Årsredovisning & Koncernredovisning för World Class Seagull International AB 556525-8083 Räkenskapsåret 2008

(1)

Årsredovisning & Koncernredovisning

för World Class Seagull International AB 556525-8083 Räkenskapsåret 2008

(2)

Innehållsförteckning 2. VD har ordet

4. Förvaltningsberättelse

6 . Flerårsöversikt koncern 7. Koncernens resultaträkning 8. Koncernens balansräkning 10. Koncernens kassaflödesanalys

11. Moderbolagets resultaträkning 12. Moderbolagets balansräkning 14. Moderbolagets kassaflödesanalys

15. Redovisningsprinciper och noter

Årsredovisning &

Koncernredovisning Räkenskapsåret

2008

Bolagets Årsredovisning och Koncernredovisning ingår i den tryckta versionen av detta dokument på sidorna 4-28.

(3)

ÅRSREDOVISNING & KONCERNREDOVISNING WORLD CLASS SEAGULL INTERNATIONAL AB 2008

2.

SIDAN

Årsredovisning 2008

World Class International har haft en händelserik första tid som listat bolag på First North där självklart finanskrisen varit påtaglig även för oss. Dock så har den tur- bulenta finansiella situationen inte påver- kat hälso- och rekreationsbranschen i samma utsträckning som befarat.

Under 2008 har World Class fokuserat på att renodla verksamheten och satsa på expansion med egna anläggningar enligt klustermodellen som alltid varit World Class ledstjärna. Denna expansion börjar nu närma sig konsolideringsfasen på många marknader vilket kommer att få positiv inverkan på World Class om- sättning och resultat.

Nya anläggningar

Under år 2008 har World Class öppnat eller tagit över driften av flera olika an- läggningar. Framförallt har vi fokuserat på Centraleuropa som är en prioriterad expansionsmarknad för oss.

Vi har exempelvis öppnat och/eller på- börjat byggandet av nya anläggningar i Stockholm, Paris och i Budapest. Detta

är viktiga steg i vår affärsstrategi men innebär också stora initiala kostnads- poster som märks direkt i World Class Internationals resultaträkning. Anlägg- ningarna har i detta fall inneburit kostnader på sammanlagt 6 mkr. Vi har även avvecklad två anläggningar i Antwerpen, Belgien. Anläggningarna hade begränsad potential och var inte lönsamma. Avveck- lingskostnaderna uppgick till cirka 4 mkr under år 2008 men då anläggningarna gått med förlust under en längre tid kommer detta att förbättra resultatet år 2009.

Försäljningen av nya medlemskap på våra anläggningar har samtidigt varit stark i stort sett på alla marknader men då detta representerar långsiktiga avtal på 24-36 månader för bolaget så kan vi inte tillgodo- räkna hela intäkten i 2008 års resultat.

Långsiktiga avtal är däremot extremt viktigt i hälso- och rekreationsbranschen och försäljningssiffrorna kommer att få en positiv inverkan på helårsresultat för år 2009.

Klustermodellen

Den expansionsmodell som World Class International använder vid etablering på nya marknader kallas för klustermodellen och genomförs i tre steg. Det första steget är etableringsfasen, den första anlägg- ningen öppnar i en huvudstad och utgör vad vi kallar en klustermoder. Anlägg- ningen ska vara strategiskt placerad med ett bra läge som tilltalar många nya medlemmar i den målgrupp som World Class primärt riktar sig till. Flera marknader där World Class är verksamma befinner sig i denna fas.

Steg två innebär att nya anläggningar öppnar runt klustermodern vilket även bi- drar till att stärka varumärket World Class och hjälper oss att nå en stark position på marknaden. Initialt är tre anläggningar optimalt i huvudstäderna.

När klustret finns på plats inleds en fas som enbart fokuserar på medlemsrekrytering vilket också är det som renderar intäkter i bolaget. Ett exempel som nått fram till steg tre är Bukarest i Rumänien som haft fullt fokus på medlemsrekryter-

VD har ordet

Ulf Bengtsson

VD för World Class International

(4)

ÅRSREDOVISNING & KONCERNREDOVISNING WORLD CLASS SEAGULL INTERNATIONAL AB 2008 ^SI^DA^N

3. Årsredovisning 2008

ing och att förbättra resultatet under år 2008. Det har också lönat sig då om- sättningen i Rumänen ökade med hela 58 procent, från 26 mkr år 2007 till 41 mkr under 2008. De rumänska an- läggningarna ökade också sitt EBITDA- resultat från 4,2 mkr till hela 11,1 mkr under samma period.

I Stockholm som är World Class hemma- marknad befinner vi oss nu i startgrop- arna för steg tre som kommer att inträda i samband med öppnandet av World Class Health Academy på Nybrogatan 8.

Då har redan World Class förvärv av de tidigare franchiseanläggningarna på Döbelnsgatan och Hornsgatan konsol- iderats i verksamheten.

Medlemsrekrytering och säljinsatser i fokus under 2009 I takt med att fler och fler marknader når fas tre enligt klustermodellen så kommer World Class också att utöka sina insatser på medlemsrekrytering och sälj- kampanjer för att öka intäkterna i bolaget.

Rumänien är alltså den marknad som kommit längst i dagsläget vilket resultat- förbättringen också visar. De marknader som befinner sig i fas två och alltså kommer att inleda medlemsrekryteringen härnäst är Sverige, Polen, Tjeckien och Ungern. Utvecklingen som vi sett i Bukarest är ett kvitto på att World Class affärsstrategi är framgångsrik och därför ser vi med tillförsikt fram emot 2009 och en förväntad intäktsökning på framförallt dessa marknader. Förutsättningarna finns alltså för att lönsamheten, både i Sverige och internationellt, ska öka betydligt under 2009.

Utsikter

Finanskrisen som drabbar alla delar av ekonomin tycks alltså inte påverka hälso- och rekreationsbranschen i samma ut- sträckning som andra branscher. Samt- liga World Class anläggningar märkte en ökning i försäljning av medlemskap under januari 2009 vilket naturligtvis är en positiv trend för bolaget.

Den 8 maj 2009 öppnar World Class flaggskepp på Nybrogatan i Stockholm och då kommer även Sverige att vara redo för en försäljningsoffensiv enligt fas tre i

World Class klustermodell. Försäljningen av medlemskap på Nybrogatan har redan nått över 50 procent av det medlems- antal som behövs för att driva anlägg- ningen lönsamt. Detta trots att några månader återstår till öppningen.

Det är även värt att påpeka att World Class investeringar i anläggningar på våra internationella marknader nu börjar närma sig break-even. Efter det så in- nebär avgiften för varje nytt medlemskap ett kassatillskott på cirka 60 procent av medlemsavgiften då de största over- headkostnaderna redan är betalda i och med öppnandet av anläggningen.

Going Concern

World Class Seagull International AB har alltsedan listningen på First North våren 2008 arbetat och följt den plan som prospektet redovisade med en reservation för den försiktighet som krävts med hänsyn taget till det rådande konjunkturläget.

Samtidigt som styrelsen fattade beslut att påbörja arbetet med att lista World Class International på First North under 2008 fattades även beslut att vidta en rad åtgärder för att stärka koncernens ekonomistyrning. En ny finanschef rekryterades december 2007, byte och implementering av ett nytt koncernredo- visningssystem påbörjades kort därefter.

World Class International har under 2008 även genomgått ett byte av revisor.

Nya rutiner för avstämning av interna mellanhavanden mellan dotterbolagen och moderbolag har medfört att tidigare ackumulerade eftersläpningar vid konter- ingen av operativa kostnader och intäkter uppdagats. Dessa rutiner har i samband med årsrevisionen identifierats och upp- daterats i enlighet med World Class revisorers rekommendationer. Då bolaget nu har genomlysts tillsammans med våra revisorer Ernst&Young avseende sitt första år som listat bolag är det med tillfredsställelse vi överlämnar resultatet för 2008 för att fullt, fortsatt fokusera på 2009 och vidare.

Under året 2008 samt nu vidare in i 2009 är det en fortsatt nedgång i ekonomin vilket påverkar bolaget. Framför allt i att tillfredsställande finansiella reserver står till buds för maximal insats i att

snabbt fylla de tre nyöppnade enheterna i Budapest, projektera och starta upp enhet två i Zagreb. Bolaget förbereder också uppstart av World Class Bratislava hösten 2009 samt öppnandet av World Class Nybrogatan i Stockholm.

Bolaget har i dotterbolaget World Class Nybrogatan avslutat en riktad emission om 3 mkr, vilket motsvarar en värdering om 15 mkr av bolaget. Emissionen är framgångsrikt genomförd under april 2009.

World Class ger ingen prognos för 2009 men vad som tycks stå klart är att finanskris och lågkonjunktur inte drabbar hälso- och rekreationsbranschen i samma utsträckning som andra branscher. Det bådar gott för World Class International och med ovanstående beskrivet är bolaget övertygat om ett positivt verk- samhetsår 2009.

Stockholm 29 april 2009

Ulf Bengtsson

VD för World Class International

(5)

4.

SIDAN

Koncernstruktur

World Class Seagull International bildades 1983 och är idag moderbolag i koncernen World Class International. Bolaget har dotterbolag i Sverige, Belgien, Frankrike, Tjeckien, Polen, Kroatien, Ungern, Bulgarien och Rumänien.

Information om verksamheten

World Class är ett skyddat varumärke som ägs av World Class Seagull International. Under detta varumärke bedriver bolaget franchise- och licensgivning av varumärket, produktutveckling och agenturverksamhet inom friskvård. Bolaget driver idag 43 hälso- och rekreationsanläggningar i nio länder i Europa med fokus på Östeuropa. World Class är ett stark och välrenom- merat varumärke och har ett väletablerat nätverk av affärsre- lationer såsom exklusiva hotellkedjor inkluderande Marriott International, Le Meridien, Renaissance och Radisson.

Verksamheten i Bolaget utgörs huvudsakligen av hälso- och rekreationsanläggningar men World Class har två komplet- terande affärsområden, Fitness Solutions som säljer Nautilus träningsutrustning och World Class Education som säljer utbildningar inom Wellness.

Bolagets affärsidé är lönsamt utveckla, driva och exploatera varumärket World Class inom hälsa, rekreation och livsstil.

Investeringar

Årets investeringar i materiella anläggningstillgångar avseende koncernen uppgick till 13,4 mkr varav 5,2 mkr avser investeringar i annans fastighet och 5,6 mkr avser träningsutrustning för den Ungerska och Rumänska marknaden. Totalt har koncernen investerat ytterligare 6 mkr för uppstart av nya anläggningar, denna investering har bokförts som kostnader i resultaträkningen. De nya anläggningarna finns i Stockholm, Paris och Budapest.

Intäkter och resultat

Nettoomsättningen för koncernen steg från 101 mkr till 154 mkr. En ökning med 53 mkr, varav 44 mkr avser de nyförvär- vade bolagen.

Koncernens rörelseresultat uppgick till -8,7 mkr (-3,0 mkr).

Rörelseresultat har påverkats negativt med motsvarande 10 miljoner som avser dels uppstarten av nya anläggningar samt avvecklingen av två anläggningar i Belgien. Under året har tillkommande kostnader avseende verksamheten i Östeuropa belastat årets rörelsekostnad med 7,6 mkr beroende på slutlig reglering avseende mellanhavanden i Östeuropa bolag.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

World Class Seagull International AB noterades den 2 juni 2008 på Nasdaq OMX First North och tillfördes 16,7 mkr av det totala emissionsbeloppet om 30 mkr. I samband med noteringen förvärvades 71 % av WC Romania samt de tidigare franchiseanläggningarna World Class Slussen (Luntis Friskvårdsstudion AB), World Class Göteborg City (WC i Göte- borg AB) och World Class Alvik (Friskvård vid Mälaren AB).

Förvärven genomfördes via apport- resp. nyemission.

Bolaget har öppnat två nya anläggningar, en i Paris och en i Sofia samt förvärvat ytterligare två franchiseanläggningar i Stockholm.

Bolaget tog beslut om att bygga en anläggning av högsta internationell klass på Nybrogatan i Stockholm. Anläggningen kommer att drivas av det nystartade bolaget WC Nybroplan AB.

Väsentliga händelser efter räkenskapsåret

Under april 2009 sattes dotterbolaget WC Benelux i konkurs.

Alla fordringar på detta dotterbolag har till fullo reserverats i årets bokslut.

Bolaget har sålt 20% av WC Nybroplan, försäljningen genom- fördes genom en nyemission och WC Nybroplan har därmed tillförts ytterligare 3 mkr i aktiekapital.

Ägarförhållande

Bolaget är noterat på OMX Nasdaq First North sedan 2 juni 2008.

Bolagets största ägare är:

Ulf Bengtsson, 58%

Zen Invest AB, 21%

Risker

Konjunkturberoende

Konsumenterna ändrar sina konsumtionsmönster utefter sin ekonomiska situation, och det är konsumtionen av tjänster som först försakas när hushållens ekonomi blir sämre. Träning ses av många som ett basbehov hos människan. Det kan dock inte uteslutas att en större nedgång i Europas ekonomi skulle påverka Bolaget negativt. World Class verkar i en bransch som historiskt sett har visat sig vara begränsat konjunkturberoende.

Styrelsen och verkställande direktören för World Class Seagull International AB får härmed avge årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 2008.

Förvaltningsberättelse

(6)

5.

SIDAN

Marknadstillväxt

World Class bedriver verksamhet inom områden som utvecklas snabbt, och som förväntas uppvisa en betydande tillväxt de kommande åren. Om tillväxten uteblir eller sker i en långsam- mare takt än väntat kommer den förväntade omsättningen och lönsamheten att påverkas negativt.

Nya marknader med politisk osäkerhet

World Class expanderar på nya marknader primärt i Östeuropa.

I dessa regioner kan politisk osäkerhet utgöra en risk fram- förallt på tillväxtmarknader såsom Polen och Rumänien. Trots att de flesta länder i Östeuropa som bolaget är engagerat i är medlemmar av EU finns fortfarande en ökad politisk risk på dessa marknader.

Varumärket i Ryssland

De ryska bolagen startades av Ulf Bengtsson 1989 och ägdes av World Class International fram tills det förlorades till ryska affärsmän våren 1995. Bolaget har ingen kontroll av varumär- ket World Class i Ryssland. Dialog har pågått mellan parterna under de senaste fyra åren.

Konkurrens

Undantaget den svenska marknaden är World Class huvudsakligen verksamt på marknader i stark tillväxt där konkurrensen hittills har varit relativt begränsad. Konkurrensen kommer sannolikt att öka på World Class viktigaste marknad, Öst- och Centraleuropa, i och med att den förväntade tillväxten kommer att locka till sig nya aktörer. Det finns aktörer som har större finansiella resurser än World Class har idag och som kan komma att påverka Bolagets konkurrenssituation, t.ex.

genom aggressiv prissättning.

Nyckelpersoner och medarbetare

World Class är ett tjänsteföretag och är därmed beroende av att kunna attrahera och behålla kompetent personal. World Class framtida utveckling och lönsamhet beror i stor utsträck- ning på ett antal nyckelpersoner. Konkurrensen om kvalifi- cerad personal är betydande och förlust av nyckelpersoner kan ha negativ inverkan på World Class verksamhet.

Framtida kapitalbehov

World Class kan i framtiden komma att behöva nytt kapital för att Bolaget skall kunna förändra sin verksamhet till marknadens förutsättningar. Bolagets möjlighet att klara av framtida kapitalbehov är i hög grad beroende av hur verksamheten utvecklas och inga garantier kan lämnas för att World Class kommer att lyckas med en eventuell framtida kapita-

lanskaffning även om verksamheten utvecklas positivt. Detta avgörs även av det allmänna läget för riskkapital.

Begränsade resurser

World Class är ett litet företag med begränsade resurser, finansiella så väl som personella. Om Bolaget inte kan utnyttja sina begränsade resurser på ett effektitvt sätt kan det få betydande negativa konsekvenser för Bolaget som helhet.

Valutaexponering

Bolaget är verksamt i ett flertal länder och är i begränsad utsträckning exponerat för valutakursförändringar. Större delen av Bolagets intäkter/inbetalningar erhålls i EUR, SEK och RON och Bolagets kostnader/utbetalningar sker i framförallt SEK, USD och EUR.

Finansiella utsikter - Going Concern

World Class Seagull International AB har alltsedan börsin- troduktionen våren 2008 arbetat och följt den plan som prospektet redovisade dock med viss försiktighet med hänsyn taget till det rådande konjunkturläget. Detta trots att bolaget endast erhöll 56 procent av det fulla emissionsbeloppet om 30 msek vid introduktionen. Under året 2008 samt nu vidare in i 2009 är det en fortsatt down turn i ekonomin vilket påverkar bolaget. För att bolaget snabbt ska fylla de tre nyöppnade enheterna i Budapest, projektera och starta upp enhet två i Zagreb, genomföra uppstarten av Bratislava behövs till- fredsställande finansiella reserver.

Bolaget har genom en emission i dotterbolaget World Class Nybroplan avslutat en riktad emission om 3 msek, vilket motsvarar en värdering om 15 msek av detta bolag. Emissionen genomfördes framgångsrikt under april 2009. Bolaget arbetar i flera processer rörande strategisk kapitalanskaffning, vilket syftar till att stärka bolagets likviditet och dess totala kraft i alla avseenden. Mot bakgrund av detta faktum och de processer som pågår så säkerställer bolaget sin framtida förmåga att genomföra de strategiska mål som redovisades i prospektet vid börsintroduktionen. Dessutom finns möjligheter att frigöra kapital via hel eller delvis försäljning av bolagets produktion- senheter.

(7)

World Class Seagull International AB 3(25) 556525-8083

Flerårsöversikt koncernen

Kkr 0801/0812 0701/0712 0601/0612 0501/0512 0401/0412

Nettoomsättning 153 758 100 978 88 044 78 644 57 549

Resultat efter finansnetto -9 049 -6 716 1 436 1 069 1 747

Balansomslutning 116 309 53 121 53 601 41 166 29 493

Soliditet 27 7 20 16 18

Avkastning på eget kapital (% neg neg 12 13 25

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel (kronor):

balanserad vinst 3 894 008

Överkursfond 45 949 249

Fusionsresultat 260 344

årets förlust -10 990 486

39 113 115 disponeras så att

i ny räkning överföres 39 113 115

6.

SIDAN

(8)

Koncernens 2008-01-01 2007-01-01

Res ultaträkning Not -2008-12-31 -2007-12-31

Kkr

Nettoomsättning 2 153 758 100 978

Aktiverat arbete för egen räkning 0 240

Övriga rörelseintäkter 3 3 750 790

157 508 102 008

Rörelsens kostnader

Handelsvaror -20 361 -16 377

Övriga externa kostnader 4,5 -80 034 -54 575

Personalkostnader 6 -55 711 -30 128

Avskrivningar och nedskrivningar av materi-

ella och immateriella anläggningstillgångar 7 -10 153 -3 951

Övriga rörelsekostnader 0 -1

-166 259 -105 032

Rörelseresultat -8 751 -3 024

Resultat från finansiella investeringar

Resultat från andelar i intresseföretag 9 0 -731

Övriga ränteintäkter och liknande

resultatposter 10 6 347 844

Räntekostnader och liknande resultatposter 11 -6 645 -3 805

Resultat efter finansiella poster -9 049 -6 716

Skatt på årets resultat -2 713 -738

Uppskjuten skatt -418 -473

Minoritetens andel i årets resultat -24 592

Årets resultat -12 204 -7 335

7.

SIDAN

Koncernens resultaträkning

Not 2008-01-01

-2008-12-31

2007-01-01 -2007-12-31

(9)

Koncernens

Balans räkning Not 2008-12-31 2007-12-31

Kkr

Tillgångar

Anläggningstillgångar

Immateriella anläggningstillgångar

Aktiverade utvecklingskostnader 14 4 571 3 051

Goodwill 15 27 502 684

32 073 3 735

Materiella anläggningstillgångar

Inventarier, verktyg och installationer 16 23 719 10 786

Investeringar i annans fastighet 17 4 445 359

28 164 11 145

Finansiella anläggningstillgångar

Fordringar hos intresseföretag 0 250

Andra långfristiga värdepappersinnehav 0 514

Andra långfristiga fordringar 20 6 277 7 850

6 277 8 614

Summa anläggningstillgångar 66 514 23 494

Omsättningstillgångar Varulager m m

Färdiga varor och handelsvaror 2 922 1 107

Kortfristiga fordringar

Kundfordringar 18 256 14 235

Aktuella skattefordringar 261 74

Övriga fordringar 7 223 3 917

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 21 12 150 3 748

37 890 21 974

Kassa och bank 8 983 6 546

Summa omsättningstillgångar 49 795 29 627

Summa tillgångar 116 309 53 121

8.

SIDAN

Koncernens balansräkning Not 2008-12-31 2007-12-31

(10)

Koncernens

Balans räkning Not 2008-12-31 2007-12-31

Kkr

Eget kapital och skulder

Eget kapital 22

Aktiekapital 2 205 860

Bundna reserver 5 599 3 135

Fria reserver 36 251 7 071

Årets resultat -12 204 -7 335

Summa eget kapital 31 851 3 731

Minoritetsintresse

Minoritetsintresse 23 1 536 0

Avsättningar

Avsättningar för uppskjuten skatt 1 047 629

Avsättningar för övriga skatter 0 625

Övriga avsättningar 24 0 619

1 047 1 873

Långfristiga skulder

Checkräkningskredit 25 2 935 1 045

Skulder till kreditinstitut 10 545 9 049

Skulder till intresseföretag 0 131

Övriga skulder 2 586 3 907

16 066 14 132

Kortfristiga skulder

Förskott från kunder 0 844

Leverantörsskulder 23 993 18 433

Aktuella skatteskulder 2 651 24

Övriga skulder 19 341 7 833

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 28 11 323 3 033

65 809 33 385

Summa eget kapital och skulder 116 309 53 121

Ställda säkerheter

För egna skulder och avsättningar

Företagsinteckningar 11 030 4 880

Transportfordon med äganderättsförbehåll 0 408

11 030 5 288

Övriga ställda panter och säkerheter

Hyresgarantier 4 968 1 895

Aktier i dotterföretag 17 943 0

Övriga ställda panter 2 048 0

24 959 1 895

Ansvarsförbindelser Inga Inga

9.

SIDAN

Koncernens balansräkning Not 2008-12-31 2007-12-31

(11)

Koncernens 2008-01-01 2007-01-01

Kas s aflödes analys Not -2008-12-31 -2007-12-31

Kkr

Den löpande verksamheten

Resultat efter finansiella poster -9 049 -6 716

Justeringar för poster som inte ingår i

kassaflödet m.m 29 9 690 5 263

Betald skatt -1 945 -1 211

Kassaflöde från den löpande verksamheten före

förändringar av rörelsekapital -1 304 -2 664

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital

Förändring av varulager och pågående arbeten -1 810 -111

Förändring av kortfristiga fordringar -7 025 11 279

Förändring av kortfristiga skulder 13 709 3 711

Kassaflöde från den löpande verksamheten 3 570 12 215

Investeringsverksamheten

Förvärv av verksamheter i dotterbolag, netto 4 478 -4 976

Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -3 670 -7 331

Förvärv av materiella anläggningstillgångar -13 389 0

Kassaflöde från investeringsverksamheten -12 581 -12 307

Finansieringsverksamheten

Nyemission 16 720 500

Nettoförändring checkräkning 1 890 0

Amortering av skuld -7 482 0

Upptagna lån 0 1 856

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 11 128 2 356

Årets kassaflöde 2117 2 264

Likvida medel vid årets början

Likvida medel vid årets början 6 546 4 282

Kursdifferens i likvida medel 320 0

Likvida medel vid årets slut 8 983 6 546

10.

SIDAN

Koncernens kassaflödesanalys Not 2008-01-01 -2008-12-31

2007-01-01 -2007-12-31

(12)

Moderbolagets 2008-01-01 2007-01-01

Res ultaträkning ^Not -2008-12-31 -2007-12-31

Kkr

Nettoomsättning 1 14 471 18 925

Övriga rörelseintäkter 3 455

14 474 19 380

Rörelsens kostnader 1

Handelsvaror -391 -6 074

Övriga externa kostnader 4,5 -11 664 -8 831

Personalkostnader 6 -3 169 -2 034

Avskrivningar och nedskrivningar av materi-

ella och immateriella anläggningstillgångar 7 -452 -416

-15 676 -17 355

Rörelseresultat -1 202 2 025

Resultat från finansiella poster

Resultat från andelar i koncernföretag 8 -10 808 2 134

Resultat från andelar i intresseföretag 9 0 -500

Ränteintäkter och liknande resultatposter 10 2 235 292

Räntekostnader och liknande resultatposter 11 -687 -1 586

Resultat efter finansiella poster -10 462 2 365

Bokslutsdispositioner 12 -188 -54

Skatt på årets resultat 13 -340 -280

Årets resultat -10 990 2 031

11.

SIDAN

Moderbolagets resultaträkning Not 2008-01-01

-2008-12-31

2007-01-01 -2007-12-31

(13)

12.

SIDAN

World Class Seagull International AB 9(25)

556525-8083

Moderbolagets

Balans räkning Not 2008-12-31 2007-12-31

Kkr

Tillgångar

Aktiverade utvecklingskostnader 14 368 473

Andelar i koncernföretag 18,19 39 206 4 557

Fordringar hos koncernföretag 14 193 8 675

Andelar i intresseföretag 26 0 100

56 799 18 516

Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar

Övriga fordringar 156 650

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 21 1 377 730

12 910 9 241

Kassa och bank 91 1 069

Eget kapital 22

Bundet eget kapital

Aktiekapital under registrering 0 500

Reservfond 80 80

2 285 1 440

Fritt eget kapital

Överkursfond 45 949 3 301

Balanserat resultat 4 154 1 863

Årets resultat -10 990 2 031

39 113 7 195

Obeskattade reserver

Moderbolagets balansräkning Not 2008-12-31 2007-12-31

556525-8083

Moderbolagets

Balans räkning Not 2008-12-31 2007-12-31

Kkr

Tillgångar

Aktiverade utvecklingskostnader 14 368 473

Andelar i koncernföretag 18,19 39 206 4 557

Andelar i intresseföretag 26 0 100

56 799 18 516

Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar

Övriga fordringar 156 650

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 21 1 377 730

12 910 9 241

Kassa och bank 91 1 069

Eget kapital 22

Bundet eget kapital

Aktiekapital under registrering 0 500

Reservfond 80 80

2 285 1 440

Fritt eget kapital

Överkursfond 45 949 3 301

Balanserat resultat 4 154 1 863

Årets resultat -10 990 2 031

39 113 7 195

Obeskattade reserver

(14)

13.

SIDAN

556525-8083

Moderbolagets

Balans räkning Not 2008-12-31 2007-12-31

Kkr

Obeskattade reserver 27 1 921 1 733

Avsättningar

Övriga avsättningar 23 0 619

Långfristiga skulder

Checkräkningskredit 25 2 928 1 045

Skulder till koncernföretag 10 116 6 118

Övriga skulder 1 600 132

17 253 12 318

Kortfristiga skulder

Skulder till kreditinstitut 3 450 985

Leverantörsskulder 1 358 2 630

Skulder till koncernföretag 4 287 1 942

Aktuella skatteskulder 0 5

Övriga skulder 203 127

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 28 1 304 1 422

10 602 7 261

Summa eget kapital och skulder 71 174 30 566

Ställda säkerheter

För egna skulder och avsättningar

Företagsinteckningar 8 000 2 000

Transportfordon med äganderättsförbehåll 0 408

8 000 2 408

Övriga ställda panter och säkerheter

Hyresgarantier 4 968 1 895

Aktier i dotterföretag 5 976 0

10 944 1 895

Ansvarsförbindelser Inga Inga

Moderbolagets balansräkning Not 2008-12-31 2007-12-31

(15)

Moderbolagets ^2008-01-01 ^2007-01-01

Kas s aflödes analys Not -2008-12-31 -2007-12-31

Kkr

Den löpande verksamheten

Resultat efter finansiella poster -10 462 1 646

Justeringar för poster som inte ingår i

kassaflödet, m.m 29 11 260 1156

Betald skatt -496 -256

Kassaflöde från den löpande verksamheten före

förändringar av rörelsekapital 302 3 265

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapitalet

Förändring av kortfristiga fordringar -2 355 1 950

Förändring av kortfristiga skulder 2 727 743

Kassaflöde från den löpande verksamheten 674 5 958

Investeringsverksamheten

Förvärv av dotterbolag/kapitaltillskott -16 855 -3 391

Förvärv av immateriella anläggningstillgångar 0 -525

Förvärv av materiella anläggningstillgångar -86 -619

Förvärv av intressebolag 0 -150

Förvärv av finansiella anläggningstillgångar -3 734 -8 246

Kassaflöde från investeringsverksamheten -20 675 -12 931

Finansieringsverksamheten

Nettoförändring checkräkning 1 883 -61

Upptagna lån 420 6 328

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 19 023 6 767

Årets kassaflöde -978 -206

Likvida medel vid årets början

Likvida medel vid årets början 1 069 1 275

Likvida medel vid årets slut 91 1 069

Moderbolagets kassaflödesanalys Not 2008-01-01 -2008-12-31

2007-01-01 -2007-12-31

14.

SIDAN

(16)

Tilläggs upplys ningar

Redovisningsprinciper Allmänna principer

Årsredovisningen har upprättats enligt årsredovisningslagen och Bokföringsnämndens allmänna råd.

Principerna är oförändrade jämfört med föregående år.

Värderings- och omräkningsprinciper

Fordringar har upptagits till de belopp varmed de beräknas inflyta.

Kursdifferenser på rörelsefordringar och rörelseskulder nettoredovisas i rörelseresultatet medan kursdifferenser på finansiella fordringar och skulder nettoredovisas som finansiell post. Fordringar och skulder i utländsk valuta har omräknats till balansdagens kurs.

Varulager har värderats till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet på balansdagen.

Erforderligt avdrag för inkurans har gjorts.

Externa kundfordringar överstigande 180 dagar har reserverats. En individuell bedömning har även gjorts av de kundfordringar som understiger 180 dagar.

Som framgår av not 7 är avskrivningstiden för goodwill 5-10 år. Argumenten för en avskrivningstid om 10 år avseende goodwill är att vi bedömer att de fyra bolag som förvärvades i samband med noteringen på Nasdaq OMX First North har långsiktig vinstpotential samt en stark position på sin marknad.

Kostnader avseende utgifter för dataprogram har redovisats i enlighet med BFN U 88:16

Intäkterna redovisas för de svenska bolagen enligt BFNAR 2003:3. Intäkterna uppkommer linjärt allteftersom nyttjandetiden löper. För de utländska dotterbolagen redovisas intäkterna i takt med att inbetalning sker, varigenom intäkterna ej periodiseras enligt god redovisningssed.

Övriga tillgångar och skulder har upptagits till anskaffningsvärden där inget annat anges.

Periodisering av inkomster och utgifter har skett enligt god redovisningssed.

Fusionsresultat redovisas som en eget kapital transaktion.

Koncernredovisning Redovisningsprinciper

Vid upprättande av koncernredovisningen har vägledning hämtats från Redovisningsrådets rekommendation RR 1:00.

Grunden för klassificering som dotterbolag

Koncernredovisningen omfattar de företag i vilket moderbolaget direkt eller indirekt innehar mer än hälften av rösterna för samtliga andelar, eller på annat sätt har ett bestämmande inflytande enligt ÅRL 1:4.

Konsolideringsmetod

Koncernbokslutet är upprättat enligt förvärvsmetoden. Vid förvärvsmetoden betraktas ett företags förvärv av ett dotterföretag som en transaktion varigenom moderbolaget indirekt förvärvar dotterföretagets tillgångar och övertar dess skulder.

Tilläggsupplysningar - Redovisningsprinciper och noter

15.

SIDAN

(17)

Noter Kkr

Definitioner av nyckeltal Koncernen

Nettoomsättning

Rörelsens huvudintäkter, fakturerade kostnader, sidointäkter samt intäktskorrigeringar.

Resultat efter finansnetto

Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före extraordinära intäkter och kostnader, bokslutsdispositioner och skatter.

Soliditet

Eget kapital inklusive 72% av obeskattade reserver i förhållande till balansomslutningen.

Avkastning på eget kapital

Resultat efter finansnetto med avdrag för 28% schablonskatt i förhållande till genomsnittligt eget kapital inklusive 72% av obeskattade reserver.

1 Inköp och försäljningar mellan koncernföretag Moderbolaget

2008 2007

Inköp 21,3 % 16,6 %

Försäljningar 67,7 % 30,6 %

2 Nettoomsättning Koncernen

Omsättning per affärsområde, %

2008 2007

Gymverksamhet 87 71

Handelsvaror 13 29

100 100

Omsättning per geografisk marknad, %

2008 2007

Sverige 29 45

Europa 71 55

100 100

3 Övriga rörelseintäkter Koncernen

2008 2007

Projektledningsuppdrag vid sidan om den ordinarie verksamheten 3 750 0

Övriga poster 0 790

3 750 790

4 Leasingavtal Koncernen

Årets leasingkostnader uppgår till 3 067 (876) kkr.

Moderbolaget

Årets leasingkostnader uppgår till 125 (80) kkr.

16.

SIDAN

(18)

5 Arvode och kostnadsersättning Koncernen

Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga

arbetsuppgifter. Allt annat är andra uppdrag.

2008-12-31 2007-12-31

Revisionsuppdrag 967 277

Andra uppdrag 187 234

1 154 512

Moderbolaget

2008 2007

Revisionsuppdrag 452 157

Andra uppdrag 12 158

464 315

6 Anställda och personalkostnader Koncernen

2008 2007

Medelantalet anställda

Kvinnor 125 31

Män 77 35

202 66

Löner, ersättningar och sociala kostnader

Löner och andra ersättningar till styrelse och VD 2 899 427

Löner och andra ersättningar till övriga anställda 36 145 18 365

Pensionskostnader till styrelse och VD 153 0

Pensionskostnader till övriga anställda 1 003 0

Övriga sociala kostnader 10 540 5 592

50 740 24 384

Sverige Europa

Kvinnor 36 89

Män 20 57

56 146 Löner, ersättningar & sociala kostnader

Styrelse & VD 1 052 1 847

Övriga 14 981 21 164

Övriga sociala kostnader 4 854 5 686

20 887 28 697

Pensionskostnader

Styrelse & VD 0 153

Övriga 103 900

103 1 053

2008 2007

Fördelning mellan kvinnor och män i företagsledningen

Kvinnor 1 0

Män 5 4

17.

(19)

Moderbolaget

2008 2007

Kvinnor 0,0 1,0

Män 4,0 3,5

4,0 4,5

Löner, ersättningar och sociala kostnader

Löner och andra ersättningar till styrelse och VD 360 0

Löner och andra ersättningar till övriga anställda 1 489 1 200

Pensionskostnader till övriga anställda 103 0

Övriga sociala kostnader 742 486

2 694 1 685

Det finns inget avtal om pensionsersättning eller avgångsvederlag för VD. Total ersättning till VD har utgått med 360 000 kr.

7 Avskrivningar och nedskrivningar Koncernen

Anläggningstillgångar skrivs av enligt plan över den förväntade nyttjandeperioden med hänsyn till väsentligt restvärde. Följande avskrivningsprocent tillämpas:

Immateriella anläggningstillgångar

Varumärken, aktiverade utvecklingskostnader 20 %

Goodwill 10-20 %

Materiella anläggningstillgångar

Inventarier och träningsredskap 10-20 %

Byggnadsinventarier 5 %

Moderbolaget

Anläggningstillgångar skrivs av enligt plan över den förväntade nyttjandeperioden med hänsyn till väsentligt restvärde. Följande avskrivningsprocent tillämpas:

Immateriella anläggningstillgångar

Varumärken, aktiverade utvecklingskostnader 20 %

Materiella anläggningstillgångar

Inventarier och träningsredskap 20 %

8 Resultat från andelar i koncernföretag Moderbolaget

2008 2007

Realisationsresultat vid försäljningar 1 163 2 134

Nedskrivningar av aktier i dotterbolag -9 067 0

Nedskrivningar av fordran i dotterbolag -2 904 0

-10 808 2 134

9 Resultat från andelar i intresseföretag Koncernen

2008 2007

Resultatandel 0 -231

Nedskrivningar 0 -500

0 -731

18.

SIDAN

(20)

10 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter Moderbolaget

2008 2007

Ränteintäkter 481 47

Kursdifferenser 1 754 245

2 235 292

11 Räntekostnader och liknande resultatposter Moderbolaget

2008 2007

Räntekostnader -687 -1 319

Kursdifferenser 0 -267

-687 -1 586

12 Bokslutsdispositioner Moderbolaget

2008 2007

Avsättning periodiseringsfond -405 0

Återföring periodiseringsfond 217 26

Överavskrivningar maskiner o inventarier 0 -80

-188 -54

13 Skatt på årets resultat Koncernen

2008 2007

Aktuell skatt -2 713 -738

Moderbolaget

2008 2007

Aktuell skatt -340 0

Skatt hänförlig till koncernbidrag 0 -280

-340 -280

14 Aktiverade utvecklingskostnader Koncernen

2008-12-31 2007-12-31 Ackumulerade anskaffningsvärden

Ingående ackumulerade anskaffningsvärde 4 835 2 505

Inköp 4 973 2 332

Omräkningsdifferens 253 -2

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 10 061 4 835

Ackumulerade avskrivningar

Ingående ackumulerade avskrivningar -1 784 -796

Årets avskrivningar enligt plan -3 706 -982

Omräkningsdifferens -6

Utgående ackumulerade avskrivningar -5 490 -1 784

Utgående balans 4 571 3 051

556525-8083

10 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter Moderbolaget

2008 2007

Ränteintäkter 481 47

Kursdifferenser 1 754 245

2 235 292

11 Räntekostnader och liknande resultatposter Moderbolaget

2008 2007

Räntekostnader -687 -1 319

Kursdifferenser 0 -267

-687 -1 586

12 Bokslutsdispositioner Moderbolaget

2008 2007

Avsättning periodiseringsfond -405 0

Återföring periodiseringsfond 217 26

Överavskrivningar maskiner o inventarier 0 -80

-188 -54

13 Skatt på årets resultat Koncernen

2008 2007

Aktuell skatt -2 713 -738

Moderbolaget

2008 2007

Aktuell skatt -340 0

Skatt hänförlig till koncernbidrag 0 -280

-340 -280

14 Aktiverade utvecklingskostnader Koncernen

Inköp 4 973 2 332

Omräkningsdifferens 253 -2

Årets avskrivningar enligt plan -3 706 -982

Omräkningsdifferens -6

Utgående balans 4 571 3 051

19.

SIDAN

(21)

Moderbolaget

Ingående ackumulerade anskaffningsvärde 525 0

Inköp 0 525

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 525 525

Ingående ackumulerade avskrivningar -53 0

Årets avskrivningar enligt plan -105 -53

Utgående ackumulerade avskrivningar -158 -53

Utgående balans 368 473

15 Goodwill Koncernen

Ingående anskaffningsvärde 1 172 1 172

Inköp 29 029 0

Ingående avskrivningar -489 -254

Årets avskrivningar -2 210 -234

Utgående ackumulerade avskrivningar -2 699 -489

Utgående redovisat värde 27 503 684

16 Inventarier, verktyg och installationer Koncernen

Inköp/förvärv 19 166 2 780

Försäljningar/utrangeringar -1 642 -458

Förvärv 0 720

Omräkningsdifferens 310 26

Ingående ackumulerade avskrivningar -10 540 -9 385

Försäljningar/utrangeringar 505 334

Förvärv -2 006 1 379

Årets avskrivningar -3 400 -2 868

Utgående balans 23 719 10 786

20.

SIDAN

(22)

Moderbolaget

Inköp 86 618

Försäljningar/utrangeringar 0 -365

Omklassificeringar 0 511

Försäljningar/utrangeringar 0 244

Årets avskrivningar -347 -364

Utgående balans 1 006 1 267

17 Förbättringsutgifter på annans fastighet Koncernen

Ingående ackumulerade anskaffningsvärde 359 359

Inköp/förvärv 5 200 0

Omklassificering 1 207

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 6 766 359

Omklassificering -487 0

Förvärv -997 0

Årets avskrivningar -837 0

Utgående ackumulerade avskrivningar -2 321 0

Utgående balans 4 445 359

21.

(23)

18 Andelar i koncernföretag Moderbolaget

Ingående anskaffningsvärde 5 211 1 820

Inköp 33 348 1 260

Försäljningar/utrangeringar -10 0

Kapitaltillskott 10 378 2 131

Ackumulerade nedskrivningar

Ingående nedskrivningar -654 -654

Årets nedskrivningar -9 067 0

Utgående ackumulerade nedskrivningar -9 722 -654

Utgående bokfört värde 39 206 4 557

19 Specifikation andelar i koncernföretag Moderbolaget

Kapital- Rösträtts- Antal Bokfört Bokfört- andel andel andelar värde 2008 värde 2007

Friskvård i Kista AB 100% 100% 1 000 120 120

W C Education WCE AB 100% 100% 1 000 1 260 1 260

W C Seagull Benelux sprl 100% 100% 1 000 0 167

W C Hungary Kft 75% 75% 1 2 851 1 448

World Class Sverige AB 100% 100% 1 000 100 100

W C Czech Republic s.r.o 100% 100% 1 133 59

W C Health Academy Polska 100% 100% 1 132 0

W C Wenceslas Square 100% 100% 1 56 56

F S Czech Republic 80% 80% 1 50 0

W C Fitness Polska SP z.o.o. 100% 100% 1 127 127

W C Croatia 55% 55% 1 1 160 1 160

W C HA at the Park 100% 100% 1 75 50

W C France sarl. 100% 100% 1 94 -

W C Nybroplan AB 100% 100% 10 000 1 000 -

WC i Stockholm AB 100% 100% 1 000 2 600 0

W C Belgium 100% 100% 1 116 -

W C Bulgaria Ltd 77,5% 77,5% 1 1 248 -

Luntis Friskvårdsstudion AB 100% 100% 1 000 5 000 -

W C i Göteborg AB 100% 100% 1 000 2 400 -

W C Romania 71% 71% 1 19 880 -

Hornstulls Motionscenter AB 100% 100% 1 000 137 -

Vasastan Motionscenter AB 100% 100% 1 000 666 -

39 206 4 547

22.

SIDAN

(24)

Uppgifter om organisationsnummer och säte:

Org.nr Säte

Friskvård i Kista AB 556452-1390 Stockholm

W C Education WCE AB 556421-5233 Stockholm

W C Seagull Benelux sprl 461088411 Bryssel, Belgien

W C Hungary Kft 112033241 Budapest, Ungern

World Class Sverige AB 556421-5233 Stockholm

W C Czech Republic s.r.o 26688646 Prag, Tjeckien

W C Health Academy Polska Polen

W C Wenceslas Square 26769433 Prag, Tjeckien

F S Czech Republic 27232158 Prag, Tjeckien

W C Fitness Polska SP z.o.o. Polen

W C Croatia Kroatien

W C HA at the Park Prag, Tjeckien

W C France sarl. Frankrike

W C Nybroplan AB 556745-0472 Stockholm

WC i Stockholm AB 556624-2680 Stockholm

W C Belgium Bryssel, Belgien

W C Bulgaria Ltd 200185558 Bulgarien

Luntis Friskvårdsstudion AB 556512-3519 Stockholm

W C i Göteborg AB 556274-5025 Göteborg

W C Romania Rumänien

Hornstulls Motionscenter AB 556667-9170 Stockholm

Vasastan Motionscenter AB 556742-0244 Stockholm

20 Andra långfristiga fordringar

Moderbolaget har en kommersiell fordran om 3 400 TSEK från 2006 till World Class Events WCE AB, 556534-2895.

Fordran planeras att under första halvåret 2009 omvandlas till aktier i intressebolag genom en kvittningsemission.

23.

(25)

21 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Koncernen

2008-12-31 2007-12-31

Upplupna intäkter 6 501 1 441

Förutbetalda hyror 1 718 0

Förutbetald leasing 760 176

Övriga poster 3 171 2 131

12 150 3 748

Moderbolaget

2008-12-31 2007-12-31

Upplupna intäkter 682 0

Övriga poster 695 730

1 377 730

22 Förändring av eget kapital Koncernen

Aktiekapital Bundna Fria Årets

reserver reserver resultat

Belopp vid årets ingång 860 3 135 7 071 -7 335

Nyemission 1 345 43 241 -1 092

Vinstdisposition enligt beslut

av årets bolagsstämma -7 335 7 335

Korr kapitaland. i intressebola -1 590

Resultat hänförligt till verksamhet

i dotterföretag 2007 476

Valutakursdiff -2 056

Förskjutning mellan bundet

och fritt eget kapital -40 777 40 777

Årets resultat -12 204

Belopp vid årets utgång 2 205 5 599 36 251 -12 204

.

24.

SIDAN

(26)

Moderbolaget

Antal A-aktier: 22 054 544 st

Aktiekapital Aktiekapital Reservfond Balanserat Årets

under reg. resultat resultat

Belopp vid årets ingång 860 500 80 5 164 2 031

Registrerat aktiekapital 500 -500

Disposition enligt beslut

av årets årsstämma: 2 031 -2 031

Apportemission 541 29 239

Fusionsresultat 260

Årets resultat -10 990

Belopp vid årets utgång 2 205 0 80 50 104 -10 990

Fusionsresultat avser Friskvård i Norrköping Aktiebolag, 556432-5230.

23 Minoritetsintresse Koncernen

2008-12-31 2007-12-31

Ingående balans 0 0

Korrigering avseende 2007 1 512 -

Årets förändring 24 -

Utgående balans 1 536 0

24 Övriga avsättningar Koncernen

2008-12-31 2007-12-31

Avsättning borgensåtagande Polen 0 619

25 Checkräkningskredit Koncernen

2008-12-31 2007-12-31

Beviljad kredit 3 000 1 500

Utnyttjad kredit 2 935 1 405

25.

(27)

Moderbolaget

2008-12-31 2007-12-31

Beviljad kredit 3 000 1 500

Utnyttjad kredit 2 935 1 405

26 Andelar i intresseföretag Koncernen

Ingående anskaffningsvärde 369 477

Kapitaltillskott 0 150

Årets resultatandel 0 -231

Omklassificeringar -369 -27

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 0 369

Ingående nedskrivningar -500 0

Årets nedskrivningar 0 -500

Utgående ackumulerade nedskrivningar 0 -500

Utgående bokfört värde 0 -131

Moderbolaget

Ingående anskaffningsvärde 600 477

Kapitaltillskott 0 150

Försäljningar/utrangeringar -600 -27

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 0 600

Ingående nedskrivningar -500 0

Årets nedskrivningar 0 -500

Utgående ackumulerade nedskrivningar 0 -500

Utgående bokfört värde 0 100

26.

SIDAN

(28)

27 Obeskattade reserver Moderbolaget

2008-12-31 2007-12-31

Periodiseringsfond 2003 0 217

Ack överavskr på maskiner inv 365 365

1 921 1 733

28 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Koncernen

2008-12-31 2007-12-31

Förutbetalda intäkter 4 935 2 440

Upplupna löner 2 152 592

Övriga poster 4 236 0

11 323 3 032

Moderbolaget

2008-12-31 2007-12-31

Upplupna löner 394 179

Övriga poster 909 1 243

1 303 1 422

29 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet Koncernen

2008-12-31 2007-12-31

Avskrivningar 10 153 3 951

Kursvinster 0 7

Kursförluster -867 0

Minoritetsintressen -24 523

Förändringar i avsättningar 428 782

9 690 5 263

Moderbolaget

2008 2007

Avskrivningar 452 416

Realisationsresultat -1 163 121

Förändringar i avsättningar 0 119

Nedskrivningar finansiella anläggningstillgångar 11 971 500

11 260 1 156

27.

(29)

Stockholm den

Odd Haugen Dag Rönnheden

Ordförande

Julien Valenza Ulf Bengtsson

Verkställande direktör

Revisorspåteckning

Vår revisionsberättelse har lämnats den och avviker från standardutformningen.

Björn Fernström Alexander Hagberg

Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor

28.

SIDAN

(30)

World Class International Electrum 402

S-164 40 Kista, Sweden Tel: +46 08- 444 16 30 www.worldclass.se

WORLDWIDE OFFICES: BRATISLAVA • BRUSSELS • BUCHAREST • BUDAPEST • NOVI SAD • PARIS • PRAGUE • STOCKHOLM • SOFIA • WARSAW • ZAGREB