrument samt hedgefonder. Derivatinstrument får användas för att effektivisera förvaltningen.*

Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. Fonden är en specialfond, vilket innebär att den i högre grad får koncentrera innehaven till ett färre antal placeringar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år.