002
AVAN ZA ÅR S R E DOV I S N I NG 2002Innehåll
4 VD har ordet 8 Verksamheten
18 Risker och riskhantering 22 Humankapital
24 Ökat aktieägande trots börsfall 26 Avanza-aktien
28 Förvaltningsberättelse 31 Förslag till vinstdisposition 32 Koncernens resultaträkning 33 Koncernens balansräkning 34 Moderbolagets resultaträkning 35 Moderbolagets balansräkning 36 Kassaflödesanalyser
37 Bokslutskommentarer och redovisningsprinciper 40 Noter
54 Revisionsberättelse 55 Definitioner 56 Femårsöversikt 57 Bolagsordning
60 Styrelse, ledning och revisorer 62 Bolagsstämma och
kommande rapporttillfällen Året i korthet
Trots den svaga marknaden lyck- ades Avanza attrahera nya aktie- sparare. Antal depåkunder ökade med fem procent och nettosparan- det uppgick till 1 300 MSEK.
Avanzas målmedvetna utveck- lingsarbete premierades. Avanzas webbtjänst erhöll dels utmärkelsen Årets Nätmäklare 2002, och dels flera utmärkelser i Webbspelen 2002, bland annat Bästa E-handels- sajt i Sverige.
Rörelseintäkterna ökade med 31 procent till 122,6 (93,5) MSEK.
Justerat för förvärv uppgick intäktsökningen till 1 procent.
Avanza uppvisade god lönsamhet trots den svaga börsutvecklingen.
Rörelseresultat före goodwill- avskrivningar uppgick till 26,9 (8,9) MSEK, motsvarande en rörelse- marginal om 21,9 (9,5) procent.
Ingen utdelning föreslås för verksamhetsåret 2002.
VD har ordet AVANZA 2002 5
Bättre, starkare, snabbare
Ärade aktieägare,
Nu ska Avanza växa vidare. Målsättningen är att fördubbla intäkterna på tre år. Avanza ska nå målet genom att erbjuda svenska privatsparare den mest innehållsrika och lätt- använda sajten för aktivt sparande. Ett verktyg för bättre investeringar.
Finansmarknaden står inför stora utmaningar. Börsnedgången har lett till ett stort missnöje bland svenska privatsparare samtidigt som Internet skapat stora möjligheter till effektiviseringar. Detta har medfört att även finansmarknaden hamnat i den stora lågpristrend, som många andra branscher redan befinner sig i. Eftersom utvecklingen av allt bättre produkter fortsätter i branschen är denna trend bra för kunderna. Än så länge har vi bara sett de första effekterna och inom aktivt sparande ligger den största delen av förändringen under de kommande åren. Detta gäller även fortsättningsvis direkt aktie- och fondsparande, men också områden såsom pensionssparande, försäk- ringslösningar, kapitalförvaltning och strukturerade produkter.
Avanzas målsättning är att vara i framkanten av denna trend i Sverige och fullt ut använda teknikens alla möjligheter. Förutsättningarna för tillväxt skapas genom att utveckla den bästa produkten och realiseras genom ett aktivt säljarbete.
Den utveckling jag skrev om förra året har också till stor del genomförts. Avanza har utvecklat nya avancerade handelsapplikationer, tagit fram funktioner som
underlättar kundernas värdepappershandel och ökat tillgängligheten i systemen.
Nu är bolaget redo att blicka framåt och på ett tydligare sätt driva hela branschutveck- lingen. Under 2003 kommer Avanzas utvecklings- och säljarbete att koncentreras kring följande områden:
Nästa generations aktiehandel. Avanza kommer att utveckla dagens sajt till ett ännu bättre verktyg för aktiehandel – fler och mer avancerade handels- applikationer, stödverktyg för aktiehandel och ytterligare utökad tillgänglighet och stabilitet. Allt för att stärka kundens möjligheter att göra rätt affärer.
Från aktiv aktiehandel till aktivt sparande. Avanzas mål är att erbjuda våra kunder fler sparandeprodukter än idag. Avanza arbetar för att utöka produkt- floran och genom teknikstöd erbjuda innovativa produkter till låga priser.
Fortsatt kostnadskontroll. All utveckling bygger på skalfördelar och kost- nadseffektiva lösningar och ska ske utan avkall på lönsamheten. Avanzas mål är att tjäna pengar oavsett marknadsklimat. Därför är också målet att minska rörelsekostnaderna till 22–23 MSEK per kvartal under 2003.
Utvecklingen av Dow Jones, Nasdaq, Affärsvärldens IT- och Generalindex 2002.
20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120
JAN FEB MARS APRIL MAJ JUNI JULI AUG SEPT OKT NOV DEC
DOW JONES NASDAQ COMP AFFÄRSVÄRLDEN GENERALINDEX AFFÄRSVÄRLDEN IT-INDEX
Källa: Reuters
Nu ska Avanza växa vidare
Vårt mandat
Avanza vill erbjuda Sveriges bästa sajt för aktivt sparande. Vi på Avanza vill att såväl pri- vatsparare som dagshandlare – day traders – ska se Avanza som förstahandsvalet för att handla med aktier. Institutionella investerare ska se Avanza som ett attraktivt lågprisval.
Ambitionsnivån förpliktigar. För att lyckas måste Avanza fortsätta att erbjuda den mest lättanvända och innehållsrika sajten i kombination med ett brett utbud av sparprodukter.
Detta uppnår Avanza genom en nära dialog med sina kunder och en aldrig sinande ström av innovationer och förbättringar. Avanza ska utmana banker och traditionella mäklarfirmor med nya, bättre produkter. Dessutom är låga priser och kostnadseffektivitet självklara inslag.
Det är Avanzas affärsidé – så växer Avanza och så tjänar Avanza pengar.
Förra året skrev jag att Avanza stod starkare än någonsin tidigare. Det påståendet ställdes onekligen på prov under 2002. Med en nedgång på 37 procent blev 2002 det sämsta börsåret på mycket länge. Flera av börsens största bolag hamnade på gränsen till kollaps.
I denna tuffa marknad lyckades Avanza både växa och visa högre lönsamhet än någon- sin tidigare. Jag är stolt över den professionalism, målmedvetenhet och laganda som alla medarbetare på Avanza uppvisat. På flera sätt visade Avanza prov på bolagets handlingskraft och styrka:
Bäst produkt. Avanza arbetar för sina kunder och bolaget fick en rad utmärkelser för detta arbete. För andra gången i rad tog Avanza hem titeln Årets Nätmäklare1. Avanza utsågs också till Bästa E-handelssajt i Sverige2.
Bäst lönsamhet. Avanza lyckades uppvisa en rörelsemarginal före goodwill- avskrivningar om 22 procent, vilket var i absolut topp i branschen.
Bäst kostnadseffektivitet. Avanza har branschens lägsta kostnader per kund och transaktion. Det är den kostnadseffektiviteten som skapar utrymme för nysats- ningar och utveckling även i dagens tuffa marknadsklimat.
Nästa steg
Med teknisk innovationskraft, låga priser och kostnadskontroll ska Avanza driva marknaden för aktivt sparande. För kunden ger det bättre och billigare produkter.
För Avanza ökade intäkter. Målsättningen är att fördubbla intäkterna på tre år.
Lyckas Avanza kommer bolagets position bli ännu starkare och resultatet ännu högre.
Jag tycker personligen att Avanzas sajt är det bästa sättet att handla med aktier.
Men vi på Avanza arbetar inte här för att Avanza är ett bra bolag idag. Vi brinner för att skapa ett ännu bättre Avanza imorgon.
Stockholm i februari 2003
Nicklas Storåkers Verkställande direktör nicklas.storakers @avanza.se
0 200 400 600 800 1000 MDR
JAN FEB MARS APRIL MAJ JUNI JULI AUG SEPT OKT NOV DEC
0 600 1200 1800 2400 3000 Avslut tusental Omsättning MDR Antal avslut
Källa: Stockholmsbörsen Omsättning och antal avslut på OM Stockholmsbörsen 2002
Avanza ska driva marknaden
1Av tidningen Privata Affärer 2Webbspelen 2002
Verksamheten AVANZA 2002 9
Verksamhetsutveckling
Rörelsen
Avanza hade 76 600 (73 000) depåkunder, det vill säga depå- er med innehav, per 31 december 2002. Nettotillflödet av nya depåkunder uppgick därmed till 3 600 (-3 700) under året, motsvarande en tillväxt om 4,9 (-4,8) procent. Brutto- tillflödet var betydligt större, men nettotillflödet påverkades negativt av att ett antal mindre depåer avslutades.
Under året uppgick nettosparandet hos Avanza till 1 300 MSEK. Nettosparandet kom från både befintliga och nya kunder. Det totala depåvärdet minskade därför endast med 23 procent till 6 500 (8 400) MSEK, trots att börsen föll med 37 procent. Det genomsnittliga depåvär- det per kund uppgick till 86 (115) TSEK per årsskiftet.
I genomsnitt gjordes 0,9 (1,0) affärer per depåkund och månad under 2002. Antal avslut per affär uppgick till 1,5 (1,4) st.
Generellt återhämtade sig både marknaden och aktiviteten under de sista månaderna av året. Nyemissionen i Ericsson bidrog till att privatspararnas intresse för börsen återvände under hösten.
Aktiviteten varierade också kraftigt under året dels beroende på säsongsmässiga mönster, och dels beroende på upp- och nedgångar på börsen. Lägst aktivitetsnivå noterades i juni månad med i genomsnitt 0,5 affärer per depåkund, medan samma siffra för den starka börsmånaden november uppgick till 1,5 affärer.
Det genomsnittliga courtaget per affär för depåkunder uppgick till 98 (87) SEK.
Av det totala antalet affärer som genomfördes av depåkunder utgjorde affärer i svenska aktier 90 procent och optioner 6 procent.
4 procent avsåg affärer i fonder, utländska aktier och övriga värdepapper.
Intäkterna per depåkund uppgick i genomsnitt till 1 595 (1 600) SEK under 2002.
Avanzas institutionella tjänster omfattar två områ- den; institutionellt mäkleri och tjänster för emissions- hantering. Till följd av ett aktivt säljarbete fördubbla- des antalet kunder i Avanzas institutionella verksamhet under 2002. Trots detta medförde den svaga börsut-
Tusental
0 20 40 60 80
02:1 02: 2 02:3 02:4
Verksamheten
Om inget annat särskilt anges är samtliga jämförelsetal för 2001 upprättade exklusive verksamheten inom affärsområdet HQ.SE Fonder, som delades ut till aktieägarna i maj 2001. Avanza Holding-koncernen konsoliderades per den 1 augusti 2001.
Affärsidé
Avanzas affärsidé är att erbjuda Sveriges bästa sajt för aktivt sparande.
Avanza erbjuder effektiva lösningar för information och handel med värdepapper på Internet på den svenska marknaden. Avanza konkurrerar med avancerade beslutsstöd och applikationer, brett produkt- och tjänsteutbud, och låga priser.
Avanza inriktar sig huvudsakligen mot svenska privatsparare, men har även ett tjänste- och produkterbjudande för institutionella kunder.
Koncernstruktur
Avanza AB är moderbolag inom Avanza-koncernen. Den operativa verksamheten bedrivs i sin helhet i det helägda dotterbolaget Avanza Fondkommission AB, som står under Finansinspektionens tillsyn.
Övriga koncernföretag är vilande eller under likvidation, och härrör från avveck- lade verksamheter.
Depåkunder per kvartalsskifte 2002.
0,0 0,3 0,6 0,9 1,2
02:1 02: 2 02:3 02:4
Antal affärer per depåkund och månad i genomsnitt per kvartal 2002
Verksamheten AVANZA 2002 11 10 AVANZA 2002 Verksamheten
vecklingen att den institutionella aktiviteten på börsen minskade markant, samtidigt som aktiviteten på emissionsmarknaden också var låg. Intäkterna från den institu- tionella verksamheten uppgick till 6,0 (10,1) MSEK.
Avanzas processer utgörs dels av den löpande förvaltningen och dels av affärs- och teknikutvecklingen. Den löpande förvaltningen utvärderas genom undersökningar av kundnöjdhet och mätningar av bland annat kapacitetsutnyttjande, svarstider och fel- frekvenser i både organisation och systemplattform. Affärs- och teknikutvecklingen styrs av ledningsgruppen. Utvecklingsprojekten är starkt kundorienterade och prio- riteras och utvärderas därmed genom bland annat löpande kundundersökningar.
Tillgänglighetsgraden förbättrades till 99,3 (98,9) procent. I maj drabbades emeller- tid Avanza av en kabelbrand, vilket medförde att sajten inte var tillgänglig för handel under ett dygn. Under tiden fungerade reservplanen med telefonhandel som planerat.
Åtgärder har vidtagits för att denna typ av avbrott inte ska drabba Avanzas sajt igen. Under 2003 kommer ett omfattande arbete bedrivas för att öka tillgänglighets- graden ytterligare.
Produktutveckling
Utvecklingen av nya produkter och tjänster fortsatte i hög takt under 2002. Under året lanserades en rad nya funktioner för att kunderna ska kunna göra ännu bättre affärer:
Sveriges mest avancerade stop loss-funktion – ett verktyg för villkorsbaserad orderläggning.
Blankning av aktier.
Utökad marknads- och depåinformation.
Realtidsapplikation för aktiehandel.
Månadssparande i närmare 300 fonder.
Avanza har genom lanseringarna under 2002 byggt upp ett brett utbud av produkter och tjänster för aktiv värdepappershandel.
Stop loss – Årets tekniska innovation
Med följande motivering tog Avanza hem priset för Bästa tekniska innovation i Webbspelen 2002: ”Med kundnyttan i fokus visar Avanza hur man med innovativ höjd och interaktiv relevans låter webbsidan vara din personliga mäklare.”
Stop loss är en avancerad tjänst för bevakning av marknaden. Stop loss ger använ- daren möjlighet att på ett smidigt sätt maximera vinsterna och minimera förlusterna.
Avanzas nyutvecklade stop loss är anpassad till använ- darens nivå: Enkel Stop loss är för den vanlige pla- ceraren. För den mer avan- cerade användaren finns Glidande Stop loss, som be- vakar kursutvecklingen och triggar automatiskt vid en kursrekyl i motsatt riktning och slutligen Stop loss-träd med upp till sex följdorder.
Avanza – Årets nätmäklare
Under våren 2002 utsågs Avanza av tidningen Privata Affärer till Årets Nätmäklare 2002 med motiveringen ”Låga avgifter i kombination med en mycket tydlig, pedagogisk och lättanvänd sajt gör Avanza till Årets nätmäklare
2002. Väl genomarbetade analyser utan kostnad och Stop loss-funktion är fler starka kort hos Avanza.”
Marknad och konkurrenter
Den svenska marknaden för värdepappershandel på Internet uppgår till 700 000 privatsparare, vilket utgör 10 procent av den totala sparandemarknaden i Sverige.
Internetmarknaden består huvudsakligen av de fyra storbankerna, nischbanker och tre fristående nät- mäklare. Mätt i antalet depåkunder hade Avanza en marknadsandel i Sverige på 11 procent, och var den största fristående nätmäklaren i Sverige.
”Nettosparandet uppgick till 1300 MSEK ”
0%
2%
4%
6%
8%
Nordnet Avanza Skandiabanken
E*Trade
Fristående aktörers marknads- andel på Stockholmsbörsen mätt i antal avslut under 2002.
Källa: Stockholmsbörsen
12 AVANZA 2002 Verksamheten
Under året annonserade ett par nischbanker att de avser starta värdepappershandel på Internet. Dessa tjänster bedöms varken ur pris- eller funktionalitetssynvinkel utgöra direkta konkurrenter till Avanzas tjänst.
Avanza hade under 2002 en marknadsandel på Stockholmsbörsen som uppgick till 5,3 (7,3) procent av antalet avslut, och 0,8 (1,0) procent av omsättningen. Avanza var den sjunde största aktören på Stockholmsbörsen, mätt i antalet avslut.
Strategisk position och konkurrensfördelar
Avanza riktar sig huvudsakligen mot svenska privatsparare som är intresserade av att själva följa och fatta beslut om sina investeringar. Generellt tillhör Avanzas kunder aktivitets- och förmögenhetsmässigt de översta 10–20 procent av den totala svenska sparandemarknaden.
Avanza konkurrerar med en innehållsrik och lättanvänd sajt, avancerade verktyg för aktiehandel och låga priser. Med detta erbjudande har Avanza som mål att attrahera kunder från banker och traditionella mäklarfirmor. Under 2002 har också Avanza lyck- ats få ett positivt nettoflöde av nya kunder från dessa aktörer.
För att ytterligare kunna attrahera och förstärka erbjudandet till de mest aktiva kunderna måste dock Avanzas produkter och tjänster utvecklas ytterligare. Cirka 25 procent av Avanzas organisation arbetar med affärs- och teknikutveckling. Hög innova- tionsgrad och ledande teknikutveckling är betydelsefulla framgångsfaktorer för Avanza.
Avanza har Sveriges lägsta priser för aktiehandel. Avanzas subventionerade erbju- dande till Aktiespararnas medlemmar, 59 SEK i minimicourtage för en vanlig aktie- affär på Stockholmsbörsen, är marknadens lägsta pris. Priset är 26 procent lägre än närmaste konkurrent.
Avanza bedriver ett aktivt och strukturerat säljarbete fokuserat på merförsäljning till befintliga kunder och nykundsrekrytering. Avanza har idag utvecklade rutiner och åtgärder för varje steg i säljprocessen.
Verksamheten AVANZA 2002 15 14 AVANZA 2002 Verksamheten
Resultatåterhämtningen under andra halvåret förklaras av att Avanzas affärsmodell bygger på fasta rörelsekostnader. I och med att aktivitetsnivån ökade under andra halvåret blir resultateffekten därmed väsentlig.
Goodwillavskrivningarna uppgick till 8,8 (50,7) MSEK.
Resultat före skatt uppgick till 18,1 (-287,8) MSEK. Den redovisade skatten uppgick till -4,6 (48,0) MSEK.
Årets resultat efter skatt uppgick till 13,5 (-235,9) MSEK. Avkastningen på eget ka- pital uppgick därmed till 7,3 procent.
Kapitalstruktur och finansiell ställning
Balansomslutningen uppgick till 904,3 (785,4) MSEK per den 31 december 2002.
Inlåningen uppgick till 686,7 (561,3) MSEK per årsskiftet. Därtill kommer förval- tade medel för tredje mans räkning om 344,5 (665,7) MSEK. Utlåning till allmänheten uppgick till 247,9 (214,4) MSEK. Utlåningen påverkades negativt av börsnedgången under perioden fram till och med oktober 2002, varefter den återhämtade sig.
Goodwill uppgick till 31,2 (40,0) MSEK per årsskiftet.
Det egna kapitalet uppgick till 192,0 (178,3) MSEK, och kapitaltäckningsgraden till 37 (36) procent.
Investeringarna uppgick till 1,2 (5,0) MSEK under 2002.
Framtidsutsikter
På lång sikt finns ett tydligt samband mellan tillväxt i depåvärde och tillväxt i rörelse- intäkter i Avanzas verksamhet. Avanzas mål är att fördubbla rörelseintäkterna på tre års sikt och förklaras av motsvarande tillväxtmål avseende depåvärdet. Depåvärdets tillväxt beror på två faktorer; värdetillväxt och nettosparande.
Värdetillväxten bör normalt uppgå till 6–8 procent per år, med beaktande av depå-
Resultat och ställning
Intäkter och resultat
Avanzas rörelseintäkter uppgick till 122,6 (93,5) MSEK, en ökning med 31 procent jäm- fört med föregående år. Justerat för förvärv ökade rörelseintäkterna med 1 procent.
Av de totala rörelseintäkterna utgjorde provisionsintäkter, med avdrag för provisions- kostnader, 63 (66) procent, räntenetto 33 (30) procent, nettoresultat av finansiella trans-
aktioner 3 (2) procent och övriga intäkter 1 (2) procent.
Av provisionsintäkterna utgjorde courtageintäkter 90 (90) procent och övriga provisionsintäkter 10 (10) pro- cent. Privatkunder stod för 93 (85) procent av courtage- intäkterna och institutionella kunder för 7 (15) procent.
Courtageintäkter med avdrag för provisionskostnader utgjorde 55 (58) procent av de totala rörelseintäkterna under 2002. Resterande intäkter, som inte är direkt relaterade till börsaktiviteten, utgjorde därmed 45 (42) procent av rörelseintäkterna.
Räntenettot uppgick till 40,1 (27,4) MSEK.
Rörelsekostnaderna exklusive goodwillavskrivningar uppgick till 95,7 (84,6) MSEK, en ökning med 13 procent.
De största kostnadsposterna är personal (42 procent), IT (17 procent), avskrivningar exklusive goodwill (11 procent) och externa tjänster (7 procent).
På grund av det fortsatt svaga marknadsklimatet genom- fördes ytterligare besparingar under 2002. Organisationen minskades och antal heltidsanställda (exkl tjänst- och föräldralediga) uppgick i slutet av året till 53 (64) med- arbetare. Rationaliseringar genomfördes också inom en rad andra områden. Marknads- föringsinsatserna har bibehållits på en låg nivå. Dessa åtgärder har medfört att de månatliga rörelsekostnaderna successivt har kunnat minskas under året. Delar av dessa åtgärder kommer emellertid ge effekt först i inledningen av 2003.
Rörelseresultatet före goodwillavskrivningar uppgick till 26,9 (8,9) MSEK, vilket motsvarar en rörelsemarginal om 21,9 (9,5) procent. Resultatet under andra halvåret var särskilt starkt och verksamheten lyckades uppvisa ett rörelseresultat före goodwillav- skrivningar om 23,8 (13,4) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 34,8 (23,6) procent.
MSEK
0 6 12 18 24 30
02:1 02: 2 02:3 02:4 Courtageintäkter per kvartal 2002
MSEK
0 5 10 15 20
02:1 02: 2 02:3 02:4
Rörelseresultat före goodwill- avskrivningar per kvartal 2002.
MSEK
0 10 20 30 40
02:1 02: 2 02:3 02:4
Rörelseintäkter per kvartal 2002
Räntenetto 33%
Courtage 55%
Finansiella transaktioner 3%
Övriga intäkter 1%
Övriga provisionsintäkter 8%
Fördelning av rörelseintäkter 2002
Verksamheten AVANZA 2002 17 16 AVANZA 2002 Verksamheten
Koncernens utveckling per kvartal 2001–2002
MSEK 2002 02:4 02:3 02:2 02:1 2001 01:4 01:3 01:2 01:1
Rörelsens intäkter 122,6 38,1 30,2 24,6 29,7 93,5 35,2 21,6 16,5 20,2 Rörelsens kostnader -95,7 -22,4 -22,1 -24,0 -27,2 -84,6 -23,8 -19,6 -19,5 -21,7 Resultat före omstruktu-
reringskostnader och
goodwillavskrivningar 26,9 15,7 8,1 0,6 2,5 8,9 11,4 2,0 -3,0 -1,5
Omstrukturerings-
kostnader – – – – – -30,3 – -26,6 -3,7 –
Goodwillavskrivningar -8,8 -2,3 -2,1 -2,2 -2,2 -50,7 -15,3 -13,4 -11,0 -11,0
Goodwillnedskrivningar – – – – – -215,7 -215,7 – – –
Resultat före skatt 18,1 13,4 6,0 -1,6 0,3 -287,8 -219,6 -38,0 -17,7 -12,5
Depåkunder, st 76 600 76 600 73 700 72 400 73 400 73 000 73 000 72 100 43 000 48 000 Affärer per depåkund
och månad, st 0,9 1,2 0,8 0,6 0,8 1,0 1,0 0,8 0,9 1,4
Avslut per affär, st 1,5 1,7 1,6 1,4 1,4 1,4 1,5 1,3 1,5 1,4
Depåvärde, MSEK 6 500 6 500 5 200 6 600 8 700 8 400 8 400 8 800 5 800 5 800
Medelantal anställda, st 62 58 61 62 65 64 65 78 57 57
Tillväxtmålen ska uppnås genom att Avanzas utvecklings- och säljarbete under 2003 koncentreras dels på mer avancerade verktyg och stödsystem för aktiehandel, och dels på att bredda produktsortimentet. Avanzas affärsmodell bygger på en hög andel fasta kostnader. Vid en intäktsökning bedöms därför inte kostnaderna öka i motsvarande mån.
Avanza kommer också att fortsätta genomföra effektiviseringar under 2003 för att minska kostnaderna. Rörelsekostnaderna (exklusive goodwillavskrivningar om 2,2 MSEK per kvartal) bedöms under 2003 minska till 22 –23 MSEK per kvartal i genomsnitt. Rörelsekostnaderna under första kvartalet är säsongsmässigt högre än under efterföljande kvartal.
Med oförändrade rörelseintäkter jämfört med 2002 skulle de lägre kostnaderna med- föra att ett årsresultat före goodwillavskrivningar om 31–35 MSEK uppnås under 2003, motsvarande 22–26 MSEK före skatt (efter goodwillavskrivningar).
På grund av det höga beroendet av börsutvecklingen lämnar Avanza emellertid ingen resultatprognos för 2003.
Avanzas mål är också att visa vinst även i en väsentligt svagare marknad. Med lägre kostnader bedöms Avanza klara att visa vinst före goodwillavskrivningar på en aktivi- tetsnivå ner till 0,4–0,5 affärer per depåkund och månad, vilket väsentligen understiger aktivitetsnivån om 0,9 affärer per depåkund och månad under 2002. En aktivitetsnivå om 0,4–0,5 affärer per depåkund och månad motsvarar 2 200–2 500 avslut per dag.
kundernas fördelning av aktier och räntebärande tillgångar. Under 2002 förklarades minskningen av depåvärdet av den negativa börsutvecklingen.
Nettosparandet bedöms under den närmaste treårsperioden uppgå till 15–20 procent per år. Under 2002 uppgick nettosparandet till 24 procent. Nettosparandet under 2002 förklarades huvudsakligen av att befintliga depåkunder flyttade en allt större del av sitt sparande till Avanza, men också av att antalet depåkunder ökade med fem procent under året. Avanza bedömer att bolaget har fortsatt goda möjligheter att attrahera såväl nya depåkunder som en ökad andel av befintliga depåkunders sparande.
Tillväxtmålen avseende depåvärdet kan sammanfattas enligt följande:
Depåvärde Årlig tillväxt
Normal värdetillväxt 6–8%
Nettosparande, nya och befintliga kunder 15–20%
Total tillväxt (c:a) 20–30%
Motsvarar ackumulerat tillväxtmål under tre år (c:a) 100%
18 AVANZA 2002 Risker och riskhantering Risker och riskhantering AVANZA 2002 19
Risker och riskhantering
Översikt
Avanzas verksamhet medför riskexponering. Vissa risker följer oundvikligen av före- tagets affärsidé, andra risker kan företagets ledning välja att ta eller undvika. De ound- vikliga riskerna, som till exempel motpartsrisker mot andra börsmedlemmar, bevakas löpande. Samtidigt är det lika viktigt att beslut om de risker som är möjliga att välja bort fattas med så bra underlag som möjligt. Det sätt företaget identifierar, följer upp och hanterar sina risker på är viktigt för verksamhetens sundhet och företagets långsiktiga lönsamhet.
Styrelsen fastställer vilken risknivå som är önskvärd. Styrelsen har också det slut- liga ansvaret för att det finns funktioner för kontroll och hantering av bolagets risker.
Med hjälp av bolagets riskpolicy samt andra delar av regelverket fördelas befogen- heter till organisationen.
Det är risk management-avdelningens uppgift att säkerställa att företagets faktiska risktagande överensstämmer med styrelsens intentioner. Internrevisionen granskar att bolagets riskhantering följer Finansinspektionens allmänna råd ( FFFS 1999:12 ) om styrning, intern information och intern kontroll.
Avanzas definition av risker och indelning i riskområden följer allmänt accepte- rade kriterier.
Risker
Marknadsrisker
Avanza tar försumbara marknadsrisker. Bolaget bedriver enbart kundhandel. Någon handel för Avanzas egen räkning, så kallad trading, förekommer inte.
Utlåning till och inlåning från depåkunder sker till rörlig ränta, vilket innebär att förändringar i det allmänna ränteläget normalt endast har marginell effekt på resultatet.
Risker och riskhantering AVANZA 2002 21 20 AVANZA 2002 Risker och riskhantering
Motparts- och kreditrisker
Motpartsriskerna begränsas av att Avanza använder sig av erkända clearingorgani- sationer som till exempel VPC och OM för avveckling av utförda affärer. OTC-mellan- havanden förekommer inte. Detta medför att kreditrisken i utlåning till depåkunder är den mest betydande risken. Samtliga kunder prövas och tilldelas en kreditlimit.
Alla krediter är säkerställda med pant i marknadsnoterade värdepapper. Avanza gör en egen bedömning av lämplig belåningsgrad utifrån aktiens likviditet, volatilitet och substans.
Bankföreningens rekommendationer för belåningsgrader används som ett tak vid denna bedömning. Dessa principer samt övriga rutiner på kreditavdelningen har ut- satts för ett hårt test under 2002 då börsutvecklingen varit den svagaste på över 70 år.
Rutinerna har visat sig fungera väl, eftersom kreditförlusterna varit små.
Likviditets- och finansieringsrisker
God betalningsberedskap kräver att tillgångssidan i balansräkningen är likvid. Hos Avanza utgörs tillgångarna i huvudsak av likvida medel och av utlåning mot säkerhet i noterade värdepapper.
Legala och etiska risker
För verksamheten gäller ett omfattande externt och internt regelverk. Utöver detta så har naturligtvis omgivningen i övrigt krav på att verksamheten bedrivs på ett sådant sätt att det inger förtroende. Medarbetarnas kompetens och utbildning är central för hanteringen av dessa risker. Under året har alla relevanta medarbetare licensierats enligt de krav SwedSec AB ställt upp.
Operativa risker
Operativa risker kan något förenklat sägas vara risken för förluster till följd av olämp- lig hantering av affärsflödet eller bristande rutiner och säkerhet i övrigt. Arbetet med operativa risker innebär en fortlöpande förbättring av rutiner och tekniska system, förbättringar i rapporteringen till ledningen samt utbildning av medarbetare.
Under år 2002 har Avanza haft försumbara kostnader för felaffärer och andra typer av operativa misstag.
Riskhantering
Beslut i frågor av övergripande karaktär och/eller avgörande betydelse fattas av sty- relsen. Styrelsen har sedan fördelat befogenheter beträffande riskhanteringen.
Riktlinjerna för riskhanteringen utvärderas och förändras löpande. Risk management- funktionen är fristående från affärsverksamheten och rapporterar till VD och har en stående punkt vid styrelsens möten samt möjlighet att rapportera direkt till styrelsens ordförande. Riskhanteringen sker inom varje avdelning under överseende av och i kommunikation med risk management och VD.
Det operativa ansvaret för uppföljning ligger hos risk managementfunktionen be- träffande marknadsrisker, likviditets- och finansieringsrisker samt operativa risker.
Risk management följer ett antal variabler i syfte att kontrollera kvalitén både i affärs- flödet och i det efterföljande administrativa arbetet.
Kreditfunktionen ansvarar för motparts- och kreditrisker. Samtliga beslut beträf- fande större krediter och viktigare nya motparter fattas av styrelsen eller bolagets kreditkommitté.
Ansvaret för legala risker och etiska risker är uppdelat mellan compliance- och risk management-funktionerna samt VD.
Oberoende granskning av rutiner, utöver ordinarie kontroll, utförs i enlighet med FFFS1999:12 på styrelsens direkta uppdrag av internrevisionen.
22 AVANZA 2002 Humankapital
Humankapital
Avanzas attraktionskraft som arbetsgivare är en viktig konkurrensparameter då bolaget, trots avancerade IT-system, i grunden är beroende av ett antal olika nyckel- kompetenser. De huvudsakliga kompetensområdena hos Avanzas medarbetare är den finansiella marknaden, informationsteknologi och försäljning.
Avanza har som uttalad ambition att rekrytera och behålla de främsta individerna inom företagets verksamhetsgrenar, samt att erbjuda dessa personer bra utvecklings- möjligheter. Avanzas attraktionskraft stärks av att bolaget kan erbjuda samtliga medarbetare ekonomisk delaktighet i företagets framgång. Genom bolagets delägar- program erbjuds nuvarande liksom tillkommande medarbetare att investera i tecknings- optioner i Avanza. Delägarprogram kommer även i framtiden kontinuerligt att erbjudas till medarbetare.
Avanza var tidigt ute med anpassningen av organisationens storlek till marknadens förutsättningar. De stora personalneddragningarna skedde i samband med samman- slagningen av HQ.SE Aktiespar och Avanza under 2001. Under 2002 har omdispositioner i organisationen och effektivisering av konsultavtal gjort att organisationen endast behövt minskas marginellt, trots den negativa marknadsutvecklingen. Bedömningen är att dagens organisation klarar en betydande aktivitetshöjning.
Antalet medarbetare per den 31 december 2002 var 58 (67) personer. Exklusive föräldra- och tjänstlediga uppgick antalet medarbetare till 53 (64) personer.
2001 Män 56%
Kvinnor 44%
2002 Män 60%
Kvinnor 40%
Fördelning mellan kvinnor och män vid utgången av 2002 (2001).
Ökat aktieägande trots börsfall AVANZA 2002 25 24 AVANZA 2002 Ökat aktieägande trots börsfall
Ökat aktieägande trots börsfall
Källa: Aktiefrämjandet
Tre av fyra svenskar eller 6,8 miljoner äger i dag aktier i någon form, vilket motsvarar 79 procent av den vuxna befolkningen. Det är en ökning med 2 procentenheter från år 2001, detta trots att börsåret 2002 var mycket svagt.
Börsfallet märks däremot i värdet och antalet affärer. Av alla som investerar i aktier och fonder uppgav 46 procent att de hade ett sparande i värdepapper överstigande 20 000 SEK, mot 50 procent föregående år. 10 procent angav att de hade ett sparande i värdepapper som översteg 250 000 SEK. Samma grupp var året före 10 procent.
Av de vuxna (över 16 år) som äger aktier eller fonder i någon form gjorde 31 procent minst en affär under 2002. Detta var en minskning med 3 procentenheter jämfört med året före.
Samtidigt ökade aktie- och fondhandeln via Internet. Bland de som gjorde sina börs- affärer via Internet så ökade andelen till 36 procent jämfört med 35 procent året före.
De som sköter hela sina handel via Internet har ökat till 22 procent.
Dagshandlarnas krav driver utvecklingen
I Sverige finns cirka 1 000 privatpersoner som lever på att handla med aktier. De be- nämns ofta day traders, eller dagshandlare*.
Antalet dagshandlare hos Avanza har ökat kraftigt under hösten 2002. Denna kund- grupp är viktig för bolaget – inte enbart ur ett intäktsperspektiv. De krav som dags- handlare ställer har gjort att mängden börsinformation som finns tillgänglig mång- dubblats under de senaste åren. Utbudet av börsnyheter, bolagsfakta och analyser har ökat. Även kraven på olika verktyg för handel kommer från dagshandlarna och märks exempelvis i utvecklingen av avancerad stop loss, teknisk analys, blankning och olika typer av handelsapplikationer. Utvecklingen som bedrivs för att tillfredsställa denna mycket krävande kundgrupp kommer alla Avanzas kunder tillgodo.
* En dagshandlare definieras som en kund som gör mer än 20 affärer per månad, eller minst en affär per börsdag.
Antalet dagshandlare är en intern skattning.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Aktier svensk a
börsnoterade bolag Andra aktier
Utländsk a aktier,
direkt eller via
fondAktiefondAktier via anställningAktiefond via P
PM Översikt aktiesparande 2002
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Max 20.000 kr
20.001–25 0.000 kr
250.001–2 mkrMer än 2 mkr Vet ej Sammanlagt sparande i aktier och fonder 2002
Källa: Aktiefrämjandet Källa: Aktiefrämjandet
Avanza-aktien AVANZA 2002 27 26 AVANZA 2002 Avanza-aktien
Största aktieägarna
Per årsskiftet 2002/2003 utgjorde nedanstående företag och personer de största registre- rade ägarna. Andelen utländska ägare beräknas uppgå till 18,8 procent. Antalet aktie- ägare var 8 463 st.
Andel av aktiekapital Tio största ägarna 2002-12-31* Antal aktier och röster procent
Investment AB Öresund 5 973 674 22,4
Mats Qviberg (inkl. familj) 2 239 234 8,4
Sven Hagströmer (inkl. bolag) 2 024 270 7,6
Aktiespararnas Service AB 1 715 000 6,4
Friesland Bank N.V. 1 236 849 4,6
Boston Holdings Ltd 795 646 3,0
Sten Dybeck (inkl. bolag) 792 275 3,0
European Financial Services 636 824 2,4
Astrid Ohlin 424 250 1,6
Kempen & Co N.V. 353 394 1,3
Övriga 10 431 458 39,3
Summa 26 622 874 100,0
Andel av aktiekapital
Koncentration, kapital och röster procent
De 10 största ägarna 60,7
De 25 största ägarna 69,8
De 100 största ägarna 79,8
* Inklusive kända förvärv respektive avyttringar till och med 10 februari 2003.
Utdelningspolitik
Styrelsen för Avanza AB har fastställt en utdelningspolitik som innebär att Avanza som utdelning till aktieägarna ska lämna den del av bolagets vinster som inte bedöms behövas för att konsolidera eller utveckla verksamheten. Långsiktigt ska minst 50 pro- cent av vinsten lämnas som aktieutdelning.
Utdelning
Styrelsen föreslår att bolagsstämman fattar beslut om att ingen kontant utdelning utgår för 2002. Skälet är att utdelningsbara medel saknas.
Förändring av aktiekapitalet
Förändringar av Totalt antal Förändringar av Totalt År Förändringar antalet aktier aktier aktiekapitalet, SEK aktiekapital, SEK
1992 Nyemission 2 481 750 3 533 000 24 817 500 35 330 000
1992 Nyemission 400 000 3 933 000 4 000 000 39 330 000
1993 Optionsutnyttjande 9 759 3 942 759 97 590 39 427 590
1993 Uppdelning 11 828 277 15 771 036 – 39 427 590
1993 Nyemission 3 942 759 19 713 795 9 856 898 49 284 488
1994 Optionsutnyttjande 80 19 713 875 200 49 284 688
1995 Inlösen -3 452 172 16 261 703 -8 630 430 40 654 258
1995 Optionsutnyttjande 224 16 261 927 560 40 654 818
1996 Optionsutnyttjande 468 16 262 395 1 170 40 655 988
1999 Inlösen -2 032 799 14 229 596 -5 081 997 35 573 990
1999 Nyemission 27 812 14 257 408 69 530 35 643 520
1999 Nyemission 2 032 799 16 290 207 5 081 997 40 725 518
2000 Inlösen -2 032 799 14 257 408 -5 081 997 35 643 520
2000 Inlösen -1 407 694 12 849 714 -3 519 235 32 124 285
2000 Nyemission 1 407 694 14 257 408 3 519 235 35 643 520
2000 Nyemission 6 424 857 20 682 265 16 062 143 51 705 663
2000 Nyemission 1 715 000 22 397 265 4 287 500 55 993 163
2000 Inlösen -1 407 694 20 989 571 -3 519 235 52 473 928
2001 Nyemission 4 425 907 25 415 478 11 064 767 63 538 695
2001 Nyemission 1 207 396 26 622 874 3 018 490 66 557 185
Avanza-aktien SEK Affärsvärlden Generalindex
JAN FEB MAR APR MAJ JUNI JULI AUG SEP OKT NOV DEC 8
9 10 11 12 13 14 15
Avanza-aktien
Kursutveckling
Kursutveckling för Avanza-aktien på O-listan vid Stockholmsbörsen under 2002.
Källa: Reuters
Aktiefakta
Antal aktier 26 622 874
Antal utestående
teckningsoptioner 1 622 350 Börsvärde 02-12-30 MSEK 359,4 Börskurs 02-12-30 SEK 13,50 Högsta stängningskurs 02-01-04 15,80 Lägsta stängningskurs 02-10-14 9,50
Två utestående teckningsoptionsprogram 2000/2003 respektive 2002/2006 berät- tigar till nyteckning av totalt 1622 350 ak- tier. Teckningsoptioner 2000/2003 berätti- gar till nyteckning av 809 550 aktier till en lösenkurs om 22,88 SEK per aktie. Löp- tiden är till och med den 24 februari 2003.
Teckningsoptioner 2002/2006 berättigar till nyteckning av totalt 812 800 aktier till en lösenkurs om 14,07 SEK per aktie. Löp- tiden är till och med den 17 februari 2006.
Teckningsoptionerna värderas marknads- mässigt enligt Black & Scholes värderings- modell. Utspädningen vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna uppgår till 5,7 procent.
Förvaltningsberättelse AVANZA 2002 29 28 AVANZA 2002 Förvaltningsberättelse
posterna bedöms spegla övervärdet i tidigare gjorda förvärv. Avdragsgilla underskott från tidigare perioder och innevarande år har aktiverats i den mån de beräknas kunna utnyttjas inom en överskådlig framtid.
Antalet heltidsanställda (exklusive tjänst- och föräldralediga) uppgick i slutet av året till 53 (64) medarbetare.
Kapitalstruktur och finansiell ställning
Balansomslutningen uppgick till 904,3 (785,4) MSEK per den 31 december 2002.
Inlåningen uppgick till 686,7 (561,3) MSEK per årsskiftet. Därtill kommer förval- tade medel för tredje mans räkning om 344,5 (665,7) MSEK. Utlåning till allmänheten uppgick till 247,9 (214,4) MSEK. Utlåningen påverkades negativt av börsnedgången under perioden fram till och med oktober 2002, varefter den återhämtade sig.
Goodwill uppgick till 31,2 (40,0) MSEK per årsskiftet.
Det egna kapitalet uppgick till 192,0 (178,3) MSEK, och kapitaltäckningsgraden till 37 (36) procent.
Investeringarna uppgick till 1,2 (5,0) MSEK under 2002.
Tvister och skatteprocesser
Dotterbolaget United Securities Holding AB var 1997 föremål för taxeringsrevision avseende verksamhetsåren 1993 och 1994. Härtill har skattemyndigheten ifrågasatt bolagens redovisning av mervärdesskatt. Ärendet drivs tillsammans med andra värde- pappersinstitut. De för dotterbolaget ifrågasatta beloppen uppgår till 1,4 MSEK inklusive skattetillägg. Enligt bolagets bedömning beräknas ingen väsentlig skatte- kostnad uppkomma till följd av taxeringsrevisionen, varför någon avsättning ej skett i boksluten. Utöver nu nämnda ärende pågår i koncernen ytterligare en tvist, av arbetsrättslig karaktär. Inga väsentliga kostnader bedöms dock uppkomma i samband med denna tvist.
Styrelsens arbete
Avanza AB:s styrelse består av sju ledamöter valda av bolagsstämman. Uppgifter om ledamöterna finns på sidan 60.
Under verksamhetsåret 2002 har styrelsen haft nio protokollförda styrelsemöten varav ett konstituerande möte. Styrelsemötena följer en fastlagd arbetsordning, där det anges vilka frågor som ska föredras och behandlas. Två styrelsemöten har sär- skilt avhandlat strategi, verksamhetsplan och budget.
Förvaltningsberättelse
Om inget annat särskilt anges är samtliga jämförelsetal för 2001 upprättade exklusive verksamheten inom affärsområdet HQ.SE Fonder, som delades ut till aktieägarna i maj 2001. Avanza Holding-koncernen konsoliderades per den 1 augusti 2001.
Styrelsen och verkställande direktören för Avanza AB (publ). org. nr. 556274-8458, får härmed avge årsredovisning för verksamhetsåret 2002. Avanza AB är moderbolag i Avanza-koncernen.
Den operativa verksamheten bedrivs i sin helhet i det helägda dotterbolaget Avanza Fondkommission AB, som står under Finansinspektionens tillsyn.
Övriga koncernföretag är vilande eller under likvidation, och härrör från avvecklade verksamheter.
Verksamhetsbeskrivning
Avanzas affärsidé är att erbjuda Sveriges bästa sajt för aktivt sparande.
Avanza erbjuder effektiva lösningar för information och handel med värdepapper på Internet på den svenska marknaden. Avanza konkurrerar med avancerade beslutsstöd och applikationer, brett produkt- och tjänsteutbud, och låga priser.
Avanza inriktar sig huvudsakligen mot svenska privatsparare, men har även ett tjänste- och produkterbjudande för institutionella kunder.
Resultat och ställning
Intäkter och resultat
Resultatet före goodwillavskrivningar uppgick för 2002 till 26,9 (8,9) MSEK, vilket inne- bär en rörelsemarginal före goodwillavskrivningar om 21,9 (9,5) procent. Resultatet före skatt för helåret 2002 förbättrades till 18,1 (-287,8) MSEK. Avkastningen på eget kapital uppgick till 7,3 procent.
Rörelseintäkterna ökade med 31 procent till 122,6 (93,5) MSEK under 2002. Justerat för förvärv uppgick intäktsökningen till 1 procent under 2002. Under 2002 utgjorde courtageintäkterna med avdrag för direkta kostnader 55 (58) procent av de totala rörelseintäkterna, medan räntenetto, depåavgifter och övriga intäkter utgjorde reste- rande 45 (42) procent.
Rörelsekostnaderna exklusive goodwillavskrivningar uppgick för 2002 till 95,7 (84,6) MSEK, vilket var lägre än Avanzas kostnadsmål för 2002 om 102–108 MSEK. Goodwill- avskrivningarna uppgick under året till 8,8 (50,7) MSEK. De kvarvarande goodwill-
Förslag till vinstdisposition AVANZA 2002 31 30 AVANZA 2002 Förvaltningsberättelse
Förslag till vinstdisposition
Belopp i TSEK
Koncernen
Koncernens fria egna kapital uppgår till -7 154. Någon avsättning till bundna reserver erfordras ej.
Moderbolaget
Styrelsen och den verkställande direktören föreslår att den ansamlade förlusten, -3 828 täcks genom nedsättning av överkursfonden i motsvarande mån och att i ny räkning balanseras noll kronor.
Koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkningar, kassaflödesanalyser och bokslutskommentarer.
Stockholm den 17 februari 2003
Sven Hagströmer Styrelsens ordförande
Johan Brenner Camilla Carlell Anders Elsell
Michael Nachemson Jonas Wahlström
Nicklas Storåkers Verkställande direktör
Vår revisionsberättelse har avgivits den 18 februari 2003
KPMG
Caj Nackstad Auktoriserad revisor Bolagets revisorer rapporterar personligen sina iakttagelser till styrelsen från utfört
revisionsarbete. Medarbetare i bolaget deltar vid styrelsens sammanträden som föredragande eller sekreterare.
Framtida utveckling
Avanzas mål är att fördubbla rörelseintäkterna på tre års sikt. Tillväxtmålen ska upp- nås genom att Avanzas utveckling och säljarbete koncentreras dels på mer avancerade verktyg och stödsystem för aktiehandel, och dels på att bredda produktsortimentet.
Rörelsekostnaderna (exklusive goodwillavskrivningar om 2,2 MSEK per kvartal) be- döms under 2003 minska till 22–23 MSEK per kvartal i genomsnitt. Rörelsekostnaderna under första kvartalet är säsongsmässigt högre än under efterföljande kvartal.
På grund av det höga beroendet av börsutvecklingen lämnar Avanza emellertid ingen resultatprognos för 2003.
Moderbolaget
Avanza AB redovisade för verksamhetsåret ett resultat före bokslutsdispositioner och skatt på -5,3 (-243,7) MSEK. Bolagets likvida medel uppgick den 31 december 2002 till 1,0 (0,7) MSEK. Bolagets nettoomsättning uppgick till 0,0 (0,0) MSEK. Eget kapital uppgick per 02-12-31 till 192,8 (195,7).
Koncernens balansräkning AVANZA 2002 33 32 AVANZA 2002 Koncernens resultaträkning
Koncernens balansräkning
TSEK Not 02-12-31 01-12-31
TILLGÅNGAR 24
Utlåning till kreditinstitut 514 176 356 680
Utlåning till allmänheten 14 247 872 214 410
Obligationer och andra räntebärande värdepapper 15 1 242 1 242
Aktier och andelar 16 72 645
Immateriella anläggningstillgångar 17 32 479 44 713
Materiella tillgångar 18 5 649 12 274
Övriga tillgångar 19 99 173 142 902
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 3 598 12 531
SUMMA TILLGÅNGAR 904 261 785 397
SKULDER OCH EGET KAPITAL 24
Upplåning från allmänheten 686 664 561 339
Övriga skulder 21 12 953 26 463
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 22 12 340 19 078
Minoritetsintresse 264 256
Aktiekapital 23 66 557 66 557
Bundna reserver 23 132 637 285 751
Fria reserver 23 - 20 601 61 883
Årets resultat 23 13 447 -235 930
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 904 261 785 397
Poster inom linjen TSEK
Panter och därmed jämförliga säkerheter ställda för egna skulder
Ställda säkerheter 22 298 18 428
Ansvarsförbindelser
Övriga ansvarsförbindelser 38 907 33 189
Åtaganden
Förvaltade medel för tredje mans räkning (klientsmedelskonto) 344 488 665 696 Koncernens resultaträkning
TSEK Not 2002 2001
Rörelsens intäkter
Provisionsintäkter 1 88 884 74 110
Provisionskostnader 2 -12 029 -12 030
Ränteintäkter 3 55 715 45 050
Räntekostnader 3 -15 606 -17 690
Erhållna utdelningar 10 16
Nettoresultat av finansiella transaktioner 4 4 674 1 802
Övriga rörelseintäkter 933 2 252
Summa rörelsens intäkter 122 581 93 510
Rörelsens kostnader
Allmänna administrationskostnader 5,6 -78 297 -70 531
Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar 7 -19 714 -59 091
Jämförelsestörande poster 8 – -245 980
Övriga rörelsekostnader 9 -6 386 -5 712
Kreditförluster, netto 10 -131 -1
Summa rörelsens kostnader -104 528 -381 315
Rörelseresultat 18 053 -287 805
Skatt på årets resultat 12 -4 598 48 004
Minoritetsintresse - 8 -237
Resultat från utdelad verksamhet 13 – 4 108
Årets resultat 13 447 -235 930
Resultat per aktie, SEK 0,51 -10,48
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,50 -10,48
Moderbolagets balansräkning AVANZA 2002 35 Moderbolagets balansräkning
TSEK Not 02-12-31 01-12-31
TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar
Inventarier 18 26 36
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier och andelar i koncernföretag 25 246 137 247 337
Uppskjuten skattefordran 19 5 349 3 921
Summa anläggningstillgångar 251 512 251 294
Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar
Fordringar hos koncernbolag 27 154 89 836
Övriga fordringar 222 278
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 170 91
Kortfristiga placeringar 1 242 1 873
Kassa och bank 1 021 724
Summa omsättningstillgångar 29 809 92 802
Summa tillgångar 281 321 344 096
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 26
Bundet eget kapital
Aktiekapital 66 557 66 557
Överkursfond 105 775 259 302
Reservfond 24 265 24 265
Summa bundet eget kapital 196 597 350 124
Fritt eget kapital
Balanserad vinst – 87 233
Årets resultat -3 828 -241 656
Summa fritt eget kapital -3 828 -154 423
Summa eget kapital 192 769 195 701
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 90 269
Skulder till koncernföretag 87 160 146 831
Övriga skulder 55 59
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 247 1 236
Summa kortfristiga skulder 88 552 148 395
Summa skulder och eget kapital 281 321 344 096
Poster inom linjen TSEK
Ställda säkerheter Inga Inga
Ansvarsförbindelser Inga Inga
34 AVANZA 2002 Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets resultaträkning
TSEK Not 2002 2001
Rörelsens kostnader
Administrationskostnader 5 -2 977 -5 166
Jämförelsestörande poster 8 – -3 887
Övriga rörelseintäkter 83 85
Övriga rörelsekostnader -1 878 -2 741
Rörelseresultat -4 772 -11 709
Resultat från finansiella investeringar
Resultat från andelar i koncernföretag 11 – -236 000
Ränteintäkter och liknande resultatposter 3 2 837 4 069
Räntekostnader och liknande resultatposter -3 321 -95
Resultat före skatt -5 256 -243 735
Skatt på årets resultat 12 1 428 2 079
Årets resultat -3 828 -241 656
Bokslutskommentarer och redovisningsprinciper AVANZA 2002 37 36 AVANZA 2002 Kassaflödesanalyser
Kassaflödesanalyser
Koncernen Moderbolaget
TSEK 2002 2001 2002 2001
Löpande verksamheten
Rörelseresultat 18 053 -287 805 -5 256 -243 735
Justering för poster som ej ingår i kassaflödet
Av-/nedskrivningar 19 714 274 872 10 259 090
Rearesultat anläggningstillgångar 339 -892 – –
Betald inkomstskatt – 25 – –
Löpande verksamheten 38 106 -13 800 -5 246 15 355
Förändringar i den löpande verksamhetens tillgångar och skulder
Ökning/minskning av utlåning till allmänheten -33 462 -26 298 – – Ökning/minskning av värdepapper,
omsättningstillgångar 572 -17 631 -279
Ökning/minskning av övriga tillgångar 47 960 50 748 62 660 8 096 Ökning/minskning av in- och upplåning
från allmänheten 125 325 108 894 – –
Ökning/minskning av övriga skulder -20 290 -101 772 -59 844 -24 754 Kassaflöde från den löpande
verksamhetens tillgångar och skulder 120 105 31 555 3 447 -16 937 Kassaflöde från den löpande verksamheten 158 211 17 755 -1 799 -1 582
Investeringsverksamheten
Investeringar i dotterbolag – – – -4 206
Aktieägartillskott – – – -5 794
Försäljning av aktier i dotterbolag – – – 7 785
Förvärv av Avanza – 147 786 – –
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -493 -2 677 – –
Försäljning av materiella tillgångar 75 1 164 – –
Förvärv av materiella tillgångar -807 -2 332 – –
Kassaflöde från investeringsverksamheten -1 225 143 941 – -2 215
Finansieringsverksamheten
Utdelning HQ Fonder (HQ.SE Fonder) – -15 086 – –
Likvidation dotterbolag – – 1 200 –
Teckningsoptioner 510 -900 896 –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 510 -15 986 2 096 –
Årets kassaflöde 157 496 145 710 297 -3 797
Likvida medel vid årets början1 356 680 210 970 724 4 521 Likvida medel vid årets slut1 514 176 356 680 1 021 724
Årets kassaflöde 157 496 145 710 297 -3 797
1Definition: Likvida medel utgörs av kassa och utlåning till kreditinstitut.
Bokslutskommentarer
och redovisningsprinciper
Årsredovisningen för Avanza-koncernen är upprättad enligt lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag (ÅRKL 1995:1559) med tillämpning av Redovisningsrådets gällande rekommendationer samt Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2002:22). Redovisningen för moderbolaget är upprättad enligt Årsredovisningslagen (1995:1554).
Nya rekommendationer från Redovisningsrådet har inte haft någon effekt på redovisningen.
Koncernredovisning
Koncernredovisningen har upprättats enligt Redovisningsrådets rekommendation, RR1: 00. Koncernredovisningen omfattar moderbolaget och samtliga bolag i vilka moder- bolaget kontrollerar genom direkt eller indirekt ägande via dotterbolag. Koncernredo- visningen har upprättats enligt förvärvsmetoden. Förvärvade företag ingår i koncernens resultat- och balansräkning från förvärvstidpunkten. Utdelade företags resultat ingår i koncernredovisningen till och med den månad erforderliga beslut om utdelning har fattats.
Omräkning av utländska dotterbolag
Vid omräkning av utländska dotterbolags redovisningar till svenska kronor, tillämpas dagskursmetoden. Den innebär att samtliga poster i balansräkningen omräknas till balansdagens kurs, medan resultaträkningens poster omräknas till genomsnittskurs.
De omräkningsdifferenser som uppkommer förs direkt till eget kapital.
Skatt
Koncernen tillämpar Redovisningsrådets rekommendation RR 9 Inkomstskatter. Total skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Skatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande transaktion redovisas direkt mot eget kapital vari tillhörande skatteeffekt redovisas i eget kapital. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år. Hit hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder.
Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Beloppen beräknas baserade på hur de temporära skillnaderna förväntas bli
