ÅR S REDOVI S NING
TRELLEBORG \W'
- ' ' l l ' ' ' ' L-l.__~t-
..
~-~:m-n: e h l å
ln
1! :---:-·:: ~::::::
11 : : : : : : : : : :-: :·-:-:-:. . . ' ::::~:-::-::~-:-:-;.t-r+=-=-,-,. . =tt·~i
--: -;---t • 1 · ' · 1 • • • • • • • • • • • ' • • • • • ; • • • • • • - • • • • • • • • • • • • • • • l ·
j
ld --i ·
- JL ;:;Under det gångna århundradet har Trelleborg tätat, dämpat och skyddat mot de fyra ele- mentens krafter, i en mängd olika sammanhang. l våra problemlosnlngar fokuserar vi på hög kvalitet, som testats under lång tid och under krävande förhållanden. Med fortsatt inriktning på innovationer ser vi fram emot de nästkommande hundra årens utmaningar och möjligheter. Vill du veta mer om vllra designade lösningar? Besök www.trelleborg.com
Trelleborgkoncernen år 2004 och nyckeltal Koncernchefen har ordet
Vår Affärside Våra Värderingar Vår strategiska Plattform Våra Finansiella Mål
Förvaltningsberättelse Trelleborgaktien 2004 Koncernens verksamhet 2004 Trelleborg Automotive
Trelleborg Sealing Solutions Trelleborg Engineered Systems Trelleborg Wheel Systems Trelleborg Building Systems Forskning och utveckling Finansiell riskhantering Operationell riskhantering Människor och miljö
Redovisnings- och värderingsprinciper Finansiell rapportering
Resultaträkningar, koncernen Balansräkningar, koncernen Kassaflödesanalyser, koncernen
Resultaträkningar och kassaflödesanalyser, moderbolaget
Balansräkningar, moderbolaget Noter
övergång till redovisning enligt lFRS Förslag till Vinstdisposition
Revisionsberättelse för Trelleborg AB
1 2 4 5 6 7 8-71 8 10 16 20 24 28 32 36 40 42 44 49 54 54 56 58
60 61 62 74 75 75
---"·····-~---·-------·-
Bolagsstyrningsrapport Styrelse och revisorer Koncernledning
76-83 78 83
5 år i sammandrag 84
Ekonomiska definitioner 85
Ekonomisk information 86
Koncernadresser och karta 87
Trelleborg 100 år 88
~~~~lse bolags~~!!'~rl__ _ ---·---·---·--··~~1,
... ___ _
Trelleborg AB är ett publikt bolag. Org.nr. 556006-3421. Säte i Trelleborg, Sverige.
Tills Annua/ Report is a/so avai/able in English.
Alla värden uttrycks l svenska kronor. Kronor förkortas SEK och miljoner kronor MSEK.
Sifferuppgifter inom parentes avser 2003 om inte annat uppges.
Data om marknader och konkurrenssituation lir Trelleborgs egna bedömningar, om icke en specifik källa anges. Dessa bedömningar baserar sig pA bästa och senast tillgängliga fakta- underlag bland annat frlln publicerade källor Inom offentliga sektorer
och lndustrivarubranscher.
Denna rapporr innehåller framtidsinriktad information som baseras pA Tre/feborgsledningens nuvarande förväntningar. Även om ledningen bedömer att förväntningarna som framgllr av sådan framtidsinriktad Information är rimliga, kan ingen garanU Uimnas på att dessa förvänt- ningar kommer att visa sig vara korrekta. Följaktligen kan faktiskt framtida utfall varlera väsentligt jämfört med vad som framgår i den framtidsinriktade Informationen beroende på
bland annat förändrade förutsättningar avseende ekonomi, marknad och konkurrens, föränd- "i
Nettoomsättning
MSEK
25 000- - - -- -- - - -
10000 5 000-
o~-~-~-~-~~
2000 2001 2002 2003 2004
Avkastning pA eget kapilat
%
1 6-- -- -- - - - - -
14- -- - - -- - - -- -- -- - - --
12---~~- 10---=~-~~
8 __ _ _ __,;-,..--- -..,.--'---l .... -
6-•,~.o-:-=~....:-'-1!!!1-'- 4-
2
o~~~~~~~~~~
A~ 1'4 e(Ot kap;tal to< !Mimnonde
~-or"'klusM! aoo<ho111evsktim""", OITlS'ttlJ<.WrerlrcskOstnadet/ntdsl<rimirlear,"
Resultat per aktie
SEK
14- - -- - - -- - - --
12---~
10---~
8---~----~~il~~
5 4- 2
Ra BUltiii peraktle,S<X
Resultat per aktie f6r kvai'V8fallde ver1fr.
samheter elCIWolYe goodwillaYs~,
""""'*"'1011""-'/nedslulwl;'(ilr. SEX
Kassaflöde per aktie
SEK
18- - - -- -- - - -- -- - - ---- 16--- -- -- - - ----ll
14----~---~~~~
12- - - -- -- ---
Operativt ka$Saflöde per aktie, Fritt Kassaflöde fOr klt8Mr&nde wrksamheter, exklusive per aktie, SEK omstnAiwrerirtskOstrlader, SEK
Trelleborgkoncernen år 2004
• Nettoomsättningen Wlder året uppgick till22 912 MSEK (17 960).
• Rörelseresultatet ökade med 29 procent till1554 MSEK (l 208).
• Nettoresultatet ökade med 41 procent till988 MSEK (702).
• Förvärv av Merzder Auromotive Hose System {fordonskomponenter), förvärv av återstående 49 procent av japanska dotterbolaget Eika Corpo- ration (distributör av specialtätningar), kompletteringsförvärv inom specialslang och rörtätningar samt inom marina fendersys rem.
• Avyttring av Trelleborgkoncernens 49-procentiga innehav i Trenor.
Köpeskilling för Trelleborgs andel1 100 MSEK, realisationsvinst 620 MSEK.
• Omstruktureringskostnader/nedskrivningar har belastat årets resultat med 536 MSEK före skatt, respektive 377 MSEK efter skatt. Åtgärderna avser bland annat flytt av däckproduktion
från
verksamhetsorten Trelle- borg samt åtgärder inom Trelleborg Automotive.• IFRS tillämpas från l januari 2005 med jämförelseår 2004. Se sid 14, 53 och 74.
Nyckeltal
Nettoomsåttning, ~
Rörelseresultat, MSEK
Resultat efter finansiella poster, MSEK
Resultat efter skatt, MSEK
Resultat per aktie, SEK
Kassafiöde från den löpande verksamheten, MSEK
Fritt kassaflöde per aktie, SEX
Räntebärande finansiella nettotillgångar/-skulder, MSEK
Skuldsåttningsgrad, % Avkastning på eget kapital,% Medelantal anställda
Operativa nyckeltal
*'
iiÖrelseresuttat
(E Bir
Ä). MSE~~···- · -· ·
Resultat efter finansiella poster, MSEK
Nettoresultat, MSEK
Resultat per aktie, SEK Rörelsemarginal, (ROS),%
Avkastning på sysselsatt kapital, (ROA), % Avkastning på eget kapital , % Operativt:liassaflöde, MSEK
Operativt kassaflöde per aktie, SEK
- - --- - - -- -
2004 2003
22 912 17960
1554 1208
1267 1091
988 702
11,20 8,40
1706 1682
6,05 11,30
.s
951 -8 44784 111
12,7 9,5
21675 15 855
1818 """1271
1531 1130
1097 788
12,40 9,40
7,7 6,9
11,5 11,4
14,1 10,7
1483 1129
16,80 13,50
..
- -
, __ ... ,-.~-····--. -·---·.'*) Beräknade på kvarvarande verksamheter exklusive goodwillavskrivnlng;3r och omstruktureringskostnader/nedskrivningar.
För definitfoner se sidan 85.
o : ' j_ L
0 l
j
l l l l Oj
l lj
lj j j
l ,.
i l t - t l· _, --r--t-;------~---·--- -- ·- ~ - -· ' , _ _ .· ' ',.J , 1
· , n 0 4 , , , ,
1...,...---,- , • • • . • • •·-:rf:elre1lio".§k c'~fn'cn~u· · ~~H-TT, 1
j-.--!
1 - - · · - . - . 1 . _.
-~---. ·r -, :-
.-~~~ j1--t--t--'-- r
j - · - · ·- . . .Kon ce rn e n sa mm a nd rag
Trelleborg är en global industrikoncern vars ledande positioner baseras på avancerad polymerteknologi och djupt applikationskunnande. Vi utvecklar högpresterande lösningar som tätar, dämpai och skyddar
ikrävande industriella miljöer.
--~ ' :..: .. '
"# -·~ ~- , ' . - ·
~~·:··. . - .
.. . \ ? .
-·~ .. . ~-{---_.
~
. -
~'----
' -
-~Nettoomsättning
MSEK
Medelantal anställda
Anstill d~;~
Huvudkontoret är placerat i Trel leborg, Sverige. Trelleborg grundades 1905.
Med 100 år
bal~omoss kännetecknas vår historia, liksom vår framtid, av ständig kvalitetssträvan och passionen för att hitta nya lösningar på komplexa problem. Idag har koncernen
cirl~a22 000 anställda och verksamhet i ett 40-tal länder.
EBITA, MSEK MSEK
2 0 0 0 - - - -
1000
500
o~~-~--~~~~
2000 2001 2002 2003 2004 EBJTA."' Rörelseresultat fOr kVfllrvarande verksamheterexklusive goodWil~
i!'!'SkrM'Iingar, omstruktureringskostnclder och nedskrMli~r, MSfK
Försäljning per geografisk region
MSEK
25 0 0 0 - - - -
2000
Affärsområde
•
•
•
•
•
•
•
• •
• •
• •
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
• •
•
•
•
•
•
•
• •
• •
•
•
Nettoomsättning andel koncernen
39 % \9 1~2 MSE~:i
~1 ~ i5 009 MSEK}
11 ~, 12 93.lii&Ko
10 'JIIl 2?7 MSEtli
EBITA
andel koncernen*
3! 'l! {607 MSEK)
35.,. ~78 MSEK)
15
*
[283 MSE~.'9 or, i167 MSEI;}
lO ;; (Nl MSEK)
Medelantal- anställda
15% •3204)
7%{1453)
Geografisk placering Produktion/försäljningskontor
• . .-~.r~... 'J' . f
i· ·
Bäste aktieägare,
Det gångna året, då Trelleborgs hund- rade år inleddes, var på många sätt framgångsrikt. Vi kan nu på allvar säga att vi lyckats koncentrera koncernen till dess kärnverksamhet. Vi kan samti- digt glädja oss åt en stark resultattill- växt under året-hela 35 procent* i vår nuvarande struktur.
Tillsammans med ett fonsatt bra kassaflöde och en god finansiell posi- tion har vi därmed en utmärkt platt- form för fortsatt utveckling av koncer- nen. Detta ger oss samtidigt möjligheten att fortsätta att erbjuda våra aktieägare en hög direktavkasming. Styrelsens förslag till utdelning är 5:00 SEK, det vill säga 45 procent av årers nettoresultat.
Organisk tillväxt och förbättrad lönsamhet
Världsekonomin visade en rejäl tillväxt under året, den bästa på många år. På för Trelleborg viktiga marknader som Nordamerika och Asien var BNP-till- växten mycket god, mellan 4 och 9 procent. I Europa, som utgör dryga 60 procent av koncernens totala försälj- ning, var dock BNP-tillväxten mer blygsam, men klart förbättrad jämfört med året innan. En viktig faktor i be- dömningen av världsekonomin var även den historiskt låga inflationen trots en stark tillväxt, något som bland annat inneburit ett fortsatt lågt ränte- läge och för Trelleborgs del en ränte- kostnad på låga 3,2 procent.
Den stärkta världsekonomin fick också genomslag i Trelleborgs olika verk- samheter. Förutom en stark förvärvs- driven försäljningstillväxt under året kunde fYra av rem affiirsområden visa på mellan 2-1 O procenrs organisk tillväxt.
På många marknader överträffades också marknadens underliggande till- växt med nyvunna marknadsandelar som följd. Men en stark tillväxt fram- förallt i det snabbt expanderande Kina ledde också till en ökad efterfrågan på råvaror och som en effekt av detta för- dubblades stålpriserna samtidigt som oljepriserna var fortsatt höga. Detta drabbade bland annat affärsområdet Automotive som har en betydande del insatsvaror relaterade till stål. En
mängd produktivitets-och rationalise- ringsåtgärder kunde inte fullt ut mot- verka kostnadshöjningarnas påverkan på Trelleborg Automotives marginaler.
Ett mycket omfattande arbete pågår för att kompensera kostnadshöjningarna genom åtgärder som prisökningar, leverantörskonsolidering och design- förändringar i produkter.
Affiirsområdena Trelleborg Wheel Systerns, Trelleborg Engineered Systems och Trelleborg Building Systems lycka- des alla öka såväl försäljning som resul- tat jämfört med 2003, och Trelleborg Sealing solutions, nyförvärvet från 2003, hade en stark utveckling med tillväxt på samtliga sina delmarknader.
Den organiska tillväxten blev för året närmare 6 procent och rörelsemargi- nalen utmärkta 13,5 procent!
Sammantaget kunde koncernen i sin nuvarande struktur visa på stark till- växt i såväl försäljning som resultat. De goda marknadsförutsättningarna har tagirs väl tillvara, med kraftfull marknads- bearbeming och innovativa produkt- lanseringar. Vi är glada att vi också på flera sätt uppmärksammats för fram- stående insarser, som till exempel i DaimlerChryslers Global Supplier Awards, där vi utnämndes till Top Supplier i kategorin chassiprodukter.
Under året kunde vi också glädjas åt ett antal större och banbrytande order.
Vi lyckades till exempel genom förvär- vet av Kunhwa erhålla vår första större order från Daewoo. Leveranser och forrsatta order till superjumboflyg- planet A380 var givetvis en milstolpe.
Liksom en nyutvecklad brandskydds- produkt för oljeplattformar.
Trenor avyttrat
I maj 2004 avyrrrades de resterande 49 procenten i distributionsföretagen Ahlsell, BE Steel och Reynolds till Nordie Capita!. Försäljningen var det sista betydande steget i den ompositio- nering och fokusering av Trelleborg- koncernen som inleddes 1999.
Med en reavinst på 620 MSEK som resultat från försäljningen och ett posi-.
tivt kassaflöde om l 097 MSEK kan vi nu helt fokusera våra resurser på ut- vecklingen av Trelleborg.
Integration och rationalisering En stor del av arbersinsatsen under året har lagrs på integrationsprojekt inom framförallt Trelleborg Sealing Solu- tions. Integrationsarbetet har fungerat väl i linje med förväntningarna och under 2004 kunde resultateffekterna summeras till cirka 60 MSEK av den totala effekten om l 00 MSEK som beräknats rill2005 års utgång.
Under året har också ett antal rationaliseringsprojekt genomförts eller initierars. Så kunde till exempel stäng- ning och flytt av produktion från Auto- motives anläggning i Logansport, USA slutföras under året, med en personal- reduktion på cirka 300 anställda som följd, liksom fortsatta rationaliseringar i Automotives tyska verksamhet. Mot slutet av året beslutades också om nedläggning av däckstillverkningen i Trelleborg, Sverige.
stärkande förvärv
Koncernen växte under 2004 med dryga 900 anställda och en ökad om- sättning om cirka 700 MSEK. Första och störsea förvärvet var Metzeler Aurornative Hose Systems som inte
bara tillförde en ökad försäljning om 600 MSEK utan också gav en ledande position inom system för lufttillförsel och motorkylning och en stärkt mark- nadsnärvaro i Östeuropa. I maj förvär- vades återstående aktierna i den japan- ska tätningsdistributören Eika Corpo- ration som på ett markant sätt stärker Trelleborg Sealing Solutions distribu- tion i Asien. Därtill gjordes ytterligare ett antal mindre kompletteringsförvärv.
Koncernens tillväxtmål om 8-1 O procent per år är en viktig del i våra fi- nansiella mål. Under 2004 har många inririariv tagits för att åstadkomma or- ganisk tillväxt, vilka en del redan gett resultat. Detta arbete har en fortsatt prioritering. Men koncernen kommer även framgent att ·generera en betydande del av sin tillväxt från förvärv. Den fman- siella kapaciteten för förvärvsdriven
tillväxt är mycket god.
skuldsättningsgraden har reducerats från 111 till 84 procent under året. Med en stabillönsamhet och bra kassaflöden har vi alla fOrutsättningar att nå våra mål.
* Resultat efter finansiella poster, för kvarvarande verksam/Jet före goodwf/lavskrivningar; omstruktureringskostnader oc/J nedskrivningar.
- ' : ' ' i : l • j : • l. . . l ' ' l l l
l ' "
l ' l ' ' l l~ :ffi$$
1 1 1 1 1 r ' l · • ' • , 1 • •t · · , , · ·
1 : • , ~~-~ ·""· l -..-., , 4- · · ' ·-· ·· · · ' : , 1- il D &· K1) c:erll«hef· .Fred r lt;...J,·rr- - -
·-
~----~'---::! . .,_._tt_-
~• .,__ __ , __ _ , , - . -·
'- -11 I l- . . . _,.__.. • . • • ,. .• -~~-~~-- __1
l l I ~ ) , • l , • , . • , , : ,.- 1
..,-
'- --· · -
• ' J·
, • ~_.__tH
,~, .L..:...._'-T"'f'""1 - , , . , .. . . . ' , ' . , l . ! ' .. . : l . ,_1 ...
, l ~--· ---
l , : .-~-T-·-
l·
• , . ' , ' -+-, -Nya marknader, ny tillväxt
Genom en kombination av förvärv och andra inititariv ökade vi under året v~r närvaro i för koncernen viktiga rillväxt- omclden som Östeuropa och Asien. s~
har till exempel Trelleborg idag elva produktionsenheter och cirka l 400 anställda i Östeuropa. De senaste årens förvärv har också stärkt våra positioner i bland annat Singapore, Japan och Sydkorea. Under 2004 fårdigställdes
i Kina en helt ny och modern, dubbelt så stor Automotiveanläggning i Wuxi.
I Shanghai påbörjades uppbyggnaden av ett tekniskt center. Trelleborg har idag cirka 2 150 anställda i Asien.
Koncernens ambition är att fortsätta skapa stark tillväxt i s~väl Asien som Östeuropa. Fördelarna i form av lägre löner och kosmader i dessa regioner är dock inte huvudskälen för vårt intresse.
Dessa marknader utgör framförallt en intressant plattform för tillväxt.
satsning på kapitalrationalisering Ett centralt projekt startades under året för att effektivisera koncernens kapital- hantering. Ett pilotprojekt har genom- förts inom Trelleborg Wheel Systems med goda effekter. I samtliga affii.rsom- råden har goda potentialer identifierats och detaljerade aktiviteter för att för- verkliga dessa har nu satts igång. Totale beräknas koncernens rationaliserings- potential överstiga 300 MSEK.
Designade lösningar för krävande industriella miljöer
Efter de senaste årens ompositionering av Trelleborgkoncernen har vi under året valt att delvis revidera beskriv- ningen av oss som industrikoncern.
Affärsiden tydliggör nu i större ut- sträckning den nytta vi gör för våra kunder, nämligen att täta, dämpa och skydda i krävande industriella miljöer, på en global marknad. Vi vänder oss
till sju industriella marknader, där vår kärnkompetens- avancerad polymer- teknologi och djupt applikationskun- nande-hjälper våra kunder att möta deras mest krävande utmaningar. På sidorna 4-7 kan du läsa mer om detta, om vår strategiska plattform, våra vär- deringar och våra finansiella mål.
Fortsatt tillväxt på flera av våra industriella huvudmarknader Under första halvåret 2005 förväntas en varierad utveckling inom Trelleborgs industrimarknader. Tillväxten inom flyg, jordbruk, transport, olja/gas och övdg industri förväntas vara fortsatt god. För bilindustrin väntas en nolltill- växt och för bygg- och infrastrukturrela- terad industri väntas efterfrågan vara varierande på olika geografiska del- marknader". '
Trelleborgkoncernen fokuserar fortsatt på effektiviseringsåtgärder och prisjusteringar för att balansera nega- tiva effekter av ökade råmaterial-
kostnader. Resultaten av detta är hit- tills i enlighet med lagda planer.
En vital 100-årlng
Under 2005 firar Trelleborg sitt 100- års jubileum. Det kommer vi att mani- festera både internt och externt på olika sätt under devisen "Quality is Timeless". Det är en vital och framåt- blickande l 00-åring som med ledande positioner och ett globalt grepp tar sig
an sitt nästa år h undrande. Och då som nu är det medarbetarnas drivkraft som för koncernen framåt.
Jag vill därför passa på att tacka alla Trelleborgare för en kraftfull insats som lett till fortsatt tillväxt och stabil lönsamhet, och samtidigt välkomna koncernens alla nya medarbetare.
~-
Fredrik Arp, VD och Koncernchef Trelleborg i februari 2005 '
PS. Miljoner människor drabbades av Tsunamiri i Sydostasien. Ett av de v~rst drabbade länderna är Srl Lanka där Trelleborg ~r en stor arbetsgivare med 800 medarbetare. Samtliga våra anstälJda har lyckosamt nog klarat sig mfld livet l behåll och våra anläggnin~r har Inte påverkats. Men förödel- sen pc\ infrastruktur och mein~ av ve\ ra ansUilldas hem är stor. Tre/Jeborgkoncernen har bidragit med kort-och långsiktig nl5dhjälp, och ett start antal do- nationer frtm anställda har också i olika farmer strömmat in. För det stora en~gemanget och hjäl- pande insatser frtm så mclnga inom Trelleborg - mitt varma tack. DS.
r+~:~ ; i l l . : ~ : ~ : : . : : : : : : ; : : . . . . ~-- -_- ~~- =-.· .:-
r • 1 1 ~ 1
l · · · · · · · · · · · · · · · · ·' · · .. · ·
Våra värderingar
• Kundfokus
• Prestatlon
• Innovation
• Ansvar
Vår strategiska
plattfonn• Ledande poettioner Inom attraktiva Hl·
ment och marknader
• Or&anlsk tlllvixt
• Förvärv som cer synergler
• Optimerad drift av verkaamhltten
Ojämnheter l vägytan fortplantar s/g i form av buller och vibrationer till fordonet. Ju högre hastighet och ju sämre underlag, desto stlJrre blir ef-
fekten. l värsta fall blir både säkerheten och komforten sämre. Trelleborg ... .-_..
Våra finansiella mål
• TUtväxt över en kolt- Junkturcykel 8-10%
• Avkastning på .,. ....
satt kapltal15%
• AvkaatnlnC pi
ecet
kapltal1&%
• Skuldsåttni"'S&)ad 75--126%
• Openrtlvt
k•slf'Ne
t•
EIIITA)ao-tet.
I det dagliga arbetet vägleds koncernens medarbetare av den kultur och de värde- ringar som utvecklats under årens lopp. Med gemensamma värderingar skapas en kontinuitet, nödvändig för att bygga upp och bibehilla en långsiktig och fram- gångsrik verksamhet. Det gemensamma arbetet måste respekeera kunders indivi- duella önskemil med utnyttjande av människors kompetens förankrad i en rad olika kulturer och sociala sammanhang. Våra grundläggande värderingar är:
Kundfokus
Eftersom vi är beroende av nöjda kunder for att lyckas, fattas våra beslut med koncernens kunder i fokus. Före varje agerande frågar vi oss hur detta kan ge våra kunder, och i slutändan Trelleborg, mervärde. Kunderna kan vara såväl interna som externa.
Prestation
Trelleborg är ett prestationsstyrt företag. På alla områden och nivåer inom företaget mäts prestationer. Utvärderingen bygger på att vi är målinriktade och har djup förståelse för vår verksamhet. Prestationsinriktningen återspeglas i vår milstyrnings- policy och i belöningssystemet.
Innovation
I Trelleborgs krävande affärsmilj ö, där vi ofta är underleverantör, är det nödvän- digt med innovativt tänkande kring produktutveckling, produkter och processer.
Vi löser våra kunders {och deras kunders) problem på ett proaktivt sätt genom innovativ produktutveckling i kombination med högkvalitativa och kostnads- effektiva processer.
Ansvar
Våra anställda vill och vågar ta ansvar. Vi har alla ett gemensamt ansvar för företa- get som helhet och för dess resultat. Vi ansvarar därför inte bara för våra egna uppgifter, avdelningar eller funktioner. Milet är att ha rätt människor på rätt plats vid rätt tidpunkt.
De två NASA-robotarna som undersöker ytan på planeten Mars är utrustade med tätningar från Trelleborg. Vindarna på Mars kan vara hårda med kraftiga sandstormar. De högt specialiserade tätningarna har utvecklats och testats under en tvåårsperlod. l utvecklingsprocessen låg fokus på vikt, storlek och driftsäkerhet.
Våra värderingar
• Kundfokus
• Prestatlon
• Innovation
• Am;var
Vår strateg1ska
plattform
• Ledande posttioner Inom attraktiva aeg·
ment och marknader
• Ori(anlak tlltvaAt
• Förvirv 1om p;·
aynerl( .. ,
• ~ . . . . drtft ..
~
... ...
Trelleborgs strategiska plattform vilar på fyra hörnstenar. De stärker varandra, och säkerställer att beslut och handlingar bidrar till att koncernens definierade mål, samt våra intressenters förväntningar, uppfylls.
Ledande positioner Inom attraktiva segment och marknader
Trelleborgkoncernens strävan är att inneha ledande positioner {första, andra, tredje) inom urvalcia segment och marknadsområden. Vår grundläggande tro är att ledande positioner ger ökat mervärde för våra kunder och leder till en bra fi- nansiell utveckling för koncernen. Utvärdering av koncernens verksamhet är en kontinuerlig process åtföljd av resursprioriteringar.
Ett exempel inom ramen för denna strategiska inriktning är utökad närvaro i Asien.
Organisk tillväxt
TreJleborg fokuserar på att skapa stabil och kontinuerlig organisk tillväxt. Tillväxt- möjligheter skapas generellt i tre dimensioner;
• Kundfokuserad forskning och utveckling för nya produktapplikationer och funktioner.
• Inbrytning på nya geografiska marknader.
• Inbrytning på nya kundsegment.
Målsättningen är att koncernen ska ha en högre tiUväxttakt än underliggande marknader.
Förvärv som ger synergler
Koncernens aggressiva tillväxtmål förutsätter förvärvsdriven tillväxt. Koncernen söker aktivt förvärvskandidater utifrån vissa kriterier. Förvärven ska bland annat
• Addera avancerad teknik eller teknologier som skapar mervärde.
• Stödja byggandet av kritisk massa på attraktiva marknader för att nå ledande positioner.
• Ha en solid organisk tillväxtpotential. TreJleborg har en väl etablerad förvärvs- kompetens och processen bedrivs systematiskt från identifiering, utvärdering och förvärv till integration av förvärvad verksamhet.
Optimerad drift av verksamheten
Att förse våra kunder med produkter och lösningar av högsta kvalitet och samti- digt kunna erbjuda ett konkum::h.skraftigt pris kräver att vi ständigt utvecklar vår kostnadseffektivitet. Inom koncernen sker en regelbunden översyn avseende bland annat inköp, processer och produktionslokalisering.
BrandUJtnlng<~r är mycket viktig<~ för säkerheten pll ett jetplan. Trelleborg bidrar i utvecklingsprocessen och konstruerar tätningar som specialanpassas för varje kund. Djupt applikationskunnande är nödvändigt för att kunna tillhandaMila en lämplig lösning.
Tillväxtmål
Det övergripande målet är att skapa värde för aktieägarna och andra intressenter genom en lönsam tillväxt. Målet för v<ir genomsnittliga försäljningstillväxt över en konjunkturcykel är satt till 8-10 procent per år. Denna [j{{växt skall uppnås genom en kombinatlon av organisk till- växt och genom fortsatta förvärv av nya och kompletterande verksamheter. Den organiska tillväxten ska uppnås bland annat genom egen produktutveckling samt inbrytning på nya geo- grafiska marknader.
De senaste fem åren har förs<'iljningen l ge- nomsnitt ökat med 12 procent. Under samma period har den organiska tillväxten i genom- snitt uppgått till 4 procent.
Nettoomsättning
M SE K Genotmnfttlig tiHv.iKt
25000---~~~-~~~~·re~n~~~
o~--~--~~~~~~~
2000 2001 2002 2003 2004
Operativt kassaflöde
Det operativa kassaflödet är den viktigaste finansieringskälfan för den målsatta tillväxten.
Målet är att det operativa kassaflödet skall utgöra 80-90 procent av det underliggande rörelseresultatet (EBITA). Målnivan nåddes under 2004.
Operativt kassaflöde
~
150 __________ ~M~å~l~8~~~9~0~~~a~v~E~B~IT~A
OperatM kasullbete f6r kvarvalande verkslrnheter."
Avkastning på sysselsatt kapital
Målet är att avkastningen på sysselsatt kapital långsiktigt skall uppgå til/15 procent. Under 2004 uppgick avkastningen till 11,5 procent (11,4). Faktorer som förväntas bidra till en utveckling mot målnivån under de närmaste åren är bland annat förbättrade rörelse- marginaler genom volymtillväxt och struktur- och effektiviseringsåtgärder. Förbättrad kapital- omsättningshastighet förväntas bidra till en positiv utveckling. Under 2004 har vi haft en kraftig tilfväxt som följd av genomförda förvärv.
Förvärvspriserna med dagens historiskt sett låga ränteniv<ier är sådana att avkastningen för nyförvärvade enheter inte kan förväntas uppgå till 15 procent under åren närmast efter förvärven.
Avkastning på sysselsatt kapital
AvKastnin&smål 15~
12 ~
9·
6~
o~--~--~----~--~--- 2000 2001 2002 2003 2004 Alo'kastnlnt: på sysstlsoU kRpftaJ t& kvarvarbnde vmsamheter exklustvre goodWIIIIVIkrivninpf och omstlukturertn«skk,tnad•r/
nedskrlvnln,gar,%
Avkastning på eget kapital
Målet för avkastningen på eget kapital är satt ti/115 procent. Under 2004 uppgick avkast- ningen till 14,1 procent (10, 7). Nyckelfaktorer för en fortsatt positiv utveckling är en förbätt- rad avkastning på det sysselsatta kapitalet samt att kapitalstrukturen ger en bra balans mellan nettoskulden och det egna kapitalet.
Avkastning på eget kapital
"
15 Avkastningsmål 15~
!Mwstnine D6 tJCet klptaJ. kvtn'er.wO! wr~~~eml'leter e.ddusNe goodrMI~ • • omstr"~'/~."
Våra finansiella mål
• nnvixt över en konjunkturcykel 8-1.0%
• Avkastnlnc på sysH$- satt kapital 15"'
• AvkMtnlng p#J &&et kepttal16%
• SkuldMttnbtj~qtld 75-l.25%
• OpllnltMk...rliM
(IW IBITA) 110.~
skuldsättningsgrad
MAlet för vår kapitalstruktur är satt för att få en optimerad balans mellan risk och avkastning.
Målet är att skuldsättningsgraden ligger /Inter- vallet 75-125 procent. Vid utgången av 2004 uppgick skuldsättningsgraden till 84 procent vilket var inom målintervallet. Skuldsättnlngs- graden har reducerats kraftigt under året delvis som en effekt av ett starkt underliggande kassaflöde från den operativa verksamheten.
Kassaflödet från avyttring av verksamheter har överstigit genomförda förvärv under året vilket yterllgare reducerat vår nettoskuld. Konverte- ring av konvertibler och utnyttjande av optioner har dessutom inneburit en viss ökning av eget kapital.
skuldsättningsgrad
..
125
1000 - -· - - - -
Skuldsittningsgred,"
Mål 75-125 9ii
Det norska gasprojektet Ormen Lange, som planeras vara i drift 2007, ar världens längsta under- vattenslednlng. Rörledningen i Nordsjön mellan Norge och England är 120 mi/lång. Trelleborg levererar produkter för korrosionsskydd av pipelines till projektet.
Trelleborgs B-aktie är sedan 1964 noterad på Stockholmsbörsen. Från l januari 2004 ingår aktien bland A- listans mest omsatta aktier.
Aktiekapitalet i Trelleborg uppgår till2 400 MSEK, fördelat på 95 980 361 aktier, var och en på nominellt 25:00 SEK. Det finns två aktieslag: 9 500 000 A-aktier och 86 480 361 B-aktier.
Aktier av serie A har tio röster och av serie B en röst. Samtliga A-aktier ägs av Dunkerintressena, som består av ett antal stiftelser, fonder och förvaltnings- bolag skapade genom testamentariska förordnanden av förre ägaren och grundaren av Helsingborgs och Trelle- borgs gummifabriker, Henry Dunker, som avled 1962.
Köpkurs och omsättning
Betalkursen för Trelleborgs B-aktie sjönk under året med 3 procent (+66).
Stockholmsbörsens All-Share Index steg under året med 17,6 procent (29,8). Högsta betalkurs under året noterades den 22 april med 152:50 SEK och lägsta den 27 oktober med 96:50 SEK. Under 2004 omsattes 121,2 mil- joner (73,4 miljoner) Trelleborgaktier på Stockholmsbörsen, vilket motsvarar 132 procent (80) av det totala antalet aktier i bolaget, till ett värde av 14 55 5 MSEK (6 839). Trelleborg var under 2004 den 33:e (37) värdemässigt mest omsatta aktien på Stockholmsbörsen.
Den genomsnittliga dagsomsättningen
Kursutveckling och aktieomsättning jan 2000 -jan 2005
. , . . . . . . ... , ...
-~-1'. ; . . +
f-tl-~-1 T.Lt=Eai l -
rOQ- 4 · · · '· · · · ·' '' ·- ·--
-~- -~-i-7-'7'T Lrj··-· 1 - -• o - - - - - .. ' • • - ' • ' - - - --- - -'1- •. l.t ~-t·-1 -t-.;_·-:·
;· _...;._ ' -
uppgick till cirka 479 000 aktier (295 000) eller 57,5 MSEK (27,5).
Av det totala antalet aktier, exklu- sive Trelleborg AB:s egna, svarade ut- ländska aktieägare vid årsskiftet 2004/
2005 for 17,45 procent (17,28).
Institutioner svarar för huvuddelen av ägandec 77,0 procent (78,77) av det ta tala antalet aktier, exklusive Trel- leborg AB:s egna, ägdes vid årsskiftet av juridiska personer och 23,0 procent (21 ,23) av fysiska personer represente- rande 88,22 (89,46) respektive 11,78 procent (10,54) av antalet röster.
Uppgifterna baseras bland annat på offentlig aktiebok och forvaltar- förteckning den 30 december 2004.
Utdelningspolitik
Koncernens utdelningspolicy innebär att utdelningen långsiktigt ska uppgå till30-50 procent av årets netto- resultat.
Styrelsen och verkställande direk- tören föreslår till ordinarie bolags- stämma 200 5 att till aktieägarna utde- las en kontantutdelning på 5:00 SEK (4:50) per aktie, vilket innebär att 45 procent av årets nettoresultat delas ut.*
Innehav av egna aktler
Vid årsskiftet 2004/2005 fanns totalt 95 980 361 utestående aktier. Exklu- sive Trelleborg AB:s eget innehav ( 6 263 l 00) uppgick antalet aktier till89 717 261.
Konvertibel-- och optionsprogram Moderbolaget emitterade ett konverti- belt förlagslån 1998 som erbjöds samt- liga anställda i Trelleborgs svenska bolag och kunde konverteras till aktier under perioden 21 februari 2003 till 15 april2004 till en kurs om 65:60 SEK. Konverteringen har ökat det egna kapitalet med 207 MSEK. Bolaget utfärdade samtidigt teckningsoptioner riktade tillledande befattningshavare i Sverige och övriga länder. Inlösen av teckningsoptionerna har ökat det egna kapitalet under året med 89 MSEK.
Inlösen av köpoptioner för le- dande befattningshavare från år 2001 med lösenperiod l oktober 2003 till 31 mars 2004 till en lösenkurs om 86 SEK har ökat det egna kapitalet under året med 79 MSEK.
Lösenperioden för optionerna från år 2002 med en lösenkurs om 122 SEK är l oktober 2004 till31mars 2005.
Inga optioner har nyttjats under året.
En beskrivning av konvertibel- och optionsprogram återfinns på sidan 63 noc 2, sidan 68 not 23 samt sidan 70 not 27
Kursutveckling och aktieomsättningjan 2004-jan 2005
SEK Antal SEK Antal
160 r--- -- -- - -- - - -- - - , 4 0 000
~ ~~
m
~~100 ~---~~---~~--~~
80 n..;~t---=_,"'"\-~<---~.-....J~----~ 20 000
ro
~~~ w~
~ 5~
o o
2000 2001 2002 2003 2004 2005
~,.... Trellebolg ~ktien
- SAX
- SX20 lndustJi Omsatt antal aktier i J 1 000-tal per månad
160 r -- - -- - - - -- - -- - -- --, 7 000
150 6 000
140 5 000
1~ 4000
120 3 000
110 2 000
100 1 000
-~,.!L--....u.J-oi..!..!.U.I.. ... ....U...L....;.l ... ....O.-.. ... ..,_ 0 mar apr maj jun jul aug sep okt nov d~ jan - Trelleborg B-aktien - SX20 Industri · Omsatt antal aktier i
~ SAX .• 1 000-tal per vecka
*
. . , .1-'
i..' '
l l 'LJ. l ri*-d-1' ..
! : '' '
• ~ . . . l l -
1.o • t.'....!.-j·-t-''. T" l l ~ ~.,
Resultat per aktie
SEK
1 4 -- -- - -- - ----
12---~
10---·~
8---~--~- 6·
4 . ·:::c--=---'-'~-j·
Resultat per aktie, SEK
Resultet per aktie, kvarvaranett YerUarnheter, exkklsive goocM;I~
aYs.krtvnfngar och amstruktur&ringskostnader/nedskrf'.lnlngsr
Juridiska ~h fysiska ågare
J~Midiska ägare Fysiska ägare
Svenskt och utländskt ägande
Svenskt ägande
• Utländskt ägande
Analytiker som följer Trelleborg:
Alfred Berg Fondkommisslon John Hernander, 08-723 60 55 CAJ Cheuvreux
Piltrik Sjoblom. 08-723 5115 Camegle Fondkommlsllon Oscat 5tterngren, 08-676 87 69 Danske Bank
50ren &lmSBe, + 45 33 44 04 48 Enskilda Securlties
Andllr~ Trapp, 08-522 297 57 Handelsbanken Capltal Marketa Carl Holmqutst, 08-701 35 76 Kaupthing Bank
Joak1m Hoglund. 08-79148 00 MerriD Lynch
Thomas Besson, +44 20 79 61 055 EVU BankABp
l\1agnus Axen, 08-40? 80 24 Standard and Poors
Johan Wettergren, 08-440 59 00 Swedbank Marketa
Mats l.Jss, 08-585 912 02
Aktleägarstruktur per 30 december 2004
- - - ---
Ägare Antal aktler Procent av Procent av
aktiekapital röster
- ·
- - -
Dunkerintressen 12186 000 13,58% 55,75%
Alecta Pensionsförsäkring 5 898 404 6,58% 3,37%
AFA/TFA-försäkringar 4 017 860 4,48% 2,29%
Handelsbanken/SPP + fonder 3 735 366 4,16% 2,13%
FöreningsSparbanken + Robur 3 418 044 3,81% 1,95%
Skandia Försäkringar + bank och fonder 2 592 472 2,89% 1.48%
Oldner & Gerge Aktiefond 2 200 ()()() 2,45% 1,26%
S-E-Banken + fonder 1586 396 1.77% 0,91%
Lånsförsäkringar 1349 863 1,50% 0,77%
Northern Trust 1133170 1,26% 0,65%
Övriga aktieägare 51599 686 57,52% 29,44%
Summa aktier 89 717 261 100,00%
summa· rostei ... 175 217 "261" iOO,OO%
Trelleborg AB, egna aktier 6 263100 6,53% 3,57%
..
Summa 95 980 361
- - -
Aktiefördelning per 30 december 2004
Antalet aktieagare uppgick vid tirsskiftet 2004/2005 r/Il 53 942 (50 216), varav 29 130 (29 257) direktregistrerade och 24 812 (20 959) förvaltarregistrerade.
Antal Antal Procent av totala Förändring mot
aktler aktieägare antalet aktier 31 dec 2003, %
1-1 ()()() 48 621 12,97 1,12
1001-5 ()()() 4338 10,26 1,91
5 001-50000 833 12,00 1,82
50 001- 150 64,77 -4,85
Summa 53942 1QO,OO
Antal aktier, röster och aktleslag
Aktleslag Antal aktier Procent Antal röster Procent
A-aktier 9
500
öOO 9,90 95 000 oOO 52,35B-aktier 86 480 361 90,10 86 480 361 47,65
· - - -··
Summa 95 980 361 100,00 181480 361 100,00
Nyckeltal per aktie
- ·--·-- ~.
m (om Inget annat anges) 2004 2003 2002 2001 2000
Kvaiv~rande verksamheter
Resultat 3,65 7,00 4,05 4,70 5,90
Resultat efter utspädning 3,65 6,80 3,85 4,50 5,60
Resultat exklusive omstruktueringskostnader/
nedskrivningar 8,05 7,00 4,05 6.10 3,95
Resultat exklusive goodwillavskrivningar och
omstru ktureri ngskostnade r ;nedskrivningar 12,40 9,40 5,75 7,65 4,90
Totalt Inklusive avyttrade verksamheter
Resultat 11,20 8,40 4,75 5,35 7,30
Resultat efter utspädning 11,20 8,15 4,65 5,20 7,05
Resultat, exklusive goodwillavskrivningar 15,60 10,80 6,50 6,90 8,25
Eget kapital per aktie 90,50 88,40 87,05 88,70 84,60
Eget kapital per aktie efter utspädning 90,50 . 87,60 86,15 87,85 83,45
Utdelning 5,00il 4,50 4,25 4,00 3,75
Direktavkastning, % 4,4 3,8 6,0 ·5,0 5,5
Börskurs B-aktien 30 dec, senaste betalkurs 113,00 117,00 70,50 80,50 68,00
P/E-tal 10 14 15 15 9
Antal åktler (eXklusive Trelleborg AB:s egna]
per30M · · -· •· ·· · ·· · · 89.111"261 84291"318" 83 "686 772
·as
64i5572 101431 021i genomsnitt 88 315 113 83 701 750 86 150 341 96 512 234 109 855 550
efter utspädning, per 30/12 89 728 866 87 866 058 88 029 107 92 918 166 107 198 131 efter _uts~dnin~ i genomsnitt_ 88 326 738 87 276 490 90 492 676 100 731 462 ..115 . 127 1
- -
44 1) Enligt styrelsens förslag.Trelleborgkoncernen kan blicka tillbaka på ett år i en ny struktur, med fokus på integrationsarbete och organisk tillväxt. Aret 2004 l1ar karaktäriserats av förbätt- rade förutsättningar på många av Trelleborgkoncernens industriella huvudmarknader. Samtidigt har förutsättningarna varit fort!::att ut-
manande inom fordonsindustrin, där ockcå ökade råvarukostnader har fått genomslag och succes- sivt behövt hanterats 1 alla led.
• Nettoomsättningen f'år Trelleborg- koncernen uppgick under 2004 till 22 912 .MSEK (17 960). För jämför- bara enheter och valutakurser ökade omsättningen med 3 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till l 554 MSEK (l 208). Koncernens resultat efter fmansiella intäkter och kostna- der uppgick till l 267 MSEK (l 091).
Resultatet efter skatt uppgick till 988 MSEK (702).
• Resultatet per aktie blev 11:20 SEK (8:40). Styrelsen föreslår en utdel- ning av 5:00 SEK (4:50) per aktie.
Marknadsutveckling och försäUning Året 2004 innebar för Trelleborgkoncer- nen ett år med god tillväxt. Det fårsta helåret i koncernens nya struktur har bekräftat att vi nu har en välposition- erad koncern med goda tillväxtmöjlig- heter. Vårt kunderbjudande har för- stärkts och marknadstäckningen har breddats, både geografiskt och segrnents- mässigt.
Vår marknad
Trelleborgkoncernen erbjuder teknologiska lösningar som möter tre primära kundbehov:
täta, dämpa och skydda.
Dessa funktioner har en mängd användningsområden inom olika industrier världen över. Med bas inom polymer- teknologi och med djupt app- likationskunnande utvecklar Trelleborg, ofta i nära samar- bete med kunderna, produk- ter och lösningar designade för specifika behov.
Koncernens kund- grupper finns huvudsakligen inom flyg, jordbruk, bil, infra- struktur/bygg, transport, olja/gas och övrig industri.
. . \ . .q:, ..-
:_t:;. • ...-:··-~Marknadsförutsättningarna på flera av våra sju industriella huvudmarknader har förbättrats. Inom fordonsindustrin har förutsättningarna dock varit forc- satt utmanande.
Koncernens närvaro på viktiga tillväxtområden, som Östeuropa och Asien, har stärkts.
Koncernens nettoomsättning ökade under 2004 med 28 procent till 22 912 MSEK. Den organiska tillväxten i koncernens nuvarande struktur var cirka 3 procent. Förändrade valutakur- ser påverkade negativt med 2 procent.
Produktionen av bilar och lätta fordon minskade i Europa och i Nord- amerika med knappt l procent. Trelle- borg Automotive nådde en nettoom- sättning på 9 182 MSEK (8 721). Exklu- sive förvärv/valutaeffekter var den totala försäljningsvolymen i stort sett oför- ändrad och i nivå med vår underlig- ande totalmarknad. Trelleborg Auto- motive har ytterligare stärkt sin när- varo i Asien, och effektiviseringar i Europa har påverkat resultatet positivt.
Industrigummi - en del av vår marknad En betydande del av Trelleborgs verksam- het ligger inom ramen för det som benämns industrigummi. Uppskattningsvis omsätter denna marknad globalt cirka 500 miljarder
SEK per år (lika stor som världsmarknaden för däck). Europas och Nordamerikas totala andel utgör närmare 60 procent. Industri- gummimarknaden omfattar produktområden som till exempel antivibration, slangar och tätningar.
Marknaden är fragmenterad, men en gradvis konsolidering pågår-de tio största företagens andel har ökat från cirka 10 pro- cent till cirka 25 procent under de senaste fem åren. l denna process tar Trelleborg en aktiv roll. Inräknat förvärven av Smiths Polymer Sealing Solutions och Metzeler Automotive Hose Systems är koncernen idag en av de största aktörerna inom industrigummi.
